財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)第九章

1、第九章 企業(yè)發(fā)展與理財(cái)n第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)國際化財(cái)務(wù)問題企業(yè)國際化財(cái)務(wù)問題n第二節(jié)第二節(jié) 并購問題并購問題n第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)破產(chǎn)與清算企業(yè)破產(chǎn)與清算n第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德與素質(zhì)企業(yè)財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德與素質(zhì) 第九章第一節(jié)一、外匯風(fēng)險管理n（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險及控制（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險及控制u經(jīng)濟(jì)風(fēng)險經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指匯率變動對企業(yè)未來可獲得的現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響。u經(jīng)濟(jì)風(fēng)險給企業(yè)造成的影響是持續(xù)的和長遠(yuǎn)的，并且經(jīng)濟(jì)風(fēng)險涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，僅靠財(cái)務(wù)人員進(jìn)行管理是不夠的，需要企業(yè)高層管理者的全面參與。n（二）交易風(fēng)險及控制（二）交易風(fēng)險及控制u交易風(fēng)險交易風(fēng)險是指企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的以外幣計(jì)價的交易，在

2、交易發(fā)生到交易完成的這段時間里由于外幣匯率的變動而導(dǎo)致本幣價值增加或減少的風(fēng)險。第九章第一節(jié)一、外匯風(fēng)險管理u交易風(fēng)險交易風(fēng)險主要產(chǎn)生于以下幾種交易：信用貿(mào)易；外匯借貸；遠(yuǎn)期外匯交易。u進(jìn)行國際化經(jīng)營的企業(yè)可以采取保值措施降低交易風(fēng)險，主要的措施有：利用遠(yuǎn)期外匯交易保值、利用外匯期貨交易保值和利用借款與投資方式保值。n（三）會計(jì)風(fēng)險及控制（三）會計(jì)風(fēng)險及控制u會計(jì)風(fēng)險會計(jì)風(fēng)險又稱折算風(fēng)險，是折算會計(jì)報(bào)表時采用的折算匯率發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險，它產(chǎn)生于跨國公司將世界各地子公司的報(bào)表進(jìn)行合并的過程中。第九章第一節(jié)二、跨國籌資管理n（一）從國際商業(yè)銀行貸款（一）從國際商業(yè)銀行貸款u這種貸款的主要特點(diǎn)是借

3、款方便，金額、幣種和期限等不受很大的限制。n（二）發(fā)行國際債券（二）發(fā)行國際債券u國際債券是在國外市場發(fā)行的以外國貨幣為面值的債券。n（三）利用國際貿(mào)易信貸（三）利用國際貿(mào)易信貸u國際貿(mào)易信貸是指由供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或其他官方機(jī)構(gòu)為國際貿(mào)易提供資金的一種信用行為。 第九章第一節(jié)二、跨國籌資管理n（四）利用國際租賃（四）利用國際租賃u國際租賃是指一國從事經(jīng)濟(jì)活動的某單位，以支付租金為條件，在一定時間內(nèi)向外國某單位租借物品使用的經(jīng)濟(jì)行為。第九章第一節(jié)三、跨國投資管理n企業(yè)進(jìn)行國際投資的目的目的，是尋找最佳的投資方式，以期用最短的時間、最小的代價獲得最好的經(jīng)濟(jì)效益，并盡量避免風(fēng)險。 n影響跨國投資的因

4、素影響跨國投資的因素主要有：u（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。u（2）市場規(guī)模及特征。u（3）生產(chǎn)成本。u（4）自然資源條件。u（5）投資政策。u（6）匯率變化。第九章第一節(jié)四、跨國營運(yùn)資金管理n（一）國際現(xiàn)金管理（一）國際現(xiàn)金管理u國際現(xiàn)金管理一般包括四個方面的內(nèi)容：（1）制定母公司和子公司現(xiàn)金預(yù)算，對各子公司及分支機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金余額進(jìn)行分析、管理；（2）確定母公司和子公司最優(yōu)現(xiàn)金余額水平；（3）制定加快現(xiàn)金流入和延緩現(xiàn)金流出的具體措施；（4）組織短缺現(xiàn)金的籌集和多余現(xiàn)金的投資。u國際現(xiàn)金管理通常采用集中管理的模式模式。通過現(xiàn)金集中管理，跨國公司的決策都是以全局利益為最高準(zhǔn)則，有利于企業(yè)全球化經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施

