證券信息技術(shù)行業(yè)九天微星調(diào)研紀要民營小衛(wèi)星公司已見雛形

1、證券研究報告民營星公司已見雛形-九天微星調(diào)研紀要宋紅欣研究員編號：S1100113120012 8610-66495639songhongxin觀點2015 年在民營航天產(chǎn)業(yè)給予紅利，最先感受到春意的自宋瑾人編號：S1100115120004 8610-66495644songjin然是行業(yè)，對微星市場有樂觀的預(yù)期。我們特于近期邀請了九天微星 CEO 與投資機構(gòu)深入交流我國商業(yè)化航天的支持、國外民營星的發(fā)展及未來的商業(yè)模式，主要結(jié)論如下：v 國2015內(nèi)對星組網(wǎng)持支持態(tài)度。1）策的支發(fā)展委年 10 月 29 日公布了民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025）年。2）2016 全國期間

2、，發(fā)布十三五百個大工程，其中建立天地系統(tǒng)。3）2015 年科技戰(zhàn)略座談會上，基院士建議，在實施“互聯(lián)網(wǎng)+”行動中，進一步加強推進天的應(yīng)用。v通信的領(lǐng)域：1）通信在山區(qū)、飛機、有應(yīng)用，目前的海域都是通過海事，KA 波段進行通信，國內(nèi)的山區(qū)、高鐵都是采用局域網(wǎng)。在海域，如果發(fā)生海嘯、，黃金 72 小時救援都靠空投海事。2）與地面補充可以形成補充形成萬物互萬物互聯(lián)。目前的車聯(lián)網(wǎng)、船聯(lián)網(wǎng)，也需要聯(lián)。v覆蓋地球的方式：地球只要三顆大，處于地球靜止軌道就可以覆蓋全球，劣勢是每顆成本 20 億元左右，并且延時，地面接收天線很大。所以目前是把一顆大變成無數(shù)星，用近地軌道星座、覆蓋。理論計劃，440 顆近地軌道

3、星便可覆蓋信。案例：天狼星，采用十顆高清廣播，v國外應(yīng)用星的所有為和提供廣播，2700W 客戶，在出廠的車里是標配。13 年收入 38 億美金，14 年市值 270 億美金。在美國開車，無論在哪里，都可以聽廣播。并且通過這個方式，對廣播行業(yè)進行了細分，每按照不同的頻道收費。v九天微星的戰(zhàn)略規(guī)劃：九天微星主營業(yè)務(wù)為運營，預(yù)計 2016年底完成，2018 年底采用一箭八星的發(fā)射方式，使用八顆星組網(wǎng)。此八顆覆蓋東南沿海區(qū)域，飛機、高速、船舶，提供互聯(lián)網(wǎng)寬帶服務(wù)。一條船、飛機、大巴等都可以做為一個熱謹請參閱尾頁重要及川財證券股票和行業(yè)評級標準行業(yè)研究 / 點評2016 年 3 月 30 日川財證券研究

4、/行業(yè)研究點，提供 50M 帶寬通信服務(wù)，可以在通網(wǎng)問題。覆蓋區(qū)域解決對外通話、川財證券研究/行業(yè)研究分析師承諾本人具有證券業(yè)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并為證券分析師，以勤勉盡責的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究，使用合法合規(guī)的，、客觀地出具本報告，并對內(nèi)容和觀點負責。本人薪酬的過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也不會與本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接相關(guān)。投資評級說明證券投資評級：以研究員的報告發(fā)布之日起 6內(nèi)證券的絕對為標準。買入：20%以上； 增持：5%-20%； 中性：-5%-5%； 減持：-5%以下。行業(yè)投資評級：以研究員的報告發(fā)布之日起 6內(nèi)行業(yè)相對市場基準指數(shù)的為標準。超配：高于 5%；標

5、配：介于-5%到 5%； 低配：低于-5%。川財證券研究 2016-03-30川財證券研究/行業(yè)研究免責本報告由川財證券制作。本報告公司（已具備的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）“本公司”）客戶使用。本公司川財證券公司（以下不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的編制，但本公司對該等的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及僅為本報告出具日的觀點和，該等意見、評估及無需通知即可隨時更改。在不同時期，本公司可能會發(fā)出與本報告所載意見、評估及不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。本公司不保證本報告所含保持在最新狀態(tài)。本公

6、司對本報告所含資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投本公司力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結(jié)論和建議投資者參考之用，不所述證券的出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到獲取本報告的具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應(yīng)視本報告為做出投資決策的唯一因素，必要時就法律、商業(yè)、財務(wù)、稅收等方面咨詢專業(yè)財務(wù)顧問的意見。對依據(jù)或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報告所指的證券或投資標的不法律的利害中提到的公司所。在法律的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告的證券頭寸并進行，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融等相關(guān)服務(wù)。本公司的投資業(yè)務(wù)部門可能做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。本報告僅為本。本公司，本公司不得以、發(fā)表、或再次分發(fā)他人等。如征得本公司同意進行、刊發(fā)的，需在的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“川財”，且相關(guān)責任的不得對本報告進行任何有悖原意的、刪節(jié)和修改。本公司保留權(quán)