財(cái)務(wù)管理第二章

1、財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)題一、 單項(xiàng)選擇題1.表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是（ ）。 (A) 銀行同期貸款利率   (B) 銀行同期存款利率   (C) 沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率  (D) 加權(quán)資本成本率  2.在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算（ ）。 (A) 年金終值系數(shù)  (B) 年金現(xiàn)值系數(shù)   (C) 復(fù)利終值系數(shù)   (D) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)  3.投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為投資的（ ）。 (A) 時(shí)間價(jià)值率   (B) 期

2、望報(bào)酬率   (C) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率   (D) 必要報(bào)酬率  4.從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)主要指（ ）。 (A) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)   (B) 籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)   (C) 無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性  (D) 不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)  5.對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是（ ）。 (A) 選擇高收益項(xiàng)目   (B) 選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目   (C) 選擇低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目   (D) 權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定  6.下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（ ）。

3、(A) 普通年金   (B) 即付年金   (C) 永續(xù)年金  (D) 先付年金  7.從第一期起、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（ ）。 (A) 先付年金   (B) 后付年金   (C) 遞延年金   (D) 普通年金  8.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（ ）。 (A) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)   (B) 普通年金終值系數(shù)  (C) 償債基金系數(shù)   (D) 資本回收系數(shù)  9.關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下列說(shuō)法不正確的是（）。 A.貝他系數(shù)0  B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0 C.

4、與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)0  D.貝他系數(shù)1   10.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的說(shuō)法不正確的是（）。  A.CAPM首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”直觀認(rèn)識(shí)，用簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來(lái)  B.在運(yùn)用這一模型時(shí)，應(yīng)該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律  C.在實(shí)際運(yùn)用中存在明顯的局限  D.是建立在一系列假設(shè)之上的二、多項(xiàng)選擇題1.對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的有（ ）。 (A) 貨幣只有經(jīng)過(guò)投資和再投資才會(huì)增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣不會(huì)增值   (B) 一般情況下，資金的時(shí)間價(jià)

5、值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算   (C) 資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物   (D) 不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算    2.下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（ ）。 (A) 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬   (B) 通貨膨脹補(bǔ)貼   (C) 資本成本   (D) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬    3.下列表述正確的有（ ）。 (A) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1   (B) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系

6、數(shù)一定都大于1   (C) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1   (D) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1    4.下列說(shuō)法中，正確的有（ ）。 (A) 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)   (B) 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)   (C) 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)   (D) 普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)    5.下列選項(xiàng)中，（ ）可以視為年金的形式。 (A) 直線法計(jì)提的折舊   (B) 租金 &

7、#160; (C) 利滾利   (D) 保險(xiǎn)費(fèi)   6.下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。 (A) 復(fù)利   (B) 普通年金   (C) 先付年金   (D) 永續(xù)年金    7.下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量投資決策中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。(A) 報(bào)酬率的期望值   (B) 各種可能的報(bào)酬率的離散程度  (C) 預(yù)期報(bào)酬率的方差   (D) 預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差   (E) 預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率   8.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系可表述為（ ）。 (A) 風(fēng)險(xiǎn)越

8、大，期望報(bào)酬越大   (B) 風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越小   (C) 風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益越高   (D) 風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的投資收益越小    9.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬具有的特征有（ ）。(A) 預(yù)計(jì)收益仍然具有不確定性   (B) 預(yù)計(jì)收益具有確定性   (C) 預(yù)計(jì)收益與投資時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)   (D) 預(yù)計(jì)收益按市場(chǎng)平均收益率來(lái)確定   10.下列說(shuō)法不正確的是（）。  A.對(duì)于某項(xiàng)確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的  B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即純粹利率（資金的時(shí)間

9、價(jià)值）  C.通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率  D.必要收益率表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率 三、判斷題1.所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。（ ）  2.在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（ ） 3.在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（ ） 4.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。  5.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計(jì)息時(shí)間與付款方式的不同。（ ） 6.在實(shí)務(wù)中，當(dāng)說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作

10、區(qū)分。（ ） 7.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（ ） 8.當(dāng)1時(shí)，說(shuō)明如果市場(chǎng)平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%。（ ） 9.風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率一定越大。（）10.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。（）  四、計(jì)算分析題1.某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%，

11、請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%，則兩個(gè)方案第三年年末時(shí)的終值相差多少。 3.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？ （2）每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？ （3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？ （4）假定分4年存入相等金額，為了達(dá)到第一問(wèn)所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？ 4.有一項(xiàng)年金

