第十九章_開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型-第5版-2015秋

1、第十八章 失業(yè)與通貨膨脹第一節(jié) 失業(yè)的描述第二節(jié) 失業(yè)的經(jīng)濟學解釋第三節(jié) 失業(yè)的影響與奧肯定律第四節(jié)第四節(jié) 通貨膨脹的描述通貨膨脹的描述第五節(jié)第五節(jié) 通貨膨脹的原因通貨膨脹的原因第六節(jié)第六節(jié) 通貨膨脹的經(jīng)濟效應(yīng)通貨膨脹的經(jīng)濟效應(yīng)第七節(jié)第七節(jié) 失業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系失業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系- -菲利普斯曲線菲利普斯曲線2第十九章第十九章 開放經(jīng)濟下的開放經(jīng)濟下的短期短期經(jīng)濟模型經(jīng)濟模型( (IS*-LM*)第一節(jié)第一節(jié) 匯率和對外貿(mào)易匯率和對外貿(mào)易第二節(jié)第二節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型弗萊明模型第三節(jié)第三節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型的應(yīng)用弗萊明模型的應(yīng)用(IS*-LM*)3第一節(jié)第一節(jié) 匯率和

2、對外貿(mào)易匯率和對外貿(mào)易一、匯率及標價二、匯率制度三、自由浮動制度下匯率的決定四、固定匯率制度的運行五、實際匯率五、實際匯率六、凈出口函數(shù)六、凈出口函數(shù)4一、匯率及標價一、匯率及標價 匯率的含義匯率的含義 是一個國家的貨幣折算成另一個國是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的家貨幣的比率比率。(兩國貨幣換算兩國貨幣換算)舉例：舉例：如如1 1美元美元= =人民幣人民幣 6.64956.6495； 1 1歐元歐元= =人民幣人民幣 8.86248.8624； 1 1日元日元= =人民人民幣幣 0.07960.0796； 1 1澳元澳元= =人民幣人民幣 6.52046.5204； 1 1美元美元=

3、=英鎊英鎊0.63520.6352； 1 15n匯率標價方法匯率標價方法（需確定本幣需確定本幣） 1. 1.直接標價法直接標價法: :用一單位的外幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示用一單位的外幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。的匯率。 假設(shè)中國是本國： 1美元=人民幣 6.6495，這是直接標價法。 如果比率變大，則本幣貶值。 2.2.間接標價法間接標價法: :用一單位的本幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的用一單位的本幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。匯率。 假設(shè)中國是本國： 1 1如果比率變大，則本幣升值。注意事項：1.要判斷匯率的標價法，必

4、須明確本國是哪國，由此本幣是何種貨幣就清楚了；2.兩種不同標價法下，比率增加，但是本幣的升值或貶值不同；3.直接標價法是間接標價法的“倒數(shù)”；4.上述舉例都是指名義匯率（用e表示）：未考慮兩國價格因素。若中國是本國，則 1本章后續(xù)內(nèi)容假設(shè)名義匯率是用間接標價法。6國家外匯管理局國家外匯管理局 統(tǒng)計數(shù)據(jù)與報告統(tǒng)計數(shù)據(jù)與報告 人民幣匯率中間價人民幣匯率中間價 ：1000元人民幣（間接標價法）78直接標價法：100美元9二、匯率制度二、匯率制度o 匯率制度包括匯率制度包括固定匯率制度固定匯率制度和和浮動匯率制度浮動匯率制度兩種。兩種。o 固定匯率制固定匯率制（fixed exchange rate

5、regimefixed exchange rate regime）指一指一國貨幣同他國貨幣的匯率國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定基本固定，其波動限于在，其波動限于在一定的幅度之內(nèi)。（一定的幅度之內(nèi)。（固定匯率制度的運行固定匯率制度的運行:P531:P531）o 浮動匯率制浮動匯率制（flexible exchange rate regimeflexible exchange rate regime）是指一國中央銀行不規(guī)定官方匯率，聽任匯率由外是指一國中央銀行不規(guī)定官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。10o 浮動匯率制浮動匯率制又分為又分為自由浮動自由浮動

