金融工程習(xí)題

1、精品金融工程一、選擇題練習(xí)11. 金融工具創(chuàng)新，以及其程序設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和運(yùn)用并對(duì)解決金融問(wèn)題的創(chuàng)造性方法進(jìn)行程序化的科學(xué)是（）A.金融工程B.金融制度C.金融理論D.金融經(jīng)濟(jì)學(xué)2. 在衍生證券定價(jià)中，用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法，是假定所有投資者都是（）A.風(fēng)險(xiǎn)偏好B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡C.風(fēng)險(xiǎn)無(wú)所謂的D.以上都不對(duì)3.1952年，（）發(fā)表了著名的論文證券組合分析，其分析框架構(gòu)建了現(xiàn)代金融工程理論分析的基礎(chǔ)。A.哈里馬柯維茨B.威廉夏普C.約翰林特納D.費(fèi)雪布萊克4. 利用市場(chǎng)定價(jià)的低效率，獲得利潤(rùn)的是（）A.套利者B.投機(jī)者C.避險(xiǎn)交易者D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者5. 最早產(chǎn)生的金融期貨為（）A.外匯期貨B.國(guó)債期貨C.股指期

2、貨D.利率期貨6.S&P500指數(shù)期貨采用（）進(jìn)行結(jié)算A.現(xiàn)金B(yǎng).標(biāo)的資產(chǎn)C.股票組合D.混合7. 在期貨交易中（）是會(huì)員單位對(duì)每筆新開(kāi)倉(cāng)交易必須交納的保證金。A.基礎(chǔ)保證金B(yǎng).初始保證金C.追加保證金D.變更追加保證金8. 當(dāng)一份期貨合約在交易所交易時(shí)，未平倉(cāng)合約數(shù)會(huì)（）A.增加一份B.減少一份C.不變D.以上都有可能9. 合約中規(guī)定的未來(lái)買賣標(biāo)的物的價(jià)格稱為（）A.即期價(jià)格B.遠(yuǎn)期價(jià)格C.理論價(jià)格D.實(shí)際價(jià)格10. 在利用期貨合約進(jìn)行套期保值時(shí)，如果預(yù)計(jì)期貨標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格上漲則應(yīng)（）A.買入期貨合約B.賣出期貨合約C.買入期貨合約的同時(shí)賣出期貨合約D.無(wú)法操作11. 估計(jì)套期保值比

3、率最常用的方法是（）A.最小二乘法B.最大似然估計(jì)法C.最小方差法D.參數(shù)估計(jì)法12. 在"1X4FRA"中，合同期的時(shí)間長(zhǎng)度是（）A.1個(gè)月B.4個(gè)月C.3個(gè)月D.5個(gè)月13. 遠(yuǎn)期利率是指（）A.將來(lái)時(shí)刻的將來(lái)一定期限的利率B.現(xiàn)在時(shí)刻的將來(lái)一定期限的利率C.現(xiàn)在時(shí)刻的現(xiàn)在一定期限的利率D.以上都不對(duì)14. 若某日滬深300指數(shù)值為4200點(diǎn)，則滬深300股指期貨合約的面值是（）A.4200元B.4200*200元C.4200*300元D.4200*50元15. 利率期貨交易中，期貨價(jià)格與未來(lái)利率的關(guān)系是（）A利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格上升A利率下降時(shí)，期貨價(jià)格下降C利率上漲

4、時(shí)，期貨價(jià)格下降D不能確定16. 金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（）A.利率平價(jià)理論B.購(gòu)買力平價(jià)理論C.比較優(yōu)勢(shì)理論D.資產(chǎn)定價(jià)理論17. 在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是（A.期權(quán)多頭方B.期權(quán)空頭方C期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方D都不用支付18. 某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時(shí)點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則在此時(shí)點(diǎn)該期權(quán)是一份（A實(shí)值期權(quán)B虛值期權(quán)C平值期權(quán)D零值期權(quán)19. 某投資者在期貨市場(chǎng)上對(duì)某份期貨合約持看跌的態(tài)度，于是作賣空交易。如果他想通過(guò)期權(quán)交易對(duì)期貨市場(chǎng)的交易進(jìn)行保值，他應(yīng)該（A. 買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)B. 賣出該期貨合約的看漲期權(quán)C. 買進(jìn)該期權(quán)合

5、同的看跌期權(quán)D. 賣出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)20. 從靜態(tài)角度看，期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，以下敘述不正確的是（A. 虛值期權(quán)的權(quán)利金完全由時(shí)間價(jià)值組成B. 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值伴隨剩余有效期減少而減少C. 到達(dá)有效期時(shí)，期權(quán)價(jià)值完全由時(shí)間價(jià)值組成D. 平值期權(quán)的權(quán)利金完全由時(shí)間價(jià)值組成，且此時(shí)時(shí)間價(jià)值最大21. 金融工程的作用有（ ） （ ） （ ） （）A. 增加市場(chǎng)流動(dòng)性B. 投資多樣化選擇 C. 提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具D.提高市場(chǎng)效率22. 期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化主要體現(xiàn)在哪幾個(gè)方面（）（ ）（ ）A. 商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化B.C. 交割月份的標(biāo)準(zhǔn)化D. 交割地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化23. 期貨套期保值的風(fēng)險(xiǎn)主要

6、體現(xiàn)在（）（）（ ）（ ）A. 基差風(fēng)險(xiǎn) B. 數(shù)量風(fēng)險(xiǎn) C. 價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)D. 價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)24. 金融互換的主要目的是（）（ ） （ ）A. 降低籌資成本B. 進(jìn)行宏觀調(diào)控C. 進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理D. 轉(zhuǎn)移和防范中長(zhǎng)期利率和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)25. 某投資者賣出了某份期貨合約的看漲期權(quán)，以下說(shuō)法正確的是（）（A.到期日如果期貨合約市價(jià)格B.到期日如果期貨合約市價(jià)格C.到期日如果期貨合約市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，感謝下載載D.到期日，如果期貨合約市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，則該投資者不會(huì)蒙受損失一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）I .A2.C3.A4.A5.A6.A7.B8.D9.B10.AII .C12

