中級(jí)財(cái)務(wù)管理題庫題庫39

1、一、單項(xiàng)選擇題1、關(guān)于優(yōu)先股的籌資特點(diǎn)，下列說法中不正確的是（）。A、優(yōu)先股股利相對(duì)避免了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) B、優(yōu)先股股票實(shí)質(zhì)上是一種永續(xù)性借款 C、優(yōu)先股作為負(fù)債，不利于公司的長久發(fā)展 D、改善了公司的財(cái)務(wù)狀況 2、下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（）。A、通貨膨脹加劇 B、投資風(fēng)險(xiǎn)上升 C、經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱 D、證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng) 3、某企業(yè)準(zhǔn)備租入一臺(tái)生產(chǎn)專用設(shè)備，設(shè)備原值100萬元，殘值率為5%，租賃期為8年，每年租金為20萬元，租賃期滿的時(shí)候殘值歸租賃公司所有，則該項(xiàng)租賃的資本成本率為（）。A、9.

2、7% B、12.4% C、11.6% D、12.2% 4、東方公司普通股系數(shù)為2，此時(shí)一年期國債利率5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率12%，則該普通股的資本成本率為（）。A、17% B、19% C、29% D、20% 5、某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)1010元，籌資費(fèi)為發(fā)行價(jià)的2%，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為（）。（不考慮時(shí)間價(jià)值）A、4.06% B、4.25% C、4.55% D、4.12% 6、某公司根據(jù)歷年

3、銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y75208.5X。該公司2014年總資金為16020萬元，預(yù)計(jì)2015年銷售收入為1200萬元，則預(yù)計(jì)2015年需要增加的資金為（）萬元。A、1700 B、1652 C、17720 D、17672 7、已知某優(yōu)先股的市價(jià)為21元，籌資費(fèi)用為1元/股，股息年增長率長期固定為6%，預(yù)計(jì)第一期的優(yōu)先股息為2元，則該優(yōu)先股的資本成本率為（）。A、16% B、18% C、20% D、22% 8、下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的是（）。A、高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)尚

4、不成熟，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，因此可降低債務(wù)資金比重，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B、企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)資金比重，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) C、企業(yè)收縮階段上，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重 D、擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行債券融通資金 9、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A、屬于股權(quán)融資方式 B、是一種融資促進(jìn)工具 C、能夠約束上市公司的敗德行為 D、是常用的員工激勵(lì)工具 10、H公司目前的股票市價(jià)為30元，籌資費(fèi)用率為3%，預(yù)計(jì)該公司明年發(fā)

5、放的股利額為6元，股利增長率為5%，則該股票的資本成本為（）。A、26.65% B、25.62% C、25% D、26% 11、某企業(yè)發(fā)行期限為5年的可轉(zhuǎn)換債券，每張債券面值為1000元，發(fā)行價(jià)為1050萬元，共發(fā)行10萬張，年利率為10%，到期還本付息，2年后可轉(zhuǎn)換為普通股，第3年末該債券一次全部轉(zhuǎn)換為普通股200萬股，其轉(zhuǎn)換價(jià)格為（）元/股。A、20 B、50 C、65 D、66 12、某公司息稅前利潤為500萬元，債務(wù)資金200萬元（賬面價(jià)值），平均債務(wù)稅后利息率為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益資金2000萬

6、元，普通股的成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（）萬元。A、2268 B、2240 C、3200 D、2740 13、在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最低的通常是（）。A、發(fā)行普通股 B、融資租賃 C、長期借款籌資 D、發(fā)行公司債券 二、多項(xiàng)選擇題1、下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)資金的有（）。A、存貨 B、應(yīng)收賬款 C、最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金 D、必要的成品儲(chǔ)備 2、下列選項(xiàng)當(dāng)中屬于資本成本的組成部分的有（）。A、借款利息 B、發(fā)

7、放的股利 C、債券發(fā)行費(fèi) D、借款手續(xù)費(fèi) 3、下列各項(xiàng)中，會(huì)直接影響企業(yè)平均資本成本的有（）。A、個(gè)別資本成本 B、各種資本在資本總額中占的比重 C、籌資速度 D、企業(yè)的經(jīng)營杠桿 4、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。A、可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性 B、可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本 C、在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本 D、可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換

8、價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)公司的股票價(jià)格 5、在構(gòu)建資金習(xí)性模型時(shí)，下列關(guān)于運(yùn)用線性回歸法必須注意的問題的說法中，正確的有（）。A、資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實(shí)際情況 B、確定a、b的值，應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料 C、應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況 D、應(yīng)考慮銷售量和銷售額等因素的變動(dòng)情況 6、影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括（）。A、產(chǎn)品銷售數(shù)量 B、企業(yè)資本結(jié)構(gòu) C、借款的利息率水平 D、固定經(jīng)營成本的高低 7、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的方法包括（）。A、每股收益分析法 

