財(cái)務(wù)管理實(shí)訓(xùn)報(bào)告

1、遼 寧 工 業(yè) 大 學(xué) 財(cái)務(wù)管理綜合實(shí)訓(xùn)報(bào)告題目：海南航空公司資金運(yùn)作項(xiàng)目綜合實(shí)訓(xùn)院 （系）： 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 院 專業(yè)班級(jí)： 金融111 學(xué) 號(hào)： xxxxxxx學(xué)生姓名： xxxx 指導(dǎo)教師： 李 雅 鳳 教師職稱： 講 師 起止時(shí)間： 2013.12.16-2013.12.27 財(cái)務(wù)管理綜合實(shí)訓(xùn)任務(wù)書院（系）：經(jīng)濟(jì)學(xué)院 教研室：工商管理學(xué) 號(hào)xxxxxxx學(xué)生姓名 XXX 專業(yè)班級(jí)金融111題 目海南航空公司資金運(yùn)作項(xiàng)目綜合實(shí)訓(xùn)實(shí)訓(xùn)任務(wù)1.公司財(cái)務(wù)分析（1）公司基本情況簡(jiǎn)介；（2）財(cái)務(wù)能力分析；（3）財(cái)務(wù)綜合分析；（4）分析結(jié)論與建議。 2.資金需要量預(yù)測(cè)（1）編制銷售百分比表；（2）確定需

2、要增加的資金；（3）確定對(duì)外籌資數(shù)量。3.分析公司股利政策（1）公司目前股利政策；（2）采取該股利政策的原因。4.公司資本預(yù)算（1）凈現(xiàn)值；（2）內(nèi)涵報(bào)酬率；（3）現(xiàn)值指數(shù)；（4）會(huì)計(jì)收益率；（5）投資回收期5.財(cái)務(wù)預(yù)算（1）銷售預(yù)算；（2）生產(chǎn)預(yù)算；（3）直接材料預(yù)算；（4）直接人工預(yù)算；（5）制造費(fèi)用預(yù)算；（6）產(chǎn)品成本預(yù)算；（7）期間費(fèi)用預(yù)算；（8）現(xiàn)金預(yù)算；（9）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表；（10）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表6. 撰寫實(shí)訓(xùn)報(bào)告內(nèi)容及要求詳見指導(dǎo)書。目 錄實(shí)訓(xùn)1.財(cái)務(wù)分析31.1 公司基本情況簡(jiǎn)介31.2 財(cái)務(wù)能力分析31.3 財(cái)務(wù)綜合分析161.4 結(jié)論與建議19實(shí)訓(xùn)2.資金需要量預(yù)測(cè)202.1銷

3、售百分比表的編制202.2資金需要量的確定21實(shí)訓(xùn)3.股利政策分析223.1公司的股利政策223.2采取該股利政策的原因分析23實(shí)訓(xùn)4.資本預(yù)算234.1投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析234.2投資決策的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算244.3分析結(jié)論25實(shí)訓(xùn)總結(jié)26參考文獻(xiàn)27 實(shí)訓(xùn)1.公司財(cái)務(wù)分析1.1 公司概述公司簡(jiǎn)介：海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司為主體，于1992年9月經(jīng)海南省股份制試點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室瓊股辦字199218號(hào)文批準(zhǔn)，以定向募集方式改組成立的股份有限公司。 海南省航空公司與中國(guó)光大國(guó)際信托投資公司、交通銀行海南分行、海南省航空進(jìn)出口貿(mào)易公司等24家法人單位作為發(fā)起人。本公司于

4、1993年1月8日在海南省工商行政管理局注冊(cè)登記，注冊(cè)名稱為“海南省航空公司”。經(jīng)營(yíng)范圍：國(guó)際、國(guó)內(nèi)（含港澳）航空客貨郵運(yùn)輸業(yè)務(wù)；與航空運(yùn)輸相關(guān)的服務(wù)業(yè)務(wù)；航空旅游；機(jī)上供應(yīng)品；航空器材；航空地面設(shè)備及零配件的生產(chǎn)；候機(jī)樓服務(wù)和經(jīng)營(yíng)；保險(xiǎn)兼業(yè)代理服務(wù)（限人身意外險(xiǎn)）。1.2 財(cái)務(wù)能力分析1.2.1償債能力分析（1）短期償債能力分析短期償債能力：償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，將一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)將要到期的債務(wù)稱為短期債務(wù)。分析時(shí)常用的財(cái)務(wù)比率：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率根據(jù)海南航空公司近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算的短期償債能力分析比率如下：表1.1海南航空2008年-2012年短期償債能力指標(biāo)指標(biāo)名稱

