《財務報表分析》營運能力分析

1、財務報表分析營運能力分析財務報表分析營運能力分析本章主要內(nèi)容n企業(yè)營運能力指標的構(gòu)成企業(yè)營運能力指標的構(gòu)成 : : 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n企業(yè)營運能力企業(yè)營運能力指標的計算方法指標的計算方法n企業(yè)營運能力指標的企業(yè)營運能力指標的內(nèi)涵、作用、影響因素、內(nèi)涵、作用、影響因素、評價方法評價方法財務報表分析營運能力分析 第一節(jié)第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期入與資

2、產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)次數(shù)。 其計算公式為：其計算公式為： 資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額= =（期初資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額）期末資產(chǎn)總額）/2/2 資產(chǎn)平均總額營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務報表分析營運能力分析 指標意義：指標意義： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運利用效率的重要指標。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力。能力。 一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少

3、，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力越強；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力越強；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運能力越弱。營運能力越弱。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365財務報表分析營運能力分析 拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表 單位：百萬元 項項 目目20102010年年20092009年年營業(yè)收入營業(yè)收入891.19891.19552.76552.76期初資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額508.50 508.50 466.72466.72期末資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額705.93 705.93 508

4、.50508.50平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額607.22607.22487.61487.61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )1.47 1.47 1.13 1.13 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )248.70 248.70 321.98 321.98 財務報表分析營運能力分析 對公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應結(jié)合對公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應結(jié)合行業(yè)平均水平行業(yè)平均水平及多期及多期歷史數(shù)據(jù)歷史數(shù)據(jù)對指標的情況進行比較分析。對指標的情況進行比較分析。 財務報表分析營運能力分析 二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法u 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的總資產(chǎn)

5、周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的1 1元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多 少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運效率，并且少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運效率，并且可用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通可用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。力。u 通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析，不但能夠反映出企業(yè)通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營運效率及其變化，而且能夠發(fā)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營運效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資

6、金利用上的差別，促進企業(yè)提高資金現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進企業(yè)提高資金的使用效率。的使用效率。u 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評價要考慮公司的行業(yè)特征和公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評價要考慮公司的行業(yè)特征和公司的經(jīng)營戰(zhàn)略的經(jīng)營戰(zhàn)略 。財務報表分析營運能力分析 第二節(jié)第二節(jié) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)（通常是一年）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)（通常是一年）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標。快慢及利

7、用效率的綜合性指標。 其計算公式為：其計算公式為： 流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額= =（期初流動資產(chǎn)（期初流動資產(chǎn)+ +期末流動資產(chǎn)）期末流動資產(chǎn)）/2/2流動資產(chǎn)平均余額營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務報表分析營運能力分析 指標的意義：指標的意義： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈要補充流動資產(chǎn)參加周

8、轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365財務報表分析營運能力分析例：拓邦股份有關(guān)資料及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算如表例：拓邦股份有關(guān)資料及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算如表所示：所示： 拓邦流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表拓邦流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表 單位：百萬元 項項 目目20102010年年20092009年年營業(yè)收入營業(yè)收入889.19 889.19 552.76 552.76 期初流動資產(chǎn)總額期初流動資產(chǎn)總額360.32 360.32 317.40317.40期末流動資產(chǎn)總額期末流動資產(chǎn)總額527.38527.38360.32360.32平均流動資產(chǎn)總額平均流動資產(chǎn)總額

9、443.85443.85338.86338.86流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )2.002.001.631.63流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )182.19 182.19 223.76 223.76 財務報表分析營運能力分析 該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應結(jié)合公司該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應結(jié)合公司歷史歷史資料資料和和行業(yè)平均水平行業(yè)平均水平判斷。判斷。財務報表分析營運能力分析二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法1.1.流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力運用效率運用效率2.2.流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費情況流動資

10、產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費情況管理及駕馭水管理及駕馭水平平3.3.加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。n 增加營業(yè)收入增加營業(yè)收入 開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品；開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品； 強化銷售工作，提高強化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。市場占有率以及加快銷售過程。 n 降低流動資產(chǎn)占用額降低流動資產(chǎn)占用額 加強定額管理；加強定額管理；努力降低材料采購成本和產(chǎn)努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；品制造成本；縮短周轉(zhuǎn)期；縮短周轉(zhuǎn)期；加快貨款結(jié)算，及時加快貨款結(jié)算，及時收回貨款；收回貨款；定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物資；資；避免過量存款。避免過量

