上公司股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究開題報(bào)告

1、畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）開題報(bào)告開題報(bào)告浙江大學(xué)城市學(xué)院畢業(yè)論文上市公司股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究一一以信息技術(shù)行業(yè)為例一、選題的背景和意義近年來，股權(quán)激勵(lì)因能幫助解決由此產(chǎn)生的委托代理問題進(jìn)而成為公眾熱議的焦點(diǎn)。2006年1月上市公司股權(quán)激勵(lì)辦法（試行）的實(shí)施，同年國有上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試用辦法、公司法和證券法的頒布修改共同為我國上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)掃除了法律障礙。股權(quán)激勵(lì)隨之在中國上市公司里如火如荼的開展實(shí)施。股權(quán)激勵(lì)被西方資本市場定義為一種通過企業(yè)所有者給予企業(yè)管理者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使之能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而激勵(lì)管理者努力工作以實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的目標(biāo)。企

2、業(yè)所有者實(shí)行股權(quán)激勵(lì)是為了避免委托一一代理問題，即公司管理者為了自身利益而背離所有者利益。目前，股權(quán)激勵(lì)是解決委托一一代理問題的常用方法。通過給予管理者股權(quán)從而實(shí)現(xiàn)一種對管理者的長效激勵(lì)機(jī)制，股權(quán)激勵(lì)有助于在較長時(shí)間內(nèi)促使代理人與委托人的目標(biāo)一致，從而使得企業(yè)所有者降低代理成本，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的提升。但目前理論界尚未對股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的關(guān)系形成一致的觀點(diǎn)，并且對股權(quán)激勵(lì)在具體行業(yè)應(yīng)用的實(shí)證研究又極其缺乏。因此本文的研究對股權(quán)激勵(lì)理論具有補(bǔ)充佐證意義。高新技術(shù)企業(yè)是指利用高新技術(shù)生產(chǎn)高新技術(shù)產(chǎn)品、提供高新技術(shù)勞務(wù)的企業(yè)。它是知識密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。高新技術(shù)企業(yè)人才普遍具有極強(qiáng)的創(chuàng)新意識和創(chuàng)

3、新精神，他們是企業(yè)發(fā)展的支柱。而專心攻關(guān)難題的知識技術(shù)人才極有可能對股權(quán)激勵(lì)更敏感。信息技術(shù)行業(yè)是高新技術(shù)的代表。因此，股權(quán)激勵(lì)對于信息技術(shù)企業(yè)而言更具有實(shí)施意義，企業(yè)可以通過股權(quán)激勵(lì)激發(fā)員工創(chuàng)新能力，并防止關(guān)鍵技術(shù)員工流失對企業(yè)的不利影響。論文擬對信息技術(shù)行業(yè)這一高新技術(shù)行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)成效進(jìn)行實(shí)證分析。論文的研究目的在于檢驗(yàn)高新技術(shù)企業(yè)中股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效間的關(guān)系，并探尋怎2開題報(bào)告浙江大學(xué)城市學(xué)院畢業(yè)論文樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及激勵(lì)比例產(chǎn)生最大的激勵(lì)效果，為高新技術(shù)企業(yè)制定股權(quán)激勵(lì)方案提出建議。二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢股權(quán)激勵(lì)的研究開始于二十世紀(jì)三十年。國內(nèi)外的專家學(xué)者對股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的關(guān)

4、系已做了許多研究，但是對股權(quán)激勵(lì)仍有爭議且對二者的關(guān)系并無一致的觀點(diǎn)。Berl和Means(1932)首先指出，在公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的情況下，沒有股權(quán)的公司經(jīng)理與分散的小股東的利益是有潛在沖突的，而隨著管理人員股權(quán)份額的增加，他們的利益將會與廣大股東趨于一致。這將迫使他們積極地為企業(yè)服務(wù)，其偏離企業(yè)利益最大化傾向?qū)p輕。趙甜、關(guān)成堯和高浩宏(2010)在理論上證明了股權(quán)激勵(lì)對高管激勵(lì)更有成效。在影響企業(yè)績效的因素分析中關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)對績效的影響問題中，張紅軍(2000)提出兩者是顯著正相關(guān)關(guān)系。李維安，李漢軍(2006)提出兩者呈倒U型關(guān)系。何凡(2009)與許建斌(2010)提出監(jiān)事會

