基金簡(jiǎn)報(bào)-傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品簡(jiǎn)介

1、基金簡(jiǎn)報(bào)（第六期 2011-12-16）-傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品簡(jiǎn)介 營(yíng)銷(xiāo)管理部傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品概要 在一個(gè)主信托帳號(hào)下，通過(guò)信托公司的分組交在一個(gè)主信托帳號(hào)下，通過(guò)信托公司的分組交易系統(tǒng)設(shè)置若干個(gè)信托單元，每個(gè)信托單元便是一易系統(tǒng)設(shè)置若干個(gè)信托單元，每個(gè)信托單元便是一個(gè)小型結(jié)構(gòu)化信托。信托公司通過(guò)其信息技術(shù)和風(fēng)個(gè)小型結(jié)構(gòu)化信托。信托公司通過(guò)其信息技術(shù)和風(fēng)控平臺(tái)，對(duì)每個(gè)信托單元進(jìn)行管理與監(jiān)控，每個(gè)信控平臺(tái)，對(duì)每個(gè)信托單元進(jìn)行管理與監(jiān)控，每個(gè)信托單元進(jìn)行單獨(dú)的投資操作與清算。托單元進(jìn)行單獨(dú)的投資操作與清算。 屬于結(jié)構(gòu)化證券投資信托的創(chuàng)新品種。屬于結(jié)構(gòu)化證券投資信托的創(chuàng)新品種。傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品原理

2、與傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品一樣，由劣后級(jí)客戶(hù)和優(yōu)先與傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品一樣，由劣后級(jí)客戶(hù)和優(yōu)先級(jí)客戶(hù)構(gòu)成，由劣后級(jí)客戶(hù)以全部出資擔(dān)保優(yōu)先級(jí)級(jí)客戶(hù)構(gòu)成，由劣后級(jí)客戶(hù)以全部出資擔(dān)保優(yōu)先級(jí)客戶(hù)的本金安全和到期收益。客戶(hù)的本金安全和到期收益。劣后級(jí)客戶(hù)與優(yōu)先級(jí)客戶(hù)出資比例可為劣后級(jí)客戶(hù)與優(yōu)先級(jí)客戶(hù)出資比例可為1 1：1 1、1 1：1.51.5、一般不超過(guò)、一般不超過(guò)1 1：2 2。傘形結(jié)構(gòu)化信托下設(shè)多個(gè)信托單元，每個(gè)信托單元傘形結(jié)構(gòu)化信托下設(shè)多個(gè)信托單元，每個(gè)信托單元由一個(gè)劣后級(jí)客戶(hù)和一個(gè)優(yōu)先級(jí)客戶(hù)組成，解決了由一個(gè)劣后級(jí)客戶(hù)和一個(gè)優(yōu)先級(jí)客戶(hù)組成，解決了信托賬戶(hù)新開(kāi)戶(hù)問(wèn)題。信托賬戶(hù)新開(kāi)戶(hù)問(wèn)題。優(yōu)先投資者信

3、托計(jì)劃劣后投資者（投顧）股東帳戶(hù)信托單元N信托單元2信托單元1信托單元3二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)各子信托單元的數(shù)據(jù)拆分投資建議收益分配投資資金配比傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)圖對(duì)優(yōu)先級(jí)投資者的保本機(jī)制每個(gè)信托單元都設(shè)定預(yù)警線和止損線（按照杠桿比例設(shè)定，實(shí)際以合同為準(zhǔn)）：每個(gè)信托單元都設(shè)定預(yù)警線和止損線（按照杠桿比例設(shè)定，實(shí)際以合同為準(zhǔn)）：1.1.每日盤(pán)后監(jiān)測(cè)警戒線，一旦觸及劣后投資者需在每日盤(pán)后監(jiān)測(cè)警戒線，一旦觸及劣后投資者需在T+1T+1日中午收盤(pán)前追加保證金，日中午收盤(pán)前追加保證金，使資金臺(tái)帳規(guī)?；謴?fù)至初始水平，否則，必須把證券倉(cāng)位降至使資金臺(tái)帳規(guī)模恢復(fù)至初始水平，否則，必須把證券倉(cāng)位降至50%

