財務報表分析(獲利能力分析)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上北京同仁堂獲利能力分析（2007-2009）獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。獲利能力主要由利潤指標體現(xiàn)。企業(yè)的獲利能力對企業(yè)的所有利益關系的人來說都非常重要。企業(yè)獲利能力強，能夠賺取豐厚的利潤，則債權人的利息和本金都有了償還的保障，經(jīng)營管理者獲得了良好的業(yè)績以及根據(jù)業(yè)績支付的獎勵，投資人有了分配股利的基礎，國家有了收取所得稅的依據(jù)，企業(yè)職工有望增加勞動收入和改善福利待遇。因此，獲利能力是任何企業(yè)，在任何情況下、任何利益關系人都非常關心的。一 分析方法對北京同仁堂2007年，2008年，2009年的財務報表進行盈利能力和投資報酬分析，采用了歷史比較分析和同行業(yè)比較分析兩

2、種方法。具體分析指標如下所列：1、 盈利能力分析（1） 毛利率（2） 營業(yè)利潤率（3） 總資產(chǎn)收益率（4） 長期資本收益率（5） 資本保值增值率（6） 主營業(yè)務利潤率（7） 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（8） 成本費用利潤率2、 投資報酬分析（1） 凈資產(chǎn)收益率（2） 每股收益二基本資料北京同仁堂股份有限公司2007年、2008年、2009年財務報表見Excel工作表“同仁堂報表資料.xls”。三歷史比較分析（一）指標計算1毛利率銷售毛利額=主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務收入×100%2007年主營業(yè)收入.13 主營業(yè)務成本.372008年主營業(yè)收入.33

3、主營業(yè)務成本.252009年主營業(yè)收入.27 主營業(yè)務成本.112007年銷售毛利額=.13-.37=.76元2008年銷售毛利額=.33-.25=.08元2009年銷售毛利額=.27-.11=.16元2007年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務收入×100%=.76÷.13×100%=40.31%2008年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務收入×100%=.08÷.33×100%=41.42%2009年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業(yè)務收入×100%=.16÷.27×100%=4

4、3.99%2.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷主營業(yè)務收入×100%營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-資產(chǎn)減值準備-營業(yè)費用-管理費用-財務費用2007年營業(yè)利潤.74 主營業(yè)務收入.132008年營業(yè)利潤.97 主營業(yè)務收入.332009年營業(yè)利潤.85 主營業(yè)務收入.272007年營業(yè)利潤率=.74/.13×100%=13.57%2008年營業(yè)利潤率=.97/.33×100%=13.89%2009年營業(yè)利潤率=.85/.27×100%=13.95%3.總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額*100%收益總額=稅后利潤

5、+利息+所得稅平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期未資產(chǎn)總額）/2同仁堂連續(xù)三年的資產(chǎn)占用額及收益額列表如下：表1 單位:元根據(jù)上表1的數(shù)據(jù)整理、計算各年總資產(chǎn)收益率如下表:表2 單位:元4.長期資本收益率長期資本收益率=收益總額÷長期資本額*100%長期資本額=（期初長期負債+期末長期負債+期初所有者權益+期末所有者權益）÷2同仁堂連續(xù)三年的長期資本占用額及收益額列表如下：表3 單位：萬元根據(jù)表3和表2的數(shù)據(jù)整理，計算出同仁堂三年的長期資本收益率發(fā)下表：表4 單位：萬元5.資本保值增值率資本保值增值率=扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額÷年初所有者權益總額*100

6、%2007年資本保值增值率=.45/.05*100%=114.23%2008年資本保值增值率=.29/.45*100%=108.81%2009年資本保值增值率=.27/.29*100%=106.39%6.主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤÷主營業(yè)務收入×100%主營業(yè)務利潤率=(銷售收入-銷貨成本-管理費-銷售費)÷銷售收入×100%主營業(yè)務利潤率計算表如下,其中主營業(yè)務收入和成本的數(shù)據(jù)取自于各年年報表57.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤表68. 成本費用利潤率成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×10

