第六章債券與股票的估價ppt課件_第1頁
第六章債券與股票的估價ppt課件_第2頁
第六章債券與股票的估價ppt課件_第3頁
第六章債券與股票的估價ppt課件_第4頁
第六章債券與股票的估價ppt課件_第5頁
已閱讀5頁，還剩29頁未讀， 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、0 1 2 n-1 n I I I I+M圖6.1 債券的未來現(xiàn)金流入12(1)(1)(1)(1)nnIIIMPViiiiPVMIin式中，債券的價值；到期的本金；每年的利息；貼現(xiàn)率；債券到期前的年數(shù)。時間n債券價值 溢價發(fā)行 折價發(fā)行 平價發(fā)行到期日0面值(1)nFPViF到期日的支付額； i必要報(bào)酬率；n到期時間的年數(shù)。1/(1)(1)mntmntI mMPViimmm年付息次數(shù)； N到期時間的年數(shù)； i每年的必要報(bào)酬率； I年付利息； M面值或到期支付額。PV50/10%500()1(1)(1)ntntInMtiiPVD122312(1)(1)(1)(1)2() (1)(1)(1)12(

2、) () 1(1)(1)(1)nnnnIIIMPViiiiiPVIIn IMiiiiIIn IMiiii債券價格 將上式對 作偏微分：12 (1)(1) 2 1(1)(1)(1)1 ntntnnInMtiiDPVPVIInInMPVDiiiiPVi（1）因?yàn)閭木闷谏鲜絻蛇呁艘钥傻茫海?）將（2）代入（1）得：(1)PVDi 1 (1)PVPVDiiiPVPVDi 即：（3）8001000110012001300$140000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.1貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率債券價值債券價值6 3/8到期收益率 票面利率, 債券折價.C考慮兩種其他方面相同的債券貼現(xiàn)率變動時，期限長的債券的價格變動更大。貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率債券價值債券價值Par短期限債券長期限債券考慮兩種其他方面相同的債券.貼現(xiàn)率變動時，低利率債券的價格變動更大。貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率債券價值債券價值高利率債券低利率債券1(1)tttDPVktDt年底的股息； k 貼現(xiàn)率必要的報(bào)酬率）； t 持有時間。01(1)(1)ntntntDPVPVkkDPVk01(1)DgDPV

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽，若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間，僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理，對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容，請與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評論

0/150

提交評論