財務管理目標與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

1、檔案編號：網(wǎng)絡教育畢業(yè)論文財務管理目標與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展學生姓名：高一鳴指導教師：X X X教授學科專業(yè)：X X X專業(yè)研究方向：X X X學 號：X X X X X X X X X X X學習中心：X X X X X X X X X X X X X X X 東北師范大學遠程與繼續(xù)教育學院 2011 年1月獨創(chuàng)性聲明本人對本文有以下聲明：1. 本人所呈交的論文是在指導教師指導下進行的研究工作及取得的研究成果，已按相關(guān)要求及時提交論文提綱、初稿，最終形成本文；2. 在撰寫過程中主動與導師保持密切聯(lián)系，及時接受導師的指導；3. 本文符合相關(guān)格式要求，除文中特別加以標注的地方外，論文中單篇引用他人已經(jīng)

2、發(fā)表或撰寫過的研究成果不超過800字；4. 本人本文成稿過程中不存在他人代寫、抄襲或和他人論文雷同的現(xiàn)象；論文作者簽名： 日期： 年 月論文版權(quán)使用授權(quán)書本論文作者完全了解東北師范大學有關(guān)保留、使用論文的規(guī)定，即：東北師范大學有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)東北師范大學可以將論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或其它復制手段保存、匯編論文。論文作者簽名： 指導教師簽名： 日 期： 年 月 日期： 年 月論文作者信息：工作單位： 聯(lián)系電話： _ 通訊地址： 郵 編： _ 摘 要可持續(xù)發(fā)展是指不斷提高人群生活質(zhì)量和環(huán)境承

3、載力的、滿足當代人需求又不損害子孫后代滿足其需求能力的、滿足一個地區(qū)或一個國家的人群需求又不損害別的地區(qū)或別的國家的人群滿足其需求能力的發(fā)展。它是一種特別從環(huán)境和自然資源角度提出的關(guān)于人類長期發(fā)展的戰(zhàn)略和模式。它要求在發(fā)展的同時實現(xiàn)資源的永續(xù)利用、環(huán)境的有效保護，它從理論上結(jié)束了把環(huán)境保護和資源永續(xù)利用同經(jīng)濟發(fā)展對立的錯誤觀點，揭示了其間相互聯(lián)系、互為因果的關(guān)系，為人類社會、經(jīng)濟的發(fā)展奠定了戰(zhàn)略基礎(chǔ)，其核心思想已成為世界各國政府制定社會和經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要依據(jù)。企業(yè)財務管理目標是指企業(yè)在一定期間內(nèi)，通過組織財務活動、處理財務關(guān)系所要達到的目的。從根本上說，企業(yè)財務管理目標取決于企業(yè)目標，取決于

4、特定的社會經(jīng)濟模式。本文擬就在可持續(xù)發(fā)展理論指導下，建立切合客觀實際、促進社會環(huán)境經(jīng)濟協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財務管理目標進行討論。關(guān)鍵詞：可持續(xù)發(fā)展；財務管理目標；綜合效益最大化前 言在可持續(xù)發(fā)展理念深入人心的今天，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人口、環(huán)境的壓力越來越大，各國都爭相提出可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，以實現(xiàn)人與自然、經(jīng)濟與社會的協(xié)調(diào)發(fā)展。傳統(tǒng)的企業(yè)財務管理目標受到巨大的挑戰(zhàn)。通過分析現(xiàn)存的各種企業(yè)財務管理目標的合理性和局限性，提出要將“綜合效益最大化”作為企業(yè)財務管理的目標，這是現(xiàn)代企業(yè)的最佳選擇。一、企業(yè)財務目標的內(nèi)涵 企業(yè)財務目標是企業(yè)資金運動以及在處理經(jīng)濟利益關(guān)系人利益關(guān)系的過程中所要達到的目的。對于財

