金融教案-(8)

1、第九章證券市場投資業(yè)務(wù)與風(fēng)險管理第一節(jié)從事證券市場投資融資業(yè)務(wù)的根本規(guī)那么，這部法律1998年12月29日，第九屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第六次會議通過了?中華人發(fā)共和國證券法? 確定了我國證券市場活動的四項根本規(guī)那么。一、公開、公平、公正的原那么證券發(fā)行、交易活動的 三公"原那么。一公開原那么公開原那么的核心是要求實現(xiàn)市場信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。公開原那么主要對證券的發(fā) 行人即籌資人而言。公開原那么不僅有利于投資者進行投資判斷，而且對企業(yè)及有關(guān)單位的管理也會起到監(jiān)督作用。二公平原那么公平原那么要求證券發(fā)行、交易活動中所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法

2、權(quán)益能夠得到公平保護。公平 原那么旨在為所有市場參與者創(chuàng)造一個時機均等、平等競爭的市場環(huán)境。公平原那么是對雙方共同的要求。三公正原那么公證原那么要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的根底上，對一切被監(jiān)督對象給以公正待遇，證券立法機構(gòu)應(yīng)當(dāng)制 定表達公平精神的法律、法規(guī)和政策。公正原那么是實現(xiàn)公開、公平原那么的保障。二、自愿、有償、老實信用的原那么。三、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券交易市場的行為。欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場的行為是證券活動的三大違法行為。四、持續(xù)信息公開制度一信息公開的含義：又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求將自身財務(wù)、經(jīng)營等情況向證券監(jiān)督管 理部門報告，并向社會公眾投資者公告的

3、行為。信息公開制度就是規(guī)定信息公開的內(nèi)容、時間、方式、程序等事項的法律標(biāo)準(zhǔn)。 信息公開的意義：|1. 有利于證券發(fā)行和交易價格的合理形成；2. 有利于維護投資者的利益；3. 有利于證券監(jiān)督管理機構(gòu)對市場的監(jiān)控；4. 也有利于上市公司自身改善經(jīng)營管理。二信息公開的根本要求：真實，準(zhǔn)確，完整。單項選擇題簡述題2003-4如何理解?中華人民共和國證券法?規(guī)定的“三公原那么。P223-2242004-4簡述證券信息 披露制度 的含義 及其意 義。P226-2271?中華人民共和國證券法?公布于多項選擇題1. 持續(xù)信息公開制度的根本要求是第二節(jié)股票市場的投融資業(yè)務(wù)一、股票的特點與種類一股票的概念與種類1

4、. 股票的概念。股票是股份發(fā)行的、用以證明投資者股東身份的有價證券。股票代表投資者對股份的所有權(quán)。2. 股票的種類按照股票投資者權(quán)益的不同，可劃分為普通股和優(yōu)先股兩大根本類型二普通股的特點普通股是股票最普遍的一種形式，具有以下特點：1. 不帶有固定的定期收益和本金歸還的承諾。普通股的收益主要來自股息、紅利收入和股價上升帶來的升值收入兩 個方面，其風(fēng)險當(dāng)然也來自這兩個方面。2. 普通股股東享有對公司經(jīng)營決策的參與權(quán)。這一權(quán)利是通過參加股東大會實現(xiàn)的。3. 普通股股東具有優(yōu)先認股權(quán)。當(dāng)公司為增加資本而決定增發(fā)普通股時，現(xiàn)有的普通股股東有權(quán)優(yōu)先認購。4. 普通股股東有權(quán)享受紅利。紅利是在正常股息分配

5、之外額外支付給股東的利潤額。5. 普通股股東具有剩余索償權(quán)。當(dāng)股票破產(chǎn)或解散清理時，普通股股東有權(quán)參與公司剩余資產(chǎn)的分配。三優(yōu)先股的特點選擇、簡述1. 有約定的股息；2.具有優(yōu)先分配股息和清償資產(chǎn)的權(quán)利;3.表決權(quán)受到限制。我國企業(yè)現(xiàn)存股票分為已上市流通股份和尚未流通股份兩大類。已上市| A股、B股、H股和N股，尚未流通股份包括國有股、境內(nèi)發(fā)起法人股、外資發(fā)起法人股、募集法人股、內(nèi)部職工股、優(yōu)先股等。目前我國股票市場 最大的問題是股權(quán)分裂。二、股票籌資的分析采用普通股籌資的優(yōu)點主要有：發(fā)行變通股籌集的資金具有永久性，無到期日，不需歸還，可以保證公司的最低 資本需要；無固定的股利負擔(dān)，在經(jīng)濟海上