4、50%。2.2.每日盤(pán)中監(jiān)測(cè)止損線，一旦觸及，受托人將對(duì)信托單元進(jìn)行強(qiáng)制清倉(cāng)。每日盤(pán)中監(jiān)測(cè)止損線，一旦觸及，受托人將對(duì)信托單元進(jìn)行強(qiáng)制清倉(cāng)。3.3.一般委托人可以在信托財(cái)產(chǎn)單位凈值達(dá)到止損線前追加資金一般委托人可以在信托財(cái)產(chǎn)單位凈值達(dá)到止損線前追加資金。劣后優(yōu)先比例劣后優(yōu)先比例警戒線警戒線止損線止損線1 1：1 10.690.690.620.621 1：1.51.50.820.820.740.741 1：2 20.910.910.820.82傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品投資范圍在上海和深圳證券交易所上市交易的股票；在上海和深圳證券交易所上市交易的股票；基金；基金；債券；債券；國(guó)債逆回購(gòu)。國(guó)債逆回購(gòu)。對(duì)劣

5、后投資者的交易控制傘形結(jié)構(gòu)下，所有信托單元共為一個(gè)股東帳戶(hù)的子帳戶(hù)，因此各子帳傘形結(jié)構(gòu)下，所有信托單元共為一個(gè)股東帳戶(hù)的子帳戶(hù)，因此各子帳戶(hù)投顧在下達(dá)交易指令時(shí)，會(huì)受到系統(tǒng)的事前控制，若任一委托指令戶(hù)投顧在下達(dá)交易指令時(shí)，會(huì)受到系統(tǒng)的事前控制，若任一委托指令符合交易控制的條件，該筆委托會(huì)被拒絕申報(bào)。交易控制主要包括：符合交易控制的條件，該筆委托會(huì)被拒絕申報(bào)。交易控制主要包括：1.1.對(duì)敲控制對(duì)敲控制： 當(dāng)一筆交易委托指令下達(dá)時(shí)，若系統(tǒng)判斷在同一信托賬戶(hù)當(dāng)一筆交易委托指令下達(dá)時(shí)，若系統(tǒng)判斷在同一信托賬戶(hù)內(nèi)，存在同一證券，方向相反的未成交委托，前一筆未成交的交易委內(nèi)，存在同一證券，方向相反的未成交

6、委托，前一筆未成交的交易委托將被撤單，然而在實(shí)際情況中，發(fā)生對(duì)敲成交的幾率其實(shí)極小。托將被撤單，然而在實(shí)際情況中，發(fā)生對(duì)敲成交的幾率其實(shí)極小。2.2.證券買(mǎi)賣(mài)控制證券買(mǎi)賣(mài)控制：為防止過(guò)度投機(jī)，在結(jié)構(gòu)化信托中一般有投資限制，：為防止過(guò)度投機(jī)，在結(jié)構(gòu)化信托中一般有投資限制，即禁止對(duì)某些類(lèi)型的個(gè)股進(jìn)行買(mǎi)入，如：即禁止對(duì)某些類(lèi)型的個(gè)股進(jìn)行買(mǎi)入，如： STST、* *STST、S S* *STST、SSTSST類(lèi)股類(lèi)股票，首日上市個(gè)股，權(quán)證，與受托人相關(guān)聯(lián)的上市公司證券等。票，首日上市個(gè)股，權(quán)證，與受托人相關(guān)聯(lián)的上市公司證券等。對(duì)劣后投資者的證券持倉(cāng)控制為滿(mǎn)足監(jiān)管要求，以及保護(hù)優(yōu)先投資者資金安全，對(duì)單個(gè)

