公司理財(cái)計(jì)算題

1、1、某項(xiàng)目需要投入固定資金300萬(wàn)元，流動(dòng)資金50萬(wàn)元，該項(xiàng)目建設(shè)期1年，經(jīng)營(yíng)期5年，固定資產(chǎn)期滿(mǎn)殘值收入30萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入160萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本110萬(wàn)元。該企業(yè)采用直線法計(jì)提折舊，所得稅率25%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量、終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量和靜態(tài)投資回收期（1）該項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量負(fù)的原始投資額=（300+50）=-350（萬(wàn)元）（2）折舊=（300-30）/5=54（萬(wàn)元） 所得稅=（160-110）*25%=12.5（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊=（160-110-12.5）+54=91.5（萬(wàn)元） （3） 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)

2、營(yíng)期的凈流量+2筆回收額=91.5+30+50=171.5（萬(wàn)元）（4）靜態(tài)投資回收期=（4-1）+（75.5/91.5）=3.83（年）2、某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：-1000萬(wàn)元，第110年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量150萬(wàn)元，第10年年末的回收額為100萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求：(1)計(jì)算該投資項(xiàng)目的原始投資額、終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（1） 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量=-項(xiàng)目的原始投資額=-1000萬(wàn)元,該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=-（-1000）=1000萬(wàn)元 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=100+150=250（萬(wàn)元）（2）凈現(xiàn)值=150*（1（1+10%）（10）/10%+

3、100*（1+10%）（10）1000 =39.65（萬(wàn)元） 3、天青公司擬有甲、乙兩個(gè)投資備選方案。其中：甲方案原始投資為160萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資60萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期1年。該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期與折舊期均為5年，到期殘值收入5萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本60萬(wàn)元。乙方案原始投資為200萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資140萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資60萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期1年。該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期與折舊期均為5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本80萬(wàn)元。該公司按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一

4、次回收，所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。要求：運(yùn)用凈現(xiàn)值法分析評(píng)價(jià)公司應(yīng)選擇哪一投資方案甲方案凈流量=凈利潤(rùn)+折舊折舊=（100-5）/5=19（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)=（90-60）*（1-25%）=22.5（萬(wàn)元）凈流量=19+22.5=41.5（萬(wàn)元）因?yàn)榧追桨?至4年的凈流量為41.5所以甲方案的凈現(xiàn)值=41.5*（1-（1+10%）（-5）/10%+(60+5)*(1+10%)（-5）-160 =41.5*3.791+65*0.621-160 =157.32+40.36-160=197.68-160=37.68（萬(wàn)元）乙方案折舊=（140-8）/5=26.4（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)=（170-106

5、.4）*（1-25%）=47.7（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)成本=付現(xiàn)成本+折舊 =80+26.4=106.4（萬(wàn)元）凈流量=47.7+26.4=74.1（萬(wàn)元）所以乙方案的凈現(xiàn)值=74.1*（1-（1+10%）（-5）/10%+（60+8）*（1+10%）（-5）-200 =74.1*3.791+68*0.621-200 =280.91+42.22-200=123.12（萬(wàn)元）結(jié)論：因?yàn)楸绢}中甲方案和乙方案的原始投資額不相等，所以應(yīng)該比較它們各自的凈現(xiàn)值率甲方案的凈現(xiàn)值率= NPVR=37.68/160=0.2355乙方案的凈現(xiàn)值率= NPVR=123.12/200=0.6156因?yàn)榧?lt;乙所以應(yīng)該選擇

6、乙方案當(dāng)i=30%時(shí)，NPV= 74.1*(1-(1+30%)-5)/30%+68*(1+30%）-5-200=-1.21當(dāng)i=29%時(shí)，NPV=74.1*(1-(1+29%)-5)/29%+68*(1+29%）-5-200=3.01當(dāng)i=28%時(shí)，NPV=74.1*(1-(1+28%)-5)/28%+68*(1+28%）-5-200=7.41IRR=29%+（30%-29%）×|-1.21|/(|-1.21|+|3.01|)=29.29% 4、某公司擬更新一臺(tái)舊設(shè)備，其賬面折余價(jià)值為10萬(wàn)元，目前出售可取得收入7.5萬(wàn)元,預(yù)計(jì)還可使用5年,該公司用直線法提取折舊.現(xiàn)該公司擬購(gòu)買(mǎi)新設(shè)

