格力電器償債能力分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上格力電器公司2011-2013年償債能力分析一、公司簡介 珠海格力電器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、格力電器標(biāo)志服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。格力電器旗下的“格力電器”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品。格力電器旗下的“格力電器”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個國家和地區(qū)。1995年至今，格力電器空調(diào)連續(xù)16年產(chǎn)銷量、市場占有率位居中國空調(diào)行業(yè)第一；2005年至今，家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)4年位居世界第一；2011年，格力電器全球用戶超過8800萬。2012年，格力電器實(shí)施全球化品牌戰(zhàn)略進(jìn)入第五

2、年。格力電器將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)“創(chuàng)造資源、美譽(yù)全球”的企業(yè)精神和“人單合一、速戰(zhàn)速決”的工作作風(fēng)，深入推進(jìn)信息化流程再造，以人單合一的自主經(jīng)營體為支點(diǎn)，通過“虛實(shí)網(wǎng)結(jié)合的零庫存下的即需即供”商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造滿足用戶動態(tài)需求的體系，一如既往地為用戶不斷創(chuàng)新，創(chuàng)出中華民族自己的世界名牌！二、格力電器公司2011-2013年償債能力分析與評價(jià)（一）短期償債能力分析短期償債能力是十分重要的，當(dāng)一個企業(yè)喪失短期償債能力時，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到質(zhì)疑。因此，短期償債能力分析是報(bào)表分析的第一項(xiàng)內(nèi)容。根據(jù)2011年至2013年3年流動比率、存貨周期率、速度比率和現(xiàn)金比率的指標(biāo)數(shù)據(jù)：1、歷史比較分析2011201

3、22013流動比率（%）1.48251.26231.2083速動比率（%）1.28221.07180.9781現(xiàn)金比率（%）0.7220.540.497格力電器短期償債能力分析00.20.40.60.811.21.41.6201120122013流動比率速動比率現(xiàn)金比率（1）流動比率分析：流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，一般的流動比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。但流動比率過高則會影響公司的運(yùn)營效率。當(dāng)流動比率為200%時較為恰當(dāng)。從上表可以看出，三年內(nèi)流動比率均在100%200%之間，表明公司狀況較穩(wěn)定可靠。（2）速動比率分析：速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債，在家電行業(yè)，速動比率為0

4、.9較為恰當(dāng)。如果速動比率大于0.9，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻可能因?yàn)槠髽I(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收帳款資金占用過多，可能失去一些有利的投資和獲得的機(jī)會。從表中可以看出，格力電器的速動比率在2011-2013年呈下降趨勢，說明格力電器調(diào)整了策略，適當(dāng)調(diào)低了比率。（3）現(xiàn)金比率分析：現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)支付能力強(qiáng)，但格力電器的現(xiàn)金比率是逐年下降，但是低于0.5則說明企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)。 2、同業(yè)比較分析通過格力電器2013年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表： 格力電器蘇泊爾老板電器流動比率1.20832.44363.9853速動比率0.97811.64973.2734現(xiàn)金比率0.49

5、70.4430.2500.511.522.533.544.5格力電器蘇泊爾老板電器流動比率速動比率現(xiàn)金比率（1）流動比率分析：從上表可以看出，格力電器流動比率明顯的低于其他兩家電器企業(yè)，說明該企業(yè)的短期償債能力與其他兩家公司相比差距有點(diǎn)大。為進(jìn)一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）速動比率分析：從上表可以看出，格力電器年末速動比率明顯低于另外兩家電器企業(yè)，表明該公司短期償債能力相對來說較低。而該指標(biāo)所反映的短期償債能力比流動比率更為準(zhǔn)確，更加可信。（3）現(xiàn)金比率分析：從上表看，格力電器本年現(xiàn)金比率明顯高于另兩家電器企業(yè)，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期

6、債務(wù)的能力較高。3、其他因素分析2011年2012年2013年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）32.992336.213528.2051存貨周轉(zhuǎn)率（次）13.496517.518311.8123從上表中可以看出，格力電器的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2012年最高，一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收帳速度快，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。2013年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率最低，說明企業(yè)的營運(yùn)資金會過多地呆滯在應(yīng)收帳款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率在2012年時最高，說明在2012年企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)的銷售能力強(qiáng)，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額也越少。上述短期償債能力指標(biāo)，都是從財(cái)務(wù)報(bào)表資料中獲

