晨報匯總證券投資早參

1、本期經(jīng)理:：xuzhixiang人:銀河投資早參范煒：fanwei2016 年 4 月 13 日 星全球主要指數(shù)4 月 12 日宏觀點(diǎn)評：林業(yè)局副指數(shù)名稱收盤漲跌表示，要盡快啟動國有林場林道瓊斯工業(yè)平17721.25164.84區(qū)督查工作，督促各省區(qū)盡快省級實(shí)施方案，盡標(biāo)普 5002061.7219.73快啟動。國企指數(shù)8841.8634.80由移動通信集團(tuán)、通信、GTI、TD6242.3942.27主辦，報社承辦的“5G 技術(shù)與測試研討會”德國 DAX309761.4778.48 法國 CAC404345.9133.28將于 4 月 15 日在京舉辦。SENSEX25145.59123.43

2、海峽 STI2814.655.41從工信部專項(xiàng)行動并獲悉，工信部決定組織開展工業(yè)強(qiáng)基 2016工業(yè)強(qiáng)基 2016 專項(xiàng)行動實(shí)施方案。加權(quán)8531.18-31.41日經(jīng) 22515928.79177.66一季度，全國實(shí)際使用外資金額 2242.1 億元354.2 億），同比增長 4.5%。（折股指期貨4 月 12 日行業(yè)點(diǎn)評：名稱最新日增持倉量漲跌%產(chǎn)能縮減計(jì)劃逐漸落實(shí) 推動焦煤價格上漲。獲悉，山西、If16043215.4-526324317-0.21等八省份煤炭鋼鐵去產(chǎn)能方案已上報至，這八省的 If16053165.0339510501-0.48煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)已經(jīng)占到計(jì)劃的 90%，其中煤炭

3、大省山西If16063116.2828830-0.58計(jì)劃到 2020 年壓減煤炭產(chǎn)能 2.58 億噸。點(diǎn)評：山西省為煉焦煤主要生產(chǎn)基地，供給側(cè)產(chǎn)能縮減將 If16092995.8-194161-0.25有效煉焦煤基本面；且下游鋼鐵行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，有望帶動外匯匯率4 月 12 日煉焦煤行業(yè)階段性復(fù)蘇。近期焦煤期貨價格持續(xù)上漲，可關(guān)注煤電（000983）、陽泉煤業(yè)（600348）等相關(guān)個股。名稱11 日牌價12 日牌價/6.46496.4616歐元/7.36967.3705工信部正研究支持推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。據(jù)悉，100 日元/5.97485.9795工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)工作組第一次全會近日召開。聯(lián)盟自

4、 2016英鎊/9.12799.1941年 2 月 1 日正式成立以來獲得了業(yè)界的廣泛關(guān)注。目前，工業(yè)瑞郎/6.77856.7678和化部正在研究支持，推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范和產(chǎn)加元/4.97345.0036業(yè)創(chuàng)新。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”“港元/0.83330.83322025”兩大級戰(zhàn)略的實(shí)施，請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分1滬深 3003218.45-11.65韓國 KOSPI1981.3210.95英國 恒生指數(shù)20504.4463.63納斯達(dá)克綜合4872.0938.69要聞點(diǎn)評投資早參工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景正在受到外界越來越多的關(guān)注。今年中，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是眾多代表委員的熱議話題之一。不少地海干

5、散貨指數(shù)代表委員都表示，在我國業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，工業(yè)互2900240019001400900400聯(lián)網(wǎng)作為促進(jìn)這一進(jìn)程的重要，也將迎來千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)除了對我國業(yè)升級轉(zhuǎn)型、提升工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力大有裨益外，本身的發(fā)展也蘊(yùn)含著巨大的商機(jī)，到“十2014年10月2015年4月2015年10月三五”末，這一產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將萬億大關(guān)。由于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)涉及對現(xiàn)有工業(yè)體系的化改造，因此將直接對互聯(lián)全球鋼鐵價格指數(shù)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生促進(jìn)作用；180170160150140130120110在涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)的改造時，還將有利于傳感器、自動化等領(lǐng)域的發(fā)展。此外，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展目標(biāo)之一