7、.C13.B14.C15.C16.C17.B18.A19.A20.C二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分,共10分）21.ABCD22.ABCD23.AB24.ACD25.BC練習(xí)21. 期貨交易中套期保值者的目的是()A.轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.讓渡商品的所有權(quán)C.獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)D.獲得實(shí)物2. 在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，目前占據(jù)主導(dǎo)地位的期貨品種是()A.能源期貨B.金屬期貨C.農(nóng)產(chǎn)品期貨D.金融期貨3. 一個(gè)在小麥期貨中做()頭寸的交易者希望小麥價(jià)格將來(lái)()A.空頭，上漲B.空頭，下跌C.多頭，下跌D.多頭，上漲4. 下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)值的說(shuō)法中，不正確的是()A. 遠(yuǎn)期價(jià)格是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格B

8、. 遠(yuǎn)期價(jià)格等于遠(yuǎn)期合約在實(shí)際交易中形成的交割價(jià)格C. 遠(yuǎn)期價(jià)格與標(biāo)的物現(xiàn)貨價(jià)格緊密相連，而遠(yuǎn)期價(jià)值是指遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)值D. 遠(yuǎn)期價(jià)值由遠(yuǎn)期實(shí)際價(jià)格和遠(yuǎn)期理論價(jià)格共同決定5.S&P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元。某投機(jī)者3月20日在1250.00點(diǎn)位買入3張6月份到期的指數(shù)期貨合約，并于月25日在1275.00點(diǎn)將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是()A.2250美元B.6250美元C.18750美元D.22500美元6. 當(dāng)基差出人意料地增大時(shí)，以下哪些說(shuō)法是正確的()A. 這對(duì)利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者并無(wú)影響。B. 利用期貨空頭進(jìn)

9、行套期保值的投資者有時(shí)有利，有時(shí)不利。C. 利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者不利。D. 利用期貨空頭進(jìn)行套期保值的投資者有利。7. 下列關(guān)于期貨價(jià)格與預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的說(shuō)法中，不正確的是()A. 如果標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為負(fù)，那么期貨價(jià)格大于預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格B. 如果標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為正，那么期貨價(jià)格大于預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格C. 期貨價(jià)格與預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格孰大孰小，取決于標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D. 如果標(biāo)的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為零，那么期貨價(jià)格等于預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格8. 一份3X6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示()A.在3月達(dá)成的6月期的FRA合約B.3個(gè)月后開(kāi)始的3月期的FRA合約C.3個(gè)月后開(kāi)始

10、的6月期的FRA合約D.上述說(shuō)法都不正確9. 期貨合約的條款()標(biāo)準(zhǔn)化的；遠(yuǎn)期合約的條款()標(biāo)準(zhǔn)化的A.不是，不是B.不是，是C.是，是D.是，不是10. 人們需要“互換”這種衍生工具的一個(gè)原因是()A. 它們?cè)黾恿死什▌?dòng)性B. 它們提供了參與者調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的方便途徑C. 它們不需要交易成本D. 它們沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)11. 期貨合約的條款中諸如商品的質(zhì)量、數(shù)量和交付日期()A.由中間人和交易商指定B.由買方和賣方指定C.僅由買方指定D.由交易所指定12. 投資者對(duì)美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的多頭頭寸套期保值，則很可能要()A. 出售利率期貨B. 購(gòu)買利率期貨C. 在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債D. 出售標(biāo)

11、準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨13. 未平倉(cāng)量包括()A. 僅為多頭或空頭頭寸中的一種，而非兩種B. 多頭、空頭和清算所頭寸的總數(shù)C. 多頭和空頭頭寸的總數(shù)D. 多頭或空頭和清算所頭寸的總數(shù)14. 期權(quán)價(jià)值等于()A.不確定B.時(shí)間價(jià)值C.內(nèi)在價(jià)值D.內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值之和15. 美式看跌期權(quán)可以如何執(zhí)行？()A.只能在到期日B.在到期日或之前的任何一天C.只能在分派紅利后D.在未來(lái)的任何時(shí)刻16. 你購(gòu)買了一張執(zhí)行價(jià)為70美元的IBM公司的期權(quán)合約，合約價(jià)格為6美元。忽略交易成本，這一頭寸的盈虧平衡價(jià)格是()A.98美元B.64美元C.70美元D.76美元17. 看漲期權(quán)的持有者()交納保證金，看跌期權(quán)的出

12、售者()交納保證金。A.不需要，不需要B.需要，不需要C.需要，需要D.不需要，需要18. 下列哪種有價(jià)證券不能進(jìn)行利率期貨合約交易？()A.歐洲美元B.公司債券C.長(zhǎng)期國(guó)債D.短期國(guó)庫(kù)券19. 到期之前，一個(gè)看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于()A. 實(shí)際的看漲期權(quán)價(jià)格加上期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值B. 看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值C. 實(shí)際的看漲期權(quán)價(jià)格減去期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值D. 零20. 互換雙方都是浮動(dòng)利率，只是兩種浮動(dòng)利率的參照利率不同的互換品種是()A交叉貨幣利率互換B滑道型互換C基點(diǎn)互換D邊際互換21. 衍生金融工具包括()。A.股票B.期權(quán)C.期貨D.債22. 以下屬于金融工程定價(jià)原理的是()A.絕對(duì)定價(jià)法B.無(wú)套

13、利定價(jià)法C.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法D.狀態(tài)價(jià)格定價(jià)法23. 衍生證券市場(chǎng)的參與者可以分為()A.套保者B.套利者C.投機(jī)者D.投資者24. 牛市看漲期權(quán)價(jià)差交易和牛市看跌期權(quán)價(jià)差交易盈虧圖幾乎完全相同，但它們畢竟是兩種不同的期權(quán)交易策略，以下表述正確的是()精品A. 投資者在建立牛市看漲期權(quán)價(jià)差部位時(shí)將發(fā)生期權(quán)費(fèi)凈支出。B. 投資者在建立牛市看跌期權(quán)價(jià)差部位時(shí)將發(fā)生期權(quán)費(fèi)凈支出。C. 投資者在建立牛市看跌期權(quán)價(jià)差部位時(shí)最大收益為兩份期權(quán)的期權(quán)費(fèi)之差。D. 投資者在建立牛市看漲期權(quán)價(jià)差部位時(shí)最大虧損為兩份期權(quán)的期權(quán)費(fèi)之差。25. 金融互換基本的形式包括（）A一種貨幣與另一種貨幣之間的互換B同一貨幣的浮動(dòng)