7、信托為滿(mǎn)足監(jiān)管要求，以及保護(hù)優(yōu)先投資者資金安全，對(duì)單個(gè)信托單元或整個(gè)信托計(jì)劃將采取證券持倉(cāng)控制，如：?jiǎn)卧蛘麄€(gè)信托計(jì)劃將采取證券持倉(cāng)控制，如：1.1.信托計(jì)劃持有單只股票的市值不得超過(guò)買(mǎi)入日前一工作日該期信托財(cái)信托計(jì)劃持有單只股票的市值不得超過(guò)買(mǎi)入日前一工作日該期信托財(cái)產(chǎn)凈值的產(chǎn)凈值的20%20%（按持倉(cāng)的市價(jià)與成本孰低計(jì)算）。（按持倉(cāng)的市價(jià)與成本孰低計(jì)算）。2.2.子信托單元下單只證券持倉(cāng)市值不超過(guò)該信托單元財(cái)產(chǎn)凈值的子信托單元下單只證券持倉(cāng)市值不超過(guò)該信托單元財(cái)產(chǎn)凈值的30%30%。3.3.子信托單元下持有子信托單元下持有STST類(lèi)股票的總市值不超過(guò)該信托單元財(cái)產(chǎn)凈值的類(lèi)股票的總市值不超過(guò)

8、該信托單元財(cái)產(chǎn)凈值的5% 5% 。4.4.信托計(jì)劃持有任一股票的總額不得超過(guò)該股票總股本的信托計(jì)劃持有任一股票的總額不得超過(guò)該股票總股本的5%5%。傘形信托結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品與相關(guān)產(chǎn)品的比較券商融資業(yè)務(wù)券商融資業(yè)務(wù)傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品投資標(biāo)的投資標(biāo)的上證50和深證成份股40只2000只股票（不含投資限制中的股票）客戶(hù)要求客戶(hù)要求需18個(gè)月的開(kāi)戶(hù)記錄需要資金實(shí)力證明文件杠桿比例杠桿比例保證金比例不低于50%杠桿比例最高2:1期限期限期限不超過(guò)半年期限靈活普通結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品普通結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品客戶(hù)要求客戶(hù)要求（一般委托人）（一般委托人）3000萬(wàn)以上客戶(hù)500萬(wàn)以上客戶(hù)投資限制投

9、資限制單只股票持倉(cāng)不超過(guò)20%單只股票持倉(cāng)最高可達(dá)到30%產(chǎn)品期限產(chǎn)品期限不少于1年期限靈活準(zhǔn)備時(shí)間準(zhǔn)備時(shí)間審批、發(fā)行時(shí)間較長(zhǎng)方便、快捷p與融資業(yè)務(wù)比較p 與普通結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品比較傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品詳細(xì)介紹信托計(jì)劃規(guī)模：信托計(jì)劃規(guī)模：首次發(fā)行規(guī)模不低于5000萬(wàn)人民幣(以實(shí)際信托合同為準(zhǔn)），最大可做到30億元。開(kāi)放期：開(kāi)放期：每月月初開(kāi)放，新的一般委托人可申請(qǐng)加入，補(bǔ)充規(guī)模。信托計(jì)劃期限：信托計(jì)劃期限：8-10年。認(rèn)購(gòu)要求：認(rèn)購(gòu)要求：一般委托人加入金額原則上不低于300萬(wàn)元人民幣。信托單元期限：信托單元期限：提供6個(gè)月、9個(gè)月、12個(gè)月等期限選擇。傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品涉及的各種費(fèi)用固定費(fèi)用（劣后投資