6、是實(shí)現(xiàn)智能，這也會為智能、新型工業(yè)等軟硬件領(lǐng)域帶來發(fā)展機(jī)遇。相關(guān)上市公司可關(guān)注東土科技（300353）、2015年4月2016年3月佳訊飛鴻（300213）、遠(yuǎn)光（002063）等。澳大利亞BJ煤炭指300將確長 石化行業(yè)進(jìn)入高景氣 。由和化200學(xué)工業(yè)聯(lián)合會主辦的 2016 石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會 4 月 12 日至 13100日在召開，大會將聚焦“十三五 ”形勢與對策、供給側(cè)、減排與治霾、應(yīng)對低油價等熱點(diǎn)問題，還將發(fā)布石油和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展指南、石化行業(yè)產(chǎn)能預(yù)警報告等 成果。點(diǎn)評：機(jī)構(gòu)研報認(rèn)為，石化行業(yè)開始進(jìn)入高景氣期，預(yù)計(jì)今年將有明顯增長。從業(yè)績兌現(xiàn)的時間和確定性上排序，首選大煉化企業(yè)、

7、其次是丙烷脫氫企業(yè)，再次為 C4 和 PTA 產(chǎn)濰柴動力8.3210.620.94-0.05業(yè)鏈。建議關(guān)注上海石化(600688)、石化(002648)等。寧滬高速8.210.160.97-0.01發(fā)改委：對重點(diǎn)地區(qū)污水處理建設(shè)傾斜支家發(fā)預(yù)算內(nèi)石化4.945.161.15-0.01展委城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)投資專項(xiàng)管理辦法。通知指出，通知指出，根據(jù)全國招商銀行16.29161.220.01城鎮(zhèn)污水支持。對長江處理設(shè)施規(guī)劃，對規(guī)劃任務(wù)較重的地區(qū)予以傾斜帶建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展等戰(zhàn)略優(yōu)先地（600008）、工商銀行4.284.151.24-0.014.494.211.280.04 區(qū)予以傾斜支持。創(chuàng)業(yè)

8、環(huán)保（600874）、首創(chuàng)重慶水務(wù)（601158）等上市公司受益。銀行3.393.11.310.007.827.051.33-0.01 廣深鐵路4.153.71.35-0.03公司點(diǎn)評： 交通銀行5.524.891.350.00 彩虹6.74 元/股的擬募巨資 控股權(quán)將發(fā)生變更。彩虹擬以農(nóng)業(yè)銀行3.162.791.360.0011.259.921.36-0.05 底價非公開不超過 35 億股，募集資金總額2請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分鐵建國際鞍鋼 青島啤酒28.8428.31.22-0.03建設(shè)銀行4.784.941.16-0.01平安31.5535.41.070.00海螺水泥17.221.55

9、0.960.01A、H 股比價表4 月 12 日名稱價H 股價比價 比價漲跌投資早參國際5.564.831.380.01不超過 230 億元，擬用于增資咸陽光電建設(shè) 8.6 代薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）項(xiàng)目、增資彩虹液晶建設(shè) 8.5 代液晶基板神華14.9712.721.41-0.01生產(chǎn)線項(xiàng)目以及補(bǔ)充將持有公司 26.82%的資金。完成后，咸陽金控預(yù)計(jì)，成為公司控股股東，咸陽市國資委將南方航空6.255.081.480.02成為公司實(shí)際人。壽23.1218.261.52-0.01點(diǎn)評：項(xiàng)目建成后，公司將擴(kuò)大液晶基板業(yè)務(wù)的規(guī)模，并將開拓下游液晶顯示面板（TFT-LCD）業(yè)務(wù)，進(jìn)一

10、步整合優(yōu)勢資源，提升公司在產(chǎn)業(yè)中的綜合競爭力。中信銀行64.71.53-0.028.046.141.57-0.06鵬輝能源擬募資 投向鋰電池建設(shè)項(xiàng)目。鵬輝能源白云山23.1117.51.58-0.03（300438）公告，擬募集資金總額為不超過 96680 萬元，主要投向年產(chǎn) 4.71 億安時新能源鋰離子動力電池建設(shè)項(xiàng)目，剩余資紫金礦業(yè)3.362.521.60-0.01金補(bǔ)充資金。點(diǎn)評：通過本次非公開擴(kuò)大公司的動力鋰電產(chǎn)能，以充江西銅業(yè)149.491.77-0.012.891.891.840.00 分把握行業(yè)發(fā)展的新機(jī)遇，增加新的市場空間及利潤增長點(diǎn)，從7.654.971.85-0.02而有效

