宏源證券建筑行業(yè)專題報(bào)告之一掘金新型煤化工首選賣鐵鍬龍頭

1、證券研究報(bào)告/行業(yè)專題報(bào)告之一2013 年 08 月 20 日掘金新型煤化工，首選賣鐵鍬龍頭增持首次報(bào)告摘要：工程行業(yè)研究組分析師：(S1180513070004)：baorongfu 周蓉姿(S1180050120006)：zhourongzi 傅盈(S1180113080027)：fuyingØ行業(yè)發(fā)展前景：我們中長期看好新型煤化工，其符合能源安全戰(zhàn)略，地方及企業(yè)投資驅(qū)動(dòng)強(qiáng)烈，石油替代及進(jìn)口替代拉動(dòng)下游需求，油煤價(jià)比不斷提高項(xiàng)目性，技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造工程需求。從短期來看，當(dāng)前煤價(jià)下跌是把“雙刃劍”：業(yè)主的投資意愿上升但投資能力下降，這在客觀上業(yè)主通過發(fā)展新型煤化工進(jìn)行轉(zhuǎn)型。從產(chǎn)業(yè)的角度

2、來看，我們的整體持和肯定的，項(xiàng)目已有 15 個(gè)項(xiàng)目獲得是新一屆對(duì)新型煤化工的整體態(tài)度是支發(fā)放本身已表明了的態(tài)度。今年以來，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有 17 個(gè)項(xiàng)目有望拿到。Ø行業(yè)投資規(guī)模：我們測算 2013-2016 年期間新型煤化工總投資規(guī)模約7850-8300 億元。其中煤制氣、煤制烯烴、煤制油可分別形成總投資約 2400-2550 億元、2400-2700 億元、1800 億元。與市場不同的是， 我們認(rèn)為煤化工行業(yè)投資規(guī)?？赡軙?huì)擴(kuò)容，投資周期也比市場預(yù)期的更長更持續(xù)（6-8 年）。我們尤為看好煤制氣前景，煤制油亦有可能超預(yù)期。今年以來已有數(shù)個(gè)項(xiàng)目啟動(dòng)招投標(biāo)，部分項(xiàng)目已獲得銀行授、對(duì)報(bào)告亦有

3、貢獻(xiàn)市場表現(xiàn)2012/8/182013/8/18信超 700 億元，我們今年底、明年初將陸續(xù)進(jìn)入訂單高峰。16%10%4%-2%Ø行業(yè)熱點(diǎn)聚焦：（1）耗水問題?？偭繜o憂，節(jié)水/調(diào)水/技術(shù)進(jìn)步可解決結(jié)構(gòu)問題。我們測算煤制氣/油/烯烴/醇年耗水將達(dá) 6.7-7.2 億-8%Aug/12Dec/12Apr/13噸，約占 2011 年全國工業(yè)用水總量的 0.46%-0.49%。若達(dá)到本 要 求、先 進(jìn) 要求標(biāo) 準(zhǔn) ，則耗 水 分別較 目 前基約上證指數(shù)2.66%-2.72%/26.53%-26.70%。（2）環(huán)保問題。目前環(huán)保投資占比5-10%，未來環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升空間較大，雖增加了項(xiàng)目成本，但

4、對(duì)環(huán)保相關(guān)研究學(xué)（601117）中報(bào)點(diǎn)評(píng)：短期公司形成直接利好。（3）頁巖氣影響。2020 年頁巖氣量產(chǎn)前不能源結(jié)構(gòu)的影響有收入放緩不改長期增長潛力會(huì)對(duì)煤制天然氣造成大的沖擊頁巖氣對(duì)2013/8/14東華科技（002140）動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告： 海外及污水處理各再斬獲2013/8/4限；頁巖氣化工為工程公司帶來新的機(jī)遇（年市場空間約 400 億元）。行業(yè)評(píng)級(jí)及重點(diǎn)推薦公司：綜合考慮行業(yè)前景及估值情況，首次給予Ø煤化工工程子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為具有技術(shù)優(yōu)勢、過往經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)鏈、較強(qiáng)資金實(shí)力的企業(yè)將勝出。重點(diǎn)推薦全面受益行業(yè)投資的寡占龍頭學(xué)、細(xì)分專業(yè)領(lǐng)域龍頭東華科技、硫磺回收龍頭三維工程、

5、受益于集團(tuán)公司大規(guī)模投資的延長化建。重點(diǎn)公司股價(jià)12EPS13EPS14EPS13PE12PB評(píng)級(jí)學(xué)8.170.630.801.0110.212.24買入三維工程15.350.360.550.7127.913.10買入請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分延長化建8.010.360.510.6315.713.15增持東華科技22.260.750.931.2323.947.18買入行業(yè)專題報(bào)告之一目錄投資聚焦6一、行業(yè)概覽6二、行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素9能源戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)新型煤化工中長期發(fā)展9利益：地方倚重政績及 GDP，企業(yè)意在煤炭資源13（一）（二）1、地方：政績及 GDP 驅(qū)動(dòng)，發(fā)展煤化工熱情高漲132、企業(yè)：意

6、在獲取煤炭資源14（三）進(jìn)口替代、石油替代雙重驅(qū)動(dòng)下游需求14（四）油煤價(jià)比提升，煤化工性凸顯18（五）技術(shù)進(jìn)步催生工程需求24三、行業(yè)投資規(guī)模24（一）行業(yè)投資規(guī)模25（二）項(xiàng)目招投標(biāo)情況30（三）下游業(yè)主資金狀況31四、行業(yè)競爭格局32（一）行業(yè)進(jìn)入壁壘高32（二）市場結(jié)構(gòu)：寡占型競爭格局33（三）競爭三要素：技術(shù)能力、客戶資源、過往業(yè)績34五、海外煤化工發(fā)展?fàn)顩r35（一）國外煤化工發(fā)展情況35（二）國外煤化工、化工工程市場競爭格局39六、新型煤化工的環(huán)保、能耗影響分析40（一）環(huán)保問題40（二）水耗、煤耗及能源轉(zhuǎn)化效率43七、頁巖氣、煤層氣對(duì)煤化工的影響46（一）國內(nèi)頁巖氣、煤層氣與煤制

