企業(yè)上市指南(最新版)綜述

1、 20142014年年1212月月中小企業(yè)上市指南中小企業(yè)上市指南章節(jié)章節(jié)1 1 公司上市的意義公司上市的意義 章節(jié)章節(jié)2 2 公司上市主要條件公司上市主要條件 章節(jié)章節(jié)3 IPO3 IPO基本流程基本流程 目錄 章節(jié)1 公司上市的意義n優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)n創(chuàng)造收購貨幣在客戶中樹立形象在供應(yīng)商中樹立信譽市場效應(yīng)財務(wù)理由財富效應(yīng)管理提升n提升公司治理n員工激勵創(chuàng)業(yè)股東財富增值 公司上市的意義 截至2014年12月3日，深圳中小板共有上市公司719家，首發(fā)融資總額4862.85億元，以14億元為主，平均6.76億元，最高59.348億元（海普瑞），最低0.39億元（浙江世寶）。按6的年貸款利率及平均融資

2、額計算，通過IPO每年可減少財務(wù)費用4056萬元。 上市可以改善公司的財務(wù)結(jié)構(gòu) 上市可以更有效地激勵高管人員期權(quán)數(shù)量：180萬份行權(quán)價格：9.83元期權(quán)有效期：6年限制性股票激勵計劃：按考核年度凈利潤凈增加額的一定比例提取激勵基金，從二級市場回購股票，通過非交易過戶無償獎勵激勵對象；股票期權(quán)激勵計劃：授予激勵對象400萬份股票期權(quán)，行權(quán)價7.7元，期權(quán)有效期6年。當(dāng)凈利潤增長達到15%及以上時，對凈利潤增長部分按凈利潤增長率計提激勵基金，用于購買公司股票；當(dāng)凈利潤增長率高于30%時，按30%計提；如果低于15%，則不得計提激勵基金。期權(quán)數(shù)量：510萬份行權(quán)價格：6.59元期權(quán)有效期：5年（00

3、2038002038）（002014002014）雙鷺?biāo)帢I(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)永新股份永新股份中捷股份中捷股份高管人員高管人員股權(quán)激勵股權(quán)激勵（002021002021）（000002000002）萬科萬科排名上市公司股東姓名持股數(shù)價格（元）市值（億元）1蘇寧電器張近東19518114308.841722?？低朂徍缂?4385000022.371663東方園林何巧女48625000018.1788.34焦點科技沈錦華6902770066.0645.59中小板前十名個人股東（截止2014年12月4日） 上市可以帶給創(chuàng)業(yè)股東巨大的財富巨大的巨大的廣告效應(yīng)廣告效應(yīng)靈活的靈活的激勵方式激勵方式完善的完善的公司治

4、理公司治理多樣的多樣的融資渠道融資渠道 資本市場助推上市公司迅速成長 章節(jié)2 公司上市主要條件財務(wù)會計規(guī)定財務(wù)會計規(guī)定法律規(guī)定法律規(guī)定發(fā)行上市條件發(fā)行上市條件u經(jīng)營三年以上經(jīng)營三年以上u主營業(yè)務(wù)未變主營業(yè)務(wù)未變u管理層未變管理層未變u實際控制人未變實際控制人未變u股權(quán)清晰股權(quán)清晰u資產(chǎn)完整資產(chǎn)完整u業(yè)務(wù)獨立業(yè)務(wù)獨立u人員獨立人員獨立u財務(wù)獨立財務(wù)獨立u機構(gòu)獨立機構(gòu)獨立u 組織機構(gòu)健全組織機構(gòu)健全u管理層無違法行為管理層無違法行為u公司無違法行為公司無違法行為u公司無違規(guī)擔(dān)保公司無違規(guī)擔(dān)保u資金未被占用資金未被占用 u用于主營業(yè)務(wù)用于主營業(yè)務(wù)u符合國家政策規(guī)定符合國家政策規(guī)定u有良好市場前景有良

5、好市場前景u不影響規(guī)范運行不影響規(guī)范運行u專項存儲專項存儲u 會計基礎(chǔ)規(guī)范會計基礎(chǔ)規(guī)范u內(nèi)控制度完善內(nèi)控制度完善u凈利潤凈利潤u營業(yè)收入營業(yè)收入u經(jīng)營性現(xiàn)金經(jīng)營性現(xiàn)金獨立性獨立性規(guī)范運行規(guī)范運行募集資金募集資金財務(wù)與會計財務(wù)與會計主體資格主體資格 公司上市主要條件 穩(wěn)定性穩(wěn)定性其他其他股本股本業(yè)績業(yè)績生產(chǎn)經(jīng)生產(chǎn)經(jīng)營營上市條件區(qū)別上市條件區(qū)別 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比-生產(chǎn)經(jīng)營 中小板中小板u中小板要求發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策。u創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板u產(chǎn)能過剩行業(yè)和“兩高一資”企業(yè)