14、利率與固定利率互換C不同貨幣的固定利率與固定利率互換D不同貨幣固定利率與浮動(dòng)利率互換單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）I .A2.D3.D4.B5.C6.D7.B8.B9.D10.BII .D12.A13.A14.D15.B16.D17.D18.B19.C20.C二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分,共10分）21.BC22.BCD23.ABC24.BC25.ABCD練習(xí)31 .利用市場(chǎng)定價(jià)的低效率，獲得利潤(rùn)的是（）。A.套利者B.投機(jī)者C.避險(xiǎn)交易者D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者2. 通過(guò)期貨價(jià)格而獲得某種商品未來(lái)的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為（）功能。A風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移B商品交換C價(jià)格發(fā)現(xiàn)D鎖定利潤(rùn)3. 隨

15、著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系是（A.前者大于后者B.后者大于前者C.兩者大致相等D.無(wú)法確定4. 遠(yuǎn)期合約的多頭是（）A.合約的買方B.合約的賣方C.交割資產(chǎn)的人D經(jīng)紀(jì)人5. 某公司三個(gè)月后有一筆100萬(wàn)美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬(wàn)美元的（）。A買入期貨B賣出期貨C買入期權(quán)D互換6. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方相當(dāng)于（）A.名義借款人B.名義貸款人C.實(shí)際借款人D.實(shí)際貸款人7. 關(guān)于可交割債券，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A. 若息票率低于8，則期限越長(zhǎng)，轉(zhuǎn)換因子越小B. 若息票率低于8，則期限越長(zhǎng)，轉(zhuǎn)換因子越大C. 若息票率高于8，則

16、期限越長(zhǎng)，轉(zhuǎn)換因子越大D無(wú)法確定8. 利用預(yù)期利率的下降，一個(gè)投資者很可能（）A出售美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約B.在小麥期貨中做多頭C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約D.在美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債中做多頭9. 互換最重要、最基本的功能與運(yùn)用領(lǐng)域（）A. 套利 B. 風(fēng)險(xiǎn)管理 C. 構(gòu)建新產(chǎn)品 D. 提高收益感謝下載載精品感謝下載載10.本身并不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的金融互換交易參加者為(A.直接用戶B.互換經(jīng)紀(jì)商C.互換交易商D.代理機(jī)構(gòu)11.兩筆貸款只簽份貸款協(xié)議的A.平行貸款B.背對(duì)背貸款C.協(xié)議貸款D.短期貸款12.某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時(shí)點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格則在此時(shí)點(diǎn)該期權(quán)是一份(

17、A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.零值期權(quán)13.期權(quán)多頭方支付一定費(fèi)用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)報(bào)酬則這費(fèi)用稱為(A.交易傭金B(yǎng).協(xié)定價(jià)格C.期權(quán)費(fèi)D.保證金14.在交易所期權(quán)的交易過(guò)程中關(guān)于期權(quán)清算敘述確的是A.作為期權(quán)方和賣方保證B.本保C.代替投資者進(jìn)行詢價(jià)D.監(jiān)督交易雙方履約15.A.現(xiàn)金軋差B.交割相應(yīng)指數(shù)的成分股C.交割某種股票D.以上都可以16.如果不考慮傭金等其他交易費(fèi)用，買入看跌期權(quán)的投資者其可能損失的最大金額為可能獲得最大收益為A.協(xié)定格與期B.C.之和；協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之差定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之和定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之差D.協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之差；協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)之和協(xié)定價(jià)格與

18、期權(quán)費(fèi)之和17.A.期權(quán)有效期限越長(zhǎng)，期B.價(jià)格波動(dòng)越大C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越D.資產(chǎn)收益越大18.期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等，這些權(quán)利將對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生怎樣的影響？(A提高期貨價(jià)格降低期貨價(jià)格C,可能提高也可能降低期貨價(jià)格D.對(duì)期貨價(jià)格沒(méi)有影響19以下哪些說(shuō)法是正確的：(A在貨幣互換中，本金通常沒(méi)有交換。B在貨幣互換開(kāi)始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相反的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相同的。而在互換結(jié)束時(shí),兩者的流動(dòng)方向則是相同的。C.在貨幣互換開(kāi)始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相同的,而在互換結(jié)束時(shí),兩者的流動(dòng)方向則是相反的

19、。D在貨幣互換中，本金通常是不確定的。20.在基差交易的現(xiàn)貨價(jià)格A.商定的期貨價(jià)格+先商定的基差B.結(jié)算時(shí)的期貨預(yù)先C.商定的期貨價(jià)格+結(jié)算時(shí)的基差D.結(jié)算時(shí)的期貨價(jià)格+結(jié)算時(shí)的基差21.下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格關(guān)系的說(shuō)法中，不正確的有：A當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率恒定且對(duì)所有到期日都不變時(shí)，交割日相同的遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格應(yīng)相等。B當(dāng)利率變化無(wú)法預(yù)測(cè)時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈正相關(guān)，則遠(yuǎn)期價(jià)格高于期貨價(jià)格。C.當(dāng)利率變化無(wú)法預(yù)測(cè)時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈負(fù)相關(guān)，則期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。D遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的差異幅度取決于合約有效期的長(zhǎng)短、稅收、交易費(fèi)用、違約風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響。22.下列說(shuō)法中，不正確的

20、有：()A維持保證金是當(dāng)期貨交易者買賣一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人帳戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng)維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到追加保證金的通知C期貨交易中的保證金只能用現(xiàn)金支付D所有的期貨合約都要求同樣多的保證金23. 擁有無(wú)紅利股票美式看漲期權(quán)多頭的投資者有可能采取下列行動(dòng)中的哪些？（）A一旦有錢可賺就立即執(zhí)行期權(quán)B當(dāng)股價(jià)跌到執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，購(gòu)買一補(bǔ)償性的看跌期權(quán)C.當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值時(shí)，該投資者可以立即出售期權(quán)D.對(duì)于投資者而言，提前執(zhí)行該期權(quán)可能是不明智的24. 以下哪個(gè)說(shuō)法是不正確的：（）A. 期貨合約到期時(shí)間幾乎總是長(zhǎng)于遠(yuǎn)期合約。B. 期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期合約則是

21、非標(biāo)準(zhǔn)化的。C. 無(wú)論在什么情況下，期貨價(jià)格都不會(huì)等于遠(yuǎn)期的價(jià)格。D. 當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率正相關(guān)時(shí)，期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。25. 互換的風(fēng)險(xiǎn)主要包括（）A信用風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.操作風(fēng)險(xiǎn)D.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）1 .A2.C3.C4.A5.B6.A7.B8.D9.B10.B11.B12.A13.C14.C15.A16.C17.B18.B19.B20.A二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分,共10分）21.BC22.ACD23.CD24.AC25.AB練習(xí)41 .在一個(gè)以UBOR為基礎(chǔ)2X5的FRA合約中，2X5中的5是指（）。A.即期日到到期日為5個(gè)月B.即期日到結(jié)算日為5