7、氣的成本分析47（二）頁巖氣對(duì)能源格局的影響49八、推薦邏輯及重點(diǎn)推薦公司51（一）推薦邏輯51（二）學(xué)：國內(nèi)煤化工及海外拓展將驅(qū)動(dòng)公司估值水平提升51（三）東華科技：在手訂單充裕，工業(yè)污水處理將是新亮點(diǎn)53（四）三維工程：受益于國內(nèi)煤化工投資高峰及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升54（五）延長化建：大集團(tuán)、小公司，增發(fā)助增長55請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 2 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一插圖圖 1：煤化工技術(shù)路線圖8圖 2：煤化工技術(shù)路線圖煤焦化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D8圖 3：煤氣化、煤液化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D9圖 4：原油和天然氣對(duì)外依存度（%）10圖 5：2012 年我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)10圖 6：天然氣進(jìn)口依16圖

8、 7：我國醇國內(nèi)自給率情況及.18圖 8：2000-2013 年我國圖 9：煤制天然氣成本與醇的產(chǎn)需情況18輸及中亞天然氣價(jià)格對(duì)比（元/立方米）19東勝 5200 大卡原煤坑口價(jià)比22圖 10：原油期貨/內(nèi)圖 11：主要公司新簽煤化工訂單情況（2010-2013H1）31圖 12：典型煤化工項(xiàng)目全生命周期表33圖 13：薩圖 14：薩圖 15：“ 圖 16：“ 圖 17：“ 圖 18：圖 19：主要經(jīng)營狀況及財(cái)務(wù)指標(biāo)36全球各地項(xiàng)目分布36原”項(xiàng)目原”項(xiàng)目銷售量37輸?shù)?7原”項(xiàng)目靠近煤田、水源及市場37原油消及生產(chǎn)量38煤炭凈進(jìn)口量38圖 20：ENR225 強(qiáng)及化學(xué)工程主要公司新簽訂單平均

9、增速（2004-2011）40圖 21：常用廢氣處理工藝41圖 22：碳排放量比較（t/噸）.41圖 23：煤化工工業(yè)尾氣 CO2 排放量（t/噸） .41圖 24：煤化工廢渣再利用工藝43圖 25：2011 年主要產(chǎn)煤區(qū)水資源比例44圖 26：煤化工各工業(yè)路線能源轉(zhuǎn)換率45圖 27：煤炭年產(chǎn)量和消.45圖 28：我國非常規(guī)天然氣資源量47圖 29：2011 年我國非常規(guī)天然氣產(chǎn)量47圖 30：2011 年我國非常規(guī)/常規(guī)天然氣產(chǎn)量47圖 31：全球頁巖氣資源量48圖 32：全球煤層氣儲(chǔ)量49圖 33：2012 年主要的 LNG 進(jìn)口國51圖 34：延長石油集團(tuán)近年收入、凈利潤情況56圖 35

10、：延長化建近年收入、凈利潤情況56請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 3 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一表格能源資源結(jié)構(gòu)“富煤少油缺氣”10能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（%）10表 1：表 2：表 3：近年來煤化工主要產(chǎn)業(yè)一覽12前十位）煤化工發(fā)展規(guī)劃13表 4：煤炭大?。?011 年表 5：主要資源類企業(yè)“十二五”煤化工規(guī)劃目標(biāo)14表 6：表 7：“十二五”化石能源主要發(fā)展目標(biāo)15能源消費(fèi)需求.15表 8：2005-2015 年我國乙烯、丙稀供求情況16表 9：天然氣產(chǎn)業(yè)“十一五”發(fā)展情況及“十二五”16表 10：成品油消和需求量.17表 11：2000-2013 年我國醇的產(chǎn)需情況（萬噸）17表 12：

11、2005-2015 年我國 PX 供需情況（：萬噸）18表 13：近年來我國進(jìn)口的 LNG 價(jià)格情況20表 14：近年來我國進(jìn)口的 LPG 價(jià)格情況20表 15：全國主要地區(qū)及城市的存量氣、增量氣門站價(jià)格上限（元/立方米）20表 16：20 億立方米/年的煤制天然氣項(xiàng)目成本測算21表 17：100 萬噸甲醇制烯烴裝置與 60 萬噸乙烯裝置烯烴生產(chǎn)成本對(duì)應(yīng)表21表 18：煤炭價(jià)格與成本原油價(jià)格對(duì)比22表 19：500 萬 t/a 煤直接液化和間接液化分布以及銷售收入對(duì)比22表 20：煤制表 21：煤制醇完全成本23醇與競爭成本對(duì)比23表 22：新型煤化工生產(chǎn)技術(shù)及實(shí)踐情況24表 23：2013-

12、2016 年新型煤化工投資測算25表 24：2012-2016 年新型煤化工行業(yè)在建及擬建項(xiàng)目25表 25：2013 年煤化工獲批項(xiàng)目26表 26：已獲得核準(zhǔn)的煤制天然氣項(xiàng)目26表 27：表 28：已建在建、擬建煤制天然氣項(xiàng)目27制烯烴項(xiàng)目28表 29：國內(nèi)規(guī)劃在建的煤制烯烴項(xiàng)目28表 30：煤制油已建成項(xiàng)目一覽28表 31：煤制油已建、在建項(xiàng)目一覽29表 32：國內(nèi)規(guī)劃建設(shè)的煤制醇項(xiàng)目概覽30表 33：近兩年煤化工項(xiàng)目招投標(biāo)情況31表 34：業(yè)主資金狀況32表 35：項(xiàng)目獲得貸款情況32表 36：國內(nèi)甲級(jí)石油化工設(shè)計(jì)院.33表 37：化學(xué)工程主要企業(yè)類型及競爭格局34表 38：國內(nèi)主要新型煤

13、化工工程企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢情況34表 39：國內(nèi)主要新型煤化工工程企業(yè)過往業(yè)績情況35表 40：薩表 41：“ 表 42：煤制油技術(shù)成就36：萬）37原項(xiàng)目”主要副情況（部分煤化工項(xiàng)目情況38請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 4 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一表 43：2006-2011 年間中東石化市場份額39表 44：煤化工項(xiàng)目環(huán)保投資比例40表 45：煤制氣不同煤質(zhì)廢水水質(zhì)（：mg/L）42表 46：煤制氣不同工藝廢水排放情況42表 47：新型煤化工項(xiàng)目“三廢”排放表（：t/t）43表 48：新型煤化工項(xiàng)目耗水情況44表 49：煤炭資源持續(xù)供應(yīng)能力（億噸）44表 50：新型煤化工項(xiàng)目耗煤情

