項(xiàng)目投資管理

1、第四章 項(xiàng)目投資管理一、單項(xiàng)選擇題1 在長(zhǎng)期投資決策中，一般來(lái)說(shuō)，屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的有( ) 。A 固定資產(chǎn)投資B 開(kāi)辦費(fèi)C 經(jīng)營(yíng)成本D 無(wú)形資產(chǎn)投資2項(xiàng)目投資決策中，完整的項(xiàng)目計(jì)算期是指( ) 。A 建設(shè)期B 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期C 建設(shè)期+達(dá)產(chǎn)期D 建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期3某投資項(xiàng)目原始投資額為100 萬(wàn)元，使用壽命10 年，已知該項(xiàng)目第10 年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25 萬(wàn)元， 期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動(dòng)資金共8 萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目第10 年的凈現(xiàn)金流量為( ) 萬(wàn)元。A 8 B 25C 33 D 434下列指標(biāo)的計(jì)算中，沒(méi)有直接利用凈現(xiàn)金流量的是( ) 。A 內(nèi)部收益率B 投資利潤(rùn)率C 凈

2、現(xiàn)值率D 現(xiàn)值指數(shù)5下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種說(shuō)法中，不正確的是( ) 。A 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收人減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅6如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是A.凈現(xiàn)值B 投資報(bào)酬率C 內(nèi)部報(bào)酬率D 靜態(tài)投資回收期7某投資項(xiàng)目原始投資為12000 元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期限3 年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量4600 元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為( ) 。A % B %C % D %8某投資方案貼現(xiàn)率為16%

3、時(shí)，凈現(xiàn)值為，貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為，則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( ) 。A % B %C % D %9某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100 000 元，年?duì)I業(yè)成本為60000 元，年折舊額 10000 元，所得稅率為33%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( ) 。A 26 800 元 B 36 800 元C 16 800 元 D 43 200 元10 在評(píng)價(jià)單一方案的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果不同評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生了矛盾，就應(yīng)當(dāng)以主要評(píng)價(jià)指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)，如下列項(xiàng)目中的( ) 。A 凈現(xiàn)值B 靜態(tài)投資回收期C 投資報(bào)酬率D 年平均報(bào)酬率11下列表述不正確的是( ) 。A 凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說(shuō)明該投資方案可

4、行B 凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率即為內(nèi)含報(bào)酬率C 凈現(xiàn)值是特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額D 凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于112計(jì)算一個(gè)投資項(xiàng)目的回收期，應(yīng)該考慮下列哪個(gè)因素( ) 。A 貼現(xiàn)率B 使用壽命C 年現(xiàn)金凈流入量D 資金成本13一個(gè)投資方案年銷(xiāo)售收入300 萬(wàn)元，年銷(xiāo)售成本210 萬(wàn)元，其中折舊85萬(wàn)元，所得稅稅率40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( ) 。A 90 萬(wàn)元 B 139 萬(wàn)元C 175 萬(wàn)元D 54 萬(wàn)元14下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是( ) 。A 凈現(xiàn)值B 靜態(tài)投資回收期C 內(nèi)部報(bào)酬率D 投資報(bào)酬率15某企業(yè)計(jì)劃投資10 萬(wàn)元建一生產(chǎn)線

5、，預(yù)計(jì)投資后每年可獲凈利萬(wàn)元，年折舊率為10%，則投資回收期為( ) 。A 3年B 5年C 4年D 6年16如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是( ) 。A 投資回收期在一年以內(nèi)B 現(xiàn)值指數(shù)大于1C.投資報(bào)酬率高于100% D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額17 存在所得稅的情況下，以 “利潤(rùn)+折舊”估計(jì)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)， “利潤(rùn)”是指 ( ) 。A 利潤(rùn)總額B 凈利潤(rùn)C(jī) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D 息稅前利潤(rùn)18 年回收額法，是指通過(guò)比較所有投資方案的年等額凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來(lái)選擇最優(yōu)方案的決策方法。在此法下，年等額凈現(xiàn)值( ) 的方案為優(yōu)。A 最小 B 最大C. 大于零D.等于零19 已知某投

