論上市公司關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制分析研究 法學(xué)專業(yè)_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、論上市公司關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制摘 要新公司法對(duì)通過關(guān)聯(lián)交易行為損害公司利益的行為的明令禁止,使得對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的關(guān)注越演愈烈。關(guān)聯(lián)交易是發(fā)生在上市公司與具有關(guān)聯(lián)主體之間的交易行為,公允的關(guān)聯(lián)交易行為有利于提高上市公司效益,但非公允的交易行為往往以犧牲上市公司,中小股東甚至債權(quán)人的利益為代價(jià),是為現(xiàn)行公司法所禁止的。因此,對(duì)法律法規(guī)對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制研究十分必要。究竟何為公允的關(guān)聯(lián)交易行為,到底如何引導(dǎo)公允交易行為,又該如何規(guī)制非公允關(guān)聯(lián)交易行為從關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象產(chǎn)生的原因入手,分析當(dāng)前關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象對(duì)于上市公司發(fā)展的利弊;并且結(jié)合關(guān)聯(lián)交易不斷翻新的形式以及我國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定的對(duì)比研究,從而找出我

2、國(guó)現(xiàn)行法對(duì)關(guān)聯(lián)交易規(guī)定的不足之處,并對(duì)如何對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行規(guī)制與引導(dǎo)提出若干建議。關(guān)鍵詞:上市公司;關(guān)聯(lián)交易;法律規(guī)制 legal regulation of related party transactions of listed companiesAbstractNew "Company Law" expressly for damage related transactions by the Company's interest prohibition, so that, for transactions related concerns more play p

3、ang. Related party transactions occurred in the listed company and has associated transactions between subjects, related transactions fair will help improve the efficiency of the company listed, but not fair trade practices often at the expense of listed companies, the interests of minority sharehol

4、ders even at the expense of creditors, It is prohibited by existing company law. Therefore, the study of laws and regulations to regulate related party transactions is necessary. What exactly related transactions fair, in the end how to guide fair trade practices, how to regulate reason unfair relat

5、ed transactions from related party transactions phenomenon, analyzes current related party transactions phenomenon for the development of listed companies the advantages and disadvantages; and combination-related transactions ever-changing forms of comparative studies and the relevant provisions of

6、existing laws and regulations, in order to identify related party transactions specified shortcomings of existing law, and how to regulate related party transactions with the guide made a number of recommendations.Key Words: Listed Companies Related party transactions Rules and regulation目 錄摘要IAbstr

7、actII目 錄III一 關(guān)聯(lián)交易行為概述1(一)關(guān)聯(lián)交易行為的概念1(二)關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定1二 關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因2三 關(guān)聯(lián)交易行為判斷2(一)關(guān)聯(lián)交易行為表現(xiàn)形式2(二)“隱藏的”關(guān)聯(lián)交易33四 公允與非公允關(guān)聯(lián)交易3(一)區(qū)分公允與非公允關(guān)聯(lián)交易的意義3(二)區(qū)分公允與非公允關(guān)聯(lián)交易的方式3五 關(guān)聯(lián)交易行為法律規(guī)制的必要性4六 關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制的方式5(一)事前防御角度5(二)嚴(yán)格交易行為 5(三)事后懲戒制度6七 關(guān)聯(lián)交易行為法律規(guī)制的立法建議7(一)完善忠實(shí)義務(wù)相關(guān)規(guī)定7(二)健全信息披露制度8(三)完善股東訴訟制度8(四)引進(jìn)“深石原則”9(五)嚴(yán)格判斷關(guān)聯(lián)交易合同效力9參考

8、文獻(xiàn)10IV引言 我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易行為隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展日益頻繁,通過法律法規(guī)來正確引導(dǎo)與規(guī)制關(guān)聯(lián)交易行為似乎已經(jīng)勢(shì)在必行。2013年新修訂的公司法明令禁止通過關(guān)聯(lián)交易行為損害公司利益,從而明確了對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為的法律態(tài)度。雖然絕大部分公司都存在關(guān)聯(lián)交易行為,但是由于上市公司的交易行為所涉及的范圍之廣,影響之遠(yuǎn),不容小覷,因此對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行研究意義重大。但是若是對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為不加區(qū)分地全盤否定,也絕非明智之舉。只有對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為有全面認(rèn)識(shí),辯證地看待關(guān)聯(lián)交易行為,對(duì)于公允的關(guān)聯(lián)交易行為給予正確地引導(dǎo),對(duì)于非公允的關(guān)聯(lián)交易行為積極制約,才能平衡降低公司交易成本與保護(hù)中小股東利益之間