6、被主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板同時列為限制類企業(yè)。u產(chǎn)能過剩行業(yè)比如：鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備（2.5兆瓦以上的除外）、電解鋁、造船、大豆壓榨等。u“兩高一資”行業(yè)是指高能耗、高污染企業(yè)和資源型企業(yè)，比如：鋼鐵、水泥、造紙、化工、化纖、火電、鑄造、電鍍、平板玻璃、印染、制革、有色金屬、冶煉、焦化、氯堿、采礦等。 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比-生產(chǎn)經(jīng)營 創(chuàng)業(yè)板鼓勵行業(yè)創(chuàng)業(yè)板鼓勵行業(yè)u證監(jiān)會鼓勵以下九個行業(yè)上創(chuàng)業(yè)板：新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進制造、高技術(shù)服務(wù)。u證監(jiān)會要求保薦機構(gòu)“審慎推薦”以下八個行業(yè)上創(chuàng)業(yè)板：紡織、服裝；電力、煤氣及水的生產(chǎn)

7、供應(yīng)等公用事業(yè)；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，土木工程建筑；交通運輸；酒類、食品、飲料；金融；一般性服務(wù)業(yè)；國家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)。創(chuàng)業(yè)板審慎推薦行業(yè)創(chuàng)業(yè)板審慎推薦行業(yè) 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比-穩(wěn)定性 中小板中小板u中小板要求發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。u創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比-業(yè)績要求 中小板中小板u中小板要求最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者

8、為計算依據(jù)。u在目前的實際操作中，一般要達到 “報告期3年累計稅后利潤不低于1個億，最近1年稅后利潤不低于5千萬”的條件。u創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。u在目前的實際操作中，一般要滿足“報告期3年稅后利潤增長率平均不低于30，最近1年營業(yè)收入不低于1個億，稅后利潤不低于3千萬”這一條件。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比-股本要求 中小板中小板u中小板要求發(fā)行前發(fā)行前股本總額不少于人

9、民幣3000萬元。u創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件對比-其他中小板中小板u中小板要求最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。u最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。u創(chuàng)業(yè)板要求最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板關(guān)鍵關(guān)鍵u創(chuàng)新是靈魂，成長是體現(xiàn)。靈活度靈活度u如果企業(yè)屬于鼓勵類行業(yè)，且具有較高成長性、較強創(chuàng)新能力，最近一年稅后利潤高于1500萬且最近一年比上年增長不低于40，并預(yù)計具有持續(xù)成長能力，則

10、雖然盈利能力達不到 “最近一年營業(yè)收入1個億，稅后利潤3000萬”的指標(biāo)，也可以作為創(chuàng)業(yè)板的儲備項目。 創(chuàng)業(yè)板上市的靈活度和關(guān)鍵 章節(jié)3 IPO基本流程準(zhǔn)備準(zhǔn)備盡職盡職調(diào)查調(diào)查及輔及輔導(dǎo)導(dǎo) 文件文件準(zhǔn)備及準(zhǔn)備及申報申報核準(zhǔn)核準(zhǔn)調(diào)研營調(diào)研營銷銷路演推路演推介介詢價詢價發(fā)行發(fā)行上市上市后市后市準(zhǔn)備準(zhǔn)備階段階段發(fā)行上市階段發(fā)行上市階段執(zhí)行階段執(zhí)行階段u確定保薦人(主承銷商)u確定其他中介機構(gòu)u成立A股上市辦u討論重大問題u制定改制方案u確定發(fā)行時間表u與各監(jiān)管部門進行溝通u保薦人(主承銷商)協(xié)助企業(yè)制定發(fā)行方案協(xié)助企業(yè)確定募集資金投資方向牽頭完成輔導(dǎo)工作u律師公司治理文件組織性文件法律文件的審核u會

11、計師內(nèi)部控制財務(wù)u證監(jiān)會受理申請材料u約見公司高管及保薦代表人u初審 -法律審核 -財務(wù)審核u初審反饋意見及回復(fù)u發(fā)審委核準(zhǔn) -合法合規(guī)審核 -實質(zhì)性判斷u準(zhǔn)備投資價值分析報告u制定營銷策略，調(diào)動投資熱情u投資價值分析報告u與分析師、潛在投資者初步溝通u接受市場反饋u招股意向書u現(xiàn)場路演u公司市場定位u公司與投資者交流u招股說明書u保薦人文件u會計師文件u律師文件u發(fā)行人文件u保薦人(主承銷商)內(nèi)核 u向證監(jiān)會報送申請材料u上市申請u上市公告書u掛牌交易u上市u研究報告u投資者關(guān)系u持續(xù)督導(dǎo)(2-3個完整會計年度)u確定詢價區(qū)間u投標(biāo)詢價u網(wǎng)上路演，科學(xué)分析市場需求信息u合理評估股票市場需求u

