大二上學(xué)期財務(wù)管理期末考試知識點解析

1、財務(wù)管理知識點【名詞解釋】1、財務(wù)管理：企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。p52、時間價值：是扣除風(fēng)險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率。p263、延期年金：是指最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期有等額的系列收付款項的年金。p334、系統(tǒng)風(fēng)險（市場風(fēng)險/不可分散風(fēng)險）：股票風(fēng)險中通過投資組合不能夠被消除的的部分。 非系統(tǒng)風(fēng)險（公司特有風(fēng)險/可分散風(fēng)險）：股票風(fēng)險中通過投資組合能夠被消除的部分。p515、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。p876、財務(wù)戰(zhàn)略：是在

2、企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。p1147、內(nèi)部籌資：是指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部的通過留用利潤而形成的資本來源。p142外部籌資：是指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足需要時，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來源。8、直接籌資：是指企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。間接籌資：是指企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)而融通資本的籌資活動。p1439、融資租賃：又稱資本租賃、財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的

3、信用性業(yè)務(wù)，是現(xiàn)代租賃的主要類型。p16510、狹義資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期債務(wù)資本與（長期）股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。p17611、凈現(xiàn)值：投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按投資成本或企業(yè)要求達(dá)到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。p22612、內(nèi)含報酬率：是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。p22813、商業(yè)信用：是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。p32714、財務(wù)危機：也可稱為財務(wù)困境或財務(wù)失敗，是指企業(yè)由于現(xiàn)金流量不足，無力償還到期債務(wù)，而被迫采取非常措施的一種狀態(tài)。

4、p41415、債務(wù)和解：也稱債務(wù)重組，是指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)危機的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步，使債務(wù)人減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，渡過難關(guān)，從而解決債務(wù)人債務(wù)問題的行為。p427【判斷】1、財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。p52、后付年金現(xiàn)值。一定期間每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和。p303、求n期先付年金現(xiàn)值。其計算公式為：XPVANn=A·PVIFAi,n·(1+i). p334、股票風(fēng)險中通過投資組合能夠被消除的部分稱為可分散風(fēng)險，而不能夠被消除的部分則稱為市場風(fēng)險。如果組合中股票數(shù)量足夠多，則

5、任意單只股票的可分散風(fēng)險都能夠被消除。p515、財務(wù)分析是對財務(wù)報告所提供的會計信息的進一步加工和處理，其目的是為會計信息使用者提供更具相關(guān)性的會計信息，以提高其決策質(zhì)量。p716、流動資產(chǎn)和速凍資產(chǎn)的區(qū)別p8081流動資產(chǎn)主要包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)付及預(yù)付款項、存貨和1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)等，一般用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動資產(chǎn)總額。流動資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。7、現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、隨時可用于支付的存款和現(xiàn)金等價物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。現(xiàn)金比率可以反映

6、企業(yè)的直接償付能力，因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，面臨財務(wù)危機。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。但是這個比率過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運用。p818、信用貸款是指不以抵押品作擔(dān)保的貸款，即僅憑借款企業(yè)的信用或某保證人的信用而發(fā)放的貸款。信用貸款通常僅由借款企業(yè)出具簽字的文書，一般是貸給那些資信優(yōu)良的企業(yè)。對于這種貸款，由于風(fēng)險較高，銀行通常要收取較高的利息，并附加一定的條件限制。p1559、變動成本是指隨著營業(yè)總額的變動而變動的成本；固定成本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，

7、不隨營業(yè)總額的變動而保持相對固定不變的成本。p19610、傳統(tǒng)的財務(wù)管理會計按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算企業(yè)的收入和成本，并以收入減去成本后的利潤作為收益，用來評價企業(yè)的經(jīng)濟效益。在長期的投資決策中則不能以這種方式計算的收入和支出作為評價項目經(jīng)濟效益高低的基礎(chǔ)，而應(yīng)以現(xiàn)金流量作為項目的收入，以現(xiàn)金流出作為項目的支出，以凈現(xiàn)金流量作為項目的凈收益，并在此基礎(chǔ)上評價投資項目的經(jīng)濟效益。P225【單選】1、貝塔系數(shù)：值度量了股票相對平均股票的波動程度，回歸線的斜率系數(shù)即被定義為值系數(shù)。由于股票值衡量了其對投資組合風(fēng)險的貢獻程度，因此值即為股票風(fēng)險的理論上的合理度量。P52證券組合的系數(shù)是單個證券的系數(shù)的加權(quán)平均