9、的關(guān)系。一 關(guān)聯(lián)交易行為概述(一)關(guān)聯(lián)交易行為的概念何為關(guān)聯(lián)關(guān)系,2005年公司法對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系概念做了明確規(guī)定。關(guān)聯(lián)關(guān)系是控制與利益的轉(zhuǎn)移關(guān)系。而關(guān)聯(lián)交易行為指的是關(guān)聯(lián)利益主體為了實(shí)現(xiàn)利益的移轉(zhuǎn),或?yàn)榱瞬糠掷嬷黧w的利益最大化而進(jìn)行的交易行為。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,公司之間每天都在進(jìn)行著各式各樣的交易行為,企業(yè)在交易之中運(yùn)行,不斷發(fā)展形成多樣的企業(yè)制度,也造就多樣的交易形式。為了節(jié)約交易成本,實(shí)現(xiàn)利益最大化,關(guān)聯(lián)交易行為應(yīng)運(yùn)而生。關(guān)聯(lián)主體之間進(jìn)行移轉(zhuǎn)的包括資金,資源甚至有可能是義務(wù)事項(xiàng)。因此,不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易就是彼此之間資金的移轉(zhuǎn),并且關(guān)聯(lián)交易行為的產(chǎn)生是以具有關(guān)聯(lián)關(guān)系為前提的,即交易雙

10、方屬于關(guān)聯(lián)人或是關(guān)聯(lián)方。因此要弄清楚關(guān)聯(lián)交易的概念,就必須了解何為關(guān)聯(lián)人。(二)關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定關(guān)聯(lián)人1可以分為,關(guān)聯(lián)自然人與關(guān)聯(lián)法人。關(guān)聯(lián)自然人指的是上市公司的董監(jiān)高,或者是擁有該公司一定股份(一般認(rèn)為不少于5%)的股東,以及上述兩類人的近親屬。關(guān)聯(lián)法人一般指的是上市公司的母公司,或者是與上市公司同時(shí)受制于一個(gè)母公司的其他公司。當(dāng)前我國(guó)并無相關(guān)的文件有對(duì)關(guān)聯(lián)人以及關(guān)聯(lián)法人做出明確的規(guī)定,因此是否屬于關(guān)聯(lián)主體,需要根據(jù)實(shí)際情況來作出理性的判斷。一般可以認(rèn)為,關(guān)聯(lián)主體是一方對(duì)另一方的意思表示存在影響,甚至是起決定性作用的。即在交易過程中,一方的意思表示受制于另一方,或由另一方所主導(dǎo),并且這種影響是關(guān)

11、聯(lián)主體有意為之的,則可認(rèn)為雙方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。二 關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的原因在法律命令禁止關(guān)聯(lián)交易的情況下,為何依然有許多上市公司“甘冒天下大不韙”進(jìn)行暗箱操作,甚至近幾年關(guān)聯(lián)交易行為現(xiàn)象頻發(fā)。究其原因,天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往。正是因?yàn)橥ㄟ^關(guān)聯(lián)交易行為可獲得比正常交易行為更大的利益驅(qū)使著上市公司甘冒風(fēng)險(xiǎn)。但不同公司究其自身不同的情況,進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易行為的原因各有不同。原因大致可以歸結(jié)為一下幾種:(1)規(guī)避行為,就是我們平時(shí)所說的通過合法行為掩蓋非法目的。最顯而易見的的便是避稅行為,由于不同國(guó)家或者地區(qū)的稅率高低各有不同。位于高稅率區(qū)的公司為了減輕稅負(fù),便將本公司的利潤(rùn)通過關(guān)聯(lián)交易的方式轉(zhuǎn)移到位

12、于低稅率所在地區(qū)的關(guān)聯(lián)公司,例如在交易時(shí)以低于正常的交易價(jià)格出售貨物,使得低稅率所在地區(qū)的關(guān)聯(lián)公司獲得更大的利潤(rùn),從而實(shí)現(xiàn)利益的最大化。關(guān)聯(lián)交易與規(guī)避法律目的有關(guān)的另一行為則是常在債務(wù)糾紛中出現(xiàn)的逃債行為。即一些公司為了逃避債務(wù)而利用關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移公司的財(cái)產(chǎn)從而達(dá)到逃債的目的。(2)為了降低交易成本與降低交易風(fēng)險(xiǎn)。由于兩個(gè)陌生公司之間進(jìn)行交易時(shí)常常需要耗費(fèi)大量的人力物力進(jìn)行調(diào)查與協(xié)調(diào),由此造成不菲前期交易成本與時(shí)機(jī)浪費(fèi)。而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)日新月異,為了能在短期內(nèi)把握商機(jī),提高交易的效率,許多公司選擇與關(guān)聯(lián)交易公司來進(jìn)行商品輸出,從而提高效率。另一方面,由于關(guān)聯(lián)公司的之間常常是利益的結(jié)合體并且彼此十