5、2008年2009年2010年2011年2012年流動(dòng)比率0.370.510.660.740.73速動(dòng)比率0.360.510.650.730.73表1.2 航空業(yè)2008年-2012年短期償債能力指標(biāo)同行業(yè)指標(biāo)2008年2009年2010年2011年2012年流動(dòng)比率0.980.911.071.061.14速動(dòng)比率0.890.840.960.961.04圖1.1 流動(dòng)比率行業(yè)比較圖圖1.2 速動(dòng)比率行業(yè)比較圖簡(jiǎn)析：從表1.1可以看出，海南航空公司0812年的流動(dòng)比率分別為0.37、0.51、0.66、0.74、0.73，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)值2，且呈逐年上升的趨勢(shì)（見圖1.1）。速動(dòng)比率分別為0.

6、36、0.51、0.65、0.73、0.73，低于一般公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)值1，且呈逐年上升趨勢(shì)。從表1.2可以看出航空業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率平均值均呈逐年上升趨勢(shì)，分別從2008年的0.98和0.89，上升到2012年的1.14和1.04。通過圖1.1和圖1.2的對(duì)比分析可以明顯看出，海南航空公司的短期償債比率低于同行業(yè)平均值，說明其資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，短期償債壓力比較大。如果出現(xiàn)收付款政策的重大化、大額銀行借款如果到期不能續(xù)轉(zhuǎn)以及對(duì)公司盈利能力影響的重大不利因素，公司償債能力將受到重大影響。（2）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析：償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，將超過一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)將要到期的

7、債務(wù)稱為長(zhǎng)期債務(wù)。分析時(shí)常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)表1.3海南航空公司2008年2012年長(zhǎng)期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)負(fù)債率86.2087.8981.2282.0874.21產(chǎn)權(quán)比率624.63725.86432.41457.93287.80已獲利息倍數(shù)-136.99136.99329.89284.44201.92表1.4航空業(yè)2008年2012年長(zhǎng)期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)負(fù)債率77.5774.3969.8966.3667.07產(chǎn)權(quán)比率17.58847.7227

8、1.64231.98230.35已獲利息倍數(shù)-977.48-105.76-78.48-611.81243.60圖1.3資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)比較圖圖1.4產(chǎn)權(quán)比率行業(yè)比較圖圖1.5利息保障倍數(shù)行業(yè)比較圖簡(jiǎn)析：從這線圖中可以看出，海南航空公司2008年2012年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)都普遍高于同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。而且資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率呈逐年下降趨勢(shì)，且行業(yè)平均產(chǎn)權(quán)比率在2009年波動(dòng)較大，但海南航空公司卻能保持比較平穩(wěn)的水平。海航的利息保障倍數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1，說明償債能力較強(qiáng)。1.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力：是指企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)效率的高低。 分析時(shí)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周

9、轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表1.6海南航空公司2008年2012年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率29.9641.0049.6045.4650.65存貨周轉(zhuǎn)率48.4051.78101.83224.26219.12流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.381.411.251.151.14固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.620.580.730.860.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.310.290.330.340.33表1.7航空業(yè)2008年2012年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20.5225.2292.828.622

10、8.6存貨周轉(zhuǎn)率29.7927.5334.7133.8931.45流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.843.794.934.084.20固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.531.461.571.521.68總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.570.550.660.620.61圖1.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較圖圖1.7存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較圖圖1.8流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較圖圖1.9固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較圖圖1.10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行業(yè)比較圖簡(jiǎn)析：從圖中來看，除應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率外，海南航空公司2008年2012年的存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均滴于行業(yè)平均水平，說明海南航空公司應(yīng)收賬款流動(dòng)性較高，存貨變現(xiàn)速度較慢，資產(chǎn)利

11、用率較低，管理經(jīng)營(yíng)水平有待提高。1.2.3獲利能力分析獲利能力：獲利能力是投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者等利益相關(guān)者都非常關(guān)心的一個(gè)重要方面。 分析主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）表1.8海南航空公司2008年2012年獲利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率4.8111.5525.7322.7322.29營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-12.24-0.4212.9112.156.90銷售毛利率7.6714.7428.6225.7925.32銷售凈利率-11.722.2914.8410.796.7