6、波動時給公司帶來的財務(wù)負擔(dān)較小，且沒有還本壓力；普通股籌集的資金 是公司的根本來源，可為債權(quán)人提供保障；普通股發(fā)行后可以申請上市。采用普通股籌資的不利因素主要有：1普通股的資金本錢較高，且公司支付普通股股利時，要用稅后利潤支付；2以普通股籌資會增加新股東，分散公司的控制權(quán)；3增發(fā)新股會降低普通股的每股收益，引發(fā)股價下跌；4股票上市對公司也有不利之處，如公司需定期公布財務(wù)狀況，保密性差。2優(yōu)先股籌資的利弊分析此問題建議掌握優(yōu)先股籌資對公司有利的方面有：優(yōu)先股籌集的資金即是公司的長期權(quán)益資金，無到期日，不需歸還，資金本錢 又相對固定；同樣可以增強公司的資金實力和舉債能力；優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)，不

7、會分散股東控制權(quán)。優(yōu)先股籌資的缺點有：優(yōu)先股的資金本錢雖然比普通股低，但較之債券要高；優(yōu)先股股息固定，發(fā)行數(shù)額過大會 給公司帶來沉重的財務(wù)負擔(dān)。三、股票的發(fā)行股票發(fā)行有新建企業(yè)第一次發(fā)行股票和老企業(yè)續(xù)發(fā)股票這兩種情況。1發(fā)起設(shè)立。2募集設(shè)立。目前，我國發(fā)行A股的股份通常采用募集設(shè)立的方式，而在海外上市的企業(yè)往往先采用發(fā)起設(shè)立的方式成立股份,再募股增資。1以發(fā)行對象為標(biāo)準(zhǔn)，可分為公開發(fā)行公募和不公開發(fā)行私募。2以發(fā)行中的職責(zé)劃分為標(biāo)準(zhǔn)，可劃分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。3以發(fā)行股票能否帶來現(xiàn)款為標(biāo)準(zhǔn)，可劃分為有償增資、無償增資和搭配增資當(dāng)前，我國 A股上市公司的股票發(fā)行普遍采用公開發(fā)行的做法，總股本較

8、大的公司可采用法人配售和公開發(fā)行相 結(jié)合的做法。1股票發(fā)行價格的三種情形A.面值發(fā)行。B.溢價發(fā)行。C折價發(fā)行，大多數(shù)國家的公司法都規(guī)定不允許股票折價發(fā)行，以保證資本充實。2決定股票發(fā)行價格的因素發(fā)行價格時，要充分考慮公司的盈利能力、開展?jié)摿?、股票發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀況等因素。選擇，簡述題1注冊制。是指在發(fā)行證券之前，發(fā)行人向證券監(jiān)督機關(guān)申報，證券監(jiān)管機關(guān)對申報文件作出形式審查，假設(shè)無 異議，申請自動生效。2核準(zhǔn)制。是指發(fā)行人發(fā)行證券時不僅要公開本公司的真實情況，而且發(fā)行人必須符合法定條件如股本結(jié)構(gòu)、 股本規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，證券監(jiān)督機關(guān)有權(quán)否決不符合法定條件的申請。注冊制與核準(zhǔn)制相比擬，

