第七章外匯期貨交易

1、第七章第七章 外匯期貨交易外匯期貨交易第七講第七講 第一節(jié)第一節(jié) 期貨交易概述期貨交易概述第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略第一節(jié)第一節(jié) 期貨交易概述期貨交易概述 一、概念一、概念 外匯期貨交易也叫貨幣期貨交易，是指外匯交易雙方在外匯期貨交易所以公開喊價的方式成交后，承諾在未來某一特定日期，以約定的價格交割某種特定標準量貨幣的外匯交易。第一節(jié)第一節(jié) 期貨交易概述期貨交易概述二、外匯期貨合約的特點二、外匯期貨合約的特點、標準化的外匯合約合約的幣種、數(shù)量、貨幣的價格波動幅度、交割日期、交割月份、交割地點都是標準化的，匯率是唯一的變量。、特殊的交易方式外匯期貨交易只能在期貨交易所內(nèi)通過公

2、開競價進行、外匯期貨交易是以美圓作為報價貨幣進行報價的例：.、保證金制度初始保證金、可變保證金、維持保證金、每日結(jié)算制度、期貨交易所實行限價制度第一節(jié)第一節(jié) 期貨交易概述期貨交易概述 三、外匯期貨市場結(jié)構(gòu)三、外匯期貨市場結(jié)構(gòu) 1、期貨交易所 是一個非贏利的會員制機構(gòu)，通常由一定名額的會員組成。 2、經(jīng)紀公司 也稱期貨傭金商，是期貨交易中起 中介作用的法人實體，是一個代表金融、商業(yè)機構(gòu)或一般公眾進行期貨和期權(quán)交易的公司或商行。 3、清算機構(gòu)(保證公司) 又稱清算所、清算公司、結(jié)算公司，清算所是期貨交易所下的負責期貨合約清算的贏利性機構(gòu)，擁有法人地位。 4、市場參與者 參與外匯期貨交易者，主要是企

3、業(yè)、銀行和個人。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略一、外匯期貨與一般遠期外匯交易的異同點一、外匯期貨與一般遠期外匯交易的異同點（一）、相同點（一）、相同點1、交易客體都是外匯2、交易原理相同3、交易目的相同4、交易的經(jīng)濟功能相似第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略（二）、不同點（二）、不同點2、交易者不同3、標的物不同4、交易方式不同5、交易場所不同6、保證金和傭金的制度不同7、交易的結(jié)算制度不同8、交割方式不同9、交割期不同第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略 外匯期貨交易用于兩個用途：外匯期貨交易用于兩個用途：保值保值和和投機投機。一、套期保值一、套期保值n

4、套期保值又叫對沖，即通過現(xiàn)貨市場與期貨市場的反向操作活動，把價格變動的風險降低到最低限度。n套期保值或?qū)_交易的一般原理是：在買進或賣出現(xiàn)貨商品的同時或前后，在期貨交易所里賣出或買進相等數(shù)量的期貨合同。n套期保值分為空頭套期保值和多頭套期保值兩種。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略1、多頭套期保值（Long Hedge）o多頭套期保值指在期貨市場上先買進某種貨幣期貨，然后賣出該種貨幣期貨，以抵消現(xiàn)匯匯率上升而給負有的外匯債務(wù)帶來的風險。o當你將處于某種外匯的空頭地位時，應當在期貨市場上作多頭套期保值（即在期貨市場上作多）。o例：見教材P167例。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期

5、貨交易策略2、空頭套期保值（Short Hedge）o空頭套期保值指在期貨市場上先賣出某種貨幣期貨，然后買進該種貨幣期貨，以抵消現(xiàn)匯匯率下跌而給持有的外匯債權(quán)帶來的風險。o當你將處于某種外匯的多頭地位時，應當作空頭套期保值（即在期貨市場上作空）。o例：見教材P168例。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略二、外匯期貨的投機n外匯期貨投機者并未實際持有外幣債權(quán)或債務(wù)，而是通過自己對外匯期貨行情的預測，通過在期貨市場上的賤買貴賣來賺取差價利潤。1、簡單投機方式：o做多頭o做空頭第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略（1）做多頭o投機者預測某種貨幣匯率將上升時，先買進該種貨幣的期貨

6、合約，然后（到期或不到期）再賣出該種貨幣的期貨合約。o例：見教材P169例。（2）做空頭o投機者預測某種貨幣匯率將下跌時，先賣出該貨幣的期貨合約，然后再買進該種貨幣的期貨合約。o例：見教材P169例。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略2、外匯期貨套利o跨月套利o跨市場套利o跨幣種套利第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略（1）跨月套利 投資者買進某一交割月份外匯期貨合約的同時，賣出另一交易月份的同種期貨合約，利用相同幣種但交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價格差異套期圖利。 例：見教材P170例。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略（2）跨市套利 投資者在一個交

7、易市場買進一種外匯期貨合約的同時，在另一交易市場賣出同種外匯期貨合約，利用同一種期貨合約在不同交易市場的價格差套取利潤。 例：見教材P171例。第二節(jié)第二節(jié) 外匯期貨交易策略外匯期貨交易策略（3）跨幣種套利）跨幣種套利 投資者買入一種幣種的外匯期貨合約的同時，賣出另一個幣種的期貨合約，利用交割月份相同但幣種不同的外匯期貨合約價差進行交易，以獲取投機利潤。第七章第七章 外匯期貨交易外匯期貨交易課后作業(yè)：課后作業(yè)：思考題4、5、6三題上作業(yè)本。（參照書本例題解題思路和方法）o題4解題思路： （1）初始保證金=2100 4005%=4000元 （假設(shè)維持保證金占初始保證金的70%） （2）維持保證金

8、= 4000 70%= 2800元 （3） 當日損益 = 2100 （393400=1400元 日期收盤價當日損益 累計損益 保證金余額 追加保證金1.140040001.13931400140026001400題5解題思路：空頭套期保值現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場期貨市場期貨市場5月10日現(xiàn)匯匯率1USD=1.1641CADCAD200000折合USD1718075月10日賣出2張9月期CAD期貨合約價格：1CAD=0.8595USD總價值：USD1719008月10日現(xiàn)匯匯率1USD=1.1709CADCAD200000折合USD1708098月10日買2張9月期CAD期貨合約價格：1CAD=0.8540USD總價值：USD170800結(jié)果：損失USD998結(jié)果：盈利USD1100空頭套期保值總收益空頭套期保值總收益=1100-998=102USD題6解題思路：跨月套利6月期合約月期合約9月期合約月期合約2月15日賣出10份6月期CHF總價值0.672012500010 =USD8400002月15日買入10份6月期CHF總價值0.658012500010 =USD8225005月20日買入10份