8、，權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重，其計算公式為：p=w,其中，表示證券組合的系數(shù)；wi表示證券組合中iipni=1第i種股票所占的比重；i表示第i種股票的系數(shù)；n表示證券組合中包含的股票數(shù)量。2、SWOT分析法：是通過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件進行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務(wù)機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。從財務(wù)戰(zhàn)略的角度而言，SWOT分析法涉及企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件等眾多的財務(wù)因素，需要經(jīng)過分析判斷，找出主要的財務(wù)因素，并將其區(qū)分為內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢、內(nèi)部財務(wù)劣勢、外部財務(wù)機會和外部財務(wù)威脅。（1）企業(yè)外部財

9、務(wù)環(huán)境的因素影響分析。產(chǎn)業(yè)政策財稅政策金融政策宏觀周期（2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析。企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段企業(yè)的盈利水平企業(yè)的投資項目及其收益狀況企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務(wù)杠桿利用條件企業(yè)的流動性狀況企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況企業(yè)的籌資能力和潛力等。（3）SWOT的因素定性分析。內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢內(nèi)部財務(wù)劣勢外部財務(wù)機會外部財務(wù)威脅SWOT分析法的應(yīng)用：SWOT分析表和SWOT分析圖。P1163、有限責(zé)任和股份有限公司注冊資本P145股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣500萬元；公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起2年內(nèi)繳足；其中

10、，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。在繳足前，不得向他人募集股份。股份有限公司采取募集方式設(shè)立的，注冊資本為在公司機關(guān)登記的實收股本總額。發(fā)行股份的股款繳足后，由依法設(shè)定的驗資機構(gòu)出具驗資證明。對于有限責(zé)任公司，我國公司法規(guī)定注冊資本的最低限額為人民幣3萬元；全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的20%，也不得低于法定的注冊資本最低限額；其余部分由股東自公司成立之日起2年內(nèi)繳足。其中，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。股東繳足出資后，必須經(jīng)依法設(shè)立的驗資機構(gòu)驗資并出具驗資證明。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊資本的30%。4、 股票上市條件P153開業(yè)時間資產(chǎn)規(guī)模股本總額持續(xù)盈利能力股權(quán)分散程度

11、股票市價等。5、【計算例題】P162 某公司發(fā)行面額為1000元，票面利率10%，限期10年的債券，每年末付息一次，其發(fā)行價格可分下列三種情況來分析測算。（1）如果市場利率為10%，與票面利率一致，該債券屬于等價發(fā)行。其發(fā)行價格為：1010001000 +=1000（元） 10t1+10%t=11+10%（2）如果市場利率為8%，低于票面利率，該債券屬于溢價發(fā)行。其發(fā)行價格為：1010001000+=1134（元） 10t1+8%t=11+8%（3）如果市場利率為12%，高于票面利率，該債券屬于折價發(fā)行。其發(fā)行價格為：1010001000+=887（元） 10t1+12%t=11+12%由此可

12、見，在債券的票面面額、票面利率和期限一定的情況下，發(fā)行價格因市場利率不同而有所不同。6、【計算例題】P184-P190，資金成本計算例題7、【計算例題】P198 XYZ公司的產(chǎn)品銷量40000件，單位產(chǎn)品售價1000元，銷售總額4000萬元，固定成本總額為800萬元，單位產(chǎn)品變動成本為600元，變動成本率為60%，變動成本總額為2400萬元。其營業(yè)杠桿系數(shù)為：DOLQ=DOLS=40000(1000-600)=2 400001000-600-800000040000000-24000000=2 40000000-24000000-8000000在此例中，營業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當(dāng)企業(yè)銷售增

