通貨膨脹對企業(yè)經(jīng)營的影響

1、通貨膨脹對企業(yè)經(jīng)營的影響通貨膨脹是指在紙幣流通條件下， 因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。 衡量通貨膨脹率的價格指數(shù)一般有三種：消費價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值價格折算指數(shù)。造成通貨膨脹的直接原因是國家貨幣發(fā)行量的增加。 政府通常為了彌補財政赤字，或刺激經(jīng)濟增長（如 2008 年四萬億刺激計劃） ，或平衡匯率（例如中國的輸入型通貨膨脹）等原因增發(fā)貨幣。紙幣是由國家發(fā)行并強制流通的價值符號，在貨幣流通的條件下，如果紙幣的發(fā)行量超過了流通中實際需要的數(shù)量，多余的部分繼續(xù)在流通中流轉(zhuǎn)，就會造成通貨膨脹。通脹可能

2、會造成社會財富轉(zhuǎn)移到富人階層，但一般情況下的通貨膨脹都是國家為了有效影響宏觀經(jīng)濟運行而采取措施無法避免的后果。當然，需求拉動，成本推進（工資推進、利潤推進、進口成本推進），混合作用，預(yù)期和慣性，都是造成通貨膨脹的原因。根據(jù)通貨膨脹的劇烈程度可以分為溫和通貨膨脹， 嚴重通貨膨脹和惡性通貨膨脹。溫和通貨膨脹是指并不嚴重扭曲相對價格或收人的物價上漲。一般在兩位數(shù)以下， 上漲率不超過10% 。 其特點是 價格比較長期地以一個穩(wěn)定的、較低的速度上漲，且可以預(yù) 測。而且此時的通貨膨脹率一般都為一位數(shù)，人們對貨幣比 較信任，因此愿意在手中保持貨幣。大多數(shù)國家都經(jīng)歷過這 樣的通貨膨脹。許多經(jīng)濟學(xué)家認為，溫和良

3、性的通貨膨脹有 利于經(jīng)濟的發(fā)展。嚴重通貨膨脹是指物價上漲百分比超過兩位數(shù)低于三 位數(shù)。惡性通貨膨脹是指物價上漲百分比是三位數(shù)或更高。對于它產(chǎn)生的原因，一些西方學(xué)者認為，所有惡性通貨膨脹的 共同特征之一是貨幣供給的大量增加，這是由于政府需要為其巨額預(yù)算赤字融資。隨著貨幣供給的大量增加，通貨膨脹 就會迅速發(fā)展。高通貨膨脹引起稅收實際價值的迅速下跌， 這反過來又增加了赤字。 通貨膨脹導(dǎo)致預(yù)算赤字的增加主要 通過兩條渠道。其一是稅收體制，主要體現(xiàn)在稅收的計算和 納付上的滯后。其二是名義利率的效應(yīng)。預(yù)算赤字包括對國 債的付息。由于當通貨膨脹率上升時名義利率也趨于上升， 所以一般而言，更高的通貨膨脹增加了

4、政府的名義利息，從 而增加了赤字。惡性通貨膨脹具有四項特征：公眾不愿持有現(xiàn)金，寧 可把金錢投放在外國貸幣或非貸幣資產(chǎn)。公眾利用外國貨幣，結(jié)算自己本國貨幣的資產(chǎn)。信貸是按借款期內(nèi)的消費 力損耗計算，即使該時期不長久。利率、工資、物價與物價指數(shù)掛鉤，而3年累積通脹在100% 以上。惡性通貨膨脹會帶來許多惡劣影響。它會嚴重影響一國匯率水平，打亂進出口秩序和金融秩序，大幅削弱財政政策和貨幣政策作用。 同時， 人民收入和生活水平受到嚴重影響，國家競爭力也就會下降，國際地位、聲譽受損等。比如在第一次世界大戰(zhàn)后，歐洲的 5 個國家奧地利、德國、匈牙利、波蘭和蘇聯(lián)陷入惡性通貨膨脹中。尤其德國受到的傷害最大，在

5、戰(zhàn)爭結(jié)束時，協(xié)約國要求德國支付巨額賠款。這種支付引起德國財政赤字， 德國支付最終通過大量發(fā)行貨幣來為賠款籌資。 從 1922 年 1 月到 1924 年 12 月德國的貨幣和物價都以驚人的比率上升， 最高通貨膨脹率甚至達到 29000%通貨膨脹對企業(yè)的影響也是很深遠的。最直接的影響就是生產(chǎn)資料價格的上漲，使企業(yè)成本增加，從而給經(jīng)營帶來困難。由于物價上漲，導(dǎo)致企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品的過程中外購原材料價格上漲，產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的原材料費也就上升，生產(chǎn)工人增加工資、加發(fā)獎金、消費基金過快增長，導(dǎo)致產(chǎn)品成本中的人工費增加。由于燃料、電力價格上漲，導(dǎo)致燃料動力費迅速增加。 物價上漲也引起了包括生產(chǎn)車間發(fā)生的制造費