7、0%成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用成本費用總額計算表如下：表7成本費用利潤率計算表如下：表89. 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%所有者權益=資產(chǎn)總額-負債總額所有者權益=實收資本+資本公積+盈余公積+未分配利潤平均所有者權益=（期初所有者權益+期末所有者權益）÷2平均所有者權益計算表如下：表9凈資產(chǎn)收益率計算表如下：表1010. 每股收益每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權平均普通股股數(shù)2007年每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權平均普通股股數(shù) =.55/=0.537200

8、8年每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權平均普通股股數(shù) =.84/=0.4972009年每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的加權平均普通股股數(shù) =.98/=0.548（二）獲利能力的分析及評價根據(jù)同仁堂連續(xù)三年的資料，進行歷史比較分析各獲利指標如下表：1毛利率分析項目2007年2008年2009年毛利率40.31%41.42%43.99%銷售毛利率是指銷售毛利額占主營業(yè)務收入的比率，它表示每百元主營業(yè)務收入中獲取的毛利額。銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎，單位收入的毛利超高，抵補各項期間費用的能力超強，企業(yè)的獲利能力也就越高。由上圖可以看出同仁堂2007年、2008年、2009年

9、銷售毛利率在逐年提高，表明在近幾年全國醫(yī)藥商業(yè)銷售毛利率持續(xù)下降、醫(yī)藥企業(yè)動蕩分化、強者恒強的情況下，同仁堂近年來一直致力于研究傳統(tǒng)品種劑型、規(guī)格多樣化，不斷進行品種技術升級和改造，補充和完善品種結構。在確保資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營質(zhì)量的基礎上，努力提高經(jīng)營效率和經(jīng)濟效益。將成本管理作為工作重點之一，取得了良好的效果。2營業(yè)利潤率分析項目2007年2008年2009年營業(yè)利潤率13.57%13.89%13.95%營業(yè)利潤率是指企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務收入的比率，該指標是用于衡量企業(yè)主營業(yè)務收入的凈獲利能力。營業(yè)利潤率指標反映了每百元主營業(yè)務收入中賺取的營業(yè)利潤數(shù)額。營業(yè)利潤作為一種凈獲利額，比銷售毛利更好

10、的說明了企業(yè)銷售收入的凈獲利情況，從而能更全面、完整地體現(xiàn)收入的獲利能力。顯然，營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力越強，反之，則獲利能力越弱。由上圖可見同仁堂2007、2008、2009三年營業(yè)利潤率逐年提高，主要是由于營業(yè)利潤的增長幅度大于主營業(yè)務收入的增長幅度，這是經(jīng)營杠桿作用。從營業(yè)利潤的項目構成可見同仁堂公司能從降低費用水平入手，不斷提高營業(yè)利潤率，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。3總資產(chǎn)收益率分析項目2007年2008年2009年總資產(chǎn)收益率9.659%9.622%9.677%總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企

11、業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也反映了企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低的指標。一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其資產(chǎn)管理的效益越好，企業(yè)的財務管理水平越高，企業(yè)的獲利能力也越強。反之，資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率不高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的理論越少，企業(yè)獲利能力也就越差，財務管理水平也越低。所以說它是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標。同仁堂2007年到2008年的總資產(chǎn)收益率有下降的趨勢，引起適當注意。從資產(chǎn)負債表可以看出，平均資產(chǎn)占用額逐年上升，2008年已上漲到 4,194,676,558.16元。主要是由于同仁堂應收賬款增加，其中2008年末應收賬款占總資產(chǎn)的比例為8.1036，同比增長1.08

12、個百分點。4長期資本收益率分析項目2007年2008年2009年長期資本收益率12.20%11.92%12.07% 長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本收益率是從資產(chǎn)負債表的右邊所進行的投入與產(chǎn)出的比較?？紤]到短期負債的短期性和不穩(wěn)定性，從長期、穩(wěn)定的資本來源角度來看，需進一步分析企業(yè)長期資本的獲利能力。通過對同仁堂長期資本收益率指標與長期資本收益率分析趨勢圖可以看出，同仁堂的長期資本收益率從2007年開始下降，2008年的降幅特別大。從資本結構可以看出同仁堂的資金來源結構中長期資本的比重不斷上升，公司的融資風險相對降低，但長期資本的獲利能力也收到影響，應在考慮融資風險的

