論盈余管理的動(dòng)機(jī)及治理

1、論盈余管理的動(dòng)機(jī)及治理     摘 要 盈管理企業(yè)管理人員在公會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的范圍內(nèi)，為了實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化和企業(yè)價(jià)值最大化而做出的會(huì)計(jì)選擇。本文選擇了盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)因素進(jìn)行分析，并對(duì)其治理提出了相應(yīng)的解決方法。 關(guān)鍵詞 盈余管理；會(huì)計(jì)造假；動(dòng)機(jī)分析；對(duì)策 眾所周知，目前我國(guó)企業(yè)存在著一定程度的會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題，在這些失真的會(huì)計(jì)信息中，一部分純屬違背會(huì)計(jì)法規(guī)、準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)造假，而另一部分則是盈余管理所致。隨著我國(guó)治理會(huì)計(jì)造假的深入，上公司會(huì)計(jì)造假的空間必將受到限制，這時(shí)上市公司可能另辟路徑即通過(guò)盈余管理進(jìn)行利潤(rùn)操縱。因此，為了防止上市公司濫用盈余管理，從而

2、造成另一種大面積的會(huì)計(jì)信息失真，有必要對(duì)我國(guó)上市公司的盈余管理進(jìn)行探討。 一、對(duì)盈余管理的基本認(rèn)識(shí)及動(dòng)機(jī)分析 (一)盈余管理的概念 盈余管理是企業(yè)管理人員在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的范圍內(nèi)，為了實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化和企業(yè)價(jià)值最大化而做出的會(huì)計(jì)選擇。盈余管理主要是借助于合法的會(huì)計(jì)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)的，其目標(biāo)是得到一種令管理當(dāng)局滿意財(cái)務(wù)</a報(bào)告結(jié)果，而會(huì)計(jì)盈余是決定財(cái)務(wù)成果是否滿意的重要參數(shù)。因此，公司管理當(dāng)局為了明確或解除受經(jīng)濟(jì)責(zé)任和減少各債務(wù)約束的限制，必然會(huì)借助盈余管理來(lái)實(shí)現(xiàn)管理人員自身效用或公司市場(chǎng)價(jià)值最大化的總目標(biāo)，進(jìn)而獲得公司的未來(lái)生存、獲利和長(zhǎng)期發(fā)展的潛力。正因?yàn)槿绱?，盈余管理表現(xiàn)出巨大的生命力

3、，已經(jīng)成為各國(guó)公司財(cái)務(wù)理論必須掌握的一項(xiàng)基本技能。而會(huì)計(jì)造假是企業(yè)為了達(dá)到隱瞞和粉飾真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，采用偽造憑證、虛增企業(yè)收入、披露虛假信息等一系列超法律允許范圍的手段來(lái)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種非法行為。 (二)盈余管理動(dòng)機(jī)分析 1.契約動(dòng)機(jī) (1)報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)。希利(Healy，1985)發(fā)表的一篇名為獎(jiǎng)金計(jì)劃對(duì)會(huì)計(jì)決策的影響(The Effect of Bonus Schemes on Accounting Decisions)的文章就對(duì)盈余管理進(jìn)行了著名的實(shí)證研究。 圖1是一個(gè)典型的獎(jiǎng)金計(jì)劃，從中我們可以直觀地看出，經(jīng)營(yíng)者盈余管理的動(dòng)機(jī)來(lái)源于獎(jiǎng)金計(jì)劃。如果凈收益偏低(即低于L)，經(jīng)營(yíng)者就

