聯(lián)想2013年財務(wù)報表分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上 聯(lián)想集團(tuán)2013年財務(wù)報表分析新華國際商學(xué)院11（1+3）班戰(zhàn)瑋含 目 錄1.公司概述聯(lián)想集團(tuán)全球分為2大總部，第1個是位于中國北京市聯(lián)想集團(tuán)全球行政總部的所在地聯(lián)想中國大廈，第2個是2004年中國聯(lián)想集團(tuán)收購美國IBM全球PC業(yè)務(wù)時在紐約剛設(shè)立的臨時總部，稱為聯(lián)想國際。而中國北京市聯(lián)想集團(tuán)聯(lián)想中國大廈是聯(lián)想集團(tuán)真正的全球行政總部所在地。2004年中國聯(lián)想集團(tuán)收購美國IBM全球PC業(yè)務(wù)后，同時在中國北京和美國北卡羅萊納州的羅利設(shè)立兩個主要運(yùn)營中心，通過聯(lián)想自己的銷售機(jī)構(gòu)、聯(lián)想業(yè)務(wù)合作伙伴以及與IBM的聯(lián)盟，新聯(lián)想的銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全世界。聯(lián)想在全球有27000多名員工。

2、研發(fā)中心分布在中國的北京、深圳、廈門、成都和上海，日本的東京及美國北卡羅萊納州的羅利。1.1 公司簡介：聯(lián)想集團(tuán)有限公司證券代碼：0092（港交所）公司性質(zhì)：IT行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r：1984年由中科院計算所投資20萬元人民幣、11名科技人員創(chuàng)辦，到今天已經(jīng)發(fā)展成為一家在信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)。1994年2月14日聯(lián)想股票在香港上市，聯(lián)想首次在海外亮相。2003年4月，聯(lián)想集團(tuán)啟用集團(tuán)新標(biāo)識Lenovo，用Lenovo代替原有的英文標(biāo)識Legend，并在全球范圍內(nèi)注冊。在國內(nèi)，聯(lián)想將保持使用英文+中文的標(biāo)識；在海外則單獨使用英文標(biāo)識?！癓enovo”是個混成詞，“Le”來自“Legend”

3、?！皀ovo”是一個假的拉丁語詞，從“新的（nova）”而來。2004年12月8日，聯(lián)想集團(tuán)和IBM簽署收購IBM個人電腦事業(yè)部的協(xié)議。2008年，聯(lián)想首次榮登全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，年收入167.88億美元。根據(jù)美國公布的最新2012全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，聯(lián)想集團(tuán)再次上榜，排名第370位，年收入295.744億美元，利潤4.73億美元。2011年10月13日，國際著名的市場研究公司IDC今日發(fā)布初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，聯(lián)想出貨量已經(jīng)超越戴爾，成為全球第2大PC廠商。2012年10月11日，聯(lián)想電腦銷量居世界第一。2013年1月5日，聯(lián)想宣布新的組織結(jié)構(gòu)，建立兩個新的端到端業(yè)務(wù)集團(tuán)：Lenovo業(yè)

4、務(wù)集團(tuán)、Think業(yè)務(wù)集團(tuán)。主營業(yè)務(wù)：臺式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機(jī)、掌上電腦、主機(jī)板、手機(jī)等商品。1.2 公司發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)想集團(tuán)近幾年來著力于發(fā)展國際化戰(zhàn)略，為成功走向海外市場，聯(lián)想集團(tuán)于2004年收購IBM的PC業(yè)務(wù)。此舉使得在海外市場默默無聞的聯(lián)想一舉占據(jù)了排名僅次于戴爾和惠普的市場第三的位置。然而金融危機(jī)之后，聯(lián)想深刻認(rèn)識經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論并調(diào)整了聯(lián)想的戰(zhàn)略計劃。未來聯(lián)想將在穩(wěn)住成熟市場和“大本營”中國市場的基礎(chǔ)上把發(fā)展重點轉(zhuǎn)向消費(fèi)電腦和新興市場。對于海外市場的擴(kuò)展，聯(lián)想的布局開始全線收縮，重點突出。目前世界PC市場的最快增長點來自與新興市場，因此，聯(lián)想調(diào)整后的發(fā)展戰(zhàn)略將新興市場作為全力

5、出擊的重點，積極搶占新興市場，對成熟市場則采取守勢的策略。另外，聯(lián)想早已開始尋求不同領(lǐng)域的發(fā)展，至今已涉足房地產(chǎn)，新能源、高科技、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)。如今的聯(lián)想開始進(jìn)軍金融業(yè)，欲在實業(yè)與金融之間尋找平衡，構(gòu)建一種產(chǎn)融結(jié)合的新模式。1.3戰(zhàn)略管理四要素分析（一）業(yè)務(wù)組合1. 信息產(chǎn)品業(yè)務(wù)群：是聯(lián)想的核心業(yè)務(wù),包括個人電腦及相關(guān)產(chǎn)品(筆記本、服務(wù)器、外部設(shè)備等)業(yè)務(wù),是聯(lián)想非常擅長并已具有較強(qiáng)競爭力的業(yè)務(wù),這類業(yè)務(wù)將舉全公司之力保證它的競爭力不斷加強(qiáng),保證它源源不斷地為公司貢獻(xiàn)利潤和現(xiàn)金流,這類業(yè)務(wù)合并了上一個三年規(guī)劃中的商用IT和消費(fèi)IT。2. 移動通信業(yè)務(wù)群：是聯(lián)想要重點發(fā)展的業(yè)務(wù),能夠很好地借用原來

