杜邦財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)及建議

1、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的改良及建議摘要杜邦財(cái)務(wù)分析體系,有利于綜合評(píng)價(jià)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),找出制約企業(yè)的癥結(jié)所在。但是隨著時(shí)代的開展,市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化,杜邦財(cái)務(wù)分析體系日趨露出缺乏之處,使得傳統(tǒng)的杜邦分析體系已不能完全滿足對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)展準(zhǔn)確分析的要求。本文分析了其中的缺乏之處后,根據(jù)傳統(tǒng)杜邦分析體系面臨的挑戰(zhàn)提出了改良建議,并對(duì)改良后杜邦分析體系的優(yōu)點(diǎn)作出了簡(jiǎn)要闡述。關(guān)鍵詞杜邦財(cái)務(wù)分析體系 改良 改良后的優(yōu)點(diǎn)一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系存在的問(wèn)題及后果1.杜邦分析體系沒(méi)有包含資產(chǎn)本錢這一重要因素。沒(méi)有包含資產(chǎn)本錢這一重要因素而導(dǎo)致杜邦分析體系存在不可無(wú)視的缺陷。企業(yè)通過(guò)從股東處籌集的資本必須承擔(dān)相應(yīng)的資產(chǎn)本錢即企

2、業(yè)可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。倘假設(shè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中僅僅以凈利潤(rùn)作為衡量股東財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn),而無(wú)視資產(chǎn)本錢的存在,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)為追求短期利潤(rùn)而盲目投資,給企業(yè)的長(zhǎng)期開展帶來(lái)不利影響。2.權(quán)益凈利率指標(biāo)單一。單純的用權(quán)益凈利率這一指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的運(yùn)營(yíng)才能,往往會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者為追求企業(yè)的高利潤(rùn),社會(huì)的高評(píng)價(jià),而做出錯(cuò)誤的投資決策,使企業(yè)在權(quán)益凈利率增長(zhǎng)的情況下而實(shí)際利益卻受到損害。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況處于低谷時(shí),經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)選擇一個(gè)只要可以進(jìn)步權(quán)益凈利率,即使它會(huì)給企業(yè)帶來(lái)虧損的工程,借此來(lái)到達(dá)進(jìn)步企業(yè)業(yè)績(jī)的目的,然而這種錯(cuò)誤的決策卻僅能給企業(yè)帶來(lái)外表“盈利而實(shí)際“虧損的不利

3、場(chǎng)面。再者作為杜邦分析法核心指標(biāo)的權(quán)益凈利率,與現(xiàn)金流量指標(biāo)相比,不夠真實(shí),容易受公司操縱。現(xiàn)金流量表是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制編制的,可以減少人為操縱的空間,因此通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的分析能評(píng)價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量及獲取現(xiàn)金的才能,預(yù)測(cè)企業(yè)將來(lái)的現(xiàn)金流量,準(zhǔn)確的判斷企業(yè)的償債才能。3.總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)與“凈利潤(rùn)不匹配?？傎Y產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者享有的權(quán)利,而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的,兩者不匹配。由于總資產(chǎn)凈利率與“投入與產(chǎn)出不匹配,該指標(biāo)不能反映實(shí)際的回報(bào)率。為了改善該比率,要重新調(diào)整其分子和分母。4.無(wú)法有效滿足企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理的需要。一方面,杜邦分析法主要是利用股東權(quán)益報(bào)酬率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)等主要財(cái)務(wù)指

4、標(biāo)間的關(guān)系綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。這些資料主要來(lái)源于企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)報(bào)表,實(shí)際上是利用過(guò)去的財(cái)務(wù)資料對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展分析。另一方面,該方法所用的資料主要源于財(cái)務(wù)報(bào)表,未能充分利用本錢分析數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)據(jù)等管理的資料,不利于企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制。5.未能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在劇烈的市成持續(xù)開展比率=凈利潤(rùn)-支付現(xiàn)金股利總額÷平均凈資產(chǎn)100%=凈資產(chǎn)收益率(1-股利支付比率)=主要業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益比率(2)將現(xiàn)金流量表引入杜邦財(cái)務(wù)分析體系。傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系數(shù)據(jù)資料來(lái)源于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,對(duì)現(xiàn)金流量表提供的信息

