蘭州七里河安寧污水處理廠TOT案例分析

1、第0頁共 8 頁金融投資銀行學案例分析案例題目：蘭州七里河安寧污水處理廠- -TOT 項目融資案例分析第1頁共 8 頁引言.2一、蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠背景介紹.2二、蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目融資概述.3三、蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目融資流程 .3（一）.招標項目概況4（二）.中標公司情況41成都市興蓉投資股份有限公司之所以中標原因 .52.成都市排水有限責任公司簡介.53成都市興蓉投資股份有限公司簡介 .5四、興蓉投資：投資蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項目進展.6五、結束語.8第2頁共 8 頁蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT 項目融資案例分析引言2010年4月22日下

2、午，蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目在雷迪森大酒店舉行了簽約儀式。 蘭州市城市建設管理委員會與中標人成都市排水有限責任公司簽署了特許經營權協(xié)議，袁占亭、劉為民等蘭州市領導出席了簽約儀式。受蘭州市城市建設管理委員會、蘭州市城市投資發(fā)展有限公司及蘭州市供排水市場化運作協(xié)調領 導小組辦公室的委托，國信招標集團有限公司對蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目進行公開招標，招標內容為選擇項目投資、運營和移交人。2009年12月19日上午，在蘭州建設工程交易中心舉行了開標儀式。 經過專家評標和三輪談判， 最終確定成都市排水有限責任公司獲得蘭州市七里河安寧污 水處理廠TOT項目的特許經營權，中標價為4.96億

3、元人民幣。此項目標志著蘭州市城市公用行業(yè)市 場化運作有了實質性進展。一、蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠背景介紹蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠位于蘭州市安寧區(qū)北濱河路西段、是日處理16萬噸的先進污水處 理廠，服務面積42Km2污水處理廠終沉池共計8座，單座凈尺寸40X40m池邊水深4.3m。終沉池 采用中心進水、周邊出水形式幅流池。污泥回流泵房為矩形鋼筋混凝土結構， 屋層采用網架結構屋面，平面尺寸18.4X10.4m，地面以 下深度8m分為污泥回流泵井和剩余污泥泵井兩部分，兩泵井設連通閘板，剩余污泥泵井可兼顧終沉池放空。每座回流污泥泵房6臺潛水排污泵，電動閘板10個以及相應的起吊、配電等附屬設施。目前，本污

4、水廠是甘肅省規(guī)模最大，工藝先進，污泥污水設施齊全，沼氣發(fā)電、余熱充分利用的 城市污水處理廠。本污水廠的啟動，是改善母親河污染狀況的有力舉措， 它將逐步改善本地區(qū)環(huán)境污 染的狀況，對于我國的水資源環(huán)境，提高人們的生活質量，具有深遠的經濟和社會意義。然而，2009年9月，由于主體工程及配套管網建設滯后， 或長期處于低負荷運行，或無故不正常 運行出水超標，或污泥未有效處理處置、長期“大馬拉小車”等原因，規(guī)格標準是按照日處理20萬噸建造，日處理在10萬過一點，蘭州市最大污水處理廠、有“滌污手雷”之稱的七里河安寧污水處 理廠被國家環(huán)保部公開通報批評，責令企業(yè)年底前完成整改，整改不到位或逾期未完成第3頁共

5、 8 頁整改任務的，將暫停審批有關城市新增化學需氧量排放的建設項目環(huán)評， 依法給予有關電廠扣減脫硫 電價款、全額追繳二氧化硫排污費的處罰。針對七里河安寧污水處理廠在運行管理方面存在的問題， 蘭州市政府高度重視，相關部門認真整 改。在8日的檢查中，七里河安寧污水處理廠有關負責人表示，他們在11月底已實現(xiàn)了新增6萬噸/日污水處理目標，完成國家環(huán)保部的整改要求。目前已經達到日處理17萬噸的標準。二、蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目融資概述：七里河安寧污水處理廠是蘭州市已建運營規(guī)模最大的污水處理廠。市委、市政府把城區(qū)污水“全收集全處理”項目作為城市建設的“一號工程”來抓，集中人力、物力、財力全面攻堅

6、。七里 河安寧污水處理廠設計規(guī)模為20萬立方米/日，該廠2006年底全面建成，2007年9月底投產試運 行，目前實際處理能力為16萬立方米/日。為盤活城市存量資產，進一步加大蘭州市的污水處理力 度，解決我市在污水處理方面資金的困難，引進先進的管理模式，市政府決定對七里河安寧污水處 理廠采用TOT方式進行招商。2009年8月25日，由市城鄉(xiāng)建設局牽頭，市供排水市場化領導小組 辦公室對七里河安寧污水處理廠通過采用TOT（移交-管理-移交）的模式公開招標，TOT項目采取 國際公開招標。經過專家評標和三輪談判，最終確定成都市排水有限責任公司獲得蘭州市七里河安 寧污水處理廠TOT項目的特許經營權，中標價