6、的競爭力,同時與核心業(yè)務(wù)有很多類似之處的產(chǎn)品業(yè)務(wù),這幾年將主要集中在移動通訊設(shè)備業(yè)務(wù)上,這類業(yè)務(wù)重在規(guī)模的成長和競爭力的建立,除了公司管理資源的全力保障以外,還需要投入相應(yīng)的財務(wù)資源。3. IT服務(wù)業(yè)務(wù)群：聯(lián)想把包括IT服務(wù)、軟件外包、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)歸為第三類,這類業(yè)務(wù),未來可能有好的市場潛力,但目前與公司核心業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)規(guī)律、發(fā)展階段和管理模式上還有一定差異。對于這類業(yè)務(wù),將以更加靈活的機(jī)制來促進(jìn)其健康發(fā)展。（二）資源配置企業(yè)資源的配置，很大程度上體現(xiàn)了公司的戰(zhàn)略選擇，同時也會對一個公司的未來發(fā)展，核心競爭力的培養(yǎng)產(chǎn)生很大的影響。聯(lián)想公司在過去20多年中,共經(jīng)過兩次重大戰(zhàn)略改革:進(jìn)軍

7、互聯(lián)網(wǎng)及轉(zhuǎn)型IT服務(wù)，兩次變革，聯(lián)想都投入了大量的人力，財力等資源，但兩次最終都以轉(zhuǎn)型失敗告終。2004年聯(lián)想再次提出新的戰(zhàn)略改革：回歸PC，并于同年宣布收購IBM旗下的PC業(yè)務(wù)。自此，聯(lián)想將企業(yè)資源重點投入企業(yè)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)PC業(yè)務(wù)。但由于“蛇吞象”的收購形式，加上IBM與聯(lián)想在公司文化等方面矛盾沖突，使聯(lián)想在收購IBM-PC業(yè)務(wù)及之后的數(shù)年中，企業(yè)資源始終大量消耗與兩個企業(yè)間的融合過程，而無法重點投入PC產(chǎn)品的開發(fā)與生產(chǎn)及新，舊市場的開發(fā)與維護(hù)，從而導(dǎo)致聯(lián)想未能在2004-2007年P(guān)C產(chǎn)品的消費(fèi)大年把握市場機(jī)遇。雖然聯(lián)想未能這一把握機(jī)會，但基于PC產(chǎn)業(yè)未來繼續(xù)增長的潛力及聯(lián)想企業(yè)自身的競爭優(yōu)

8、勢，未來聯(lián)想資源配置的重點在PC業(yè)務(wù)這一中心思想?yún)s依然無法動搖。在新業(yè)務(wù)的開發(fā)商，聯(lián)想也有進(jìn)行投入：2009年1月收購了switch box公司，雖然收購的原因并為透露，但著手未來新業(yè)務(wù)增長點的目的顯而易見。（三）競爭優(yōu)勢 基于聯(lián)想的國際化進(jìn)程還在探索階段，這里談討得競爭優(yōu)勢主要立足中國市場。技術(shù)優(yōu)勢：IBM作為高端技術(shù)的代表，聯(lián)想通過收購其PC業(yè)務(wù)，可以在最短時間內(nèi)擁有領(lǐng)先的PC生產(chǎn)技術(shù)。其次，聯(lián)想自身也擁有固定的研發(fā)團(tuán)隊為其產(chǎn)品做研發(fā)，因此在技術(shù)領(lǐng)域，聯(lián)想占有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢。渠道優(yōu)勢：聯(lián)想從1994年在全國各地發(fā)展代理商開始，就深刻體會到專賣店的形式對渠道管理的要求是嚴(yán)格的，不能僅靠“利益

9、拉攏”來使加盟商與自己長期合作。其在隨后的渠道建設(shè)中建立了一整套完善的分銷體系，使加盟聯(lián)想的專賣店都能在第一時間得到聯(lián)想總部的技術(shù)支持；加盟商都能定期參加由聯(lián)想集團(tuán)組織的免費(fèi)的技術(shù)和店鋪管理學(xué)習(xí)，從而增加了兩者之間的聯(lián)系，也使得消費(fèi)者可以在任何一家聯(lián)想銷售商處得到最新的產(chǎn)品信息。（四）協(xié)同優(yōu)勢 聯(lián)想控股旗下?lián)碛新?lián)想集團(tuán)，神州數(shù)碼，聯(lián)想投資，融科置地和弘毅投資五大公司。為了避免再次出現(xiàn)過去內(nèi)部業(yè)務(wù)沖突的格局，聯(lián)想控股對旗下每個公司的業(yè)務(wù)范圍都有著嚴(yán)格的界定。在保護(hù)聯(lián)想集團(tuán)的權(quán)益上更是費(fèi)盡心機(jī)。聯(lián)想控股對自己的定位是，一家戰(zhàn)略驅(qū)動的投資控股公司，初步涉及IT，投資，地產(chǎn)等三大行業(yè)，五大業(yè)務(wù)單元“非

