經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變 商品市場(chǎng)陣痛

1、經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變 商品市場(chǎng)陣痛 1995年前后東亞、東南亞諸國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展如火如荼?；仡櫄v史，上個(gè)世紀(jì)5060年代日本復(fù)蘇，7080年代四小龍興起，8090年代中國(guó)經(jīng)濟(jì)起步等，雖時(shí)間上有先后，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式卻都有相似。起初，諸國(guó)在政府引導(dǎo)下維持高儲(chǔ)蓄率，然后通過(guò)控制以銀行為代表的金融系統(tǒng)，指導(dǎo)或調(diào)控貸款方向，將儲(chǔ)蓄盡可能多地轉(zhuǎn)化為投資，注入到政府希望發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，亦即工業(yè)，以形成資本。同時(shí)，對(duì)FDI也都持開放態(tài)度。FDI不僅擴(kuò)大了東亞、東南亞諸國(guó)的資本規(guī)模，也造成先進(jìn)思想、管理知識(shí)與技術(shù)向亞洲轉(zhuǎn)移。此外，當(dāng)時(shí)諸國(guó)政府對(duì)民間投資也持更積極的態(tài)度。1995年左右，亞洲約50的人口是21歲以下的青年。諸國(guó)

2、政府將教育經(jīng)費(fèi)集中在基礎(chǔ)教育上，使這些人口適于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。要素價(jià)格也交給市場(chǎng)決定，而政策注意力在匯率上。東亞、東南亞諸國(guó)多數(shù)都?jí)旱捅編艆R率，如80年代之前日本就將兌美元匯率鎖定在360上下，90年代中國(guó)則將人民幣兌美元匯率維持在8以下等等。目的在于推行進(jìn)口替代，以出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。貿(mào)易發(fā)展反過(guò)來(lái)又使國(guó)內(nèi)工業(yè)結(jié)構(gòu)改變，出口也從資源品到工業(yè)制成品?？梢哉f(shuō)東亞、東南亞諸國(guó)的發(fā)展得意于自由貿(mào)易，中國(guó)加入WTO后尤甚。我國(guó)也正是沿著這條路徑發(fā)展的。當(dāng)然1995年前后，中國(guó)也面臨政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)太多、國(guó)有企業(yè)低效、銀行呆壞賬增多、農(nóng)業(yè)受損等等。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍維持高速健康發(fā)展。問(wèn)題在于出口方面。美國(guó)自上個(gè)世紀(jì)

3、70年代以來(lái)就市場(chǎng)遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)，間歇性衰退不斷。1985年，美國(guó)削減因冷戰(zhàn)導(dǎo)致的赤字使美元大幅貶值，不僅阻斷東亞、東南亞出口導(dǎo)向型模式，更引發(fā)資本過(guò)多流入諸國(guó)，以至以往控制通脹的手段失效，終于資產(chǎn)價(jià)格，尤其是不動(dòng)產(chǎn)、證券價(jià)格大幅上漲。著名的“廣島協(xié)議”也是此時(shí)簽署。21世紀(jì)頭10年，美國(guó)先因網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅維持低利率，2008年危機(jī)后又連續(xù)3次推出QE。一要壓低美國(guó)利率以刺激投資，如果這些資金不能通過(guò)金融系統(tǒng)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所有政策都是惘然。二則是故伎重演，令美元貶值。因歐美金融體系在2008年后“去杠桿化”，對(duì)通貨的制造能力下降，所以并沒(méi)有造成較嚴(yán)重的通脹。但大量資本流動(dòng)依然存在，都流入金磚四國(guó)，

4、尤其是中國(guó)，多數(shù)流向房地產(chǎn)、證券、商品等資本市場(chǎng)，加上國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億的刺激計(jì)劃，直到2010年通脹抬頭。實(shí)踐證明，美歐經(jīng)濟(jì)未完全恢復(fù)，財(cái)政債務(wù)問(wèn)題未解決前，大量注入流動(dòng)性有一定副作用。因此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏冷一些，而不是偏熱一些，會(huì)更加有利于經(jīng)濟(jì)健康。偏冷一些就需要讓經(jīng)濟(jì)增速下降，還要回收2008年注入的大量通貨，維持人民幣較低匯率水平，使之處于緩慢升值中。另外，完全也有必要控制房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)牽涉太多，易使資產(chǎn)價(jià)格上漲，終致商品價(jià)格上漲，引發(fā)通脹。對(duì)房地產(chǎn)投資的減量可由國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的投資填補(bǔ)，畢竟對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資比房地產(chǎn)投資更加容易控制。這種偏冷的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)可能不是短期，而是中長(zhǎng)期問(wèn)題