4、會(huì)想辦法進(jìn)一步降低利潤(rùn)，這稱(chēng)作注銷(xiāo)巨額資產(chǎn)；同樣，如果凈收益偏高(超過(guò)了U)，也會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者選擇降低報(bào)告凈收益的會(huì)計(jì)政策和程序，因?yàn)槌^(guò)盈余上限的那部分凈收益會(huì)永遠(yuǎn)失去帶來(lái)獎(jiǎng)金的機(jī)會(huì)；只有當(dāng)凈收益介于L與U之間時(shí)，經(jīng)營(yíng)者才會(huì)采納增加報(bào)告凈收益的會(huì)計(jì)政策和程序。 另外，報(bào)酬有顯性報(bào)酬與隱性報(bào)酬之分，這在我國(guó)特別明顯。前者為公開(kāi)的薪酬，后者則多指非金錢(qián)的好處，如聲望政治前途、在職消費(fèi)等。尤其當(dāng)上市公司是國(guó)有股占控股地位的時(shí)候，報(bào)酬制度與人事制度纏在一起。對(duì)我國(guó)上市公司的管理人員而言，聲望和政治前途也許是他們更為看重的報(bào)酬。當(dāng)然，這些隱性報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)也呈正相關(guān)，而評(píng)價(jià)管理人員業(yè)績(jī)?cè)诂F(xiàn)階段最重要的依

5、據(jù)是會(huì)計(jì)盈余，故隱性報(bào)酬也是上市公司管理層進(jìn)行盈余管理時(shí)所考慮的一個(gè)重要因素。 (2)其他契約動(dòng)因。誘發(fā)盈余管理的其他契約動(dòng)因，其中一個(gè)主要的例子就是長(zhǎng)期借合同。典型的長(zhǎng)期借款合同中包含了保護(hù)性條款，防止經(jīng)營(yíng)者采取損害債權(quán)人利益的行為，如果違反合同的代價(jià)是高昂的，公司經(jīng)營(yíng)者自然就會(huì)千方百計(jì)避免違約。實(shí)際上，他們甚至盡量避免出現(xiàn)違約的可能，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)這種趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)自由就會(huì)受到限制。因此，盈余管理就作為降低違反借款合同可能性的一種手段出現(xiàn)了。 2稅收動(dòng)機(jī)。對(duì)于盈余管理，所得稅可能是一個(gè)最明顯的動(dòng)因。然而，由于稅務(wù)部門(mén)是采用稅務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定來(lái)計(jì)算應(yīng)納稅款的，因此，一定程度上縮小了企業(yè)操縱的空

6、間。但是，對(duì)存貨發(fā)出成本計(jì)算方法是用后進(jìn)先出還是先進(jìn)先出法的選擇可以算作是一個(gè)例外。有研究表明：希望減少稅負(fù)的企業(yè)通常采用后進(jìn)先出法進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，相對(duì)于先進(jìn)先出法，采用后進(jìn)先出法通?？梢越档蛨?bào)告收益和減少稅負(fù)。但我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)在價(jià)格上漲時(shí)，并不是所有的企業(yè)選擇用后進(jìn)先出法。事實(shí)上，企業(yè)既可以選擇后進(jìn)先出法降低盈利、減少稅負(fù)、增加現(xiàn)金流量，也可以選擇先進(jìn)先出法提高盈利、增加稅負(fù)、減少現(xiàn)金流量。對(duì)于我國(guó)盈余管理的稅收動(dòng)機(jī)，不同類(lèi)型的企業(yè)截然不同。根據(jù)安徽省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)課題組的調(diào)查表明：私營(yíng)企業(yè)大多表現(xiàn)為虛減利潤(rùn)，以達(dá)到稅負(fù)最小的目的；而國(guó)有企業(yè)則大多表現(xiàn)為虛增利潤(rùn)，以形成代理業(yè)績(jī)好的經(jīng)營(yíng)形

