證券投資功能分析

1、 第二、證券市場(chǎng)參與者第二、證券市場(chǎng)參與者第一、證券與證券市場(chǎng)第一、證券與證券市場(chǎng)第三、證券投資的功能第三、證券投資的功能第四、證券的發(fā)行與流通第四、證券的發(fā)行與流通第一、第一、 證券與證券市場(chǎng)證券與證券市場(chǎng) （一）證券（一）證券 1證券的定義證券的定義 從法律意義上說(shuō)，證券是表明對(duì)某種投資資本擁有權(quán)益的憑證，如債券、股票、認(rèn)股權(quán)證及其他一些政府或法律規(guī)定的投資品種的權(quán)益憑證等。（從一般意義上來(lái)說(shuō)，證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書(shū)面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益?；蜃C明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為。） 2證券的特征證券的兩個(gè)最基本的特征：法律特征和書(shū)面特征。 有價(jià)證券有價(jià)

2、證券 1有價(jià)證券的定義 有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)憑證。有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本是以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是大于實(shí)際資本額，其變化并不反映實(shí)際資本額的變化。 有價(jià)證券有廣義與狹義兩種概念。廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明持券人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證。貨幣證券是指證券本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權(quán)的書(shū)面憑證。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持券人對(duì)發(fā)行人有一定的收入請(qǐng)求權(quán)。它包括股票、

3、債券及其衍生品種如基金證券、期貨合約等。人們通常把狹義的有價(jià)證券資本證券直接稱(chēng)為有價(jià)證券乃至證券。2有價(jià)證券的特征有價(jià)證券的特征 （l）產(chǎn)權(quán)性。有價(jià)證券的產(chǎn)權(quán)性是指它記載著權(quán)利人的財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表著一定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，擁有證券就意味著享有財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處分的權(quán)利。 （2）期限性。債券一般都有明確的還本付息期限，但股票一般沒(méi)有到期日，可以理解為一種永久性的證券，而且股息支付的日期也不固定。 （3）收益性。收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)的回報(bào)。 （4）流動(dòng)性。證券的流動(dòng)性又稱(chēng)變觀性，是指證券持有人可按自己的需要，靈活地轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金。 （5）風(fēng)險(xiǎn)

4、性。證券的風(fēng)險(xiǎn)性是指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能。3有價(jià)證券的功能有價(jià)證券的功能 （l）給持有者帶來(lái)一定的收益 （2）為金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)籌措資金 （3）自發(fā)地分配貨幣資本 （）證券市場(chǎng)的定義（）證券市場(chǎng)的定義 證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金券等各種有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。廣義的金融市場(chǎng)包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等，貨幣市場(chǎng)是融通短期資金的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)又可以進(jìn)一步分為中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。證券市場(chǎng)通過(guò)證券信用的方式融通資金，通過(guò)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效合理地配置社會(huì)資源，支持和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而是資本市場(chǎng)的核心和基礎(chǔ)

5、，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。(二二)證券市場(chǎng)的特征證券市場(chǎng)的特征 證券市場(chǎng)與商品市場(chǎng)相比較，具有明顯的不同特征：l交易對(duì)象不同； 2交易對(duì)象的價(jià)格決定不同；3交易方式不同；4交易關(guān)系不同；5交易周期不同；6市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同。 證券市場(chǎng)與借貸市場(chǎng)比較。也具有明顯的特征：1交易性質(zhì)不同；2承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同；3收益來(lái)源不同；4雙方關(guān)系的確定性不同。 (三）證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)三）證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) 1按市場(chǎng)職能的劃分。證券市場(chǎng)分為證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)。 證券發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。證券流通市場(chǎng)又稱(chēng)“二級(jí)市場(chǎng)”

6、或“次級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行的證券通過(guò)買(mǎi)賣(mài)交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。 2按證券的性質(zhì)劃分，證券市場(chǎng)分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。 3按交易組織形式的劃分，證券市場(chǎng)分為交易所市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)。 交易所市場(chǎng)是最主要的證券交易場(chǎng)所是流通市場(chǎng)的核心。交易所交易必須根據(jù)國(guó)家有關(guān)的證券法律規(guī)定，有組織地、規(guī)范地進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)。 柜臺(tái)交易市場(chǎng)又稱(chēng)店頭交易市場(chǎng)，是指證券交易所以外的證券交易場(chǎng)所 (）證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展）證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展 證券市場(chǎng)是社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。 1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。1817年參與華爾街證券交易的經(jīng)紀(jì)人通過(guò)一項(xiàng)正式章程并定名為“紐約證