13、長1倍時，息稅前利潤將增長2倍；反之，當(dāng)企業(yè)銷售下降1倍時，息稅前利潤將下降2倍。前種情況表現(xiàn)為營業(yè)杠桿利益，后種情況則表現(xiàn)為營業(yè)風(fēng)險。一般而言，企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險就越高；企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險就越低。【注】營業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)營業(yè)利潤的變動率相當(dāng)于營業(yè)額變動率的倍數(shù)。它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。為了反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計營業(yè)杠桿利益的大小，評價營業(yè)風(fēng)險的高低，需要測算營業(yè)杠桿系數(shù)。其測算公式是： DOL=EBIT/EBIT (6-16)S/S式中，DOL表示營業(yè)杠桿系數(shù)；EBIT表示營業(yè)利潤，即息稅前利潤；EBIT表示營業(yè)利潤的變動額

14、；S表示營業(yè)額；S表示營業(yè)額的變動額。為了便于計算，可將式（6-16）變換如下：EBIT=Q(P-V)-FEBIT=Q(P-V)Q(P-V) DOLQ=Q(P-V)-FS-CS-C-F或DOL=S式中，DOLQB表示按銷售數(shù)量確定的營業(yè)杠桿系數(shù)；S表示銷售數(shù)量；P表示銷售單價；V表示單位銷量的變動成本額；F表示固定成本總額；DOLS表示按銷售金額確定的營業(yè)杠桿系數(shù)；C表示變動成本總額，可按變動成本率乘以銷售總額來確定。8、【計算例題】P201 ABC公司全部長期資本為7500萬元，債務(wù)資本比例為0.4，債務(wù)年利率為8%，公司所得稅稅率為25%，息稅前利潤為800萬元。其財務(wù)杠桿系數(shù)測算如下：

15、DFL=800=1.43 800-75000.48%上例中財務(wù)杠桿系數(shù)為1.43的含義是：當(dāng)息稅前利潤增長1倍時，普通股每股收益將增長1.43倍；反之，當(dāng)息稅前利潤下降1倍時，普通股每股收益將下降1.43倍。前種情形表現(xiàn)為財務(wù)杠桿利益，后種情形則表現(xiàn)為財務(wù)風(fēng)險。一般而言，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越高；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越低?！咀ⅰ控攧?wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，它反映了財務(wù)杠桿的作用程度。對股份有限公司而言，財務(wù)杠桿系數(shù)則可表述為普通股每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。為了反映財務(wù)杠桿的作用程度，

16、估計財務(wù)杠桿利益的大小，評價財務(wù)風(fēng)險的高低，需要測算財務(wù)杠桿系數(shù)。其測算公式是：EAT/EAT (6-17) EBIT/EBITEPS/EPS或DFL= EBIT/EBIT式中，DFL表示財務(wù)杠桿系數(shù)；EAT表示稅后利潤變動率；EAT表示稅后利潤額；EBIT表示息稅前利潤變動額；EBIT表示息稅前利潤額；EPS表示普通股每股收益變動率；EPSDFL=表示普通股每股收益額。為了便于計算，可將上列公式變換如下。EPS=(EBIT-I)(1-T)/NEPS=EBIT(1-T)/NDFL=EBITEBIT-I式中，I表示債務(wù)年利息；T表示公司所得稅稅率；N表示流通在外普通股股數(shù)。9、【計算例題】P22

17、3 某企業(yè)準(zhǔn)備建一條新的生產(chǎn)線，經(jīng)過認(rèn)真調(diào)查研究和分析，預(yù)計各項支出如下：投資前費用10000元；設(shè)備購置費用500000元；設(shè)備安裝費用100000元；建筑工程費用400000元；投資時需墊支營運資金50000元；不可預(yù)見費按上述總支出的5%計算，則該生產(chǎn)線的投資總額為：（10000+500000+100000+400000+50000）（1+5%）=1113000（元）10、信用條件：是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是指企業(yè)為顧客規(guī)定的最長付款時間，折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間，現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時給予的優(yōu)惠。例如，賬單