13、分熟稔,一定程度上也能夠?qū)崿F(xiàn)降低交易中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。(3)控股股東或者上市公司的董監(jiān)高利用關(guān)聯(lián)交易行為謀取私利。現(xiàn)實(shí)生活中可能存在這種情況,A公司的甲董事是B公司的股東,那么為了使自己在交易中獲利,甲董事就有可能利用自身職權(quán),促使A公司與B公司進(jìn)行并不平等的關(guān)聯(lián)交易,為B公司獲取巨額的交易利潤(rùn)使得自身獲利,然而這種行為極大的損害了A公司的利益。綜上,是驅(qū)使關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的主要原因。 三 關(guān)聯(lián)交易行為判斷(一)關(guān)聯(lián)交易行為表現(xiàn)形式 從上市公司的進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的原因入手,探索關(guān)聯(lián)交易行為的形式,從而知其然亦知其所以然。常見的關(guān)聯(lián)交易形式有三種:(1)關(guān)聯(lián)擔(dān)保2,關(guān)聯(lián)公司之間互相提供擔(dān)保

14、,由于上市公司一般都具有良好的商業(yè)信譽(yù),故而一些相關(guān)聯(lián)的公司常常利用上市公司的資產(chǎn)為其提供擔(dān)保。并且,該種關(guān)聯(lián)交易形式所占比重長(zhǎng)年居高不下。(2)資金借貸,上市公司通過借貸而獲得利息,或者是無償拆借,更有甚者有的上市公司完全淪為其母公司的“提款機(jī)”。當(dāng)前,該種關(guān)聯(lián)交易行為是最為普遍的關(guān)聯(lián)交易。(3)商品交易,上市公司與關(guān)聯(lián)公司間為了節(jié)約交易成本,轉(zhuǎn)移利潤(rùn),或者是實(shí)現(xiàn)彼此扶持而低價(jià)出售或者高價(jià)買入的行為買賣商品,從而實(shí)現(xiàn)共有利益最大化。(二)“隱藏的”關(guān)聯(lián)交易3關(guān)聯(lián)交易行為一般可以通過對(duì)行為雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系與關(guān)聯(lián)交易的形式判斷出來,但隨著法律對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為的規(guī)定日益具體,上市公司為了規(guī)避法律的制裁

15、常常通過一些方式掩藏關(guān)聯(lián)交易行為。(1)在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易之前形式上解除彼此之間固有的關(guān)聯(lián)關(guān)系,造成兩公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系的假象從而逃避監(jiān)管?;蛘邔?shí)質(zhì)上已經(jīng)具有關(guān)聯(lián)關(guān)系,而形式上還未有明顯表現(xiàn)時(shí),提前進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。(2)通過利用第三方為關(guān)聯(lián)交易行為“打掩護(hù)”,形式上是上市公司與第三方公司的交易但實(shí)質(zhì)上仍是上市公司與其關(guān)聯(lián)公司之間進(jìn)行交易。但無論是哪種隱藏方式都無法掩蓋其關(guān)聯(lián)交易的實(shí)質(zhì),在法律監(jiān)管的過程中對(duì)此更應(yīng)當(dāng)要允以重視,切不可令其“渾水摸魚”。 四 公允與非公允關(guān)聯(lián)交易(一)區(qū)分公允與非公允關(guān)聯(lián)交易的意義 對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行法律規(guī)制這是理所應(yīng)當(dāng),但絕非是對(duì)所有的關(guān)聯(lián)交易行為都毫不留情地扼殺

