全面剖析MACD

1、移動平均匯聚背弛指標(biāo) （Moving Average Convergence DivergenceMACD）齊子非譯綜合的振蕩指標(biāo)移動平均匯聚背弛指標(biāo)（MACD）為Gerald Appel所創(chuàng)，是當(dāng)前最簡單、最值得信賴的技術(shù)指標(biāo)之一。MACD應(yīng)用了移動平均這個滯后性的指標(biāo)，因此也具有一些趨勢跟隨的特性。通過計算長期移動平均線和短期移動平均線的差值，MACD將這些滯后指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個動力振蕩指標(biāo)，結(jié)果是形成了一條圍繞零線來回振蕩的無上下限的曲線。MACD就是一個圍繞零線中心上下振蕩的指標(biāo)。MACD的計算公式MACD最常用的標(biāo)準(zhǔn)計算公式都是采用股票的26天指數(shù)移動平均值和12天指數(shù)移動平均值來計算差

2、值，很多技術(shù)分析系統(tǒng)都是采用這個公式，大部分技術(shù)分析著作上所引用的也是這個公式。Appel等人也是應(yīng)用這些原始設(shè)置來具體改善，以便得到的MACD能更好地適用于快速變化的或者慢速變化的股票。短期移動平均線產(chǎn)生快速的、反應(yīng)佳的指標(biāo)，長期移動平均線產(chǎn)生慢速的、明朗的指標(biāo)。根據(jù)本文的目的，我們將采用12/26天MACD來作為解釋的內(nèi)容。構(gòu)成MACD的兩條移動平均線中，12天指數(shù)移動平均線移動快速，26天指數(shù)移動平均線則運(yùn)動得相對較慢。兩條指數(shù)移動平均線都是按照收市價計算的。通常，還會有一條MACD的9天指數(shù)移動平均線同時顯示在圖表上以便對時機(jī)進(jìn)行判斷（齊子非注：這個9天指數(shù)移動平均線也被稱為MACD的

3、“信號線”）。當(dāng)MACD從下向上穿越它的9天指數(shù)移動平均線時，這個交叉是牛性的；當(dāng)MACD從上向下跌破它的9天指數(shù)移動平均線時，這個交叉是熊性的。以下Merrill Lynch的走勢圖上顯示了一根綠色的12天指數(shù)移動平均線和一根藍(lán)色的26天指數(shù)移動平均線。在走勢圖下方的方框內(nèi)MACD表現(xiàn)為一根加粗的黑線，它的9天指數(shù)移動平均線則表現(xiàn)為一根藍(lán)色的細(xì)線。方框內(nèi)的柱狀圖表示MACD線與其9天指數(shù)移動平均線之間的差值。當(dāng)MACD線處于9天指數(shù)移動平均線之上時，柱狀圖表現(xiàn)為正的；當(dāng)MACD線處于其9天指數(shù)移動平均線之下時，柱狀圖表現(xiàn)為負(fù)的。MACD能干些什么？MACD測量著股票價格12天指數(shù)移動平均線（

4、EMA）和26天指數(shù)移動平均線（EMA）之間的差距。如上圖紅色豎線所指，當(dāng)MACD線運(yùn)行于零線之上時，表示股價EMA（12）正處于EMA（26）之上；當(dāng)MACD線運(yùn)行于零線之下時，則表示EMA（12）正處于EMA（26）之下。如果MACD在零線之上并且上升，則說明EMA（12）和EMA（26）之間的差距正在拉寬。這表明了快速移動平均線的變化率大于慢速移動平均線，向上的動力正在上升，股價是牛性的。如果MACD在零線之下并且進(jìn)一步下降，說明快速平均線和慢速平均線之間的負(fù)向差距也在擴(kuò)大，向下趨勢的動力正在增強(qiáng)，這時候可認(rèn)為股票是熊性的。當(dāng)股價的快速移動平均線與慢速移動平均線交叉時MACD線會與零線交