7、取的?？梢恍┰谪?cái)務(wù)報(bào)表中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力。例如增加償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和償債能力的聲譽(yù)；減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債等。（二）長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，以及獲利能力，而不是資產(chǎn)的短期流動性。長期償債能力分析，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有利于投資者判斷其投資的安全性及盈利性；有利于債權(quán)人判斷債權(quán)的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、歷史比較分析201120122013資產(chǎn)負(fù)債率（%）49.979167.57

8、8770.9518產(chǎn)權(quán)比率（%）99.9163208.4394244.2557利息費(fèi)用保障倍數(shù)217.4522558.548539.2521權(quán)益乘數(shù)2.343.073.44格力電器長期償債能力分析表0100200300400500600201120122013資產(chǎn)負(fù)債率（%）產(chǎn)權(quán)比率（%）利息費(fèi)用保障倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析：格力電器2013年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了71%，而且從2011年開始每年遞增，說明該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對較高。資產(chǎn)負(fù)債率越高，償債能力越差，這對企業(yè)的融資是不利的。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析：格力電器的產(chǎn)權(quán)比率從2011年開始每年遞增， 所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映

9、的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。這個指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大，說明格力電器的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在逐年增加，這是很危險(xiǎn)的事情。（3）利息費(fèi)用保障倍數(shù)分析：利息費(fèi)用保障倍數(shù)是分析長期償債能力的指標(biāo)。它反映當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務(wù)利息的多少倍。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還有保障。從三年的數(shù)據(jù)分析來看，格力電器2012年的利息費(fèi)用保障倍數(shù)最高，說明那一年的償債能力很強(qiáng)。而在2013年則下降很多，說明償債能力弱。（4）權(quán)益乘數(shù)分析：權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比

10、重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高。格力電器的權(quán)益乘數(shù)從2011年的2.34增加到2013年的3.44，說明該企業(yè)的償債能力逐年增強(qiáng)，該企業(yè)值得投資。2、同業(yè)比較分析通過格力電器2013年資料，進(jìn)行同業(yè)企業(yè)比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表：格力電器蘇泊爾老板電器資產(chǎn)負(fù)債率（%）70.951829.552321.3274產(chǎn)權(quán)比率（%）244.255741.944927.1091利息費(fèi)用保障倍數(shù)39.252127.32338.1506權(quán)益乘數(shù)3.441.421.27050100150200250300格力電器蘇泊爾老板電器資產(chǎn)負(fù)債率（%）產(chǎn)權(quán)比率（%）利息費(fèi)用保障倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)（1）資產(chǎn)負(fù)債率

11、分析：從上表中可以看出，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率最高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，償債能力差。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。而另兩家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對低一些，這樣的話資金收回的可能性就會大一些。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析：從上表可以看出，格力電器2013年產(chǎn)權(quán)比率在三家電器企業(yè)中最高，說明企業(yè)長期償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。而另兩家電器企業(yè)則相對低很多，說明企業(yè)長期償債能力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)低。在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步分析。（3）利息費(fèi)用保障倍數(shù)分析：利息費(fèi)用保障倍數(shù)是分析長期償債能力的指標(biāo)。它反映當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務(wù)利息的多少倍。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還有保障

12、。從家企業(yè)的數(shù)據(jù)分析來看，支付利息的能力很高，償債能力最好。（4）權(quán)益乘數(shù)分析：權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高。格力電器的權(quán)益乘數(shù)三家電器企業(yè)中最高，說明該企業(yè)的在三家企業(yè)中長期償債能力也最高。三、概括結(jié)論1、通過觀察企業(yè)的短期償債能力中的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率可以了解企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。格力電器近三年流動比率大于1，速動比率大于0.9，說明該公司的短期償債能力還算平穩(wěn)，償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。2、通過觀察企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等可以了解企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。低于50（在我國低于 60）是合理的，然而格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率

13、偏高，說明企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)，有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上述分析，公司還在存在著不能按時償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。而造成這種情況的原因是公司的利息保障倍數(shù)過低，利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。四、提出建議從格力電器的償債能力分析中可以看到，2013年的各項(xiàng)經(jīng)營情況與2011年和2012年相比并沒有提高。因此，企業(yè)要想創(chuàng)造高額利潤，可以從以下方面進(jìn)行改進(jìn)：（一）適當(dāng)提高負(fù)債：格力電器集團(tuán)公司目前的收入處于穩(wěn)定上升趨勢，可以選擇適當(dāng)?shù)奶岣哓?fù)債，從而增強(qiáng)企業(yè)的戰(zhàn)斗力。