11、提升公司整體能力。鋁業(yè)4.542.672.04-0.01深康佳 A（000016）擬不超過 30 億元，擬全部用于智能11.036.382.07-0.04 電視研發(fā)與運(yùn)營平臺建設(shè)項(xiàng)目等。北辰實(shí)業(yè)4.242.422.10-0.024.532.572.12-0.01 大唐發(fā)電4.282.332.200.01水務(wù)（300262）簽署 1.5 億環(huán)保綜合產(chǎn)業(yè)園合作項(xiàng)目。上海石化7.583.852.36-0.03中海油服13.246.12.61-0.04： 紐約三大股指 12 日收漲 據(jù)4 月石油巨海信科龍7.983.432.79-0.0713 日,國際油價上揚(yáng)成為提振當(dāng)天大盤的主因頭森美孚石油公司 雪

12、佛龍石油公司漲幅明顯 收盤時,重慶鋼鐵2.871.212.85-0.07森美孚石油公司股價比前一日上漲 1.21%,收于每股 84.33 美兗州煤業(yè)10.924.512.91-0.09元;雪佛龍石油公司股價上漲 2.36%,收于每股 97.5012 日沒有重要的數(shù)據(jù)公布,投資者密切關(guān)注即將開啟的上海電氣8.893.53.05-0.072016 年第一季度財(cái)報季大通將于 13 日開盤前公布公司本季度財(cái)報,并正式拉開本輪財(cái)報季的序幕路透最新預(yù)計(jì)標(biāo)普 500 成分股公司今年第一季度同比下滑 7.8%,營業(yè)收入同比下降 1.3%路透統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)普 500 成分股公司中,已有 24 家公東北電氣7.

13、442.673.340.069.613.273.530.06司公布今年第一季度財(cái)報,其中 79%的公司期,58%的公司營業(yè)收入高于市場估值情況好于市場預(yù)30.124.657.77-0.15洛陽3請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分注：A、H 股比價根據(jù)中間價計(jì)算。石化油服5.071.73.580.01*ST 昆機(jī)9.163.123.52-0.12中海集運(yùn)4.911.813.260.08南京熊貓13.495.422.99-0.01新華制藥11.514.82.88-0.06皖通高速14.646.282.800.02中船防務(wù)27.1212.32.65-0.10全球主要市場評述6.333.152.410.06創(chuàng)

14、業(yè)環(huán)保8.544.492.28-0.02四川 電氣中煤能源5.493.441.920.04馬鋼 航空6.014.421.630.03中海發(fā)展7.075.351.590.03晨鳴紙業(yè)8.86.691.58-0.05中車10.087.811.55-0.03民生銀行9.037.081.530.01深高速8.917.221.48-0.01中興通訊14.312.041.43-0.03國航7.056.121.38-0.01投資早參截至當(dāng)天收盤, 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一日上漲A、H股溢價指數(shù)164.84 點(diǎn),收于 17721.25 點(diǎn),漲幅為 0.94%標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 種股票指150.00140.001

15、30.00120.00110.00100.0090.00數(shù)上漲 19.73 點(diǎn),收于 2061.72 點(diǎn),漲幅為 0.97%數(shù)上揚(yáng) 38.69 點(diǎn),收于 4872.09 點(diǎn),漲幅為 0.80%納斯達(dá)克綜合指2015年4月2015年10月2016年4月： 港股恒指漲 0.3%12 日消息 財(cái)報季到來，市場預(yù)期悲觀，神華領(lǐng)漲藍(lán)籌。4 月市場情緒謹(jǐn)慎，周二港股恒指平開，后走勢寬幅震蕩，截止收盤，恒生指數(shù)漲 0.3%， 報 20501.270 點(diǎn)，國企指數(shù)漲 0.4%，報 8841.860 點(diǎn)，紅籌指數(shù)漲0.46%，報 3743.080 點(diǎn)。大市日成交額 518.928 億。滬股通連續(xù)四天凈流入，累計(jì)