18、中的“2/10,n/30”就是一項信用條件，它規(guī)定如果在發(fā)票開出后10天內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣；如果不想取得折扣，這筆款必須在30天內(nèi)付清。在這里，30天為信用期限；10天為折扣期限；2%為現(xiàn)金折扣。P29911、P309的例題9-1312、短期借款的種類P333（1）信用借款（2）擔(dān)保借款（3）票據(jù)貼現(xiàn)13、股票回購方式P375（1）公開市場回購（2）要約回購（3）協(xié)議回購（4）轉(zhuǎn)換回購14、公司重組概念P408公司重組是指公司為了實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，對公司的資源進行重新組合和優(yōu)化配置的活動。 廣義：包括擴張重組，收縮重組和破產(chǎn)重組三種類型。擴張重組是指擴大公司經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營活動

19、，主要是通過公司并購實現(xiàn)規(guī)模的擴張。收縮重組是指對公司現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)務(wù)或資產(chǎn)規(guī)模進行縮減的重組活動，主要包括資產(chǎn)剝離、公司分立、股權(quán)出售、股份置換等方式。破產(chǎn)重組是指對瀕臨破產(chǎn)的公司進行債務(wù)重整，以使其恢復(fù)正常的經(jīng)營狀況的重組活動。 狹義：僅僅包括收縮重組。15、初始現(xiàn)金流量的組成P222（1）投資前費用（2）設(shè)備購置費用（3）設(shè)備安裝費用（4）建筑工程費（5）營運資金的墊支（6）原有固定資產(chǎn)的變價收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益（7）不可預(yù)見費16、融資租賃方式P166（1）直接租賃（2）售后租回（3）杠桿租賃17、短期籌資類型p321（1）以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)可以把短期負(fù)債分成應(yīng)付金額確定的短

20、期負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的短期負(fù)債。（2）以短期負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成自然性短期負(fù)債和臨時性短期負(fù)債?！径噙x】1、財務(wù)活動的四個方面P2-3（1）企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動 （2）企業(yè)投資引起的財務(wù)活動（3）企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動（4）企業(yè)分配引起的財務(wù)活動2、財務(wù)管理的目標(biāo)P5-6和PPT生存 發(fā)展 獲利3、財務(wù)分析的內(nèi)容P73（1）償債能力分析 （2）營運能力分析 （3）盈利能力分析 （4）發(fā)展能力分析（5）財務(wù)趨勢分析 （6）財務(wù)綜合分析4、短期、長期償債能力分析指標(biāo)有哪些P80短期：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率長期：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘

21、數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)5、長期籌資的動機P138（1）擴張性投資動機 （2）調(diào)整性投資動機 （3）混合性投資動機6、借款合同的基本條款P157（1）借款種類（2）借款用途（3）借款金額（4）借款利率（5）借款期限（6）還款資金來源及還款方式（7）保證條款（8）違約責(zé)任7、資本結(jié)構(gòu)決策影響因素P203企業(yè)財務(wù)目標(biāo)、企業(yè)發(fā)展階段、企業(yè)財務(wù)狀況、投資者動機、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為，稅收政策、行業(yè)差別8、現(xiàn)金持有動機P284（1）交易動機（2）補償動機 （3）謹(jǐn)慎動機（4）投資動機9、短期金融資產(chǎn)種類P294（1）短期國庫券（2）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（

22、3）貨幣市場基金（4）商業(yè)票據(jù)（5）證券化資產(chǎn)10、短期籌資分類P321（1）以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)可以把短期負(fù)債分成應(yīng)付金額確定的短期負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的短期負(fù)債。（2）以短期負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成自然性短期負(fù)債和臨時性短期負(fù)債。11、股利政策類型P367（1）剩余股利政策 （2）固定股利政策（3）穩(wěn)定增長股利政策（4）固定股利支付率股利政策（5）低正常股利加額外股利政策12、年金種類（1）后付年金（普通年金）（2）先付年金（即付年金）（3）延期年金（4）永續(xù)年金【簡答】1、財務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)是什么？答：（1）財務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)投資、籌資、分配和營運資金的管理；（2）財務(wù)經(jīng)理的價值創(chuàng)造