5、。第九章第一節(jié)四、跨國營運(yùn)資金管理u跨國公司實(shí)行現(xiàn)金集中管理，一般要經(jīng)歷下列基本程序：（1）設(shè)立現(xiàn)金管理中心。（2）核定各子公司的交易性和預(yù)防性現(xiàn)金需要量。（3）集中存儲。（4）跨國調(diào)度。 第九章第一節(jié)四、跨國營運(yùn)資金管理n（二）國際應(yīng)收賬款管理（二）國際應(yīng)收賬款管理u跨國公司的應(yīng)收賬款有兩種類型：一是跨國公司母公司或各國子公司與其他獨(dú)立法人之間在經(jīng)濟(jì)往來中形成的應(yīng)收賬款；二是跨國公司內(nèi)部各成員單位之間因商品、勞務(wù)、技術(shù)等生產(chǎn)要素內(nèi)部轉(zhuǎn)移形成的應(yīng)收賬款。u對獨(dú)立客戶的應(yīng)收賬款管理可以從以下幾個方面入手：（1）確定合理的信用政策。（2）選擇有利的交易貨幣。第九章第一節(jié)四、跨國營運(yùn)資金管理u跨國公

6、司內(nèi)部應(yīng)收賬款管理中常用的方法常用的方法有：提前或推遲付款、通過再開票中心結(jié)算。u再開票中心，是跨國公司為了實(shí)現(xiàn)其內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移或獲得稅收效應(yīng)而設(shè)在某處（通常是避稅港）專門處理公司內(nèi)部貿(mào)易產(chǎn)生的全部交易風(fēng)險的獨(dú)立資金經(jīng)營子公司。n（三）國際存貨管理（三）國際存貨管理u國際存貨管理國際存貨管理主要有兩個方面：存貨超前購置和反通貨膨脹。第九章第一節(jié)第九章第二節(jié)一、企業(yè)成長方式 n企業(yè)實(shí)現(xiàn)成長的方式有很多，總的來說不外乎兩類：內(nèi)部成長和外部成長。u內(nèi)部成長內(nèi)部成長類似于內(nèi)涵式的發(fā)展，也可以稱為產(chǎn)品經(jīng)營方式，主要是依靠企業(yè)自身利潤的再投入以及內(nèi)部經(jīng)營條件的改善來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的成長，采取的措施包括降低成本、提

7、高生產(chǎn)效率、開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場等。u外部成長外部成長類似于外延式發(fā)展，也可以稱為資本經(jīng)營方式，主要是通過外部資本經(jīng)營行為，如吸收外來資本、組建合資和合作公司、合并與收購等來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的成長。第九章第二節(jié)二、企業(yè)并購的含義和類型n并購并購包括合并和收購兩種不同的法律行為。u合并合并分為吸收合并和新設(shè)合并兩類。吸收合并是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體,并取得對這些企業(yè)的控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。新設(shè)合并是指兩個或兩個以上的公司合并設(shè)立一個新的公司，合并各方的法人實(shí)體地位都消失。u收購收購是指企業(yè)用現(xiàn)金、債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)

8、或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)。第九章第二節(jié)二、企業(yè)并購的含義和類型n（一）按并購雙方產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分（一）按并購雙方產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分u1.橫向并購橫向并購橫向并購是指并購方和被并購方處于同一行業(yè)、生產(chǎn)或經(jīng)營同一產(chǎn)品的并購。u2.縱向并購縱向并購縱向并購是對生產(chǎn)工藝或經(jīng)營方式上有前后關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行的并購，是生產(chǎn)、銷售的連續(xù)性過程中互為購買者和銷售者（即生產(chǎn)經(jīng)營上互為上下游關(guān)系）的企業(yè)之間的并購。 u3.混合并購混合并購混合并購是對處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、產(chǎn)品屬于不同市場，且與其產(chǎn)業(yè)部門之間不存在特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)進(jìn)行并購。 第九章第二節(jié)二、企業(yè)并購的含義和類型n（二）按并購的實(shí)現(xiàn)方式劃分

