通貨膨脹對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響

1、通貨膨脹對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響通貨膨脹是指在紙幣流通條件下， 因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。 衡量通貨膨脹率的價(jià)格指數(shù)一般有三種：消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值價(jià)格折算指數(shù)。造成通貨膨脹的直接原因是國(guó)家貨幣發(fā)行量的增加。 政府通常為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，或刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（如 2008 年四萬(wàn)億刺激計(jì)劃） ，或平衡匯率（例如中國(guó)的輸入型通貨膨脹）等原因增發(fā)貨幣。紙幣是由國(guó)家發(fā)行并強(qiáng)制流通的價(jià)值符號(hào)，在貨幣流通的條件下，如果紙幣的發(fā)行量超過(guò)了流通中實(shí)際需要的數(shù)量，多余的部分繼續(xù)在流通中流轉(zhuǎn)，就會(huì)造成通貨膨脹。通脹可能

2、會(huì)造成社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)移到富人階層，但一般情況下的通貨膨脹都是國(guó)家為了有效影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行而采取措施無(wú)法避免的后果。當(dāng)然，需求拉動(dòng)，成本推進(jìn)（工資推進(jìn)、利潤(rùn)推進(jìn)、進(jìn)口成本推進(jìn)），混合作用，預(yù)期和慣性，都是造成通貨膨脹的原因。根據(jù)通貨膨脹的劇烈程度可以分為溫和通貨膨脹， 嚴(yán)重通貨膨脹和惡性通貨膨脹。溫和通貨膨脹是指并不嚴(yán)重扭曲相對(duì)價(jià)格或收人的物價(jià)上漲。一般在兩位數(shù)以下， 上漲率不超過(guò)10% 。 其特點(diǎn)是 價(jià)格比較長(zhǎng)期地以一個(gè)穩(wěn)定的、較低的速度上漲，且可以預(yù) 測(cè)。而且此時(shí)的通貨膨脹率一般都為一位數(shù)，人們對(duì)貨幣比 較信任，因此愿意在手中保持貨幣。大多數(shù)國(guó)家都經(jīng)歷過(guò)這 樣的通貨膨脹。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，溫和良

3、性的通貨膨脹有 利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。嚴(yán)重通貨膨脹是指物價(jià)上漲百分比超過(guò)兩位數(shù)低于三 位數(shù)。惡性通貨膨脹是指物價(jià)上漲百分比是三位數(shù)或更高。對(duì)于它產(chǎn)生的原因，一些西方學(xué)者認(rèn)為，所有惡性通貨膨脹的 共同特征之一是貨幣供給的大量增加，這是由于政府需要為其巨額預(yù)算赤字融資。隨著貨幣供給的大量增加，通貨膨脹 就會(huì)迅速發(fā)展。高通貨膨脹引起稅收實(shí)際價(jià)值的迅速下跌， 這反過(guò)來(lái)又增加了赤字。 通貨膨脹導(dǎo)致預(yù)算赤字的增加主要 通過(guò)兩條渠道。其一是稅收體制，主要體現(xiàn)在稅收的計(jì)算和 納付上的滯后。其二是名義利率的效應(yīng)。預(yù)算赤字包括對(duì)國(guó) 債的付息。由于當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)名義利率也趨于上升， 所以一般而言，更高的通貨膨脹增加了

4、政府的名義利息，從 而增加了赤字。惡性通貨膨脹具有四項(xiàng)特征：公眾不愿持有現(xiàn)金，寧 可把金錢(qián)投放在外國(guó)貸幣或非貸幣資產(chǎn)。公眾利用外國(guó)貨幣，結(jié)算自己本國(guó)貨幣的資產(chǎn)。信貸是按借款期內(nèi)的消費(fèi) 力損耗計(jì)算，即使該時(shí)期不長(zhǎng)久。利率、工資、物價(jià)與物價(jià)指數(shù)掛鉤，而3年累積通脹在100% 以上。惡性通貨膨脹會(huì)帶來(lái)許多惡劣影響。它會(huì)嚴(yán)重影響一國(guó)匯率水平，打亂進(jìn)出口秩序和金融秩序，大幅削弱財(cái)政政策和貨幣政策作用。 同時(shí)， 人民收入和生活水平受到嚴(yán)重影響，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力也就會(huì)下降，國(guó)際地位、聲譽(yù)受損等。比如在第一次世界大戰(zhàn)后，歐洲的 5 個(gè)國(guó)家?jiàn)W地利、德國(guó)、匈牙利、波蘭和蘇聯(lián)陷入惡性通貨膨脹中。尤其德國(guó)受到的傷害最大，在

5、戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)，協(xié)約國(guó)要求德國(guó)支付巨額賠款。這種支付引起德國(guó)財(cái)政赤字， 德國(guó)支付最終通過(guò)大量發(fā)行貨幣來(lái)為賠款籌資。 從 1922 年 1 月到 1924 年 12 月德國(guó)的貨幣和物價(jià)都以驚人的比率上升， 最高通貨膨脹率甚至達(dá)到 29000%通貨膨脹對(duì)企業(yè)的影響也是很深遠(yuǎn)的。最直接的影響就是生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，使企業(yè)成本增加，從而給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)困難。由于物價(jià)上漲，導(dǎo)致企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品的過(guò)程中外購(gòu)原材料價(jià)格上漲，產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的原材料費(fèi)也就上升，生產(chǎn)工人增加工資、加發(fā)獎(jiǎng)金、消費(fèi)基金過(guò)快增長(zhǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)品成本中的人工費(fèi)增加。由于燃料、電力價(jià)格上漲，導(dǎo)致燃料動(dòng)力費(fèi)迅速增加。 物價(jià)上漲也引起了包括生產(chǎn)車(chē)間發(fā)生的制造費(fèi)