7、備替換原設(shè)備,以提高生產(chǎn)效率,降低成本.新設(shè)備購(gòu)置成本為40萬(wàn)元,使用年限為5年,同樣用直線法提取折舊,預(yù)計(jì)殘值與使用舊設(shè)備的殘值一致;使用新設(shè)備后公司每年的銷(xiāo)售額第一年可從100萬(wàn)元上升到113.77萬(wàn)元,第二至五年的銷(xiāo)售收入可從150萬(wàn)元上升到165萬(wàn)元,每年的經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本將要從110萬(wàn)元,上升到115萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅稅率為33%，資金成本率為10%。要求：（1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期各年增加的凈利潤(rùn)；（3）計(jì)算固定資產(chǎn)提前報(bào)廢所發(fā)生的凈損失及其抵減的所得稅；（4）計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量；（5）通過(guò)計(jì)算差額內(nèi)部收益率，說(shuō)明該設(shè)備是否應(yīng)當(dāng)更新？（1）更新

8、設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=40-7.5=32.5（萬(wàn)元）（2）第1年經(jīng)營(yíng)期增加的銷(xiāo)售額=113.77-100=13.77（萬(wàn)元） 2至5年經(jīng)營(yíng)期增加的銷(xiāo)售額=165-150=15（萬(wàn)元） 每年的付現(xiàn)成本增加額=115-110=5（萬(wàn)元） 折舊增加額=32.5/5=6.5（萬(wàn)元） 營(yíng)業(yè)成本增加額=5+6.5=11.5（萬(wàn)元） 第1年經(jīng)營(yíng)期各年增加的凈利潤(rùn)=（13.77-11.5）*（1-33%）=1.5209（萬(wàn)元） 第2至5年經(jīng)營(yíng)期各年增加的凈利潤(rùn)=（15-11.5）*（1-33%）=2.345（萬(wàn)元）（3） 該固定資產(chǎn)提前報(bào)廢所發(fā)生的凈損失=10-7.5=2.5（萬(wàn)元） 抵減的所得稅

9、=2.5*33%=0.825（萬(wàn)元）（4） 第1年凈現(xiàn)金流量=1.5209+6.5+0.825=8.8459（萬(wàn)元） 2至5年凈現(xiàn)金流量=2.345+6.5=8.845（萬(wàn)元）（5）當(dāng)i=10%時(shí) NPV=8.8459*（1（1+10%）（5）/10%+0.0009*（1+10%）（5）32.5 =1.05（萬(wàn)元） 當(dāng)i=11%時(shí) NPV=8.8459*（1（1+11%）（5）/11%+0.0009*（1+11%）（5）32.5 =0.19（萬(wàn)元） 當(dāng)i=12%時(shí) NPV=8.8459*（1（1+12%）（5）/12%+0.0009*（1+12%）（5）32.5 =0.61（萬(wàn)元） IRR=1

10、1%+（12%11%）*|0.61|/（|0.61|+|0.19|）=11.76% 綜上所述，因?yàn)椴铑~投資內(nèi)部收益率大于10%，所以應(yīng)更新。還有一種方法是 NPV=8.8459*（1（1+10%）（4）/10%+8.845*（1+10%）（5）32.5 =1.05（萬(wàn)元）某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)收入為5400萬(wàn)元，總成本4850萬(wàn)元（其中，固定成本1070萬(wàn)元），信用條件為（N/30），資金成本率為12%。該公司為擴(kuò)大銷(xiāo)售，擬定了A、B兩個(gè)信用條件方案。A方案：將信用條件放寬到（N/60），預(yù)計(jì)壞帳損失率為4%，收帳費(fèi)用80萬(wàn)元。B方案：將信用條件放寬為（2/10、1/20、N/60），估計(jì)約有6