12、確定發(fā)行價格u定價發(fā)行網(wǎng)下配售戰(zhàn)略投資者詢價對象網(wǎng)上定價發(fā)行u公告結(jié)果 IPO基本流程保薦人的意義保薦人的意義選擇保薦人的標(biāo)準(zhǔn)選擇保薦人的標(biāo)準(zhǔn)u 與發(fā)行人進行溝通，組織各中介機構(gòu)有序工作u 進行充分的盡職調(diào)查并制作申請及保薦文件u 與中國證監(jiān)會進行持續(xù)有效的溝通，這將是發(fā)行上市過程中相當(dāng)重要的一個環(huán)節(jié)u 撰寫招股說明書及保薦文件u 持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任海通證券的優(yōu)勢海通證券的優(yōu)勢項目團隊項目團隊經(jīng)驗經(jīng)驗溝通能力溝通能力平臺優(yōu)勢平臺優(yōu)勢保薦人保薦人分散風(fēng)險分散風(fēng)險監(jiān)督制約監(jiān)督制約服務(wù)競爭服務(wù)競爭優(yōu)勢互補優(yōu)勢互補最優(yōu)定價最優(yōu)定價研究能力研究能力A A股保薦人責(zé)任重大股保薦人責(zé)任重大 準(zhǔn)備階段確定保薦人(

13、IPO工作的重中之重)審計師審計師u 審計報告u 盈利預(yù)測（如需）u 內(nèi)控報告鑒定u 非經(jīng)營損益審核u 差異比較意見u 納稅情況鑒證評估師評估師u 股份公司設(shè)立的資產(chǎn)評估u 如募集資金涉及資產(chǎn)收購需進行評估律律 師師u 發(fā)行人律師 -法律意見書 -律師工作報告u 主承銷商法律顧問u保薦人將在上市工作中的各個方面與各專業(yè)機構(gòu)精誠合作保薦人將在上市工作中的各個方面與各專業(yè)機構(gòu)精誠合作其他機構(gòu)其他機構(gòu)u 承銷團u 公關(guān)公司u 收款銀行u 股票過戶登記機構(gòu)保保 薦薦 人人 準(zhǔn)備階段確定A股其他中介機構(gòu)盡職調(diào)查目的盡職調(diào)查目的u有助于中介機構(gòu)了解公司經(jīng)營情況及發(fā)展戰(zhàn)略，以便確定改制和發(fā)行方案u有助于更好

14、地對公司進行估值、確定投資故事u有助于更好地向投資者推介公司u有助于保薦人全面了解公司情況，起草招股說明書u有助于律師全面了解公司情況，方便起草相關(guān)法律文件u搜集制作申請文件所需資料u回復(fù)中國證監(jiān)會及其他監(jiān)管機構(gòu)的各項意見u驗證事實和數(shù)據(jù)u形成工作底稿u提高信息披露的準(zhǔn)確性，降低直至消除來自投資者的潛在訴訟風(fēng)險u基本情況調(diào)查-歷史沿革、重大股權(quán)變動及重組情況-股東情況、下屬子公司、參股公司-員工及社會保障情況u業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查-行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)行人的競爭狀況 -主營業(yè)務(wù)情況、經(jīng)營模式、相關(guān)資產(chǎn)情況等u同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查u董事、監(jiān)事、高管、核心技術(shù)人員調(diào)查u法人治理結(jié)構(gòu)調(diào)查-組織結(jié)構(gòu)和“三會”

15、運作情況-獨立董事制度及其執(zhí)行情況u內(nèi)部控制情況u財務(wù)與會計調(diào)查-財務(wù)報告、審計報告及相關(guān)財務(wù)資料-管理層討論與分析盡職調(diào)查內(nèi)容盡職調(diào)查內(nèi)容u對公司的業(yè)務(wù)、法律及監(jiān)管要求、財務(wù)狀況、前景和主要風(fēng)險的綜合調(diào)查對公司的業(yè)務(wù)、法律及監(jiān)管要求、財務(wù)狀況、前景和主要風(fēng)險的綜合調(diào)查 執(zhí)行階段盡職調(diào)查u有限責(zé)任公司需要改制為股份有限公司方可上市有限責(zé)任公司需要改制為股份有限公司方可上市u制定股份公司改制方案。u協(xié)助改制方案的執(zhí)行。u推薦、協(xié)調(diào)中介機構(gòu)工作。主要工作有限公司股東會決議，決定進行股份制改造成立企業(yè)改制籌備組選擇發(fā)起人產(chǎn)權(quán)界定制定改制方案簽署發(fā)起人協(xié)議和章程草案，制作改制文本認繳及招募股份，注資和