9、;B、比率分析法 C、平均資本成本比較法 D、公司價(jià)值分析法 8、在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期經(jīng)營杠桿系數(shù)降低的有（）。A、提高基期邊際貢獻(xiàn) B、提高本期邊際貢獻(xiàn) C、提高本期的變動(dòng)成本 D、降低基期的變動(dòng)成本 9、資本成本計(jì)算的基本模式有一般模式和折現(xiàn)模式兩種，下列各項(xiàng)中只能使用貼現(xiàn)模式的有（）。A、銀行借款 B、發(fā)行債券 C、融資租賃 D、發(fā)行普通股 10、關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算，下列式子中正確的有（）。A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)凈利潤變動(dòng)率/稅前利潤變動(dòng)率&

10、#160;B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率 C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)報(bào)告期息稅前利潤/報(bào)告期稅前利潤 D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（基期邊際貢獻(xiàn)基期固定成本）/（基期息稅前利潤基期利息費(fèi)用基期稅前優(yōu)先股股利） 三、判斷題1、因?yàn)榭偢軛U系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，則總杠桿系數(shù)也隨之降低。（）2、優(yōu)先股采用浮動(dòng)股息率的，在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)票面股息率的計(jì)算方法在發(fā)行優(yōu)先股時(shí)要明確。（）3、如果經(jīng)營性固定成本為零，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（）4、企業(yè)初創(chuàng)階段，資金需求量大，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)提高負(fù)債比例。（）5、最佳資本結(jié)構(gòu)是

11、使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。（）6、相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股的股利收益是事先約定的，也是相對(duì)固定的。所以，優(yōu)先股股東可以要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息。（）7、銷售百分比法，假設(shè)某些資產(chǎn)與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，從而預(yù)計(jì)資產(chǎn)額，并根據(jù)資產(chǎn)額預(yù)計(jì)相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益，進(jìn)而確定籌資需求量。（）8、認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，它可以和普通股一樣取得紅利收入。（）9、由于內(nèi)部籌集一般不產(chǎn)生籌資費(fèi)用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（）10、邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)?；I資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。（）四、計(jì)算分析題1、已知：某公司

12、上年銷售收入為20000萬元，上年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下： 資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表） 單位：萬元資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款1000應(yīng)收賬款3000應(yīng)付票據(jù)2000存貨6000長期借款9000固定資產(chǎn)7000實(shí)收資本4000無形資產(chǎn)1000留存收益2000資產(chǎn)總計(jì)18000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)18000該公司今年計(jì)劃銷售收入比上年增長20%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要320萬元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司今年的銷售凈利率可達(dá)到10%，凈利潤的60%分配給投資者。 

13、;<1> 、計(jì)算今年流動(dòng)資產(chǎn)增加額；<2> 、計(jì)算今年流動(dòng)負(fù)債增加額；<3> 、計(jì)算今年公司需增加的營運(yùn)資金；<4> 、計(jì)算今年的留存收益；<5> 、預(yù)測(cè)今年需要對(duì)外籌集的資金量。五、綜合題1、ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。有關(guān)信息如下：（1）公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%，并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每年付息一次，本金到期償還；（2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，按年

14、付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元。假設(shè)按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券；（3）公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬股，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計(jì)每股收益增長率維持7%，并保持25%的股利支付率；（4）公司當(dāng)前（本年）的資本構(gòu)成情況如下：銀行借款    150萬元長期債券     650萬元普通股        400萬元留存收益     420萬元（5）公司所得稅稅率為40%；（6）公司普通股的值為1.1；（7）當(dāng)前短期國債的收益率為5.5%，市場(chǎng)上普通股平均收益率為

15、13.5%。要求：<1> 、計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。<2> 、計(jì)算債券的稅后資本成本（一般模式）。<3> 、如果僅靠內(nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。（計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）<4> 、分別使用股利增長模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)資本成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為股權(quán)資本成本。2、某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的債務(wù)3000萬元。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一項(xiàng)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤400

16、萬元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)：（1）按11%的利率平價(jià)發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1600萬元；公司適用的所得稅稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求：<1> 、計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點(diǎn)（用息稅前利潤表示，下同），以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點(diǎn)；<2> 、計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和按三個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；<3> 、根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案？理由是什么？<4>

17、0;、如果新產(chǎn)品可提供1000萬元或4000萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案？答案部分一、單項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 C【答案解析】 作為負(fù)債，優(yōu)先股可以增加長期資金來源，因此，有利于公司的長久發(fā)展。所以選項(xiàng)C的說法不正確。【該題針對(duì)“優(yōu)先股的籌資特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2、【正確答案】 D【答案解析】 如果經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本就高。因此，選項(xiàng)A、B、C均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。通常情況下，證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變小，要求的預(yù)期報(bào)酬率會(huì)降低，企業(yè)通過資本市場(chǎng)融通的資本其成本水平會(huì)降低

