我的基金布局配置術(shù)與長期穩(wěn)健資產(chǎn)配置

1、 投資顧問部 葉加晉 資深襄理基金是什麼？認(rèn)識(shí)基金3什麼是共同基金？ 集合投資人資金，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)代為管理集合投資人資金，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)代為管理操作，遵循既定的理念及策略，為投資人創(chuàng)造操作，遵循既定的理念及策略，為投資人創(chuàng)造最大利潤並分散投資風(fēng)險(xiǎn)，且收益免稅，最大利潤並分散投資風(fēng)險(xiǎn)，且收益免稅， 隨隨時(shí)可變現(xiàn)，尤其適合作儲(chǔ)蓄為子女教育金、退時(shí)可變現(xiàn)，尤其適合作儲(chǔ)蓄為子女教育金、退休金等長期理財(cái)規(guī)劃的投資工具。休金等長期理財(cái)規(guī)劃的投資工具。依投資地區(qū)依投資地區(qū)單一國家單一國家區(qū)域型區(qū)域型全球型全球型依交易方式依交易方式開放型開放型封閉型封閉型依投資商品依投資商品股票型股票型債券型債券型基金

2、穩(wěn)賺不賠嗎？各類基金的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)收益等級(jí)投資風(fēng)險(xiǎn)投資目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)範(fàn)圍內(nèi)之主要基金類型RR1低以追求穩(wěn)定收益為目標(biāo)，通常投資於短期貨幣市場工具。貨幣型基金RR2中以追求穩(wěn)定收益為目標(biāo)，通常投資於已開發(fā)國家政府公債，或國際專業(yè)評(píng)等機(jī)構(gòu)評(píng)鑑為投資級(jí)之已開發(fā)國家公司債券，但也有價(jià)格下跌之風(fēng)險(xiǎn)。已開發(fā)國家政府債券型基金、投資級(jí)之已開發(fā)國家公司債券基金。RR3中-高 以兼顧資本利得及固定收益為目標(biāo)，通常同時(shí)投資股票及債券、或投資於較高收益之有價(jià)證券，但也有價(jià)格下跌之風(fēng)險(xiǎn)。平衡型基金，非投資級(jí)之已開發(fā)國家公司債券基金、新興市場債券基金。RR4高以追求資本利得為目標(biāo)，通常投資於已開發(fā)國家股市、或價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較

3、穩(wěn)定之大區(qū)域內(nèi)多國股市，但可能有很大價(jià)格下跌之風(fēng)險(xiǎn)。全球型股市基金、已開發(fā)國家單一股市基金、含已開發(fā)國家之區(qū)域型股市基金。RR5很高 以追求最大資本利得為目標(biāo)，通常投資於積極成長類股或波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大之股市，但可能有非常大之價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。一般單一國家基金、新興市場基金、產(chǎn)業(yè)類股基金、店頭市場基金。資料來源:銀行公會(huì)基金手冊(cè)審議小組電腦撿土豆？賺大錢？如何挑選績效好的基金星號(hào)評(píng)等4433法則基金投資總報(bào)酬資本利淂= 基金淨(jìng)值的變化量 配息收益= 基金分配給投資人的股利收入或利息收入 總報(bào)酬 = 資本利得 + 配息收益 - 相關(guān)費(fèi)用 哪一支基金能幫您賺錢? 假設(shè)期初投資100元在A基金與B基金 A基金

4、 第一年 +70% 第二年 -50% B基金 第一年 +30% 第二年 -20%兩年後現(xiàn)值 85元 104元兩年投資累積報(bào)酬 15% +4% 投資人原有100萬 1999年投資A基金單年虧損50% 2000年A基金報(bào)酬率上揚(yáng)50% 投資結(jié)果.75萬，實(shí)際上仍虧損25%如何評(píng)估基金Step 1 Step 1 選擇中長期投資績效位在前選擇中長期投資績效位在前25-50%25-50%的基金的基金 長期績效穩(wěn)為主要考量，短期績效當(dāng)參考Step 2 Step 2 選擇單位風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬較高的基金選擇單位風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬較高的基金 選擇調(diào)整過風(fēng)險(xiǎn)後的報(bào)酬率，或夏普指數(shù)較高的基金Step 3 Step 3 看基金的基本分