16、流入 26.95 億。截止收盤，滬股通凈買入 12.07 億，當(dāng)日額度剩余 117.93 億，余額占比 91%，港股通凈買入 3.84 億，當(dāng)日額度剩余 101.16 億，余額占比 97%。自去年 10 月 28 日以來，港股通已經(jīng)連續(xù)五實(shí)現(xiàn)凈流入，近幾的月度凈流入規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢。歐洲： 歐洲普遍上漲日上100 種股票平均價格指數(shù) 12 日報收于 6242.39 點(diǎn),比前一漲 42.27 點(diǎn),漲幅為 0.68% 歐洲三大股指當(dāng)天均以上漲報收據(jù)4 月 13 日,數(shù)據(jù)方面,英國當(dāng)天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至今年 2 月,英1 月的 7.9%有所放緩價年增長率為 7.6%,較截至今年歐洲其他兩大主

17、要股指方面,法國巴黎CAC40 指數(shù)報收于 4345.91 點(diǎn),比前一日上漲 33.28 點(diǎn),漲幅為 0.77%;德國克福DAX 指數(shù)報收于 9761.47 點(diǎn),比前一日上漲 78.48 點(diǎn),漲幅為 0.81%股指期貨： 期指震蕩走弱 IC 主力跌超 1%。周二（4 月12 日）期指不見前日強(qiáng)勢，震蕩走弱，主力收陰，IC 主力跌幅逾1%。截止收盤，滬深 300 指數(shù)報 3208.95 點(diǎn)，跌幅為 0.65%，IF1604報 3200.2 點(diǎn)，跌幅為 0.68%；上證 50 指數(shù)報 2140.19 點(diǎn)，跌幅為0.38%，IH1604 報2140.2 點(diǎn)，跌幅為0.43%；中證500 指數(shù)報622

18、1.74點(diǎn)，跌幅為 1.31%，IC1604 報 6184.8 點(diǎn)，跌幅為 1.05%。期指成交持倉方面，IF1604 成交 10135 手，持倉 243523 手， 日增倉-5227 手；IH1604 成交 3326 手，持倉 9535 手，日增倉-15154請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分投資早參手；IC1604 成交 7940 手，持倉 14255 手，日增倉-3323 手。外盤方面，A50E04 報 9565.0 點(diǎn)，跌幅為 0.34%；成交 89200手，持倉 57.29 萬手?，F(xiàn)貨方面，兩市小幅低開，略作反抽后，繼續(xù)5 日均線震蕩蓄勢。盤面上，熱點(diǎn)渙散。滬指早盤收報 3014.21 點(diǎn)，

19、下跌0.65%，成交額 1214.2 億元。深成指早盤收報 10476.01 點(diǎn)，下跌1.26%，成交額 2266.5 億元。創(chuàng)業(yè)板早盤收報 2244.81 點(diǎn)，下跌1.68%，成交額 690.4 億元。滬深300道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)日經(jīng)225指數(shù)指數(shù)120%110%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2013年1月2014年2月2015年4月美指走低收至逾三個半月新高。兌即新期周二收升至逾三個半月新高。員稱，美指創(chuàng)近八低，午后漲幅擴(kuò)大致成交大增。一籃子貨幣代表的人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)下行，監(jiān)管層或借此貶值動能，并維持匯率相對，營造雙向波動。他們并指出，

20、由于中間價繼續(xù)持穩(wěn)，波動區(qū)間較之前亦明顯收窄，市場價與中間價仍維持較低偏離度。對已近階段高點(diǎn)的看法略有上升，市場結(jié)匯需求略有減少，購匯需求則逐漸升溫，但總體均衡?！敖谥虚g價有點(diǎn)升不上去了，也有可能是管理層在其中表達(dá)了他們的觀點(diǎn)，現(xiàn)在又把購匯情緒勾出來了?！币恢匈Y行員稱。財(cái)資公布的數(shù)據(jù)顯示，4 月 12 日/(香港)即期匯率定盤價為 6.4705。5請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分外匯市場投資早參1009590858075706560665.00655.00645.00635.00625.00615.00605.002015年4月2015年10月2016年4月NYMEX 原油： 國際油價 12 日大

