內(nèi)生貨幣供給理論

1、內(nèi)生貨幣供給理論知識(shí)點(diǎn)框架：知識(shí)點(diǎn)框架：一、貨幣供給的外生性二、貨幣供給的內(nèi)生性三、貨幣外生性與內(nèi)生性的比較 一、貨幣供給的外生性一、貨幣供給的外生性 1、外生性是指貨幣供應(yīng)量是由中央銀行獨(dú)立控制的。凱恩斯在20世紀(jì)30年代認(rèn)為，貨幣供給是由中央銀行決定的外生變量，不受外部經(jīng)濟(jì)因素的影響。 從本質(zhì)上看，現(xiàn)代貨幣制度是完全的信用信用貨幣制度貨幣制度，中央銀行的資產(chǎn)運(yùn)用決定負(fù)債規(guī)模，從而決定基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，只要中央銀行在體制上具有足夠的獨(dú)立性，不受政治因素等的干擾，就能從源頭上控制貨幣供應(yīng)量。 2、外生性理論模型 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，貨幣供應(yīng)量主要是由經(jīng)濟(jì)體系以外的貨幣當(dāng)局即中央銀行決定的；貨幣供給量具有

2、外生性，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行的外生變量；中央銀行可以通過(guò)現(xiàn)金發(fā)行、規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率等方式來(lái)控制作為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)外生變量的貨幣供應(yīng)量。 模型：M=B*K 其中，B=R+C，K=(1+c) /(r+e+c) 3 3、外生性理論依據(jù)：、外生性理論依據(jù)：l貨幣供應(yīng)量取決于三大因素：基礎(chǔ)貨幣、存款準(zhǔn)備金比率和現(xiàn)金比率。l基礎(chǔ)貨幣B是中央銀行可以直接控制的。l存款準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金比率也是極為穩(wěn)定的。 1、內(nèi)生性是指貨幣供應(yīng)量是在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部由多種因素和主體共同決定的，中央銀行只是其中一部分，因此，并不能單獨(dú)決定貨幣供應(yīng)量 微觀主體對(duì)現(xiàn)金的需求程度、經(jīng)濟(jì)周期狀況、商業(yè)銀行、財(cái)政和國(guó)際收支等因素均影響貨幣供應(yīng)。 二

3、、貨幣供給的內(nèi)生性二、貨幣供給的內(nèi)生性 2、內(nèi)生性供給理論、內(nèi)生性供給理論 新古典綜合論認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量主要由商業(yè)銀行和企業(yè)的行為所決定，而銀行行為和企業(yè)行為又決定于經(jīng)濟(jì)體系中的很多變量，特別是隨著金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)的發(fā)展，這些變量并不受中央銀行的控制。從銀行行為角度看：從銀行行為角度看：l只要有貸款需求，銀行總能提供信貸并由此創(chuàng)造出多倍的存款貨幣；而貸款需求是企業(yè)自發(fā)決定的。l銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，使得貸款受存款的制約程度下降。l銀行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的多元化，提供了大量新的金融資產(chǎn)，擴(kuò)大了貨幣供給的新形式 從企業(yè)行為角度看：從企業(yè)行為角度看：l信貸需求主要是企業(yè)自發(fā)性的，或者是金融創(chuàng)新引致的新需求，中央銀行

4、難以控制l企業(yè)通過(guò)創(chuàng)造非銀行信用（商業(yè)信用）的支付、融資形式，從而擴(kuò)大信用規(guī)模。3、金融創(chuàng)新與內(nèi)生貨幣供給l金融創(chuàng)新使得傳統(tǒng)的通過(guò)控制準(zhǔn)備金來(lái)控制貨幣供應(yīng)量的貨幣政策模式有效性降低甚至失效l工具創(chuàng)新：l（1）貨幣替代物的廣泛出現(xiàn)，現(xiàn)金比率的變化、活期存款比率的變化l（2）準(zhǔn)備金政策的失效（不需交納準(zhǔn)備金存款的出現(xiàn)、存款在適用不同準(zhǔn)備金要求的存款之間的轉(zhuǎn)移）l機(jī)構(gòu)創(chuàng)新：大量非銀行金融機(jī)構(gòu)也具備了存款創(chuàng)造能力，但卻在中央銀行的控制之外l制度創(chuàng)新：資產(chǎn)與負(fù)債的證券化l市場(chǎng)創(chuàng)新：新市場(chǎng)的涌現(xiàn)和國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化，使得中央銀行的貨幣政策操作無(wú)法有效覆蓋所有市場(chǎng) 1 1、結(jié)論、結(jié)論l在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，貨幣供應(yīng)量不完全是中央銀行可以控制的外生變量，而是一個(gè)受經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部諸多因素影響而自行變化的內(nèi)生變量。l中央銀行對(duì)貨幣供給量的控制就不可能是絕對(duì)的，而是相對(duì)的。 三、貨幣內(nèi)生性與外生性的比較三、貨幣內(nèi)生性與外生性的比較2 2、爭(zhēng)論