第8流動資產(chǎn)管理ppt課件

1、資 產(chǎn)負債+一切者權益現(xiàn)金有價證券應收賬款存貨短期銀行借款 短期借款商業(yè)信譽 應付賬款長期銀行借款 長期借款公司債券 應付債券融資租賃 長期應付款長期股權投資長期債務投資普通股 股本優(yōu)先股 資本公積內部留存 盈余公積吸收直接投資 未分配利潤固定資產(chǎn)原值減：累計折舊固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)長等待攤費用資產(chǎn)總計負債和一切者權益總計流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)長期長期投資投資固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)無形無形及其及其他資他資產(chǎn)產(chǎn)流動流動負債負債長長期期負負債債一切一切者權者權益益第第8 8章章 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)是指一年內以及超越一年的一個運營周期流動資產(chǎn)是指一年內以及超越一年的一個運營周期內可以轉換為現(xiàn)金的資

2、產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金及有價證內可以轉換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金及有價證券、債務資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)等。券、債務資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)等。流動資產(chǎn)管理是公司財務管理中一項非常重要的日流動資產(chǎn)管理是公司財務管理中一項非常重要的日常任務。據(jù)調查，公司財務經(jīng)理常任務。據(jù)調查，公司財務經(jīng)理60%的時間和精神的時間和精神破費在流動資金的管理上。破費在流動資金的管理上。 流動資產(chǎn)管理的目的就是制定合理的營運資金管理流動資產(chǎn)管理的目的就是制定合理的營運資金管理政策和流動資產(chǎn)管理制度，保證流動資金平安，加政策和流動資產(chǎn)管理制度，保證流動資金平安，加快資金周轉，提高收益程度，控制財務風險，實現(xiàn)快資金周轉，提高收益程度，控制財務風

3、險，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化 第第8 8章章 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理 8.1 8.1 現(xiàn)金與有價證券管理現(xiàn)金與有價證券管理8.2 8.2 應收賬款管理應收賬款管理8.3 8.3 存貨管理存貨管理8.4 8.4 營運資金政策本書沒講營運資金政策本書沒講8.1 8.1 現(xiàn)金與有價證券管理現(xiàn)金與有價證券管理狹義現(xiàn)金也稱貨幣資金，是指在消費過程中暫時停留在貨幣狹義現(xiàn)金也稱貨幣資金，是指在消費過程中暫時停留在貨幣形狀的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯形狀的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等票等 廣義的現(xiàn)金包括貨幣形狀的資金和有價證券及隨時融入現(xiàn)金廣義的現(xiàn)金包括貨幣

4、形狀的資金和有價證券及隨時融入現(xiàn)金的其他形狀的資金的其他形狀的資金,如可隨時借入的銀行信貸資金如可隨時借入的銀行信貸資金現(xiàn)金的特點：流動性強收益性差現(xiàn)金的特點：流動性強收益性差企業(yè)必需合理確定現(xiàn)金持有量，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，企業(yè)必需合理確定現(xiàn)金持有量，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，而且在時間上相互銜接，以便在保證企業(yè)運營活動所需現(xiàn)金而且在時間上相互銜接，以便在保證企業(yè)運營活動所需現(xiàn)金的同時，盡量減少企業(yè)閑置的現(xiàn)金，提高資金收益率。的同時，盡量減少企業(yè)閑置的現(xiàn)金，提高資金收益率。 8.1 8.1 現(xiàn)金與有價證券管理現(xiàn)金與有價證券管理8.1.1 8.1.1 公司持有現(xiàn)金的動機與本錢公司持有現(xiàn)金的動機