9、 核準(zhǔn)制要嚴格一些,但有共同點，即要求發(fā)行的公開、全面、準(zhǔn)確。注冊制通常適用于興旺證券市場，而核準(zhǔn)制那么適用于開展中國家。我國之所以采取核準(zhǔn)制而不采取注冊制是與我國 的國情分不開的。3審批制。是我國在?證券法?發(fā)布之前，沿襲方案經(jīng)濟的思路，對證券發(fā)行采取的是由政府部門審批的做法。四、股票投資的分析一股票投資的收益與風(fēng)險1貨幣收益：包括分紅收益與價差收益；2非貨幣收益：即表決權(quán)收益2. 股票投資的風(fēng)險。包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險二股票投資決策的根本環(huán)節(jié)：選股，選時，選勢。這三個環(huán)節(jié)中，有這么一種說法：選股不如選時，選時不如選勢。三股票投資決策的根本方法1. 根底分析法。根底分析方法是以價值決定

10、價格為其理論依據(jù)，以證券價值為研究對象的。根底分析家堅信證券 的價格是以價值為中心上下波動的，根底分析家有兩類：價值管理者和增長管理者。2. 技術(shù)分析法。技術(shù)分析方法以供求決定價格為其理論依據(jù)，以證券價格為研究對象。技術(shù)分析家把供求視為市 場價值的惟一決定因素。典型的技術(shù)分析是把歷史數(shù)據(jù)繪制成圖表，研究這些圖表以期找出有規(guī)律性的東西。技術(shù)分 析方法可以用于預(yù)測單個證券的走勢，也可用于預(yù)測市場指數(shù)的走勢。3. 數(shù)量化的組合管理方法。以組合理論為根底的數(shù)量化方法，以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)的知識和電腦技術(shù)為工具，以證券的 歷史價格為根底數(shù)據(jù)，對資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益進行分析比擬。從而確定最正確的投資組合管

11、理方法，在資產(chǎn) 和資產(chǎn)組合的選擇方面有較大的優(yōu)勢。根底分析是一種邏輯推理方法，建立在對大量影響證券價值相關(guān)的事件分析根底上，工作比擬繁雜，相對而方言, 技術(shù)分析法比擬直觀。同時，數(shù)量化方法雖然比擬科學(xué)，但它不無遺憾的建立在對歷史數(shù)據(jù)的分析根底之上的，因此, 也不能說它絕對優(yōu)于其他兩種方法。單項選擇題1. 普通股具有的特點是2.普通股籌資的優(yōu)點有3.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點有有約定的股息到期歸還本金優(yōu)先分配股息享有公 司經(jīng)營決策的參與權(quán)2. 優(yōu)先股不.具備的特征是A. 有約定的股息B.優(yōu)先分配股息C.優(yōu)先清償資產(chǎn)D.參與公司的經(jīng)營決策3. 我國企業(yè)股票中屬于上市流通股的有4. 我國上市公司發(fā)行股票的方式

12、主要是C.折價發(fā)行5. 適用于興旺證券市場的股票發(fā)行管理方式是A. 審批制B.核準(zhǔn)制C.注冊制D.報批制6. 以價值決定價格為理論依據(jù)的股票投資決策方法是7. 技術(shù)分析法的理論根底是A.數(shù)量化確定的資產(chǎn)組合的根本模型B.供求決定價格4. 以發(fā)行對象為標(biāo)準(zhǔn)可將股票的發(fā)行方式分為 A.直接發(fā)行B.間接發(fā)行C.公募 D.私募E.增發(fā)5. 確定股票發(fā)行價格時需要考慮的因素有A.企業(yè)的盈利能力 B.企業(yè)的開展?jié)摿?C.股票發(fā)行數(shù)量 D. 企業(yè)所在行業(yè)的特點E.股市狀況簡述題2004-7簡述國際通行的股票發(fā)行管理方法。P2312007-4簡述優(yōu)先股的特征。P2292022-4簡述股票投資決策的根本方法C.

13、邏輯推理D.價值決定價格多項選擇題1. 普通股股東擁有的權(quán)利有第三節(jié)債券市場的投融資業(yè)務(wù)一、債券及其種類一債券的概念。債券是表示債權(quán)的有價證券，到期要歸還本金，利息可定期支付或到期一次支付或通過貼現(xiàn)發(fā)行變相支付。二債券的種類1. 按發(fā)行主體劃分，債券可分為國家債券、地方政府債券、金融債券、企業(yè)債券、國際債券。1國債通常是債券市場上最活潑的投資對象。在現(xiàn)代銀行體制中，國庫券是中央銀行進行公開市場業(yè)務(wù)操作的主要工具。2公司債券在西方國家是指由企業(yè)發(fā)行的長期債券，期限大多在10年至30年之間，違約風(fēng)險大，票面利率高。商業(yè)票據(jù)是一種較為特殊的公司債券，是具有高信用等級的大企業(yè)發(fā)行的大額、短期、無擔(dān)保債