12、4總資產(chǎn)報(bào)酬率11.1814.8816.6016.2514.92權(quán)益凈利率-23.195.1124.1818.188.10表1.9航空業(yè)2008年2012年獲利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率3.678.2919.9416.9515.70營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-19.40-2.039.427.473.52銷售毛利率2.8611.1522.0819.6317.78銷售凈利率-17.931.5610.247.724.78總資產(chǎn)報(bào)酬率17.6128.9831.5729.7129.43權(quán)益凈利率-30.728.6526.8119.3010.27圖1.11主營(yíng)業(yè)務(wù)

13、利潤(rùn)率同行業(yè)比較圖圖1.12營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同行業(yè)比較圖圖1.13銷售毛利率同行業(yè)比較圖圖1.14銷售凈利率同行業(yè)比較圖圖1.15總資產(chǎn)報(bào)酬率同行業(yè)比較圖圖1.16權(quán)益凈利率同行業(yè)比較圖簡(jiǎn)析：從折線圖中可知，除總資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益凈利率在航空業(yè)總體均值以下外，其他的指標(biāo)均超過行業(yè)均值，說明海南航空公司在企業(yè)資產(chǎn)的總體利用方面和企業(yè)自有資本獲益方面稍有欠缺，在制定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃時(shí)應(yīng)注意加強(qiáng)這兩方面的建設(shè)。從2008年開始，企業(yè)整體盈利能力迅速攀升，到了2010年的時(shí)候，企業(yè)的各方面指標(biāo)整體較高，這說明2010年可能是海南航空公司盈利最強(qiáng)的一年，2010年之后逐漸呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。海南航空公司總體上盈利能力高于

14、同行業(yè)水平。1.2.4發(fā)展能力分析發(fā)展能力：是指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：銷售增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率表1.9海南航空公司2008年2012年發(fā)展能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年銷售增長(zhǎng)率-0.0414.7339.6021.049.87總資產(chǎn)增長(zhǎng)率21.2622.8420.5713.6214.05利潤(rùn)增長(zhǎng)率-324.25804.85-12.01-31.38表1.9航空業(yè)2008年2012年發(fā)展能力財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2008年2009年2010年2011年2012年銷售增長(zhǎng)率1.613.08555317.427.08

15、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率10.3111.8025.9913.7110.70利潤(rùn)增長(zhǎng)率-500.3065.78480.8521.34-55.70圖1.17銷售增長(zhǎng)率同行業(yè)比較圖圖1.18總資產(chǎn)增長(zhǎng)率同行業(yè)比較圖圖1.19利潤(rùn)增長(zhǎng)率同行業(yè)比較圖簡(jiǎn)析：從折線圖中可知，海南航空公司2010年只有利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于同行業(yè)平均水平，銷售增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率均低于行業(yè)平均，其中總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，其余指標(biāo)均波動(dòng)增長(zhǎng)?？傮w來看，海南航空公司在2010年的增長(zhǎng)達(dá)到五年之內(nèi)的高峰期，這一年內(nèi)各項(xiàng)指標(biāo)多數(shù)達(dá)到五年內(nèi)的最大值，只有總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在下降，說明企業(yè)擴(kuò)張程度已達(dá)最佳。1.3 財(cái)務(wù)綜合分析1、2010年杜邦分析結(jié)果 凈

16、資產(chǎn)收益率24.18%=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100總資產(chǎn)收益率4.92%權(quán)益乘數(shù)1/(1-81.22%) X 銷售凈利率13.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.33=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn))/2 X 凈利潤(rùn)3,013,912,000.00平均資產(chǎn)總額69,020,212,000.00營(yíng)業(yè)收入21,706,147,000.00 / /其他_營(yíng)業(yè)收入21,706,147,000.00全部成本19,284,280,000.00投資收益25,685,000所得稅430,396,000- + - +營(yíng)業(yè)成本16,12

17、0,498,000銷售費(fèi)用1,091,760,000.00營(yíng)業(yè)收入21,706,147,000.002121,706,147,000.00管理費(fèi)用483,736,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用1,588,286,000.00凈資產(chǎn)收益率18.18%2、2011年杜邦分析結(jié)果 =資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100總資產(chǎn)收益率3.71%權(quán)益乘數(shù)1/(1-82.08%) X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.34銷售凈利率10.02%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn))/2 X 平均資產(chǎn)總額79,102,611,500.00營(yíng)業(yè)收入26,273,