21、漲逾 4%。受和俄羅斯就凍油產(chǎn)量達(dá)成共識影響,國際油價最高水平12 日升至今年來4 月 13 日,產(chǎn)油國將于 17日,兩大主要產(chǎn)據(jù)和非據(jù)媒體 12日舉行會談以商討凍油產(chǎn)量油國和俄羅斯已經(jīng)就凍油產(chǎn)量達(dá)成共識局 12 日發(fā)布的報告說,預(yù)計(jì)今明兩年能源的日均原油產(chǎn)量分別為 860 萬桶和 800 萬桶,較上下調(diào)了 10 萬桶近期數(shù)據(jù)顯示低油價令原油廠商減少產(chǎn)量,這也對油價起到提振作用報告的預(yù)期值均截至當(dāng)日收盤時,紐約商品所 5 月交貨的輕質(zhì)原油期貨價,漲幅為 4.48% 6 月交貨的格上漲 1.81,收于每桶 42.17原油期貨價格上漲 1.86,收于每桶 44.69,漲幅為 4.34%紐約： 紐約

22、金價 12 日繼續(xù)上漲 國際金價 12 日連所 6 月交割的黃金期貨主力續(xù)第四個日上漲 紐約商品合約上漲 2.9,報收于每盎司 1260.9,漲幅為 0.23%在連續(xù)三個日走高后,12 日紐約黃金期貨市場開盤繼續(xù)上行 但隨著止跌回升,美股普遍上揚(yáng),金價開始承壓回落,雙方主要前一天的收盤價格反復(fù)爭奪,主力合約最終此后仍以小幅上漲報收市場分析說,近日的上漲使金價的技術(shù)趨勢線有明顯改善,因而吸引了新的買盤入場,但如果沒有強(qiáng)力“催化劑”,繼續(xù)向上1280的關(guān)鍵阻力位難度很大6請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分大宗商品期貨投資早參12 日其他金屬方面,5 月交割的白銀期貨價格上漲24.6 美分,收于每盎司 16

23、.222,漲幅為 1.54%;7 月交割的白金期貨價格上漲 8.9,漲幅為 0.9%,收于每盎司 999.7美原油指數(shù)CMX金指數(shù)801400706012005040100030208002015年4月2016年4月金屬： 期銅收高，跟隨油價升勢。據(jù)4 月 12 日消息，金屬所(LME)期銅周二收高，因期銅收高 2.2%，報每噸油價大漲且維持疲軟。時間 4 月 12 日 16:00(時間 4 月 13 日 00:00)，三4,765，盤中稍早觸及三日高位 4,766.50。三期鋅勁揚(yáng) 4%，收報每噸 1,883，LME 鋅庫存減少6,025 噸或 1.4%，為 2007 年 9 月來最大單日降

24、幅。 自 2 月 18 日以來，LME 鋅庫存已經(jīng)下降 16%，市場感覺到了礦場關(guān)閉的影響。 三期鋁收高 1.7%，報每噸 1,534。國際鋁業(yè)(IAI)數(shù)據(jù)顯示，2 月鋁產(chǎn)量從 1 月的 248 萬噸降至 207 萬噸。 三期錫收高 0.2%，報每噸 16,750。 三期鉛升 1.7%，收報每噸1,725。7請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分投資早參三月銅三月錫三月鋁三月鉛三月鋅三月鎳20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%-45%-50%2014年12月2015年8月2016年4月芝加哥期市： 芝加哥農(nóng)期貨價格 12 日上漲農(nóng)業(yè)部報告符合市場預(yù)期,1