5、與本錢8.1.2 8.1.2 最正確現(xiàn)金持有量最正確現(xiàn)金持有量8.1.3 8.1.3 現(xiàn)金與有價證券的日常管理現(xiàn)金與有價證券的日常管理 1、公司持有現(xiàn)金的動機買賣動機：取決于企業(yè)銷售程度買賣動機：取決于企業(yè)銷售程度 預防動機：取決于企業(yè)情愿承當風險的程度、暫時舉債預防動機：取決于企業(yè)情愿承當風險的程度、暫時舉債才干的強弱和對現(xiàn)金流量預測的可靠程度。才干的強弱和對現(xiàn)金流量預測的可靠程度。投機動機：與企業(yè)在投資市場的投資時機及企業(yè)對待風投機動機：與企業(yè)在投資市場的投資時機及企業(yè)對待風險的態(tài)度有關。險的態(tài)度有關。特殊要求如滿足銀行補償性余額的需求特殊要求如滿足銀行補償性余額的需求 留意：由于各種動機

6、所需求的現(xiàn)金可以調理運用，企業(yè)留意：由于各種動機所需求的現(xiàn)金可以調理運用，企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機所需現(xiàn)金余額的簡單持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機所需現(xiàn)金余額的簡單相加，前者通常小于后者。相加，前者通常小于后者。 2、公司持有現(xiàn)金的本錢持有本錢：管理費用持有本錢：管理費用+ +喪失的再投資收益喪失的再投資收益( (時機本錢時機本錢) )轉換本錢：證券變現(xiàn)次數(shù)轉換本錢：證券變現(xiàn)次數(shù)每次固定轉換本錢每次固定轉換本錢買賣本錢買賣本錢短缺本錢：喪失購買才干的本錢短缺本錢：喪失購買才干的本錢+ +信譽損失和失去信譽損失和失去折扣優(yōu)惠的本錢折扣優(yōu)惠的本錢+ +喪失償債才干的本錢。喪失償債才干的本

7、錢。與現(xiàn)金持有量與現(xiàn)金持有量不相關固定不相關固定與現(xiàn)金持有量與現(xiàn)金持有量正相關變動正相關變動與現(xiàn)金持有與現(xiàn)金持有量負相關量負相關與現(xiàn)金持有與現(xiàn)金持有量負相關量負相關8.1.2 最正確現(xiàn)金持有量企業(yè)必需堅持一定數(shù)量的現(xiàn)金，現(xiàn)金過多會面臨各項本錢，企業(yè)必需堅持一定數(shù)量的現(xiàn)金，現(xiàn)金過多會面臨各項本錢，使企業(yè)盈利程度下降，現(xiàn)金過少又能夠出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響使企業(yè)盈利程度下降，現(xiàn)金過少又能夠出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響消費運營。在現(xiàn)金余額問題上，存在收益與風險的權衡問題，消費運營。在現(xiàn)金余額問題上，存在收益與風險的權衡問題，必需確定最正確的現(xiàn)金持有量必需確定最正確的現(xiàn)金持有量 1.1.現(xiàn)金周轉期方式現(xiàn)金周轉期方式

8、2.2.存貨方式存貨方式 3.3.本錢分析方式本錢分析方式 4.4.隨機方式隨機方式 1.現(xiàn)金周轉期方式 1 現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期應收賬款周轉期應 付賬款周轉期 現(xiàn)金周轉率次=現(xiàn)金周轉期目的現(xiàn)金持有量年現(xiàn)金需求總額現(xiàn)金周轉率存貨周轉期應收賬款周轉期應付賬款周轉期現(xiàn)金周轉期采購銷售收款付款采購收款現(xiàn)金周轉期方式評價優(yōu)點：該方式根據(jù)現(xiàn)金的周轉速度確定最正優(yōu)點：該方式根據(jù)現(xiàn)金的周轉速度確定最正確現(xiàn)金持有量，簡單明了，易于計算。確現(xiàn)金持有量，簡單明了，易于計算。這種方法假設這種方法假設: : A A、資料采購與產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在、資料采購與產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在數(shù)量上一致，數(shù)量上一致， B