6、與與管理浮動。管理浮動。-自由浮動自由浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由外匯市場的供求關(guān)系措施，匯率完全由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)自發(fā)地決地決定。定。-管理浮動管理浮動指中央銀行對外匯市場進行各種形式的指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預(yù)活動，干預(yù)活動，主要是根據(jù)外匯市場的主要是根據(jù)外匯市場的供求情況售出供求情況售出或購入外匯或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。率。n 20世紀世紀70年代布雷頓森林體系崩潰年代布雷頓森林體系崩潰1944布雷頓森林體系的建立：http:/ 19941994年以前，我國

7、先后經(jīng)歷了年以前，我國先后經(jīng)歷了固定匯率制度固定匯率制度和和雙雙軌匯率軌匯率制度。制度。o 19941994年匯率并軌以后，我國實行以市場供求為基年匯率并軌以后，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)的、礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率有管理的浮動匯率制度。這一匯率制度符制度。這一匯率制度符合中國國情，為中國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，為維合中國國情，為中國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，為維護地區(qū)乃至世界經(jīng)濟金融的穩(wěn)定做出了積極貢獻。護地區(qū)乃至世界經(jīng)濟金融的穩(wěn)定做出了積極貢獻。 o 19971997年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強。但此后由于亞洲金融危機民幣的信心不斷增強。

8、但此后由于亞洲金融危機爆發(fā)，主動收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間。爆發(fā)，主動收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間。12o 自自20052005年年7 7月月2121日起，我國開始實行以市場供求為日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。匯率制度。o 人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。人民幣匯率機制。 13三、自由浮動制度下匯率的決定三、自由浮動制度下匯率的決定o 匯率是外幣的價格，匯率由外幣供求決定。匯率是外幣的價格，匯率由外幣供求決定。o 在某一匯率水平上，如果本幣

9、在某一匯率水平上，如果本幣供過于求供過于求，則，則匯率下跌（匯率下跌（間接標價法：如：如果歐元是本間接標價法：如：如果歐元是本幣，幣，1歐元歐元=xxx美元美元）;o 反之，如果本幣供不應(yīng)求，則匯率上升（反之，如果本幣供不應(yīng)求，則匯率上升（間間接標價法接標價法）;o 只有外幣供求相等時，匯率才穩(wěn)定下來。只有外幣供求相等時，匯率才穩(wěn)定下來。14歐元與美元的交換過程歐元與美元的交換過程（間接標價法，歐元是本幣，間接標價法，歐元是本幣，1 1歐元歐元=x=x美元）美元）o如同均衡價格的形成過程，E：均衡匯率o供給曲線供給曲線是向右上方傾斜的，說明如果歐元可以兌換更多的美元時，將有更多的歐元持有者愿意

10、供給歐元，構(gòu)成對歐元的更多的供給。（歐洲的進口（歐洲的進口構(gòu)成對歐元的供應(yīng)。）構(gòu)成對歐元的供應(yīng)。）o需求曲線：需求曲線：是向右下方傾斜的，說明當歐元的價格越低時，會有更多的美元持有者愿意將美元兌換成歐元，（歐洲的出口（歐洲的出口構(gòu)成對歐元的需求。）構(gòu)成對歐元的需求。）o兩條曲線的交點E即為市場均衡點。對應(yīng)的價格即為匯率E歐元數(shù)量歐元數(shù)量S(歐元的供給曲線：即拿歐元換美元，如歐洲的進口、到美國留學、到美國投資等)D(歐元的需求曲線：即拿美元換歐元，如歐洲的出口、到歐洲留學、到歐洲投資)E均均衡衡價價格格均衡數(shù)量均衡數(shù)量歐元的價格歐元的價格（美元（美元/ /歐元）歐元）E E15均衡匯率的變動均衡

11、匯率的變動 德國進口需求增加德國進口需求增加 歐元供給增加（在外歐元供給增加（在外匯市場上），供給曲匯市場上），供給曲線右移，歐元均衡匯線右移，歐元均衡匯率下降，即率下降，即1 1歐元能歐元能夠換取的美元減少，夠換取的美元減少，歐元貶值。歐元貶值。 美國進口需求減少美國進口需求減少（德國出口減少）（德國出口減少） 美國對德國商品的需美國對德國商品的需求減少，導致對歐元求減少，導致對歐元需求減少（在外匯市需求減少（在外匯市場上），需求曲線左場上），需求曲線左移，歐元均衡匯率下移，歐元均衡匯率下降，即降，即1 1歐元能夠換歐元能夠換取的美元減少，歐元取的美元減少，歐元貶值。貶值。歐元數(shù)量歐元數(shù)量S