18、246,000.00營(yíng)業(yè)收入26,273,246,000.00凈利潤(rùn)2,631,312,000.00 / /營(yíng)業(yè)收入26,273,246,000.00全部成本24,148,810,000.00所得稅861,848,000其他-投資收益197,884,000- + - +營(yíng)業(yè)成本20,300,865,000銷售費(fèi)用1,260,252,000.00管理費(fèi)用575,585,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用2,003,902,000.00凈資產(chǎn)收益率8.1%3、2012年杜邦分析結(jié)果 =資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100權(quán)益乘數(shù)1/(1-74.21%)總資產(chǎn)收益率2

19、.24% X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.33銷售凈利率6.68%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn))/2 X 平均資產(chǎn)總額91,773,279,500.00營(yíng)業(yè)收入28,867,585,000.00營(yíng)業(yè)收入28,867,585,000.00凈利潤(rùn)1,927,787,000.00 / /營(yíng)業(yè)收入28,867,585,000.00所得稅708,768,000全部成本27,568,287,000.00投資收益188,241,000其他_- + - +營(yíng)業(yè)成本22,432,822,000銷售費(fèi)用1,846,854,000.00管理費(fèi)用598,504,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用2,60

20、3,623,000.00綜合分析結(jié)果：在杜邦分析中，凈資產(chǎn)收益率是系統(tǒng)的核心，圍繞這一指標(biāo)，根據(jù)各影響因素之間的依存制約關(guān)系將其進(jìn)行層層分解，不但揭示各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各主要指標(biāo)變動(dòng)的因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況、采取措施提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提供思路。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個(gè)：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。對(duì)銷售凈利率的因素分析可以從銷售收和銷售成本這兩方面進(jìn)行，對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析一方面分析資產(chǎn)內(nèi)部各構(gòu)成部分的占用量是否合理，另一方面通過流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等的分析，找到影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要癥結(jié)。權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。其大小主要

21、受資產(chǎn)負(fù)債率的影響，資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越大，相應(yīng)的凈資產(chǎn)收益率也越高。因此，企業(yè)如果有較高的負(fù)債程度能夠獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，不過同時(shí)也帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。1.4 結(jié)論與建議1、從償債能力來看，海南航空公司的短期償債比率低于同行業(yè)平均值，說明其資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，短期償債壓力比較大。如果出現(xiàn)收付款政策的重大化、大額銀行借款如果到期不能續(xù)轉(zhuǎn)以及對(duì)公司盈利能力影響的重大不利因素，公司償債能力將受到重大影響。2、從營(yíng)運(yùn)能力來看，海南航空公司應(yīng)收賬款流動(dòng)性較高，存貨變現(xiàn)速度較慢，資產(chǎn)利用率較低，管理經(jīng)營(yíng)水平有待提高。3、從發(fā)展能力來看，海南航空公司在2010年的增長(zhǎng)達(dá)到五年之內(nèi)的高峰期，這一年內(nèi)各項(xiàng)指標(biāo)多數(shù)

22、達(dá)到五年內(nèi)的最大值，說明企業(yè)擴(kuò)張程度已達(dá)最佳。4、從獲利能力來看，除總資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益凈利率在航空業(yè)總體均值以下外，其他的指標(biāo)均超過行業(yè)均值，說明海南航空公司在企業(yè)資產(chǎn)的總體利用方面和企業(yè)自有資本獲益方面稍有欠缺，在制定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃時(shí)應(yīng)注意加強(qiáng)這兩方面的建設(shè)。5、建議與未來規(guī)劃：縱觀海南航空公司近年來的發(fā)展，公司各方面能力相對(duì)較強(qiáng)，與同行業(yè)總體水平基本持平，但橫向比較依然需要加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和更好地優(yōu)化企業(yè)形象和提高知名度，比如同行業(yè)的中國(guó)南方航空公司在中國(guó)乃至世界的知名度和發(fā)展就遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)過海南航空公司。尤其在公司規(guī)模上，相較之下雖然幾家航空公司都超過了行業(yè)均值，但中國(guó)南航卻是遙遙領(lǐng)先然而從成立和上

