第二節(jié)_金融工具

1、l金融工具的定義金融工具的定義：l金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，又稱為金融票據(jù)。交易的合法憑證，又稱為金融票據(jù)。l它對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與它對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律約束力。享有的權(quán)利均具有法律約束力。l規(guī)范的金融工具應(yīng)具備規(guī)范的金融工具應(yīng)具備“條文標(biāo)準(zhǔn)化、條文標(biāo)準(zhǔn)化、文件市場(chǎng)化文件市場(chǎng)化”特征。特征。 1. 償還性償還性：債務(wù)人必須全部歸還本金之前所債務(wù)人必須全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時(shí)間。經(jīng)歷的時(shí)間。 有兩個(gè)極端的特例：一個(gè)是零到期日，

2、如有兩個(gè)極端的特例：一個(gè)是零到期日，如活期存款；一個(gè)是無(wú)限長(zhǎng)的到期日，如股票或活期存款；一個(gè)是無(wú)限長(zhǎng)的到期日，如股票或永久性債券。永久性債券。 對(duì)當(dāng)事人來(lái)說(shuō)，更有現(xiàn)實(shí)意義的是從持有對(duì)當(dāng)事人來(lái)說(shuō)，更有現(xiàn)實(shí)意義的是從持有金融工具（如從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入）之日起到該金金融工具（如從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入）之日起到該金融工具到期日為止所經(jīng)歷的時(shí)間。持有者將用融工具到期日為止所經(jīng)歷的時(shí)間。持有者將用這個(gè)時(shí)間來(lái)衡量收益率。這個(gè)時(shí)間來(lái)衡量收益率。l2.流動(dòng)性流動(dòng)性：金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力。的能力。l3.風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性：購(gòu)買(mǎi)金融工具的本金有遭受損失的購(gòu)買(mǎi)金融工具的本金有遭受損

3、失的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。 本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。 其中，由于金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)其中，由于金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最難逆料。嚴(yán)重時(shí)，可以造成市場(chǎng)最難逆料。嚴(yán)重時(shí)，可以造成市場(chǎng)“崩盤(pán)崩盤(pán)”；可以造；可以造成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭?。成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭殹?在金融投資中，審時(shí)度勢(shì)，采取必要的保值措施在金融投資中，審時(shí)度勢(shì)，采取必要的保值措施至關(guān)重要。至關(guān)重要。l4.收益性收益性 ：指金融工具能夠給持有人帶來(lái)收：指金融工具能夠給持有人帶來(lái)收益的特性。益的特性。l現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家將金融工具的收益率與利率視為同現(xiàn)代西方經(jīng)

4、濟(jì)學(xué)家將金融工具的收益率與利率視為同一概念。一概念。l收益率的計(jì)算方法收益率的計(jì)算方法：l名義收益率名義收益率：金融工具票面收益與票面額的比率。：金融工具票面收益與票面額的比率。l即期收益率即期收益率：年收益額對(duì)該金融工具當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的：年收益額對(duì)該金融工具當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率。比率。l實(shí)際（到期、平均）收益率實(shí)際（到期、平均）收益率：將即期收益與資金損益：將即期收益與資金損益共同考慮的收益率。共同考慮的收益率。l金融工具的種類(lèi)：金融工具的種類(lèi)：l1.1. . .金融工具按償還期長(zhǎng)短不同，劃分為貨幣市場(chǎng)工金融工具按償還期長(zhǎng)短不同，劃分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。具和資本市場(chǎng)工具。l2.2.金融

5、工具按其發(fā)行者的性質(zhì)不同，劃分為直接融資金融工具按其發(fā)行者的性質(zhì)不同，劃分為直接融資工具和間接融資工具。直接融資工具是指非銀行或金工具和間接融資工具。直接融資工具是指非銀行或金融機(jī)構(gòu)，如工商企業(yè)、政府和個(gè)人所發(fā)行或簽署的商融機(jī)構(gòu)，如工商企業(yè)、政府和個(gè)人所發(fā)行或簽署的商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、公債和抵押契約等。間接業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、公債和抵押契約等。間接融資工具是指銀行或金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的銀行券融資工具是指銀行或金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的銀行券( (或紙或紙幣幣) )、存款單、人壽保險(xiǎn)單和各種銀行票據(jù)等。、存款單、人壽保險(xiǎn)單和各種銀行票據(jù)等。 l3.3.金融工具按是否掌握所有權(quán)，分債務(wù)憑證和所有權(quán)金融

6、工具按是否掌握所有權(quán)，分債務(wù)憑證和所有權(quán)憑證。憑證。l1.票據(jù)票據(jù)l 票據(jù)的含義有廣義和狹義之分。廣義票據(jù)的含義有廣義和狹義之分。廣義的票據(jù)包括各種有價(jià)證券和商業(yè)憑證，的票據(jù)包括各種有價(jià)證券和商業(yè)憑證，如股票、股息單、國(guó)庫(kù)券、發(fā)票、提單如股票、股息單、國(guó)庫(kù)券、發(fā)票、提單和倉(cāng)單等。狹義的票據(jù)僅指商業(yè)票據(jù)：和倉(cāng)單等。狹義的票據(jù)僅指商業(yè)票據(jù)：匯票、本票和支票匯票、本票和支票。 在西方國(guó)家主要指短期融資券。l (1)匯票匯票 匯票是指出票人委托付款人于指定到期日，匯票是指出票人委托付款人于指定到期日，無(wú)條件支付一定金額給持票人的票據(jù)。我國(guó)無(wú)條件支付一定金額給持票人的票據(jù)。我國(guó)票據(jù)法票據(jù)法對(duì)匯票的定義是