10、相關(guān)多元化”經(jīng)營。這五大公司之間聯(lián)系的紐帶無疑就是資本。通過相關(guān)多元化實現(xiàn)產(chǎn)品融合，使它們共用一個產(chǎn)品線或共屬一個產(chǎn)業(yè)鏈，這可以攤薄成本，實現(xiàn)節(jié)流。而透過資本的紐帶，從其他非相關(guān)多元化企業(yè)把資本注入聯(lián)想集團(tuán)，使得聯(lián)想集團(tuán)的資金鏈源源不斷，為其走向國際化得道路添磚加瓦。2.行業(yè)分析經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，所謂物極必反，世界經(jīng)濟(jì)將迎來新的繁榮?，F(xiàn)在已經(jīng)是個人機(jī)時代，PC市場的空間廣闊的讓人無法想象。隨著人們生活水平的提高，以及電腦下鄉(xiāng)、科技下鄉(xiāng)等政府利好政策的推動下，中國PC市場正迎來歷史上黃金的發(fā)展時期。近年，中國一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)獨立體。在這樣一個快速發(fā)展的國家，中國市場擁有龐大的消費(fèi)群體，他們不僅

11、對PC有著巨大的需求，而且應(yīng)用也十分廣泛，市場潛力大的讓人難以想象。目前中國的寬帶用戶達(dá)到3.84億，無論是中高端還是低端都蘊(yùn)含著巨大的市場潛力。而隨著寬帶資費(fèi)的降低，寬帶用戶總量將呈爆發(fā)性增長趨勢。現(xiàn)在人們寬裕的生活使他們在PC上不存在購買力或價格的問題，更多的是希望專業(yè)人士能給他建議配置一臺適合其使用需要的電腦。 雖然中國的市場很廣闊，但是國內(nèi)有很多的品牌，dell、惠普、聯(lián)想、華碩等，還有其他品牌的衍生產(chǎn)品，比如三星、海爾等。這些都使消費(fèi)者眼花繚亂，不知所措，這也使PC市場的競爭力巨大，要想擴(kuò)大市場份額，需要加大科技投入力度，增加產(chǎn)品的附加值和多樣化，降低成本為主要競爭戰(zhàn)略-價格戰(zhàn)的打響

12、爭取絕對的優(yōu)勢。2.1宏觀外部營銷環(huán)境2.1.1聯(lián)想集團(tuán)外部宏觀環(huán)境分析（1）政治環(huán)境聯(lián)想的政治背景雄厚，國家支持。聯(lián)想集團(tuán)是由中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所投資創(chuàng)辦的，而香港聯(lián)想公司是由中國科學(xué)院聯(lián)想集團(tuán)與香港企業(yè)合資創(chuàng)辦的。中國科學(xué)院計算所擁有1800多名各類計算機(jī)專業(yè)人才，技術(shù)實力雄厚，在計算機(jī)技術(shù)研究領(lǐng)域代表國家最高水平，被稱為中國計算機(jī)技術(shù)的“發(fā)源地”。（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)大環(huán)境良好。經(jīng)濟(jì)環(huán)境由影響消費(fèi)者購買能力和支出模式的各種因素構(gòu)成，分析我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們得到如下結(jié)論：金融危機(jī)導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境縮緊，但電腦連鎖行業(yè)保持良好的增長態(tài)勢。進(jìn)入2010年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和電腦行業(yè)本身均出

13、現(xiàn)了一定的變化，同時地震、水災(zāi)等一系列不可預(yù)知的突發(fā)事件，令發(fā)展平穩(wěn)的電腦連鎖行業(yè)出現(xiàn)了一絲波折，投資者對電腦連鎖的增長潛力判斷和估值也出現(xiàn)了一些分歧。國家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控、物價上漲、自然災(zāi)害等客觀因素，對電腦行業(yè)的增長確實有一定的影響。但宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的短期震蕩沒有從根本上影響到電腦市場，電腦市場整體增長趨勢的基本面并沒有發(fā)生變化。（3）社會環(huán)境社會有產(chǎn)品需求，中國乃至全球仍有很大的購買力。一旦企業(yè)進(jìn)入軌道，企業(yè)的價值也就體現(xiàn)出來了。（4）技術(shù)環(huán)境聯(lián)想集團(tuán)是由中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所投資創(chuàng)辦的，而香港聯(lián)想公司是由中國科學(xué)院聯(lián)想集團(tuán)與香港企業(yè)合資創(chuàng)辦的。中國科學(xué)院計算所擁有1800多名各類計算機(jī)專業(yè)