23、方式主要有：一是通過投資活動創(chuàng)造超過成本的現(xiàn)金收入；二是通過發(fā)行債券、股票及其他方式籌集能夠帶來現(xiàn)金增量的資金。2、復(fù)利和單利有何區(qū)別？答：（1）單利是指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計算利息，當(dāng)期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復(fù)計算利息。（2）復(fù)利就是不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時間價值的含義，因為資金可以再投資，而且理性的投資者總是盡可能快地將資金投入到合適的方向，以賺取收益。3、試分析說明企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的特征和類型？答：財務(wù)戰(zhàn)略具有戰(zhàn)略的共性和財務(wù)特性，其特征有：（1）財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；（2）財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的

24、外部環(huán)境和內(nèi)部條件環(huán)境；（3）財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；（4）財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；（5）財務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的類型可以從職能財務(wù)戰(zhàn)略和綜合財務(wù)戰(zhàn)略兩個角度來認(rèn)識。按財務(wù)管理的職能領(lǐng)域，財務(wù)戰(zhàn)略可以分為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營運戰(zhàn)略和股利戰(zhàn)略。根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)驗，財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型一般可以分為擴張型財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略、防御型財務(wù)戰(zhàn)略和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。4、試說明發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點？答：優(yōu)點：普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無須償還，它是公司的“永久性資本”，除非公司清算時才予以清償。利用普

25、通股籌資的風(fēng)險小。發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強公司的信譽。缺點：資本成本較高。利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會降低普通股的每股收益， 從而可能引發(fā)普通股市價的下跌。如果以后增發(fā)普通股，可能引起股票價格的波動。5、試分析債券發(fā)行價格的決定因素？答：（1）債券面額。債券的票面金額是決定債券發(fā)行價格的最基本因素。債券發(fā) 行價格的高低，從根本上取決于債券面額的大小。一般而言，債券面額越大，發(fā) 行價格越高。但是，如果不考慮利息因素，債券面額是債券到期價值，即債券的未來價值，而不是債券的現(xiàn)在價值，即發(fā)行價格。（2）票面利率。債

26、券的票面利率是債券的名義利率，通常在發(fā)行債券之前即已確定，并注明于債券票面上。一般而言，債券的票面利率越高，發(fā)行價格越高；反之，發(fā)行價格越低。（3）市場利率。債券發(fā)行時的市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系，兩者往往不一致，因此共同影響債券的發(fā)行價格。一般來說，債券的市場利率越 高，債券的發(fā)行價格越低；反之越高。（4）債券期限。同銀行借款一樣，債券的期限越長，債權(quán)人的風(fēng)險越大，要求的利息報酬越高，債券的發(fā)行價格就可能較低；反之，可能較高。債券的發(fā)行 價格是上述四項因素綜合作用的結(jié)果。6、試說明融資租賃籌資的優(yōu)缺點？答：對承租企業(yè)而言，融資租賃是一種特殊的籌資方式。通過融資租賃，企業(yè)可不必預(yù)先

27、籌措一筆相當(dāng)于設(shè)備價款的現(xiàn)金，即可獲得需用的設(shè)備。優(yōu)點：（1）融資租賃能夠迅速獲得所需資產(chǎn)。（2）融資租賃的限制條件較少。（3）融資租賃可以免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險。（4）融資租賃的全部租金通常在整個租期內(nèi)分期支付，可以適當(dāng)減低不能償付的危險。（5）融資租賃的租金費用允許在所得稅前扣除，承租企業(yè)能夠享受稅上利益。缺點：（1）成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價值的；承租企業(yè)在財務(wù)困難時期，支付固定的租金也將構(gòu)成一項沉重的負(fù)擔(dān)。（2）采用租賃籌資方式如不能享有設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機會損失。7、試分析廣義資本結(jié)構(gòu)與狹義資本結(jié)構(gòu)的區(qū)別？答：廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的各種構(gòu)成及其比例關(guān)系

28、。企業(yè)一定時期的資本可分為債務(wù)資本和股權(quán)資本、短期資本和長期資本。一般而言，廣義的資本結(jié)構(gòu)包括：債務(wù)資本與股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)、長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)，以及債務(wù)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、長期資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期債務(wù)資本與（長期）股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。8、投資活動的現(xiàn)金流量是如何構(gòu)成的？為什么說投資決策時使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理？（1）答：按照現(xiàn)金流量的發(fā)生時間，投資活動的現(xiàn)金流量可以被分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。（2）非折現(xiàn)指標(biāo)把不同時間點上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作毫無差別的資金進行對比，忽略了資金