5、叉。在Merrill Lynch的這幅圖表上，MACD是一根黑色的粗線，它的9天EMA則是一根藍(lán)色的細(xì)線。雖然移動平均線是滯后指標(biāo)，你可以注意到MACD線比股價移動平均線要運(yùn)動得快。在本圖例中，MACD提供了一些不錯的交易信號。1）在三月份和四月份，MACD先于兩根股價移動平均線轉(zhuǎn)而向下，并在股價到達(dá)高點之前出現(xiàn)熊性背弛。2）在五月份和六月份，MACD線開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，在股價的兩根移動平均線繼續(xù)跌得更深的情況下，MACD線的底點比上一個底點要高。3）最后，在10月份，當(dāng)股價的兩根移動平均線同時跌入歷史最底點的時候，MACD線出現(xiàn)了一個牛性背弛。MACD的看漲信號MACD從三個途徑產(chǎn)生看漲信號：1）牛

6、性背弛2）與其移動平均線的牛性交叉3）與零線的牛性交叉牛性背弛在股價價格持續(xù)下跌并創(chuàng)出更低的底部的過程中MACD線卻開始上升，那么這就是牛性背弛。此時，MACD或者是形成一系列越來越高的底點，或者只是形成第二個比前一個底點更高的底點。在三類看漲信號中，牛性背弛最不常見，但是最值得信賴，隨后往往會出現(xiàn)大的行情。與其移動平均線的牛性交叉當(dāng)MACD線穿越它的9天指數(shù)移動平均線時，就是與其移動平均線的牛性交叉。與移動平均線的牛性交叉可能是三類信號中最常見的，不過可信度卻是最低的。如果不與其它指標(biāo)配合使用，這個交叉可能會產(chǎn)生很多錯誤信號并導(dǎo)致頻繁進(jìn)出場。與移動平均線的交叉有時候會被用來確認(rèn)一個牛性背弛。

7、牛性背弛后如果跟隨著MACD線與其指數(shù)移動平均線的交叉，那么這個牛性背弛可認(rèn)為是有效的。謹(jǐn)慎的做法是對MACD線與移動平均線的交叉設(shè)置一個價格過濾器來確認(rèn)該交叉信號是否能持續(xù)下去。價格過濾器的一個例子是MACD線穿越其9天移動平均線并在平均線上呆滿三天，這個時候再買進(jìn)。因此，此時買進(jìn)信號是在穿越后的第三天后才開始發(fā)出的。與零線的牛性交叉當(dāng)MACD從下向上穿越零線時，就是與零線的牛性交叉。這是動力從熊性轉(zhuǎn)為牛性的清晰跡象。在牛性背弛和與移動平均線的牛性交叉后，與零線的交叉可用來作為確認(rèn)信號。在這三類信號中，與零線的交叉是第二常見的信號。使用組合信號雖然一些交易者僅使用上述信號中的一個來進(jìn)行交易，

8、但是組合使用這些信號會更穩(wěn)健。在上面Halliburton的圖表中，三個牛性信號都出現(xiàn)后價格仍然再上漲了20%。2月底，股價走出了一個更低的底部，而MACD線卻制造了一個更高的底部，這是一個牛性背弛。隨后MACD線上穿其9天EMA，形成一個牛性交叉。最后，MACD線又升穿零線，再形成一個牛性交叉。當(dāng)與零線的牛性交叉發(fā)生時，股價是32.25元，隨后立即漲到40元。在8月份，股價升到了50元以上。MACD的看跌信號MACD從三個途徑產(chǎn)生看跌信號。這些看跌信號就像看漲信號的鏡中反射。1）熊性背弛2）與其移動平均線的熊性交叉3）與零線的熊性交叉熊性背弛當(dāng)股票價格上漲或者水平盤局，而MACD線下行，這就

9、會形成熊性背弛。熊性背弛的形式表現(xiàn)為MACD的上升達(dá)不到前一個高點的高度或者干脆直接表現(xiàn)為MACD線的下降。在三類看跌信號中，熊性背弛最不常見，但是最值得信賴，預(yù)警了一個即將到來的頂部。FEDEX的圖表顯示了一個熊性背弛，五月份股價走出了一個頂部，而MACD形成的高點卻低于上一個高點。這是一個明顯的熊性背弛，表明股票的上升動力減弱了。幾天后股價跌破上升趨勢線，MACD線則下降到上一個底部以下。有兩種方法可以用來確認(rèn)熊性背弛。第一種方法是看MACD線是否會降到上一個底部之下。無法走出新高之后跌穿上一個底部，這說明MACD的上升趨勢已經(jīng)從牛性轉(zhuǎn)為熊性。第二種方法是看MACD線是否與其平均線出現(xiàn)熊性

