2006年5月國(guó)家二級(jí)理財(cái)規(guī)劃師考試綜合評(píng)審試題及答案

1、2006年5月國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師二級(jí)考試綜合評(píng)審試題及答案參考答案案例分析題（共3題，第12題每題20分，第三題60分，共100分）1. 案例一：謝先生今年27歲，在一家汽車銷售公司工作，每月稅后收入為9500元，他的妻子林女士今年也是27歲，目前在某健美俱樂(lè)部擔(dān)任教練，每月稅后收入為6000元。過(guò)去3年他們一直租房居住，每月房租為2200元。除了房租，他們每月的日常開(kāi)支均壓縮在2000元左右，經(jīng)過(guò)幾年的積累，他們攢了30萬(wàn)元購(gòu)房準(zhǔn)備金，打算在近期購(gòu)買一套總價(jià)56萬(wàn)元的兩居室住房。他們的計(jì)劃貸款40萬(wàn)元，年利率6%，20年付清，但不知如何安排還款方式為好。請(qǐng)結(jié)合上述情況對(duì)兩種主要還款方式進(jìn)行詳細(xì)比

2、較，并為謝先生選定還款方式。解答：1.兩種還款方法基本分析：（共4分）目前商業(yè)銀行主要提供等額本息和等額本金兩種還款方式，兩種方式各優(yōu)劣。（1）等額本金還款法：每月還款額等于每月平均本金加上剩余本金的應(yīng)計(jì)利息。（1分）（2）等額本息還款每月還款額相等，但每個(gè)月本金和利息所占的比重不同。（1分）兩種方法相比較，前者利息總額較小，后者利息總額較大，如果利率較高、時(shí)間較長(zhǎng)時(shí)，兩者差距較大，所以前者更有利于貸款者減少總體支出；前者前期還款壓力較大，后期壓力較??；后者還款額每月相等，便于貸款人安排家庭預(yù)算。（2分）2.還款金額的計(jì)算（共12分）等額本金法第一個(gè)月還款額的計(jì)算；還款期數(shù)20×12

3、240第一個(gè)月應(yīng)還本金額400000/2401666.67元，第一個(gè)月應(yīng)還利息額400000×月利率400000×0.5%2000元所以，第一個(gè)月應(yīng)還款額應(yīng)還本金額應(yīng)還利息額3666.67元。（4分）等額本息還款法每月還款額的計(jì)算：即：FV0，P/Y12，I/Y6%，N20年，PV400000，求PMT使用財(cái)務(wù)計(jì)算器，得到PMT2865.72元，即每月還款本息額合計(jì)為2865.72元。（4分）等額本金還款法的利息總額241000元（1分）等額本息還款法的利息總額287773.82元（1分）等額本息法比等額本金法累計(jì)多付利息46773.82元（不考慮利息的時(shí)間價(jià)值）。（2分）

4、3.還款能力分析及建議（共4分）謝先生夫婦每月稅后收入合計(jì)15500元。按等額本金法，第一個(gè)月還款金額占稅后收入的比重為24%，按等額本息法，每月還款金額占稅后收入的比重為18%，均屬較低水平，謝先生夫婦能較為輕松的負(fù)擔(dān)。（3分）在這種情況下，應(yīng)優(yōu)先選用等額本金還款法，以減少總利息支出。（1分）2. 案例二：郭先生今年35歲，計(jì)劃在65歲時(shí)退休。為在退休后仍然能夠保持較高的生活水平，郭先生決定聘請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師為其進(jìn)行退休規(guī)劃。要求如下：（1）綜合考慮各種因素后，預(yù)計(jì)郭先生退休后的每年需要生活費(fèi)11.5萬(wàn)元；（2）按照經(jīng)驗(yàn)壽命數(shù)據(jù)和郭先生具體情況綜合推算，預(yù)計(jì)郭先生可以活到82歲；（3）郭先生準(zhǔn)備