6、資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8 年， 資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是( ) 。A BC D 420某企業(yè)投資方案A 的年銷(xiāo)售收入為180 萬(wàn)元，年銷(xiāo)售成本和費(fèi)用為120萬(wàn)元， 其中折舊為20 萬(wàn)元， 所得稅率為30%， 則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為( ) 。A 42 萬(wàn)元B 62 萬(wàn)元C 60 萬(wàn)元D 48 萬(wàn)元21差額內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率的區(qū)別在于差額內(nèi)部收益率的計(jì)算依據(jù)是( ) 。A.現(xiàn)金流人量B .現(xiàn)金流出量C 差量?jī)衄F(xiàn)金流量D 凈現(xiàn)金流量22對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選，采用年等額凈回收額指標(biāo)時(shí)( ) 。

7、A 選擇投資額較大的方案為最優(yōu)方案B 選擇投資額較小的方案為最優(yōu)方案C 選擇年等額凈回收額最大的方案為最優(yōu)方案D 選擇年等額凈回收額最小的方案為最優(yōu)方案23. 某投資項(xiàng)目投資總額為100 萬(wàn)元，建設(shè)期為2 年，投產(chǎn)后第1 年至第 8年每年現(xiàn)金凈流量為25 萬(wàn)元，第9 年，第 10 年每年現(xiàn)金凈流量均為20 萬(wàn)元，項(xiàng)目的投資回收期（）年。A 5 B 6C 7 D 824. 項(xiàng)目投資方案可行的必要條件是（） 。A 凈現(xiàn)值大于或等于零B 凈現(xiàn)值大于零C 凈現(xiàn)值小于零D 凈現(xiàn)值等于零25. 用內(nèi)含報(bào)酬率評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行的必要條件是：（） 。A 內(nèi)含報(bào)酬率大于貼現(xiàn)率B 內(nèi)含報(bào)酬率小于貼現(xiàn)率C 內(nèi)含報(bào)酬率大于

8、或等于貼現(xiàn)率D 內(nèi)含報(bào)酬率等于貼現(xiàn)率26. 貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與貼現(xiàn)率的高低無(wú)關(guān)的是（） 。A 凈現(xiàn)值B 凈現(xiàn)值率C 現(xiàn)值指數(shù)D 內(nèi)含報(bào)酬率二、 判斷題1 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)所運(yùn)用的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果與項(xiàng)目預(yù)定的貼現(xiàn)率高低有直接關(guān)系。（）2現(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。（）3 投資利潤(rùn)率和靜態(tài)的投資回收期這兩個(gè)靜態(tài)指標(biāo)其優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，容易掌握，且均考慮了現(xiàn)金流量。（）4某一投資方案按10%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于10%。 （）5風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法與肯定當(dāng)量法的共同缺點(diǎn)，均對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量予以較大的調(diào)整， 兩者的區(qū)別在于前者調(diào)整凈現(xiàn)值公式的分母

9、，后者調(diào)整凈現(xiàn)值公式的分子。（）6多個(gè)互斥方案比較，一般應(yīng)選擇凈現(xiàn)值大的方案。（）7在計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)，無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額的處理與折舊額相同。（）8不論在什么情況下，都可以通過(guò)逐次測(cè)試逼近方法計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。（）9在不考慮所得稅因素情況下，同一投資方案分別采用快速折舊法、直線法計(jì)提折舊不會(huì)影響各年的現(xiàn)金凈流量。（）10 在整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，任何一年的現(xiàn)金凈流量，都可以通過(guò)“利潤(rùn)+折舊“的簡(jiǎn)化公式來(lái)確定。（）三、多項(xiàng)選擇題1 凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（ ） 。A 都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率B 都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值C 都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率D 都沒(méi)有考慮貨幣

10、時(shí)間價(jià)值因素2下列哪些指標(biāo)屬于折現(xiàn)的相對(duì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)（ ） 。A 凈現(xiàn)值率B 現(xiàn)值指數(shù)C 投資利潤(rùn)率D 內(nèi)部收益率3若建設(shè)期不為零，則建設(shè)期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量可能會(huì)（ ） 。A 等于1 B 大于lC 小于0 D 等于04.若NPV<0則下列關(guān)系式中正確的有()A NPVR>0 B NPVR<0C PI<1 D IRR<i5下列 ( ) 指標(biāo)不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平。A 凈現(xiàn)值B 現(xiàn)值指數(shù)C 內(nèi)部收益率D 凈現(xiàn)值率6完整的工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入主要包裹( ) 。A 營(yíng)業(yè)收入B 回收固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈值C 固定資產(chǎn)折舊D 回收流動(dòng)資金7在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資