14、人才，技術(shù)實力雄厚，在計算機(jī)技術(shù)研究領(lǐng)域代表國家最高水平，被稱為中國計算機(jī)技術(shù)的“發(fā)源地”。2.2.聯(lián)想集團(tuán)外部比較分析2.2.1 行業(yè)潛在新加入者的威脅新的競爭者進(jìn)入某個細(xì)分市場，會增加新的生產(chǎn)能力和大量資源，并爭奪市場占有率。2.1.2 行業(yè)內(nèi)競爭決定現(xiàn)有企業(yè)競爭激烈程度的因素：行業(yè)集中度高，增長速度快，隨著技術(shù)的進(jìn)步，成本并沒有過多變化。 2.1.3 替代品2.1.4 供應(yīng)商討價還價的能力PC是復(fù)雜精密的儀器，CPU的主要供應(yīng)商只有兩家，AMD&INTEL，PC硬盤廠商有三星，愛國等主要業(yè)務(wù)為PC的廠商，便削弱了生產(chǎn)廠商的儀價能力?？傮w而言，多數(shù)PC中的硬件都是由供應(yīng)商提供，而不是由生產(chǎn)

15、廠商生產(chǎn)。PC生產(chǎn)廠商議價能力強(qiáng)。但供應(yīng)商多在國外，對于中國PC市場，本地品牌有著明顯優(yōu)勢。2.1.5 購買商討價還價的能力（1）顧客的討價還價能力對于低價品，顧客討價還價能力越強(qiáng)，就如中國國產(chǎn)電腦，薄利多銷，以價格作為競爭優(yōu)勢。對于高價品，顧客討價還價能力弱，多為價格的接受者，但會在性能滿意度等其他方面進(jìn)行改進(jìn)。（2）顧客的購買行為和特性分析主流PC市場顧客多為商務(wù)人士，IBM的成功是因為耐用的商務(wù)機(jī)。三星PC時尚，索尼娛樂，戴爾大眾，而惠普質(zhì)量最好，返修率低。不同的顧客選擇不同的PC。而在中國，商務(wù)機(jī)多為聯(lián)想。因為中國龐大的市場，使聯(lián)想成為強(qiáng)大競爭力的廠商。3.財務(wù)會計分析3.1 資產(chǎn)負(fù)債

16、表水平分析表3.1 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表（單位：百萬 幣種：美元）報告期2013年的增長額變動%對總資產(chǎn)的影響2012年的增長額變動%對總資產(chǎn)的影響211年增長額變動%對總資產(chǎn)的影響非流動資產(chǎn)451.91211.18%2.85%1243.87244.48%11.62%75.7612.78%0.85%流動資產(chǎn)569.3374.82%3.59%3883.93748.94%36.28%1700.8527.28%18.99%流動負(fù)債281.7972.39%1.78%3777.02447.02%35.28%1613.325.13%18.01%凈流動資產(chǎn)/(負(fù)債）287.542682%1.81%106.9

17、13111%1.00%87.55-47.65%0.98%非流動負(fù)債507.2431.64%3.20%764.71691.21%7.14%-92.171-9.90%-1.03%少數(shù)股東權(quán)益-（借）/貸211.529243.9%1.33%86.55548355%0.81%0.0021.13%0.00%凈資產(chǎn)-(負(fù)債)305.40812.93%1.93%526.51428.70%4.92%228.8814.25%2.56%已發(fā)行股本0.3341.01%0.00%1.193.73%0.01%0.5531.76%0.01%儲備305.07413.10%1.92%525.32429.14%4.91%228

18、.32714.50%2.55%股東權(quán)益/(虧損)305.40812.93%1.93%526.51428.70%4.92%228.8814.25%2.56%無形資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))235.2137.61%1.48%956.75344.82%8.94%68.1153.30%0.76%物業(yè)、廠房及設(shè)備（非流動資產(chǎn)87.30322.24%0.55%183.05787.41%1.71%-38.844-15.65%-0.43%附屬公司權(quán)益（非流動資產(chǎn)）-聯(lián)營公司權(quán)益（非流動資產(chǎn)）-0.647-18.97%0.00%2.496273.09%0.02%-0.147-13.85%0.00%其他投資（非流動資產(chǎn)）-

19、1.984-2.76%-0.01%-6.743-8.57%-0.06%-33.831-30.07%-0.38%應(yīng)收賬款（流動資產(chǎn)）537.65322.55%3.39%994.30171.53%9.29%351.62433.86%3.93%存貨（流動資產(chǎn)）746.29761.25%4.71%414.79251.61%3.87%-75.185-8.55%-0.84%現(xiàn)金及銀行結(jié)存（流動資產(chǎn))-303.57-8.08%-1.91%803.15427.18%7.50%716.30332.00%8.00%應(yīng)付賬款（流動負(fù)債）-425.772-10.51%-2.68%1870.43385.81%17.47