12、 SD DJ均衡匯率的變動均衡匯率的變動D D1 1歐元價格歐元價格/Euro/EuroS S1 1P551T116四、固定匯率制度的運行四、固定匯率制度的運行,看看P538在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格承諾的價格（官方匯率匯率（官方匯率匯率）從事本幣與外）從事本幣與外幣的買賣。（幣的買賣。（市場匯率不同于官方匯率）市場匯率不同于官方匯率）o 如果如果匯率過高匯率過高（間接標價法間接標價法）（本幣升值），）（本幣升值），央行須以本幣收購過多的外幣，以維護固定央行須以本幣收購過多的外幣，以維護固定匯率；匯率；o 如果匯率過低（如果匯

13、率過低（本幣貶值本幣貶值），央行須拋出外），央行須拋出外匯儲備收購過多的本幣。匯儲備收購過多的本幣。o 固定匯率的運行將會影響貨幣供給。固定匯率的運行將會影響貨幣供給。P551 T217五、實際匯率五、實際匯率:看看P538-539例子例子 實際匯率是兩國產(chǎn)品的相對價格，即按什么實際匯率是兩國產(chǎn)品的相對價格，即按什么比率用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品。比率用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品。e為為名義匯率，是間接標價法名義匯率，是間接標價法fePP如果實際匯率高，則外國產(chǎn)品便宜，本國產(chǎn)品貴；反之相反。18六、凈出口函數(shù)六、凈出口函數(shù) 凈出口凈出口被定義出口與進口的差額。當出口大被定義出口與進口的差額。

14、當出口大于進口時，即當凈出口為正時，存在貿(mào)易于進口時，即當凈出口為正時，存在貿(mào)易順差順差；反之，當出口小于進口時，即當凈出口為負時，反之，當出口小于進口時，即當凈出口為負時，存在貿(mào)易存在貿(mào)易逆差逆差。凈出口的概念凈出口的概念19影響凈出口的因素影響凈出口的因素 實際匯率（間接標價）實際匯率（間接標價） 影響凈出口的最重要因素是：影響凈出口的最重要因素是： 匯率匯率和和國內(nèi)收入。即國內(nèi)收入。即nx= nx（y，e） 20 一國的實際收入一國的實際收入 當收入提高時，消費者用于購買本國產(chǎn)品和當收入提高時，消費者用于購買本國產(chǎn)品和進口產(chǎn)品的支出都會增加。一般認為，出口不直進口產(chǎn)品的支出都會增加。一般

15、認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，接受一國實際收入的影響。因此，凈出口反向地凈出口反向地取決于一國的實際收入。取決于一國的實際收入。 基于以上考慮，在宏觀經(jīng)濟學中，常將凈出基于以上考慮，在宏觀經(jīng)濟學中，常將凈出口簡化地表示為：口簡化地表示為：凈出口函數(shù)凈出口函數(shù)21()fPnxyneP凈出口函數(shù)表示為凈出口函數(shù)表示為：看看P539-540P539-540 式中，式中， , , , n , n 均為參數(shù)，參數(shù)均為參數(shù)，參數(shù) 被稱為被稱為邊際進口傾邊際進口傾向，向，即進口變動與引起這種變動的收入變動的比率即進口變動與引起這種變動的收入變動的比率。 從式中可以看出，在邊際進口傾向既定時，從

16、式中可以看出，在邊際進口傾向既定時，凈出口與凈出口與收入反向變動，與實際匯率反向變動。收入反向變動，與實際匯率反向變動。220nx凈出口與實際匯率凈出口與實際匯率( )nx23人民幣升值壓力人民幣升值壓力 近年來，我國經(jīng)常項目和近年來，我國經(jīng)常項目和資本項目雙順差持續(xù)擴大，資本項目雙順差持續(xù)擴大，加劇了國際收支失衡。加劇了國際收支失衡。 20102010年，我國外匯儲備達年，我國外匯儲備達到到2622026220億美元。居世界億美元。居世界第一。對外貿(mào)易順差迅速第一。對外貿(mào)易順差迅速擴大，貿(mào)易摩擦進一步加擴大，貿(mào)易摩擦進一步加劇。人民幣面臨升值壓力。劇。人民幣面臨升值壓力。24o 200520