22、個(gè)月C.即期日到交易日為5個(gè)月D.交易日到結(jié)算日為5個(gè)月2. 通過(guò)期貨價(jià)格而獲得某種商品未來(lái)的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為（）功能。A風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移B商品交換C價(jià)格發(fā)現(xiàn)D鎖定利潤(rùn)3. 期權(quán)的最大特征是（）。A風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性B賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)C風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性D必須每日計(jì)算盈虧4. 看漲期權(quán)的實(shí)值是指（）A. 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格B. 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格小于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C. 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格D. 與標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格無(wú)關(guān)5. 對(duì)于期權(quán)價(jià)值中的時(shí)間價(jià)值部分，期權(quán)合約到期時(shí)間越長(zhǎng)，則時(shí)間價(jià)值越（）。A大B小C保持

23、不變D無(wú)法確定6. 只能在到期日行使的期權(quán)，是（）期權(quán)。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.看漲期權(quán)D.看跌期權(quán)7.在FRA交易中，投資者為避免利率下降可能造成的損失應(yīng)（）。A買入FRA協(xié)議B賣出FRA協(xié)議C同時(shí)買入與賣出FRA協(xié)議D以上都可以8. 期貨交易的真正目的是（）。A作為一種商品交換的工具B轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)D上述說(shuō)法都正確9. 看跌期權(quán)的實(shí)值是指（）A.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格小于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格D.與標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格無(wú)關(guān)10. （）是第一種推出的互換工具。A.貨幣

24、互換B.利率互換C.平行貸款D.背對(duì)背貸款11. 在互換交易過(guò)程中（）充當(dāng)互換媒介和互換主體A.銀行B.證券公司C.券商D.政府12. 下列說(shuō)法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（）。A場(chǎng)外交易的主要問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)B交易所交易缺乏靈活性C場(chǎng)外交易能按需定制D互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)13. 在到期日之前可以行使的期權(quán)，是（）期權(quán)。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.看漲期權(quán)D.看跌期權(quán)14.歐洲美元是指（）。A存放于歐洲的美元存款B歐洲國(guó)家發(fā)行的一種美元債券C存放于美國(guó)以外的美元存款D美國(guó)在歐洲發(fā)行的美元債券B. 賣出期貨合約15. 在利用期貨合約進(jìn)行套期保值時(shí)，如果預(yù)計(jì)期貨標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格上漲則應(yīng)（）A.買入期貨合約C.

25、買入期貨合約的同時(shí)賣出期貨合約D.無(wú)法操作16. 在到期日之前可以行使的期權(quán)，是（）期權(quán)。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.看漲期權(quán)D.看跌期權(quán)17在FRA交易中，參考利率確定日與結(jié)算日的時(shí)間相差（）個(gè)營(yíng)業(yè)日。A1B218. 最早出現(xiàn)的金融期貨是（）A. 外匯期貨 B. 股票指數(shù)期貨C. 利率期貨D. 黃金期貨19. 在期貨交易中（）是會(huì)員單位對(duì)每筆新開(kāi)倉(cāng)交易必須交納的保證金。A基礎(chǔ)保證金B(yǎng)初始保證金C追加保證金D變更追加保證金20. 看漲期權(quán)的虛值是指（）A. 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格B. 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格小于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C. 標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格D. 與標(biāo)的資產(chǎn)的

26、市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格無(wú)關(guān)21. 以下哪個(gè)說(shuō)法是不正確的：（）A. 期貨合約到期時(shí)間幾乎總是長(zhǎng)于遠(yuǎn)期合約B. 期貨合約的到期時(shí)間一般由交易所制定的C. 無(wú)論在什么情況下，期貨價(jià)格都不會(huì)等于遠(yuǎn)期的價(jià)格D. 期貨價(jià)格可能會(huì)大于遠(yuǎn)期價(jià)格22. 遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)有（）A.流動(dòng)性強(qiáng)B.實(shí)物交割C.標(biāo)準(zhǔn)化合約D.信用風(fēng)險(xiǎn)大23. 以下關(guān)于實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的說(shuō)法中，不正確的是：（）A當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為實(shí)值期權(quán)B當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為虛值期權(quán)C.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為實(shí)值期權(quán)D當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，我們將其稱為虛值期權(quán)2

27、4. 互換的基本作用有（）A.創(chuàng)造固定利率負(fù)債B.管理固定利率負(fù)債C.創(chuàng)造合成浮動(dòng)利率資產(chǎn)D.管理浮動(dòng)利率投資25. 金融期貨市場(chǎng)最基本的功能是（）A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)C.投機(jī)D.套利一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）I .A2.C3.C4.A5.A6.B7.B8.C9.B10.AII .A12.D13.A14.C15.A16.A17.B18.A19.B20.B二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分,共10分）21.AC22.BD23.ABCD24.ABCD25.AB練習(xí)51. 金融工程工具的市場(chǎng)屬性為（）。A表內(nèi)業(yè)務(wù)B商品市場(chǎng)C資本市場(chǎng)D貨幣市場(chǎng)2. 如果某公司在擬訂投資計(jì)劃時(shí)，想以確定性來(lái)取代

28、風(fēng)險(xiǎn)，可選擇的保值工具是（）A即期交易B遠(yuǎn)期交易C期權(quán)交易D互換交易3. 下列說(shuō)法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（）。A場(chǎng)外交易的主要問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)B交易所交易缺乏靈活性C場(chǎng)外交易能按需定制D嚴(yán)格地說(shuō)，互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)4. 利率期貨交易中，價(jià)格指數(shù)與未來(lái)利率的關(guān)系是（）。A 利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格上升C.利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格下降5 . 歐洲美元是指（ ） 。A 存放于歐洲的美元存款C 存放于美國(guó)以外的美元存款6 .一份3X6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（A 在 3 月達(dá)成的 6 月期的 FRAA利率下降時(shí)，期貨價(jià)格下降D不能確定B歐洲國(guó)家發(fā)行的一種美元債券D美國(guó)在歐洲發(fā)行的美元債券）。合約B3個(gè)月后開(kāi)始的3月期