12、，前2年無(wú)流入，后5年每年年初流入300萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為多少萬(wàn)元。  5.某企業(yè)擬購(gòu)買設(shè)備一臺(tái)以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備價(jià)格高出12000元，但每年可節(jié)約動(dòng)力費(fèi)用4000元，若利率為10%，請(qǐng)計(jì)算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利。 6.某企業(yè)于第一年年初借款10萬(wàn)元，每年年末還本付息額均為2萬(wàn)元，連續(xù)8年還清。請(qǐng)計(jì)算借款利率。 7.一項(xiàng)500萬(wàn)元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每年半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率多少。 8、W公司現(xiàn)持有太平洋保險(xiǎn)股票和精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票， W公司持有太平洋保險(xiǎn)股票1000萬(wàn)元，持有精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股份500萬(wàn)元，兩種股票的報(bào)

13、酬率及概率分布如下表所示。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%，太平洋保險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票為10%。根據(jù)以上資料計(jì)算兩種股票的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。表 兩種股票報(bào)酬率及其概率分布經(jīng)濟(jì)情況太平洋保險(xiǎn)股票精準(zhǔn)實(shí)業(yè)股票報(bào)酬率概率報(bào)酬率概率衰 退正 常繁 榮20%30%40%0.20%0.60%0.20%030%60%0.200.600.209、某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為50%、30%和20%；其ß系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8；股票的市場(chǎng)收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求計(jì)算：要求：（1）該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（2）該證券組合的必

14、要收益率。10、.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)資料如下： 市場(chǎng)銷售情況概率甲項(xiàng)目的收益率乙項(xiàng)目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求：  （1）計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；  （2）比較甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目；  （3）假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計(jì)算所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）；  （4）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，政府短期債券的收益率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬、乙項(xiàng)目的貝他系

15、數(shù)。五、簡(jiǎn)答思考題1、什么是資金時(shí)間價(jià)值，其本質(zhì)是 什么？2、資金時(shí)間價(jià)值的構(gòu)成如何，通常用什么表示資金時(shí)間價(jià)值？3、簡(jiǎn)述年金及其種類？4、簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算步驟？5、簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系并簡(jiǎn)要表示CAPM模型？財(cái)務(wù)管理第二章練習(xí)題答案一、 單項(xiàng)選擇題1、 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b二、多項(xiàng)選擇題1、a, b, c, d 2、a, b, d   3、c, d 4、a, c, d   5、a, b, d   6、a, b, c  7、b, c, d, e  8、a, c  

16、 9、b, c   10、 AB三、判斷題1.  (×) 2.  () 3.  (×) 4.  (×) 5.  (×) 6.  () 7.  (×) 8. ()  9. (×)  10. ()四、計(jì)算分析題1. A200000÷（F/A，12%，10） =200000÷17.549=11396.66（元） 2.  A方案即付年金終值 F500×（F/A，10%，3+1）1 50

17、0×（4.6411） 1820.50 B方案后付年金終值F 500×（F/A，10%，3） 500×3.310 1655 A、B兩個(gè)方案相差165.50元（1820.501655） 3.（1）2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值： FP（F/P，10%，3）1000×1.3311331（元） （2）F1000×（110%/4）3×4 1000×1.34489 1344.89（元） （3）2005年1月1日余額是計(jì)算到期日的本利和，所以是普通年金終值： F250×（F/A

18、，10%，4）250×4.641 1160.25（元） （4）F1331，i10%，n4 則：FA×（F/A,i，n） 即1331A×（F/A,10%，4） ,1331A×4.641 ,A1331/4.641=286.79（元） 4.遞延年金現(xiàn)值P300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）300×3.791×0.9091 1033.92（萬(wàn)元）。 5.P12000元，A4000元，i10%，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A12000/40003 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i10%的列上無(wú)法找到恰好等于3的系數(shù)值

19、，于是在這一列上找3的上下兩個(gè)臨界值12.487，23.170，它們所對(duì)應(yīng)的期數(shù)分別為n13，n24,因此： n3+0.75 3.75 6.P=100000元，A=20000元，n=8，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5 查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無(wú)法找到恰好等于5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，1=5.146，2=4.968，它們分別對(duì)應(yīng)的利率為i111%，i2=12%,因此：i11%0.82×1% 11.82 7.M2，r8% ，根據(jù)實(shí)際利率和名義利率之間關(guān)系式：i（1r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 實(shí)際利率高出名義利率0.16%（=8.16%8%）。8、E1=0.3 E2=0.3 1=6.32% 2=18.97%V1=21% V2=63.23% R1=1.68% R2=6.323%A=16.8萬(wàn)元 B=31.65萬(wàn)元9、（1）ß=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=1.06×(10%-8%)=2.12% (2)必要報(bào)酬率=8%+2.12%=10.12%10.（1）甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率20%×0.316%×0.412%×0.316%  乙項(xiàng)目的預(yù)期收益率30%