淺談馬錫模式對我國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司改革的啟示

1、淺談馬錫模式對我國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司改革的啟示摘要：我國國有公司治理結(jié)構(gòu)不完善，存在一股獨(dú)大、董事會制度不健全、專業(yè)經(jīng)營人才缺失、缺乏有效的制約機(jī)制等現(xiàn)象。淡馬錫公司由于采用多元的人事管理制度、市場化的經(jīng)營理念、強(qiáng)勢權(quán)力的董事會、完善的制衡機(jī)制、選擇性的控股和有效的監(jiān)管機(jī)制成為國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的典范。借鑒淡馬錫成功經(jīng)驗(yàn)，我國國有企業(yè)必須理清所有制關(guān)系，建立完善的市場監(jiān)管和激勵機(jī)制，推動國有資產(chǎn)經(jīng)營公司發(fā)展。 關(guān)鍵詞： 淡馬錫 資產(chǎn)經(jīng)營公司 啟示 一、引言 在西方資本主義國家，國有資產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中占的比例各不相同，但即使在成熟的資本主義體系中，也無法徹底將國有資產(chǎn)拒絕于財(cái)富之外，不同國家對國資的經(jīng)

2、營管理采取了不同模式，在瑞典、新西蘭、新加坡等國經(jīng)營國資的成功經(jīng)驗(yàn)中，新加坡淡馬錫控股公司（以下簡稱為淡馬錫），以國有資產(chǎn)經(jīng)營公司對國有資產(chǎn)的經(jīng)營成效居于全球首位。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005年淡馬錫所擁有股份市值已由1974年成立時(shí)的31.8億新元上升到1030億新元，年平均股東回報(bào)率達(dá)到18%，對國家GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)13.5%。淡馬錫的表現(xiàn)在全世界可謂出類拔萃，令其他國家國有企業(yè)不能望其項(xiàng)背，因而被譽(yù)為“亞洲最好的投資公司”。 二、我國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司治理結(jié)構(gòu)中需要改進(jìn)的問題 研究表明，要使國有資產(chǎn)經(jīng)營公司取得顯著的市場收益，建立現(xiàn)代企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)是解決這一瓶頸的關(guān)鍵。然而，我國國有獨(dú)資和國有資

3、產(chǎn)經(jīng)營公司在公司治理結(jié)構(gòu)中還存在很多急需解決的問題，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。 1.國有股一股獨(dú)大沒有得到有效的解決 目前，我國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司對所管理的國有資產(chǎn)的優(yōu)化首先是從下屬國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化開始的。從國內(nèi)外的研究和實(shí)踐證明，在國有企業(yè)中股權(quán)高度集中和單一對公司績效不是正面作用的，股權(quán)多元化和適當(dāng)國有股減持，對公司業(yè)績的提升是有益的。因此，完善國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是解決公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。 2.董事會制度不健全，缺乏有效的制約機(jī)制 在我國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司中，董事長、經(jīng)理常常集于一身，權(quán)利過分集中，又缺乏有效的制約，不能形成投資者、經(jīng)營者、監(jiān)事會有效的制約機(jī)制，使公司治理

4、處于一種失衡的狀態(tài)。董事長、經(jīng)理為謀求其自身利益的滿足，常常會損害公司及股東的利益。監(jiān)事會、職工代表大會形同虛設(shè)，不能有效發(fā)揮其監(jiān)督和制約作用。如果董事長為一已私利損害國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的利益，勢必影響到其他股東的利益和公司的運(yùn)作效率。 3.公司管理結(jié)構(gòu)有待調(diào)整，專業(yè)經(jīng)營管理人才缺乏 我國國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，董事、經(jīng)理基本上由政府任命，未能形成董事、經(jīng)理專業(yè)人才市場，也缺乏一大批有業(yè)績的董事、經(jīng)理階層。長期積累的結(jié)果造成了決策和管理的混亂，及職業(yè)經(jīng)理人員在公司中形同虛設(shè)的地位。另外，公司有效的激勵機(jī)制未能建立，政府對公司董事、經(jīng)理缺乏有效的監(jiān)督，致使我國公司內(nèi)部人控制嚴(yán)重。 三、淡馬錫控股公司的概

5、況和運(yùn)作模式 1.淡馬錫公司概況 淡馬錫控股公司由新加坡財(cái)政部獨(dú)資擁有，是當(dāng)今世界最著名的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司之一。它直接控制著23家企業(yè)，間接控制的企業(yè)數(shù)約有2000家，涉及的主要領(lǐng)域有工程與基礎(chǔ)建設(shè)、銀行、通訊與媒體、物流與運(yùn)輸及服務(wù)業(yè)，總資產(chǎn)超過700億新元(420億美元)，其控股的上市公司市值占新加坡證券市場總值的24。淡馬錫控股成立30年來，淡馬錫的年均凈資產(chǎn)收益率超過18，國家股東的年均分紅率超過6.7，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期私營企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 作為持有企業(yè)股份的國家代表，其功能定位就是塑造好國有股東形象。其宗旨是：“國有化的機(jī)制，市場化的運(yùn)作。通過有效的監(jiān)管和商業(yè)性戰(zhàn)略來培育世界級公司，從而