5、務目標的爭論，目前還沒有形成一個統(tǒng)一的觀點，企業(yè)所處的文化背景、政治法律環(huán)境、生產(chǎn)力水平和企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等因素變動都會引起企業(yè)財務管理目標的變動。尤其在中國，企業(yè)的財務目標應當同企業(yè)產(chǎn)品的生命周期、企業(yè)規(guī)模的大小、企業(yè)經(jīng)營方式和資本組織形式、企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)等緊密聯(lián)系在一起。初創(chuàng)企業(yè)更多地關(guān)心企業(yè)的生存和利潤的增長，成長期、成熟期的企業(yè)更多地關(guān)心企業(yè)利潤的實現(xiàn)與穩(wěn)定；小規(guī)模企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)多將追求利潤最大化作為財務目標；股份制企業(yè)關(guān)心的是股票的價值和股東財富的實現(xiàn)，對于國有企業(yè)而言則肩負更多的社會責任，其財務目標更體現(xiàn)出多元化的性質(zhì)。 企業(yè)在追求不同財務目標的同時，應當明確：企業(yè)的財

6、務目標不同于經(jīng)營者的財務目標，也不同于所有者的財務目標。在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)、企業(yè)的所有者與經(jīng)營者是作為不同的利益主體和財務主體客觀存在的，三者的財務目標也不盡一致。企業(yè)所有者的財務目標是實現(xiàn)資本的保值增值、實現(xiàn)自身財富的增加，經(jīng)營者的財務目標是追求自身利益最大化或者說實現(xiàn)自身效用最大化，經(jīng)營者在實現(xiàn)自身財務目標的過程中，常常會背叛股東的利益去尋租。企業(yè)所有者、經(jīng)營者的財務目標更多地受到個人的價值觀、風險態(tài)度等主觀色彩的影響。而企業(yè)作為社會最基本的經(jīng)濟組織，其財務目標則應更多地考慮社會責任的因素，受經(jīng)營者的價值觀、企業(yè)生命周期、組織形式及國家政策等更多、更復雜因素的影響，表現(xiàn)出目標

7、選擇的動態(tài)性與不穩(wěn)定性。綜上所述，企業(yè)、所有者、經(jīng)營者的財務目標并不一致。企業(yè)在確定財務目標時必須與所有者的財務目標、經(jīng)營者的財務目標區(qū)分開。二、企業(yè)財務目標的選擇 企業(yè)財務目標是企業(yè)資金運動以及在處理經(jīng)濟利益關(guān)系、人利益關(guān)系的過程中所要達到的目的。企業(yè)所處的文化背景、政治法律環(huán)境、生產(chǎn)力水平和企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等因素變動都會引起企業(yè)財務管理目標的變動。尤其在中國，企業(yè)的財務目標同企業(yè)產(chǎn)品的生命周期、企業(yè)規(guī)模的大小、企業(yè)經(jīng)營方式和資本組織形式、企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)等緊密聯(lián)系在一起。初創(chuàng)企業(yè)更多地關(guān)心企業(yè)的生存和利潤的增長；成長期、成熟期的企業(yè)更多地關(guān)心企業(yè)利潤的實現(xiàn)與穩(wěn)定；小規(guī)模企業(yè)、民營企業(yè)、外資

8、企業(yè)多將追求利潤最大化作為財務目標；股份制企業(yè)關(guān)心的是股票的價值和股東財富的實現(xiàn)，對于國有企業(yè)而言則肩負更多的社會責任，其財務目標更體現(xiàn)出多元化的性質(zhì)。 隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步完善，財務管理理論也在不斷豐富和發(fā)展，其中對于企業(yè)財務管理目標，比較有代表性的觀點為利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等三種，它們雖然分別從一定層面上揭示了企業(yè)財務管理的本質(zhì)，反映了企業(yè)經(jīng)營管理的特征和要求，每一觀點都有其合理之處，并在實踐中有一定的運用，但這些單純以追求經(jīng)濟效益為目的的財務管理目標，有悖于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。三、現(xiàn)存企業(yè)財務管理目標的局限性 隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步完善，財務管理理論也在不斷豐

9、富和發(fā)展，其中對于企業(yè)財務管理目標，比較有代表性的觀點為利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等三種，它們雖然分別從一定層面上揭示了企業(yè)財務管理的本質(zhì)，反映了企業(yè)經(jīng)營管理的特征和要求，每一觀點都有其合理之處，并在實踐中有一定的運用，但筆者認為這些單純以追求經(jīng)濟效益為目的的財務管理目標，有悖于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。 （一） 關(guān)于“利潤最大化”的觀點 利潤最大化觀點是西方微觀經(jīng)濟學的理論基礎(chǔ)，也是我國流行甚廣的一種觀點，尤其對實務界影響最大。一般來講，無論是何種類型的企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)經(jīng)營活動的組織，追求最大利益是每一個在市場經(jīng)濟中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實目標，它被許多企業(yè)作為理財目標有其可取之處

