投資項目分析投資項目經(jīng)濟(jì)可行性分析

1、投資項目分析投資項目經(jīng)濟(jì)可行性分析預(yù)期未來投資收益是否大于當(dāng)前投資支出，項目實施后是否能夠在短期內(nèi)收回全部投資。以下是為大家?guī)淼耐顿Y項目分析_投資項目經(jīng)濟(jì)可行性分析，歡迎大家參閱 !1 、投資項目經(jīng)濟(jì)可行性分析的步驟和內(nèi)容：(1) 弄清市場需求和銷售情況。 包括需求量、 需求品種等的預(yù)測。(2) 弄清項目建設(shè)條件。包括資金、原料、場地等條件。(3) 弄清技術(shù)工藝要求。包括設(shè)備供應(yīng)、 生產(chǎn)組織、 環(huán)境等情況。(4) 投資數(shù)額估算。包括設(shè)備、廠房、運營資金、需求量等投資數(shù)額注：在計算運營資金需求量時，應(yīng)先計算出生產(chǎn)成本，然后按照資金周轉(zhuǎn)所需時間來計算。(5) 資金渠道和籌借資金成本的比較分析。(

2、6) 生產(chǎn)成本的計算。 包括原材料、 工資、 動力燃料、 管理費用、銷售費用各項租金等。(7) 銷售收入的預(yù)測。包括銷售數(shù)量和銷售價格。(8) 實現(xiàn)利稅總額的計算。(9) 投資回收期的估算和項目生命周期的確定。(10) 折舊及上繳稅金的估算。注：通過項目在生命期內(nèi)提取折舊，計入成本，來測算項目實現(xiàn)利潤和上繳的稅金。(11) 項目經(jīng)濟(jì)效益的總評價。2 、投資項目經(jīng)濟(jì)可行性分析的一般方法：判斷：預(yù)期未來投資收益是否大于當(dāng)前投資支出，項目實施后是否能夠在短期內(nèi)收回全部投資。(1) 投資回收期：也稱投資收回期，以年或月計，是指一個項目投資通過項目盈利收回全部投資所需的時間。(2) 投資項目盈利率：投資

3、項目盈利率=年平均新增利潤/投資總額X 100%(3) 貼現(xiàn)法：將投資項目未來逐年收益換算成現(xiàn)在的價值， 和現(xiàn)在的投資支出相比較的方法。V0=Pn X(1+i)-n注：V0:收益現(xiàn)值Pn：未來某一年的收益i :換算比率，即貼現(xiàn)率3 、在考慮時間因素情況下的評價指標(biāo)：(1) 凈現(xiàn)值： 指投資項目在生命周期內(nèi)變成現(xiàn)值后逐年的收益累計與總投資額之差。注：一般要求的貼現(xiàn)率，凈現(xiàn)值為正的項目都可接受，凈現(xiàn)值越高的項目盈利能力越強。(2) 項目盈利系數(shù)：指項目盈利現(xiàn)值累計數(shù)與總投資額之比。(3) 內(nèi)部收益率：指在投資項目凈現(xiàn)值為0 時的貼現(xiàn)率。注：內(nèi)部收益率大于企業(yè)要求的貼現(xiàn)率或利潤率的所有投資項目，企業(yè)

4、原則上都可以接受，此時投資項目的凈現(xiàn)值為正 ; 從籌資角度講， 如果已知某一項目的內(nèi)部收益率， 那么所有籌資成本低于內(nèi)部收益率的籌資方案都是可行的方案。(4) 、與分析投資項目經(jīng)濟(jì)可行性有關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)分析：(1) 最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模的確定：利潤分析法、經(jīng)驗分析法、成本分析法和盈虧平衡點法。(2) 銷售收入的確定。(3) 生產(chǎn)成本的測算：原材料費=原材料耗用量X單位價格燃料動力費=燃料動力耗用量X單位價格工資及工資附加費=生產(chǎn)定員人數(shù)X平均工資及附加費水平車間經(jīng)費 =車間管理費+折舊費+修理費管理費用 =公司經(jīng)費+工會經(jīng)費+勞動保險費+土地使用費+董事會經(jīng)費+咨詢費+稅金 +技術(shù)轉(zhuǎn)讓費 +業(yè)務(wù)招待費+

