財務(wù)報表分析第四次形成性考核

1、精品文檔你我共享財務(wù)報表分析第四次形成性考核徐工科技綜合分析一、采用杜邦財務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析：權(quán)益凈利率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率 ,具有很強的綜合性。由公式可以看出：決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個方面權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個比分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。這樣分解之后可以把權(quán)益凈利率這樣一項綜合性指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化，定量地說明企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，比一項指標(biāo)能提供更明確的，更有價值的信息。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時

2、也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。資產(chǎn)凈利率是一個綜合性的指標(biāo)，同時受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個方面進(jìn)行。這方面的分析是有關(guān)盈利能力的分析。這個指標(biāo)可以分解為銷售成本率、銷售其它利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進(jìn)一步分解為毛利率和銷售期間腹有詩書氣自華精品文檔你我共享費用率。深入的指標(biāo)分解可以將銷售利潤率變動的原因定量地揭示出來，如售價太低，成本過高，還是費用過大。當(dāng)然經(jīng)理人員還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報表和資料進(jìn)行更詳盡的分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標(biāo)。對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，則需對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。除了對資

3、產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以通過對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問題出在哪里。二、下面采用杜邦財務(wù)分析體系來綜合分析徐工科技和柳工：財務(wù)比率匯總表徐工柳工年度200620072008200620072008年度年度年度年度年度年度權(quán)益凈利率0.010.020.090.190.230.13權(quán)益乘數(shù)0.060.030.030.0160.0150.02資產(chǎn)負(fù)債率0.670.610.640.40.450.58資產(chǎn)凈利0.170.793.0711.8715.246.49率腹有詩書氣自華精品文檔你我共享銷售凈利率0.21

4、0.773.046.637.473.69總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.81.031.011.792.041.76率固定資產(chǎn)周4.153.343.239.328.256.45轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周1.131.481.462.332.712.41轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周4.65.997.6716.6216.1613.56轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率1.942.822.963.384.123.75計算公式如下： 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率 X 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 X100 資產(chǎn)凈利率 = 銷售凈利率 X 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 = 凈利潤 / 銷售收入 X100 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =

5、主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入流動資產(chǎn)平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入存貨平均凈額三、分析1、權(quán)益凈利率的分析腹有詩書氣自華精品文檔你我共享權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。通過上表可以看出徐工科技的權(quán)益凈利率在逐年上升，但是和柳工相比較還存在著比較大的差異。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個指標(biāo)來判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。所以這個

6、指標(biāo)對公司的管理者也至關(guān)重要。2、權(quán)益乘數(shù)的分析一般說來，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。3、資產(chǎn)負(fù)債率的分析從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營者則應(yīng)審時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡，從而做出正確決策。由上表可知，在2006 年至 2008 年徐工科

7、技的資產(chǎn)負(fù)債率腹有詩書氣自華精品文檔你我共享始終高于同行業(yè)柳工， 從而使權(quán)益乘數(shù)居高不下。 這個指標(biāo)顯示出徐工科技受國家政策的影響很大。柳工的權(quán)益乘數(shù)逐年上升，說明他們也受到國家政策的影響，但不大。4、資產(chǎn)凈利率的分析資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技資產(chǎn)凈利率從2006 年至 2008 年逐年上升，特別是 2008 年上升到 3.07 ，相較于 2006 年和 07 年的 0.17 、0.79有較大的提高。但是和柳工相比較仍

8、然存在較大差異，管理者應(yīng)該加強銷售和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的管理。5、其他指標(biāo)分析其他指標(biāo)前面幾次作業(yè)中已經(jīng)做過詳細(xì)分析，這里不在重復(fù)。四、總結(jié)通過四次作業(yè)對徐工科技的分析，可以看出各項財務(wù)指標(biāo)之間彼此依存，相互制約。而在這所有指標(biāo)中最綜合、最具有代表性的財務(wù)指標(biāo)是權(quán)益乘數(shù)即凈資產(chǎn)收益率，它是杜邦財務(wù)分析體系的核心，是一個綜合性最強的指標(biāo)，腹有詩書氣自華精品文檔你我共享其他各項指標(biāo)都是圍繞這一核心，來共同反映企業(yè)的財務(wù)狀況出師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此誠危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣不懈于內(nèi)，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報之于陛下也。誠宜開張圣聽，以光先帝遺德

9、，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費祎、董允等，此皆良實，志慮忠純，是以先帝簡拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無大小，悉以咨之，然后施行，必能裨補闕漏，有所廣益。將軍向?qū)櫍孕惺缇?，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰“能 ”，是以眾議舉寵為督：愚以為營中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。親賢臣， 遠(yuǎn)小人， 此先漢所以興隆也； 親小人， 遠(yuǎn)賢臣， 此后漢所以傾頹也。 先帝在時，每與臣論此事， 未嘗不嘆息痛恨于桓、 靈也。 侍中、尚書、 長史、 參軍，此悉貞良死節(jié)之臣，愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計日而待也。臣本布衣，躬耕于南陽，茍全性命于亂世，不求聞達(dá)于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當(dāng)世之事，由是感激，遂許先帝以驅(qū)馳。后值傾覆，受任于敗軍之際，奉命于危難之間，爾來二十有一年矣。先帝知臣謹(jǐn)慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明；故五月渡瀘，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，當(dāng)獎率三軍，北定中原，庶竭駑鈍，攘除奸兇，興復(fù)漢