29、的時間價值因素，這是不科學(xué)的。而折現(xiàn)指標(biāo)則把不同時間點收入或支出的現(xiàn)金按照統(tǒng)一的折現(xiàn)率折算到同一時間點上，使不同時期的現(xiàn)金具有可比性，這樣才能做出正確的投資決策。非折現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)凈現(xiàn)值的多少。同時，由于回收期沒有考慮時間價值因素，因而高估了投資的回收速度。 投資回收期、平均報酬率等非折現(xiàn)指標(biāo)對使用壽命不同、資金投入的時間和提供收益的時間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現(xiàn)指標(biāo)法則可以通過凈現(xiàn)值、報酬率和獲利指數(shù)等指標(biāo)，有時還可以通過凈現(xiàn)值的年均化方法進行綜合分析，從而作出正確合理的決策。非折現(xiàn)指標(biāo)中的平均報酬率、平均會計報酬率等指標(biāo)，由于沒

30、有考慮資金的時間價值，實際上夸大了項目的盈利水平，而折現(xiàn)指標(biāo)中的報酬率是以預(yù)計的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，考慮了貨幣的時間價值以后計算出的真實報酬率。在運用投資回收期這一指標(biāo)時，標(biāo)準(zhǔn)回收期是方案取舍的依據(jù)，但標(biāo)準(zhǔn)回收期一般都是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率等指標(biāo)實際上都是以企業(yè)的資本成本為取舍依據(jù)的，任何企業(yè)的資本成本都可以通過計算得到，因此，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)符合客觀實際。管理人員水平的不斷提高和電子計算機的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用。9、在選擇貸款銀行時，應(yīng)該考慮的因素有哪些？（1）銀行對待風(fēng)險的基本政策。（2）銀行所能提供的咨詢服務(wù)。（3）銀行對待客戶

31、的忠誠度。（4）銀行貸款的專業(yè)化程度。（5）銀行的規(guī)模、對外匯的處理水平等。【計算】1、某企業(yè)全部用銀行貸款投資興建一個工程項目，總投資額為5000萬元，假設(shè)銀行借款利率為16%。該工程當(dāng)年建成投產(chǎn)。要求：(1)該工程建成投產(chǎn)后，分8年等額歸還銀行借款，每年年末應(yīng)歸還多少？ 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得：A = PVAnPVIFAi，n= 1151.01（萬元）所以，每年應(yīng)該還1151.01萬元。(2)若該工程建成投產(chǎn)后，每年可獲凈利1500萬元，全部用來歸還借款的本息，需要多少年才能還清？（2） 由PVAn

32、 = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAnA則PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù)5 3.274n 3.3336 3.685由以上計算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能還清貸款。2、中原公司和南方公司股票報酬率及其概率分布解：預(yù)期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 +

33、 K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%中原公司的標(biāo)準(zhǔn)差為：=(40%-22%)20.30+(20%-22%)20.50+(0%-22%)20.20=14%南方公司的標(biāo)準(zhǔn)差為： =(60%-26%)20.30+(20%-26%)20.20+(-10%-26%)20.20=24.98%（2）根據(jù)以上結(jié)果，試判斷投資者應(yīng)該投資于中原公司股票還是投資與南方公司股票。計算兩家公司的變異系數(shù)：中原公司的變異系數(shù)為：CV =14220.64南方公司的變異系數(shù)為：CV =24.98260.96由于中原公司的變異系數(shù)更小，因此投資者

34、應(yīng)選擇中原公司的股票進行投資。3、現(xiàn)在有四種證券資料如下：證券 A B C D 系數(shù) 1.5 1.0 0.4 2.5 無風(fēng)險報酬率為8%，市場上所有證券的組合報酬率為14%。要求：計算上述四種證券各自的必要報酬率。解：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：Ri=RF+i(RM-RF)，得到四種證券的必要收益率為： RA = 8% +1.5×（14%8%）= 17%RB = 8% +1.0×（14%8%）= 14%RC = 8% +0.4×（14%8%）= 10.4%RD = 8% +2.5×（14%8%）= 23%4、某債券面值1000元，票面年利率為12%，期限為5年