25、2 日芝加哥農(nóng) 玉米期貨價格反彈,大豆價格繼續(xù)上漲當(dāng)天,芝加哥期貨所玉米市場交投最活躍的 5 月合約收于每蒲式耳 3.6275,比前一日上漲 6 美分,漲幅為 1.68%;小麥 5 月合約收于每蒲式耳 4.525,比前一日上漲 5.25 美分,漲幅為 1.17%;大豆 5 月合約收于每蒲式耳 9.3625,比前一日上漲 8 美分,漲幅為 0.86%農(nóng)業(yè)部 12 日公布的 4 月份世界農(nóng)業(yè)供需形勢報告顯示,2015 至 2016 年度,全球小麥庫存較上月提高 170 萬噸,其國小麥庫存水平預(yù)期將創(chuàng) 1987 年以來的最高;全球玉米庫存水平比上月值上升190 萬噸;全球大豆庫存預(yù)期增加 20 萬噸

26、,但測有所下降農(nóng)業(yè)部上調(diào)了對大豆出口的,大豆庫存水平較上月預(yù)機(jī)構(gòu)的分析稱,上述變化基本符合市場此前的預(yù)期,該報告對小麥和玉米市場的影響較為中性,對大豆則有一定的利好 當(dāng)天有消息說巴西的旱情將導(dǎo)致該國玉米大幅減產(chǎn),是推動芝加哥谷物期貨上漲的重要因素8請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分投資早參美大豆指數(shù)美玉米指數(shù)指數(shù)30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%2013年3月2014年3月2015年3月2016年4月一、全市場保證金余額測算及保證金進(jìn)出分析(4 月 5 日-8 日)截止 4 月 8 日，我們的模型顯示：全市場保證金余額大約 15936.29 億元，較前一周(4 月 1 日)

27、增加 583.13億元，增幅 3.79%。全周四個日，保證金通過銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入資金合計(jì) 3595.88 億元，轉(zhuǎn)出合計(jì)為 4351.69億元，凈轉(zhuǎn)出 755.82 億元；通過其他途徑轉(zhuǎn)入的保證金 1338.95 億元。注：其他途徑主要指分紅配股、開放式基金的申購和贖回、的購買與到期兌付等其他的行為。圖 1：全市場保證金余額測算5400520050004800460044004200400038003600340032003000280026002400220020001800全市場資金余額觀察4700044000410003800035000320002900026000230002000017

28、000140001100080005000滬深300全市場保證金余額測算資料來源：銀河證券投資研究總部本數(shù)據(jù)來源于樣本公司9請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分140102140128140228140326140422140520140616140710140805140829140925141028141121141217150114150209150312150408150505150529150625150721150814150911151014151109151224160120160222160317資金觀察投資早參圖 2：全市場保證金轉(zhuǎn)入與轉(zhuǎn)出測算（：億）保證金進(jìn)出凈額(正)保證金進(jìn)出凈

29、額(負(fù)）全市場保證金余額測算：億：億400035002900030002500240001900020001500140001000900050040000資料來源：銀河證券投資研究總部 本數(shù)據(jù)來源于樣本公司二、股票與參與帳戶數(shù)分析2016 年2 月22 日2 月26 日共5 個日，新增數(shù)42.36。本周參與賬戶數(shù)1785.20。持倉占 35.39%，較前一周有所增加。圖 5：數(shù)統(tǒng)計(jì)10請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分13062713080113090513102113112513123014021114031814042314053014070714081114091614102814120215

30、0108150212150326150504150608150714150818150924151105151231160205投資早參滬深300新增日均數(shù)：萬10090807060504030201006000550050004500400035003000250020001500資料來源：銀河證券投資研究總部圖 6：參與賬戶數(shù)統(tǒng)計(jì)日均參與帳戶滬深3008007006005004003002001000600055005000450040003500300025002000150010005000資料來源：銀河證券投資研究總部，：為何日元仍有進(jìn)一步上行的大把空間？全球外匯策略團(tuán)隊(duì)(Morga

31、nStanleyGlobalFX Strategy)日前指出，雖然日元大漲已普遍市場的“干預(yù)預(yù)期”，但匯價恐怕仍有后續(xù)上行空間。我們認(rèn)為各種市場參與力量仍會不斷推高日元。首先，上周五(4 月 8 日)日元回撤幅度很淺提示多頭力量并沒有堆積到程度，而商品期貨委員會(Commodity Futures Trading Commission)數(shù)據(jù)顯示，大部分凈多頭頭寸是在今年最初 4 周建立的。取而代之11請務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)部分080118080118090417090417100709100709110916110916121214121214140307140307150515150515業(yè)