7、為4.96億元。根據雙方簽訂的協(xié)議，將由蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司運營管理30年，期滿后由對方將污水處理廠移交回政府方，期間政府方給運營管理商支付污水處理服務費。三、蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目融資流程市政府決定采用市場化招商的形式經營管理蘭州市七里河安寧污水處理廠，以盤活城市存量資產。據此，由市城鄉(xiāng)建設局牽頭，市供排水市場化領導小組辦公室通過采TOT（移交-管理-移交）的模式公開招標，成都市排水有限責任公司最終中標，中標價為4.96億元人民幣，經過多輪談判，2010年4月22日正式簽約。按照協(xié)議約定，雙方經過近5個月的設備性能測試等準備工作，蘭州市供排 水 市場化改革領導小組辦公室于20

8、10年9月20日在七里河安寧污水處理廠舉行了移交儀式，由蘭 州市城市發(fā)展投資有限公司將該污水處理廠移交給成都市排水有限責任公司在蘭州組建的項目公司蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司運營管理。根據雙方簽訂的協(xié)議，將由蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司運營管理30年，期滿后由對方將污水處理廠移交回政府方，期間政府方給運營管理商支付污水處理服務 費。第4頁共 8 頁蘭州七里河安寧污水處理廠 TO項目融資流程圖（一） 招標項目概況1.項目名稱：蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項目2.項目地點：蘭州市安寧區(qū)和平灘3.項目內容：對位于安寧區(qū)和平灘已建成的污水處理廠采用TOT模式運作，項目總規(guī)模20萬立方米/日，其中近期10萬立

9、方米/日，含廠區(qū)內管網。先后流標了三次，最后一次招標是在2009年9月，參與投標者有威立雅水務、中鐵一局、成都 排水公司等。（二） 中標公司情況1成都市興蓉投資股份有限公司之所以中標原因（1）在污水處理方面技術經驗豐富（2）有上市公司背景2.成都市排水有限責任公司簡介住所：成都市高新區(qū)桂溪石墻村法定代表人姓名：譚建明公司類型：有限責任公司（法人獨資）注冊資本：100,000萬元人民幣第5頁共 8 頁施的資本運作、資產經營管理（不含國家法律法規(guī)和禁止項目）產品制造以及咨詢研究、開發(fā)和 提供服務。3成都市興蓉投資股份有限公司簡介成都市興蓉投資股份有限公司于1996年5月29日在深圳證券交易所掛牌上

10、市交易，原名藍星清 洗股份有限公司，股票代碼000598。2010年1月，公司實施重大資產重組，其控股股東、資產、主 營業(yè)務均發(fā)生了重大變化，控股股東變更為成都市國有獨資的成都市興蓉集團有限公司，公司注冊 地由蘭州市遷至成都市，公司名稱由藍星清洗股份有限公司變更為成都市興蓉投資股份有限公司， 證券簡稱興蓉投資，公司轉型為以污水處理業(yè)務為主、致力于城市及水環(huán)境綜合治理的環(huán)保類上市 公司，成為成都市屬國資領域重要的上市平臺。作為成都市興蓉投資公司（以下簡稱“興榮投資”）子公司的成都市排水有限責任公司系經成都 市人民政府批準于1998年設立的國有獨資公司，主管部門為成都市興蓉集團有限公司，注冊資金1

11、0億元，截止2008年年底，公司資產總額21.86億元。2009年4月29日成都排水公司與成都市人 民政府簽訂特許經營權協(xié)議，自2009年1月1日起，成都市政府將成都市中心城區(qū)（不含成都高新 西區(qū)污水處理廠的特許經營區(qū)域范圍）污水處理特許經營權授予成都排水公司，并采用政府采購模 式對成都排水公司污水處理服務進行結算。目前，該公司系四川省最大的污水處理服務企業(yè)之一， 在成都市中心城投資建設、運營管理8座污水處理廠，污水處理能力達到130萬噸/日，是四川省最 大的污水處理服務企業(yè)。該公司積極實施跨區(qū)域擴張，于2010年4月取得甘肅省蘭州市安寧七里河污水處理廠30年的特許經營權。排水公司具有豐富的污

12、水處理行業(yè)經驗、先進的管理理念、優(yōu)秀的 管理團隊，技術優(yōu)勢突出、競爭優(yōu)勢明顯、核心競爭力強，多次獲得“全國文明單位”、“全國十 佳污水處理廠”及“全國優(yōu)秀污水處理廠”等殊榮。目前，成都市中心城區(qū)的污水處理率在全國同等規(guī)模城市中處于領先水平，極大地改善了城市 水環(huán)境質量，為岷江流域和長江中下游地區(qū)的生態(tài)環(huán)境改善做出了重要貢獻。四、興蓉投資：投資蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項目進展興蓉投資于2010年4月23日發(fā)布了關于簽訂TOT項目特許經營協(xié)議的提示性公告，于2010年4月27日發(fā)布了對外投資公告，詳細披露了公司全資子公司成都市排水有限責任公司 投資蘭州市七里河安寧污水成立日期：1998年8