11、存款。 財務報表分析營運能力分析 第三節(jié)第三節(jié)應收賬款周轉(zhuǎn)率分析應收賬款周轉(zhuǎn)率分析 一、應收賬款周轉(zhuǎn)率的含義一、應收賬款周轉(zhuǎn)率的含義 應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期( (通常是一年通常是一年) )營業(yè)營業(yè)收入與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉(zhuǎn)率是衡收入與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應收賬款流動程度和管理效率的指標。量應收賬款流動程度和管理效率的指標。 其計算公式為：其計算公式為： 應收賬款平均余額應收賬款平均余額= =（期初應收賬款（期初應收賬款+ +期末應收賬款）期末應收賬款）/2/2應收賬款平均余額營業(yè)收入應收賬款周轉(zhuǎn)率 財務報表分析營運能力分

12、析 指標意義：指標意義： 應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。及管理效率的高低。 應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率表明：企業(yè)收賬迅速，賬齡期表明：企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對限相對較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益； 資產(chǎn)流動性大，短期資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強；借助應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限償債能力強；借助應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信的比較，可以更好地評價客戶的信用程

13、度及企業(yè)原定信用條件的合理性。用條件的合理性。 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)）應收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)365財務報表分析營運能力分析 拓邦應收賬款周轉(zhuǎn)率計算表拓邦應收賬款周轉(zhuǎn)率計算表 單位：百萬元 項項 目目20102010年年20092009年年營業(yè)收入營業(yè)收入889.19 889.19 552.76 552.76 期初應收賬款期初應收賬款142.84142.8495.6495.64期末應收賬款期末應收賬款224.60224.60142.84142.84平均應收賬款平均應收賬款183.72183.72119.24119.24應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率( (次次) )4.844.844.644.64應收賬款

14、周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )75.4175.4178.7478.74財務報表分析營運能力分析三、應收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法三、應收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法 企業(yè)的獲利能力、償債能力與應收賬款的回收情況有直企業(yè)的獲利能力、償債能力與應收賬款的回收情況有直接的關(guān)系。接的關(guān)系。 如果企業(yè)的賬款回收期如果企業(yè)的賬款回收期延長延長，說明企業(yè)的獲利能力和償，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。債能力都降低。 企業(yè)信用政策過寬企業(yè)信用政策過寬 收賬不力收賬不力 壞賬過多壞賬過多 分析時，應將分析時，應將應收賬款回收期應收賬款回收期與與利潤利潤相聯(lián)系，如果應收相聯(lián)系，如果應收賬款的回

15、收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因： 企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降 顧客產(chǎn)生支付困難顧客產(chǎn)生支付困難財務報表分析營運能力分析 如賬款回收期如賬款回收期縮短縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。力都有所提高。 加強了應收賬款的管理加強了應收賬款的管理 企業(yè)借助于金融機構(gòu)進行了短期融資企業(yè)借助于金融機構(gòu)進行了短期融資 評價方法：評價方法：n 財務報表的外部使用人可以將計算出的指標與該企財務報表的外部使用人可以將計算出的指標與該企業(yè)前期指標、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標相比業(yè)前期指標、行業(yè)平均

16、水平或其他類似企業(yè)的指標相比較；較；n 運用這一指標時，應結(jié)合企業(yè)的信用政策。運用這一指標時，應結(jié)合企業(yè)的信用政策。財務報表分析營運能力分析 第四節(jié)第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率分析 一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義n 存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期( (通常是一年通常是一年) )的銷售的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉(zhuǎn)率的成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一

17、種尺度。n 存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式：存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式： 一種以一種以成本為基礎(chǔ)成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運用于流動的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運用于流動性分析；性分析； 另一種是以另一種是以收入為基礎(chǔ)收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運用于的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運用于獲利能力分析。獲利能力分析。 財務報表分析營運能力分析其計算公式為：其計算公式為： 平均存貨余額營業(yè)成本轉(zhuǎn)率（次）以成本為基礎(chǔ)的存貨周平均存貨余額營業(yè)收入轉(zhuǎn)率（次）以收入為基礎(chǔ)的存貨周2期末存貨余額期初存貨余額平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365其中：其中：財務報表分析營運能力分析 指標意義：指標意義： 以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的