9、（二）按并購的實(shí)現(xiàn)方式劃分u1.承擔(dān)債務(wù)式并購承擔(dān)債務(wù)式并購承擔(dān)債務(wù)式并購是在被并購企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)債務(wù)相等的情況下，并購方以承擔(dān)被并購方全部或部分債務(wù)為條件，取得被并購方的資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。u2.現(xiàn)金購買式并購現(xiàn)金購買式并購現(xiàn)金購買式并購是并購方以現(xiàn)金購買被并購方的全部或部分資產(chǎn)，或以現(xiàn)金購買被并購方的股票或股權(quán)。u3.股份交易式并購股份交易式并購股份交易式并購是指并購公司向目標(biāo)公司的股東發(fā)行自己公司的股票，以換取目標(biāo)公司的大部分或全部股票，或換取目標(biāo)公司部分或全部資產(chǎn)。第九章第二節(jié)三、并購對企業(yè)發(fā)展的意義n（一）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（一）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)u兩個或兩個以上的企業(yè)合并后可提高生產(chǎn)經(jīng)營活

10、動的效率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。n（二）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)（二）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)u并購可以給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)方面的多項(xiàng)好處：一是提高財(cái)務(wù)能力。二是可以合理避稅。n（三）化解行業(yè)壁壘，迅速進(jìn)入新的行業(yè)，（三）化解行業(yè)壁壘，迅速進(jìn)入新的行業(yè)，開展多元化經(jīng)營開展多元化經(jīng)營n（四）迅速獲得各類資源（四）迅速獲得各類資源第九章第二節(jié)四、并購目標(biāo)企業(yè)的選擇n并購目標(biāo)企業(yè)通常有以下特征特征：u（一）營業(yè)虧損的企業(yè)u（二）可以“以彼之長補(bǔ)己之短”的企業(yè)u（三）市盈率較低的企業(yè)u（四）有盈利潛力的企業(yè)第九章第二節(jié)五、并購目標(biāo)企業(yè)的評價n（一）并購目標(biāo)企業(yè)的價值評估（一）并購目標(biāo)企業(yè)的價值評估u價值評估是指買賣雙方對標(biāo)的（股權(quán)和資產(chǎn)）

11、作出的價值判斷。u常用的價值評估方法常用的價值評估方法有資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法、收益法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法等。資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法資產(chǎn)價值基礎(chǔ)法是通過對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行估價來評估其價值的方法。收益法收益法也叫市盈率模型，是根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的收益和市盈率確定其價值的方法。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法是估計(jì)目標(biāo)公司并購后能夠產(chǎn)生的未來凈現(xiàn)金流量，再用加權(quán)平均資金成本作為貼現(xiàn)率，對目標(biāo)企業(yè)的價值進(jìn)行評估的一種方法。第九章第二節(jié)五、并購目標(biāo)企業(yè)的評價n（二）并購目標(biāo)企業(yè)的成本分析（二）并購目標(biāo)企業(yè)的成本分析u并購?fù)瓿沙杀臼侵覆①徯袨楸旧硭l(fā)生的直接成本和間接成本。直接成本是指并購直接支付的費(fèi)用。間接成本是指并購過程中發(fā)生