17、05年年1111月月2525日上午，中國日上午，中國銀行報出的現(xiàn)鈔買入價為銀行報出的現(xiàn)鈔買入價為1 1美元兌換美元兌換7.99977.9997元人民幣。元人民幣。o 這是人民幣兌美元匯率這是人民幣兌美元匯率1111年年來首次突破來首次突破8 8元大關(guān)。元大關(guān)。o 事實上，事實上，1111月月2323日、日、2424日，日，銀行間外匯市場人民幣兌美銀行間外匯市場人民幣兌美元便連續(xù)兩日創(chuàng)出新高。元便連續(xù)兩日創(chuàng)出新高。25人民幣升值的原因和影響人民幣升值的原因和影響o 原因：原因：-經(jīng)濟增長-近年來的國際收支雙順差，外匯儲備增加o 影響：影響：-利：利：1.降低進口成本；2.減輕外債還本付息壓力；3

18、.增加已在華投資的外資企業(yè)的利潤，促使其追加投資；4.有利于出國旅游和留學。-弊：弊：1.抑制出口；2.不利于外國游客入境旅游；3.增加國內(nèi)就業(yè)壓力；You are welcome!如果人民幣升值，出國留學更如果人民幣升值，出國留學更加便宜加便宜26第一節(jié)第一節(jié) 匯率和對外貿(mào)易匯率和對外貿(mào)易一、匯率及標價二、匯率制度三、自由浮動制度下匯率的決定四、固定匯率制度的運行五、實際匯率五、實際匯率六、凈出口函數(shù)六、凈出口函數(shù)27第十九章第十九章 開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型第一節(jié)第一節(jié) 匯率和對外貿(mào)易匯率和對外貿(mào)易第二節(jié)第二節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型弗萊明模型第三節(jié)第三節(jié) 蒙

19、代爾蒙代爾- -弗萊明模型的應(yīng)用弗萊明模型的應(yīng)用28第二節(jié)第二節(jié) 蒙代爾蒙代爾弗萊明模型（弗萊明模型（IS*-LM*）本節(jié)把對經(jīng)濟總需求的分析擴展到開放經(jīng)濟環(huán)境中，建立的模型成為蒙代爾-弗萊明模型（Mundell-Fleming model）一、關(guān)鍵假設(shè)二、開放經(jīng)濟中的IS曲線(IS*)三、貨幣市場與LM曲線(LM*)四、蒙代爾弗萊明模型(IS*-LM*) 29o國內(nèi)利率國內(nèi)利率= =世界利率世界利率r=rw原因：原因：P5443.國內(nèi)和國外的物價水平是固定國內(nèi)和國外的物價水平是固定的：的：名義匯率變動率名義匯率變動率=實實際匯率變動率際匯率變動率一、關(guān)鍵假設(shè)：一、關(guān)鍵假設(shè)：1.1.資本完全流

20、動資本完全流動：該國居民可以完全進入世界金融市場，政府該國居民可以完全進入世界金融市場，政府不阻止國際借貸。不阻止國際借貸。2.2.小型開放經(jīng)濟：小型開放經(jīng)濟：本國對世界影響微不足道本國對世界影響微不足道P551 T5 T630二、開放經(jīng)濟中的二、開放經(jīng)濟中的ISIS曲線曲線(IS*)在開放經(jīng)濟條件下，在開放經(jīng)濟條件下，ISIS曲線發(fā)生了變化。曲線發(fā)生了變化。o 均衡收入公式比較均衡收入公式比較封閉經(jīng)濟：封閉經(jīng)濟：y=c+i+gy=c+i+g開放經(jīng)濟開放經(jīng)濟( (一定是一定是4 4部門部門) )：y=c(y)+i(r)+g+nx(y=c(y)+i(r)+g+nx() )資本完全流動下資本完全流