16、。應(yīng)當(dāng)要辯證地區(qū)別看待,雖然絕大部分的關(guān)聯(lián)交易行為是以損害上市公司中小股東的利益為代價(jià),但絕非全都如此。當(dāng)中小股東與控股股東的利益保持一致時(shí),則基于利益一致性,此時(shí)關(guān)聯(lián)交易并不會(huì)對(duì)中小股東造成利益損失。例如,五糧液有限公司在其上市之后,為了謀求良好的商業(yè)信譽(yù)與社會(huì)認(rèn)可,塑造良好的企業(yè)形象,其控股公司便對(duì)其進(jìn)行大量的資金投入,此時(shí)即使存在關(guān)聯(lián)交易行為也并未對(duì)上市公司中小股東造成利益損失,甚至是有利可得。因此,在看待關(guān)聯(lián)交易問題時(shí),應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況正確辨別是公允關(guān)聯(lián)交易行為,還是非公允的關(guān)聯(lián)交易行為。(二)區(qū)分公允與非公允關(guān)聯(lián)交易的方式那么應(yīng)當(dāng)如何區(qū)分公允性關(guān)聯(lián)交易與非公允的關(guān)聯(lián)交易? 關(guān)鍵要看兩

17、點(diǎn),第一要看該交易行為是否符合公平交易的原則,這一點(diǎn)主要體現(xiàn)在交易的價(jià)格與市場(chǎng)交易價(jià)格的出入是否差異過大,若明顯低于正常交易的價(jià)格出售,或以明顯高于市場(chǎng)正常交易的價(jià)格購入,則需要考慮是否已經(jīng)構(gòu)成非公允關(guān)聯(lián)交易。若該交易同時(shí)符合第二點(diǎn),即該交易行為是否會(huì)損害上市公司的利益,若是以嚴(yán)重?fù)p害上市公司與中小股東利益為代價(jià)的交易,那么已經(jīng)構(gòu)成非公允的關(guān)聯(lián)交易行為。 五 關(guān)聯(lián)交易行為法律規(guī)制的必要性由于市場(chǎng)交易波譎云詭,風(fēng)險(xiǎn)重重,因此關(guān)聯(lián)交易行為有其存在的價(jià)值,不可片面否定,但前提是該關(guān)聯(lián)交易的行為是被法律所接受的,其所帶來的諸多益處能夠被法律所接納,因此首先該交易行為必須是公允的關(guān)聯(lián)交易行為。

18、公允的關(guān)聯(lián)交易行為能夠降低公司間的交易成本,從而提高交易利潤(rùn),并且關(guān)聯(lián)公司之間更易形成自己的經(jīng)濟(jì)規(guī)模,有利于拓寬企業(yè)規(guī)模,從而提高市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。 另一方面,通過公允的關(guān)聯(lián)交易行為合理地避稅能夠減輕企業(yè)的納稅負(fù)擔(dān),從而實(shí)現(xiàn)利益最大化4。但是關(guān)聯(lián)交易行為就如同一把雙刃劍,在超出法律所允許的范圍時(shí),其變成為一把利刃,非公允的關(guān)聯(lián)交易行為伴隨著重重危害,切不可掉以輕心,應(yīng)該要對(duì)其嚴(yán)格監(jiān)管。首先,非公允關(guān)聯(lián)交易行為是不符合市場(chǎng)正常交易規(guī)則的,破壞了市場(chǎng)交易秩序,同時(shí)又干擾了市場(chǎng)對(duì)資源的合理配置。另外,非公允關(guān)聯(lián)交易行為常常是控股股東為了謀取私利而虛增利潤(rùn),或者隱瞞交易信息,使得中小股東遭受蒙騙,這樣的關(guān)

19、聯(lián)交易常常以犧牲中小股東的利益為代價(jià)。其次,由于上市公司與控股公司之間的尷尬地位,導(dǎo)致上市公司受制于控股公司,常常并沒有獨(dú)立的地位,長(zhǎng)期保持關(guān)聯(lián)關(guān)系容易致使上市公司對(duì)其控股公司產(chǎn)生依賴,失去在市場(chǎng)交易中的敏銳度,而過分依附于控股公司,造成上市公司難以擴(kuò)大規(guī)模從而局限了自身發(fā)展。并且長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)交易可能會(huì)導(dǎo)致上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力低下,在面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí),控股股東常常自顧不暇,而上市公司由于長(zhǎng)期依賴與控股公司而無法獨(dú)立的面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī),甚至成為控股公司度過經(jīng)濟(jì)危機(jī)的犧牲品。而從法理學(xué)的角度研究,關(guān)聯(lián)交易行為違反了誠(chéng)信原則與公平原則兩大基本原則其實(shí)便是對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為規(guī)制的法理依據(jù)。根據(jù)民法通則第四條對(duì)于誠(chéng)信原