10、者的融資成本）：固定費(fèi)用（劣后投資者的融資成本）： 合計(jì)年化11%左右(以?xún)?yōu)先資金作為計(jì)算基數(shù))。包括信托管理費(fèi)（1.5%）、銀行保管費(fèi)（0.5%）、優(yōu)先受益資金收益（2000萬(wàn)以下8.2%，2000萬(wàn)以上8.0%）等。內(nèi)含劣后級(jí)投資者推介費(fèi)用，可視券商需要修改。交易費(fèi)用：交易費(fèi)用：券商收取的交易傭金。其他費(fèi)用：其他費(fèi)用：包括信托文件制作及印刷費(fèi)用、網(wǎng)上銀行費(fèi)用、郵寄費(fèi)、清算費(fèi)用、律師費(fèi)、系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)用、線路維護(hù)費(fèi)用等，上述費(fèi)用以信托資金在信托存續(xù)期內(nèi)產(chǎn)生的存款利息支付。傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品總體優(yōu)勢(shì)劣后投資者門(mén)檻低，劣后投資者門(mén)檻低，300300萬(wàn)元以上即可，但資金量越大，總?cè)谫Y成本萬(wàn)元以上即可，

11、但資金量越大，總?cè)谫Y成本越低（規(guī)模一般不低于越低（規(guī)模一般不低于10001000萬(wàn)）；萬(wàn)）；個(gè)人投資者可以做劣后投資者個(gè)人投資者可以做劣后投資者 ；融資的綜合總成本低，年化約融資的綜合總成本低，年化約11%11%左右；左右；投資期限靈活，有投資期限靈活，有3 3個(gè)月、個(gè)月、6 6個(gè)月、個(gè)月、1212個(gè)月等多輪動(dòng)品種；個(gè)月等多輪動(dòng)品種； 與融資融券相比，投資范圍廣泛，除與融資融券相比，投資范圍廣泛，除“STST、* *STST、S S* *STST、SSTSST類(lèi)股票；類(lèi)股票；受托人關(guān)聯(lián)公司；（創(chuàng)業(yè)板）；受托人關(guān)聯(lián)公司；（創(chuàng)業(yè)板）；”等股票不能投資外，其他股票都可等股票不能投資外，其他股票都可以

12、投資。以投資?？傮w來(lái)看，傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品是針對(duì)融資融券無(wú)法滿(mǎn)足的總體來(lái)看，傘型結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品是針對(duì)融資融券無(wú)法滿(mǎn)足的高端客戶(hù)推出的新型產(chǎn)品高端客戶(hù)推出的新型產(chǎn)品 傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)部的作用通過(guò)杠桿放大交易量。通過(guò)杠桿放大交易量。劣后級(jí)客戶(hù)可以運(yùn)作超過(guò)自有資金兩倍的資金量，如1000萬(wàn)元的客戶(hù)資金迅速增至3000萬(wàn)元，大幅增加營(yíng)業(yè)部資產(chǎn)規(guī)模，無(wú)形中為營(yíng)業(yè)部引入大量的新增資產(chǎn)。增加交易頻率。增加交易頻率。該類(lèi)客戶(hù)偏好高頻交易，可提高營(yíng)業(yè)部傭金收入。賺取推介費(fèi)用。賺取推介費(fèi)用。在信托產(chǎn)品的固定費(fèi)用里，可設(shè)計(jì)有券商端劣后級(jí)客戶(hù)推介費(fèi)用。滿(mǎn)足客戶(hù)需求。滿(mǎn)足客戶(hù)需求。傘形信托作為一

13、種創(chuàng)新類(lèi)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，目前市場(chǎng)中參與的券商不多，同時(shí)與融資融券相比，限制較少，投資范圍廣泛，可以作為營(yíng)銷(xiāo)有融資需求的高端客戶(hù)的一種有效手段。傘形結(jié)構(gòu)化信托參與方-信托公司信托公司在傘形結(jié)構(gòu)化業(yè)務(wù)中的角色，首先是一個(gè)平臺(tái)，提供信托帳信托公司在傘形結(jié)構(gòu)化業(yè)務(wù)中的角色，首先是一個(gè)平臺(tái)，提供信托帳戶(hù)；是一個(gè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新者，市場(chǎng)各參與方的組織者和營(yíng)銷(xiāo)組織者。戶(hù)；是一個(gè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新者，市場(chǎng)各參與方的組織者和營(yíng)銷(xiāo)組織者。信托公司主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，產(chǎn)品的監(jiān)管報(bào)備，產(chǎn)品的設(shè)立和發(fā)行信托公司主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，產(chǎn)品的監(jiān)管報(bào)備，產(chǎn)品的設(shè)立和發(fā)行等。等。信托公司的主要業(yè)務(wù)收入為信托管理費(fèi)，一般按照優(yōu)先級(jí)信托公司的主