21、動下：y=c(y)+i(y=c(y)+i(r rw w)+g+nx(e) )+g+nx(e) ePPnagrditTyePPnagrditTyPPenyanxggrrrdiitTyyycnxgicyfwrfwrfwrdd*)1 ()(*)1 (*)(*)1 ()(*)(*000）（解得：）（整理得：利率是常數(shù)數(shù)學推導IS*的過程求得y=f(e),y與e反向相關(guān)。見圖：e ey yISIS* *有以開放經(jīng)濟模型：c=3+0.5yd32實際支出實際支出(b)(b)凱恩斯交叉圖凱恩斯交叉圖 E Ey yy y1 14545計劃支出計劃支出c+i+g+nxc+i+g+nxy y2 2nxnxy y2

22、2y y1 1e ey yISIS*(c) (c) IS*曲線曲線e e1 1e e2 2nxnxe e凈出口凈出口nx(a)(a)凈出口凈出口曲線曲線IS IS* *曲線的圖形推導曲線的圖形推導e e1 1nx(e1)e e2 2nx(e2)33在其它條件不變時，在其它條件不變時，政府購買增加政府購買增加( (擴張財政擴張財政) )會使會使IS*曲線曲線向右移動向右移動。反之，。反之，政府購買減（緊縮財政）政府購買減（緊縮財政）少少時，使時，使IS*曲線曲線向左移動。向左移動。ISIS* *曲線向右下方傾斜曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減，這是因為較高的匯率減少了凈出口，減少了收入。少

23、了凈出口，減少了收入。P551 T3 T434三、貨幣市場貨幣市場與LM曲線),(yrLPMw),( yrLPMLM方程式LM*方程式36O Or ry yLM(a)(a)LM曲線r=rwe ey y(b)(b)LM*曲線LMLM* *LMLM* *曲線的推導曲線的推導 37四四、蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型( (小國開放經(jīng)濟，資本小國開放經(jīng)濟，資本完全流動完全流動) ) y=c(y)+i(y=c(y)+i(r rw w)+g+nx(e)+g+nx(e),(yrLPMwe ey y蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型LMLM* *ISIS* *38第十九章第十九章 開放經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型開放

24、經(jīng)濟下的短期經(jīng)濟模型第一節(jié)第一節(jié) 匯率和對外貿(mào)易匯率和對外貿(mào)易第二節(jié)第二節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型弗萊明模型第三節(jié)第三節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型的應(yīng)用弗萊明模型的應(yīng)用39第三節(jié)第三節(jié) 蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用弗萊明模型的應(yīng)用一、浮動匯率制下的財政政策和貨幣政策二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策三、蒙代爾弗萊明模型中的政策：小結(jié) p546四、小型開放經(jīng)濟的總需求曲線401. 1. 浮動匯率制浮動匯率制下的下的財財政政策政政策若政府購買增加或若政府購買增加或減稅，使減稅，使IS1*右移右移到到IS2* ，從而匯率，從而匯率上升，收入不變。上升，收入不變。OyIS1*浮動匯率制下的

25、財政擴張浮動匯率制下的財政擴張IS2*LM*ye一、一、浮動匯率制浮動匯率制下的下的財政政策財政政策和和貨幣政策貨幣政策原因:y(2)貨幣市場：L1r有上升壓力（3）外匯市場：外資流入，需將外幣換本幣，本幣升值,e上升-nx減少-出口減少-y減少(1)gP544 T8412. 2. 浮動匯率制浮動匯率制下的下的貨幣政策貨幣政策OyIS*浮動匯率制下的貨幣浮動匯率制下的貨幣 政策政策LM2*LM1*ey2y1在一個小型開放在一個小型開放經(jīng)濟中，貨幣政經(jīng)濟中，貨幣政策通過改變匯率策通過改變匯率而不是改變利率而不是改變利率來影響收入。來影響收入。原因:（1）擴張貨幣：M增加-r有下降的壓力；（2）外匯市場：資本流出，需用本幣換外幣，本幣貶值；（3）出口增加，進口減少-nx增加-y增加。42二、固定匯率下的二、固定匯率下的財政政策財政政策OyIS1*固定匯率下的財政政策固定匯率下的財政政策LM2*LM1*ey2y1IS2*原因：（1）g增加-y增加；（2）貨幣市場：