12、的一切費(fèi)用。整合與營運(yùn)成本是指并購后為使被并購企業(yè)健康發(fā)展而需支付的長期營運(yùn)成本，包括整合改制成本和注入資金成本。第九章第二節(jié)六、并購風(fēng)險及防范n并購中可能出現(xiàn)的風(fēng)險主要有：u（一）營運(yùn)風(fēng)險u（二）信息風(fēng)險u（三）融資風(fēng)險u（四）反并購風(fēng)險u（五）法律風(fēng)險第九章第二節(jié)第九章第三節(jié)一、企業(yè)經(jīng)營失敗和財(cái)務(wù)困境 n（一）虧損型財(cái)務(wù)困境（一）虧損型財(cái)務(wù)困境u企業(yè)虧損企業(yè)虧損分為間斷性虧損和連續(xù)性虧損。間斷性虧損間斷性虧損是指企業(yè)發(fā)展中有時盈利，有時虧損；持續(xù)性虧損持續(xù)性虧損是指企業(yè)連續(xù)兩年以上虧損。n（二）盈利型財(cái)務(wù)困境（二）盈利型財(cái)務(wù)困境u造成盈利型財(cái)務(wù)困境的企業(yè)多數(shù)是因?yàn)槊つ繑U(kuò)大銷售，具體表現(xiàn)為不

13、顧生產(chǎn)能力承接訂單，接著進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。第九章第三節(jié)二、企業(yè)債務(wù)重組n（一）債務(wù)重組方式（一）債務(wù)重組方式u債務(wù)重組債務(wù)重組是指債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決，同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)。u通過債務(wù)重組，債務(wù)人和債權(quán)人都有可能發(fā)生重組收益和重組損失重組收益和重組損失。u債務(wù)重組方式債務(wù)重組方式劃分為四種：（1）以低于債務(wù)賬面價值的現(xiàn)金清償債務(wù)。（2）以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)。（3）債務(wù)轉(zhuǎn)為資本。（4）修改其他債務(wù)條件。第九章第三節(jié)二、企業(yè)債務(wù)重組n（二）企業(yè)重組的一般程序（二）企業(yè)重組的一般程序 u企業(yè)重組可分為企業(yè)重組可分為主動重組和非主動重組。u企業(yè)重組一般要經(jīng)歷以下步驟步驟：

14、（1）向法院提出重組要求。如果是非主動重組，應(yīng)確定有關(guān)企業(yè)是否破產(chǎn)。（2）由債權(quán)人請求法官指定重組受托人。（3）債務(wù)人向法院呈交重組計(jì)劃。法院將組織有關(guān)人員審查重組計(jì)劃，并確定該計(jì)劃是否公平、可行，是否提供了應(yīng)該披露的信息。（4）一旦重組計(jì)劃被法院通過，即可付諸實(shí)施。（5）無論重組計(jì)劃是否通過，債務(wù)人都負(fù)責(zé)有關(guān)費(fèi)用的支付。第九章第三節(jié)三、企業(yè)破產(chǎn)清算n（一）破產(chǎn)的界定（一）破產(chǎn)的界定u（1）企業(yè)因經(jīng)營管理不善造成嚴(yán)重虧損。u（2）企業(yè)明顯喪失清償能力。n（二）破產(chǎn)的一般程序（二）破產(chǎn)的一般程序u1.提出破產(chǎn)申請?zhí)岢銎飘a(chǎn)申請破產(chǎn)申請是債務(wù)人、債權(quán)人或者企業(yè)因法定解散而清算，在清算過程中發(fā)現(xiàn)企業(yè)已

15、資不抵債，清算組向人民法院申請，請求宣告破產(chǎn)的民事法律行為。u2.破產(chǎn)案件的受理破產(chǎn)案件的受理我國破產(chǎn)法規(guī)定：“人民法院受理破產(chǎn)案件后，債務(wù)人對部分債權(quán)人的清償無效，但是債務(wù)人正常生產(chǎn)經(jīng)營所必需的除外。” 第九章第三節(jié)三、企業(yè)破產(chǎn)清算u3.法院宣告企業(yè)破產(chǎn)u4.組建清算組u5.破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配清算組分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)前，首先應(yīng)撥付清算費(fèi)用，包括：（1）破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)管理、變賣、分配所需的費(fèi)用；（2）破產(chǎn)案件訴訟費(fèi)；（3）為債權(quán)人的共同利益而在破產(chǎn)程序中支付的其他費(fèi)用。按以下順序清償：（1）破產(chǎn)企業(yè)拖欠的職工工資、勞動保險費(fèi)用；（2）破產(chǎn)企業(yè)拖欠稅款；（3）破產(chǎn)債權(quán)。第九章第三節(jié)三、企業(yè)破產(chǎn)清算u6.報(bào)告清算