7、象。上市公司情形怎樣呢?不論私營(yíng)或國(guó)企背景的上市公司，證券管理制度(如配股、掛牌)的存在，往往表現(xiàn)為將利潤(rùn)盡可能做大，以績(jī)優(yōu)股的形象出現(xiàn)。至于利潤(rùn)虛增引起的稅收支出，不但不會(huì)引起上市公司管理層報(bào)酬減少，而且會(huì)得到績(jī)優(yōu)公司的稱(chēng)號(hào)，還會(huì)給上市公司的管理層帶來(lái)聲望和政治前途。 3.高級(jí)管理人員的變動(dòng)動(dòng)機(jī)。此時(shí)進(jìn)行盈余管理的，一種情況是一些企業(yè)業(yè)績(jī)不佳的經(jīng)營(yíng)者為避免被解雇進(jìn)行了盈余管理；另一種情況是即將退休的高層管理人員，常常會(huì)采取使報(bào)告收益最大化的策略，以增加他們的獎(jiǎng)金；第三種情況是新上任的高層管理人員會(huì)進(jìn)行大沖洗(Big Bathe)，注銷(xiāo)一筆巨大資產(chǎn)以提高未來(lái)盈利的可能性。這種情況在我國(guó)己經(jīng)出現(xiàn)

8、。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在1998年年報(bào)出現(xiàn)的 76家公司中，約有1/3的公司在該年度報(bào)告期內(nèi)更換了董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。公司首腦更換后要做的第一件事是清理不良資產(chǎn)，處理壞賬和存貨，這一方面是為了摸清家底、盤(pán)實(shí)資產(chǎn)；另一方面是為了明確責(zé)任界限，既對(duì)新的決策層負(fù)責(zé)，又對(duì)股東負(fù)責(zé)。同時(shí)，清理的結(jié)果是當(dāng)年公司出現(xiàn)大額虧損，但也為來(lái)年的盈利打下基礎(chǔ)，這類(lèi)公司一般也稱(chēng)為“主動(dòng)虧損”公司。 4.資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。我們知道，企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)并沒(méi)有一個(gè)已經(jīng)確定的市場(chǎng)價(jià)格，而且在募股說(shuō)明書(shū)中披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是確定股票價(jià)格的重要信息來(lái)源。有實(shí)證研究表明，一個(gè)即將上市的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)者很可能對(duì)募股說(shuō)明書(shū)中披露的盈利進(jìn)

9、行操縱，以使公司股票有一個(gè)理想價(jià)位。另外，各國(guó)的會(huì)計(jì)規(guī)則和法律規(guī)范也使經(jīng)營(yíng)者掌握了大量的機(jī)會(huì)，比如，美國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)則允許即將上市的公司可對(duì)以前幾個(gè)年度的利潤(rùn)進(jìn)行重新表述，雖然重新表述必須經(jīng)審計(jì)，但審計(jì)人員在一些問(wèn)題上會(huì)允許公司老板做適當(dāng)操縱；在我國(guó)司法中規(guī)定，股份有限公申請(qǐng)發(fā)行新股和股票上市的須具備一定條件，如“公司必須在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利”，“公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同銀行存款利率”等。盧文彬(1998)對(duì) 1996年- 1997年的所有公司進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)這些IPO公司的凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率都出現(xiàn)明顯的下降，進(jìn)而證實(shí)了IPO公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下降是由于過(guò)度財(cái)務(wù)包裝所引起的。同時(shí)，由于證監(jiān)會(huì)制定的

10、配股政策始終包含著會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)，使企業(yè)在配股時(shí)也傾向于粉飾報(bào)表。如1999年之前配股政策要求的是連續(xù)3年的凈資產(chǎn)收益率都必在10%以上，因此，上市公司的10%現(xiàn)象十分明顯。1999年之后改為3年平均凈資產(chǎn)不低于10%，每年凈資產(chǎn)收益率不低于6%，相應(yīng)又出現(xiàn)了6%現(xiàn)象。另外，上市公司為了避免虧損和保牌，也會(huì)進(jìn)行盈余管理。      除了如上所列的幾種動(dòng)機(jī)外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了達(dá)到個(gè)人的政治目的和職位要求、為了與先前公布的預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相符，企業(yè)都有可能進(jìn)行盈余管理。 二、治理盈余管理問(wèn)題的若干對(duì)策 (一)改革現(xiàn)行企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度，真正實(shí)行政企分開(kāi) 現(xiàn)行國(guó)有企業(yè)業(yè)