20、則的規(guī)定可知,市場(chǎng)交易應(yīng)當(dāng)建立在平等、自愿、誠(chéng)實(shí)信用的基礎(chǔ)之上。自愿在于交易的意思表示自由,非受脅迫,乘人之危;平等在于等價(jià)有償,即交易價(jià)格是公平的,是符合市場(chǎng)交易規(guī)則的;而誠(chéng)實(shí)信用在于交易信息應(yīng)當(dāng)如實(shí)告知,并且交易信息應(yīng)是真實(shí)有效的。而公平原則的本質(zhì)在于交易雙方的利益均衡。并且對(duì)于顯然,非公允關(guān)聯(lián)交易行為與兩大原則背道而馳,因此無論是從現(xiàn)實(shí)角度還是理論法角度都應(yīng)當(dāng)要通過法律文件來規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為。 六 關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制的方式 那么如何規(guī)制非公允關(guān)聯(lián)交易行為,使其能夠受到法律的桎梏而不肆意妄為呢?從關(guān)聯(lián)交易的行為始末來看,應(yīng)當(dāng)從事前預(yù)防,交易程序性規(guī)定,不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的懲戒三方面對(duì)其

21、全方位監(jiān)控來實(shí)現(xiàn)規(guī)制,從而避免投機(jī)取巧分子鉆法律的空子。(一)事前防御角度5 從事前防御的角度研究,主要是通過對(duì)信息披露制度的嚴(yán)格實(shí)行來實(shí)現(xiàn)對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為的預(yù)防。信息披露制度要求即將上市的公司在其為準(zhǔn)備上市而發(fā)布招股說明書和成功上市后,應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公眾披露其真實(shí)的企業(yè)信息,并且所披露信息應(yīng)當(dāng)是準(zhǔn)確而完整的。通過所披露的信息便于對(duì)該上市公司未來發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行衡量,判斷其是否屬于公允的關(guān)聯(lián)交易,從而對(duì)于潛在的可能發(fā)生的非公允關(guān)聯(lián)交易提前預(yù)防。關(guān)于強(qiáng)制披露的法條規(guī)定有二,其一為我國(guó)公司法第一百一十六條明確規(guī)定了應(yīng)當(dāng)對(duì)公司管理者的報(bào)酬進(jìn)行披露,根據(jù)該法條的規(guī)定,上市公司應(yīng)當(dāng)要定期向股東披露董監(jiān)高

22、從公司獲得的收入情況。這其實(shí)是通過對(duì)董監(jiān)高從公司所獲個(gè)人收入信息的披露,從而避免董監(jiān)高通過關(guān)聯(lián)交易的行為中飽私囊,損害公司利益,是股東對(duì)董監(jiān)高的監(jiān)督。其二是公司法第三十四條和第九十七條關(guān)于股東知情權(quán)與質(zhì)詢權(quán)的規(guī)定。第三十四條規(guī)定了股東股東的查詢權(quán),確保股東對(duì)于由于無法通過參與股東大會(huì)而獲取公司信息的中小股東,他們通過查詢而對(duì)于公司重大決議,交易事項(xiàng),利益得失能夠獲得了解,從而起到對(duì)交易行為的監(jiān)督,有利于維護(hù)中小股東利益。而第九十七條規(guī)定股東可以對(duì)公司經(jīng)營(yíng)等情況提出質(zhì)詢意見,一定程度上有利于中小股東參與公司管理,對(duì)于有損股東利益的行為進(jìn)行質(zhì)詢從而降低關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的可能性。 (二)嚴(yán)格交

23、易行為 6      事前預(yù)防主要是未雨綢繆,是通過防御手段降低可能發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的可能性,但無法保證能夠杜絕關(guān)聯(lián)交易行為,為了牟利而以身試法的大有人在,因此事前預(yù)防是基礎(chǔ),還需要嚴(yán)格交易的程序來杜絕非公允關(guān)聯(lián)交易行為的發(fā)生。因此除了強(qiáng)制披露信息制度外,還可以通過法律的規(guī)定,嚴(yán)格交易批準(zhǔn)的程序,從而防止公司董監(jiān)高或者控股股東暗箱操作。交易行為是否符合法規(guī)與章程,可以從該交易決議是如何產(chǎn)生的進(jìn)行判斷。交易決定應(yīng)當(dāng)經(jīng)過具有股東資格的且與該交易無利害關(guān)系的股東投票決定,而不能由某一股東或者是由管理者私自決定,這樣便可一定程度上避免關(guān)聯(lián)交易的發(fā)