14、況45表 51：“十二五”煤炭深示范項(xiàng)目能效和資源消耗指標(biāo)45表 52：新型煤化工項(xiàng)目耗水情況（按基本值和先進(jìn)值測定）45表 53：新型煤化工項(xiàng)目耗煤情況（按基本值和先進(jìn)值測定）46表 54：全球非常規(guī)天然氣資源量46表 55：近年來我國進(jìn)口的 LPGLNG 價(jià)格情況51表 56：表 57：學(xué)月度經(jīng)營數(shù)據(jù)52學(xué)及估值表53表 58：公司新簽訂單統(tǒng)計(jì)53表 59：東華科技表 60：三維工程及估值表54及估值表55表 61：延長化建“十二五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃56表 62：延長化建及估值表56模型58模型59模型60模型61表 63：學(xué)財(cái)務(wù)表 64：東華科技財(cái)務(wù)表 65：三維工程財(cái)務(wù)表 66：延長化建財(cái)

15、務(wù)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 5 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一投資聚焦我們重新梳理了推動(dòng)煤化工中長期發(fā)展的幾個(gè)邏輯：（1）能源。“富煤缺油少氣”的資源稟賦決定的石油替代戰(zhàn)略，在未來相當(dāng)長一段時(shí)期把相對(duì)豐富的煤炭資源轉(zhuǎn)化為相對(duì)稀缺的天然氣、烯烴、石油等下游，成為保障能源安全、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的重要戰(zhàn)略。（2）地方及企業(yè)投資驅(qū)動(dòng)強(qiáng)烈。地方對(duì)政績及 GDP 的訴求決定了其促進(jìn)煤炭就地轉(zhuǎn)化、發(fā)展煤化工熱情高漲，企業(yè)則主要意在獲取煤炭資源，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及資源配置。（3）石油替代及進(jìn)口替代拉動(dòng)下游需求。天然氣、石油、烯烴等下游供不應(yīng)求，進(jìn)口依非常高，煤化工對(duì)于石油路線的替代以及進(jìn)口的替代效應(yīng)明顯。

16、（4）油煤價(jià)比不斷提高，項(xiàng)目性增強(qiáng)。（5）技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造工程需求。一方面新技術(shù)會(huì)刺激業(yè)主加快投資，另一方面環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升將帶動(dòng)相關(guān)工程需求，能效水平提升則促進(jìn)加快項(xiàng)目審批，提高項(xiàng)目性。盡管從短期來看，當(dāng)前煤價(jià)下跌是把“雙刃劍”：一方面油煤價(jià)比不斷提高，煤化工項(xiàng)目的性變好，業(yè)主的投資意愿上升；但另一方面，煤炭企業(yè)的資金及狀況變差，業(yè)主的投資能力下降。對(duì)此，我們認(rèn)為盡管資源類企業(yè)的現(xiàn)金流及狀況雖整體有所下降，但整體仍處于較高水平，這也客觀上他們通過發(fā)展新型煤化工進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及轉(zhuǎn)型。此外，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于煤化工項(xiàng)目支持力度較大，據(jù)我們?nèi)y(tǒng)計(jì)，盡管大多數(shù)項(xiàng)目尚未核準(zhǔn)，近年來已有 7 個(gè)項(xiàng)目獲得超過 700

17、 億元的銀行授信。從產(chǎn)業(yè)的角度來看，我們的整體是新一屆對(duì)新型煤化工的整體態(tài)度是支持和肯定的。（1）需要在保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間保持平衡，能源、鐵路對(duì)投資的拉動(dòng)效應(yīng)較強(qiáng)、效果較直接，的顧慮是在于環(huán)保和污染，而這是可以通過加大投資及技術(shù)進(jìn)步解決的。在煤炭行業(yè)弱市之下，煤化工成為消化煤炭過剩產(chǎn)能的重要途徑。（2）項(xiàng)目發(fā)放，本身已表明了新一屆對(duì)待新型煤化工的態(tài)度。今年以來已有 15個(gè)項(xiàng)目獲得，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有 17 個(gè)項(xiàng)目有望拿到。鑒于大多數(shù)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作較充分，環(huán)保能效標(biāo)準(zhǔn)更高，項(xiàng)目一旦正式核準(zhǔn)后有望快速形成訂單。（3）從我們近期密集調(diào)研情況來看，今年以來已有數(shù)個(gè)項(xiàng)目啟動(dòng)招投標(biāo)，幾家主要上市公司新簽訂單

18、大部分為今年 3 月以來發(fā)放，大多數(shù)項(xiàng)目同比亦有所上升。我們由于項(xiàng)目于前期準(zhǔn)備工作階段，從年初將陸續(xù)進(jìn)入訂單高峰。發(fā)放到正式招投標(biāo)大約需要一年左右的時(shí)滯，今年底、明關(guān)于行業(yè)投資規(guī)模，我們根據(jù)煤化工示范項(xiàng)目規(guī)劃、發(fā)放及業(yè)主資金狀況，系統(tǒng)梳理所有的煤制氣、煤制油、煤制烯烴及煤制油項(xiàng)目工程進(jìn)度，在此基礎(chǔ)上測算2013-2016 年期間新型煤化工總投資規(guī)模約 7850-8300 億元。其中煤制氣、煤制烯烴、煤制油可分別形成總投資約 2400-2550 億元、2400-2700 億元、1800 億元。與市場不同的是， 我們認(rèn)為煤化工行業(yè)投資規(guī)?？赡軙?huì)擴(kuò)容，投資周期也比市場預(yù)期的更長更持續(xù)，新型煤化工項(xiàng)目

19、通常會(huì)分 3-4 期建設(shè)，持續(xù)周期可達(dá) 6-8 年。我們尤為看好煤制氣（下游消費(fèi)增速快、氣價(jià)存持續(xù)上漲預(yù)期、技術(shù)成高、便于長距離管道等），煤制油亦有可能超預(yù)期（性好，能源需要等）。本報(bào)告對(duì)于當(dāng)前市場擔(dān)憂的幾個(gè)問題我們進(jìn)行了相關(guān)探討：（1）煤化工水耗問題。我們的觀點(diǎn)是總量沒有問題，但由于水、煤逆向分布，結(jié)構(gòu)性的問題，可以通過節(jié)水、調(diào)水、技術(shù)進(jìn)步等方式予以解決。根據(jù)我們測算，按照目前的項(xiàng)目耗水情況，2013-2016 年期間若達(dá)到我們的產(chǎn)能，則煤制氣、煤制油、煤請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 6 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一制烯烴、煤制醇四類項(xiàng)目年耗水將達(dá) 6.7-7.2 億噸水，約占 2