7、：匯票是出票人簽對(duì)匯票的定義是：匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票是票據(jù)的典型代表，它最集中地體現(xiàn)據(jù)。匯票是票據(jù)的典型代表，它最集中地體現(xiàn)了票據(jù)所具有的信用、支付和融資等各種經(jīng)濟(jì)了票據(jù)所具有的信用、支付和融資等各種經(jīng)濟(jì)功能。功能。 l銀行承兌匯票銀行承兌匯票 l承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為，即付款人在匯票上簽名蓋票金額的票據(jù)行為，即付款人在匯票上簽名蓋章，承認(rèn)付款。由企業(yè)作出的承兌

8、，叫商業(yè)承章，承認(rèn)付款。由企業(yè)作出的承兌，叫商業(yè)承兌匯票。有時(shí)為了提高匯票的信用程度，要求兌匯票。有時(shí)為了提高匯票的信用程度，要求銀行進(jìn)行承兌銀行進(jìn)行承兌(即保證付款即保證付款)，這種匯票叫銀行，這種匯票叫銀行承兌匯票。經(jīng)銀行承兌后的匯票，如付款人無(wú)承兌匯票。經(jīng)銀行承兌后的匯票，如付款人無(wú)力償還，將由銀行負(fù)責(zé)付款。力償還，將由銀行負(fù)責(zé)付款。 l (2)本票本票 本票是出票人承諾于到期日或見(jiàn)票時(shí)，本票是出票人承諾于到期日或見(jiàn)票時(shí)，由自己無(wú)條件支付一定金額給收款人或由自己無(wú)條件支付一定金額給收款人或持票人的票據(jù)。在我國(guó)指銀行本票，分持票人的票據(jù)。在我國(guó)指銀行本票，分定額和不定額兩種。定額和不定額兩

9、種。 l (3)支票支票 支票是出票人支票是出票人(即活期存款的存戶即活期存款的存戶)簽簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 l2.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單l 大額可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是國(guó)際上廣泛使定期存單是國(guó)際上廣泛使用的一種金融工具。用的一種金融工具。20世紀(jì)世紀(jì)60年代首先年代首先由美國(guó)紐約花旗銀行開(kāi)辦。我國(guó)于由美國(guó)紐約花旗銀行開(kāi)辦。我國(guó)于1987年開(kāi)辦這種業(yè)務(wù)。中國(guó)人民銀行規(guī)定，年開(kāi)辦這種業(yè)務(wù)。中國(guó)人民

10、銀行規(guī)定，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可在存期內(nèi)委托經(jīng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可在存期內(nèi)委托經(jīng)營(yíng)證券的柜臺(tái)交易金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。營(yíng)證券的柜臺(tái)交易金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。（利率可浮動(dòng)、收益高利率可浮動(dòng)、收益高）l3.短期債券短期債券l 主要包括國(guó)庫(kù)券和短期公司債券主要包括國(guó)庫(kù)券和短期公司債券l 短期國(guó)債又稱國(guó)庫(kù)券，是指由中央銀短期國(guó)債又稱國(guó)庫(kù)券，是指由中央銀行發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的政府債券。行發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的政府債券。l1債券債券 債券是國(guó)家、地方或企業(yè)為向社會(huì)籌債券是國(guó)家、地方或企業(yè)為向社會(huì)籌措資金而發(fā)行的，約定在一定日期支付措資金而發(fā)行的，約定在一定日期支付利息，并在一定期限內(nèi)償還本金的一種利息，并在一定期

11、限內(nèi)償還本金的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。l特征特征：l (1)政府債券政府債券 政府債券是國(guó)家為了解決急需的預(yù)算支出，政府債券是國(guó)家為了解決急需的預(yù)算支出，而由財(cái)政部發(fā)行的一種國(guó)家債券。由于是由政而由財(cái)政部發(fā)行的一種國(guó)家債券。由于是由政府保證本金及利息的支付的，所以它在各種債府保證本金及利息的支付的，所以它在各種債券中享有最高的信譽(yù)。券中享有最高的信譽(yù)。l (2)金融債券金融債券 金融債券是由銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券金融債券是由銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券的總稱。的總稱。 (3)企業(yè)債券企業(yè)債券 企業(yè)債券又稱公司債券，企業(yè)債券又稱公司債券， 是公司企業(yè)為了是公司企業(yè)為了籌集追加資本而發(fā)行的債務(wù)憑證。籌集追加資本而發(fā)行的債務(wù)憑證。l2股票股票 股票是以股份公司形式組織的企業(yè)發(fā)股票是以股份公司形式組織的企業(yè)發(fā)給股東，以證明其入股，并可取得股息給股東，以證明其入股，并可取得股息收益的憑證。股票