18、，所以，選項(xiàng)D是答案?！驹擃}針對(duì)“影響資本成本的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3、【正確答案】 B【答案解析】 由于題中殘值歸租賃公司所有，假設(shè)其資本成本率為K，有100100×5%×（P/F，K，8）20×（P/A，K，8），利用內(nèi)插法可以計(jì)算得出K12.4%?！驹擃}針對(duì)“融資租賃的資本成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4、【正確答案】 C【答案解析】 Ks5%2×12%29%，注意此題給出的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率12%，而不是市場(chǎng)平均報(bào)酬率12%?！驹擃}針對(duì)“普通股的資本成本率資本資產(chǎn)定價(jià)模型法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5、【正確答案】 C【答案解析】 債券資本成本1000

19、15;6%×（125%）/1010×（12%）×100%4.55%【該題針對(duì)“公司債券的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6、【正確答案】 A【答案解析】 2015年需要的資金總額75208.5×120017720（萬元），2015年需要增加的資金17720160201700（萬元）?！驹擃}針對(duì)“根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7、【正確答案】 A【答案解析】 浮動(dòng)股息率優(yōu)先股的資本成本率計(jì)算，與普通股資本成本的股利增長模型法計(jì)算方式相同，所以此題中優(yōu)先股的資本成本率2/（211）6%16%。【該題針對(duì)“優(yōu)先股的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

20、8、【正確答案】 D【答案解析】 由于債券要定期還本付息，而固定資產(chǎn)的使用壽命很長，并且變現(xiàn)獲得的現(xiàn)金流量往往也很小，所以，擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)不可能主要通過發(fā)行債券融通資金，而應(yīng)該是主要通過發(fā)行股票融通資金，因?yàn)楣善睕]有期限，并且股利也不固定。【該題針對(duì)“影響資本結(jié)構(gòu)的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9、【正確答案】 A【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證屬于混合籌資方式，兼具股權(quán)和債務(wù)特征?！驹擃}針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10、【正確答案】 B【答案解析】 根據(jù)股利增長模型，題中給出的6元本身就是預(yù)計(jì)第一年的股利額，所以不用再乘以（1增長率），所以題中該股票的資本成本6/30×（13%

21、）5%25.62%?！驹擃}針對(duì)“普通股的資本成本率股利增長模型法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11、【正確答案】 B【答案解析】 轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，所以，本題中轉(zhuǎn)換比率200/1020（股/張），由于轉(zhuǎn)換比率債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，所以，轉(zhuǎn)換價(jià)格債券面值/轉(zhuǎn)換比率，本題中，轉(zhuǎn)換價(jià)格1000/2050（元/股）。【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券的基本要素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12、【正確答案】 B【答案解析】 股票的市場(chǎng)價(jià)值500×（130%）200×7%/15%2240（萬元）?！咎崾尽抗緝r(jià)值分析法中，計(jì)算股票的市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，實(shí)際上是假設(shè)公司各期的凈

22、利潤保持不變，并且凈利潤全部用來發(fā)放股利，即股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的市場(chǎng)價(jià)值永續(xù)股利的現(xiàn)值凈利潤/普通股的成本?！驹擃}針對(duì)“公司價(jià)值分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】13、【正確答案】 C【答案解析】 整體來說，權(quán)益資金的資本成本大于負(fù)債資金的資本成本，對(duì)于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計(jì)算資本成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的。對(duì)于債務(wù)資金來說，銀行借款成本低于債券成本，債券成本低于融資租賃成本?！驹擃}針對(duì)“銀行借款的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 ABC【答案解析】 變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的

23、那部分資金，它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。選項(xiàng)D屬于不變資金?！驹擃}針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法（綜合）”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2、【正確答案】 ABCD【答案解析】 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用，前兩項(xiàng)屬于占用費(fèi)用，后兩項(xiàng)屬于籌資費(fèi)用。【該題針對(duì)“資本成本的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3、【正確答案】 AB【答案解析】 平均資本成本是由個(gè)別資本成本和各種資本所占的比例這兩個(gè)因素所決定的。平均資本成本的計(jì)算公式為：平均資本成本（某種資本占總資本的比重×該種資本的成本）。【該

24、題針對(duì)“平均資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4、【正確答案】 ABCD【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性，選項(xiàng)A的說法正確；可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本，此外，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本，選項(xiàng)B、C的說法正確；可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)公司的股票價(jià)格，選項(xiàng)D的說法正確。【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5、【正確答案】 ABC【答案解析】 運(yùn)用線性回歸法必須注意以下幾個(gè)問題：資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假