5、。這就意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)的軌道向低速增長(zhǎng)的軌道轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變是不好受的，尤其對(duì)投資者而言。這對(duì)大宗商品而言也不是什么好事，直接導(dǎo)致需求下降。尤其是20122013年，市場(chǎng)還不適應(yīng)低速增長(zhǎng)時(shí)，悲觀情緒會(huì)過(guò)度，商品價(jià)格跌幅也會(huì)加深。等到適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變后，一切又都會(huì)理所當(dāng)然，商品市場(chǎng)就將重新穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)略微走好時(shí)商品價(jià)格也同樣還會(huì)上漲。然而，在偏冷的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)還持續(xù)時(shí)，商品價(jià)格的這種上漲將不是長(zhǎng)期趨勢(shì)，而最多是中期趨勢(shì)。分析稱四季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)一步改善 2012年10月29日 02:35  上海證券報(bào)微博 梁敏在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象后，作為經(jīng)濟(jì)相對(duì)滯后指標(biāo)的工

6、業(yè)企業(yè)利潤(rùn)也開始改善，9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速半年來(lái)首次轉(zhuǎn)正，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)7.8%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)35240億元，同比下降1.8%。盡管工業(yè)企業(yè)累計(jì)增速繼續(xù)下滑，但已較1-8月3.1%的降幅有所收窄。而9月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4643億元，同比增長(zhǎng)7.8%，這也是自今年3月份以來(lái)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。此前出爐的9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，無(wú)論是先行指標(biāo)PMI，還是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”出口、投資和消費(fèi)，均表明在前期“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)基本確立，而工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的改善也再次印證了這一趨勢(shì)。數(shù)據(jù)還顯示，從所有制結(jié)構(gòu)來(lái)看，1-9月

7、份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)10070億元，同比下降11.8%；集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)555億元，同比增長(zhǎng)7.6%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)20509億元，同比下降0.6%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8093億元，同比下降11.4%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)10921億元，同比增長(zhǎng)15.6%。分析人士指出，隨著四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將會(huì)進(jìn)一步改善。9月工業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)降為升 去庫(kù)存4季度或進(jìn)入尾聲2012年10月29日 02:23  第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)微博 汪時(shí)鋒9月，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4643億元，同比增長(zhǎng)7.8%，是繼今年3月以來(lái)第二個(gè)利潤(rùn)同比

8、正增長(zhǎng)的月份，企業(yè)去庫(kù)存情況現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。此前財(cái)政部公布的9月全國(guó)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯現(xiàn)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)降幅收窄的情況，而來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，19月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)35240億元，同比下降1.8%，較18月收窄了1.9個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)于前8個(gè)月的變化，19月在收入同比增幅不變的情況下，企業(yè)加快了成本調(diào)整，使得每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本降低了0.05元至85.42元，促進(jìn)了企業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，26個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，14個(gè)行業(yè)同比下降，1個(gè)行業(yè)由同期盈利轉(zhuǎn)為虧損，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的行業(yè)比18月增加了兩個(gè)。利潤(rùn)同比漲勢(shì)較好的如電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在前9月已實(shí)現(xiàn)同比

9、增長(zhǎng)44.6%，農(nóng)副食品加工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.2%，汽車制造業(yè)增長(zhǎng)10.8%。虧損速度較大的有化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，下降18%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降68%，但降幅基本持平或收窄。值得注意的是，9月末，企業(yè)產(chǎn)成品資金29722億元，較18月份減少了17億元，這也是今年來(lái)產(chǎn)成品資金的首次下降。另外，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)成品資金增速在年內(nèi)直線下降，至9月末產(chǎn)成品資金的增速為10.1%，創(chuàng)下年內(nèi)最低。這些跡象都顯示，從去年年末延續(xù)至今的去庫(kù)存過(guò)程可能在四季度進(jìn)入尾聲。當(dāng)然，這一情況需要未來(lái)數(shù)月產(chǎn)成品庫(kù)存和原材料庫(kù)存數(shù)據(jù)協(xié)同判斷。而經(jīng)驗(yàn)表明，去庫(kù)存過(guò)程通常時(shí)長(zhǎng)約為15個(gè)月，伴隨去庫(kù)存的

