第二節(jié)_金融工具

1、l金融工具的定義金融工具的定義：l金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金證明債權(quán)債務關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，又稱為金融票據(jù)。交易的合法憑證，又稱為金融票據(jù)。l它對于債權(quán)債務雙方所應承擔的義務與它對于債權(quán)債務雙方所應承擔的義務與享有的權(quán)利均具有法律約束力。享有的權(quán)利均具有法律約束力。l規(guī)范的金融工具應具備規(guī)范的金融工具應具備“條文標準化、條文標準化、文件市場化文件市場化”特征。特征。 1. 償還性償還性：債務人必須全部歸還本金之前所債務人必須全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時間。經(jīng)歷的時間。 有兩個極端的特例：一個是零到期日，

2、如有兩個極端的特例：一個是零到期日，如活期存款；一個是無限長的到期日，如股票或活期存款；一個是無限長的到期日，如股票或永久性債券。永久性債券。 對當事人來說，更有現(xiàn)實意義的是從持有對當事人來說，更有現(xiàn)實意義的是從持有金融工具（如從二級市場購入）之日起到該金金融工具（如從二級市場購入）之日起到該金融工具到期日為止所經(jīng)歷的時間。持有者將用融工具到期日為止所經(jīng)歷的時間。持有者將用這個時間來衡量收益率。這個時間來衡量收益率。l2.流動性流動性：金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力。的能力。l3.風險性風險性：購買金融工具的本金有遭受損失的購買金融工具的本金有遭受損

3、失的風險。風險。 本金受損的風險主要有信用風險和市場風險兩種。本金受損的風險主要有信用風險和市場風險兩種。 其中，由于金融資產(chǎn)市場價格下跌所帶來的風險其中，由于金融資產(chǎn)市場價格下跌所帶來的風險最難逆料。嚴重時，可以造成市場最難逆料。嚴重時，可以造成市場“崩盤崩盤”；可以造；可以造成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭?。成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭殹?在金融投資中，審時度勢，采取必要的保值措施在金融投資中，審時度勢，采取必要的保值措施至關(guān)重要。至關(guān)重要。l4.收益性收益性 ：指金融工具能夠給持有人帶來收：指金融工具能夠給持有人帶來收益的特性。益的特性。l現(xiàn)代西方經(jīng)濟學家將金融工具的收益率與利率視為同現(xiàn)代西方經(jīng)

4、濟學家將金融工具的收益率與利率視為同一概念。一概念。l收益率的計算方法收益率的計算方法：l名義收益率名義收益率：金融工具票面收益與票面額的比率。：金融工具票面收益與票面額的比率。l即期收益率即期收益率：年收益額對該金融工具當期市場價格的：年收益額對該金融工具當期市場價格的比率。比率。l實際（到期、平均）收益率實際（到期、平均）收益率：將即期收益與資金損益：將即期收益與資金損益共同考慮的收益率。共同考慮的收益率。l金融工具的種類：金融工具的種類：l1.1. . .金融工具按償還期長短不同，劃分為貨幣市場工金融工具按償還期長短不同，劃分為貨幣市場工具和資本市場工具。具和資本市場工具。l2.2.金融

5、工具按其發(fā)行者的性質(zhì)不同，劃分為直接融資金融工具按其發(fā)行者的性質(zhì)不同，劃分為直接融資工具和間接融資工具。直接融資工具是指非銀行或金工具和間接融資工具。直接融資工具是指非銀行或金融機構(gòu)，如工商企業(yè)、政府和個人所發(fā)行或簽署的商融機構(gòu)，如工商企業(yè)、政府和個人所發(fā)行或簽署的商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、公債和抵押契約等。間接業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、公債和抵押契約等。間接融資工具是指銀行或金融機構(gòu)所發(fā)行的銀行券融資工具是指銀行或金融機構(gòu)所發(fā)行的銀行券( (或紙或紙幣幣) )、存款單、人壽保險單和各種銀行票據(jù)等。、存款單、人壽保險單和各種銀行票據(jù)等。 l3.3.金融工具按是否掌握所有權(quán)，分債務憑證和所有權(quán)金融

6、工具按是否掌握所有權(quán)，分債務憑證和所有權(quán)憑證。憑證。l1.票據(jù)票據(jù)l 票據(jù)的含義有廣義和狹義之分。廣義票據(jù)的含義有廣義和狹義之分。廣義的票據(jù)包括各種有價證券和商業(yè)憑證，的票據(jù)包括各種有價證券和商業(yè)憑證，如股票、股息單、國庫券、發(fā)票、提單如股票、股息單、國庫券、發(fā)票、提單和倉單等。狹義的票據(jù)僅指商業(yè)票據(jù)：和倉單等。狹義的票據(jù)僅指商業(yè)票據(jù)：匯票、本票和支票匯票、本票和支票。 在西方國家主要指短期融資券。l (1)匯票匯票 匯票是指出票人委托付款人于指定到期日，匯票是指出票人委托付款人于指定到期日，無條件支付一定金額給持票人的票據(jù)。我國無條件支付一定金額給持票人的票據(jù)。我國票據(jù)法票據(jù)法對匯票的定義是