14、券，期限最長不270 天。|3國際債券包括外國債券和歐洲債券|選擇、簡述題外國債券一一是指由國外籌資者發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。歐洲債券是指不以發(fā)行所在國貨幣而以一種可自由兌換貨幣標(biāo)值、并還本付息的債券。2. 按利息支付方式劃分，債券可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、存款單式債券。3. 按期限劃分，債券可劃分為短期債券、中期債券、長期債券。一般而論，1個年期以內(nèi)含1年的債券為短期債券，如國庫券。1年至10年期含10年的債券為中期債券。10年期以上的債券為長期債券。二、債券籌資的分析一債券籌資的利弊分析就國債籌資而言，政府采用發(fā)債形式融資較之稅收渠道融資的決策過程相對較短，決策程序

15、較為簡單，所遇到的阻 力較小，良好的發(fā)行及流通市場也有助于降低發(fā)行本錢，但是，債券到期清償?shù)膯栴}，對財務(wù)處理和資金準(zhǔn)備的要求 較高，過大的國債發(fā)行余額導(dǎo)致赤字財政，影響國家的信譽。2. 企業(yè)發(fā)行債券籌資的利弊分企業(yè)發(fā)行長期債券也可以籌措長期資金，這與發(fā)行股票有可比之處，但發(fā)行股票不用歸還，企事業(yè)債券融資發(fā)行面 廣，可以使企業(yè)籌集到巨額的長期資金，但企業(yè)債的信用風(fēng)險較大、流動性差，因此發(fā)行本錢較高，限制條件也較多, 到期有還本壓力，相比擬而言，企業(yè)發(fā)行債券的風(fēng)險比發(fā)行股票小，相應(yīng)的收入要低，但比借款又要大一些。二債券發(fā)行的分析1. |債券的發(fā)行價格 有面值發(fā)行和貼現(xiàn)發(fā)行等情況。貼現(xiàn)債券采用貼現(xiàn)發(fā)

16、行的方法，附息債券和存單式債券常采用面值發(fā)行的方法。2. 債券的發(fā)行方式，有公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種方式，其中公募發(fā)行具體又有三種方法：募集發(fā)行，競標(biāo)發(fā)行、銷售發(fā)行。三、債券投資的分析一債券投資的收益與風(fēng)險分債券投資的收益有兩個局部：債券的利息收入和買賣債券的價差收入。債券投資的風(fēng)險有兩種：違約風(fēng)險和利率 風(fēng)險。無論國債還是企業(yè)債，都面臨利率風(fēng)險和收益，利率上升，會引起債券市場價格下跌，給投資者帶來資本損失; 利率下跌，會引起債券市場價格上升，給投資者帶來資本收益。二債券投資的管理分析在西方國家，債券投資者在判斷利率走勢時，常用到一種工具就是利率的期限結(jié)構(gòu)。利率的期限結(jié)構(gòu)指的是在一定的時點上，各

17、種不同期限的債券到期收益率的結(jié)構(gòu)。1保守型的利率風(fēng)險管理策略。常見的保守型的利率風(fēng)險管理策略有兩種：一種是購置后一直持有到期的策略。另一種是利率免疫的策略。2進取型的利率風(fēng)險管理策略。就是經(jīng)通過利率預(yù)測和選擇市場時機，來確定短線投資的債券收益會高還是會低，從而決定交易行為。3混合型的利率風(fēng)險管理策略。采用混合型策略的人不完全依賴利率預(yù)測，而是把前兩種技術(shù)的長處結(jié)合起來加以運用。單項選擇題1. 商業(yè)票據(jù)的期限一般不超過A.90 天 B.180 天 C.270 天 D.360 天2. 以下債券中違約風(fēng)險相對較大且利率較高的是3. 不以發(fā)行所在國貨幣而經(jīng)一種可自由兌換貨幣標(biāo)值并還 本付息的債券被稱為