10、逐步結(jié)束，企業(yè)利潤(rùn)可能逐步回升，而工業(yè)增加值增速放緩的情況也會(huì)有所好轉(zhuǎn)。近幾個(gè)月的去庫(kù)存加速首先得益于基建項(xiàng)目審批加快與開工預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心有所恢復(fù)。作為最先能感受到經(jīng)濟(jì)增速放緩的行業(yè)之一，中國(guó)的機(jī)械工業(yè)目前已顯現(xiàn)出積極跡象，產(chǎn)銷增速回落基本見(jiàn)底，利潤(rùn)增幅出現(xiàn)逐月緩慢回升趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2012年9月份28家主要挖掘機(jī)制造商共銷售挖掘機(jī)5905臺(tái)，同比下滑33.41%，環(huán)比上升7.46%。另外，國(guó)際寬松貨幣環(huán)境下原材料價(jià)格上漲的預(yù)期也促使企業(yè)考慮主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存。交通銀行(4.27,0.00,0.00%)金融研究中心的研究顯示，明年換屆效應(yīng)可能引發(fā)的投資升溫將帶動(dòng)社

11、會(huì)生產(chǎn)需求，生產(chǎn)性價(jià)格也將上行，預(yù)計(jì)明年企業(yè)可能陸續(xù)進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期，但行業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性去庫(kù)存調(diào)整可能還會(huì)持續(xù)。1700家公司存貨2.3萬(wàn)億 補(bǔ)庫(kù)存周期漸行漸近 2012年10月29日 06:07  中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)微博 本報(bào)記者 顧鑫Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，1892家公司披露三季報(bào)，剔除金融服務(wù)類公司數(shù)據(jù)和不可比數(shù)據(jù)后，前三季度1863家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52517億元，同比增長(zhǎng)5.82%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3082億元，同比下降12.07%。其中，1697家具有可比數(shù)據(jù)的公司存貨合計(jì)為2.3萬(wàn)億元，與中報(bào)時(shí)的2.2萬(wàn)億元相比變化不大。

12、1697家公司存貨水平三季度同比增長(zhǎng)15.39%，增速與上半年的18.5%相比有所放緩，印證了去庫(kù)存的發(fā)生。分析人士認(rèn)為，本輪去庫(kù)存屬于主動(dòng)去庫(kù)存。在此過(guò)程中，企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)整體下滑，尤其是鋼鐵、水泥、煤炭、化工等中上游行業(yè)，由于產(chǎn)品價(jià)格下降，前三季度業(yè)績(jī)受到明顯“灼傷”。但值得關(guān)注的是，制造業(yè)去庫(kù)存過(guò)程可能已經(jīng)結(jié)束，新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期漸行漸近，但產(chǎn)能過(guò)剩局面未有根本改觀，新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期對(duì)上市公司的正面影響不宜高估。營(yíng)收微增 中上游盈利下滑經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的負(fù)面影響在三季度繼續(xù)發(fā)酵。數(shù)據(jù)顯示，前三季度1863家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52517億元，同比增長(zhǎng)5.82%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)308

13、2億元，同比下降12.07%。分行業(yè)看，去庫(kù)存導(dǎo)致部分上游和中游的行業(yè)價(jià)格以及盈利能力發(fā)生明顯下滑，如鋼鐵、水泥、煤炭、化工等。以化工行業(yè)為例，已經(jīng)披露三季報(bào)的185家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3725.4億元，同比增長(zhǎng)3%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1017億元，同比下降48%。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，化工行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.7%，增幅同比減緩3.5個(gè)百分點(diǎn)。在產(chǎn)值增長(zhǎng)的同時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)水平在惡化。前8個(gè)月，化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2074億元，同比下降18.1%。其中，肥料制造業(yè)前8個(gè)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)284億元，增長(zhǎng)6.7%。主要化工產(chǎn)品中，貼近上游的產(chǎn)品更符合增速放緩、利潤(rùn)下滑的特點(diǎn)，而貼近下游的農(nóng)化產(chǎn)品表現(xiàn)有所

14、不同。再以水泥行業(yè)為例，已經(jīng)披露三季報(bào)的水泥制造企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入837.5億元，同比增長(zhǎng)2.1%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)68.27億元，同比下降52.8%。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國(guó)水泥產(chǎn)量1591億噸，同比增長(zhǎng)67%，增速同比減緩11.4個(gè)百分點(diǎn)；9月份重點(diǎn)建材企業(yè)水泥平均出廠價(jià)為每噸317.3元，比上月每噸下降16.8元，每噸同比下降72.9元，降幅分別為5%和18.7%。前8個(gè)月，水泥行業(yè)利潤(rùn)304億元，下降53%。周轉(zhuǎn)提速 制造業(yè)劇烈去庫(kù)存Wind數(shù)據(jù)顯示，截至27日，剔除金融服務(wù)類公司和缺乏可比數(shù)據(jù)的公司后，1697家具有可比數(shù)據(jù)的公司存貨值合計(jì)為2.3萬(wàn)億元，與二季度末相比變化不大。