6、用在內(nèi)的各項管理費的增加。所有這些費用的增加，就會導(dǎo)致產(chǎn)品成本的全面提高。還有庫存貨物（即存貨）的增加，存貨的增加表現(xiàn)在兩個方面：一是存貨數(shù)量的增加。由于物價上漲、貨幣貶值、企業(yè)怕原材料再漲價、便提前進貨，而且增加進貨，庫存材 料、 物資便大量增加； 二是存貨金額的增加。 由于物價上漲，同等數(shù)量的存貨所占資金在數(shù)額上也大增。 存貨在庫存數(shù)量與庫存金額上的大大增加， 需要增加這部分的存貨的資金占用，也就是增加儲備資金需要量。物價上漲，企業(yè)外購原料就得多花錢，流動資金需要量也就增加。否則企業(yè)可能停工待料，資金周轉(zhuǎn)不靈，生產(chǎn)經(jīng)營惡性循環(huán)。小型企業(yè)通貨膨脹中易被淘汰出局 : 中信金通證券資深分析師錢向

7、勁認為，通貨膨脹將會導(dǎo)致的存貸利率上調(diào)，對負債率較高的房地產(chǎn)行業(yè)來說，債務(wù)將會加重，影響較大。 "企業(yè)一般都有在銀行貸款融資，存貸利率上升，使得企業(yè)的生產(chǎn)成本提高。 "錢向勁說，這樣會迫使一些企業(yè)進行技術(shù)改造，降低成本，從而也將會起到提升企業(yè)競爭力的作用。另外，在這段時期內(nèi)，有些小型企業(yè)將會在競爭中被淘汰出局或者被大型同類企業(yè)吞并。 上海浦發(fā)銀行杭州分行私人理財顧問郭劍說： "通貨膨脹對企業(yè)來說是利是弊不能一概而論，通貨膨脹導(dǎo)致銀行利率上調(diào)，企業(yè)的貸款利率就上升，從而使得企業(yè)生產(chǎn)成本提高。 " 不過他認為，企業(yè)可以提高產(chǎn)品銷售價格來轉(zhuǎn)移成本， 企業(yè)轉(zhuǎn)移成

8、本的能力因企業(yè)產(chǎn)品的不同而各有差異， 所以通貨膨脹對不同的企業(yè)影響是不一樣的。通貨膨脹導(dǎo)致企業(yè)利潤不真實 : 通貨膨脹，對一個企業(yè)可能出現(xiàn)利潤虛增或虛減的現(xiàn)象，企業(yè)利潤虛增或虛減，都是利潤不真實的表現(xiàn)。造成利潤虛減的原因，是十分明了的，物價上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品過程中的材料費、人工費、燃料動力費、以及制造費用隨之增加、產(chǎn)品成本費的增加，必然減少本年利潤。這部分虛減的利潤，是物價上漲引起的。造成企業(yè)利潤虛增的原因，是由其歷史原因引起的，一方面是折舊過低，因為折舊是按固定資產(chǎn)原始價值計算的，而不是按目前重置價值計算。 如企業(yè)的一臺車床， 幾年前價格2 萬元，折舊年限 5 年，按直線折舊每年計提折舊 400

9、0 元，但由于物價上漲，目前購買該臺車床已漲到 4 萬元。原有車床每年折舊 4000 元， 5 年后共補償價值2 萬元。 卻也買不到原有的車床。且按規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊采用原始成本為基礎(chǔ)，不得采用重置成本計算這就掩蓋了物價上漲的現(xiàn)象， 而使企業(yè)少提折舊。少提折舊，就少計算產(chǎn)品成本中的折舊費，導(dǎo)致利潤虛增。另一方面，銷貨成本過低由于原材料購入時，價格低于現(xiàn)在庫存時的價格。這是造成利潤虛增的第二個原因，材料核算方法，若采用先進先出法、加權(quán)平均法、而不采用后進先出法，生產(chǎn)領(lǐng)用材料就有可能掩蓋了物價上漲因素，使產(chǎn)品成本中的材料費少計入，材料費少計入產(chǎn)品成本，利潤也就虛增了。利潤虛增對承包企業(yè)的廠長來說，無疑是一個機遇，政績突出，而且是超額完成利潤目標，可以得到一份豐厚的承包獎。但虛增的這塊利潤，對企業(yè)來說，有兩個致命打擊： 一是虛增利潤要多支33% 所得稅； 二是企業(yè)上交多了，則內(nèi)部積累少了，固定資產(chǎn)更新改造所需資金得不到補償，企業(yè)挖下的