7、券交易會(huì)”，1863年正式成立“紐約證券交易所”。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，歐美和日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展以及各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大大地促進(jìn)了證券市場(chǎng)的恢復(fù)和發(fā)展，企業(yè)證券發(fā)行增加，證券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，買(mǎi)賣(mài)越來(lái)越活躍。70年代開(kāi)始，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場(chǎng)的規(guī)模更加擴(kuò)大，證券交易日趨活躍，而且逐漸形成了融資方式證券化、投資主體法人化、證券交易多樣化、證券市場(chǎng)自由化、證券市場(chǎng)國(guó)際化和證券市場(chǎng)電腦化的全新特征。(二）中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述二）中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述 我國(guó)證券市場(chǎng)的存在可以上溯到北洋政府時(shí)期；而證券的發(fā)行則更早，可以追溯到上個(gè)世紀(jì)。30年代，我國(guó)證券市場(chǎng)一度繁榮。解放之后，因?yàn)?/p>

8、推行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，取消了證券市場(chǎng)。80年代以來(lái)，在鄧小平理論的指導(dǎo)下，在黨中央和國(guó)務(wù)院的支持下，伴隨著改革開(kāi)放的深人和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)逐步成長(zhǎng)起來(lái)。1981年恢復(fù)國(guó)庫(kù)券發(fā)行，1984年上海、北京、深圳等地的少數(shù)企業(yè)開(kāi)始發(fā)行股票和企業(yè)債券，證券發(fā)行市場(chǎng)重新啟動(dòng)。1988年國(guó)債流通市場(chǎng)的建立和80年代中后期股票柜臺(tái)交易的起步，標(biāo)志著證券流通市場(chǎng)開(kāi)始形成。1990年底，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，上海和深圳成立了證券交易所，兩個(gè)交易所的建立極大地推進(jìn)了證券市場(chǎng)的發(fā)展。除發(fā)行a股外，1991年開(kāi)始發(fā)行b股，1993年出現(xiàn)了h股和n股等境外上市外資股。第二、證券市場(chǎng)參與者第二、證券市場(chǎng)參與者 證券發(fā)行人是指為籌

9、措資金而發(fā)行證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和公司企業(yè)。 證券投資者是指進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行證券交易的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，是證券市場(chǎng)的資金供給者。 證券市場(chǎng)中介是連接證券投資者與籌資者的橋梁，是證券市場(chǎng)運(yùn)行的核心。在證券市場(chǎng)起中介作用的實(shí)體是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常把兩者合稱(chēng)為證券中介機(jī)構(gòu)。1證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)又稱(chēng)證券商，它是指依法設(shè)立可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金田機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)按業(yè)務(wù)內(nèi)容劃分，有證券承銷(xiāo)商、證券經(jīng)紀(jì)商和證券自營(yíng)商三類(lèi)。證券承銷(xiāo)商是依照規(guī)定有權(quán)包銷(xiāo)或代銷(xiāo)發(fā)行人發(fā)行的有價(jià)證券的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，是證券一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行人與投資者之間的媒介，其作用是受發(fā)行人的委托，尋

10、找潛在的投資公眾，并通過(guò)廣泛的公關(guān)活動(dòng)，將潛在的投資人引導(dǎo)成為真正的投資者，從而使發(fā)行人募集到所需要的資金。 證券經(jīng)紀(jì)商是指接受客戶(hù)委托，代客買(mǎi)賣(mài)證券并以此收取傭金的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。其主要職能是：為投資者提供信息咨詢(xún)、開(kāi)立帳戶(hù)、接受委托代理買(mǎi)賣(mài)以及證券過(guò)戶(hù)。保管、清算、交割等。證券自營(yíng)商是指自行買(mǎi)賣(mài)證券，從中獲取差價(jià)收益，并獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。 2證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。主要包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢(xún)公司、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等。 自律性組織有證券行業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所。 證券行業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的