11、方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明( )A 該方案的獲利指數(shù)等于1B 該方案不具備財(cái)務(wù)可行性C 該方案的凈現(xiàn)值率大于零D 該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率8凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有( ) 。A 考慮了資金時(shí)間價(jià)值B 考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量C 考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)D 可從動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率9 內(nèi)部收益率是指( ) 。A 投資報(bào)酬與總投資的比率B 項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率C 投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D 使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率10影響項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的因素包括( )A 投資項(xiàng)目的有效年限B 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C 企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率D 建設(shè)期11在單一方案決策過(guò)程

12、中，與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)是( ) 。A 凈現(xiàn)值率B 投資利潤(rùn)率C 投資回收期D 內(nèi)部收益率12以下各項(xiàng)中，可以構(gòu)成建設(shè)投資內(nèi)容的有( ) 。A 固定資產(chǎn)投資B 無(wú)形資產(chǎn)投資C 流動(dòng)資金投資D 付現(xiàn)成本13 在建設(shè)期不為零的完整工業(yè)投資項(xiàng)目中，分次投入的墊支流動(dòng)資金的實(shí)際投資時(shí)間可以發(fā)生在( ) 。A 建設(shè)起點(diǎn)B 建設(shè)期末C 試產(chǎn)期內(nèi)D 終結(jié)點(diǎn)14當(dāng)一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，則可以說(shuō)明( ) 。A 該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出B 該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率C 該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1D 該方案可以接受，應(yīng)該投資15下列指標(biāo)中，考慮到資金時(shí)間價(jià)值的是(

13、 ) 。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.內(nèi)部報(bào)酬率D.投資回收期16.當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)的資金成本時(shí)，下列關(guān)系式中正確的有A .現(xiàn)值指數(shù)大于1 B .現(xiàn)值指數(shù)小于1C.凈現(xiàn)值大于0 D.凈現(xiàn)值小于0四、計(jì)算與分析題1 .大華公司擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，價(jià)款為 240 000元，使用6年，期滿凈殘值為 12000元，直線法計(jì)提折舊。使用該設(shè)備每年為公司增加稅后凈利為26 000元。若公司的資金成本率為 14%要求：(1)計(jì)算各年的現(xiàn)金凈流量；，(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(3)計(jì)算該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)；(4)計(jì)算評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。2 .某企業(yè)擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)， 需投資65萬(wàn)元，按直線法計(jì)提折舊，使用壽命

14、 10年，期末有5萬(wàn)元凈殘值。該項(xiàng)工程建設(shè)期為 1年，投資額分別于年初投入 35 萬(wàn)元，年末投入30萬(wàn)元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)收入20萬(wàn)元，總成本15萬(wàn)元，假定貼現(xiàn)率為10%要求：計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。3 .某企業(yè)擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，第二年投產(chǎn)，經(jīng)預(yù)測(cè)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的有關(guān) 資料如下：(單位：萬(wàn)元)年份項(xiàng)目2345銷(xiāo)售收入350800850(6)付現(xiàn)成本(2)350500550折舊200150100稅前利潤(rùn)-50250200(4)所得稅08070(5)稅后凈值-50170130(3)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量200370280280已知第五年所得稅率為40%所得稅均在當(dāng)年交納要求：按序號(hào)計(jì)算表中未

15、填數(shù)字，并列出計(jì)算過(guò)程。4 .已知宏達(dá)公司擬于 2004年年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資 200萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為 5年。稅法亦允許按5年計(jì)提折舊；設(shè)備投 入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn)40萬(wàn)元。假定該設(shè)備按直線法折舊，無(wú)殘值，不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：(1)計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期；(3)計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率；5 .某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，所需原始投資200萬(wàn)元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無(wú)殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤(rùn)60萬(wàn)元。假定適用的行業(yè)

