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文檔簡介

1、PB風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益E(rp)M資本市場(chǎng)線馬柯維茲有效邊界PA無風(fēng)險(xiǎn)利率MfMfprrERrE)()(MRRMRR市場(chǎng)收益率RM資 產(chǎn)收 益率R圖11.2 市場(chǎng)模型圖示niiipW1)()()()(iMFMFiRstdRstdRRERREFMiFiRRERRE)()()()(MiiRstdRstd)()(MiiRstdRstd)var()var(2MiiRR-2 -1 0 M=1 i 證券市場(chǎng)線預(yù)期收益率E(ri)E(rM)rF圖9-3 證券市場(chǎng)線0-10 rRF1 2 SML2預(yù) 期 收 益率E(r2)2E(ri)圖11.5 證券市場(chǎng)線受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變動(dòng)影響SML1E(r2)1rFE(r1)1

2、E(r1)2E(ri) i SML2預(yù)期收益率E(ri)2rF2圖11.4 證券市場(chǎng)線受通貨膨脹影響上移SML1E(ri)1rF1gkDP10)( )()()()(,22,11,FFKFKPFFFPFFFPFMMPFPRRERRERRERRERRE)( )()()(,22,11,FFKFKPFFFPFFFPPRRERRERRERE)( )()()()(,22,11,FFKFKiFFFiFFFiFMMiFiRRERRERRERRERREimjjjiiieFRER1,)(nititititiIIIV1,1,iniimjnijiijniiiPeVVFREVR 111,1)(njFFjFjiFiRRE

3、RRE1,)()(0)(rPPyPF)(yrPPF0)(yPFrPP融資成本與收益凈融資成本期貨價(jià)格iyNFC0按現(xiàn)貨價(jià)格溢價(jià)出售（FP）i=yNFC=0按現(xiàn)貨價(jià)格出售（F=P）iyNFC0按現(xiàn)貨價(jià)格折價(jià)出售（FP）)(cyrPPF)(cyrPPFBH)(cyrPPFLL367. 45 . 425. 012. 0eSdSuxffduSdSuffdududeprT)1 (durTfppfefrTuuefxS)rTuuefxSfSx)(duTfppSSE)1 ()(rTSeSET)(21dNXedSNcrTTTrXSd)2/()/ln(21TdTTrXSd122)2/()/ln(43. 025. 05 . 025. 0)2/5 . 010. 0()95/100ln(21d18. 025.

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