11、0%的客戶(hù)（按賒銷(xiāo)額計(jì)算）會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶(hù)會(huì)利用1%的現(xiàn)金折扣，壞帳損失率為3%，收帳費(fèi)用60萬(wàn)元。要求：分析A、B兩個(gè)方案的信用成本，并確定該公司應(yīng)選擇何種信用條件方案。項(xiàng)目A方案B方案信用成本前收益：162015444銷(xiāo)售收入54005324.4變動(dòng)成本37803780信用成本：371624972機(jī)會(huì)成本7562772管理成本8060壞賬成本216162信用成本后收益：12484129468變動(dòng)成本：4850-1070=3780（萬(wàn)元）A方案機(jī)會(huì)成本：5400/360*60*（3780/5400）*12%=75.6（萬(wàn)元）A方案壞賬成本：5400*4%=216（萬(wàn)元）A方

12、案信用成本前收益：5400-3780=1620（萬(wàn)元）A方案信用成本后收益：1620-371.6=1248.4（萬(wàn)元）B方案的現(xiàn)金折扣：5400*60%*2%+5400*20%*1%=75.6（萬(wàn)元）B方案信用成本前收益：5400-3780-75.6=1544.4（萬(wàn)元）B 方案收賬期=60%*10+20%*20+20%*60=22（天）B方案壞賬成本：5400*3%=162（萬(wàn)元）B方案機(jī)會(huì)成本：5324.4/360*22*（3780/5324.4）*12%=27.72（萬(wàn)元）B方案信用成本后收益：1544.4-249.72=1294.68（萬(wàn)元）紀(jì)元公司2007年A產(chǎn)品賒銷(xiāo)收入為4000萬(wàn)

13、元，變動(dòng)成本率為60%。采用的信用政策（3/10,1/20,n/90），將30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。公司的資本成本率為8%。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；（2）應(yīng)收賬款的平均余額；（3）維持應(yīng)收賬款所需資金；（4）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；（5）壞賬成本；（6）此方案的信用成本。（1）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=30%*10+20%*20+50%*90=52（天）（2)應(yīng)收賬款的平均余額=(4000/360)*52=577.78（萬(wàn)元）（3）維持應(yīng)

14、收賬款所需資金=577.78*60%=346.67（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=346.67*8%=27.73（萬(wàn)元）（5）壞賬成本=2000*4%=80（萬(wàn)元）利用現(xiàn)金折扣=4000*30%*3%+4000*20%*1%=44(萬(wàn)元）（6）此方案的信用成本=27.73+80+50+44=201.73（萬(wàn)元預(yù)計(jì)2009年宏海公司賒銷(xiāo)收入3600萬(wàn)元，原方案的平均信用期為60天，壞賬損失為賒銷(xiāo)額的5，年收賬費(fèi)用為30萬(wàn)元。公司擬加速回收應(yīng)收賬款，啟用一新方案，將信用條件改為：2/10,1/20,n/60，估計(jì)大約有60%的客戶(hù)會(huì)在10天內(nèi)付款，10%的客戶(hù)會(huì)在20天內(nèi)付款。這樣，壞賬損失將降為賒銷(xiāo)額的4，年收賬費(fèi)用將減少10萬(wàn)元。假設(shè)公司的變動(dòng)成本率為60，資金成本率為10。請(qǐng)問(wèn)采用哪個(gè)方案是可行的。原方案信用前收益=3600-3600*60%=1440（萬(wàn)元）壞賬成本=3600*5%=180（萬(wàn)元）管理成本=30（萬(wàn)元）機(jī)會(huì)成本=（3600/360）*60%*60*10%=36（萬(wàn)元）信用成本=180+30+36=246（萬(wàn)元）信用后收益=1440-246=119