29、的FRA合約C3個(gè)月后開(kāi)始的6月期的FRA合約D上述說(shuō)法都不正確7. 期貨交易的真正目的是（）。A作為一種商品交換的工具B轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)D上述說(shuō)法都正確8. 期貨交易中最糟糕的一種差錯(cuò)屬于（）。A價(jià)格差錯(cuò)B公司差錯(cuò)C數(shù)量差錯(cuò)D交易方向差錯(cuò)100 萬(wàn)美元的（ ）9. 某公司三個(gè)月后有一筆100萬(wàn)美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為A買入期貨B賣出期貨C買入期權(quán)D互換10. 通過(guò)期貨價(jià)格而獲得某種商品未來(lái)的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為（）功能。A風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移B商品交換C價(jià)格發(fā)現(xiàn)D鎖定利潤(rùn)11. 期權(quán)的最大特征是（

30、）。A風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性B賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)C風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性D必須每日計(jì)算盈虧12. 當(dāng)期貨合約愈臨近交割日時(shí)，現(xiàn)期價(jià)格與期貨價(jià)格漸趨縮小。這一過(guò)程就是所謂（）現(xiàn)象。A轉(zhuǎn)換因子B基差C趨同DDelta中性13. 下列說(shuō)法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（）。A場(chǎng)外交易的主要問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)B交易所交易缺乏靈活性C場(chǎng)外交易能按需定制D互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)14. 若2年期即期年利率為6.8%,3年期即期年利率為7.4%（均為連續(xù)復(fù)利），則FRA2X3的理論合同利率為多少？（）A.7.8%B.8.0%C.8.6%D.9.5%15. 以下所有的因素都會(huì)影響股票期權(quán)的價(jià)格，除了（）A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B

31、.股票的風(fēng)險(xiǎn)C.到期日D.股票的預(yù)期收益率16. 基礎(chǔ)互換是指（）。A固定利率與浮動(dòng)利率的互換B固定利率之間的互換C浮動(dòng)利率之間的互換D資產(chǎn)或負(fù)債互換17. 美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間（）。A只能在到期日B可以在到期日之前的任何時(shí)候C可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候D不能隨意改變18. 期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于（）。A期權(quán)的買方B期權(quán)的賣方C期權(quán)買賣的雙方D均不需要19. 如果你以950美元的價(jià)格購(gòu)買一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，期貨指數(shù)為947美元時(shí)賣出，則你將（A.損失1500美元B.獲利1500美元C.損失750美元D獲利750美元20. 貨幣互換市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)（）A.廣泛存

32、在B.被限制在固定匯率和浮動(dòng)匯率的的差額上C.等于浮動(dòng)匯率支付者所應(yīng)支付的款額的全部D.A和C21. 金融工程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理方法包括（）A. 完全消除風(fēng)險(xiǎn)B. 消除不利風(fēng)險(xiǎn),保留有利風(fēng)險(xiǎn)C. 用確定性取代不確定性D. 不用在意風(fēng)險(xiǎn)的存在22. 期貨交易的優(yōu)勢(shì)主要有（）A. 具有極強(qiáng)的流動(dòng)性B. 具有一整套防范違約的機(jī)制C. 交易成本較低D. 可在到期日前任何一天進(jìn)行交易（買賣）23. 金融互換的局限性包括以下哪些？（）A. 要有存在絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品B. 只有交易雙方都同意，互換合約才可以更改或終止C. 存在信用風(fēng)險(xiǎn)D. 需要找到合適的交易對(duì)手24. 以下關(guān)于期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的說(shuō)法中哪些是正確的？（）

33、A. 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指多方執(zhí)行期權(quán)時(shí)可獲得的收益的現(xiàn)值B. 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于期權(quán)價(jià)格減去期權(quán)的時(shí)間價(jià)值C. 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)大于等于零D. 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值可以小于零25. 當(dāng)基差減小時(shí)，以下哪些情形可以用于多頭套期保值？（）A. 現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于期貨價(jià)格的漲幅B. 現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅大于期貨價(jià)格的漲幅C. 現(xiàn)貨價(jià)格下跌而期貨價(jià)格上漲D. 現(xiàn)貨價(jià)格上漲而期貨價(jià)格下跌一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）I .C2.B3.D4.C5.C6.B7.C8.D9.B10.CII .C12.C13.D14.C15.D16.C17.C18.B19.C20.D二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分,共10分）21.BC2

34、2.ABCD23.BCD24.ABD25.AC練習(xí)61. 國(guó)際期貨市場(chǎng)上，目前占據(jù)主導(dǎo)地位的期貨品種是（）A.能源期貨B.金屬期貨C.農(nóng)產(chǎn)品期貨D.金融期貨2. 在期貨市場(chǎng)中，與商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者相比，投機(jī)者應(yīng)屬于（）A.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者B.不確定C.風(fēng)險(xiǎn)中性者D.風(fēng)險(xiǎn)偏好者3. 下列哪一項(xiàng)不是期貨經(jīng)紀(jì)公司在期貨市場(chǎng)中的作用（）A. 為投資者期貨合約的履行提供擔(dān)保，從而降低了投資者交易風(fēng)險(xiǎn)B. 提高投資者交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性C. 較為有效地控制投資者交易風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)在各環(huán)節(jié)的分散承擔(dān)D. 節(jié)約交易成本，提高交易效率4. 期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等，這些權(quán)

35、利將對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生怎樣的影響？（）A.降低期貨價(jià)格B.可能提高也可能降低期貨價(jià)格C.對(duì)期貨價(jià)格沒(méi)有影響D.提高期貨價(jià)格5. 一個(gè)在小麥期貨中做（）頭寸的交易者希望小麥價(jià)格將來(lái)（）A.空頭，上漲B.空頭，下跌C.多頭，下跌D.多頭，上漲6. 遠(yuǎn)期合約的多頭是（）A.合約的買方B合約的賣方.C.交割資產(chǎn)的人D經(jīng)紀(jì)人7. （）期權(quán)可以在到期日前任何一天行使.A.歐式期權(quán)B看漲期權(quán)C.美式期權(quán)D看跌期權(quán)8. 期貨合約的條款（）標(biāo)準(zhǔn)化的；遠(yuǎn)期合約的條款（）標(biāo)準(zhǔn)化的A.是，是B.不是，是C.是，不是D不是，不是9. 期貨合約的條款中諸如商品的質(zhì)量、數(shù)量和交付日期（）A.由中間人和交易商指定B.由買方和賣方