20、011 年全國用水總量的0.11%-0.12%，占工業(yè)用水總量的 0.46%-0.49%。若達(dá)到煤炭深示范產(chǎn)業(yè)規(guī)約 2.66%-2.72%/26.53%-26.70%。定的基本要求、先進(jìn)要求，則耗水分別較目前（2）環(huán)保問題。煤炭深示范產(chǎn)業(yè)明確提出了先進(jìn)的能效、煤耗、水耗及環(huán)保要求，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)日益提升，目前環(huán)保占項(xiàng)目總投資的比例約為 5-10%，未來有進(jìn)一步提升的空間，這對(duì)于東華科技、三維工程等環(huán)保工程公司形成直接利好。（3）頁巖氣對(duì)煤制天然氣的影響。我們的整體是短期無憂、長期有待觀察：第一，2020 年頁巖氣量產(chǎn)前對(duì)煤制天然氣造成大的沖擊。2015 年頁巖規(guī)劃產(chǎn)量 65億立方，不及兩個(gè)煤制氣項(xiàng)目

21、的產(chǎn)量，屆時(shí)常規(guī)天然氣缺口仍將達(dá) 1200 億方。即使到 2020年達(dá)到 600-1000 億立方米的規(guī)劃產(chǎn)量，最大能占到天然氣消的 1/3，屆時(shí)首先受到?jīng)_擊的是進(jìn)口氣，其次才是煤制氣，且影響程度取決于頁巖氣成本及產(chǎn)量。第二，頁巖氣對(duì)能源結(jié)構(gòu)的影響有限：一是盡管頁巖氣成本較低，但不具備大規(guī)模到的基礎(chǔ)條件；二是頁巖氣替代石油會(huì)對(duì)烯烴成本帶來沖擊，但對(duì)芳烴（作為石油路線的副之一將縮量）形成利好。第三，頁巖氣化工為工程公司帶來新的市場。我們預(yù)計(jì)“十二五”期間非常規(guī)天然氣投資將達(dá) 1500 億元。按建安占比 20%、設(shè)計(jì)、技術(shù)服務(wù)占 5%計(jì)算，年均市場空間約 400 億元。中受益。學(xué)、煉化、延長化建等

22、將從綜合考慮行業(yè)前景及估值情況，首次給予煤化工工程子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。煤化工工程目前已形成寡占型競爭格局，煤化工市場的 80%。我們認(rèn)為具有學(xué)、煉化工程、寰球工程公司約占技術(shù)優(yōu)勢、過往經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)鏈、較強(qiáng)資金實(shí)力的企業(yè)未來將會(huì)脫穎而出。根據(jù)這樣的選股邏輯和標(biāo)準(zhǔn)，我們重點(diǎn)推薦全面受益行業(yè)投資的寡頭型龍頭公司學(xué)（買入）、細(xì)分專業(yè)領(lǐng)域龍頭公司東華科技（買入）、硫磺回收龍頭三維工程（買入）、受益于集團(tuán)公司大規(guī)模投資的延長化建（增持）。一、行業(yè)概覽煤化工是指所有以煤炭為原料的化學(xué)工業(yè)。理論上通過石油及天然氣生產(chǎn)出來的化工品，均可通過煤炭生產(chǎn)出來。按生產(chǎn)線可分為煤焦化、煤氣化和煤液化，按歸屬可分為煤焦化生產(chǎn)

23、焦炭和電石，煤氣化生產(chǎn)氨、甲醇、二甲醚和烯烴，煤液化生產(chǎn)油品。其中，煤焦化、氨制尿素、甲醇等屬于傳統(tǒng)煤化工。傳統(tǒng)煤化工規(guī)模小、附加值低，對(duì)環(huán)境污染嚴(yán)重，產(chǎn)能處于過剩狀態(tài)。煤制烯烴醇醚、煤制天然氣、煤制油、煤制醇等被稱為新型現(xiàn)代煤化工。新型現(xiàn)代煤化工技術(shù)先進(jìn)、規(guī)模大、流程短、附加值高。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 7 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一圖 1：煤化工技術(shù)路線圖資料來源：宏源圖 2：煤化工技術(shù)路線圖煤焦化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D資料來源：煤化工技術(shù)手冊(cè)，宏源請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 8 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一圖 3：煤氣化、煤液化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D資料來源：煤化工技術(shù)手冊(cè)，宏

24、源二、行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素（一）能源戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)新型煤化工中長期發(fā)展“富煤缺油少氣”的資源稟賦決定的石油替代戰(zhàn)略必將驅(qū)動(dòng)煤化工快速發(fā)展。根據(jù) BP2013 年統(tǒng)計(jì)目前煤炭儲(chǔ)量約占世界總儲(chǔ)量的 13.3%，石油和天然氣僅分別占世界儲(chǔ)量的 1.0%和 1.7%。資源稟賦決定了未來相當(dāng)長一段時(shí)期的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍將以煤炭為主，而把相對(duì)豐富的煤炭資源轉(zhuǎn)化為相對(duì)稀缺的天然氣、烯烴、石油等下游，成為保障能源安全、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的重要戰(zhàn)略。能源安全的角度考慮，2012 年原油進(jìn)口依已高達(dá) 56.4%，而原油價(jià)從格易受到國際和因素波動(dòng)的影響。目前我國的石油進(jìn)口約有3/4 來自中東和非洲，途中必經(jīng)馬六甲海峽，在國際形勢不時(shí)，安

25、全性較大的考驗(yàn)。新型煤化工下游中除二甲醚需求前景不之外，其他國內(nèi)新型煤化工如天然氣、乙烯丙烯、芳烴、醇等對(duì)外依存度均較高。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 9 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一表 1：能源資源結(jié)構(gòu)“富煤少油缺氣”天然氣( 萬億立方米) 187.3化石能源煤（ 百萬噸） 860938石油（十億桶） 1668.9世界總探明可采儲(chǔ)儲(chǔ)量13.30%1.00%1.70%所占比例.2產(chǎn)量產(chǎn)量10952.955.7世界3730.1897743314.4世界總消1873.310221143.8消消50.20%11.70%4.30%所占比例資料來源：BP2013 世界能源統(tǒng)計(jì)，宏源圖 4：原油