11、自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。根據(jù)我國(guó)證券法規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。 證券行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)履行協(xié)助證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織會(huì)員執(zhí)行有關(guān)法律，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，為會(huì)員提供信息服務(wù)，制定規(guī)則，組織培訓(xùn)和開(kāi)展業(yè)務(wù)交流，調(diào)解糾紛，就證券業(yè)的發(fā)展開(kāi)展研究，監(jiān)督檢查會(huì)員行為及證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)賦予的其它職責(zé)。 根據(jù)我國(guó)的證券法 ，證券交易所是提供證券集中競(jìng)價(jià)交易場(chǎng)所的不以營(yíng)利為目的的法人。其主要職責(zé)有：提供交易場(chǎng)所與設(shè)施；制定交易規(guī)則；監(jiān)管在該交易所上市的證券以及會(huì)員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保市場(chǎng)公平；公布行情等。 我國(guó)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)證券監(jiān)督管理委

12、員會(huì)。 第三、證券投資的功能第三、證券投資的功能 （一）資本積聚功能（一）資本積聚功能 公開(kāi)的資本市場(chǎng)可以利用債券、股票等證券商品來(lái)籌集國(guó)內(nèi)外的資金，用于促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，平衡財(cái)政收支等。沒(méi)有證券市場(chǎng)積聚資金，注入高科技的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，生產(chǎn)力的發(fā)展和人類(lèi)的進(jìn)步就肯定達(dá)不到今天的水平。 (二）資本配置功能二）資本配置功能 證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行存款利息更高的投資回報(bào)，在同樣安全的條件下，投資者都愿意購(gòu)買(mǎi)回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券商品，諸如政府債券、高效率企業(yè)或朝陽(yáng)行業(yè)發(fā)行的股票等。投資者的這種偏好引導(dǎo)了社會(huì)資金流向符合社會(huì)利益的方向 (三三)資本均衡分布功能資本均衡分布功能 通過(guò)證券市場(chǎng)的

13、配置功能，比通過(guò)銀行貸款的人為配置資金的效果更好，調(diào)節(jié)更快，更能實(shí)現(xiàn)有限資金的均衡分布。（四）證券市場(chǎng)籌資的特點(diǎn)（四）證券市場(chǎng)籌資的特點(diǎn) 比較銀行的資金汲取功能，證券市場(chǎng)資金使用期限更長(zhǎng)，借款成本更低，手續(xù)更加簡(jiǎn)便。還可以降低金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的制約，使股民可以通過(guò)股東大會(huì)，參與到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的整個(gè)過(guò)程中去第四、證券的發(fā)行與流通第四、證券的發(fā)行與流通 確定的基本依據(jù)是平均每股稅后利潤(rùn)乘以發(fā)行市盈率 （一）平價(jià)發(fā)行，即發(fā)行價(jià)等于債券票面價(jià)格 （二）溢價(jià)發(fā)行價(jià)格 （三）貼現(xiàn)發(fā)行 （一）證券交易所（一）證券交易所 （二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是一個(gè)相當(dāng)松散、無(wú)集中場(chǎng)地，而由券商與無(wú)數(shù)投資

14、者采用信息網(wǎng)絡(luò)交易的抽象市場(chǎng)。具有交易價(jià)格、時(shí)間靈活，手續(xù)費(fèi)低廉和無(wú)場(chǎng)地限制等優(yōu)點(diǎn)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)分為柜臺(tái)交易市場(chǎng)交易市場(chǎng)分為柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)等。全球最著名的場(chǎng)外交易市場(chǎng)是美國(guó)的nasdaq即“全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”。 （三）第三市場(chǎng)（三）第三市場(chǎng)，是指原來(lái)在交易所上市的證券，現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到場(chǎng)外交易所形成的市場(chǎng)。第三市場(chǎng)交易的特點(diǎn)是大宗交易數(shù)量集中，甚至超過(guò)場(chǎng)內(nèi)，但總交易量仍不及場(chǎng)內(nèi)。它以成本低，交易靈活，為投資者看好。 （四）第四市場(chǎng)（四）第四市場(chǎng)，是指直接通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，沒(méi)有經(jīng)紀(jì)人的一個(gè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)。（五）證券傭金經(jīng)紀(jì)商（五）證券傭金經(jīng)紀(jì)商 股票交易程序股票交易程序 證