10、交叉，這可以作為一個確認(rèn)信號，下文將給予解釋。只要MACD仍然處于其9天指數(shù)移動平均線之上，那么就不能說明趨勢轉(zhuǎn)而向下了，背弛現(xiàn)象得不到確認(rèn)。如果MACD跌穿它的9天指數(shù)移動平均線，則說明該指標(biāo)的短期趨勢轉(zhuǎn)弱，一個過渡的頂部可能已經(jīng)形成。與其移動平均線的熊性交叉這是三類信號中最常見的。當(dāng)MACD向下跌破它的9天移動平均線，這就是與其移動平均線的熊性交叉。這個最常出現(xiàn)的交叉同時也產(chǎn)生最多的錯誤信號。因此，該信號應(yīng)該用其它的信號來確認(rèn)，以免出現(xiàn)誤導(dǎo)和頻繁進(jìn)出場的交易。 有時候股票的上升趨勢很強(qiáng)，MACD線在連續(xù)時期內(nèi)將穩(wěn)定地維持在其9天指數(shù)移動平均線之上。在這種情況下，形成熊性背弛的可能

11、性較小。此時就需要用另一個信號來識別動力是否有可能變化。在上面MRK的走勢圖中，股價在強(qiáng)烈的趨勢中上升，MACD線在7個星期內(nèi)始終維持在它9天EMA的上方。當(dāng)與移動平均線的熊性交叉出現(xiàn)時，表明向上的動力開始減弱了。減弱的動力可以當(dāng)作一個告警，以便觀察是否有趨勢轉(zhuǎn)弱的進(jìn)一步跡象。弱勢很快就被確認(rèn)了，此后股價跌破了上升趨勢線，而MACD也繼續(xù)下行并且跌穿零線。與零線的熊性交叉當(dāng)MACD從上向下跌穿零線，這就是與零線的熊性交叉。這是動力從牛性轉(zhuǎn)為熊性的清晰跡象。與零線的熊性交叉可以當(dāng)作一個獨(dú)立的信號使用，也可以作為與移動平均線的熊性交叉和熊性背弛的確認(rèn)信號使用。一旦MACD線進(jìn)入零線以下，股價動力，

12、至少在短期內(nèi)，將變?yōu)樾苄?。與零線熊性交叉的意義也取決MACD此前的走勢。如果MACD在好多個星期之內(nèi)一直走強(qiáng)，然后開始掉頭向下，然后跌到零線以下，則可以認(rèn)為股價進(jìn)入熊市。但是，如果此前MACD在幾個星期內(nèi)一直都在零線之下，然后穿越了零線，然后又回到零線之下，這種情況下股價更可能只是經(jīng)歷了一個調(diào)整。為了評估MACD與零線交叉的意義，可采用傳統(tǒng)技術(shù)分析方法來判斷趨勢是否有轉(zhuǎn)變，比如說更高的高點或者更低的底部，等等。上面UIS的走勢圖描述了一個與零線的熊性交叉，此后股票猛跌25%（齊子非注：劇烈下跌發(fā)生在這個圖表后面的一天，并沒有顯示在此圖表上。雖然這個交叉信號留給操作的時間很短，但是在股價急劇下跌

13、之前還是有一些其它的預(yù)警信號的。1）當(dāng)股價第一次跌破趨勢線時，MACD出現(xiàn)了一個與其移動平均線的熊性交叉（Bearish MA Crossover）。2）當(dāng)股價從第一次跌破趨勢線反彈后，MACD甚至未能升破它的9天指數(shù)移動平均線，說明向上的動力不足。3）反彈頂部的燭圖是一個射擊之星（藍(lán)色箭頭），隨后又是一個伴隨著大交易量的裂口跳空（紅色箭頭）。4）這次裂口跳空使得從99年4月份以來形成的藍(lán)色趨勢線再次被跌破。除了上述信號之外，與零線熊性交叉之前，MACD線在零線上已經(jīng)呆了將近兩個月。從9月20日開始，MACD開始轉(zhuǎn)弱，動力開始減速。零線熊性交叉只不過是這個趨勢轉(zhuǎn)變的最后一根稻草。組合信號跟MA