35、，某公司要對這種債券進行投資，要求必須獲得15%的報酬率。要求：計算該債券價格為多少時才能進行投資。解：債券的價值為： VB=IIIM+ +(1+rd)1(1+rd)2(1+rd)n(1+rd)nnt=1 =IM+(1+rd)t(1+rd)n)rd,nrd,n= 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8= 120×3.352 + 1000×0.497= 899.24（元）所以，只有當(dāng)債券的價格低于899.24元時，該債券才值得投資。=I（PVIFA)+M(PVIF要求：（1）計算華威公司2008年流動資產(chǎn)的年初余

36、額、年末余額和平均余額（假定流動資產(chǎn)有速動資產(chǎn)與存貨組成。）解：2008年初流動資產(chǎn)余額為：流動資產(chǎn)=速動比率×流動負(fù)債+存貨=0.8×6000+7200=12000（萬元）2008年末流動資產(chǎn)余額為：流動資產(chǎn)=流動比率×流動負(fù)債=1.5×8000=12000（萬元）流動資產(chǎn)平均余額=（12000+12000）2=12000（萬元）（2）計算華威公司2008年銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。銷售收入余額=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動資產(chǎn)平均余額=4×12000=48000（萬元）平均總資產(chǎn)=（15000+17000）2 =16000（萬元）總資產(chǎn)

37、周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額平均總資產(chǎn)=4800016000=3（3）計算華威公司2008年的銷售凈利潤和凈資產(chǎn)收益率。銷售凈利潤=凈利潤銷售收入凈額=288048000=6%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)=凈利潤（平均總資產(chǎn)權(quán)益系數(shù)）=2880（160001.5）=27%6、某公司流動資產(chǎn)有速動資產(chǎn)與存貨組成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。要求：（1）計算該公司流動負(fù)債年末余額。解：年末流動負(fù)債余額=年末流動資產(chǎn)余額年末流動比率=2703=90（萬元）（2）計算該公司存貨年末余

38、額和年平均余額。年末速動資產(chǎn)余額=年末速動比率×年末流動負(fù)債余額=1.5×90=135（萬元）年末存貨余額=年末流動資產(chǎn)余額-年末流動負(fù)債余額=270-135=135（萬元）存貨年平均余額=（145+135）2=140（萬元）（3） 計算該公司年銷貨成本。年銷貨成本=存貨周轉(zhuǎn)率×存貨年平均余額=4×140=560（萬元）（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應(yīng)收賬款平均收賬期。應(yīng)收賬款平均余額=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）2=（125+135）2=130（萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額應(yīng)收賬款平均余額=960

39、130=7.38（次）應(yīng)收賬款平均收賬期=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360960130=48.75（天）7、某公司2008年度賒銷收入凈額為2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬和400萬元；年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，速動資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成。一年按360天計算。要求：（1）計算2008年應(yīng)收賬款平均收賬期。解：應(yīng)收賬款平均余額=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）/2 =(200+400)/2=300(萬元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額

40、=2000/300=6.67（次）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/(2000/300)=54（天） （2）計算2008年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨平均余額=（年初存貨余額+年末存貨余額）/2 =（200+600）/2=400(萬元)存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額=1600/400=4（次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360/4=90(天)（3）計算2008年年末流動負(fù)債余額和速動資產(chǎn)余額。年末應(yīng)收賬款=年末速動資產(chǎn)-年末現(xiàn)金類資產(chǎn)=年末速動比率×年末流動負(fù)債-年末現(xiàn)金比率×年末流動負(fù)債 =（1.2-0.7）×年末流動負(fù)債=400（萬元）年末流動負(fù)債=800萬元年末速動資產(chǎn)=年末速動比率×年末流動負(fù)債=1.2×800=960（萬元） （4）計算2008年年末流動比率。年末流動資產(chǎn)=年末速動資產(chǎn)+年末存貨=960+600=1560（萬元） 年末流