26、和天然氣對(duì)外依存度（%）圖 5：2012 年我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)7.10% 1.20%0.80%17.70%原油 天然氣煤核能水力發(fā)電再生能源4.70%68.50%資料來源：wind，宏源資料來源：BP2013 世界能源統(tǒng)計(jì)，宏源表 2：能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（%）水力發(fā)電再生能源年份原油占比煤占比核能占比占比占比總計(jì)占比2003266.422.12%834.769.32%9.90.82%63.75.29%/0.00%1204.2100% 2004318.922.40%978.268.71%110.80%805.62%/0.00%1423.6100% 2005327.820.92%1095.969.95%1

27、20.77%89.95.74%/0.00%1566.8100% 2006353.220.42%121570.24%120.72%98.65.70%/0.00%1729.7100% 2007362.819.48%1313.670.51%140.76%109.85.89%/0.00%1862.9100% 2008375.718.76%1406.670.23%160.77%132.46.61%/0.00%2002.8100% 2009388.217.75%1556.871.17%160.73%139.36.37%6.70.31%2187.5100% 2010428.617.62%1713.570.4

28、5%170.69%163.16.71%12.10.50%2432.1100% 2011461.817.67%1839.470.39%200.75%1576.01%17.70.68%2613100% 2012483.717.68%1873.368.49%220.80%194.87.12%31.91.17%2735.3100% 資料來源：BP2013 世界能源統(tǒng)計(jì)，宏源從對(duì)待煤化工的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)方向來看，盡管從能源安全角度期望通過發(fā)展新型煤化工來實(shí)現(xiàn)能源的多元化，但出于 2006 年以來傳統(tǒng)煤化工出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，新型煤化工技術(shù)上逐步成熟需要時(shí)間及商業(yè)化驗(yàn)證，新型煤化工的水耗、煤耗、轉(zhuǎn)化效率、環(huán)保、請(qǐng)務(wù)必

29、閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 10 頁 共 62 頁3111.428.9所占比例47.50%5.00%3.20%世界總產(chǎn)量3845.3861523363.9探明可采儲(chǔ)量11450017.33.1行業(yè)專題報(bào)告之一2006 年在煤化工產(chǎn)業(yè)上提出資源承載能力等問題需要綜合考量等諸多因素，“淘汰落后產(chǎn)能”、“有序示范發(fā)展”、審批“權(quán)限上移、上大壓小”的，2009 年提出遏制傳統(tǒng)煤化工、重點(diǎn)抓好現(xiàn)代煤化工五類示范工程。此后的相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，國家一直堅(jiān)持有序示范發(fā)展、淘汰落后、上大壓小、示范發(fā)展的總導(dǎo)向。能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃基本上對(duì)煤化工定調(diào)，“重點(diǎn)在中西部煤炭凈調(diào)出省區(qū)，選擇水資源相對(duì)豐富、配套基礎(chǔ)

30、條件重點(diǎn)開發(fā)區(qū)，建設(shè)、烯烴及多聯(lián)產(chǎn)升級(jí)示范工程”。我們，新一屆對(duì)待煤化工的總體態(tài)度是支持和肯定的。一方面，在提及保增長時(shí)特別強(qiáng)調(diào)要加大高鐵、能源基礎(chǔ)設(shè)施的投資，而新型煤化工項(xiàng)目正是基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。另一方面，今年年初以來發(fā)改委陸續(xù)發(fā)放 15 個(gè)項(xiàng)目，據(jù)悉后續(xù)還將發(fā)放 17 個(gè)項(xiàng)目層面來看，我們預(yù)計(jì)煤炭深，這本身體現(xiàn)了新一屆對(duì)待煤化工的肯定態(tài)度。從示范產(chǎn)業(yè)年內(nèi)將出臺(tái)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 11 頁 共 62 頁行業(yè)專題報(bào)告之一表 3：近年來煤化工主要產(chǎn)業(yè)一覽時(shí)間文件部門內(nèi)容重點(diǎn)在中西部煤炭凈調(diào)出省區(qū)，選擇水資源相對(duì)豐富、配套基礎(chǔ)條件重點(diǎn)開發(fā)2013年1月能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃

31、區(qū)，建設(shè)、烯烴及多聯(lián)產(chǎn)升級(jí)示范工程?！笆濉睍r(shí)期， 新開工煤制天然氣、煤炭間接液化、煤制烯烴項(xiàng)目能源轉(zhuǎn)化效率分別達(dá)到56%、42%、40%以上。預(yù)計(jì)2015年國產(chǎn)天然氣供應(yīng)能力達(dá)到1760億立方米左右，其中，常規(guī)天然氣約13852012年12月天然氣發(fā)展 “十二五”規(guī)劃發(fā)改委億立方制天然氣約150-180億立方層氣地面開發(fā)生產(chǎn)約160億立方米。2012年6月氨行業(yè)準(zhǔn)入條件(征求)工業(yè)和部3年內(nèi)原則上不再新建配套尿素的氨裝置、單套生產(chǎn)裝置應(yīng)不低于1000噸/日。穩(wěn)步推進(jìn)煤炭深示范項(xiàng)目建設(shè)。在內(nèi)、陜西、云南、等地選擇煤種適宜、水資源相對(duì)豐富的地區(qū)，重點(diǎn)支持大型企業(yè)開展煤制油、煤制天2012年3月

32、煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃發(fā)改委然氣、煤制烯烴、煤制醇等升級(jí)示范工程建設(shè)，加快先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用。不斷創(chuàng)新和完善技術(shù)，提高能源轉(zhuǎn)化效率、降低水耗和煤耗、降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)競爭力。支持開展捕集、利用和封存技術(shù)研究和示范不再審批單純擴(kuò)能的焦炭、電石項(xiàng)目，結(jié)合淘汰落后產(chǎn)能，對(duì)氨和甲醇等通過上大壓小、產(chǎn)能置換等方式提高競爭力。在現(xiàn)代煤化工領(lǐng)域，加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)劃， 嚴(yán)格行業(yè)準(zhǔn)入，在煤炭資源和水資源豐富、環(huán)境容量較大的地區(qū)有序推進(jìn)煤制烯烴產(chǎn)業(yè)2012年1月升級(jí)規(guī)劃(2011-2015年)化項(xiàng)目；支持具備條件地區(qū)適度發(fā)展煤制天然氣項(xiàng)目，嚴(yán)格煤制油項(xiàng)目。中民國民和發(fā)展第十二2011年3月有序開展煤制天然氣、煤制液體和多