5、拿出15萬(wàn)元作為退休規(guī)劃到啟動(dòng)資金；（4）采用定期定額投資方式；（5）退休前投資的期望收益率6.5%；（6）退休后投資的期望收益率為3.5%。請(qǐng)問(wèn)：郭先生每年應(yīng)投入多少資金？應(yīng)如何選取投資工具組合？解答：1.需要先算出郭先生退休時(shí)的賬戶余額。（本步驟共6分）使用財(cái)務(wù)計(jì)算器計(jì)算設(shè)置成先付年金計(jì)算模式，或者說(shuō)明應(yīng)按先付年金進(jìn)行調(diào)整：（1分）輸入?yún)?shù)，期數(shù)N82-6517年（1分） 收益率I/Y3.5%（1分） 每期支付PMT11.5萬(wàn)元（1分） 終值FV0計(jì)算得到：PV151萬(wàn)元，即退休時(shí)賬戶余額約為151萬(wàn)元。（2分）2.以上述計(jì)算結(jié)果作為終值，計(jì)算現(xiàn)在定期定額投資額。（本步驟共7分）使用財(cái)務(wù)計(jì)

6、算器計(jì)算指出按后付年金計(jì)算，或者說(shuō)明將上面定計(jì)算器狀態(tài)恢復(fù)成后付年金模式：（1分）輸入?yún)?shù)，期數(shù)N65-3530年（1分） 收益率I/Y6.5%（1分） 現(xiàn)值PV15萬(wàn)元（1分）終值FV151萬(wàn)元（1分）計(jì)算得到：PMT0.6，即郭先生每年需投追加資約0.6萬(wàn)元，每月500元。（2分）說(shuō)明：也可以先算出15萬(wàn)元定初始投資在6.5%的收益率下，經(jīng)過(guò)30年增值為99.2萬(wàn)元，再以151萬(wàn)元與99.2萬(wàn)元的差額51.8萬(wàn)元作為終值進(jìn)行計(jì)算，可得到同樣的結(jié)果。3.投資工具選擇（本步驟共7分）需要為呂先生制定一個(gè)長(zhǎng)期的、較為穩(wěn)健的投資組合，以達(dá)到退休前平均每年6.5%的收益率的目標(biāo)。（2分）考慮到股票基

7、金大長(zhǎng)期平均收益率約為8%12%，混合型基金的長(zhǎng)期平均收益率約為6%8%，長(zhǎng)期債券的平均收益率約為4%-6%，可以考慮使用基金組合完成投資目標(biāo)。（2分）如下方案可供參考：（3分）（1）初始投資15萬(wàn)元，一半資金投資于股票基金，一半投資于混合型基金；（2）定期定額投資于混合型基金，或者一半資金投資于股票型基金，一半資金投資于債券型基金。3. 案例三：何先生今年40歲，是一位廚師，每月稅后收入在11500元左右。其妻王女士與何先生同齡，是一名美發(fā)師，每月稅后收入在6500元左右。他們唯一的孩子果果今年15歲，正在讀初中三年級(jí)。何先生現(xiàn)在居住的住房市值65萬(wàn)元，房屋貸款已還清。2005年初，何先生的

8、獨(dú)居母親去世，何先生繼承了一套住房，半年后何先生將這一房產(chǎn)變賣，取得收入30萬(wàn)元并存入銀行。目前，何先生一家有各類銀行存款約50萬(wàn)元（包括全年收取的稅后銀行存款利息8000元）。何先生一家對(duì)理財(cái)一直比較關(guān)注，他們?cè)缇屯ㄟ^(guò)購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，目前保單現(xiàn)金價(jià)值已達(dá)到20萬(wàn)元（即個(gè)人賬戶余額），去年收到保險(xiǎn)分紅7000元；何先生名下目前還有總值15萬(wàn)元的股票型基金（包括全年收到的稅后6000元收益）。何先生一家的其他財(cái)務(wù)情況如下：每年的保費(fèi)支出約為18000元；每年果果的各類補(bǔ)充教育支出在12000元左右；何先生一家日常保有的零用現(xiàn)金1000元，每個(gè)月的日常支出約為3500元左右。除此之外，何

9、先生一家并無(wú)其他大額開(kāi)支項(xiàng)目。目前，何先生覺(jué)得應(yīng)聘請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師解決以下問(wèn)題：1.現(xiàn)金管理應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)。2.果果3年后就將升入大學(xué)，何先生希望果果去英國(guó)讀大學(xué)，目前四年的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)需要60萬(wàn)元，并且每年增長(zhǎng)3%。何先生希望能以定期定額投資的方式為其孩子準(zhǔn)備子女教育金。3.何先生夫婦希望65歲時(shí)退休，預(yù)期壽命為85歲，預(yù)計(jì)屆時(shí)兩人每年共需生活費(fèi)用13萬(wàn)元。何先生同樣希望能以定期定額投資的方式準(zhǔn)備退休金。假定退休后投資收益率為3%，退休前投資收益率為5%。4.在解決上述問(wèn)題的基礎(chǔ)上，何先生希望能有一個(gè)平衡穩(wěn)健的長(zhǎng)期投資規(guī)劃。提示：信息收集時(shí)間為2006年1月10日，資料截止時(shí)間為2005年12月31日