13、同時，加強獲利能力。5資本保值增值率分析項目2007年2008年2009年資本保值增值率114.23%108.81%106.39%資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權益扣除客觀增減因素后同年初所有者權益的比率。該指標表示企業(yè)當年資本在企業(yè)自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務效益狀況的輔助指標。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。從上圖中可見近三年同仁堂資本保值增值率是逐漸下降的，這應該引起管理層的重視。6主營業(yè)務利潤率分析項目2007年2008年2009年主營業(yè)務利潤率15.37

14、%15.6%16.06% 主營業(yè)務利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標的進一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。該指標體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結合企業(yè)的主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。從上圖中可見同仁堂近三年的主營業(yè)務利潤率在不斷上升，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當，主營業(yè)務市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。7盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分析項目2007年2008年

15、2009年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.3871.2061.617盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進行評價，對企業(yè)的實際收益能力進行再次修正。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在收付實現(xiàn)制基礎上，充分反映出企業(yè)當期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的， 擠掉了收益中的水分，體現(xiàn)出企業(yè)當期收益的質(zhì)量狀況，同時，減少了權責發(fā)生制會計對收益的操縱。從上圖中發(fā)現(xiàn)2008年和2009年明顯高于2007年，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻較大。8成本費用利潤率分析項目2007年2008年2009年成本費用利潤率16.23%16.56%16.74% 成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的

16、比率。成本費用利潤率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。同仁堂該項指標有2009年也達到了最高，反映了同仁堂的經(jīng)濟效益越來越好。9凈資產(chǎn)收益率分析項目2007年2008年2009年凈資產(chǎn)收益率9.86%9.94%10.23%凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權益報酬率，是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權益之比，該指標凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關系，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標。從上圖可見2009年的凈資產(chǎn)收益率比前兩年有大幅度的提高，說明投資人投入資本的獲利能力超強，對投產(chǎn)者越具有吸引力。10每股收益分析項目2

17、007年2008年2009年每股收益0.5370.4970.548每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會計年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。每股收益是評價上市公司獲利能力的基本和核心指標，該指標具有引導投資、增加市場評價功能、簡化財務指標體系的作用。每股收益值越高。企業(yè)獲利能力 ，股東投資效益就越好，每一股所得的利潤也越多。反之，則越差。由上圖所示每股收益有逐年增加的趨向，雖然，2008年和2007年相比有些波動，其原因是在2007年股票數(shù)的基礎上，擴增了部分股票而引起的。既凈利潤的增加幅度要少于平均股票數(shù)的增加幅度而引起的。四同行業(yè)

18、比較分析同仁堂與同行企業(yè)獲利能力財務指標數(shù)據(jù)如下表列示：財務指標同仁堂天士力銷售毛利潤41.42%32.48%營業(yè)利潤率13.89%9.2%總資產(chǎn)收益率9.622%9.6%長期資本收益率11.92%14.38%凈資產(chǎn)收益率9.94%13.38%每股收益0.4970.524根據(jù)同行業(yè)資料，可看出同仁堂在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的毛利率的排名靠前，以2008年為例，同仁堂與天士力公司的比較，說明其保持較高的毛利率。對單個企業(yè)來說，營業(yè)利潤率指標越大越好，但各行業(yè)的競爭能力、經(jīng)濟狀況、利用負債融資的程度及行業(yè)經(jīng)營的特征，都使得不同行業(yè)各企業(yè)間的營業(yè)利潤率大不相同。通過營業(yè)利潤率的同業(yè)比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對地位，從而更好的評價企業(yè)獲利能力的狀況。由上圖可見雖然同仁堂的營業(yè)利潤率比天士力要好，企業(yè)獲利能力比天士力要強，但還應擴大銷售，并同時注意改進經(jīng)營管理，降低成本，提高盈利水平?？傎Y產(chǎn)收益率同行業(yè)對比分析：資產(chǎn)是盈利的基礎，同仁堂雖然總資產(chǎn)收益率略高于同行業(yè)的水平，獲利能力也較強，但還應加強對資產(chǎn)的運用。長期資本收益率低于天士力，所以應在考慮融資風險的同時，加強獲利能力。每股收益與天士力公司對比分析,可以看出同仁堂要劣于天士力的水平，說