5、人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)績有促進(jìn)作用。在股權(quán)激勵(lì)比率問題上，李傳琪，梁麗萍(2008)則認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)水平在0至7.5%寸股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績存在顯著正相關(guān)關(guān)系。孫堂港(2009)提出只有在4豚7%：間內(nèi)，公司經(jīng)營績效與股權(quán)激勵(lì)程度呈正相關(guān)關(guān)系。在國內(nèi)外學(xué)者對股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)績效影響實(shí)效檢驗(yàn)的文獻(xiàn)學(xué)習(xí)中，Jensen和Meckling(1976),Mehran和Hamind認(rèn)為，兩者存在正相關(guān)關(guān)系。MomlkShleife和Vishny(1988)認(rèn)為兩者呈分段線性關(guān)系或曲線關(guān)系。Mcconnell和Servaes(1990)則認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效見之間呈倒U形而非線性關(guān)系。KevinJ.Murph

6、y(2000)發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的考核標(biāo)準(zhǔn)影響股權(quán)激勵(lì)的試試效果且內(nèi)部激勵(lì)更能激勵(lì)高層管理者。TerryD.War?eld和QiangCheng(2005)認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)盈余管理有激勵(lì)作用。綜上所述，國外學(xué)者由于樣本差異、實(shí)證方法等客觀因素，他們對股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的影響并沒有統(tǒng)一的意見。他們對此問題的調(diào)查研究開始時(shí)間比較早，且隨著研究的深入，越來越多的證據(jù)證明股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效之間密切的相關(guān)性并非線性相關(guān)這么簡單。莫冬燕，召S聰(2010)則分析2007至2009年每年280家上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)開題報(bào)告浙江大學(xué)城市學(xué)院畢業(yè)論文后得出高管持股和高管薪酬與企業(yè)績效均呈現(xiàn)正相關(guān)。魏剛（2000）,許

7、建斌（2010）,王秋霞，陳曉毅（2007）,顧斌，周立炸（2007）,潘永明，耿效菲和胥洪（2010）認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效不相關(guān)。劉永春，趙亮（2007）,認(rèn)為管理層股權(quán)激勵(lì)有助于提高公司的市場價(jià)值，但是從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，這種正面效果還不明顯。張俊瑞、張健光和王麗娜（2009）研究結(jié)果表明，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)在一年后有明顯提升，但長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化。胡燕，王昌東（2010）提出認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施可以提高公司的績效，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不是對各家公司都適用。造成觀點(diǎn)不一致的原因與論證方式、樣本數(shù)量以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素有關(guān)。理論論證是理想化的模型，與實(shí)際有一定的差距，但又為實(shí)證檢

8、驗(yàn)提供了合理假設(shè)。樣本數(shù)量大，數(shù)據(jù)選取的年份越多，離真實(shí)情況也越近。并且隨著市場經(jīng)濟(jì)法制的健全和市場經(jīng)濟(jì)制度的成熟，對股權(quán)激勵(lì)的檢驗(yàn)也越準(zhǔn)確精準(zhǔn)。在論文的研究中擬將綜合考慮這些因素對結(jié)論的影響，采用適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)以及控制變量讓結(jié)論更切實(shí)反映實(shí)際。董景山（2009）,李傳琪、梁麗萍（2008）,李冬梅、陶萍（2011）分別對國有制企業(yè)、民營企業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。他們的研究證明在不同行業(yè)和性質(zhì)的企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)有不同的特點(diǎn)。但目前對這些細(xì)分環(huán)節(jié)的實(shí)證研究不是很充分，因此在這一領(lǐng)域還有很大的研究空間。綜合上述，對股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效關(guān)系文獻(xiàn)中缺乏對我國特定行業(yè)在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)一定時(shí)間

9、段后兩者關(guān)系的深入探討。因此本文將彌補(bǔ)這一研究領(lǐng)域的缺陷，特別針對信息技術(shù)行業(yè)這一高新技術(shù)行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)成效進(jìn)行實(shí)證分析。在檢驗(yàn)中我將對這一行業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效相關(guān)性進(jìn)行驗(yàn)證，并深入探析影響激勵(lì)實(shí)施效果的因素。三、研究的基本內(nèi)容論文基于股權(quán)激勵(lì)理論，以信息技術(shù)企業(yè)為樣本，選取2009年至2011年間的年度數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的相關(guān)性。旨在研究我國信息技術(shù)行業(yè)上市公司的股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效是否具有相關(guān)性，并探尋哪些因素能產(chǎn)生最大的激勵(lì)效果，為高新技術(shù)企業(yè)制定股權(quán)激勵(lì)方案提出建議。開題報(bào)告浙江大學(xué)城市學(xué)院畢業(yè)論文（一）論文基本框架論文擬分為五部分，各部分內(nèi)容簡述如下：一、引言簡述論