7、：匯票是出票人簽對匯票的定義是：匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票是票據(jù)的典型代表，它最集中地體現(xiàn)據(jù)。匯票是票據(jù)的典型代表，它最集中地體現(xiàn)了票據(jù)所具有的信用、支付和融資等各種經(jīng)濟了票據(jù)所具有的信用、支付和融資等各種經(jīng)濟功能。功能。 l銀行承兌匯票銀行承兌匯票 l承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為，即付款人在匯票上簽名蓋票金額的票據(jù)行為，即付款人在匯票上簽名蓋章，承認付款。由企業(yè)作出的承兌

8、，叫商業(yè)承章，承認付款。由企業(yè)作出的承兌，叫商業(yè)承兌匯票。有時為了提高匯票的信用程度，要求兌匯票。有時為了提高匯票的信用程度，要求銀行進行承兌銀行進行承兌(即保證付款即保證付款)，這種匯票叫銀行，這種匯票叫銀行承兌匯票。經(jīng)銀行承兌后的匯票，如付款人無承兌匯票。經(jīng)銀行承兌后的匯票，如付款人無力償還，將由銀行負責付款。力償還，將由銀行負責付款。 l (2)本票本票 本票是出票人承諾于到期日或見票時，本票是出票人承諾于到期日或見票時，由自己無條件支付一定金額給收款人或由自己無條件支付一定金額給收款人或持票人的票據(jù)。在我國指銀行本票，分持票人的票據(jù)。在我國指銀行本票，分定額和不定額兩種。定額和不定額兩

9、種。 l (3)支票支票 支票是出票人支票是出票人(即活期存款的存戶即活期存款的存戶)簽簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務的銀行或發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務的銀行或者其他金融機構(gòu)在見票時無條件支付確者其他金融機構(gòu)在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 l2.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單l 大額可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是國際上廣泛使定期存單是國際上廣泛使用的一種金融工具。用的一種金融工具。20世紀世紀60年代首先年代首先由美國紐約花旗銀行開辦。我國于由美國紐約花旗銀行開辦。我國于1987年開辦這種業(yè)務。中國人民銀行規(guī)定，年開辦這種業(yè)務。中國人民

10、銀行規(guī)定，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可在存期內(nèi)委托經(jīng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可在存期內(nèi)委托經(jīng)營證券的柜臺交易金融機構(gòu)進行轉(zhuǎn)讓。營證券的柜臺交易金融機構(gòu)進行轉(zhuǎn)讓。（利率可浮動、收益高利率可浮動、收益高）l3.短期債券短期債券l 主要包括國庫券和短期公司債券主要包括國庫券和短期公司債券l 短期國債又稱國庫券，是指由中央銀短期國債又稱國庫券，是指由中央銀行發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的政府債券。行發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的政府債券。l1債券債券 債券是國家、地方或企業(yè)為向社會籌債券是國家、地方或企業(yè)為向社會籌措資金而發(fā)行的，約定在一定日期支付措資金而發(fā)行的，約定在一定日期支付利息，并在一定期限內(nèi)償還本金的一種利息，并在一定期

11、限內(nèi)償還本金的一種債權(quán)債務關(guān)系的憑證。債權(quán)債務關(guān)系的憑證。l特征特征：l (1)政府債券政府債券 政府債券是國家為了解決急需的預算支出，政府債券是國家為了解決急需的預算支出，而由財政部發(fā)行的一種國家債券。由于是由政而由財政部發(fā)行的一種國家債券。由于是由政府保證本金及利息的支付的，所以它在各種債府保證本金及利息的支付的，所以它在各種債券中享有最高的信譽。券中享有最高的信譽。l (2)金融債券金融債券 金融債券是由銀行或金融機構(gòu)發(fā)行的債券金融債券是由銀行或金融機構(gòu)發(fā)行的債券的總稱。的總稱。 (3)企業(yè)債券企業(yè)債券 企業(yè)債券又稱公司債券，企業(yè)債券又稱公司債券， 是公司企業(yè)為了是公司企業(yè)為了籌集追加資本而發(fā)行的債務憑證。籌集追加資本而發(fā)行的債務憑證。l2股票股票 股票是以股份公司形式組織的企業(yè)發(fā)股票是以股份公司形式組織的企業(yè)發(fā)給股東，以證明其入股，并可取得股息給股東，以證明其入股，并可取得股息收益的憑證。股票