5、析看基金的基本分析 了解基金的投資方向策略 Step 4 Step 4 看基金經(jīng)理的經(jīng)歷與表現(xiàn)看基金經(jīng)理的經(jīng)歷與表現(xiàn) 經(jīng)常換經(jīng)理人的基金少碰為妙Step 5 Step 5 解基金的投資組合與持股明細(xì)解基金的投資組合與持股明細(xì) 定期觀察基金的主要持股與類股組合 何謂星號(hào)評(píng)等何謂星號(hào)評(píng)等基金評(píng)鑑機(jī)構(gòu)的星號(hào)評(píng)等，是用數(shù)學(xué)方法將基金過去的報(bào)酬率報(bào)酬率及波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算，再把所有同類型的基金得分做排名，排名愈前面的基金評(píng)等愈好，星號(hào)排名愈前面的基金評(píng)等愈好，星號(hào)也愈多。也愈多。由於採用的數(shù)據(jù)是基金過去的表現(xiàn)，因此只能反應(yīng)基金過去的績效，並不是未來獲利的保證。由於基金星號(hào)是針對(duì)同類型基金的比較，因

6、此不同類型的基金，不能單純用星號(hào)來比較孰優(yōu)孰劣。 評(píng)估美國以外地區(qū)註冊(cè)之基金 依同類別之基金(該類別需有五支以上成立三年以上的基金)表現(xiàn)予以排名，其績效居前10%的基金，方能獲五顆星之最高評(píng)等 同一支基金在不同核備地，星號(hào)可能不同 前 10%的基金 前 11%-30%的基金 前 31%-50%的基金 排名 51%-75%的基金 最後 25%的基金 Micropal只給予成立三年以上的基金星號(hào)。由於基金成立不滿三年，該基金的長期表現(xiàn)無從得知，短期的績效能否持續(xù)也不一定依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整後三年報(bào)酬率給予星號(hào)評(píng)估美國註冊(cè)之基金同時(shí)考量獲利表現(xiàn)及風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)依同類別之基金表現(xiàn)予以排名，其績效居前10%的基金，方

7、能獲五顆星之最高評(píng)等 前 10%的基金 前 10%-32.5%的基金 前 32.5%-67.5%的基金 排名 67.5%-90%的基金 最後 10%的基金 一支五顆星的基金，的確不一定就是獲利會(huì)最好的基金,一顆星或是無星星的基金,也不見得未來獲利機(jī)會(huì)不大。因?yàn)?星號(hào)多寡無法觀察出該基金的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) 基金評(píng)等是以過去績效作基礎(chǔ) 決定基金報(bào)酬率最大的成分還是在於未來市場行情 某些機(jī)構(gòu)評(píng)估星號(hào),以類別基金有五支三年成立期間以上者,才進(jìn)行評(píng)估,常造成某一類別基金全數(shù)無星號(hào)的資訊,或是因?yàn)榛鹬?shù)過少,造成五顆星基金從缺什麼是”4433法則”4433法則”由臺(tái)大邱顯比教授所設(shè)計(jì)，主要是用來交叉挑選出短

8、期集中長期基金績效良好的基金標(biāo)的。臺(tái)大邱顯比教授指出:根據(jù)國內(nèi)外對(duì)基金的研究都發(fā)現(xiàn)績效表現(xiàn)是“強(qiáng)者不一定恆強(qiáng)強(qiáng)者不一定恆強(qiáng)”但是“弱者弱者通常是恆弱通常是恆弱”的。其實(shí)績效不好的基金一定有他的問題存在,要振衰起弊不易; 而基金績效強(qiáng)時(shí),部分是因?yàn)檫\(yùn)氣、部分是因?yàn)槟芰?就像是在怎麼強(qiáng)的棒球隊(duì)，也不見得每場都贏,但贏球機(jī)率應(yīng)是超過弱隊(duì)的。什麼是”4433法則”第一個(gè)“4”: 1年期基金績效排名在同類型前1/4者，這期間內(nèi)無績效排名者得刪除。第二個(gè)“4”: 2年、3年、5年期及今年以來基金績效排名在同類型前1/4者，這期間內(nèi)無績效排名者可保留。第一個(gè)“3”: 6個(gè)月內(nèi)績效排名在同類型前1/3者，這期