23、市時(shí)間來看，中國(guó)南航還不如海南航空時(shí)間長(zhǎng)；還有市盈率和每股收益指標(biāo)的對(duì)比，而海南航空卻只能作為墊底，甚至不如其他名氣不如自己的公司。通過一段時(shí)間對(duì)海航的上市股票的觀察，大多數(shù)時(shí)間都處在跌停的狀態(tài)，這會(huì)讓投資者喪失繼續(xù)投資海航股份的信心從而選擇拋售。所以在公司盈利和上市，海南航空公司亟待加強(qiáng)。實(shí)訓(xùn)2.資金需要量預(yù)測(cè)2.1銷售百分比表的編制海南航空公司資產(chǎn)負(fù)債表（2012年12月31日）資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金(萬元)2231240短期借款(萬元)1579234應(yīng)收賬款(萬元)54165應(yīng)付票據(jù)(萬元)546447預(yù)付款項(xiàng)(萬元)32654應(yīng)付賬款(萬元)492495應(yīng)收利息(萬元)23029

24、預(yù)收賬款(萬元)91846應(yīng)收股利(萬元)187應(yīng)付職工薪酬(萬元)19825其他應(yīng)收款(萬元)20356應(yīng)交稅費(fèi)(萬元)55267存貨(萬元)7051應(yīng)付利息(萬元)34621其他流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)200000應(yīng)付股利(萬元)6852流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)2568683其他應(yīng)付款(萬元)87735可供出售金融資產(chǎn)(萬元)106145一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(萬元)618477長(zhǎng)期股權(quán)投資(萬元)907714流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬元)3532799投資性房地產(chǎn)(萬元)725634長(zhǎng)期借款(萬元)2316971固定資產(chǎn)原值(萬元)4628112應(yīng)付債券(萬元)643006累計(jì)折舊(萬元)1188705長(zhǎng)期應(yīng)

25、付款(萬元)119506固定資產(chǎn)凈值(萬元)3439407遞延所得稅負(fù)債(萬元)205415固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬元)1638其他非流動(dòng)負(fù)債(萬元)63295固定資產(chǎn)(萬元)3437769非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬元)3348193在建工程(萬元)1200116負(fù)債合計(jì)(萬元)6880992無形資產(chǎn)(萬元)16420實(shí)收資本(或股本)(萬元)609109商譽(yù)(萬元)32887資本公積(萬元)1173975長(zhǎng)期待攤費(fèi)用(萬元)48360盈余公積(萬元)65740其他非流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)228188未分配利潤(rùn)(萬元)530933非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)6703232歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)(萬元)2379757

26、少數(shù)股東權(quán)益(萬元)11166所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)(萬元)2390923資產(chǎn)總計(jì)(萬元)9271914權(quán)益總計(jì)(萬元)9271914海南航空公司銷售百分比表資產(chǎn)占收入百分比（%）負(fù)債與所有者權(quán)益占收入百分比（%）貨幣資金(萬元)77.3短期借款(萬元)54.71應(yīng)收賬款(萬元)1.88應(yīng)付票據(jù)(萬元)18.93預(yù)付款項(xiàng)(萬元)1.13應(yīng)付賬款(萬元)17.01應(yīng)收利息(萬元)0.008預(yù)收賬款(萬元)3.18應(yīng)收股利(萬元)0.00006應(yīng)付職工薪酬(萬元)0.0069其他應(yīng)收款(萬元)0.007應(yīng)交稅費(fèi)(萬元)1.91存貨(萬元)0.002應(yīng)付利息(萬元)1.2其他流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)6

27、.93應(yīng)付股利(萬元)0.0024流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)88.98其他應(yīng)付款(萬元)3.04固定資產(chǎn)(萬元)119.1一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(萬元)21.42流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬元)122.38合計(jì)206.35合計(jì)122.382.2資金需要量的確定1、需要增加的資金從表中可以看出，海南航空公司每增加100元的銷售額就需增加206.35元的資金，這些資金占用在現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)上；但同時(shí)也增加了122.38元的資金來源，即應(yīng)付賬款、短期借款、其他流動(dòng)負(fù)債所產(chǎn)生的資金來源。這樣，銷售每增加100元?jiǎng)t產(chǎn)生83.97元的資金需求。需要增加的資金數(shù)量=（A/F0-B/F1）（F1-F0）