25、定應(yīng)符合實(shí)際情況；確定a、b的值，應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料；應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況?！驹擃}針對(duì)“采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6、【正確答案】 ABCD【答案解析】 影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；普通股收益水平；所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤、固定資本成本高低的影響；息稅前利潤又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平高低的影響。企業(yè)借款的利息率水平影響固定資本成本的數(shù)額，企業(yè)固定經(jīng)營成本的高低影響息稅前利潤?！驹擃}針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7、【正確答案】 ACD【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括每

26、股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價(jià)值分析法。【該題針對(duì)“平均資本成本比較法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8、【正確答案】 AD【答案解析】 本題考核杠桿效應(yīng)。本期經(jīng)營杠桿系數(shù)基期邊際貢獻(xiàn)/（基期邊際貢獻(xiàn)固定成本）1/（1固定成本/基期邊際貢獻(xiàn)），由此可知，提高基期邊際貢獻(xiàn)可以降低本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。所以，選項(xiàng)A是正確答案；又因?yàn)榛谶呺H貢獻(xiàn)基期銷售收入基期變動(dòng)成本，所以，選項(xiàng)D也是正確答案。【該題針對(duì)“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿系數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9、【正確答案】 CD【答案解析】 融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費(fèi)用（即租賃公司的各期利潤），其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計(jì)算；由于各期股利

27、并不一定固定，隨企業(yè)各期收益波動(dòng)，因此普通股的資本成本只能按貼現(xiàn)模式計(jì)算?！驹擃}針對(duì)“個(gè)別資本成本的計(jì)算（綜合）”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10、【正確答案】 BD【答案解析】 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率，該公式可以簡(jiǎn)化為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤基期利息費(fèi)用基期稅前優(yōu)先股股利），基期息稅前利潤基期邊際貢獻(xiàn)基期固定成本。【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】三、判斷題1、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，在財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，則總杠桿系數(shù)也隨之降低。【該題針對(duì)“總杠桿與總杠桿系數(shù)”知識(shí)

28、點(diǎn)進(jìn)行考核】2、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 優(yōu)先股采用浮動(dòng)股息率的，在優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)票面股息率的計(jì)算方法在公司章程中要事先明確?！驹擃}針對(duì)“優(yōu)先股的種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 引起經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則說明不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，沒有放大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)只要經(jīng)營就存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?！驹擃}針對(duì)“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，所以在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例?！驹擃}針

29、對(duì)“總桿桿與公司風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)?！驹擃}針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的含義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利是相對(duì)于普通股而言的，與公司債權(quán)人不同，優(yōu)先股股東不可以要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息；優(yōu)先股股東也不可以要求無法支付股息的公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，不能向人民法院提出企業(yè)重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng)。【該題針對(duì)“優(yōu)先股的基本性質(zhì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7、【正確答案】 對(duì)【答案解析】 銷售百分比法，首先假設(shè)某些資產(chǎn)與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)銷售

30、與資產(chǎn)的比例關(guān)系預(yù)計(jì)資產(chǎn)額，并根據(jù)資產(chǎn)額預(yù)計(jì)相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益，進(jìn)而確定籌資需求量?！驹擃}針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)?！驹擃}針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。留存收益資本成本通常大于債務(wù)資本成本。因此本題的表述錯(cuò)誤?！驹擃}針對(duì)“留存收

31、益的資本成本率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10、【正確答案】 對(duì)【答案解析】 邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本，籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)?！驹擃}針對(duì)“邊際資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算分析題1、【正確答案】 流動(dòng)資產(chǎn)增長率為20% 上年末的流動(dòng)資產(chǎn)10003000600010000（萬元） 今年流動(dòng)資產(chǎn)增加額10000×20%2000（萬元）【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】【正確答案】 流動(dòng)負(fù)債增長率為20% 上年末的流動(dòng)負(fù)債100020003000（萬元） 今年流動(dòng)負(fù)債增加額3000×20%600

32、（萬元）【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】【正確答案】 今年公司需增加的營運(yùn)資金 流動(dòng)資產(chǎn)增加額流動(dòng)負(fù)債增加額 20006001400（萬元）【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】【正確答案】 今年的銷售收入20000×（120%）24000（萬元） 今年的凈利潤24000×10%2400（萬元） 今年的留存收益2400×（160%）960（萬元）【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】【正確答案】 今年需要對(duì)外籌集的資金量（1400320）960760（萬元）【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】五、綜合題1、【正確答案】 銀行借款的稅后資本成本8.93%×（140%）5.36%【該題針對(duì)“平均資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】【正確答案】 債券的稅后資本成本1×8%&#