9、B、公司的消費運營過程在一年中繼續(xù)穩(wěn)定、公司的消費運營過程在一年中繼續(xù)穩(wěn)定地進展，即現(xiàn)金需求和現(xiàn)金供應不存在不確地進展，即現(xiàn)金需求和現(xiàn)金供應不存在不確定的要素。定的要素。假設以上假設條件不存在，那么求得的目的假設以上假設條件不存在，那么求得的目的現(xiàn)金持有量將發(fā)生偏向現(xiàn)金持有量將發(fā)生偏向 2.2.存貨方式存貨方式 鮑莫方式鮑莫方式Baumol ModelBaumol Model 最正確現(xiàn)金持有量：可以使現(xiàn)金管理的時機本錢與最正確現(xiàn)金持有量：可以使現(xiàn)金管理的時機本錢與轉換本錢之和堅持最低的現(xiàn)金持有量。轉換本錢之和堅持最低的現(xiàn)金持有量。運用存貨方式確定最正確現(xiàn)金持有量的假設：運用存貨方式確定最正確現(xiàn)

10、金持有量的假設： 企業(yè)所需求的現(xiàn)金可經(jīng)過有價證券變現(xiàn)獲得，且企業(yè)所需求的現(xiàn)金可經(jīng)過有價證券變現(xiàn)獲得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；證券變現(xiàn)的不確定性很?。?企業(yè)預算期內現(xiàn)金需求總量企業(yè)預算期內現(xiàn)金需求總量T可以預測；可以預測； 現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、動搖較小，而且每當現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、動搖較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均可經(jīng)過部分證券變現(xiàn)得以補現(xiàn)金余額降至零時，均可經(jīng)過部分證券變現(xiàn)得以補足；足； 證券的利率或報酬率證券的利率或報酬率K以及每次固定性買賣以及每次固定性買賣費用費用F可以得悉。可以得悉。假設這些條件根本得到滿足，企業(yè)便可以利用存貨假設這些條件根本得到滿足，企業(yè)便可以利用存貨方

11、式來確定現(xiàn)金的最正確持有量。方式來確定現(xiàn)金的最正確持有量。2.存貨方式鮑莫方式Baumol Model 該方式只思索時機本錢和轉換本錢，不思索管理本錢和短缺本錢?，F(xiàn)金管理總本錢= 持有時機本錢轉換本錢 TC =(Q/2) K(T/Q) F那么 例：某企業(yè)估計全年需求現(xiàn)金50000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換本錢為每次100元，有價證券的年利率為10%。求現(xiàn)金管理總本錢。KFTQ/2 KFTTC2存貨方式評價可以準確地測算出最正確現(xiàn)金持有量和變現(xiàn)可以準確地測算出最正確現(xiàn)金持有量和變現(xiàn)次數(shù)，表述了現(xiàn)金管理中根本的本錢構造，次數(shù)，表述了現(xiàn)金管理中根本的本錢構造，便于公司對現(xiàn)金管理方面本錢的分析。便于公司

12、對現(xiàn)金管理方面本錢的分析。但假設以但假設以貨幣支出均勻發(fā)生貨幣支出均勻發(fā)生; ;現(xiàn)金持有本現(xiàn)金持有本錢和轉換本錢易于預測為前提條件。因此，錢和轉換本錢易于預測為前提條件。因此，只需在上述要素比較確定的情況下才干運用只需在上述要素比較確定的情況下才干運用此種方法。此種方法。 3.本錢分析方式該方式只思索管理本錢、時機本錢和短缺本錢，不思索轉換本錢。該方式只思索管理本錢、時機本錢和短缺本錢，不思索轉換本錢?？偙惧X總本錢= = 時機本錢短缺本錢時機本錢短缺本錢+ +管理本錢管理本錢= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價證券利率有價證券利率+ +短缺本錢短缺本錢+ +管理本錢管理本錢詳細步驟：詳細步驟：. .