28、A：隨銷售變化的資產(chǎn) B：隨銷售變化的負(fù)債 F0：基期銷售收入總額 F1：計(jì)劃銷售收入總額 A/F0：基期隨銷售變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售額的百分比 B/F1：基期隨銷售變動(dòng)的負(fù)債占銷售額的百分比按照上面的公式，海南航空公司預(yù)測(cè)2013年銷售額將達(dá)到3171682.11萬元，銷售額將增長(zhǎng)892910.11萬元，按照83.97%的比率可預(yù)測(cè)2013年將增加749776.62萬元的資金需求量。2、對(duì)外籌資數(shù)量2013年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)支付股利后，剩余部分將留存在企業(yè)內(nèi)部，可解決一部分資金需求。也就是說，一部分資金需求可以通過內(nèi)部得到解決。外部籌資需要量=（A/F0-B/F1）（F1-F0）-F1P（1-R）

29、P：銷售凈利率R：股利發(fā)放率 根據(jù)公式計(jì)算后可得對(duì)外籌資數(shù)量約為613330.86萬元。實(shí)訓(xùn)3.股利政策分析3.1公司的股利政策股利政策是指公司股東大會(huì)或董事會(huì)對(duì)一切與股利有關(guān)的事項(xiàng)，所采取的較具原則性的做法，是關(guān)于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對(duì)其收益進(jìn)行分配還是留存以用于再投資的策略問題。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關(guān)系問題，即股利發(fā)放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時(shí)的資金籌集等問題。表3.1海南航空分紅配股公告日期分紅年度分紅方

30、案（每10股派息）股權(quán)登記日除權(quán)除息日紅股上市日2013/6/3201212013/6/62013/6/72013/6/132012/6/620111.22012/6/112012/6/12-2011/5/2320100.52011/5/262011/5/27-2003/7/2520020.22003/7/302003/7/31-2002/6/520010.62002/6/102002/6/11-公告日期分紅方案分紅總額（萬元）支付率2013年10股派1元（含稅）60910.9194.4%2012年10股派1.2元（含稅）49505.8925.7%2011年10股派0.5元（含稅）20617.

31、457.84%2010年不分配不轉(zhuǎn)增通過以上表格可得出結(jié)論，海南航空采用的是現(xiàn)金股利方式與股票股利方式并用，并且采取剩余股利支付政策。3.2采取該股利政策的原因分析在制定股利政策時(shí)，企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和資金成本是兩個(gè)重要的影響因素。在其也有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，為了降低資金成本，企業(yè)通常會(huì)采用剩余股利政策。剩余股利政策主張企業(yè)的盈余首先用于可接受投資項(xiàng)目的資金需要，在滿足了可接受投資項(xiàng)目的資金需要之后，若還有盈余，則企業(yè)才能將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。通過以上的財(cái)務(wù)分析和分紅配股分析，海南航空公司近些年來一直處于高負(fù)債的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。在這種分配政策下，股利成為公司的投資機(jī)會(huì)的函數(shù)，隨著投資資金的需求變化

32、而變化。只要存在有利的投資機(jī)會(huì)，就應(yīng)當(dāng)首先考慮其資金需要，然后再考慮公司剩余與收益的分配需要。這種政策的優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資金結(jié)構(gòu)，是綜合資金成本最低。其缺點(diǎn)是不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。實(shí)訓(xùn)4.資本預(yù)算4.1投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量在資本預(yù)算中發(fā)揮著極為重要的作用，是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入和支出增加的數(shù)量，它是評(píng)價(jià)投資方案是否可行時(shí)必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，企業(yè)無論是把資金投在企業(yè)內(nèi)部形成各種資產(chǎn)，還是投向企業(yè)外部形成聯(lián)營(yíng)投資，都需要用特定指標(biāo)對(duì)投資的可行性進(jìn)行分析，而這些指標(biāo)的計(jì)算都是以投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的，

33、現(xiàn)金流量主要有三部分構(gòu)成，分別是初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。海南航空公司準(zhǔn)備購(gòu)入一批設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，計(jì)劃投資預(yù)計(jì)需要投資69491556萬元，使用壽命為5年，5年后有殘值91556萬元，5年中每年的銷售收入為48644090萬元，付現(xiàn)成本第一年為100000萬元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)10000萬元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金250000萬元，該企業(yè)的所得稅為30%，資金成本為8%。（1）初始現(xiàn)金流量：-69491556-250000=-69241556（萬元）（2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：每年的折舊額=（69491556-91556）/5=13880000（萬元）表4.1投資項(xiàng)目的