20、%-961.587-30.61%-10.74%銀行貸款(流動負(fù)債）112.886179.32%0.71%-208.609-76.82%-1.95%206.855319.68%2.31%非流動銀行貸款-200-100.00%-2.23%總資產(chǎn)1021.2496.44%6.44%5154.80948.15%48.15%1750.01119.54%19.54%總負(fù)債715.845.30%4.51%4628.29252.17%43.23%1521.13120.70%16.98%通過上表我們可以發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模不斷增長，說明此期間聯(lián)想集團(tuán)整體運(yùn)作良好，處于不斷發(fā)展壯大的階段且有繼續(xù)良性發(fā)展的趨勢

21、。從表中數(shù)據(jù)可看出公司在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下2010年企業(yè)的經(jīng)營還是可以的基本保持了09年的水平，有個別項目有些許的下降，總體來說企業(yè)還是有一定規(guī)模的擴(kuò)大。但是在2011年到2012年企業(yè)就得到了很大的發(fā)展，企業(yè)的各項指標(biāo)都有一定幅度的增長，其中流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)和流動負(fù)債對總資產(chǎn)的影響都很大。在2012到2013年這一年里在穩(wěn)步發(fā)展，有較小幅度的增長，說明企業(yè)在穩(wěn)固快速發(fā)展的基礎(chǔ)。在總資產(chǎn)中，流動資產(chǎn)占有絕大部分份額且增長幅度也較大，對總資產(chǎn)有較大影響；非流動資產(chǎn)所占比例較小且增長變緩，對總資產(chǎn)的影響效果也有所減弱。這說明聯(lián)想集團(tuán)資產(chǎn)流動性、償債能力較強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險較低，有較好的財務(wù)狀況與發(fā)展前

22、景。而其負(fù)債也有很大的增長，包括流動負(fù)債增幅有50%左右，非流動負(fù)債有近一倍的增長，但因為總數(shù)額遠(yuǎn)低于總資產(chǎn)，所以不會產(chǎn)生較大問題。股東權(quán)益的增幅小于資產(chǎn)增幅，說明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性略微降低，但整體上股東權(quán)益與資產(chǎn)是同步上漲的，資產(chǎn)規(guī)模的變動與股東權(quán)益變動可以說是相適應(yīng)的。3.2 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表3.1 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表（單位：百萬美元）報告期2013年變動情況2012年變動情況2011年變動情況2010年流動資產(chǎn)合計140.36%4.47%135.89%-2.57%138.46%6.55%131.90%流動資產(chǎn)73.39%-1.14%74.53%0.39%7

23、4.13%4.51%69.63%凈流動資產(chǎn)/(負(fù)債）1.77%1.70%0.07%0.97%-0.90%1.15%-2.05%現(xiàn)金及銀行結(jié)存（流動資產(chǎn))20.46%-3.23%23.69%-3.91%27.60%2.61%24.99%凈資產(chǎn)-(負(fù)債)15.80%0.91%14.89%-2.25%17.14%-0.79%17.93%存貨（流動資產(chǎn)）11.64%3.96%7.68%0.18%7.51%-2.31%9.81%應(yīng)收賬款（流動資產(chǎn)）17.31%2.28%15.03%2.05%12.98%1.39%11.59%非流動資產(chǎn)合計49.59%1.67%47.91%47.91%0.00%0.00%

24、0.01%非流動資產(chǎn)26.61%1.14%25.47%-0.65%26.12%-4.26%30.38%無形資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))19.70%0.21%19.49%-0.45%19.94%-3.14%23.07%物業(yè)、廠房及設(shè)備（非流動資產(chǎn)2.84%0.37%2.47%0.52%1.96%-0.82%2.77%附屬公司權(quán)益（非流動資產(chǎn)）0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%其他投資（非流動資產(chǎn)）0.41%-0.04%0.45%-0.28%0.74%-0.52%1.26%聯(lián)營公司權(quán)益（非流動資產(chǎn)）0.02%-0.01%0.02%0.01%0.01%0.00%0.01%總

25、資產(chǎn)100.00%100.00%0.00%100.00%0.00%100.00%非流動負(fù)債12.55%2.45%10.11%2.28%7.83%-2.56%10.39%流動負(fù)債71.92%-2.54%74.46%-0.57%75.03%3.35%71.68%應(yīng)付賬款（流動負(fù)債）21.56%-3.98%25.54%5.18%20.36%-14.72%35.08%銀行貸款(流動負(fù)債）1.05%0.65%0.40%-2.14%2.54%1.81%0.72%非流動銀行貸款1.80%1.80%-2.23%2.23%總負(fù)債84.55%-0.56%85.11%2.25%82.86%0.79%82.07%少數(shù)

26、股東權(quán)益-（借）/貸1.77%1.23%0.55%0.55%0.00%0.00%0.00%股東權(quán)益/(虧損)15.86%0.97%14.89%-2.25%17.14%-0.79%17.93%儲備15.66%0.98%14.68%-2.16%16.84%-0.74%17.58%已發(fā)行股本0.20%-0.01%0.21%-0.09%0.30%-0.05%0.35%負(fù)債和股東權(quán)益總計100.00%100.00%100.00%100.00%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：從靜態(tài)方面分析：一般而言，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險較?。悍橇鲃淤Y產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險較大。所以，流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)的流動性強(qiáng)