5、未加以運(yùn)用。而在引入現(xiàn)金流量分析后。杜邦分析體系的數(shù)據(jù)資料來(lái)源于公司的三種報(bào)表使得財(cái)務(wù)分析更加全面、綜合。3.價(jià)值角度 4.從本錢性態(tài)角度加以改良為更好地利用管理中的內(nèi)部會(huì)計(jì)資料以及改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,可以把本錢性態(tài)的相關(guān)概念引入杜邦財(cái)務(wù)分析法。通過(guò)采用杜邦財(cái)務(wù)分析法找出改善企業(yè)狀況的方法,并且使杜邦財(cái)務(wù)分析法具有事前預(yù)測(cè)和本錢控制的成效,詳細(xì)分解如下:股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=平安邊際率×邊際奉獻(xiàn)率×(1-所得稅率)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)平安邊際率=平安邊際量÷預(yù)計(jì)銷售

6、量=(預(yù)計(jì)銷售量-保本銷售量)÷預(yù)計(jì)銷售量邊際奉獻(xiàn)率=單位邊際奉獻(xiàn)÷單價(jià)=(單價(jià)-單位變動(dòng)本錢)÷單價(jià)三、改良后的杜邦分析體系的主要優(yōu)點(diǎn)1.可以促進(jìn)企業(yè)管理會(huì)計(jì)進(jìn)一步開展。參加了本錢性態(tài)之后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系就利用了管理會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)信息,促進(jìn)企業(yè)管理會(huì)計(jì)進(jìn)一步開展;把銷售凈利率分解為平安邊際率,邊際奉獻(xiàn)率和所得稅率,有利于企業(yè)根據(jù)管理會(huì)計(jì)資料利用杜邦分析法進(jìn)展短期經(jīng)營(yíng)決策;將本錢分為變動(dòng)本錢和固定本錢,可以結(jié)合變動(dòng)本錢和固定本錢的屬性,對(duì)不同特點(diǎn)的本錢采取行之有效的措施降低本錢。2.提醒了所得稅對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的影響。將稅收指標(biāo)引入杜邦分析后,既由權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率

7、÷所有者權(quán)益比率,資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷售利潤(rùn)率=(銷售凈額-本錢費(fèi)用-所得稅)÷銷售凈額可以看出所得稅的變化對(duì)權(quán)益報(bào)酬率有直接的影響。所得稅降低,權(quán)益報(bào)酬率就進(jìn)步,所得稅進(jìn)步,權(quán)益報(bào)酬率就越低。3.可以準(zhǔn)確及時(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)情況及其異常波動(dòng)。企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容無(wú)視,當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況危及到企業(yè)的生存與開展時(shí),應(yīng)當(dāng)存在合理的指標(biāo)來(lái)引起管理層當(dāng)局的注意。企業(yè)財(cái)務(wù)人員需要及時(shí)理解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng),以適應(yīng)環(huán)境的變化,及時(shí)制定與調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)策略,這就要求財(cái)務(wù)管理體系中的指標(biāo)可以反映財(cái)務(wù)狀況的微小和瞬間的變動(dòng)。從財(cái)務(wù)報(bào)表角度加以改良后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系順應(yīng)了這一要求,將凈資產(chǎn)利潤(rùn)率分解為營(yíng)運(yùn)指數(shù)和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率,從現(xiàn)金流量表的角度評(píng)價(jià),企業(yè)賬面利潤(rùn)的真實(shí)性,可靠性,反映企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量,這對(duì)判斷企業(yè)有無(wú)操縱賬面利潤(rùn)的行為提供了幫助,能更準(zhǔn)確地反映出企業(yè)盈利才能。4.掛鉤對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效做出合理的評(píng)價(jià)。從企業(yè)價(jià)值角度加以改良后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系掛鉤了財(cái)務(wù)效益社會(huì)效益,兩者結(jié)合起來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。無(wú)論是管理者還是企業(yè)的基層員工,他們對(duì)企業(yè)的奉獻(xiàn)是不一樣的,只有對(duì)各個(gè)成員的業(yè)績(jī)做出合理的評(píng)價(jià),業(yè)績(jī)得到認(rèn)可,才能充分調(diào)動(dòng)他們的,繼續(xù)為企業(yè)的開展出力。這充分的利用了企業(yè)現(xiàn)有的社會(huì)資源,站在一個(gè)更高的角度對(duì)企業(yè)的績(jī)效做了