34、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量表 單位：萬元12345銷售收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤(rùn)所得稅凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量4864409010000013880000346640901039922724264863381448634864409011000013880000346540901039622724257863381378634864409012000013880000346440901039322724253863381308634864409013000013880000346340901039022724243863381238634864409014000013880000346240901038722724

35、23686338116863（3）終結(jié)現(xiàn)金流量：91556+250000=341556（萬元）表4.2投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：萬元012345固定資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)資金墊支營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值運(yùn)營(yíng)資金回收-69491556-250000381448633813786338130863381238633811686391556250000現(xiàn)金流量合計(jì)-69741556381448633813786338130863381238633864584194.2投資決策的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算1、凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值初始投資 NPV =38144863*(P/S,8%,1)+38137863*(P/

36、S,8%,2)+38130863*(P/S,8%,3)+ 38123863*(P/S,8%,4)+ 386458419*(P /S,8%,5)-69741556 =35318328.65+32695589.95+30268279.05+28021039.31+263023600-69741556 =319585280.92、內(nèi)含報(bào)酬率令=0當(dāng)K=18%時(shí)，NPV=156824458.25 當(dāng)K=20%時(shí)，NPV=158756.4用插值法求得： 內(nèi)涵報(bào)酬率=3.8%3、現(xiàn)值指數(shù) PI=38144863*(P/S,8%,1)+38137863*(P/S,8%,2)+38130863*(P/S,8%

37、,3)+ 38123863*(P/S,8%,4)+ 386458419*(P /S,8%,5)/69741556=5.584、投資回收期PP=收回前的年分?jǐn)?shù)+=1+6541170/38137863=1.17 5、會(huì)計(jì)收益率ARR= = =155.13%4.3分析結(jié)論根據(jù)投資決策的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算，可以得出該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為319585280.9是正值，且內(nèi)涵報(bào)酬率為3.8%大于企業(yè)的資本成本，現(xiàn)值指數(shù)為5.58大于1，投資回收期為1.17年，期限較短，會(huì)計(jì)收益率為155.13%大于必要報(bào)酬率。綜上所述，該投資項(xiàng)目可行。實(shí)訓(xùn)總結(jié)在這個(gè)學(xué)期里，我們開展了財(cái)務(wù)管理課程，期末學(xué)校跟著安排我們進(jìn)行財(cái)務(wù)管理

38、實(shí)訓(xùn)。這次實(shí)訓(xùn)在期末進(jìn)行，時(shí)間從12月16號(hào)至12月27號(hào)，大概持續(xù)十天。這次實(shí)訓(xùn)的目的是為了進(jìn)一步鞏固我們按模塊教學(xué)所掌握的財(cái)務(wù)管理操作技能知識(shí)，全面檢驗(yàn)我們財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算綜合運(yùn)用技能，加強(qiáng)我們動(dòng)手能力和實(shí)踐操作能力，并為今后從事財(cái)務(wù)管理打下良好基礎(chǔ)，而特別開展的。這次實(shí)訓(xùn)要求我們能以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表等核算資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程和結(jié)果進(jìn)行研究和評(píng)價(jià)，以分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)，并能為評(píng)價(jià)和改進(jìn)財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)管理工作及為未來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。實(shí)訓(xùn)內(nèi)容分為以下幾個(gè)部分：公司財(cái)務(wù)分析、資金需要量預(yù)測(cè)、公司股利政策分析、資本預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算。首先我們需要在財(cái)

39、經(jīng)類網(wǎng)站上查詢各大上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，然后瀏覽財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)行公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析，分析公司的各項(xiàng)能力，并進(jìn)行杜邦分析；根據(jù)公司資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行公司資金需要量的預(yù)測(cè)、分析公司股利政策；再根據(jù)利潤(rùn)表進(jìn)行營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金流量計(jì)算表的編制及各指標(biāo)的計(jì)算，從而完成公司下一經(jīng)營(yíng)周期的資本預(yù)算；最后，根據(jù)老師提供的材料和數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算，生成預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。根據(jù)組內(nèi)分工，在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算的時(shí)候我負(fù)責(zé)生產(chǎn)預(yù)算、銷售預(yù)算和直接材料預(yù)算通過這次實(shí)訓(xùn)，我學(xué)會(huì)了如何綜合運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，觀察、分析財(cái)務(wù)報(bào)表，正確、合理評(píng)價(jià)地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)管理水平、獲利能力以及企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)也發(fā)現(xiàn)自己存在的不足，例如會(huì)計(jì)