14、CD的看漲信號一樣，看跌信號可以組合起來以便得到更加穩(wěn)健的信號。在大多數(shù)情況下，股票的下跌會比上升快。在上述UIS的例子中很能說明這個問題，當(dāng)時MACD的三種看跌信號只出現(xiàn)了兩種。技術(shù)分析使用象MACD這樣的動力指標(biāo)有時候可以提前發(fā)現(xiàn)趨勢即將變化的線索。雖然無法預(yù)測下跌的深度和時間，但是趨勢轉(zhuǎn)弱的跡象可以讓交易者采取更具保護(hù)性的措施。Compaq在二月份發(fā)出盈利預(yù)警后，CPQ在幾個月內(nèi)從40元以上降到了25元以下。如果沒有內(nèi)部消息，要預(yù)測到Compaq會發(fā)出盈利預(yù)警幾乎是不可能的。然而，Compaq發(fā)出盈利預(yù)警前，消息靈通的資金似乎已經(jīng)開始撤離該股?？匆幌录夹g(shù)圖表，我們就能找到資金撤離的跡象并

15、發(fā)現(xiàn)動力的嚴(yán)重減弱。1）在一月份出現(xiàn)了一個熊性背弛（Negative Divergence）。2）蔡金資金流向指標(biāo)（Chaikin Money Flow）在1月21日轉(zhuǎn)入零線以下3）同樣在一月份，MACD出現(xiàn)移動平均線的熊性交叉（黑色箭頭）4）2月4日上升趨勢線（藍(lán)線）被跌破5）2月10日MACD出現(xiàn)零線熊性交叉（綠色箭頭）6）2月16、17、18日，41.5元的支撐價位被跌破（紅色箭頭）在CPQ股價裂口跳空之前的10天內(nèi)（兩根紅色豎線之間），MACD跌入零線之下并持續(xù)下降，MACD處于去年10月份以來最糟糕的狀況。對于那些期待股價反彈的人來說，持續(xù)下跌的動力卻在暗示賣壓仍在增加，而且不會減弱

16、。雖然現(xiàn)在這樣說有點馬后炮的味道，但是對過去情形的仔細(xì)研究會讓我們學(xué)會如何更好地理解現(xiàn)在并為未來做好準(zhǔn)備。MACD的優(yōu)點MACD的最大優(yōu)點是它將動力因素和趨勢因素兩者合并成了一個指標(biāo)。作為一個趨勢跟隨指標(biāo)，MACD即使出錯，也是短期的。對移動平均指標(biāo)的使用，使得MACD指標(biāo)總是要跟隨股價的趨勢。由于使用了指數(shù)移動平均指標(biāo)，有些滯后特性已經(jīng)被消除。作為一個動力指標(biāo)，MACD具備預(yù)示運(yùn)動方向的能力。MACD的背弛現(xiàn)象是預(yù)測趨勢轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素。一個熊性背弛預(yù)示牛市動力正在減弱，趨勢有可能會轉(zhuǎn)為熊性。這可以給交易者發(fā)出預(yù)警，并在多頭中開始收割些利潤，大膽的交易者則可以考慮做空。MACD技術(shù)指標(biāo)適用于日

17、線圖、周線圖和月線圖。MACD表達(dá)了兩根移動平均線的匯聚和離散。MACD的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置是采用股價12天EMA和26天EMA的差異。不過，任何移動平均線的組合都是可以的，可以根據(jù)個股的情況進(jìn)行選擇。對于周線圖表來說，選擇更快速的移動平均是適當(dāng)?shù)?。對于波動大的股票，則應(yīng)選擇更慢速的移動平均來平滑數(shù)據(jù)。不管個股的特性如何，每個交易者都可以根據(jù)自己的交易風(fēng)格、目標(biāo)和風(fēng)險承受能力設(shè)置自己的MACD指標(biāo)。MACD的缺點MACD的一個優(yōu)點也可能是缺點。移動平均指標(biāo)，不管它是簡單的、指數(shù)的或者還是加權(quán)的，都是滯后性的指標(biāo)。雖然MACD表達(dá)的只是兩個移動平均的差異，但是還是有些滯后的特性。對于周線圖來說，這個缺點會