16、基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%要求:（1） 計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)務(wù)年凈現(xiàn)金流量。（2） 計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。6. 某企業(yè)購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備價(jià)款40 萬(wàn)元， 可為企業(yè)每年增加凈利4 萬(wàn)元， 該設(shè)備可使用 5 年，無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊，該企業(yè)的貼現(xiàn)率為10%。要求： 用靜態(tài)法計(jì)算該投資方案的投資利潤(rùn)率、投資回收期，并對(duì)此投資方作出評(píng)價(jià)。7. 某企業(yè)引進(jìn)一套設(shè)備，投資 150 萬(wàn)元， 使用期限5 年， 無(wú)殘值 . 每年可使企業(yè)增加營(yíng)業(yè)收入90 萬(wàn)元，同時(shí)也增加付現(xiàn)成本40 萬(wàn)元，折舊采用直線法計(jì)提，企業(yè)要求最低報(bào)酬率為10%.要求：計(jì)算該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值并判斷其可行性。8. 為生產(chǎn)某種新產(chǎn)品，擬投資總

17、額500 000 元，預(yù)計(jì)當(dāng)年投產(chǎn)每年可獲得利潤(rùn) 45 000 元，投資項(xiàng)目壽命期為10 年，該企業(yè)資金成本為10%。要求： （ 1）計(jì)算每年的現(xiàn)金凈流入量；（ 2）計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（ 3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)；（ 4）根據(jù)計(jì)算判斷該投資項(xiàng)目是否可行9. 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)方案原始投資150 萬(wàn)， 其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)，流動(dòng)資金50 萬(wàn)，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投人，經(jīng)營(yíng)期5 年，到期殘值收入5 萬(wàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90 萬(wàn)，年總成本（ 包括折舊）60 萬(wàn)。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。要求：（1） 說(shuō)明方案資金投入

18、的方式；（2） 方案各年的凈現(xiàn)金流量；（3） 計(jì)算方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期。10. 某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備, 現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案：需投資30 000 元，使用壽命5 年，采用直線法計(jì)提折舊，5 年后設(shè)備無(wú)殘值，5 年中每年銷(xiāo)售收入為15 000 元，每年的付現(xiàn)成本為5000 元。乙方案：需投資36 000 元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也是5 年， 5 年后有殘值收入6000 元。 5 年中每年收入為17000 元，付現(xiàn)成本第一年為6000 元。以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理 300 元， 另需墊支營(yíng)運(yùn)資金3000 元 , 到期可全部收回。假設(shè)所得稅率為40%，資金成本率

19、為10%要求：（ 1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量；（ 2）計(jì)算兩個(gè)方案的差額凈現(xiàn)值；（ 3）計(jì)算兩個(gè)方案的差額內(nèi)涵報(bào)酬率；（ 4）試判斷應(yīng)選用哪個(gè)方案。11. 振興公司原有設(shè)備一臺(tái)，目前出售可得收入15 萬(wàn)元（設(shè)與舊設(shè)備的折余價(jià)值一致 ） 預(yù)計(jì)使用10 年，已使用5 年，預(yù)計(jì)殘值為萬(wàn)元，該公司用直線法提折舊。現(xiàn)該公司擬購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備替換舊設(shè)備，新設(shè)備購(gòu)置成本為80 萬(wàn)元， 使用年限為5 年，按直線法提折舊，預(yù)計(jì)殘值也為萬(wàn)元；使用新設(shè)備后公司每年銷(xiāo)售收入可從300萬(wàn)元上升到330 萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本從220 萬(wàn)元上升到230 萬(wàn)元，該公司所得稅率為40%，資金成本率為10%。要求：判斷是否應(yīng)更新該設(shè)備。12. 遠(yuǎn)大公司擬購(gòu)入一設(shè)備，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資20000 元，期初一次投入。建設(shè)期為1 年，需墊支流動(dòng)資金3000 元，到期可全部收回。使用壽命4 年，采用直線法計(jì)提折舊，假設(shè)設(shè)備無(wú)殘值，設(shè)備投產(chǎn)后每年銷(xiāo)售收入15000 元，每年付現(xiàn)成本3000 元，乙方案需投資20000 元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命5 年， 5 年后設(shè)備無(wú)殘值。5 年中每年的銷(xiāo)售收入11000 元，付現(xiàn)成本第一年4000 元，以后逐年增加修理費(fèi)200 元，假設(shè)所得稅率40%. 投資人要求的必要收益率為10%。要求：(1) 計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量；(2) 計(jì)算兩個(gè)