14、要業(yè)務(wù)收入為信托管理費(fèi)，一般按照優(yōu)先級(jí)+ +劣后級(jí)資劣后級(jí)資金的總規(guī)模的固定比例按周計(jì)提，按季支付。具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由信托公金的總規(guī)模的固定比例按周計(jì)提，按季支付。具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由信托公司制定。傘形結(jié)構(gòu)化信托的平均規(guī)模在司制定。傘形結(jié)構(gòu)化信托的平均規(guī)模在1010億元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通信億元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通信托計(jì)劃的平均規(guī)模托計(jì)劃的平均規(guī)模1-21-2億元。億元。信托公司擁有強(qiáng)大的直銷(xiāo)平臺(tái)，在優(yōu)先資金的配給上，也可自行通過(guò)信托公司擁有強(qiáng)大的直銷(xiāo)平臺(tái)，在優(yōu)先資金的配給上，也可自行通過(guò)發(fā)信托計(jì)劃來(lái)承接，并且在劣后端也能為證券公司帶來(lái)一定客戶(hù)。發(fā)信托計(jì)劃來(lái)承接，并且在劣后端也能為證券公司帶來(lái)一定客戶(hù)。傘形

15、結(jié)構(gòu)化信托參與方證券公司證券公司在傘形結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)中的角色主要為交易通道和劣證券公司在傘形結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)中的角色主要為交易通道和劣后部分的營(yíng)銷(xiāo)渠道。后部分的營(yíng)銷(xiāo)渠道。證券公司的主要收入是信托計(jì)劃下的交易傭金，結(jié)構(gòu)化信托客證券公司的主要收入是信托計(jì)劃下的交易傭金，結(jié)構(gòu)化信托客戶(hù)的日交易活躍程度達(dá)項(xiàng)目規(guī)模的戶(hù)的日交易活躍程度達(dá)項(xiàng)目規(guī)模的10% - 15%10% - 15%，遠(yuǎn)高于普通融，遠(yuǎn)高于普通融資類(lèi)客戶(hù)資類(lèi)客戶(hù)5%5%的交易活躍度。的交易活躍度。通過(guò)結(jié)構(gòu)化信托，為客戶(hù)提供杠桿融資的增值服務(wù)，放大客戶(hù)通過(guò)結(jié)構(gòu)化信托，為客戶(hù)提供杠桿融資的增值服務(wù)，放大客戶(hù)的交易規(guī)模。劣后投資者可為自然人或機(jī)構(gòu)，

16、證券公司的作用的交易規(guī)模。劣后投資者可為自然人或機(jī)構(gòu)，證券公司的作用是篩選合適的劣后投資者，在資金規(guī)模，過(guò)往投資表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)是篩選合適的劣后投資者，在資金規(guī)模，過(guò)往投資表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力上對(duì)客戶(hù)進(jìn)行評(píng)估。承受能力上對(duì)客戶(hù)進(jìn)行評(píng)估。傘形結(jié)構(gòu)化信托參與方托管銀行銀行在傘形結(jié)構(gòu)化信托中的角色是托管銀行以及優(yōu)先部分的推介渠道銀行在傘形結(jié)構(gòu)化信托中的角色是托管銀行以及優(yōu)先部分的推介渠道，業(yè)務(wù)發(fā)起方一般為總行，資金供應(yīng)的及時(shí)性和充足性是關(guān)鍵。，業(yè)務(wù)發(fā)起方一般為總行，資金供應(yīng)的及時(shí)性和充足性是關(guān)鍵。銀行主要負(fù)責(zé)信托產(chǎn)品的托管和估值，并為信托計(jì)劃提供優(yōu)先資金。銀行主要負(fù)責(zé)信托產(chǎn)品的托管和估值，并為信托計(jì)劃提供優(yōu)