33、聯(lián)產(chǎn)研發(fā)示范，穩(wěn)步推進(jìn)發(fā)展個(gè)五年規(guī)劃綱要抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干指導(dǎo)意見今后三年停止審批單純擴(kuò)大產(chǎn)能的焦炭、電石等煤化工項(xiàng)目，原則不再安排新的現(xiàn)代煤化工試點(diǎn)項(xiàng)目2009年9月提高了焦化行業(yè)準(zhǔn)入門檻，對(duì)符合行業(yè)準(zhǔn)入條件的企業(yè)求，“十一五”期間計(jì)劃淘汰焦炭落后產(chǎn)能8000萬噸。進(jìn)行公告。按照有關(guān)要2008年12月焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件（2008年修訂）工業(yè)和化部在水資源充足、煤炭資源富集地區(qū)適度發(fā)展煤化工,限制在煤炭調(diào)入?yún)^(qū)和水資源匱2007年11月煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)改委乏地區(qū)發(fā)展煤化工,在環(huán)境容量不足地區(qū)發(fā)展煤化工有序推進(jìn)煤炭轉(zhuǎn)化示范工程建設(shè)。做好煤化工基地規(guī)劃，調(diào)控煤化工建設(shè)規(guī)模，防

34、止低水平、小規(guī)模盲目建設(shè)，推進(jìn)煤炭液化示范工程建設(shè)2007年1月煤炭工業(yè)發(fā)展"十一五"規(guī)劃發(fā)改委資料來源：網(wǎng)，發(fā)改委等，宏源請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 12 頁 共 62 頁關(guān)于加強(qiáng)煤化工項(xiàng)目建設(shè)管理促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康不批準(zhǔn)年產(chǎn)規(guī)模在300萬噸以下的煤制油項(xiàng)目、100萬噸以下的甲醇和二甲醚項(xiàng)2006年7月發(fā)改委發(fā)展目、60萬噸以下的煤制烯烴項(xiàng)目新建電石企業(yè)電石爐初始總?cè)萘勘仨氝_(dá)到100000千伏安及以上，其單臺(tái)電石爐容量2007年10月電石行業(yè)準(zhǔn)入條件（2007年修訂）發(fā)改委25000千伏安。現(xiàn)有生產(chǎn)能力1萬噸（容量5000千伏安）以下電石爐和敞開式電石爐必須依法淘汰?！?/p>

35、十一五”期間淘汰電石落后產(chǎn)能200萬噸2008年9月關(guān)于加強(qiáng)煤制油項(xiàng)目管理有關(guān)問題發(fā)改委除了神華集團(tuán)的兩大煤制油項(xiàng)目外，一律暫停其他煤制油項(xiàng)目的審批重點(diǎn)抓好現(xiàn)有煤制油、煤制烯烴、煤制二甲醚、煤制甲烷氣、煤制醇等五類示2009年5月石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細(xì)則范工程，探索煤炭高效清潔轉(zhuǎn)化和石化原料多元化發(fā)展的新途徑關(guān)于規(guī)范煤制天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通2010年6月發(fā)改委明確煤制天然氣項(xiàng)目由發(fā)改委統(tǒng)一核準(zhǔn)知暫停年產(chǎn)50萬噸及以下煤經(jīng)甲醇制烯烴、100萬噸及以下煤制甲醇、100萬噸及以下2011年4月關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展發(fā)改委煤制二甲醚、100萬噸及以下煤制油、20億立方米及以下煤制天然氣、2

36、0 萬噸及以下煤制醇項(xiàng)目。綜合考慮煤炭、水資源、環(huán)境、交通、地區(qū)發(fā)展情況及區(qū)域、節(jié)能和主要污染物減排指標(biāo)等綜合條件， 在蒙、陜、新、寧、貴等重點(diǎn)產(chǎn)煤省區(qū)，適度布局，并采取集中集約、上下游方式建設(shè)現(xiàn)代煤化工生產(chǎn)基地；煤2012年2月石化和化學(xué)工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃工信部炭調(diào)入和基本平衡省區(qū)、環(huán)境脆弱地區(qū)、大氣聯(lián)防聯(lián)控重點(diǎn)區(qū)域、主要污染物排放總量超標(biāo)和節(jié)能評(píng)估審查不合格的地區(qū)，嚴(yán)格限制現(xiàn)代煤化工的發(fā)展。新建項(xiàng)目烯烴規(guī)模要達(dá)到50 萬噸/年以上；在沿海地區(qū)慎重布局進(jìn)口甲醇制烯烴項(xiàng)目。煤炭深示范項(xiàng)目規(guī)劃、煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)改委、能 “十二五”重點(diǎn)組織實(shí)施好現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)的升級(jí)示范項(xiàng)目建設(shè)，規(guī)劃了15個(gè)煤炭2

37、012年4月源局深示范項(xiàng)目。煤炭方面，要求發(fā)展煤炭地下氣化、脫硫、水煤漿、型煤等潔凈煤技術(shù)?；し?012年8月節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃面，氨行業(yè)重點(diǎn)推廣先進(jìn)煤氣化技術(shù)、節(jié)能高效脫硫脫碳、低位能余熱吸收制冷等技術(shù)，實(shí)施綜合節(jié)能改造。要求新建生產(chǎn)企業(yè)氨能耗應(yīng)符合規(guī)定的準(zhǔn)入值。以無煙塊煤為原料的氨裝置綜合能耗1500千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，其他煤種能耗 1800千克標(biāo)2012年12月氨行業(yè)準(zhǔn)入條件工信部準(zhǔn)煤/噸，天然氣、焦?fàn)t氣原料1150千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸。現(xiàn)有企業(yè)應(yīng)在三年內(nèi)達(dá)到上述要求。行業(yè)專題報(bào)告之一利益：地方倚重政績及 GDP，企業(yè)意在煤炭資源（二）1、地方：政績及 GDP 驅(qū)動(dòng)，發(fā)展煤化工熱情高漲煤炭是