15、不過(guò)，分析人士認(rèn)為，考察上市公司庫(kù)存水平除了看存貨絕對(duì)值的變化，還要看相對(duì)變化，增速的放緩也可以理解為去庫(kù)存。數(shù)據(jù)顯示，1697家公司存貨值三季度同比增長(zhǎng)15.39%，增速與上半年的18.5%相比有所放緩。從存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)則可以更明顯地看出，上市公司庫(kù)存水平在下降。在具有可比數(shù)據(jù)的1697家公司中，絕大多數(shù)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率在加快，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在下降。分析人士認(rèn)為，三季度，雖然房地產(chǎn)銷量經(jīng)歷過(guò)一段時(shí)間回暖，但由于庫(kù)存較大，房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)并沒(méi)有大幅上升，對(duì)中上游產(chǎn)業(yè)需求拉動(dòng)有限。因此，三季度中上游產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一波去庫(kù)存。制造業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，處于率先步入去庫(kù)存的序列，而消費(fèi)行業(yè)的庫(kù)存周期滯后約半

16、年。如果單獨(dú)看制造業(yè)的庫(kù)存水平變化，去庫(kù)存的進(jìn)展在三季度其實(shí)十分劇烈，甚至其庫(kù)存水平有可能在三季度已經(jīng)見(jiàn)底。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至27日，制造業(yè)板塊已經(jīng)有1109家公司披露了三季報(bào)，具有可比數(shù)據(jù)的1103家公司三季報(bào)存貨值合計(jì)為7434億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為28.33%，遠(yuǎn)低于三季度1697家公司存貨總額占其營(yíng)業(yè)總收入逾40%的比重。去庫(kù)存的同時(shí)，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)惡化，而沒(méi)有遭遇去庫(kù)存影響的醫(yī)藥、白酒等消費(fèi)品行業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)栽诜€(wěn)定增長(zhǎng)。以白酒行業(yè)為例，已經(jīng)公布三季報(bào)的8家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入511.65億元，同比增長(zhǎng)46%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)202.5億元，同比增長(zhǎng)62.86%。行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)(

17、240.10,-0.99,-0.41%)三季報(bào)顯示，2012年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入199.31億元，同比增長(zhǎng)46.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)104.2億元，同比增長(zhǎng)58.62%。其中，7-9月凈利潤(rùn)為34.24億元，同比增長(zhǎng)106.05%。貴州茅臺(tái)表示，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要原因是公司產(chǎn)品銷量增加以及產(chǎn)品調(diào)價(jià)所致。底部漸明 補(bǔ)庫(kù)存有望啟動(dòng)分析人士認(rèn)為，上市公司三季報(bào)已經(jīng)印證去庫(kù)存進(jìn)展，結(jié)合三季度的宏觀和行業(yè)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，本輪庫(kù)存周期的底部信號(hào)越來(lái)越明確，新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期最快在四季度啟動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，總需求呈現(xiàn)回暖跡象。9月全國(guó)鐵路基本建設(shè)投資642.7億元，相比去年同期的304.1億元增長(zhǎng)111.3%；

18、相比今年8月的393.3億元環(huán)比增長(zhǎng)63%。此外，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模的不斷追加，意味著下半年鐵路建設(shè)投資加速勢(shì)頭明顯。房地產(chǎn)方面，各地已開始增大土地供應(yīng)，開發(fā)商購(gòu)地?zé)崆樯郎?。?shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國(guó)房地產(chǎn)用地出讓價(jià)款為3777億元，第二季度為3957億元，第三季度則增長(zhǎng)到5944億元。招商證券(9.81,-0.02,-0.20%)(微博)研究報(bào)告認(rèn)為，這一方面說(shuō)明了房地產(chǎn)企業(yè)拿地?zé)崆槿諠u恢復(fù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資有望逐步回升；另一方面為資金匱乏的地方政府提供土地收入，進(jìn)而為其開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金支持。實(shí)際上，最新公布的9月進(jìn)出口、貨幣增速、工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)環(huán)比好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)底在三季度得