5、其他管理費營業(yè)費用 =運輸費+包裝費+保險費+廣告費+差旅費+銷售人員工資及其他費產(chǎn)品制造成本=原材料費+燃料動力費+工資及附加+車間經(jīng)費+管理費用 +營業(yè)費用5、收購兼并項目經(jīng)濟(jì)可行性分析：(1) 現(xiàn)金收購兼并的經(jīng)濟(jì)可行性分析：A、一般步驟：a、 預(yù)測被收購兼并企業(yè)以后各年的可能收益，確定收購兼并后的現(xiàn)金流量;b 、確定收購兼并對象應(yīng)該實現(xiàn)的最低可接受報酬率;c 、確定收購兼并最高的可接受現(xiàn)金價格;d 、計算收購兼并并投資所能獲得的報酬率;e 、根據(jù)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，分析現(xiàn)金收購的可能性 ;f、分析收購兼并產(chǎn)生* 。B、避稅效應(yīng)：當(dāng)某一盈利企業(yè)兼并一虧損企業(yè)時，兼并后虧損企業(yè)的虧損額將沖抵盈利

6、企業(yè)的盈利， 使盈利企業(yè)應(yīng)稅利潤減少， 從而實現(xiàn)避稅效 應(yīng)。C 、現(xiàn)金流量預(yù)測：a 、 現(xiàn)金流量=經(jīng)營利潤- 所得稅+折舊及非支出現(xiàn)金的費用- 流動資金增加數(shù)- 固定資產(chǎn)新增數(shù)b 、第N年的現(xiàn)金流量=第N-1年的銷售收入X （1 +銷售收入增長 率）X第N年的銷售的銷售利潤率X（1-所得稅率）-（第N年的銷售收入-第N-1年的銷售收入）X （每1元銷售收入所需增加的固定資產(chǎn)投 資和流動資產(chǎn)投資）D 、估計可接受的最低報酬率：借入資金成本=借入資金利率X （1-所得稅率）自有資金成本=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險系數(shù)X市場風(fēng)險補償率最低報酬率=長期負(fù)債+結(jié)構(gòu)性負(fù)債X長期負(fù)債利率+所有者權(quán)益+結(jié)構(gòu)性負(fù)債x自

7、有資金成本注： 無風(fēng)險報酬率通常取國債券的收益率; 風(fēng)險系數(shù)是收購兼并者股票的價格或企業(yè)的價值隨市場波動而波動的幅度， 是項目投資者風(fēng)險大小的指數(shù)， 對于上市企業(yè)可以取該企業(yè)股票價格增減百分比和股票總指數(shù)增減百分比的比值; 市場風(fēng)險補償率是指具有代表性的股票市場指數(shù)的報酬率超過無風(fēng)險報酬率的部分，通常在5%-5.5位間; 如果被收購或兼并企業(yè)的風(fēng)險系數(shù)和借入資金的借款利率較高時，應(yīng)該以被收購兼并企業(yè)資金總成本為計算最低報酬率的依據(jù)。E 、計算最可能接受的現(xiàn)金價格：可接受的最高現(xiàn)金價格=累計現(xiàn)值+殘值+有價證券現(xiàn)值- 債務(wù)注：某年現(xiàn)值=某年現(xiàn)金流量+ (1 +最低報酬率)對于上市股份制企業(yè)來說，

8、 可用最高現(xiàn)金價格除以股票總數(shù)來得到收購兼并時每股的最高出價。F 、計算各種價格和方案的報酬率：G 、分析現(xiàn)金收購或兼并的可行性：H 、評估收購或兼并對每股收益和資金結(jié)構(gòu) * ：(2) 股票收購兼并的經(jīng)濟(jì)可行性分析：A 、一般步驟：a 、 確定增發(fā)股票的數(shù)量， 即增加多少股票不至于影響企業(yè)的控制權(quán) ;b、確定增發(fā)新股對每股收益和股票價格* ;c、估計被收購企業(yè)的股票價值，比較股息收益率高低，以決定是采用何種收購方式;d 、確定可以用來交換的股票的最大數(shù)量;e 、評價收購對企業(yè)每股收益和資金結(jié)構(gòu) * 。B 、用于評價上市公司的特殊財務(wù)比率：a 、每股收益=爭利潤+年度末普通股份總數(shù)I、合并報表問

9、題：編合并報表時，應(yīng)以合并報表數(shù)據(jù)計算。n、優(yōu)先股問題：如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則應(yīng)扣除。每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）+（年度末普通股份總數(shù)-年度 末優(yōu)先股數(shù)）田、年度中普通股增減問題：在普通股發(fā)生增減變化時該公式的分母應(yīng)使用按月計算的“加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)”平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)=E （發(fā)行在外普通股股數(shù)x發(fā)行在 外月份數(shù)+ 12）IV、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題：發(fā)行普通股以外的其他種類的股票（如 優(yōu)先股等 ） 的公司，應(yīng)按國際慣例計算該指標(biāo)，并說明計算方法和參 考依據(jù)。b 、市盈率（倍數(shù)尸普通股每股市價+普通股每股收益注： 該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司比較; 市盈率高低受市價影響