10、文的研究背景、目的及意義；提出論文的框架。二、文獻(xiàn)回顧（一）股權(quán)激勵(lì)理論（二）股權(quán)激勵(lì)效果的影響因素研究（三）股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證研究三、研究設(shè)計(jì)對本論文的研究方法、理論假設(shè)、樣本選擇和變量選擇進(jìn)行研究設(shè)計(jì)。四、股權(quán)激勵(lì)對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究（一）描述性統(tǒng)計(jì)對將進(jìn)彳T配對T檢驗(yàn)、因子分析和回歸分析的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性分析。（二）配對T檢驗(yàn)在實(shí)證檢驗(yàn)中，本文采用配對樣本T檢驗(yàn)，檢驗(yàn)上市公司股權(quán)激勵(lì)前后凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)有無明顯變動。（三）因子分析借助因子分析將多個(gè)體現(xiàn)企業(yè)績效財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行降維。獲得表示企業(yè)績效的公因子公式。（四）總體樣本回歸分析引入控制變量，對股權(quán)激勵(lì)企程度變量與表示企業(yè)

11、業(yè)績的公因子進(jìn)行回歸分析。（五）進(jìn)一步分析研究在得到股權(quán)激勵(lì)比率與公司業(yè)績的整體回歸模型后，論文擬針對不同激勵(lì)標(biāo)的物和是否多次實(shí)施過股權(quán)激勵(lì)對股權(quán)激勵(lì)效果的影響進(jìn)行進(jìn)一步回歸分析。五、結(jié)論開題報(bào)告浙江大學(xué)城市學(xué)院畢業(yè)論文（二）研究的重點(diǎn)和難點(diǎn)本文研究的重點(diǎn)：一、通過因子分析、回歸分析構(gòu)建上市公司股權(quán)激勵(lì)與公司經(jīng)營業(yè)績的回歸模型，實(shí)證檢驗(yàn)股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的相關(guān)性。二、對不同激勵(lì)標(biāo)的物和是否多次實(shí)施過股權(quán)激勵(lì)對股權(quán)激勵(lì)效果的影響進(jìn)行進(jìn)一步回歸分析。本文研究的難點(diǎn)：一、驗(yàn)證內(nèi)容環(huán)環(huán)相扣，邏輯性強(qiáng)。需要對每一步驟驗(yàn)證的原理、公式熟悉掌握。二、眾多模型的構(gòu)建、驗(yàn)證與分析，除了對各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的靈活應(yīng)外，

12、用還需要扎實(shí)的數(shù)學(xué)知識和統(tǒng)計(jì)學(xué)理論做支撐，以及一些高級統(tǒng)計(jì)學(xué)軟件的應(yīng)用的能力。三、在回歸模型構(gòu)建中控制變量的選擇要全面。盡量避免以往研究中忽視的重要影響因素，使得論證更嚴(yán)密。（三）擬解決的關(guān)鍵問題第一，如何通過配對T檢驗(yàn)驗(yàn)證股權(quán)激勵(lì)前后企業(yè)績效是否有變化。第二，學(xué)習(xí)因子分析法，并通過因子分析得出代表企業(yè)績效的公因子。第三，控制變量的選擇，以及回歸方程的構(gòu)建和顯著性檢驗(yàn)。四、研究的方法及措施本篇論文主要采用理論研究和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法。在理論研究方面，主要是文獻(xiàn)研究。我以維普全文期刊數(shù)據(jù)庫、CNKI全文數(shù)據(jù)庫、IEL數(shù)據(jù)庫以及網(wǎng)頁、報(bào)刊雜志等獲得相關(guān)資料，并從不同維度研究問題。在實(shí)證分析方面，

13、采用描述性統(tǒng)計(jì)、配對T檢驗(yàn)、因子分析和回歸分析等。我以國泰安的CSMAR數(shù)據(jù)庫獲得樣本數(shù)據(jù)，并根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)知識，運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行以上分析。開題報(bào)告浙江大學(xué)城市學(xué)院畢業(yè)論文五、預(yù)期研究成果本論文是一篇研究性論文，以2009年至2011年進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的信息技術(shù)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過一系列定量分析方法，實(shí)證研究該行業(yè)股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的關(guān)系，撰寫定稿后為一篇一萬字左右的論文。通過此論文，在歷史文獻(xiàn)對股權(quán)激勵(lì)的研究基礎(chǔ)上，針對信息技術(shù)行業(yè)探討股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效的關(guān)系，并對各影響因素進(jìn)一步分析后得出結(jié)論以及相關(guān)建議。這篇論文對完善股權(quán)激勵(lì)理論和指導(dǎo)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案有重要意義。六、研究工作進(jìn)度計(jì)劃本論文擬在2011年10月至2012年5