9、間內(nèi)無績效排名者得刪除。第二個(gè)“3”: 3個(gè)月績效排名在同類型前1/3者，這期間內(nèi)無績效排名者得刪除。 到中華民國投信投顧公會(huì)網(wǎng)站( .tw)，找“臺(tái)大教授版本”最近一個(gè)月的國內(nèi)基金績效評(píng)比表。投信投顧公會(huì)網(wǎng)站( .tw)標(biāo)準(zhǔn)差()如何衡量基金的風(fēng)險(xiǎn)？基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)夏普指標(biāo)係數(shù)國際政經(jīng)情勢變動(dòng)國際政經(jīng)情勢變動(dòng) (景氣循環(huán)）當(dāng)?shù)卣?jīng)變化當(dāng)?shù)卣?jīng)變化（單一國家風(fēng)險(xiǎn)）匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)淨(jìng)值漲跌淨(jìng)值漲跌（個(gè)別股票投資風(fēng)險(xiǎn)） 投資海外共同基金之風(fēng)險(xiǎn)資料來源：lipper 統(tǒng)計(jì)到2008/3/31 原幣報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差()()的意義的意義標(biāo)準(zhǔn)差愈大表示一定期間內(nèi)報(bào)酬率好

10、壞差距愈大。平均報(bào)酬加上兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大約是最佳狀況時(shí)的報(bào)酬率；平均報(bào)酬減去兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大約是最差狀況時(shí)的報(bào)酬率。用來衡量單一股票或是一個(gè)投資組合相較於整體市場的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。全體市場的係數(shù)為1，如果基金投資組合淨(jìng)值的變動(dòng)大於市場的變動(dòng)，那麼係數(shù)就大於1；反之亦然?；饒?bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差全體市場報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=基金報(bào)酬率和全體市場報(bào)酬率的相關(guān)係數(shù)實(shí)例:假設(shè)某支股票的係數(shù)為0.8，如不考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場上漲或下跌1%時(shí)，該股票價(jià)格會(huì)上漲或下跌0.8%。係數(shù)愈大代表代表基金報(bào)酬率受大盤漲跌的影響愈大。為一經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整後之績效指標(biāo)，用以衡量每單位的總風(fēng)險(xiǎn)(以月化標(biāo)準(zhǔn)差衡量)所得之超額報(bào)酬。夏普指數(shù)的數(shù)字愈高，

11、表示基金在考慮風(fēng)險(xiǎn)因素後回報(bào)情況愈高，為較佳的基金。RP-RFPS=RP：為個(gè)別資產(chǎn)或投資組合之報(bào)酬RF：表示無風(fēng)險(xiǎn)證券的報(bào)酬率P：為個(gè)別資產(chǎn)或投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差夏普指數(shù)的意義夏普指數(shù)的意義我該怎麼開始投資？定期定額或單筆投資單筆投資VS定期定額兩者並不衝突。定期定額：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較小。單筆投資：專注投資效果，且漲跌空間相對(duì)較大。建議：依據(jù)個(gè)人投資狀況作選擇，可以兩種方式搭配採用。何者適合定期定額年紀(jì)尚輕、資金較有限的投資人。投資屬性相對(duì)穩(wěn)健保守。對(duì)於掌握市場高低點(diǎn)較無把握者。何者適合單筆投資資金充裕者，可以選擇單筆投資，或?qū)①Y金分批進(jìn)場。積極型投資人?；蚴遣煊X市場已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低點(diǎn)、希望掌握反彈波段