6、對新加坡的經(jīng)濟(jì)增長做出貢獻(xiàn)”。 淡馬錫控股的管理層包括總裁(即首席執(zhí)行官)和75名專業(yè)人員。他們負(fù)責(zé)日常業(yè)務(wù)的操作，并向董事會以及執(zhí)行委員會報(bào)告工作。董事會下設(shè)執(zhí)行委員會和財(cái)務(wù)委員會。職能部門包括直接投資、策略投資、有價(jià)證券(股票等)投資、財(cái)政與管理信息系統(tǒng)及機(jī)構(gòu)服務(wù)部門等等。 2.淡馬錫的運(yùn)行模式 政府對國有企業(yè)主要有兩種管理模式:一種是國家設(shè)立行政主管部門行使出資者所有權(quán);另一種是建立國家國有資產(chǎn)經(jīng)營公司代行出資者權(quán)力。這種模式的特點(diǎn)是政府不直接管理國企，而在政府與眾多國企之間設(shè)立國家國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，由國有資產(chǎn)經(jīng)營公司代表國家持有國有企業(yè)股權(quán)并行使股東權(quán)利。新加坡采用的是第二種模式，而淡

7、馬錫就是這樣一個(gè)國家國有資產(chǎn)經(jīng)營公司。 淡馬錫作為國家國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，既代行國家所有權(quán)，又是獨(dú)立的法人。因此，其運(yùn)行模式的核心是通過先進(jìn)的戰(zhàn)略思想和精細(xì)的制度設(shè)計(jì)，確保經(jīng)營的市場導(dǎo)向。 一是多元的人事管理制度。淡馬錫董事會一般有十名成員，由政府官員、下屬企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、民間人士三方人士共同組成。政府官員來自不同部門，包括總統(tǒng)府、財(cái)政部、貿(mào)易發(fā)展局等，下屬企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)則是業(yè)績突出、聲譽(yù)日隆的資深管理人，而民間人士包括私營企業(yè)家、中立學(xué)者及其他專業(yè)人士。 二是市場化的經(jīng)營理念。淡馬錫的經(jīng)營理念是企業(yè)化的，在適當(dāng)考慮政府產(chǎn)業(yè)政策的前提下，以市場為導(dǎo)向，以盈利為經(jīng)營目的和績效指標(biāo)。因此，淡馬錫之所以能成為全球

8、國企中的盈利神話，關(guān)鍵就是其以市場原則進(jìn)行運(yùn)營。當(dāng)市場化原則面臨非市場化的壓力時(shí)，淡馬錫董事會強(qiáng)大的抗干擾能力發(fā)揮了保護(hù)層的作用。 三是強(qiáng)勢權(quán)力的董事會。淡馬錫董事會的強(qiáng)勢權(quán)力根源于其制度上的獨(dú)立性。多元制衡的人事管理機(jī)制賦予了董事會相對獨(dú)立的權(quán)力基礎(chǔ)，并促使其從內(nèi)心相信：公司的經(jīng)營業(yè)績才是符合國家長遠(yuǎn)利益的根本指針，同時(shí)也是自身績效評價(jià)的最終標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，在多元制衡的格局下，政府高官在董事會的存在客觀上也強(qiáng)化了董事會的權(quán)力優(yōu)勢。 四是完善的制衡機(jī)制。淡馬錫股份公司的制衡機(jī)制也分為激勵機(jī)制和約束機(jī)制兩方面在激勵機(jī)制上，根據(jù)公司章程，淡馬錫控股公司董事及總經(jīng)理要經(jīng)總統(tǒng)任命；董事會中的公務(wù)員兼職不兼薪，薪水仍由政府支付，但根據(jù)公司的經(jīng)營狀況政府會對委派的董事實(shí)行獎懲：經(jīng)營業(yè)績好的董事得以升遷，擔(dān)任更重要的職務(wù)，獲得更多的薪金；如果公司經(jīng)營實(shí)績不佳，董事將不被委任從收入分配上來看，近幾年來由于盈利增加，公司每年將利潤總額的15%上交財(cái)政部，其余資金仍由公司自主使用。 五是有選擇地重點(diǎn)控股。淡馬錫公司有選擇地?fù)碛泻涂刂埔恍╆P(guān)乎國家命脈的企業(yè)。目前涉及11個(gè)主要領(lǐng)域：港口、海運(yùn)、物流、銀行及金融、地產(chǎn)、航空、電訊及媒體、電力及能源、技術(shù)、工程和鐵路。 六是督促到位的國有資產(chǎn)管理體系。新加坡政府對國有企業(yè)的監(jiān)督，主要體現(xiàn)在對淡馬錫這種國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的監(jiān)督。下