17、先資金。銀行的收入一方面來(lái)自托管費(fèi)，主要按照信托計(jì)劃的資產(chǎn)規(guī)模的固定銀行的收入一方面來(lái)自托管費(fèi)，主要按照信托計(jì)劃的資產(chǎn)規(guī)模的固定比例，定期計(jì)提和收取，具體標(biāo)準(zhǔn)由信托公司和托管銀行商定。另一比例，定期計(jì)提和收取，具體標(biāo)準(zhǔn)由信托公司和托管銀行商定。另一方面，銀行的收入來(lái)自其資金成本和優(yōu)先級(jí)資金獲取的固定收益之間方面，銀行的收入來(lái)自其資金成本和優(yōu)先級(jí)資金獲取的固定收益之間的差額，由于杠桿效應(yīng)，優(yōu)先資金得以成倍放大，規(guī)模效應(yīng)可觀。的差額，由于杠桿效應(yīng)，優(yōu)先資金得以成倍放大，規(guī)模效應(yīng)可觀。結(jié)構(gòu)化信托作為封閉式產(chǎn)品，各子單元存續(xù)期內(nèi)不得認(rèn)購(gòu)贖回，銀行結(jié)構(gòu)化信托作為封閉式產(chǎn)品，各子單元存續(xù)期內(nèi)不得認(rèn)購(gòu)贖回，

18、銀行運(yùn)營(yíng)成本較低。此外，傘形結(jié)構(gòu)化信托能為托管行帶來(lái)大量的同業(yè)存運(yùn)營(yíng)成本較低。此外，傘形結(jié)構(gòu)化信托能為托管行帶來(lái)大量的同業(yè)存款?？睢Ｍ泄茔y行劣后委托人證券投資品種信托單元1信托證券帳戶(hù)傘形結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃優(yōu)先委托人優(yōu)先銷(xiāo)售渠道劣后銷(xiāo)售渠道信托公司證券公司交易資金存管 信托財(cái)產(chǎn)保管對(duì)應(yīng)配置分配申購(gòu)分配申購(gòu)?fù)平閮?yōu)先客戶(hù)推介劣后客戶(hù)執(zhí)行交易指令 發(fā)出交易指令 審核執(zhí)行交易指令 發(fā)起信托計(jì)劃 傘形結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖傘形結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖傘形結(jié)構(gòu)化信托操作流程n券商發(fā)起進(jìn)行一般委托人客戶(hù)摸底券商發(fā)起進(jìn)行一般委托人客戶(hù)摸底n信托公司組織傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，并簽訂信托合同信托公司組織傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，并簽訂信托合同n一般委托人和優(yōu)先委托人資金進(jìn)入歸集賬戶(hù)一般委托人和優(yōu)先委托人資金進(jìn)入歸集賬戶(hù) 嚴(yán)嚴(yán)格格的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控控制制n 產(chǎn)品上線運(yùn)行產(chǎn)品上線運(yùn)行券商發(fā)起模式：券商發(fā)起模式：綜述 目前，傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品在市場(chǎng)中是一種創(chuàng)新類(lèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品目前，傘形結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品在市場(chǎng)中是一種創(chuàng)新類(lèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，參與券商不多，能為營(yíng)業(yè)部資金量較大的客戶(hù)提供融資需求，參與券商不多，能為營(yíng)業(yè)部資金量較大的客戶(hù)提供融資需求，較融資融券業(yè)務(wù)限制較