18、比日線圖突出。對此問題的解決方案之一就是對MACD柱狀圖的運(yùn)用。MACD不好應(yīng)用于對超買和超賣水平的識別。雖然MACD有可能識別出歷史上的超買和超賣的區(qū)域，但是MACD沒有上限和下限來約束它的運(yùn)動，因此MACD可以一直運(yùn)到到歷史上最高最低點以外。MACD計算的是兩根移動平均線的絕對差異，而不是百分比差異。當(dāng)股價上升時，兩根移動平均線的差異必定上升。這樣就很難在比較長的時期內(nèi)對MACD進(jìn)行比較，特別是對成指數(shù)增長的股票更是如此，上圖AMZN的走勢圖說明了在較長時間內(nèi)比較MACD的困難。AMZN在1999年之前的MACD幾乎就是無法辨認(rèn)的，看上去它就是在離零線很近的地方運(yùn)動。當(dāng)時MACD其實波動也

19、蠻大，但是它的波動被壓縮成了侏儒，因為價格從20元以下漲到了幾乎100元。MACD指標(biāo)的總結(jié)自從Gerald Appel發(fā)明了MACD指標(biāo)，成百種新的指標(biāo)被介紹到技術(shù)分析中來。很多指標(biāo)來了，又去了。但是MACD經(jīng)受了時間的考驗。它的應(yīng)用原理直接，構(gòu)造簡單，然而它卻始終是最值得信賴的指標(biāo)之一。MACD的效用根據(jù)不同的股票和市場而不同。所設(shè)定的移動平均線周期可以靈活改動，以便更好地適應(yīng)具體個股和市場。跟其它所有指標(biāo)一樣，MACD也不是萬無一失的，應(yīng)該跟其他技術(shù)分析工具結(jié)合使用。MACD柱狀圖1986年，Thomas Aspray創(chuàng)造了MACD柱狀圖。Aspray注意到了MACD對股價的重要運(yùn)動會有

20、一些滯后性，特別在周線圖上更是如此。他首先試著改變移動平均線的設(shè)置，發(fā)現(xiàn)更短期的移動平均線的確能加快信號的產(chǎn)生。不過，他尋找的是一種能預(yù)測MACD交叉的方法，他找到的答案之一就是MACD柱狀圖（MACD-Histogram）。定義和結(jié)構(gòu)MACD柱狀圖代表著MACD線與其9天指數(shù)移動平均線之間的差異值。這個差異值通過一個柱狀圖的形式表現(xiàn)出來，使得MACD柱狀圖的背弛和零線交叉更易于辨認(rèn)。柱狀圖的零線交叉其實就是MACD的移動平均線交叉。如果你還記得，當(dāng)MACD線向上或者向下穿越其9天指數(shù)移動平均線時，就是移動平均線交叉。當(dāng)MACD值大于它的9天指數(shù)移動平均值時，那么相應(yīng)的柱狀圖上的值就是正的，反

21、之，則是負(fù)的。MACD值與其9天移動平均值的差異進(jìn)一步擴(kuò)大或者縮小，都會反映在柱狀圖上。MACD柱狀圖上的柱條急劇拉長，就說明MACD上升得比9天EMA要快，牛性動力正在加強(qiáng)。相反，則說明MACD比9天EMA下降得快，熊性動力正在上升。從上圖中我們可以發(fā)現(xiàn)MACD柱狀圖的運(yùn)動相對MACD來說是獨(dú)立的。有時候MACD正在上漲，柱狀圖的柱條卻在縮短。有時候MACD下跌，柱狀圖的柱條卻在拉長。柱狀圖反映的不是MACD的絕對值，而是MACD與其9天EMA的相對值。通常，但不是總是，MACD的運(yùn)動方向在發(fā)生變化前，會出現(xiàn)一個MACD柱狀圖的背弛。1）上圖1顯示了一個MACD與其平均線牛性交叉前柱狀圖上的