38、地方有限，因此各地掌握的重要資源，單純發(fā)展原煤產(chǎn)業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)?GDP、稅收、就業(yè)拉動(dòng)傾向于盡量延長煤炭產(chǎn)業(yè)鏈，通過大力發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)煤炭資源就地轉(zhuǎn)化，把稅收、就業(yè)及 GDP 留在當(dāng)?shù)?。以?nèi)蒙、山西、陜西等煤炭主產(chǎn)省區(qū)為例，根據(jù)內(nèi)下發(fā)的煤炭兼并重組工作方案，煤炭轉(zhuǎn)化項(xiàng)目原煤就地轉(zhuǎn)化率必須達(dá)到 50%以上；陜西省“十二五”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃提出“十二五”期間陜西煤炭資源就地轉(zhuǎn)化率達(dá)到 50%以上；出臺(tái)煤炭資源有償配置與勘查開發(fā)轉(zhuǎn)化管理暫行規(guī)定，用于煤電、煤化工等項(xiàng)目的煤炭資源開發(fā)利用就地轉(zhuǎn)化率必須達(dá)到 60%以上；山西省也出臺(tái)力爭實(shí)現(xiàn) 60%的新增煤炭產(chǎn)量就地轉(zhuǎn)化。在這種利益機(jī)制驅(qū)動(dòng)下，即使煤化工項(xiàng)

39、目不，地方依然樂于上馬煤化工項(xiàng)目，甚至化整為零、先建后批。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，全國有近 20 個(gè)?。▍^(qū)、市）提出要把煤化工打造成支柱產(chǎn)業(yè)，各地上報(bào)發(fā)改委的“十二五”期間建設(shè)的大型煤化工項(xiàng)目共 104 個(gè)，總投資超過 2 萬億元。表 4：煤炭大?。?011 年前十位）煤化工發(fā)展規(guī)劃煤 炭 儲(chǔ) 量（億噸） 省份煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃山西省工業(yè)園區(qū)和新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地“十二五”發(fā)展規(guī)劃：到2015年煤化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到2000億元，轉(zhuǎn)化煤炭9000萬噸，煤炭的化工轉(zhuǎn)化834.59山西率由目前的2.2%提高到10%以上，現(xiàn)代煤化工產(chǎn)值80%以上。省化工產(chǎn)值比重達(dá)到“十二五”規(guī)劃打造伊犁、準(zhǔn)東兩大現(xiàn)代煤化工基地，

40、到2015年建制二148.36甲醚80萬噸、煤制天然氣600億立方制油360萬噸、煤制烯烴100萬噸、煤制醇100萬噸，新增煤焦化生產(chǎn)能力800萬噸。搶占現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)，重點(diǎn)發(fā)展碳一化工產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)在豫北、97.46河 南豫西、豫東等地區(qū)建設(shè)大型煤化工及深項(xiàng)目，發(fā)展甲醇制烯烴、醇、聚甲醛、醋酸、醋酸乙烯等深?！笆濉逼陂g，重點(diǎn)建設(shè)煤制170萬噸/年甲醇、甲醇深和煤制60萬噸/年醇項(xiàng)目，建設(shè)煤制天然氣一期22億立方米/年等項(xiàng)目，到2015年，實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值400億元以上?！笆濉逼陂g，發(fā)展煤制清潔系列、煤79.91甲醇烯烴（芳烴）及其衍生物系列、煤制醇及其衍生物系列產(chǎn)品、煤氨氮基系、煤

41、氨鹽系以及資源綜合利用產(chǎn)品，到2020年，實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值1200億元以上。打造具有山東獨(dú)特煤化工產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、具備較強(qiáng)國際競爭能力的棗莊、濟(jì)寧、菏澤、新泰現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)集群。74.1山東云南省石油和化學(xué)工業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃規(guī)劃煤化工投資890億元，實(shí)現(xiàn)年銷售收入1200億元，爭取煤化工成為云南省化學(xué)工業(yè)的支柱之一。59.67云 南資料來源：煤炭資源網(wǎng)、煤化網(wǎng)，宏源請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 13 頁 共 62 頁58.74計(jì)劃在2020年前重點(diǎn)建設(shè)14個(gè)煤化工項(xiàng)目，打造三大煤化工基地，總耗資將達(dá)1230億元。黑龍江61.75做大煤化工產(chǎn)業(yè)，開發(fā)煤層氣，加快建設(shè)煤化工特色產(chǎn)業(yè)基地，建設(shè)特大型能源產(chǎn)

42、業(yè)基地?！笆濉逼陂g，陜西將形甲醇烯烴材料及深、煤陜西107.59甲醇醋酸精細(xì)化工、煤焦化焦油成品油及系列、煤液化制油4條產(chǎn)業(yè)鏈。擬規(guī)劃投資5557億元建設(shè)27個(gè)現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目。內(nèi)科技廳規(guī)劃，“十二五”期間內(nèi)將建立研發(fā)聯(lián)盟，攻克關(guān)內(nèi)368.89鍵技術(shù)，重點(diǎn)實(shí)施煤制油等16項(xiàng)新型煤化工項(xiàng)目，力爭使煤制烯烴、煤制乙二醇、煤制油、煤制二甲醚和煤制氣產(chǎn)能分別達(dá)到300萬噸、260萬噸、1000萬噸、500萬噸和300億立方米，為打造新型煤化工產(chǎn)業(yè)集群提供引擎。行業(yè)專題報(bào)告之一2、企業(yè)：意在獲取煤炭資源從煤炭企業(yè)角度來看，投資煤化工項(xiàng)目不僅可低成本獲取煤礦資源，而且有助于延長產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。從石

43、油企業(yè)來看，發(fā)展新型煤化工（如煤制烯烴、煤制油）可減少其下游石化 對(duì)原油資源的單一依賴。從電力企業(yè)角度來看，承接煤化工項(xiàng)目可獲得低價(jià)煤炭資源，發(fā)電業(yè)務(wù)性。目前神華集團(tuán)、中煤能源、陜煤集團(tuán)、河南煤業(yè)、兗礦集團(tuán)、伊泰集團(tuán)等大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)，集團(tuán)、中石油集團(tuán)、中海油集團(tuán)、延長石油集團(tuán)等石油生產(chǎn)企業(yè)，以及大唐集團(tuán)、中電投、國電集團(tuán)等電力企業(yè)，均提出雄心勃勃的煤化工發(fā)展規(guī)劃。其中，中石化規(guī)劃建設(shè)新粵浙和新魯?shù)膬蓷l管道，設(shè)計(jì)輸氣規(guī)模為各 300 億立方米/年，兩條管道投資約 2500 億元。中石油在天然道總長度約 6350 公里，建設(shè)投資超過 1000 億元。表 5：主要資源類企業(yè)“十二五”煤化工規(guī)劃目標(biāo)