13、月6日營業(yè)期限：1998年8月6日至永久經營范圍：污水處理廠和市政基礎設施的投資、建設和運營管理，污水處理項目和市政基礎設100,000萬元人民幣實收資本:第6頁共 8 頁處理廠TOT項目，并簽署項目特許經營權協(xié)議等相關協(xié)議的事項。排水公司根據已經簽署的蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項目特許經營協(xié)議等相關協(xié)議的約定，設立了全資子公司蘭州興蓉投資發(fā)展有限責任公司負責運營蘭州市七里河安寧污水處理 廠，其注冊資本為人民幣1億元整。注冊地為甘肅省蘭州市，經營范圍為污水處理廠的投資、融資 和運營管理；環(huán)保、水務、市政等基礎設施的投融資及運營管理；環(huán)保、水務、市政設施產品制 造、開發(fā)和銷售。蘭州興蓉作為

14、蘭州市七里河安寧污水處理廠的運營主體，于2010年8月27日完成了蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項目特許經營協(xié)議、污水處理服務協(xié)議、資產轉讓協(xié)議的簽署， 蘭州市七里河安寧污水處理廠資產將在上述協(xié)議簽署后一個月內交付給蘭州興蓉，資產正式交付當 日或次日蘭州市七里河安寧污水處理廠將進入試運營。為了增加資金來源渠道，降低公司融資成本，成都市興蓉投資股份有限公司（以下簡稱公司或本公司）全資子公司成都市排水有限責任公司（以下簡稱排水公司）擬向公司控股股東成都 市興蓉集團有限公司（以下簡稱興蓉集團）借款1億元人民幣（委托貸款方式），用于補充流動資 金。本次貸款金額人民幣1億元，貸款利率采用固定利率，年利

15、率4.78 %為同期同檔次國家基 準利率下浮10%貸款期限為12個月，貸款利息共計478萬元。（一）其主要內容如下：1.貸款金額：人民幣1億元2.貸款用途：流動資金貸款，補充公司流動資金3.貸款期限：12個月4.貸款利率：4.78%（年利率）5.利率調整方式：固定利率，年利率為同期同檔次國家基準利率下浮10 %6.結息方式：每季付息7.貸款利息：478萬元8.還款方式：到期一次性償還（二）其交易目的和對公司影響1.交易的目的：為增加排水公司資金來源渠道、滿足排水公司對流動資金的需要并降低其財務 費用。2.交易對本公司的影響：（1）該委托貸款為信用貸款，不需要做出任何抵押擔保；（2）該委托貸款能

16、夠滿足排水公司對流動資金的需要；（3）貸款利率為同期同檔次國家基準利率下浮10 %因此，該關聯(lián)交易是建立在公允的基礎 上，不會損害中小股東的利益。第7頁共 8 頁五、結語污水處理項目采用TOT的融資方式，一方面有利于降低政府的初始資金投入，提高工程項目的運 行管理水平和運行的穩(wěn)定性，同時還能大大減輕政府的經濟壓力；另一方面通過有效的國內外融資， 籌集大量的建設資金，可以加快基礎設施建設的步伐， 建立污水處理項目TOT融資模式的實質是政府 通過資金和其它資源的互補性整合，與擁有技術資源和資金資源的一方實現(xiàn)合作經營的一種模式。這種模式涉及經濟、金融、管理、技術、法律、國際關系、文化、語言等多方面的

17、知識，以及運用這些 知識的能力、經驗和技巧。污水處理項目TOT融資模式是參與雙方或各方共同實施的商業(yè)系統(tǒng)工程， 因此，對污水處理項目TOT融資應該滿足以下原則：（一）科學性。由于污水處理項目建設運營融資是以污水處理工程為載體，不可避免的有其相關產業(yè)的技術內容。因此在設計融資方案時，必須透徹地了解和科學地評估污水處理工程項目的技術內容 和經濟測算。（二）可行性。建設運營融資方案的可行性包括技術可行性和經濟可行性。技術可行性分析，主要應以專業(yè)污水處理工程設計院所提供的相關報告為依據，分析技術和工藝的先進性、污水處理水質的標準、經營期設備的完好率等；經濟可行性分析，必須貫徹收益彌補成本的原則。（三）市場化。污水處理項目建設運營融資方案的設計應以國際通行的市場化原則和方法進行設計。（四）雙贏的。 雙贏是成功的基礎，污水處理項目在招商引資過程中應體現(xiàn)WTO勺相關原則，權利和義務對等。只有建立在滿足參與各方各自利益的基礎上， 設計為各方共同接受的國際融資方案和體 系才能有效實現(xiàn)污水處理項目的國際化。有時從自身的戰(zhàn)略利益考慮做出較大的戰(zhàn)術讓步也是需要的 和明智的。（五）有利于城市環(huán)保