22、一個牛性背弛。2）上圖2中，MACD繼續(xù)創(chuàng)出新高，但是柱狀圖僅形成兩個大致相同的高度，相同的高度沒能確認(rèn)MACD創(chuàng)新高的動力。3）上圖3中，MACD繼續(xù)走低，柱狀圖卻形成了一個比上一個底部高的底部，這是牛性背弛。4）上圖4中，MACD繼續(xù)走高，柱狀圖卻形成了一個比上一個高點低的頂部，這是熊性背弛。用法Thomas Aspray設(shè)計MACD柱狀圖的目的是為了預(yù)測MACD的平均線交叉。MACD線與MACD柱狀圖的背弛是預(yù)測MACD與其移動平均線交叉的主要工具。柱狀圖的牛性交叉預(yù)示著MACD線正在走強(qiáng)，可能很快就會與其移動平均線進(jìn)行牛性交叉。反之，柱狀圖的熊性交叉則預(yù)示著MACD線正在走弱，將出現(xiàn)與

23、其移動平均線的熊性交叉。John Murphy在Technical Analysis of the Financial Markets一書中聲稱柱狀圖最適合用于識別MACD線與其9天EMA線之間距離的擴(kuò)張或者收縮?？傮w上來說，擴(kuò)張的距離表示增強(qiáng)的動力，收縮的距離則表示減弱的動力。MACD變化之前通常柱狀圖上會出現(xiàn)相應(yīng)的變化。信號柱狀圖產(chǎn)生的主要信號就是在MACD線與其移動平均線交叉之前柱狀圖與MACD的背弛。零線之上的背弛是熊性信號，MACD將與其9天EMA產(chǎn)生熊性交叉。零線之下的背弛是牛性信號，MACD將與其9天EMA產(chǎn)生牛性交叉。同時請注意，柱狀圖與零線的交叉等同于MACD與移動平均線的交

24、叉。柱狀圖的背弛有多種形式并且有不同的級別。一般來說，主要有兩種背弛：傾斜背弛（Slant Divergence）和峰谷背弛（Peak-Trough Divergence）。柱狀圖的傾斜背弛出現(xiàn)在同一方向持續(xù)和相對平穩(wěn)的走勢中。傾斜背弛相對峰谷背弛來說一般只在較短時間內(nèi)完成。傾斜背弛的形成過程中可以包含一些小的波動。如上圖。峰谷背弛的形成過程中至少有明顯的兩個波峰或者兩個波谷，級別相對傾斜背弛要大。股價在下跌趨勢過程中如果在零線之下出現(xiàn)一系列逐漸升高的波谷，那么這就是牛性峰谷背弛（參見上圖中的Pos Diverg）。股價在上升趨勢過程中如果在零線之上出現(xiàn)一系列逐漸降低的波峰，那么這就是熊性峰谷

25、背弛（參見上圖中的Neg Diverg）。峰谷背弛的時間周期通常比傾斜背弛要長。在日線圖上，一個峰谷背弛的時間框架短至兩個星期，長至數(shù)月。通常，背弛的時間框架越長，背弛的坡度越陡峭，該信號就越可靠。段時期內(nèi)不很明顯的背弛可能會產(chǎn)生錯誤信號和頻繁進(jìn)出交易。另外，看起來峰谷背弛比傾斜背弛要更值得信賴。峰谷背弛傾向于更陡峭的坡度和更長久的時間框架。MACD柱狀圖的優(yōu)點MACD柱狀圖的主要優(yōu)點是預(yù)測MACD的信號。MACD線與其移動平均線的交叉之前往往會出現(xiàn)柱狀圖的背弛。根據(jù)這個認(rèn)識，交易者可以更好地為可能的趨勢變化提前做準(zhǔn)備。MACD柱狀圖適用于日線圖、周線圖和月線圖（注意：根據(jù)圖表的時間框架需要修正MACD的平均線的時間周期，對于周線圖和月線圖