10、。首先，它與企業(yè)管理的目標之一獲利掛鉤，直接切入企業(yè)經(jīng)營的主題；其次，利潤的計算有確定的方法，直觀性強，它不僅可以直接評價企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績，而且也從一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻的大小；最后，利潤還是企業(yè)補充資本，擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉。但是隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入和發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多元化，企業(yè)規(guī)模處在不斷變化之中，如果單純以利潤最大化作為企業(yè)的財務管理目標，就會出現(xiàn)以下一些偏差：1.利潤最大化中的利潤是一定時期內(nèi)實現(xiàn)的利潤，沒有考慮企業(yè)規(guī)模、資金時間價值和現(xiàn)金流量，而且也沒有有效地反映風險問題，可能導致企業(yè)不顧風險大小而一味地追求最大的利潤。2.片面追求利潤最

11、大化，往往導致企業(yè)只關(guān)心當前利潤，忽視在環(huán)境保護、產(chǎn)品開發(fā)、人力開發(fā)、生產(chǎn)安全、履行社會責任等方面下功夫，導致企業(yè)短期行為，不利于企業(yè)的長期健康發(fā)展。3.片面追求利潤最大化，有時還會惡化企業(yè)的財務關(guān)系，如惟利是圖，侵犯員工、債權(quán)人、消費者和國家的利益等等。 （二） 關(guān)于“股東財富最大化”的觀點 股東財富最大化是指企業(yè)通過合理經(jīng)營，采取科學的財務管理策略，在考慮資金時間價值和風險價值的前提下，為股東帶來最多的財富。在股份制為主體的經(jīng)濟中，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市價共同決定，當股票數(shù)量一定，股票市價越大，其股東財富就越大，從而股東財富最大化又演變?yōu)楣善眱r格最大化。在股份制企業(yè)把股東財富

12、最大化作為財務管理目標，有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，但是以此為目標也存在一些實際障礙：1.我國目前的資本市場尤其是證券市場剛處于起步階段，證券交易不很規(guī)范，股票價格難以反映企業(yè)的真實價值。2.上市公司的比例偏低。對于非上市公司，如何衡量股東財富，缺乏統(tǒng)一標準。3.股東財富最大化目標只考慮了股東的利益，而沒有考慮其他產(chǎn)權(quán)主體對于企業(yè)的作用，特別是破壞了自然環(huán)境引起的環(huán)保負債，淡化了企業(yè)應承擔的社會責任。（三） 關(guān)于“企業(yè)價值最大化”的觀點 企業(yè)價值最大化是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值最大化。市場在對企業(yè)評價時，看重的不是企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平，而是企業(yè)潛在的獲利能力。因此企業(yè)價值不是賬面資

13、產(chǎn)的總價值，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預期的獲利能力。投資者在評價企業(yè)價值時，是以投資者預期投資時間為起點，并將未來收入按預期投資時間的同一口徑進行折現(xiàn)，未來收入的多少按可能實現(xiàn)的概率進行計算。企業(yè)所得的收益越多，實現(xiàn)收益的時間越短，應得的報酬越穩(wěn)定，則企業(yè)的價值越大。與股東財富最大化相比，此觀點同樣考慮了不確定性風險和資金的時間價值，強調(diào)了風險和報酬的均衡，并且避免了我國證券市場發(fā)育不完善時期，股票價格受外界和人為因素大于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營情況的影響，是一種相對比較客觀的評價方法。但它也存在一定的局限性：1.企業(yè)價值最大化是一個非常抽象而很難具體確定的目標。對于非上市企業(yè)而言，