16、驗資召開創(chuàng)立大會，組成公司管理機構(gòu)辦理工商登記和變更手續(xù)，注冊設(shè)立公司企業(yè)改制流程 執(zhí)行階段企業(yè)改制輔導(dǎo)對象輔導(dǎo)對象u發(fā)行人全體董事（包括獨立董事）u發(fā)行人全體監(jiān)事u發(fā)行人全體高級管理人員：-經(jīng)理-副經(jīng)理-財務(wù)負責(zé)人-董事會秘書-其他高級管理人員輔導(dǎo)工作流程輔導(dǎo)工作流程u輔導(dǎo)機構(gòu)參與企業(yè)改制重組等前期考察工作u輔導(dǎo)機構(gòu)與輔導(dǎo)對象簽訂輔導(dǎo)協(xié)議u輔導(dǎo)協(xié)議簽署后五個工作日內(nèi)，輔導(dǎo)機構(gòu)向派出機構(gòu)進行輔導(dǎo)備案登記u派出機構(gòu)于十個工作日內(nèi)對輔導(dǎo)機構(gòu)提交的備案材料的齊備性進行審查。如無異議，備案申請報送日即為備案登記日u輔導(dǎo)對象就接受輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜在當(dāng)?shù)刂辽賰煞N主要報紙連續(xù)公告二次以上u輔導(dǎo)機構(gòu)對

17、輔導(dǎo)對象進行至少一次書面考試u輔導(dǎo)機構(gòu)認為達到輔導(dǎo)計劃目標(biāo)后可向派出機構(gòu)報送“輔導(dǎo)工作總結(jié)報告”，提出輔導(dǎo)評估申請u派出機構(gòu)進行輔導(dǎo)驗收并應(yīng)按規(guī)定出具“輔導(dǎo)監(jiān)管報告”u對輔導(dǎo)對象培訓(xùn)全面的法規(guī)知識u督促輔導(dǎo)對象按照有關(guān)規(guī)定建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理基礎(chǔ)u督促輔導(dǎo)對象實現(xiàn)獨立運營，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機構(gòu)獨立完整，主營業(yè)務(wù)突出u核查輔導(dǎo)對象是否按規(guī)定妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等的法律權(quán)屬問題u督促輔導(dǎo)對象建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵制度u督促輔導(dǎo)對象建立健全公司財務(wù)會計管理體系u對輔導(dǎo)對象是否達到發(fā)行上市條件進行綜合評估，協(xié)助輔

18、導(dǎo)對象開展首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備工作輔導(dǎo)內(nèi)容輔導(dǎo)內(nèi)容u發(fā)行人應(yīng)于提出首次公開發(fā)行股票的申請前聘請輔導(dǎo)機構(gòu)進行輔導(dǎo)發(fā)行人應(yīng)于提出首次公開發(fā)行股票的申請前聘請輔導(dǎo)機構(gòu)進行輔導(dǎo) 執(zhí)行階段輔導(dǎo)工作u申請文件是申請文件是A A股股IPOIPO十分重要的文件，每份文件都必須正式簽署。十分重要的文件，每份文件都必須正式簽署。主要文件主要文件保薦人保薦人律律 師師會計師會計師評估師評估師公公 司司招股說明書及摘要發(fā)行人申請報告董事會/股東大會決議發(fā)行保薦書財務(wù)報表及審計報告/盈利預(yù)測報告及審核報告（如有）內(nèi)部控制鑒證報告/經(jīng)注冊會計師核驗的非經(jīng)常性損益明細表法律意見書/律師工作報告 執(zhí)行階段申請文件制作主要文件主要文件保薦人保薦人律律 師師會計師會計師評估師評估師公公 司司股份公司設(shè)立文件募集資金投資項目批文/重大關(guān)聯(lián)交易協(xié)議擬收購資產(chǎn)（或股權(quán)）的財務(wù)報表、資產(chǎn)評估報告及審計報告、合同或合同草案納稅證明文件/環(huán)保證明文件歷次驗資報告房屋所有權(quán)證、土地使用權(quán)證 投資價值分析報告注： 主要責(zé)任方、支持方。 執(zhí)行階段申請文件制作（續(xù)）2828u發(fā)行定價階段主要包括如下七個方面的工作：發(fā)行定價階段主要包括如下七個方