11、績(jī)考評(píng)往往過(guò)分注重利潤(rùn)指標(biāo)。財(cái)政部確定的十大經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)中，與利潤(rùn)直接相關(guān)三項(xiàng)(銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈收益率)權(quán)重達(dá)40%。1999年頒布的國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則規(guī)定了效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的八項(xiàng)基本指標(biāo)，其中有七項(xiàng)都受利潤(rùn)直接或間接影響。規(guī)則進(jìn)一步提出效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是為了滿足政府對(duì)國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)的資產(chǎn)管理與財(cái)務(wù)分析需要、企業(yè)監(jiān)管需要、人事任免考核或獎(jiǎng)懲需要。這樣，一些管理部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)為了優(yōu)化其業(yè)績(jī)、職務(wù)連任，往往對(duì)盈余進(jìn)行短期的管理。因此，應(yīng)當(dāng)建立一套切實(shí)有效的長(zhǎng)期和短期結(jié)合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，引入經(jīng)濟(jì)增加值、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等作為核心指標(biāo)；在干部的聘任上，應(yīng)注重多方面的考核，在聘任前和離任前應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)

12、審計(jì)，防止“官出數(shù)字，數(shù)字出官”現(xiàn)象的發(fā)生；并加快經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的建設(shè)，將競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的選拔。同時(shí)，真正實(shí)行政企分開(kāi)，這里的政企分開(kāi)包括兩重含義：一是使企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與地方政府政績(jī)脫鉤，以減少某些地方政府為了粉飾政績(jī)而縱容甚至協(xié)助企業(yè)進(jìn)行盈余管理的行為。二是使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的身份與政府官員身份脫鉤，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者完全由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生，其業(yè)績(jī)由市場(chǎng)評(píng)價(jià)，其獎(jiǎng)懲升降由股東決定，以弱化企業(yè)經(jīng)營(yíng)者出于“政治升遷”動(dòng)機(jī)而進(jìn)行盈余管理。 (二)優(yōu)化管理者報(bào)酬結(jié)構(gòu) 建立以會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的短期激勵(lì)與以市場(chǎng)價(jià)值信息為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合的報(bào)酬結(jié)構(gòu)。由于會(huì)計(jì)盈利的滯后性和可操縱性，單純以會(huì)計(jì)信息作為管理者報(bào)酬的依據(jù)，經(jīng)理

13、人員就有著較大的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。若在管理報(bào)酬契約中恰當(dāng)?shù)匾牍善眱r(jià)格信號(hào)，便可驅(qū)動(dòng)經(jīng)理人員偏好于以提高企業(yè)總價(jià)值為目的來(lái)采取相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)。目前，我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員報(bào)酬結(jié)構(gòu)不合理、形式單一，主要由工資和獎(jiǎng)金構(gòu)成，很少采用利用股票價(jià)格作為報(bào)酬依據(jù)的長(zhǎng)期激勵(lì)措施，西方極其普遍應(yīng)用的股權(quán)激勵(lì)報(bào)酬形式在我國(guó)更是少見(jiàn)，這就不可避免造成了高層管理人員經(jīng)營(yíng)短期化現(xiàn)象。利用股票價(jià)格信息可以有兩種方式：一是根據(jù)股票的回報(bào)率作為確定獎(jiǎng)金的依據(jù)。二是直接以股票或股票認(rèn)購(gòu)權(quán)作為對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)。 改革上市公司管理人員的持股制度，逐步推廣股票期權(quán)計(jì)劃。在管理報(bào)酬契約中引入股票價(jià)格這一信息變量，有助于將