12、的投資人，可以選擇單筆投資，逢低進(jìn)場佈局。定期定額投資1.門檻較低，好容易：門檻較低，好容易：每月最低僅需3000或5000元起(依各銷售機(jī)構(gòu)規(guī)定辦理)即可輕鬆投資。2.自動(dòng)扣款，好便利：自動(dòng)扣款，好便利：銷售機(jī)構(gòu)自動(dòng)從指定帳號(hào)代為扣款申購，省時(shí)又方便。3.隨時(shí)進(jìn)出，好彈性：隨時(shí)進(jìn)出，好彈性：如遇臨時(shí)姓資金需求，可辦理暫?？劭罨蜈H回賣出基金，投資極具彈性。4.平均成本，好放心：平均成本，好放心：每月定期投資，當(dāng)基金淨(jìng)值上揚(yáng)時(shí)，賣到的單位數(shù)少；淨(jìng)值下降時(shí)，買到的單位數(shù)多，可產(chǎn)生平均投資成本， 降低買進(jìn)時(shí)機(jī)與匯率的風(fēng)險(xiǎn)。定期定額投資特色定時(shí)定額投資基金計(jì)劃在股市多空所發(fā)揮的效益定時(shí)投資金額多頭市場

13、多頭市場(股票上漲時(shí))空頭市場空頭市場(股票下跌時(shí))單位價(jià)格購得單位數(shù)單位價(jià)格購得單位數(shù)$3,000$10300$10300$3,000$12250$8375$3,000$15200$7.5400$3,000$15200$6500$3,000$20150$5600合計(jì)$15,0001,1002,175平均單位成本 $13.6$13.6 ($15,000 1,100 )$6.9$6.9 ($15,000 2,175 )平均市價(jià) $14.4$14.4 ($10+$12+$15+$15+$20)5 $7.3$7.3 ($10+$8+$7.5+$6+$5)5 每月投資3,000元投資總額36,000元

14、總單位數(shù)2,877平均成本12.5最後淨(jìng)值15.5淨(jìng)收益8,594報(bào)酬率23.87%23.87% 每月投資3,000元投資總額36,000元總單位數(shù)5,084平均成本7.1最後淨(jìng)值9.5淨(jìng)收益12,298報(bào)酬率34.16%34.16%時(shí)機(jī)不重要，時(shí)間長短才重要:投資回收期應(yīng)在3-5年以上漲跌不重要，持續(xù)不斷才重要 小賠是正常誰來保護(hù)我？境外基金總代理制境外基金總代理制過去投資人向銀行或投顧購買境外基金，一但發(fā)生糾紛，經(jīng)常求救無門?？偞碇埔?guī)定每檔基金須有一個(gè)總代理每檔基金須有一個(gè)總代理，負(fù)責(zé)處理各項(xiàng)投資問題，並成立境外基金資訊觀測站以促進(jìn)資訊流通，讓投資人的權(quán)益更加有保障。境外基金訊息觀測站（

15、）總代理制對(duì)投資人的好處基金多元化基金多元化 資訊透明化資訊透明化 交易安全交易安全 降低成本降低成本 這是什麼東東？認(rèn)識(shí)：指數(shù)型股票基金（ETF） 不動(dòng)產(chǎn)投資信託基金（REITs） 主題式基金什麼是ETF？ ETF的英文全名為Exchange Traded Fund，中文譯名為指數(shù)股票型基金。具有和股票交易方式相同、是一種追蹤特定指數(shù)表現(xiàn)的基金。ETF投資組合和所追蹤指數(shù)的成分股相同，所以指數(shù)漲多少，ETF就漲多少。ETF是以股票方式交易，獲取指數(shù)報(bào)酬的基金！誰適合投資ETF 初入股市新鮮人規(guī)劃退休金與子女教育基金的人無暇研究個(gè)股基本面與技術(shù)面的人希望以小額資金同時(shí)投資數(shù)百檔股票的人個(gè)性保守