19、到確認(rèn)成為市場(chǎng)共識(shí)。中信建投證券研究發(fā)展部董事總經(jīng)理周金濤認(rèn)為，本輪去庫(kù)存周期已處底部區(qū)間，未來(lái)補(bǔ)庫(kù)存周期有望啟動(dòng)。而補(bǔ)庫(kù)存的來(lái)臨意味著產(chǎn)品價(jià)格的上漲和企業(yè)盈利水平的回升，但回升程度依然存在不確定性。周金濤表示，在生產(chǎn)成本及資金成本偏高下，經(jīng)濟(jì)難以演繹“V”型復(fù)蘇，在此期間有可能出現(xiàn)反復(fù)。還有分析人士指出，從庫(kù)存周期和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等角度看，上市公司四季度業(yè)績(jī)可能會(huì)企穩(wěn)，但有一些不確定性因素依然值得關(guān)注。例如經(jīng)濟(jì)增速下滑時(shí)，中小公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)滯后于大公司；大公司是中小公司的客戶，大企業(yè)業(yè)績(jī)先下滑之后逐漸影響到中小企業(yè)。此外，資金價(jià)格下降導(dǎo)致中小公司超募資金利息收入減少。九部委醞釀?wù)咄苿?dòng)八大行業(yè)兼

20、并重組2012年10月29日 02:22  經(jīng)濟(jì)參考報(bào)微博 記者 方家喜 北京報(bào)道發(fā)改委稱將把兼并重組和淘汰落后作為新項(xiàng)目審批前提經(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者獲悉，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)等九部委正在醞釀相關(guān)政策，著力推進(jìn)鋼鐵、汽車、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥等八大重點(diǎn)行業(yè)兼并重組。國(guó)家發(fā)改委有關(guān)人士告訴記者，最近，國(guó)務(wù)院企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調(diào)小組召開成員單位負(fù)責(zé)人會(huì)議，國(guó)務(wù)院有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今明兩年是八大行業(yè)重組的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)務(wù)院要求出臺(tái)具有針對(duì)性的政策加快速度推進(jìn)此項(xiàng)工作。記者了解到，部際會(huì)議的“備忘錄”明確了今后一個(gè)階段推進(jìn)企業(yè)兼并重組的五項(xiàng)

21、重要工作。一是要牢固樹立以企業(yè)為主體的定位，充分發(fā)揮企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制的作用，逐步建立起協(xié)調(diào)解決問(wèn)題的機(jī)制，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)解決突出問(wèn)題。二是研究出臺(tái)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見(jiàn)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)和服務(wù)。三是按照國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的工作部署，針對(duì)企業(yè)兼并重組中的問(wèn)題，進(jìn)一步落實(shí)完善政策措施。四是充分發(fā)揮地方政府在促進(jìn)企業(yè)兼并重組中的作用，加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，完善政策措施，形成中央和地方聯(lián)動(dòng)、跨部門協(xié)調(diào)配合的企業(yè)兼并重組工作機(jī)制。五是努力建設(shè)好企業(yè)兼并重組公共信息服務(wù)平臺(tái)。工信部總工程師朱宏任表示，“當(dāng)前，我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在產(chǎn)業(yè)集中度不高，企業(yè)小而分散，社會(huì)化、專業(yè)化水

22、平較低等問(wèn)題。這就造成了資源配置效率不高，重復(fù)研發(fā)、重復(fù)建設(shè)等突出問(wèn)題。進(jìn)一步推進(jìn)兼并重組顯得相當(dāng)緊迫?！惫ば挪康臄?shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)粗鋼生產(chǎn)企業(yè)有500多家，平均規(guī)模僅100多萬(wàn)噸，排名前10位的企業(yè)粗鋼產(chǎn)量?jī)H占全國(guó)總產(chǎn)量的48%。相比之下，韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵粗鋼產(chǎn)量約占韓國(guó)總量的60%，德國(guó)的蒂森克虜伯、美國(guó)的美國(guó)鋼鐵公司、俄羅斯的謝維爾等鋼鐵企業(yè)，粗鋼產(chǎn)量占本國(guó)總產(chǎn)量的比例都超過(guò)了20%。我國(guó)汽車行業(yè)也呈現(xiàn)小、弱、散的特點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)有各類車輛生產(chǎn)企業(yè)1300多家，其中汽車整車企業(yè)有171家、摩托車120家、專用車900多家、三輪汽車和低速貨車135家。工信部認(rèn)為，在這1000多家企業(yè)中，有一批企業(yè)多年來(lái)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量極少甚至沒(méi)有產(chǎn)量，生存十分困難。國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，接下來(lái)國(guó)家發(fā)改委將在制定和完善重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)規(guī)劃的時(shí)候強(qiáng)化鋼鐵、水泥、汽車等行業(yè)兼并重組和淘汰落后行業(yè)要求。將把兼并重組和淘汰落后作為新項(xiàng)目審批前提。繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)兼并重組企業(yè)技術(shù)改造的支持力度，支持有條件企業(yè)建立技術(shù)中心來(lái)通過(guò)兼并重組淘汰落后產(chǎn)能。財(cái)政部