44、企業(yè)名稱“十二五”煤化工規(guī)劃目標(biāo)“十二五”期間在完成投資1000多億元，力爭5年內(nèi)在形成7000萬噸的煤炭生產(chǎn)能力，建成300 萬噸規(guī)模神華集團(tuán)煤制油工廠，10年達(dá)到1000萬噸煤制油規(guī)模，成為全國最大的現(xiàn)代化煤制油基地“十二五”期間，把內(nèi)煤炭深作為投資重點(diǎn)，投資金額將超過1000億元。分別在、呼倫貝爾、興中煤能源集團(tuán)地規(guī)劃建設(shè)多個(gè)特大型煤化工重點(diǎn)項(xiàng)目，年產(chǎn)120萬噸煤制二甲醚項(xiàng)目、烏審旗基地化工煤炭機(jī)械項(xiàng)目等年產(chǎn)200萬噸氨和350萬噸尿素項(xiàng)目、中煤裝備加快煤化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)持上下游發(fā)展，大力發(fā)展相關(guān)深產(chǎn)業(yè)?！笆濉逼陂g，魯南基要建設(shè)60萬噸甲醇制烯烴、10萬噸DMF、20萬噸煤焦油、

45、40萬噸醋酸擴(kuò)產(chǎn)，10萬噸己內(nèi)酰胺、15萬噸丁醇、20萬噸乙兗礦集團(tuán)二醇等項(xiàng)目。兗礦榆林煤化工基地規(guī)劃建設(shè)100萬噸煤間接液化、170萬噸甲醇制烯烴項(xiàng)目。煤化工基地規(guī)劃發(fā)展煤制油、煤制烯烴和煤制天然氣等、內(nèi)蒙規(guī)劃建成內(nèi)、河南、等六大煤化工基地，并將主要發(fā)展煤制烯烴、煤制天然氣及煤制集團(tuán)醇，到2015年煤制烯烴占到目前烯烴過2000億元（主要是乙烯）產(chǎn)量的1/3；煤制氣年產(chǎn)能超過100億方?？偼顿Y或超 在黑龍江投資年產(chǎn)能為30萬噸氨、52萬噸大顆粒尿素的煤化工項(xiàng)目，在山西、內(nèi)投資了煤制天然氣等煤化 中海油工項(xiàng)目?！笆濉逼陂g，中海油將進(jìn)一步擴(kuò)大在內(nèi)的化工投資，規(guī)劃總投資超過400億元；計(jì)劃投資

46、500億到 1000億元在山西建設(shè)年產(chǎn)100億立方米的煤制天然氣項(xiàng)目 延長石油集未來五年規(guī)劃投資3000億元，建設(shè)大型煉油煉化項(xiàng)目（1000億元），煤制油及煤制氣項(xiàng)目（2000億元）團(tuán) 穩(wěn)步發(fā)展煤化工板塊。按照上下游發(fā)展思路，采取總體規(guī)劃、分步實(shí)施、投資主體多元化的發(fā)展方式，在多 礦資源，化工、電力供應(yīng)以伊犁、吐哈、準(zhǔn)東、塔城五大區(qū)域?yàn)橹攸c(diǎn)，全力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，最終將形成轉(zhuǎn)化煤炭年產(chǎn)量4728電力投資集團(tuán)萬噸，年產(chǎn)煤制天然氣規(guī)模120億立方米、聚丙烯120萬噸、油品300萬噸，總投資1047億元，年利稅185億元，年利潤182億元的世界一流大型煤化工能源基地資料來源：各公司，宏源（三）進(jìn)口替

47、代、石油替代雙重驅(qū)動(dòng)下游需求在今后較長一段時(shí)期，仍將處于向工業(yè)化后期加快轉(zhuǎn)型階段，穩(wěn)步增長和人均收入快，將推動(dòng)化工消費(fèi)需求加快增長。20062010 年，原油表觀消年均增幅高達(dá) 8%，比“十一五”平均增幅擴(kuò)大 1.7 個(gè)百分點(diǎn)。2010 年成品油、天然氣表觀消同比增幅分別達(dá) 16%和 10%。根據(jù)能源“十二五”規(guī)劃，到2015 年末能源需求總量將比 2010 年增長 21-36%，年復(fù)合增速達(dá) 4-6%。其中，石油消費(fèi)量增速將達(dá) 3-6%，天然氣消增速將達(dá) 12-18%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第 14 頁 共 62 頁國電集 積極發(fā)展煤炭、煤化工產(chǎn)業(yè)，相繼規(guī)劃了準(zhǔn)東煤電、煤化工基地和

48、伊犁煤電、煤化工基地，“十二五”期間在疆投團(tuán)資規(guī)模將超過1500億元大唐集團(tuán) 倫煤化工項(xiàng)目實(shí)踐基礎(chǔ)上，逐步掌握成熟的技術(shù)路線，煤炭這一資源，適當(dāng)拉長和拓寬產(chǎn)業(yè)鏈， 提高附加值和效益，在煤炭資源和水資源相對(duì)富集地區(qū)，循序漸進(jìn)穩(wěn)步開發(fā)技術(shù)成熟、工藝可靠的煤化工項(xiàng)目，綁定煤伊泰集團(tuán)201317年規(guī)劃投資1000億元，在伊犁、內(nèi)建設(shè)四個(gè)煤制油項(xiàng)目，總產(chǎn)能640萬噸/年 在榆林地區(qū)形成年產(chǎn)550萬噸蘭炭、1100萬噸粉焦、530萬噸 油、80萬噸電石、17億立方米天然氣、16萬噸石油焦、2萬噸液化氣、525兆瓦煤氣（劣質(zhì)煤）發(fā)電，以及712萬噸煤焦油 生產(chǎn)能力；于納林河項(xiàng)目投資年產(chǎn)16億立陜煤集團(tuán) 方 制 氣，33萬噸二甲醚，20萬噸醋酸和為該項(xiàng)目配套的500萬噸至1000萬噸煤礦項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資在65億元以上；其蒲城項(xiàng)目一