27、而風(fēng)險小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險較大。該公司流動資產(chǎn)比重高達(dá)73.39%，所以該公司資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險較小。從動態(tài)方面分析：資產(chǎn)中所有項目變動情況均小于5%，只有現(xiàn)金及銀行結(jié)存和存貨有3%左右的變動，其他項目變動幅度均較小，說明該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)分析：從靜態(tài)方面看，該公司2013年股東權(quán)益比重為15.86%，負(fù)債比重為84.55%，資產(chǎn)負(fù)債率很高，財務(wù)風(fēng)險相對較大。從動態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益比重和負(fù)債比重都略有變動，不過變動幅度不大，均小于3%，且2013年下降趨勢略緩，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財務(wù)實力略有下降。3

28、.3 現(xiàn)金流量表的水平分析3.2 現(xiàn)金流量表的水平分析（單位：百萬美元）報告期2013年2012年2011年增長額增長率增長額增長率增長額增長率經(jīng)營業(yè)務(wù)所得之現(xiàn)金流入凈額-1920.426-98.99%974.702100.98%130.50315.63%投資活動之現(xiàn)金流入凈額591.70370.69%-902.59-1377.60%320.575125.69%融資活動之現(xiàn)金流入凈額247.32178.38%56.98515.30%-155.369-71.55%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加-1081.402-137.35%129.09719.61%295.71481.57%會計年初之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物8

29、02.59327.17%716.29432.00%374.81620.11%會計年終之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物-303.57-8.08%803.15427.18%716.30332.00%外匯兌換率變動之影響-25.322-160.34%-42.246-72.79%45.778373.36%購置固定資產(chǎn)款項-5.093-5.03%-52.404-107.31%-12.69-35.11%經(jīng)營業(yè)務(wù)所得之現(xiàn)金流入凈額持續(xù)增長但是在2013年年報中下降率卻達(dá)近100%，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和綜合損益表的數(shù)據(jù)可以看出，同期應(yīng)收賬款、銷售成本和費(fèi)用均有所提升且銀行存款也有所增加，同期的資產(chǎn)和負(fù)債也有小幅增加，可推斷各項

30、費(fèi)用可能都來自于存款的支出和銀行貸款。同樣看投資活動之現(xiàn)金流入凈額和融資活動之現(xiàn)金流入凈額雖然近三年也是起伏不定，但三年整體來說沒有太大增減，對提高企業(yè)的償債能力沒有太大作用。受2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)作用2011的外匯兌換率變動之影響有大幅度增長說明世界經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)但在隨后的兩年都有大幅度下降說明企業(yè)受外匯變動的影響增大，原因可能是海外市場帶來的影響增大?？傮w來說，企業(yè)的短期償債能力很低，如果突發(fā)變動可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈。由此帶來的影響巨大，企業(yè)應(yīng)重視這一問題，采取補(bǔ)救措施。 3.4 綜合損益表水平分析3.3 綜合損益表水平分析表（單位：百萬美元）報告期2013年2012年2011年增長額增長

31、率增長額增長率增長額增長率營業(yè)額4298.96314.54%7980.06736.95%4989.55630.05%除稅前盈利/(虧損)218.85637.58%224.69262.81%181.448102.92%稅項-62.68-58.56%-22.512-26.64%-37.58-80.07%除稅后盈利/（虧損）156.17632.85%202.1873.99%143.868111.21%少數(shù)股東權(quán)益5.98246.70%-2.422-%-0.002股東應(yīng)占盈利/(虧損）162.15634.28%199.75873.11%143.866111.21%股息64.4635.18%86.613

32、89.66%27.87340.56%除稅及股息后盈利/(虧損）97.69633.71%113.14564.06%115.993191.28%基本每股盈利（仙）1.4931.91%1.8364.44%1.42100.00%攤薄每股盈利（仙）1.532.82%1.8467.40%1.4105.26%每股盈利（仙）0.60433.93%0.881.63%0.2840.00%銷售成本3671.2914.05%6897.835.87%4415.229.80%折舊14.37618.50%-4.135-5.05%-18.97-18.81%銷售及分銷費(fèi)用197.32311.67%652.32362.82%19

33、9.06723.72%一般及行政費(fèi)用116.39415.94%10.5861.47%153.46327.10%利息費(fèi)用/融資成本-0.615-1.41%-5.691-11.57%-13.706-21.80%毛利627.66818.21%1083.26845.84%573.3632.04%經(jīng)營盈利215.9236.97%201.86152.81%-1414.972-78.73%應(yīng)占聯(lián)營公司盈利0.13315.63%-0.626278.22%-0.10485.95%這三年的營業(yè)額一直處于較快增長中，其中2013年漲幅基本在30%左右。幾乎各項費(fèi)用都在合理的發(fā)展。總體來說，聯(lián)想集團(tuán)經(jīng)營狀態(tài)處于健康發(fā)