18、A外國債券B歐洲債券C國家債券D地方債券4. 附息債券的發(fā)行價格常采用A.貼現(xiàn)發(fā)行B.面值發(fā)行C.折價發(fā)行D.溢價發(fā)行5.關(guān)于利率與債券市場價格變動關(guān)系的正確表述是 A.二者正相關(guān)B. 二者負相關(guān)C. 二者不相關(guān)D.二者關(guān)系不確 疋6. 一般來說，利率上升，債券市場價格A上升B下跌C不變D不定7債券投資管理的核心是A.債券收益管理B.利率風(fēng)險管理 C.信用風(fēng)險管理 式的搭配1債券投資者管理利率風(fēng)險的策略類型有 A.機械應(yīng)對型B.消極保守型C.積極進取型 型E.混合型D.歸還方簡述題2007-7簡述公司債券融資的利弊。P238D.絕對均攤多項選擇題2022-4簡述外國債券和歐洲債券的異同。P23

19、921.我國曾經(jīng)采用過的國債發(fā)行方式有A.行政攤派B.承購包銷C.溢價發(fā)行D.折價發(fā)行 E.招標(biāo)發(fā) 行第四節(jié)投資基金市場一、投資基金的概念與特點一投資基金的概念。投資基金是一種收益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資機制。投資基金的發(fā)起人通過向投資者出售 基金單位的形式，籌集資金，交由專業(yè)的基金管理人在約定的領(lǐng)域進行約定性質(zhì)的投資。二投資基金的特點1. 多元化投資。多元化投資是風(fēng)險管理的根本做法。2. 專家理財?；鸸芾砣耸锹殬I(yè)投資管理者、是專家，較一般社會群眾具有較強的技術(shù)優(yōu)勢。3. 流動性強。投資基金單位不僅有發(fā)行市場，還有流通市場。二、投資基金的類型一按 基金組織設(shè)立方式 劃分，可分為公司型基金和契

20、約型基金1. 公司型基金。公司型投資基金是依據(jù)?公司法?設(shè)立的基金。2. 契約型基金。契約型投資基金設(shè)立的法律依據(jù)是?信托法?。我國證券投資基金屬契約型基金。二按 發(fā)行后基金單位可否贖回 劃分，可分為開放式基金和封閉式基金1. 開放式基金刁放式投資基金的基金單位問題是可變的，在每個營業(yè)日，投資者可以向基金管理人申購基金單位， 也可以要求基金管理人贖回基金單位。2. 圭寸閉式基金。土圭寸閉式基金一經(jīng)設(shè)立，基金單位總規(guī)模就固定了，投資者再要購置基金單位，只能到流通市場上 去購置，基金投資者要想變現(xiàn)所持的基金單位，也不能要求基金管理人贖回，只能在流通市場上賣出。三按基金投資目標(biāo)劃分，投資基金可分為避

21、稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及 指數(shù)化型等1、 避稅型投資基金以避稅為首要目的，主要效勞于處于高稅率檔次的富人，例如國債。2、 收入型投資基金追求的是低風(fēng)險和根本收益即利息、股息收益，適用于年紀較大的投資者和需要負擔(dān)家庭生 活及教育費用的投資者以及有定期支出的機構(gòu)投資者。3、增長型投資基金以資本升值即未來價格上升帶來的價差收益為目標(biāo)。4、收入和增長混合型投資基金試圖在根本收入與資本增長之間、收益與風(fēng)險之間到達某種均衡，因此也稱為均衡基 金。5、貨幣市場型投資基金投資于各種貨幣市場工具，如國庫券。6、國際型投資基金投資于海外不同國家，是基金管理的時代潮流，是經(jīng)濟、金