32、 內(nèi) 觀 點(diǎn)投資早參的，我們的客戶主要集中在央行(BOJ)貨幣及其掌控日元弱勢的能力上，這一彰顯了市場并沒有完全采納我們的觀點(diǎn)，提示日元強(qiáng)勢可能持續(xù)更久。其次，第三，散戶可能依然需要解除日元套息頭寸，暗示日元買回力量將待。和金融機(jī)構(gòu)手持的國外資產(chǎn)已接近歷史高點(diǎn)，而這部分投資很大程度上并沒有做外匯對沖，截至 2015 年 12 月，公共養(yǎng)老基金投資管理的年金投資基金(GPIF)的海外資產(chǎn)配置配比達(dá)到 36%。與此同時，債行動不再依靠央行(BOJ)限制日元強(qiáng)勢的能力相對有限，正如我們上周五強(qiáng)調(diào)的。主權(quán)債券購置為的購債率曲線的表現(xiàn)作為傳到機(jī)制。負(fù)利率似乎破壞了銀行和貨幣的周轉(zhuǎn)速度，因此后果是強(qiáng)化而非

33、削弱了日元匯率，央行的工具庫似乎僅限于購買私營部門 ETF 等資產(chǎn)。央行此類購債行動對于平抑日元匯率的效果是有限的。日元疲軟的機(jī)制在這種情況下無法與股票投資組合的對沖需求匹配，而有股票的“準(zhǔn)”對沖工具。全球投資者使用日元作為此外，日元強(qiáng)勢的第二輪效應(yīng)將終結(jié)的下行空間，尤其是相對高貨幣，例如新興市場貨幣群。在此類幣種昂中澳元可能“受害”最重，CPI 數(shù)據(jù)依然在 2.3%的同比增幅，本周后續(xù)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了 GDP 數(shù)據(jù)上。我們把重點(diǎn)放在了澳元/日元上，如果國內(nèi)套息解除熱潮不斷升溫，那么澳元/日元將有巨大的下行空間。另兩個澳元/日元的決定因素在于美聯(lián)儲貨幣和風(fēng)險偏好情緒上。近期國內(nèi)重要數(shù)據(jù)12請務(wù)必閱讀

34、正文后的免責(zé)部分?jǐn)?shù)據(jù)2016 年 1 月2015 年 12 月2015 年 11 月CPI101.8101.6101.5PPI94.794.194.1PMI(業(yè))49.449.749.6城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資（億元）5440849757工業(yè)增加值(%)5.96.2消費(fèi)品零售（億元）28635.0027937.35企業(yè)商品價格指數(shù)92.7092.30M2（億元）1392300.001374000.00M1（億元）401000.00387600.00新增信貸數(shù)據(jù)(億元)5978.007089.00出口（億）2241.891972.42進(jìn)口（億）1640.961431.39財(cái)政收入（億元）12282.05

35、11087.00國內(nèi)生產(chǎn)總值同比6.93%(2015Q1-3)7.0%(2015Q1-2)7.0%(2013Q1)存款準(zhǔn)備金率20%(2012-5-18）20.5%（2012-2-24）21%（2011-12-5）利率3.00%(2012-7-6)3.25%（2012-6-18）3.50%（2011-7-7）數(shù) 據(jù) 專 題投資早參本風(fēng)險級別為低風(fēng)險，適用于風(fēng)險承受能力為保守型及以上的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶使用。附：經(jīng)理，編號：S01306110104851993 年進(jìn)入證券行業(yè)，首批通過證券咨詢資格，曾在營業(yè)部長期擔(dān)任經(jīng)理和從事投資研究工作，并在公司擔(dān)任數(shù)種投顧操作類和資訊類的經(jīng)理。通過長時間的工作實(shí)踐和積累，吸收和總結(jié)了豐富的證券理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，形成了獨(dú)特的分析視角和。免責(zé) 本投顧