34、展中，經(jīng)營規(guī)模不斷增長，利潤2013年發(fā)展勢頭良好，股東盈利增幅也較大。3.5問題小結(jié)3.5.1 資產(chǎn)負(fù)債表（1）2010年到2013年公司總資產(chǎn)中流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)都有所增長，而公司負(fù)債也隨資產(chǎn)增長而提高，而負(fù)債變動比率稍小于資產(chǎn)增長比率，說明公司規(guī)模平穩(wěn)增大，結(jié)構(gòu)穩(wěn)固，發(fā)展良好，風(fēng)險小幅增長。（2）負(fù)債中流動負(fù)債和非流動負(fù)債增加比率相對較大，說明公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)不是很穩(wěn)定，從2010年開始公司的非流動負(fù)債才開始持續(xù)增加。但總體來說總資產(chǎn)和總負(fù)債都在穩(wěn)步增加，說明公司財務(wù)風(fēng)險不大。 （3）各種利潤率在2010年到2011年有較小幅度的上升，說明公司已經(jīng)擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，進(jìn)入擴(kuò)大增長階段。在

35、2011年到2012年有大幅度的增長，但是2012年到2013年的增幅較小，說明公司已經(jīng)度過快速增長的時期，進(jìn)入成熟發(fā)展的階段，會穩(wěn)步增長。3.5.2 利潤表（1）該公司營業(yè)額一直有所增長，而2013營業(yè)額增長幅度大大小于2012年，各種盈利都明顯不如2012年的增長幅度，但這并不能說明企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了問題，有可能是企業(yè)趨于成熟，要想得到大幅度的增長需要變動一下企業(yè)的經(jīng)營策略。（2）這三年公司的銷售成本、費(fèi)用一直處于增長，但盈利也是隨之增長，說明公司處于規(guī)模擴(kuò)大狀態(tài)，處于健康發(fā)展中。3.5.3 現(xiàn)金流量表（1）從表中數(shù)據(jù)看，經(jīng)營活動現(xiàn)金的流入量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投資活動和融資活動，投資活動現(xiàn)金流入和融

36、資活動的現(xiàn)金流入凈額一直都是負(fù)數(shù)但2013年數(shù)值較小，說明公司現(xiàn)金流入主要是依靠主營業(yè)務(wù)，但同時也進(jìn)行較多的投資和融資活動。融資活動的現(xiàn)金流入從2010年開始都是負(fù)數(shù)，但從2011年開始逐漸減小，說明企業(yè)有所改變，有小幅融資流入。企業(yè)的投資活動數(shù)額也在逐漸減小，說明減少了相關(guān)投資費(fèi)用，企業(yè)的政策有所改變。（2）外匯變動對現(xiàn)金流有較大影響，說明公司受國際市場影響較大。（3）年終現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物也一直有所增長，但在2012年到2013年這段時間卻為負(fù)增長，說明企業(yè)出現(xiàn)了一些問題。4.財務(wù)比率分析4.1 盈力能力分析表4.1 盈利能力分析表報告期2013/3/312012/3/312011/3/31

37、主營業(yè)務(wù)利潤率0.0.0.銷售毛利率0.0.0.資本收益率0.0.0.總資產(chǎn)收益率0.0.0.總體來看，各項指標(biāo)都是不斷增長的，這就說明企業(yè)的盈利能力越來越好，資產(chǎn)利用率也越來越好，企業(yè)的前景還是很好的。主營業(yè)務(wù)利潤率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%銷售毛利率=(銷售收入-收入成本)/銷售收入*100%總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額100% （總資產(chǎn)平均額=（期初資本+期末資本）/2）4.2 營運(yùn)能力分析表4.2 營運(yùn)能力分析表截止期2013-3-312012-3-312011-3-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.1.2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.2.3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.8.7.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.9.8.根

38、據(jù)表中數(shù)據(jù)可以看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2011年有所下降表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所下降，資產(chǎn)的利用效率降低了。而2012年有所回升說明企業(yè)補(bǔ)充流動資金參加周轉(zhuǎn)，但是會降低企業(yè)盈利能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都是在2011年有一定提高而在2012年有所降低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，表明收賬速提升。賬齡減短，資產(chǎn)流動性增強(qiáng)，短期償債能力增強(qiáng)，可以減少壞賬損失等。雖然在2012年有所降低，但波動不大。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)變少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率增高，公司的獲利能力增強(qiáng)。整體來看，企業(yè)的資產(chǎn)的流動性和短期償債能力沒有太大的波動，但與同行業(yè)相比處于弱

39、勢。企業(yè)的短期償債能力、資產(chǎn)流動性等都不理想。4.3 償債能力分析表4.3 短期償債能力分析表報告期2013-3-312012-3-312011-3-31流動比率1.1.0.速動比率0.0.0.從短期負(fù)債比率來看，這三年的流動比率和速動比率基本都維持在2以下1左右，說明公司的資金流動性較差，短期償債能力不是很好。從長期負(fù)債比率來看，資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)*100% 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100% 表4.4 長期償債能力分析表截止日期2013-3-312012-3-312011-3-31資產(chǎn)負(fù)債率8420%8511%8286%產(chǎn)權(quán)比率53308%57171%48352%可以看出聯(lián)想