10、，市價影響因素很多，包括投機(jī)、炒作，長期趨勢很重要。c 、每股股利= 股利總額+年末普通股股份總數(shù)注：股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額d 、股票獲利率=普通股每股股利+普通股每股市價x100%e 、股利支付率=每股股利+每股凈收益x 100%股利保障倍數(shù)=普通股每股收益+普通股每股股利 留存盈利比率二（凈利潤-全部股利）+凈利潤X 100%f 、每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益+年度末普通股股數(shù)注： 年度末股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額; 每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價值。 如果公司的股票價格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近變現(xiàn)價值，說明公司已無存在價值，清算是股東最好的選擇。g 、

11、市凈率（倍數(shù)尸每股市價+每股凈資產(chǎn)C 、確定增發(fā)股票的數(shù)量：收購兼并活動要以不降低企業(yè)股票的價格和每股收益為原則。D 、 估計收購方和被收購方企業(yè)的價值， 確定收購方式和換股比例：甲公司1股換乙公司股票的比例=（甲公司股票價格X乙公司市 盈率）+（乙公司股票價格X甲公司市盈率）注：當(dāng)收購企業(yè)的價值被市場低估或者以股票價格計算的企業(yè)價值低于用現(xiàn)金流量計算的企業(yè)價值時， 收購企業(yè)傾向于用現(xiàn)金收購的方式而不是用股票收購 ; 相反，收購方傾向用股票收購更合算。E、評價收購對企業(yè)每股收益和資金結(jié)構(gòu)* ：a、 如果收購方支付給被收購方的股票市盈率大于其自身原來的市盈率，則會使收購方的每股收益減少; 反之，

12、 則增加 ; 如果兩者相等， 則每股收益不變。b 、從資金結(jié)構(gòu)的角度講，股票收購不會引起新的債務(wù)，從而會使企業(yè)的自有資金負(fù)債率降低， 但這種降低是否值得， 關(guān)鍵在于收購兼并行為是否會給企業(yè)帶來更高的收益， 如果兼并后被收購企業(yè)的未來收益增長高于收購企業(yè)， 則兼并活動能在較短時期內(nèi)提高整個企業(yè)的每股收益，并為收購方創(chuàng)造良好的效益。(3) 杠桿收購的經(jīng)濟(jì)可行性分析：A 、定義：一個企業(yè)通過借款收購另一個企業(yè)產(chǎn)權(quán)，后又依靠被收購企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來償還債務(wù)的收購方式為杠桿收購。B、意義：a、目前，杠桿收購已變成了一種融資、避稅、促使企業(yè)效率提高和確認(rèn)企業(yè)價值的工具。b、 杠桿收購可使收購方用較小的資

13、本獲得另一企業(yè)全部或部分產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)其融資的目的。c、 杠桿收購會引起對被收購企業(yè)的資產(chǎn)重新評估、可以提高資產(chǎn)的賬面價值， 從而提高折舊基數(shù)， 增加折舊提取數(shù)， 實現(xiàn)合理避稅。d、 杠桿收購可帶來所有權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營班子的調(diào)整，有利于企業(yè)經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換和效率提高。e 、 成功的杠桿收購活動對收購方、 被收購方和貸款機(jī)構(gòu)都會帶來利益。f、杠桿收購已經(jīng)變成企業(yè)謀求發(fā)展和增值的重要途徑和手段。C、杠桿收購活動能否成功取決于：a、收購方企業(yè)經(jīng)營管理能力和水平;b 、周全、完善的收購兼并計劃c、企業(yè)的負(fù)債減少，現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定、有保障，即收購企業(yè)要有負(fù)債經(jīng)營的能力 ;d、 被收購企業(yè)要擁有一部分能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)或者一定數(shù)量的可以作為貸款抵押物的資產(chǎn)，并且資產(chǎn)的賬面價值可以通過評估而提高;e、 企業(yè)要有一段時期的平穩(wěn)生產(chǎn)經(jīng)營，在此期間可以不進(jìn)行更新改造投資，生產(chǎn)經(jīng)營的凈現(xiàn)金流量可以用來償還負(fù)債。D、當(dāng)然，進(jìn)行收購兼并活動不能只從經(jīng)濟(jì)上看是否可行，還要從企業(yè)所處的