36、指定C.僅由買方指定D.由交易所指定10. 未平倉(cāng)量包括（）A. 僅為多頭或空頭頭寸中的一種，而非兩種B. 多頭、空頭和清算所頭寸的總數(shù)C. 多頭和空頭頭寸的總數(shù)D. 多頭或空頭和清算所頭寸的總數(shù)11. 期權(quán)價(jià)值等于（）A.不確定B.時(shí)間價(jià)值C.內(nèi)在價(jià)值D.內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值之和12. 看跌期權(quán)的買方期望標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)（），而看漲期權(quán)的賣方則期望標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)（）。A.增加；增加B.增加；減少C.減少；增加D.減少；減少13. 人們需要“互換”這種衍生工具的一個(gè)原因是（）A.它們不需交易成本B.它們?cè)黾恿死曙L(fēng)險(xiǎn)C.它們?cè)黾恿死什▌?dòng)性D.它們沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)14. 其他因素不變的條件下，什么

37、時(shí)候息票的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高？（）A.息票率比較高時(shí)B.到期日比較短時(shí)C.當(dāng)前收益率比較高時(shí)D.到期收益率比較低時(shí)15.1952年，（）發(fā)表了著名的論文證券組合分析，其分析框架構(gòu)建了現(xiàn)代金融工程理論分析的基礎(chǔ)。A.哈里馬柯維茨B.威廉夏普C.約翰林特納D.費(fèi)雪布萊克16. 利用市場(chǎng)定價(jià)的低效率，獲得利潤(rùn)的是（）。A.套利者B.投機(jī)者C.避險(xiǎn)交易者D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者17. 滬深300指數(shù)期貨采用（）進(jìn)行結(jié)算。A.現(xiàn)金B(yǎng).標(biāo)的資產(chǎn)C.股票組合D.混合18. 在基差交易中，交易的現(xiàn)貨價(jià)格為（）A.商定的期貨價(jià)格+預(yù)先商定的基差B.結(jié)算時(shí)的期貨價(jià)格+預(yù)先商定的基差C.商定的期貨價(jià)格+結(jié)算時(shí)的基差D.結(jié)算時(shí)的期

38、貨價(jià)格+結(jié)算時(shí)的基差19. 某公司三個(gè)月后有一筆100萬(wàn)美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬(wàn)美元的（）。A買入期貨B賣出期貨C買入期權(quán)D互換20. 如果（）美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約多頭頭寸的投資者將盈利。A.利率下降B.利率上升C.國(guó)債價(jià)格上升D.長(zhǎng)期債券價(jià)格上升21. 衍生金融工具包括（）。A.股票B.期權(quán)C.期貨D.債券22. 金融遠(yuǎn)期合約主要有（）A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議B.遠(yuǎn)期外匯合約C.遠(yuǎn)期股票合約D.遠(yuǎn)期貨幣合約23. 期貨套期保值的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在（）A.基差風(fēng)險(xiǎn)B.數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)C.價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)D.價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)24. 金融互換的主要目的是（）A降低籌資成

39、本B進(jìn)行宏觀調(diào)控C進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理D轉(zhuǎn)移和防范中長(zhǎng)期利率和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)25. 下列關(guān)于期權(quán)多頭方的盈虧情況敘述正確的是（）A.如果投資者持有的是看漲期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定有正的收益。B.如果投資者持有的是看跌期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定有正的收益。C.如果投資者持有的是看漲期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定虧損。D.如果投資者持有的是看跌期權(quán)，且市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，則該投資者一定有正的收益。一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）I .D2.D3.A4.A5.D6.A7.C8.C9.D10.AII .D12.D13.A14.D15.A16.A17

40、.A18.A19.B20.A二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分,共10分）21.BC22.ABC23.AB24.ACD25.AC二、名詞解釋及簡(jiǎn)答題26. 冗余證券27. 空頭套期保值28. 遠(yuǎn)期利率29. 貨幣互換30. 美式期權(quán)31. 簡(jiǎn)述期貨與遠(yuǎn)期的區(qū)別。32. 簡(jiǎn)述運(yùn)用遠(yuǎn)期（期貨）套期保值的時(shí)候需要考慮的幾個(gè)方面。33. 簡(jiǎn)述期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系。34. 分析當(dāng)基差減小時(shí)，哪些情形適合多頭套期保值？35. 簡(jiǎn)述期權(quán)價(jià)格的影響因素。四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共25分）36. （1）交易場(chǎng)所不同；（1分）（2）違約風(fēng)險(xiǎn)不同；（1分）（3）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同；（1分）（4）價(jià)格確定方式不同；（1分）（

41、5）結(jié)算方式不同。（1分）37. （1）選擇合約種類；（1分）（2）選擇合約到期日；（1分）（3）選擇合約頭寸方向；（1分）（4）確定合約的交易數(shù)量（1分）（答全給5分，少一項(xiàng)扣一分）38. （1）同一品種的商品，其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受到相同因素的影響和制約，雖然波動(dòng)幅度會(huì)有不同，但其價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)和方向有一致性;（3分）（2）隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價(jià)格大致相等。（2分）39. （1）現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅小于期貨價(jià)格的漲幅（2分）（2）現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅大于期貨價(jià)格的跌幅（2分）（3）現(xiàn)貨價(jià)格下跌而期貨價(jià)格上漲（1分）40. （1）標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)

42、價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格；（1分）（2）期權(quán)有效期；（1分）（3）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格日波動(dòng)率；（1分）（4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；（1分）（5）標(biāo)的資產(chǎn)的收益。（1分）26 .基本證券27 .金融期貨28 .空頭套期保值29 .利率互換30 .看跌期權(quán)31 .金融期貨交易有哪些特征？32 .試比較利率期貨和FRA的異同。33 .期貨定價(jià)的基本原理？34 .請(qǐng)分別說(shuō)明在什么情況下應(yīng)該使用空頭套期保值和多頭套期保值。35 .具體闡述與互換相聯(lián)系的主要風(fēng)險(xiǎn)。四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共25分）31.（1）期貨合約交易均在交易所進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自與交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算.（1分）（2）期貨合約的買