24、生。 根據(jù)公司法第二十二條的規(guī)定,對(duì)于違反公司章程的會(huì)議決議可撤銷,對(duì)于違反法律法規(guī)的會(huì)議決定無效。該條實(shí)則是對(duì)會(huì)議應(yīng)程序合法的規(guī)范,從根本上明確了會(huì)議的進(jìn)行應(yīng)合法合章,只有嚴(yán)格了會(huì)議程序才能保證決議的客觀公正性,才能防止股東大會(huì)成為私人的謀利工具。公司法第十六條則更為細(xì)致的規(guī)定了公司的投資與擔(dān)保行為應(yīng)當(dāng)要按照章程規(guī)定進(jìn)行,并且規(guī)定了對(duì)于為控股股東擔(dān)保,控股股東的回避制度。程序性的規(guī)定本是為實(shí)體的公正所服務(wù)的,只有規(guī)避了可能會(huì)影響程序公正的因素,進(jìn)行程序性表決才有其存在的意義,才能實(shí)現(xiàn)實(shí)體的公正。由于控股股東常常持股最多,因此在會(huì)議中常常出現(xiàn)控股股東一支獨(dú)大的局面,那么投票表決便失去了意義。然

25、而美中不足的是,當(dāng)前我國(guó)僅對(duì)對(duì)于控股股東進(jìn)行擔(dān)保時(shí)的回避制度有相關(guān)規(guī)定,而對(duì)于關(guān)聯(lián)交易方面卻沒有相關(guān)規(guī)定。與控股股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的交易,是否通過決議完全取決于控股股東,當(dāng)某一交易與控股股東存在關(guān)聯(lián)交易時(shí),為了謀取自身利益最大化,控股股東便可能通過手中壓倒性的投票權(quán)通過決議。因此應(yīng)當(dāng)明確當(dāng)某一交易與控股股東有密切關(guān)聯(lián)關(guān)系時(shí)該股東對(duì)表決應(yīng)當(dāng)回避,這是為了防止控股股東濫用股東地位,只有將其排除于關(guān)聯(lián)交易的表決之外,將決定權(quán)交到其他其他股東手中,才能夠減輕關(guān)聯(lián)股東對(duì)決定的影響,從而降低了關(guān)聯(lián)交易的可能性同時(shí)也體現(xiàn)了對(duì)非控股股東地位的保護(hù),從而實(shí)現(xiàn)結(jié)果的公正性。 另外,公司法第一百二十四條規(guī)定了關(guān)聯(lián)關(guān)系董

26、事表決權(quán)排除制度以及第一百一十五條規(guī)定了公司不得直接為董監(jiān)高提供借款。由于現(xiàn)代企業(yè)大多是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的形式存在。董事作為公司的管理者,但并非都是公司利益的享有者。通過關(guān)聯(lián)交易而將公司利益進(jìn)行轉(zhuǎn)移,從中獲利的現(xiàn)象屢見不鮮。因此,在對(duì)于某一交易由董事會(huì)決議時(shí),對(duì)于與該交易存在密切利益關(guān)系的董事當(dāng)然不該參與表決之中,這樣才能確保決議最大程度維護(hù)公司利益。而公司法第一百四十九條第三款與第四款也分別規(guī)定了董事與高管不可違反公司章程私自為其他公司借貸資金與提供擔(dān)保,以及私自訂立合同。從反面來說,即無論是投資,提供擔(dān)保或者交易行為都必須嚴(yán)格按照章程規(guī)定來進(jìn)行,從而一定程度限制了董事,高管的權(quán)利,降低

27、了以權(quán)謀私行為發(fā)生的可能性。可以看得出,相比較于對(duì)控股股東權(quán)利的限制,公司法對(duì)于管理人員權(quán)利限制的相關(guān)規(guī)定更為具體,這主要與利益的一致性相關(guān),絕大多數(shù)時(shí)候控股股東與上市公司利益具有一致性,而董監(jiān)高由于與公司利益缺乏,因此通過關(guān)聯(lián)交易行為“掏空”公司的可能性更高。(三)事后懲戒制度7除了要加強(qiáng)事前防御監(jiān)控,嚴(yán)格交易審批程序,事后懲戒制度也是重要的威懾手段。公司法第二十一條概括性的規(guī)定了,對(duì)于利用關(guān)聯(lián)交易損害公司利益的股東與董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)要負(fù)賠償責(zé)任。而第二十條則更為具體的對(duì)賠償責(zé)任進(jìn)行分類規(guī)定,對(duì)于股東利用關(guān)聯(lián)交易損害公司與股東利益的應(yīng)當(dāng)負(fù)賠償責(zé)任,關(guān)聯(lián)交易行為其實(shí)就是股東轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)的手段,嚴(yán)重?fù)p