10、。1.客戶財(cái)務(wù)狀況分析：（本步驟共18分）（1）編制客戶資產(chǎn)負(fù)債表（3分，日期、姓名未填各扣0.5分）客戶資產(chǎn)負(fù)債表日期：2005-12-31 姓名：何先生夫婦資產(chǎn)金額負(fù)債金額現(xiàn)金1000住房貸款0銀行存款500000其他負(fù)債0現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物小計(jì)501000負(fù)債總計(jì)0其他金融資產(chǎn)500000個(gè)人實(shí)物資產(chǎn)650000凈資產(chǎn)1651000資產(chǎn)總計(jì)1651000負(fù)債與凈資產(chǎn)總計(jì)1651000（2）編制客戶現(xiàn)金流量表（3分，日期、姓名未填各扣0.5分）客戶現(xiàn)金流量表日期：2005-1-12005-12-31 姓名：何先生夫婦收入金額支出金額工資薪金216000按揭還款0存款利息8000日常支出720

11、00投資收入17500其他支出0 其他收入300000收入總計(jì)（）541500支出總計(jì)72000支出總計(jì)（）72000結(jié)余469500（3）客戶財(cái)務(wù)狀況的比率分析（共6分） 客戶財(cái)務(wù)比率表（2分，考察前四項(xiàng)，每個(gè)比率0.5分）結(jié)余比例0.87投資與凈資產(chǎn)比率0.30清償比率1負(fù)債比率0負(fù)債收入比率0 客戶財(cái)務(wù)比率分析：（4分，考察前四項(xiàng)，每個(gè)比率1分）客戶的各項(xiàng)指標(biāo)良好。結(jié)余比率達(dá)到0.87，但該年度由于非經(jīng)常性收入（繼承）的影響，使數(shù)值偏高，需要進(jìn)行調(diào)整去除非經(jīng)常性收入后，結(jié)余比例為0.7，也屬較高水平，說(shuō)明客戶有較強(qiáng)的儲(chǔ)蓄和投資能力。投資與凈資產(chǎn)比率為0.3，說(shuō)明客戶的投資意識(shí)較強(qiáng)，金融投

12、資比例保持在比較合理的水平上。無(wú)任何負(fù)債，清償比率為1，負(fù)債比率為0，財(cái)務(wù)狀況良好。（4）客戶財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)（3分）鑒于客戶夫婦所從事的職業(yè)均適合中青年，可以判斷它目前的收入處于比較高的階段，以后收入水平很可能下降，應(yīng)該為退休、養(yǎng)老多做打算。通過(guò)適當(dāng)?shù)耐顿Y和風(fēng)險(xiǎn)管理保證生活質(zhì)量。（5）客戶財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià)（3分）總體看來(lái)，客戶資產(chǎn)總額較大，無(wú)負(fù)債，結(jié)余比例較高，財(cái)務(wù)狀況較好。主要缺陷是，銀行存款過(guò)多，現(xiàn)金管理不夠，使金融資產(chǎn)收益率偏低。應(yīng)及早進(jìn)行退休規(guī)劃。還有年孩子就要上大學(xué)，目前進(jìn)行子女教育規(guī)劃略顯倉(cāng)促，應(yīng)提前準(zhǔn)備。2.確定客戶理財(cái)目標(biāo)（共24分）（1）理財(cái)目標(biāo)的規(guī)范化界定與分類（8分）A.現(xiàn)

13、金規(guī)劃：減少活期存款的比重，適當(dāng)選用其他現(xiàn)金管理工具。（短期規(guī)劃）（2分）B.子女教育規(guī)劃：為年后孩子上大學(xué)準(zhǔn)備足夠的教育費(fèi)用。（中長(zhǎng)期規(guī)劃）（2分）C.退休規(guī)劃：保證在預(yù)期壽命之前有足額生息資產(chǎn)，保證退休生活質(zhì)量。（長(zhǎng)期規(guī)劃）（2分）D.投資規(guī)劃：實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。（長(zhǎng)期規(guī)劃）（2分）（2）理財(cái)目標(biāo)的可行性分析（16分）A.現(xiàn)金規(guī)劃（3分）建議保留23萬(wàn)元的活期存款或貨幣市場(chǎng)基金，其余款項(xiàng)如果不用作消費(fèi)，可以選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y工具通過(guò)投資規(guī)劃謀求資產(chǎn)長(zhǎng)期增值。B.子女教育規(guī)劃（6分）3年后孩子出國(guó)上大學(xué)，需準(zhǔn)備足額的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)目前，英國(guó)四年大學(xué)學(xué)費(fèi)加生活費(fèi)共需60萬(wàn)元，按3%的速度增長(zhǎng)，3年