14、其未來價值只能通過資產(chǎn)評估來確定，這種評估要受到評估標準或方法的影響，因而很難準確確定；對于上市公司而言，其價值雖然可以通過股票價格的變動來反映，但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映，而是諸多因素影響的綜合結(jié)果，因而股票價格的高低不可能反映上市公司價值的大小。2.企業(yè)價值最大化在實踐中可能導致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有制的企業(yè)，其價值最終歸所有者所有，所以企業(yè)價值最大化目標是企業(yè)所有者的利益目標，它不能滿足所有利益相關(guān)者的意愿，比如不能滿足經(jīng)營者的利潤觀，不能滿足債權(quán)人的風險觀，不能滿足企業(yè)的社會責任觀等等。四、企業(yè)財務管理目標的轉(zhuǎn)變綜合效益最大化目標的提出 上述各項

15、企業(yè)財務管理目標的提出，包括利潤最大化，股東財富最大化，企業(yè)價值最大化，無一不是以考慮經(jīng)濟利益為中心的，它們都忽視了可能導致的企業(yè)可持續(xù)能力的喪失。然而，在現(xiàn)代社會，企業(yè)的任何一個行為都不再是個體行為，各項經(jīng)營活動都可能對社會、對整體經(jīng)濟產(chǎn)生影響。環(huán)境與一切個體的利益相關(guān)。一切個體的活動受環(huán)境的制約，也同時對環(huán)境產(chǎn)生影響。環(huán)境的日益惡化使人們對企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系有了新的認識。在20世紀70年代，人們將企業(yè)與環(huán)境看成是對立的，政府采用命令和控制的手段強制企業(yè)進行排污處理。90年代可持續(xù)發(fā)展理論的提出則使人們認識到解決環(huán)境問題離不開企業(yè)的合作。當社會不再把單純追求經(jīng)濟增長作為社會進步的目標，而是以可

16、持續(xù)發(fā)展為目標時，對企業(yè)進行可持續(xù)經(jīng)營的要求也就大大提高了。企業(yè)的存在在于滿足社會的需求，并以獲得利潤作為回報。如果企業(yè)的目標違背了社會的需求，從長遠看將無法獲得回報。故而，企業(yè)財務管理目標必須從單純追求經(jīng)濟增長的老路上解放出來，轉(zhuǎn)而在追求經(jīng)濟利益、為利益相關(guān)者創(chuàng)造財富的同時，承擔社會責任，確保經(jīng)濟效益和社會效益的可持續(xù)發(fā)展。因此，根據(jù)可持續(xù)發(fā)展理論，筆者認為從企業(yè)長遠發(fā)展來看，以“綜合效益最大化”替代現(xiàn)存的企業(yè)財務管理目標具有現(xiàn)實戰(zhàn)略意義。 所謂“綜合效益最大化”是指企業(yè)在承擔環(huán)境保護等社會責任的前提下，通過合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務策略和政策，謀求經(jīng)濟效益和社會效益的最大化。其宗旨是把保護環(huán)

17、境放在首位，著重強調(diào)必須正確處理各種財務關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各相關(guān)利益主體的利益，以謀求經(jīng)濟效益和社會效益的雙豐收。 把“綜合效益最大化”作為企業(yè)財務管理目標，其實是企業(yè)社會責任的深化。什么是企業(yè)的社會責任？就是企業(yè)在創(chuàng)造利潤、對股東承擔法律責任的同時，還要承擔對員工、消費者、社區(qū)和環(huán)境的責任。企業(yè)的社會責任要求企業(yè)必須超越把利潤作為唯一目標的傳統(tǒng)理念，強調(diào)再生產(chǎn)過程中對人的價值的關(guān)注，強調(diào)對消費者、對環(huán)境、對社會的貢獻。隨著知識經(jīng)濟時代的到來，企業(yè)與社會的聯(lián)系更為廣泛和深入，社會目標在企業(yè)中逐漸得到重視和提高，社會要求企業(yè)承擔的社會責任也越來越多，如：保護生態(tài)平衡、防止公害污染等等。這就

18、對企業(yè)的財務管理提出了更高的要求，要求企業(yè)通過財務管理活動致力于履行社會責任，從而樹立企業(yè)良好的社會形象，這樣不僅有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，而且可以改善企業(yè)生存和發(fā)展的外部環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。五、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的發(fā)展 企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是指企業(yè)在追求自我生存和永續(xù)發(fā)展的過程中，既要考慮企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)和提高企業(yè)市場地位，又要保持企業(yè)在已領(lǐng)先的競爭領(lǐng)域和未來擴張的經(jīng)營環(huán)境中始終保持持續(xù)的贏利增長和能力的提高，保證企業(yè)在相當長的時間內(nèi)長盛不衰。 可持續(xù)發(fā)展是20世紀80年代隨著人們對全球環(huán)境與發(fā)展問題的廣泛討論而提出的一個全新概念，是人們對傳統(tǒng)發(fā)展模式進行長期深刻反思的結(jié)晶。隨著可持續(xù)發(fā)