28、害了公司利益與其他股東的利益。這里的賠償責(zé)任是對(duì)已造成的利益損失的賠償,屬于填平原則。而對(duì)于公司的債權(quán)人應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任,這便是我們通常說的“揭開公司面紗”制度。一般來說,公司作為獨(dú)立的法人,擁有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)可以獨(dú)立地承擔(dān)債務(wù),但當(dāng)股東利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)時(shí),此時(shí)公司與股東的人格混同。為了確保債權(quán)人的債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)。理所應(yīng)當(dāng)應(yīng)該擴(kuò)大承擔(dān)責(zé)任的主體,防止股東通過關(guān)聯(lián)交易行為“掏空”公司,而使得公司喪失清償能力,從而損害債權(quán)人的利益。而此處的連帶責(zé)任應(yīng)當(dāng)是補(bǔ)償性的連帶責(zé)任還是并存的連帶責(zé)任?該法條中并未限定只有當(dāng)債權(quán)人的債權(quán)無法實(shí)現(xiàn)時(shí)才可對(duì)股東行使債權(quán)請(qǐng)求權(quán),也就是說并未限制債權(quán)請(qǐng)求權(quán)的先后順序。無論

29、公司是否能夠清償債務(wù),債權(quán)人都可以向股東行使請(qǐng)求權(quán)。因此,理論上應(yīng)當(dāng)認(rèn)為該連帶責(zé)任屬于并存的連帶責(zé)任。而對(duì)于公司董事高管損害公司利益的行為應(yīng)承擔(dān)怎樣的法律后果,公司法第一百四十八條前八款明確規(guī)定了禁止董事高管從事的行為,其中第四款可認(rèn)為是對(duì)董事高管關(guān)聯(lián)交易禁止的表述,一百四十八條最后還規(guī)定了對(duì)于違反禁止性規(guī)定而獲得的利益應(yīng)當(dāng)歸公司所有,即所謂的歸入制度。由于董事高管的行為違反了法定義務(wù)而給公司造成了利益損失,而使得公司獲得了對(duì)該利益所得的歸入權(quán),應(yīng)該認(rèn)為這是向違法的董事高管主張的利益返還請(qǐng)求權(quán),是類似于侵權(quán)責(zé)任而產(chǎn)生的請(qǐng)求權(quán),而并非是由不當(dāng)?shù)美a(chǎn)生的。因?yàn)槎赂吖苄袨橐呀?jīng)違反其法定義務(wù),絕非

30、只是簡(jiǎn)單的不當(dāng)?shù)美?。緊接著公司法第一百四十九條規(guī)定董事高管執(zhí)行職務(wù),違反法律法規(guī)而造成損失的也應(yīng)當(dāng)負(fù)賠償責(zé)任。表面上看,兩條法條存在重復(fù)之處,一百四十八條規(guī)定的為歸入制度,而一百四十九條則為賠償責(zé)任,在董事高管利用關(guān)聯(lián)交易謀利之時(shí),應(yīng)當(dāng)選擇何種責(zé)任方式呢?關(guān)鍵在于是否存在損失,如果該關(guān)聯(lián)交易行為同時(shí)給公司造成了損失,那么就應(yīng)當(dāng)在將所得利益歸入公司之后,對(duì)于尚存的損失進(jìn)行賠償。 七 關(guān)聯(lián)交易行為法律規(guī)制的立法建議(一)完善忠實(shí)義務(wù)相關(guān)規(guī)定8綜上,可以看出2013年新修改的公司法已經(jīng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為有了較為系統(tǒng)的規(guī)制,但是由于公司關(guān)聯(lián)關(guān)系的復(fù)雜性,仍需需要通過對(duì)法律法規(guī)的不斷完善,從而建立

31、對(duì)關(guān)聯(lián)交易行為建立全面的立法體系。筆者認(rèn)為,對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的全面規(guī)制應(yīng)當(dāng)首先對(duì)相關(guān)主體的義務(wù)規(guī)定入手,公司法第一百四十七條規(guī)定了董監(jiān)高的忠實(shí)義務(wù),但并未明確忠實(shí)義務(wù)的具體內(nèi)容,并且并未將控股股東納入忠實(shí)義務(wù)的主體范圍之內(nèi)。因此,應(yīng)當(dāng)更為擴(kuò)充對(duì)忠實(shí)義務(wù)的規(guī)定,(1)擴(kuò)大忠實(shí)義務(wù)的義務(wù)人范圍,將控股股東與實(shí)際控制人納入義務(wù)主體,相比較而言,控股股東與實(shí)際控制人更便于通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn),而有了對(duì)其法定義務(wù)的規(guī)定,從而對(duì)其權(quán)利加以限制,同時(shí)便于審判時(shí)作為法條的依據(jù)。(2)應(yīng)當(dāng)明確忠實(shí)義務(wù)的具體內(nèi)容,無法從正面列舉何為履行了忠實(shí)義務(wù),但可以通過反面禁止性規(guī)定,禁止違反忠實(shí)義務(wù)的行為。除了明確禁止關(guān)聯(lián)