6、用在內(nèi)的各項(xiàng)管理費(fèi)的增加。所有這些費(fèi)用的增加，就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品成本的全面提高。還有庫(kù)存貨物（即存貨）的增加，存貨的增加表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是存貨數(shù)量的增加。由于物價(jià)上漲、貨幣貶值、企業(yè)怕原材料再漲價(jià)、便提前進(jìn)貨，而且增加進(jìn)貨，庫(kù)存材 料、 物資便大量增加； 二是存貨金額的增加。 由于物價(jià)上漲，同等數(shù)量的存貨所占資金在數(shù)額上也大增。 存貨在庫(kù)存數(shù)量與庫(kù)存金額上的大大增加， 需要增加這部分的存貨的資金占用，也就是增加儲(chǔ)備資金需要量。物價(jià)上漲，企業(yè)外購(gòu)原料就得多花錢(qián)，流動(dòng)資金需要量也就增加。否則企業(yè)可能停工待料，資金周轉(zhuǎn)不靈，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)惡性循環(huán)。小型企業(yè)通貨膨脹中易被淘汰出局 : 中信金通證券資深分析師錢(qián)向

7、勁認(rèn)為，通貨膨脹將會(huì)導(dǎo)致的存貸利率上調(diào)，對(duì)負(fù)債率較高的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，債務(wù)將會(huì)加重，影響較大。 "企業(yè)一般都有在銀行貸款融資，存貸利率上升，使得企業(yè)的生產(chǎn)成本提高。 "錢(qián)向勁說(shuō)，這樣會(huì)迫使一些企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造，降低成本，從而也將會(huì)起到提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的作用。另外，在這段時(shí)期內(nèi)，有些小型企業(yè)將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰出局或者被大型同類(lèi)企業(yè)吞并。 上海浦發(fā)銀行杭州分行私人理財(cái)顧問(wèn)郭劍說(shuō)： "通貨膨脹對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是利是弊不能一概而論，通貨膨脹導(dǎo)致銀行利率上調(diào)，企業(yè)的貸款利率就上升，從而使得企業(yè)生產(chǎn)成本提高。 " 不過(guò)他認(rèn)為，企業(yè)可以提高產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)轉(zhuǎn)移成本， 企業(yè)轉(zhuǎn)移成

8、本的能力因企業(yè)產(chǎn)品的不同而各有差異， 所以通貨膨脹對(duì)不同的企業(yè)影響是不一樣的。通貨膨脹導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)不真實(shí) : 通貨膨脹，對(duì)一個(gè)企業(yè)可能出現(xiàn)利潤(rùn)虛增或虛減的現(xiàn)象，企業(yè)利潤(rùn)虛增或虛減，都是利潤(rùn)不真實(shí)的表現(xiàn)。造成利潤(rùn)虛減的原因，是十分明了的，物價(jià)上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品過(guò)程中的材料費(fèi)、人工費(fèi)、燃料動(dòng)力費(fèi)、以及制造費(fèi)用隨之增加、產(chǎn)品成本費(fèi)的增加，必然減少本年利潤(rùn)。這部分虛減的利潤(rùn)，是物價(jià)上漲引起的。造成企業(yè)利潤(rùn)虛增的原因，是由其歷史原因引起的，一方面是折舊過(guò)低，因?yàn)檎叟f是按固定資產(chǎn)原始價(jià)值計(jì)算的，而不是按目前重置價(jià)值計(jì)算。 如企業(yè)的一臺(tái)車(chē)床， 幾年前價(jià)格2 萬(wàn)元，折舊年限 5 年，按直線折舊每年計(jì)提折舊 400

9、0 元，但由于物價(jià)上漲，目前購(gòu)買(mǎi)該臺(tái)車(chē)床已漲到 4 萬(wàn)元。原有車(chē)床每年折舊 4000 元， 5 年后共補(bǔ)償價(jià)值2 萬(wàn)元。 卻也買(mǎi)不到原有的車(chē)床。且按規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊采用原始成本為基礎(chǔ)，不得采用重置成本計(jì)算這就掩蓋了物價(jià)上漲的現(xiàn)象， 而使企業(yè)少提折舊。少提折舊，就少計(jì)算產(chǎn)品成本中的折舊費(fèi)，導(dǎo)致利潤(rùn)虛增。另一方面，銷(xiāo)貨成本過(guò)低由于原材料購(gòu)入時(shí)，價(jià)格低于現(xiàn)在庫(kù)存時(shí)的價(jià)格。這是造成利潤(rùn)虛增的第二個(gè)原因，材料核算方法，若采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、而不采用后進(jìn)先出法，生產(chǎn)領(lǐng)用材料就有可能掩蓋了物價(jià)上漲因素，使產(chǎn)品成本中的材料費(fèi)少計(jì)入，材料費(fèi)少計(jì)入產(chǎn)品成本，利潤(rùn)也就虛增了。利潤(rùn)虛增對(duì)承包企業(yè)的廠長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)機(jī)遇，政績(jī)突出，而且是超額完成利潤(rùn)目標(biāo)，可以得到一份豐厚的承包獎(jiǎng)。但虛增的這塊利潤(rùn)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，有兩個(gè)致命打擊： 一是虛增利潤(rùn)要多支33% 所得稅； 二是企業(yè)上交多了，則內(nèi)部積累少了，固定資產(chǎn)更新改造所需資金得不到補(bǔ)償，企業(yè)挖下的