15、券投資基金證券投資基金 股票股票債券債券股票股票 （一）股票的定義（一）股票的定義 股票是指股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 （二）股票的性質(zhì)（二）股票的性質(zhì)： 股票是一種：1有價(jià)證券2要式證券3主權(quán)證券4資本證券 5綜合權(quán)利證券。 (三三)股票的特征股票的特征 1權(quán)利性，股東有參與公司決策的權(quán)利，有權(quán)參與股東大會(huì)，聽(tīng)取董事會(huì)報(bào)告，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、決策管理、重大籌資或投資項(xiàng)目以及分紅派息方案等都有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)。 2責(zé)任性，主要體現(xiàn)在對(duì)公司債務(wù)的清償上，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)管理不善，資不抵債時(shí)，股東就因以自己當(dāng)初所銅子入股的這部分資金對(duì)公司相應(yīng)比例的債務(wù)承擔(dān)償還義務(wù)。 3非返還性，投資者購(gòu)買(mǎi)了

16、股票就不能退股，股票是一種無(wú)期限的法律憑證。 4盈利性，投資于股票可能得到的收益。收益又分成兩類(lèi)，第一類(lèi)來(lái)自股份公司（公司發(fā)放的股息紅利），第二類(lèi)來(lái)自股票流通（通過(guò)證券市場(chǎng)賺取買(mǎi)賣(mài)股票的差價(jià)）。 5風(fēng)險(xiǎn)性，證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期收益的不確定性。主要表現(xiàn)為不能獲取預(yù)期回報(bào)或者造成無(wú)法預(yù)料的投資本金損失。 （）按股東享有的權(quán)利不同，可分為普通股和優(yōu)先股。 （二）按是否記載股東姓名可以分為記名股票和不記名股票。 記名股票，是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。 不記名股票，是指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。 （三）按是否記載票面金額可以分為有面額股票和無(wú)面額（

17、三）按是否記載票面金額可以分為有面額股票和無(wú)面額股票。股票。 （）普通股的定義（）普通股的定義 普通股是指每一份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益，并不加特別限制的股票。 （二）普通股的基本特征（二）普通股的基本特征 1普通股是最基本、最重要的股票 2普通股是標(biāo)準(zhǔn)的股票 3普通股是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票 （三）普通股的功能（三）普通股的功能 1構(gòu)成股份制企業(yè)的資本； 2為股份制企業(yè)利潤(rùn)分配提供依據(jù)； 3為投資者提供了投資工具； 4為證券市場(chǎng)發(fā)展提供了基礎(chǔ)。 （一）經(jīng)營(yíng)參與權(quán)（一）經(jīng)營(yíng)參與權(quán) 以股東身份參與股份公司的經(jīng)營(yíng)管理決策。作為普通股股東，行使這一權(quán)利的途徑是參加股東大會(huì)。（二）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)（二）優(yōu)先認(rèn)

18、股權(quán) 是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股數(shù)，以一定比例及低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的權(quán)利。這種權(quán)利有兩個(gè)主要目的，一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例。二是能保護(hù)原普通股股東的利益和持股價(jià)值。 （三）剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)（三）剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán) 表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是他們有權(quán)要求從股份公司經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)中分取股息和紅利；二是他們?cè)诠煞莨窘馍⑶逅銜r(shí)，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。 （）優(yōu)先股的定義（）優(yōu)先股的定義 優(yōu)先股與普通股相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）的股票。 （二）優(yōu)先股的特征（二）優(yōu)先股的特征 與普通股

19、相比較，優(yōu)先股的特點(diǎn)表現(xiàn)在如下四個(gè)方面： 1股息分派優(yōu)先并且股息率固定 在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前。優(yōu)先股在發(fā)行之時(shí)就約定了固定的股息率，無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平今后如何變化，該股息率不變。 2優(yōu)先清償（剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先） 當(dāng)股份公司因破產(chǎn)或解散進(jìn)行清算時(shí)，在對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股股東排在債權(quán)人之后，但排在普通股股東之前。 3有限表決權(quán)優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)，只有在特殊情況下才是例外。 （）累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股（）累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股 （二）參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票（二）參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票 （三）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（三）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 （四）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股（四）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 （一）國(guó)有股（一）國(guó)有股 國(guó)有股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。