40、知識(shí)不扎實(shí)，實(shí)際應(yīng)用能力有待提高，會(huì)計(jì)的社會(huì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足。我應(yīng)該朝著這幾個(gè)方面努力去提高，提高自己的財(cái)務(wù)分析能力，增強(qiáng)知識(shí)的運(yùn)用，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)合作，朝著一個(gè)專業(yè)的、負(fù)責(zé)任的財(cái)會(huì)人員努力。參考文獻(xiàn)期刊類：1 李雪梅. 淺議財(cái)務(wù)報(bào)表分析J. 遼寧經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院.遼寧經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào) , 2004,(04)2 易曉文,陳健芬. 上市公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)試系的構(gòu)建J遼寧財(cái)專學(xué)報(bào) , 1999,(01)3許金華海南航空公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究；東北林業(yè)大學(xué)2005年碩士論文圖書類：1 石裕祥. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)注意的問題J. 財(cái)會(huì)通訊 , 2003,(09)2 戴小紅,黃凌云,劉春泉. 利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)

41、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)J. 農(nóng)業(yè)科研經(jīng)濟(jì)管理 , 2004,(03)3程春梅，財(cái)務(wù)管理教程其他：1新浪財(cái)經(jīng)海南航空公司個(gè)股行情2網(wǎng)易財(cái)經(jīng)海南航空公司個(gè)股行情 制定人：李雅鳳 審定人：張華 批準(zhǔn)人：史憲睿 2013年9月實(shí)訓(xùn)報(bào)告評(píng)語實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)教師評(píng)語實(shí)訓(xùn)成績(jī)成績(jī)： 指導(dǎo)教師簽字： 年 月 日備注或特殊說明附：海南航空公司五年內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表1、 資產(chǎn)負(fù)債表2012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金(萬元)2231240190605816679731276553665225應(yīng)收票據(jù)(萬元)-311734-00應(yīng)收賬款(萬元)5416559833

42、557623176144083預(yù)付款項(xiàng)(萬元)3265445254427566627327204應(yīng)收利息(萬元)2302919015393612489607應(yīng)收股利(萬元)187602-0227其他應(yīng)收款(萬元)203561535982892571085915057存貨(萬元)70511262647632566525534流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)2568683250871920644471412359786936可供出售金融資產(chǎn)(萬元)1061458996857969647050長(zhǎng)期股權(quán)投資(萬元)9077145145202113066223271994投資性房地產(chǎn)(萬元)725634683911

43、98734955417417230固定資產(chǎn)原值(萬元)46281124162365386599738089693119101累計(jì)折舊(萬元)11887051037772865862847238698767固定資產(chǎn)凈值(萬元)34394073124593300013529617322420334固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(萬元)1638163816384971249712固定資產(chǎn)(萬元)34377693122956299849729120202370622在建工程(萬元)12001168839075521506856311021787無形資產(chǎn)(萬元)1642019418199912109023713商譽(yù)(

44、萬元)328873288732887328870長(zhǎng)期待攤費(fèi)用(萬元)4836035855303822225618891其他非流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)228188237525200303166991519749非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬元)67032325620946509083345219844043987資產(chǎn)總計(jì)(萬元)92719148129665715528059343434830923短期借款(萬元)1579234175333017704051616553902032交易性金融負(fù)債(萬元)-15187020應(yīng)付票據(jù)(萬元)546447505986321673118012178090應(yīng)付賬款(萬元)492

45、495376482314797338067427877預(yù)收賬款(萬元)91846112460823097181086092應(yīng)付職工薪酬(萬元)1982524030153782153513903應(yīng)交稅費(fèi)(萬元)5526757674621522622820759應(yīng)付利息(萬元)34621324451063299108500應(yīng)付股利(萬元)68522462190819081908其他應(yīng)付款(萬元)8773577101128084147707228664一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債(萬元)618477460356442070390876255646流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬元)35327993402340314942527433062123470長(zhǎng)期借款(萬元)23169712346329232230922