43、者或賣者可在交割日之前采取對(duì)沖交易以結(jié)束其期貨頭寸，而無(wú)需進(jìn)行最后的實(shí)物交割。（1分）（3）期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，即在合約上有明確的規(guī)定，無(wú)需雙方再商定。（1分）（4）期貨交易結(jié)算是每天進(jìn)行的，而不是到期一次性進(jìn)行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立專門的保證金賬戶。（1分）（答全給5分,少一項(xiàng)扣一分）32 .（1）遠(yuǎn)期利率協(xié)議報(bào)出的是遠(yuǎn)期利率，而利率期貨所報(bào)出的通常并非期貨利率，而是與期貨利率反向變動(dòng)的特定價(jià)格，期貨利率隱含在報(bào)價(jià)中。（1分）（2）由于上述區(qū)別，利率期貨結(jié)算金額為期貨到期T時(shí)刻（即計(jì)息初期）協(xié)議價(jià)與市場(chǎng)價(jià)的差別，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的結(jié)算金額則為

44、計(jì)息期末T*時(shí)刻利差的貼現(xiàn)值。（1分）（3）利率期貨存在每日盯市結(jié)算與保證金要求，加上結(jié)算金額計(jì)算方式的不同，這兩個(gè)因素決定了遠(yuǎn)期利率與期貨利率的差異。（1分）（4）由于多頭總是規(guī)避價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)的交易者，因此第一點(diǎn)差異決定了在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中的多頭是規(guī)避利率上升風(fēng)險(xiǎn)的一方，而利率期貨的多頭則是規(guī)避期貨價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)，即規(guī)避利率下跌風(fēng)險(xiǎn)的一方。（1分）（5）遠(yuǎn)期利率協(xié)議通常采用現(xiàn)金結(jié)算，而利率期貨可能需要實(shí)物交割，期貨交易所通常規(guī)定多種符合標(biāo)準(zhǔn)的不同證券均可用以交割，使得利率期貨相對(duì)復(fù)雜。（1分）33 .（1）同一品種的商品，其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格受到相同因素的影響和制約，雖然波動(dòng)幅度會(huì)有不同，但其價(jià)

45、格的變動(dòng)趨勢(shì)和方向有一致性；（3分）（2）隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價(jià)格大致相等。（2分）34 .在以下兩種情況下可運(yùn)用空頭套期保值： 公司擁有一項(xiàng)資產(chǎn)并計(jì)劃在未來(lái)售出這項(xiàng)資產(chǎn)；公司目前并不擁有這項(xiàng)資產(chǎn)，但在未來(lái)將得到并想出售。（3分）在以下兩種情況下可運(yùn)用多頭套期保值： 公司計(jì)劃在未來(lái)買入一項(xiàng)資產(chǎn)；公司用于對(duì)沖已有的空頭頭寸。（2分）35 .（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。由于互換是交易對(duì)手之間私下達(dá)成的場(chǎng)外協(xié)議，因此包含著信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率或匯率等市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)使得互換對(duì)交易者而言價(jià)值為正時(shí)，互換實(shí)際上是該交易者的一項(xiàng)資產(chǎn)，同時(shí)

46、是協(xié)議另一方的負(fù)債，該交易者就面臨著協(xié)議另一方不履行互換協(xié)議的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)利率互換的交易雙方來(lái)說(shuō)，由于交換的僅是利息差額，其真正面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露遠(yuǎn)比互換的名義本金要少得多；而貨幣互換由于進(jìn)行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)顯然比利率互換要大一些。（3分）（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率互換來(lái)說(shuō)，主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于貨幣互換而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，當(dāng)利率和匯率的變動(dòng)對(duì)于交易者是有利的時(shí)候，交易者往往面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以用對(duì)沖交易來(lái)規(guī)避，信用風(fēng)險(xiǎn)則通常通過(guò)信用增強(qiáng)的方法來(lái)加以規(guī)避。（2分）27 .套期保值28 .期權(quán)29 .互換30 .時(shí)間價(jià)值31 .

47、期貨合約怎么規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的措施？32 .分析當(dāng)基差減小時(shí)，哪些情形適合多頭套期保值？33 .簡(jiǎn)述互換的基本步驟。34 .簡(jiǎn)述期權(quán)與期貨的區(qū)別。35 .簡(jiǎn)述期權(quán)的分類。四、簡(jiǎn)答題（每小題5分,共25分）31. 期貨作為在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，有三個(gè)制度性特征來(lái)防范降低信用風(fēng)險(xiǎn)：（ 1）逐日盯市：在每天交易結(jié)束時(shí)，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價(jià)格的升跌而進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動(dòng)盈虧。（1分）（ 2）保證金：正式從事交易之前，交易者必須在經(jīng)紀(jì)商賬戶中存入一筆資金，這筆資金相當(dāng)于履約的擔(dān)保存款。叫做保證金。當(dāng)保證金下降到維持保證金水平交易者就必須補(bǔ)繳現(xiàn)金，讓保證金的額度恢復(fù)到起始水平。經(jīng)紀(jì)商要求交易者

48、補(bǔ)足保證金的程序稱為追繳保證金。交易者必須補(bǔ)繳的現(xiàn)金稱為變動(dòng)保證金。變動(dòng)保證金必須用現(xiàn)金支付。（2分）（ 3）清算所：清算所可能是一家獨(dú)立的公司，也可能隸屬于交易所的一部分。清算所保證所有的期貨合約都會(huì)履行合約義務(wù)。清算所有義務(wù)對(duì)買方交割期貨賣出期貨，同時(shí)對(duì)賣方也有交割期貨按同樣價(jià)格買進(jìn)期貨的義務(wù)。這兩項(xiàng)義務(wù)相互沖銷而凈部分為0。（2分）32. （1）現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅小于期貨價(jià)格的漲幅（2分）（2）現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅大于期貨價(jià)格的跌幅（2分）（3）現(xiàn)貨價(jià)格下跌而期貨價(jià)格上漲（1分）33. （1）現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅大于期貨價(jià)格的漲幅（2分）（2）現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅小于期貨價(jià)格的跌幅（2分）（3）現(xiàn)貨價(jià)格上漲而

49、期貨價(jià)格下跌（1分）34. 包括三個(gè)環(huán)節(jié)：（1）本金的初始交換（2分）（2）定期的利息支付（2分）（3）在互換到期時(shí)，有一個(gè)本金的終結(jié)換回。（1分）35. （1）權(quán)利和義務(wù)方面（1分）（ 2）標(biāo)準(zhǔn)化程度方面（1分）（ 3）盈虧風(fēng)險(xiǎn)方面（1分）（ 4）保證金方面（1分）（ 5）買賣匹配方面（1分）26. 遠(yuǎn)期合約27. 基差28. 股指期貨29. 金融互換30. 看跌期權(quán)31. 金融期貨合約具有哪些特點(diǎn)？32. 遠(yuǎn)期價(jià)值和遠(yuǎn)期價(jià)格在簽訂時(shí)和簽訂后有什么不同？33. 以看漲期權(quán)為例，分析實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)以及虛值期權(quán)的情形。34. 簡(jiǎn)述權(quán)證與股票期權(quán)的主要區(qū)別。35. 闡述互換頭寸的結(jié)清方式。四、