14、經(jīng)理人員的利益與股東利益捆綁在一起，以達(dá)到長(zhǎng)期激勵(lì)的目的，從而減少高層管理人員盈余管理的傾向。目前，我國(guó)上市公司現(xiàn)存的高管人員持股制度無(wú)法達(dá)到預(yù)期的激勵(lì)效果，其缺陷主要表現(xiàn)在：第一，管理人員的持股比例低，不能產(chǎn)生有效的激勵(lì)作用。第二，持股制度僵硬(我國(guó)有關(guān)法規(guī)規(guī)定，上市公司管理人員在任期間不能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)本公司的股票)。因此，改革現(xiàn)有的高管人員持股制度，使其發(fā)揮出應(yīng)有的激勵(lì)效果，減少盈余管理的機(jī)會(huì)主義傾向已勢(shì)在必行。 (三)引入債權(quán)人“相機(jī)性控制”機(jī)制 所謂“相機(jī)性控制”是指當(dāng)企業(yè)償債能力不足時(shí)，在破產(chǎn)機(jī)制的作用下，股東作為所有者所擁有的企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)便轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手中。與股東

15、相比，銀行擁有更多的信息，可減少經(jīng)理層與債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱(chēng)，因?yàn)槠髽I(yè)的商貿(mào)核算和貸款都是由銀行進(jìn)行的，銀行對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債信息的掌握比股東更多、更準(zhǔn)確。把債權(quán)人(尤其是銀行)的“相機(jī)性控制”機(jī)制引入企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，不但有利于提高ST或虧損的上市公司治理結(jié)構(gòu)的效率，并且有助于控制公司盈余管理的銀行借款動(dòng)機(jī)的生成和強(qiáng)度。此外，還必須完善現(xiàn)行的信貸評(píng)估指標(biāo)體系。在重視會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)量化指標(biāo)的基礎(chǔ)上，適當(dāng)考慮非量化指標(biāo)的作用。在量化指標(biāo)方面，除了繼續(xù)以流動(dòng)比率等財(cái)務(wù)報(bào)表的量化信息為參數(shù)外，應(yīng)當(dāng)考慮指標(biāo)的全面性，增加產(chǎn)品與成長(zhǎng)業(yè)績(jī)、為顧客提供服務(wù)的業(yè)績(jī)、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)等指標(biāo)，以鼓勵(lì)公司管理者注重企業(yè)的

16、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)效益。在非量化指標(biāo)方面，還應(yīng)當(dāng)考核企業(yè)在行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先水平、發(fā)展前景，以更加全面、公平地測(cè)定公司的償債能力。 (四)完善股票發(fā)行制度，弱化企業(yè)盈余管理的IPO和配股、保牌動(dòng)機(jī) 當(dāng)前，股票發(fā)行制度正處于由核準(zhǔn)制進(jìn)一步向市場(chǎng)化方向改革時(shí)期，其中仍存在導(dǎo)致公司進(jìn)行盈余管理的誘因，如對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票近3年連續(xù)盈利的一些硬性規(guī)定，配股條件中規(guī)定的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)等。因此，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)股票發(fā)行制度的市場(chǎng)化與科學(xué)化，推行主承銷(xiāo)商保舉制度，在滿足充分披露要求的條件下，均可以公開(kāi)發(fā)行股票；將配股條件由單變量固定控制改為多變量動(dòng)態(tài)控制。同時(shí)，修改股票暫停上市和終止上市的條件。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，如果上市公司連

17、續(xù)3年虧損，公司將被處以暫停上市，即淪落為PT公司。應(yīng)該說(shuō)這一規(guī)定本身是符合證券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作的，問(wèn)題是該規(guī)定較為簡(jiǎn)單，往往促使一些上市公司通過(guò)盈余管理方式來(lái)逃避懲罰。ST公司也存在類(lèi)似問(wèn)題。對(duì)于上述問(wèn)題，可從以下幾個(gè)方面予以治理：第一，可考慮將經(jīng)常性損益作為主要的考核指標(biāo)；第二，引入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)；第三，增加非會(huì)計(jì)信息，比如公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于嚴(yán)重的非正常狀態(tài)等。 參考文獻(xiàn)： 1威廉姆 R·司可脫.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論M.北京機(jī)械</a工業(yè)出版社，2002. 2陸宇建.從ROE與ROA的分布看我國(guó)上市公司的盈余管理行為J.經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2002，(3). 3王瓊，等.盈余管理的概念辨析J.河北工學(xué)院學(xué)報(bào)，2003，(4). 4石本仁.淺論盈余管理J