32、交易行為,自我交易行為之外,也應(yīng)該警惕間接的自我交易行為,這也屬于潛在的關(guān)聯(lián)交易。某一交易與董事存在關(guān)聯(lián)關(guān)系時(shí),即使該董事并沒有未參與交易,也應(yīng)該認(rèn)為彼此存在利害關(guān)系,仍屬于關(guān)聯(lián)交易,照樣應(yīng)當(dāng)對(duì)其實(shí)行利害關(guān)系表決回避制度。從義務(wù)著手方可明確責(zé)任,才能使得董監(jiān)高與控股股東更好的行使權(quán)力,履行義務(wù)。(二)健全信息披露制度9 完善對(duì)關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制,還應(yīng)當(dāng)健全信息披露制度。當(dāng)前雖已對(duì)上市公司信息披露有所規(guī)定,但在實(shí)踐過程中,由于法律規(guī)定的不明確,而使得負(fù)有披露責(zé)任的主體相互推諉,母公司謊稱對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)毫不知情,而子公司則辯稱母公司未規(guī)定其具有報(bào)告義務(wù)。只有明確了將二者都納入責(zé)任主體,明確規(guī)定雙方應(yīng)

33、履行的法定義務(wù),才能依法懲治,避免推諉。同時(shí),由于即使未對(duì)信息進(jìn)行披露,懲戒力度也極低,無法起到警戒作用,導(dǎo)致有些上市公司不能引以為戒,因此應(yīng)該加大懲戒的力度,同時(shí)加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)控力度,增強(qiáng)可操作性。而從對(duì)于控股股東權(quán)利規(guī)制的角度分析,雖然我國(guó)公司法第十六條已對(duì)為控股股東提供擔(dān)保時(shí)表決權(quán)回避制度進(jìn)行了規(guī)定,但在關(guān)聯(lián)交易問題上卻沒有明確規(guī)定沿用該制度。這便存在法律漏洞,使得控股股東有機(jī)可趁,通過關(guān)聯(lián)交易行為謀取利益損害其他中小股東權(quán)益。因此,應(yīng)當(dāng)要完善股東回避表決制度,對(duì)于關(guān)聯(lián)交易行為從程序上嚴(yán)加控制,將與控股股東存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的交易行為也納入回避表決制度中。(三)完善股東訴訟制度關(guān)聯(lián)交易行為

34、最大的受害者便是中小股東與債權(quán)人利益,從保護(hù)中小股東利益的角度分析可以通過完善股東訴訟制度,建立更為健全的股東利益保護(hù)機(jī)制,公司法第一百五十一條所規(guī)定的股東派生訴訟,雖然給予了股東救濟(jì)公司利益的權(quán)利,但由于前置程序的嚴(yán)格,使得中小股東望而卻步,可以通過法律規(guī)定,當(dāng)股東請(qǐng)求董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)提起訴訟遭遇拒絕時(shí),可以召開聽證會(huì),通過投票形式?jīng)Q定是否應(yīng)該提起訴訟。同樣的公司法第二十二條已經(jīng)對(duì)股東直接訴訟有所規(guī)定,對(duì)于違反法律法規(guī),公司章程的會(huì)議決議可向法院提起訴訟,但由于一般該訴訟都要求股東提供擔(dān)保,而中小股東常常由于不愿提供擔(dān)保物而放棄可訴訟的權(quán)利,使得該制度失去實(shí)用性,因此可以在立法中明確所提供擔(dān)保的范圍與期間,考慮中小股東實(shí)際情況,使得立法設(shè)計(jì)更為人性化,立法更具有實(shí)際意義。(四)引進(jìn)“深石原則”深石原則,指的是在控制與從屬關(guān)系的關(guān)聯(lián)企業(yè)中,為保障從屬公司中債權(quán)人的正當(dāng)權(quán)益免受控股公司侵害,從而規(guī)定,在從屬公司的清算,和解,重裝等

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