16、，無法忍受個(gè)股暴漲暴跌的人經(jīng)常賺指數(shù)賠價(jià)差的投資人對(duì)指數(shù)走勢熟悉，能掌握大盤轉(zhuǎn)折的人何謂房地產(chǎn)投資信託基金(REITs)交交 付付 信信 託託發(fā)發(fā) 行行 受受 益益 憑憑 證證投 資 收 益 來 源 -不 動(dòng) 產(chǎn) 的 定 期 租 金 收買 賣 不 動(dòng) 產(chǎn) 的 交 易 利 潤辦 公 大 樓 、 購 物 中 心 、 旅 館 、 餐 廳 、工 業(yè) 區(qū) 與 出 租 型 公 寓 、 停 車 場 、 遊 樂區(qū) 或 者 是 醫(yī) 療 中 心 等 等REIT s，Real Estate Investment Trust房 地 產(chǎn) 投 資 信 託 公 司出 租 / 管 理 不 動(dòng) 產(chǎn) ， 收 取 租 金證證 券券

17、 交交 易易 所所掛掛 牌牌 交交 易易出出 租租 不不 動(dòng)動(dòng) 產(chǎn)產(chǎn)收收 取取 租租 金金投資房地產(chǎn)投資信託基金的三大利基高股利率：高股利率： 長期統(tǒng)計(jì):投資REITs 有65% 報(bào)酬率來自於股利(目前美國彭博房地產(chǎn)投資信託REITs股利率大約是4.09%*，是史坦普500指數(shù)股利率1.81%*的兩倍多，是兼具穩(wěn)定收益與資本利得的投資商品)。提供小額投資人參與房地產(chǎn)市場的管道：提供小額投資人參與房地產(chǎn)市場的管道：在股票交易所買賣REITs，小額投資者也可以間接參與各類型的房地產(chǎn)投資。且REITs通常由專業(yè)人士管理與經(jīng)營，可以除去小投資者管理房地產(chǎn)的麻煩，像對(duì)房客的選擇、租約的擬定、房地產(chǎn)的維修

18、都有專業(yè)人士處理。與大盤連動(dòng)性低與大盤連動(dòng)性低, ,分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散投資組合風(fēng)險(xiǎn): :過去十年彭博房地產(chǎn)投資信託指數(shù)與S&P500連動(dòng)性為0.32*，與全球股票的連動(dòng)性僅有0.32*，顯示將REITs納入投資組合，可有效降低整體波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。*資料來源：彭博資訊，期間至2007/3月底。過去績效不代表未來績效之保證。主題式基金主題式基金是近年來市場上最HOT的投資商品，它所標(biāo)榜的精神是跟著潮流走跟著潮流走 。 主題式基金主要針對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性或週期性的發(fā)展趨勢及成長動(dòng)力，進(jìn)行前瞻性的研究分析，將投資目標(biāo)直接鎖定到具體的投資區(qū)域、產(chǎn)業(yè)或公司類別。 原則1： 如果長線趨勢看漲，以需求量大者為優(yōu)先。原則2： 如果手邊資金不夠，應(yīng)該先買區(qū)域，再買單一產(chǎn)業(yè)。原則3： 賺到設(shè)定的停利點(diǎn)就出場。主題式基金：3個(gè)正確投資原則人生財(cái)富聚寶盆適當(dāng)?shù)幕鹋渲锰嵩鐪?zhǔn)備長期投資考量自己的投資需求再搭配出最適合的基金組合1.按人生階段2.按理財(cái)個(gè)性3.按投資目標(biāo)4.按財(cái)務(wù)狀況核心基金+非核心基金=完整投資組合 核心基金核心基金應(yīng)適合長期投資、佔(zhàn)投資組合一半以上的比重，以達(dá)到穩(wěn)定資產(chǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的訴求，如全球型股票基金。非核心基金非核心基金則適合中短期投資、投資比重低於五成，如波動(dòng)較大的