40、的債務(wù)負(fù)擔(dān)略有起伏，但幅度不是太大，長期負(fù)債能力不是很穩(wěn)定。而從產(chǎn)權(quán)比率可以看出償債能力受股東權(quán)益的保證程度也是有所波動，但都遠(yuǎn)大于1.2，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力很弱。這應(yīng)該引起重視，控制并改變這個趨勢，改善長期的償債能力。4.4發(fā)展能力分析表4.5 發(fā)展能力分析表報告期2013/3/312012/3/312011/3/31銷售增長率14.54%36.95%30.05%總資產(chǎn)增長率6.44%48.15%19.54%股利增長額33.93%81.63%40%數(shù)據(jù)表明，各項指標(biāo)都可持續(xù)增長，在2010、2011年有較大幅度的增長，而在2012年也有所增長，但是幅度相較小，總體來說還是處于增長的趨

41、勢。銷售增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張增量資本和存量資本的重要前提。它的持續(xù)增長說明說明企業(yè)的經(jīng)營狀況還是不錯的，據(jù)調(diào)查聯(lián)想在在中國的市場占有率達(dá)三分之一，而且已把市場擴(kuò)展到低端市場里，那里有廣闊的潛在市場?？傎Y產(chǎn)增長率較低的原因可能進(jìn)行融資還沒有到利潤回收期。4.5綜合分析聯(lián)想集團(tuán)經(jīng)過這些年的飛速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在資產(chǎn)運(yùn)用上效率也較高，在發(fā)展能力上更是具有著良好的增長勢頭，具有廣闊的市場，是一個后勁十足的成長型后期企業(yè)。企業(yè)的償債能力不是很強(qiáng)，盈利能力和發(fā)展能力都還是很好的，企業(yè)的各項指標(biāo)都在持續(xù)的增長，雖然增長幅度不是特別穩(wěn)

42、定，但是并不影響企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場也不斷廣闊的實質(zhì)。5.結(jié)論和建議 聯(lián)想集團(tuán)經(jīng)過這些年的飛速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在資產(chǎn)運(yùn)用上效率也較高，在發(fā)展能力上更是具有著良好的增長勢頭，具有廣闊的市場，是一個后勁十足的成長型后期企業(yè)。但是企業(yè)也應(yīng)該注重提高企業(yè)的償債能力。應(yīng)加強(qiáng)存貨的日常管理，安排好生產(chǎn)與銷售，在正常生產(chǎn)的同時減少原材料庫存，大力售出產(chǎn)成品，盡力防治存貨積壓，由于存貨本身變現(xiàn)能力低，過多會占用資金，直接影響償債能力；另外，也應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，賒銷時要認(rèn)真對比收賬的成本與新增的盈利，及時關(guān)注相關(guān)客戶的信用狀況，監(jiān)督應(yīng)收賬款的回收情況，由客戶的差異制定科學(xué)合理的收賬政策，謹(jǐn)防應(yīng)收帳

43、款過大；還要科學(xué)地長期投資、購置資產(chǎn)，投資前應(yīng)細(xì)致地預(yù)測項目的前景、分析投資的風(fēng)險及回報情況，避免盲目投資；購置資產(chǎn)時要與企業(yè)的實際需要相聯(lián)系，防止固定資產(chǎn)閑置過多，占用資金?？傊?，在日常的經(jīng)營管理中，充分保持各類資產(chǎn)較好的質(zhì)量水平，為提高企業(yè)的償債能力打好基礎(chǔ)。2013年1月5日，聯(lián)想建立兩個新的端到端業(yè)務(wù)集團(tuán)：Lenovo業(yè)務(wù)集團(tuán)、Think業(yè)務(wù)集團(tuán)，正是聯(lián)想為了企業(yè)的良好發(fā)展，劃分了不同的市場，根據(jù)不同消費(fèi)者的需求來適應(yīng)市場的發(fā)展，爭將給聯(lián)想帶來更好的發(fā)展，帶來的更多的利益。6.附錄(表)： 資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬美元）報告期2013/3/312012/3/312011/3/312010

44、/3/31流動資產(chǎn)合計23695.47521552.8114823.19911813.177流動資產(chǎn)12389.73711820.47936.4636235.613凈流動資產(chǎn)/(負(fù)債）298.26310.723-96.19-183.74現(xiàn)金及銀行結(jié)存（流動資產(chǎn))3454.0823757.6522954.4982238.195凈資產(chǎn)-(負(fù)債)2666.6432361.2351834.7211605.841存貨（流動資產(chǎn)）1964.7911218.494803.702878.887應(yīng)收賬款（流動資產(chǎn)）2921.9592384.3061390.0051038.381非流動資產(chǎn)合計8371.187599.3835219.9485148.894非流動資產(chǎn)4492.264040.3482796.4762720.715無形資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))3326.4183091.2052134.4522066.337物業(yè)、廠房及設(shè)備（非流動資產(chǎn)479.777392.474209.417248.261附屬公司權(quán)益（非流動資產(chǎn)）其他投資（非流動資產(chǎn)）69.96271.94678.68911