14、后為65.6萬(wàn)元可通過(guò)單筆初始投資，再加定期定額投資的方式準(zhǔn)備這65.6萬(wàn)元。（在6%的投資收益率假定下）如果單筆初始投資為30萬(wàn)元，即：FV65.6萬(wàn)元，I/Y5%，N3年，PV-30，經(jīng)計(jì)算得到PMT-9.8萬(wàn)元；即每年需投資約9.8萬(wàn)元，相當(dāng)于目前每年節(jié)余金額的5060，雖然比例較高，但考慮只有3年時(shí)間，所以是比較現(xiàn)實(shí)的。C.退休規(guī)劃（6分）退休后每年生活費(fèi)13萬(wàn)元，按20年計(jì)算，可以推算出退休時(shí)生息資產(chǎn)大致數(shù)額。即：N20年，I/Y3%，PMT-13萬(wàn)元，F(xiàn)V，經(jīng)計(jì)算得到PV193萬(wàn)元。如果現(xiàn)在開(kāi)始通過(guò)穩(wěn)健型投資準(zhǔn)備這193萬(wàn)元，即N65-4025年，I/Y5%，PV0， FV193萬(wàn)

15、元，經(jīng)過(guò)計(jì)算，得到PMT-4萬(wàn)元。所以，如果不考慮初始投資，則應(yīng)每年投資約4萬(wàn)元，低于目前經(jīng)常性收入節(jié)余金額的25%，是比較容易實(shí)現(xiàn)的.投資規(guī)劃（分）從歷史數(shù)據(jù)上看，長(zhǎng)期債券的平均收益率為4%-5%，平衡型基金的平均收益率為6%-8%，實(shí)現(xiàn)何先生自己設(shè)定的5%的投資目標(biāo)較為容易也可考慮適當(dāng)提高目標(biāo)收益率 3.制定理財(cái)方案（本步驟共12分）（1）客戶資產(chǎn)配置方案（共6分）建議客戶適當(dāng)減少存款的比重，適當(dāng)加大平衡型基金的比重。現(xiàn)有資產(chǎn)的資產(chǎn)配置建議如下：不動(dòng)產(chǎn) 65萬(wàn)元（1分）活期存款或貨幣市場(chǎng)基金 3萬(wàn)元（1分）保單現(xiàn)金價(jià)值 20萬(wàn)元（1分）平衡型基金 20萬(wàn)元（1分）（子女教育規(guī)劃初始投資）股

16、票基金 30萬(wàn)元（1分）（投資規(guī)劃）中長(zhǎng)期債券基金 10萬(wàn)元（1分）（子女教育規(guī)劃初始投資）中長(zhǎng)期債券基金 17萬(wàn)元 （投資規(guī)劃）（2）理財(cái)產(chǎn)品組合方案（此處應(yīng)根據(jù)個(gè)人的工具選擇情況形成產(chǎn)品組合方案，列名金融產(chǎn)品工具的名稱，投資額度、用途及期限）每年有保費(fèi)支出，并且需要通過(guò)定期定額計(jì)劃進(jìn)行投資，建議理財(cái)產(chǎn)品組合方案如下：保險(xiǎn)支出： 18000/年 （保險(xiǎn)規(guī)劃） （1分）平衡型基金 60000/年 （子女教育規(guī)劃） （1分）中長(zhǎng)期債券基金 40000/年 （子女教育規(guī)劃） （1分）股票基金 40000/年 （退休規(guī)劃或投資規(guī)劃）（1分）長(zhǎng)期債券基金 20000/年 （養(yǎng)老規(guī)劃或投資規(guī)劃）（1分）貨幣市場(chǎng)基金 10000/年 （現(xiàn)金規(guī)劃） （1分）4.理財(cái)方案的預(yù)期效果分析（本步驟共6分）（1）貨