22、融全球化的必然結(jié)果。7、 指數(shù)型投資基金模擬某種市場指數(shù)進行投資管理。信奉有效益市場理論的機構(gòu)投資者通常傾向于指數(shù)型投資基金。三、投資基金的收益與風(fēng)險分析一投資基金的收益構(gòu)成1. 買賣投資基金的價差收益。2.投資基金的分紅派息。主要來自基金投資的股息、利息收益和資本升值收益。二投資基金的風(fēng)險構(gòu)成1. 證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險。2. 基金管理人的風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險包括基金管理人素質(zhì)、道德水平和經(jīng)營管理水平的風(fēng)險。注：投資多元化只能分散個別證券造成的非系統(tǒng)風(fēng)險，而對影響整個市場的系統(tǒng)風(fēng)險無能為力。三投資理念-組合投資的理念組合投資的理念是證券投資基金管理人必須樹立的一種理念。這種組合投資在為資金持有人賺取收

23、益時，盡量把 風(fēng)險進行有效的控制，力求把風(fēng)險和收益相匹配。在這種投資理念的指導(dǎo)下，從整體組合出發(fā)，選擇相關(guān)度低的資產(chǎn) 進行組合，可以有效的分散和降低非系統(tǒng)風(fēng)險。組合整體的上下關(guān)鍵在于資產(chǎn)之間的相關(guān)度，相關(guān)度低，對風(fēng)險的降 低程度就越大，因此，高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)在一定條件下可以構(gòu)成低風(fēng)險高收益的組合。單項選擇題1.按發(fā)行后基金單位可否贖回，可將投資基金劃分為5信奉有效益市場理論的機構(gòu)投資者通常傾向于2.基金單位總規(guī)模固定且投資者只能在流通市場上購置或6.組合投資中各種資產(chǎn)的相關(guān)度越低，那么風(fēng)險程度變現(xiàn)基金單位的是A.封閉式基金B(yǎng).開放式基金 C.公司型基金 D.契 約多項選擇題型基金3.基金單位

24、總量可變且投資者可在每個營業(yè)日申購或贖回基金單位的是A.公司型基金B(yǎng).契約型基金 C.開放式基金4.收入型投資基金追求的是1.投資基金的特點表現(xiàn)有C.多元化投資2. 投資基金的經(jīng)濟特點及優(yōu)勢有 CH4D.封閉A.規(guī)模經(jīng)濟B.專家理財C.分散風(fēng)險D.投資組合E.價格發(fā)現(xiàn)3. 投資基金的特點有第五節(jié) 衍生金融工具及其在風(fēng)險管理中的作用一、風(fēng)險管理一風(fēng)險管理的概念。風(fēng)險管理是指利用衍生金融工具及一定的交易策略對投資組合的頭寸狀態(tài)進行有效的修訂，以求化解組合管理無法克服的系統(tǒng)風(fēng)險。二風(fēng)險管理的方法-套期保值。金融衍生工具：期貨，期權(quán)，掉期。二、期貨合約一期貨合約一是一種交易雙方就在將來約定時間按當(dāng)前確

25、定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或金融指 標(biāo)而達成的協(xié)議。二期貨合約的特點1合約的執(zhí)行對買賣雙方都是強制性的。2期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨交易大多是交易所組織的交易。合約的要素規(guī)定有：數(shù)量、交割日、交割價、合約標(biāo)的物及標(biāo)的物的質(zhì)量。3期貨合約的標(biāo)的物可以是政府債券、通貨、股票指數(shù)、短期利率、而很少是個別企業(yè)的股票。4期貨合約采用保證金賬戶制度。三期貨合約在風(fēng)險管理中的主要作用1、利用期貨合約進行套期保值。利用期貨合約鎖定價格是進行套期保值的途徑之一。2、利用期貨合約進行資產(chǎn)組合管理。期貨合約是一種非常流行的衍生金融工具，通常都被資產(chǎn)組合管理用于預(yù)防股票價格、利率和匯率的不利波動。3、利用期貨合約進行投機。期貨合約由于采用保證金管理制度，可以以小博大，便于投機。4、利用期貨合約發(fā)現(xiàn)價格。期貨價格在一定程度上反映著人們對合約到期時現(xiàn)貨價格的預(yù)期。期貨價格就是未來現(xiàn)貨價格的無偏估計值三、期權(quán)合約一期權(quán)合約的定義。期權(quán)合約賦予合約購置者在約定時期內(nèi)或特定日期，按約定的價格購置一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)如