18、存貨周轉(zhuǎn)率各自有以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。不同的意義。 以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運用較為廣泛，因為與以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運用較為廣泛，因為與存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對比更符合實際，存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對比更符合實際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況； 以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護了資產(chǎn)運用效率以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標計算上的一致性，又因為由此計算的存貨周比率各指標計算上的一致性，又因為由此計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可轉(zhuǎn)天數(shù)與應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基

19、礎(chǔ)上，從而可直接相加并得出另一個分析指標直接相加并得出另一個分析指標-營業(yè)周期。營業(yè)周期。財務報表分析營運能力分析 是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。金為止的這一段時間。 計算公式為：計算公式為： 營業(yè)周期營業(yè)周期= =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。 財務報表分析營運能力分析拓邦拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)） 單位：百萬元 項項 目目201

20、02010年年20092009年年營業(yè)收入營業(yè)收入889.19 889.19 552.76 552.76 期初存貨期初存貨43.9743.9735.9635.96期末存貨期末存貨65.1865.1843.9743.97平均存貨平均存貨54.5854.5839.9739.97存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率( (次次) )16.2916.2913.8313.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )22.4022.4026.3926.39財務報表分析營運能力分析拓邦拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)） 單位：百萬元 項項 目目 20102010年年20092009年年營業(yè)成本營業(yè)成本695.9369

21、5.93423.93423.93期初存貨期初存貨43.9743.9735.9635.96期末存貨期末存貨65.1865.1843.9743.97平均存貨平均存貨54.5854.5839.9739.97存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率( (次次) )12.7512.7510.6110.61存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )28.6328.6334.4134.41財務報表分析營運能力分析三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法v 存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉(zhuǎn)速

22、度的快不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明。響，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明。 財務報表分析營運能力分析三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法v 存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，則企業(yè)的越快

23、，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；v 存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。財務報表分析營運能力分析 在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標時應注意的幾在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標時應注意的幾個問題：個問題： （1 1）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率過高過高也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能也可能意味著企業(yè)存貨不

24、足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低過低時，企業(yè)應當進一時，企業(yè)應當進一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實際遠步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實際遠遠低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品遠低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。（產(chǎn)品）等。 （2 2）存貨的）存貨的分析。分析。 以及影響存貨速度的重要項目進行分析，分別就以及影響存貨速度的重要項目進行分析，分別就原原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三個部分計算周轉(zhuǎn)率，借以分析三個部分計算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對整個存貨周轉(zhuǎn)率的影響各構(gòu)成對整個存貨周轉(zhuǎn)率的影響。財

25、務報表分析營運能力分析 （3 3）企業(yè)采用不同的）企業(yè)采用不同的存貨計價方法存貨計價方法，將影響存貨，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。周轉(zhuǎn)率的高低。 （4 4）存貨批量存貨批量的不同也會影響存貨周轉(zhuǎn)率。的不同也會影響存貨周轉(zhuǎn)率。 （5 5）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)（不同有關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點）。行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點）。 （6 6）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強的季節(jié)性，）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強的季節(jié)性，平均存貨平均存貨應該按月份或季度余額來計算。應該按月份或季度余額來計算。財務報表分析營運能力分析 第五節(jié)第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 一、

26、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。 其計算公式為：其計算公式為： 平均固定資產(chǎn)營業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365財務報表分析營運能力分析 式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計算，目前有兩式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計算，目前有兩種觀點：種觀點： 采用固定資產(chǎn)原值計算。采用固定資產(chǎn)原值計算。 固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價值的逐步轉(zhuǎn)移而相固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價值的逐步轉(zhuǎn)移而相應降低；便于企業(yè)不同時間或與不同企業(yè)進行比較。應降低；便于企業(yè)不同時間或與不同企業(yè)進行比較。 用固定資產(chǎn)凈值計算。用固定資產(chǎn)凈值計算。 能夠真正反映一定時期內(nèi)企業(yè)實際占用的固定資金。能夠真正反映一定時期內(nèi)企業(yè)實際占用的固定資金。 本書采用本書采用固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值計算固定資產(chǎn)平均占用額。計算固定資產(chǎn)平均占用額。財務報表分析營運能力分析 指標意義：指標意義： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標沒有絕對的判斷標準。一般情固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標沒有絕對的判斷標準。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標高，說明企業(yè)