50、簡(jiǎn)答題（每小題5分,共25分）31.與遠(yuǎn)期合約相比，具有如下特點(diǎn)：（1） 在交易所交易，信用風(fēng)險(xiǎn)小。（1分）（2） 合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。（1分）3 ）合約很少進(jìn)行交割，大都以平倉(cāng)結(jié)束交易。（1 分 ）4）實(shí)行每日清算和逐日盯市制度。（1 分 ）5 ）實(shí)行保證金交易。 （1 分 ）32.（1） 在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)，如果信息是對(duì)稱的，而且合約雙方對(duì)未來(lái)的預(yù)期相同，對(duì)于一份公平的合約，多空雙方所選擇的交割價(jià)格應(yīng)使遠(yuǎn)期價(jià)值在簽署合約時(shí)等于零。在遠(yuǎn)期合約簽訂以后，由于交割價(jià)格不再變化，多空雙方的遠(yuǎn)期價(jià)值將隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而變化。（3 分 ）遠(yuǎn)期合約在簽訂的當(dāng)天應(yīng)使交割價(jià)格等于遠(yuǎn)期價(jià)格。如果實(shí)際交割價(jià)格不

51、等于這個(gè)理論上的遠(yuǎn)期價(jià)格，該遠(yuǎn)期合約價(jià)值對(duì)于多空雙方來(lái)說(shuō)就都不為零 ，實(shí)際上隱含了套利空間。在遠(yuǎn)期合約簽訂之后，交割價(jià)格已經(jīng)確定，遠(yuǎn)期合約價(jià)值不一定為零，遠(yuǎn)期價(jià)格也就不一定等于交割價(jià)格。 （2 分 ）33. 假設(shè)市場(chǎng)彳格為 S,執(zhí)行價(jià)格為 K,對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng) S>K時(shí)，為實(shí)值期權(quán)（2分）當(dāng)S=K時(shí)，為平值期權(quán)（分） S<K 時(shí) ,為虛值期權(quán)（2 分）34. （ 1 ）有無(wú)發(fā)行環(huán)節(jié)，權(quán)證需要發(fā)行，期權(quán)無(wú)需發(fā)行（1 分）2 ）數(shù)量是否有限，權(quán)證數(shù)量有限，理論上期權(quán)數(shù)量是無(wú)限的（2 分）3 ）是否影響總股本，權(quán)證行權(quán)后可能會(huì)影響總股本，期權(quán)行權(quán)后不會(huì)影響總股本。2 分）35. （ 1

52、）出售原互換協(xié)議，即在市場(chǎng)上出售未到期的互換協(xié)議，將原先利息收付的權(quán)利與義務(wù)完全轉(zhuǎn)移給購(gòu)買協(xié)議者。1 分）2 ）對(duì)沖原互換協(xié)議，即簽訂一份與原互換協(xié)議的本金、到期日和互換利率等均相同，但收付利息方向相反的互換協(xié)議。2 分）3 ）解除原有的互換協(xié)議，即與原先的交易對(duì)手協(xié)議提前結(jié)束互換，雙方的權(quán)利義務(wù)同時(shí)抵銷。2 分）26. 遠(yuǎn)期股票合約27. 遠(yuǎn)期價(jià)格28. 認(rèn)購(gòu)權(quán)證29. 多頭30. 利率互換31. 簡(jiǎn)述未平倉(cāng)合約數(shù)概念以及何時(shí)增加？減少？不變？32. 簡(jiǎn)述金融工程的作用。33. 期權(quán)購(gòu)買者與期權(quán)出售者在權(quán)利和義務(wù)上有什么不同？34. 簡(jiǎn)述金融互換的功能。35. 試比較遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)三種衍生

53、工具的主要意圖。四、簡(jiǎn)答題 （ 每小題 5 分 , 共 25 分 ）31. （ 1 ）未平倉(cāng)合約數(shù)是指某種期貨合約流通在外的合約總數(shù)。它是所有多頭數(shù)之和，相應(yīng)地也是所有空頭數(shù)之和。2 分）2 ）當(dāng)某項(xiàng)期貨合約正在交易時(shí)，如果交易雙方都是建倉(cāng)，則市場(chǎng)中該期貨合約的未平倉(cāng)合約數(shù)（則市場(chǎng)中該期貨合約的未平倉(cāng)合約數(shù)（Open Interest）增加一個(gè)； （ 1 分）如果其中一方是建倉(cāng)而另一方是平倉(cāng)，則未平倉(cāng)合約數(shù)保持不變；1 分）如果雙方都是平倉(cāng)，則未平倉(cāng)合約數(shù)將減少一個(gè)。1 分）32. （ 1 ）變換無(wú)窮的新產(chǎn)品（ 2 分）2 ）更具準(zhǔn)確性、時(shí)效性和靈活性的低成本風(fēng)險(xiǎn)管理（2 分）3 ）風(fēng)險(xiǎn)放大和

54、市場(chǎng)波動(dòng)（ 1 分）33. （ 1 ）期權(quán)的買方享有在期權(quán)屆滿或之前以規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買或銷售一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，即當(dāng)行市有利時(shí)，他有權(quán)要求期權(quán)賣方履約，買進(jìn)或賣出該標(biāo)的資產(chǎn)；如果行市不利，他也可不行使期權(quán)，放棄買賣該標(biāo)的資產(chǎn)。但是，期權(quán)買方并不承擔(dān)義務(wù)。（ 2 ）期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方要求履約時(shí)賣出或買進(jìn)期權(quán)買方要買進(jìn)或賣出的標(biāo)的資產(chǎn)。賣方只有義務(wù)而無(wú)權(quán)利。所以，期權(quán)買賣雙方3 分）的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的，然而，買方要付給賣方一定的期權(quán)費(fèi)，這又體現(xiàn)了雙方交易的公平性。2 分）34. （ 1 ）降低籌資成本,提高資產(chǎn)收益?；Q交易是基于比較優(yōu)勢(shì)而成立的, 籌資者通過(guò)互換交易，可充分利用雙方的比較優(yōu)勢(shì)，大幅度降低籌資成本。同理，投資者也可通過(guò)資產(chǎn)互換