16、工作u7.企業(yè)注銷登記n（三）破產(chǎn)中的財(cái)務(wù)問題（三）破產(chǎn)中的財(cái)務(wù)問題u1.破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)（1）宣告破產(chǎn)時破產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理的全部財(cái)產(chǎn)。（2）破產(chǎn)企業(yè)在宣告破產(chǎn)后至破產(chǎn)程序終結(jié)前取得的財(cái)產(chǎn)。（3）應(yīng)當(dāng)由破產(chǎn)企業(yè)享有的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。 u2.破產(chǎn)債權(quán)的界定破產(chǎn)債權(quán)的界定（1）破產(chǎn)宣告前成立的無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)和放棄優(yōu)先受償權(quán)利的有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)為破產(chǎn)債權(quán)。第九章第三節(jié)三、企業(yè)破產(chǎn)清算（2）破產(chǎn)宣告時未到期的債權(quán)視為已到期債權(quán)，數(shù)額為減去未到期的利息。（3）破產(chǎn)宣告前成立的有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)，債權(quán)人享有就該擔(dān)保物優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。u3.破產(chǎn)費(fèi)用的確認(rèn)u4.破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配與清償?shù)诰耪碌谌?jié)第九章第四節(jié)一、企業(yè)財(cái)

17、務(wù)人員的職業(yè)道德n職業(yè)道德是同人們的職業(yè)活動緊密聯(lián)系的、具有自身職業(yè)特征的道德準(zhǔn)則、規(guī)范的總和。n（一）會計(jì)職業(yè)道德的作用（一）會計(jì)職業(yè)道德的作用u1.會計(jì)職業(yè)道德是對會計(jì)法律制度的重要補(bǔ)充u2.會計(jì)職業(yè)道德是規(guī)范會計(jì)行為的導(dǎo)向u3.會計(jì)職業(yè)道德是實(shí)現(xiàn)會計(jì)目標(biāo)的重要保證u4.會計(jì)職業(yè)道德是會計(jì)人員提高素質(zhì)的內(nèi)在要求第九章第四節(jié)一、企業(yè)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德n（二）會計(jì)職業(yè)道德規(guī)范的內(nèi)容（二）會計(jì)職業(yè)道德規(guī)范的內(nèi)容u會計(jì)職業(yè)道德規(guī)范包括：客觀公正，愛崗敬業(yè)，廉潔自律和保守秘密等。第九章第四節(jié)二、企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)n（一）基礎(chǔ)技能（一）基礎(chǔ)技能u財(cái)務(wù)人員的基礎(chǔ)技能包括四項(xiàng)：語言溝通、計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)濟(jì)法

18、律知識和職業(yè)道德。首先，語言溝通能力是所有社會職業(yè)人士應(yīng)有的能力。其次，隨著計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用和普及，人們的生活和工作已經(jīng)發(fā)生了革命性的改變。再次，作為財(cái)務(wù)人員，必須了解基本的經(jīng)濟(jì)管理知識和法律法規(guī)。最后，財(cái)務(wù)人員要具備良好的職業(yè)道德。第九章第四節(jié)二、企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)n（二）專業(yè)技能（二）專業(yè)技能u首先要具備較高的會計(jì)專業(yè)知識技能，包括掌握一般會計(jì)理論和熟練的會計(jì)實(shí)務(wù)技能。n（三）管理知識和技能（三）管理知識和技能u財(cái)務(wù)人員的管理技能包括組織、協(xié)調(diào)、分析和決策能力等。n（四）創(chuàng)新能力和自學(xué)能力（四）創(chuàng)新能力和自學(xué)能力u面對新知識、新技能，財(cái)務(wù)人員要能夠快速掌握，有自己獨(dú)到的見解和判斷，能迅速解決新出現(xiàn)的問題。第九