19、展的提出，人們對可持續(xù)的關(guān)注越來越密切，而且從環(huán)境領(lǐng)域滲透到各個領(lǐng)域中。隨著社會環(huán)境的變化，企業(yè)面對著變化迅速的環(huán)境很難適應，而且隨著眾多企業(yè)失敗現(xiàn)象的出現(xiàn)，如何使企業(yè)保持發(fā)展，并且使企業(yè)在未來依然取得良好的發(fā)展勢頭，越來越引起企業(yè)的重視。在當今社會，企業(yè)的發(fā)展更多地關(guān)注于企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展，在企業(yè)戰(zhàn)略理論的研究下，企業(yè)的目標是企業(yè)的競爭優(yōu)勢以及持續(xù)發(fā)展能力，具體來說是企業(yè)擁有區(qū)別于別的企業(yè)的核心能力或者說成功的關(guān)鍵因素。企業(yè)發(fā)展能力的增強源于企業(yè)資源節(jié)約與持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力的增強。企業(yè)資源的節(jié)約要注意可再生資源的開發(fā)和利用，盡可能避免不可再生資源的破壞和浪費，還要避免企業(yè)為追求短期利益而壓縮對企

20、業(yè)具有戰(zhàn)略意義的成本支出，如企業(yè)職工培訓基金、企業(yè)的創(chuàng)新投入及企業(yè)科研開發(fā)投入等。企業(yè)持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力正是基于企業(yè)戰(zhàn)略上的發(fā)展優(yōu)勢，具體來說就是企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力和市場競爭能力，而企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力和市場競爭能力源于企業(yè)人力資源的質(zhì)量。因此，企業(yè)發(fā)展能力要求的企業(yè)財務目標就是追求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的不斷提高?？沙掷m(xù)發(fā)展能力的實質(zhì)是在企業(yè)價值最大化的基礎(chǔ)上，重視企業(yè)的人力資源的價值的實現(xiàn)。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略非常繁雜，但是眾多理論都是從企業(yè)內(nèi)部某一方面的特性來論述的。根據(jù)國內(nèi)外研究者和實際工作者的總結(jié)，可以把企業(yè)持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略區(qū)分為以下五種類型：創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、文化可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、制度可持續(xù)

21、發(fā)展戰(zhàn)略、核心競爭力可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和要素可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。 六、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略下的企業(yè)財務管理目標取向 鑒于傳統(tǒng)的企業(yè)財務管理目標的局限性，與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是不相容的，它強調(diào)的是經(jīng)濟、社會與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展，其核心是經(jīng)濟發(fā)展應當建立在社會、環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展的前提下，確立“企業(yè)綜合價值最大化”的財務管理目標在持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略下是企業(yè)財務管理目標的最佳選擇。企業(yè)綜合價值最大化是指通過企業(yè)財務上的合理、合法經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務政策和策略，正確處理企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)與社會、環(huán)境的各種關(guān)系，保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)綜合價值達到最大。 財務主體在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務目標時，要注意全面協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)的財務活動和與利益相關(guān)者的財務關(guān)系。1.企業(yè)的財務活動通過企業(yè)的業(yè)務活動表現(xiàn)出來，因此，財務目標的實現(xiàn)要注意協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務活動。企業(yè)的采購、生產(chǎn)、營銷以及其他的基本活動以及輔助支持活動的協(xié)調(diào)，可以產(chǎn)生內(nèi)部協(xié)同效應，達到各環(huán)節(jié)、各機構(gòu)在資源上的共享、資金上的互補。 2. 產(chǎn)品生命周期的協(xié)調(diào)。若企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，要注意在產(chǎn)品生命周期的成熟期及時地開發(fā)新產(chǎn)品或者增加新功能，使企業(yè)能夠不斷地經(jīng)