13、根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算有關本錢數(shù)值。根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算有關本錢數(shù)值。. .編制測算表。編制測算表。. .找出總本錢最低的現(xiàn)金持有量。找出總本錢最低的現(xiàn)金持有量。本錢分析方式評價該方式不能列出一切的方案，有能夠漏掉最優(yōu)方案。4.隨機方式適用于現(xiàn)金需求量難以預知企業(yè)用有價證券的方式貯藏現(xiàn)金的情況適用于現(xiàn)金需求量難以預知企業(yè)用有價證券的方式貯藏現(xiàn)金的情況隨機方式就是對現(xiàn)金余額的上下限做好規(guī)劃。它根據(jù)企業(yè)歷史閱歷和現(xiàn)隨機方式就是對現(xiàn)金余額的上下限做好規(guī)劃。它根據(jù)企業(yè)歷史閱歷和現(xiàn)實需求，測算出現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限與實需求，測算出現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限

14、與下限，將現(xiàn)金余額控制在上下限之間。當現(xiàn)金余額到達上限時將現(xiàn)金轉下限，將現(xiàn)金余額控制在上下限之間。當現(xiàn)金余額到達上限時將現(xiàn)金轉換為有價證券，當現(xiàn)金降到下限以下時，那么拋售有價證券，換回現(xiàn)金。換為有價證券，當現(xiàn)金降到下限以下時，那么拋售有價證券，換回現(xiàn)金。假設現(xiàn)金余額在上下限之間時，那么不用行動。假設現(xiàn)金余額在上下限之間時，那么不用行動。 LRHLibqR234/332隨機方式評價適用于1每天現(xiàn)金流入和流出的變化是隨機的和不穩(wěn)定的;2現(xiàn)金凈流量即現(xiàn)金余額的變化接近于正態(tài)分布;3最正確的現(xiàn)金持有余額就處于正態(tài)分布中間。8.1.3 現(xiàn)金的日常管理1.1.遵守現(xiàn)金管理的有關制度遵守現(xiàn)金管理的有關制度2

15、.2.現(xiàn)金回收管理現(xiàn)金回收管理 郵政信箱法銀行業(yè)務集中法郵政信箱法銀行業(yè)務集中法 3.3.現(xiàn)金支出管理現(xiàn)金支出管理利用現(xiàn)金浮游量控制付款時間采用匯票付利用現(xiàn)金浮游量控制付款時間采用匯票付款款 4.4.現(xiàn)金流量同步化現(xiàn)金流量同步化 時間和數(shù)量同步時間和數(shù)量同步8.2 應收賬款管理8.2.1 8.2.1 應收賬款的功能應收賬款的功能促進銷售促進銷售 減少存貨減少存貨 8.2.1 8.2.1 應收賬款的本錢應收賬款的本錢時機本錢時機本錢 管理本錢管理本錢 壞賬本錢壞賬本錢8.2.2 8.2.2 信譽政策信譽政策信譽規(guī)范信譽規(guī)范 信譽條件信譽條件 收賬政策收賬政策 8.2.3 8.2.3 應收賬款日常

16、管理應收賬款日常管理客戶資信的調查分析客戶資信的調查分析 賬齡分析賬齡分析8.2.4 8.2.4 應收賬款抵借應收賬款抵借8.2.1 8.2.1 應收賬款的功能應收賬款的功能應收帳款是一把雙刃劍。一方面，企業(yè)給客戶提供應收帳款可以擴應收帳款是一把雙刃劍。一方面，企業(yè)給客戶提供應收帳款可以擴展銷售，添加收益，節(jié)約存貨資金占用，降低存貨管理本錢；但另展銷售，添加收益，節(jié)約存貨資金占用，降低存貨管理本錢；但另一方面，賒銷商品會產(chǎn)生拖欠甚至壞帳損失，會呵斥資金本錢和管一方面，賒銷商品會產(chǎn)生拖欠甚至壞帳損失，會呵斥資金本錢和管理費用的添加理費用的添加管理的根本目的是：擴展銷售功能的同時，盡能夠降低應收賬

17、款投管理的根本目的是：擴展銷售功能的同時，盡能夠降低應收賬款投資的時機本錢、壞帳損失與管理本錢，最大限制地發(fā)揚應收帳款投資的時機本錢、壞帳損失與管理本錢，最大限制地發(fā)揚應收帳款投資的效益。資的效益。在應收帳款管理中，最重要的就是正確衡量信譽本錢和信譽風險，在應收帳款管理中，最重要的就是正確衡量信譽本錢和信譽風險，合理確定信譽政策，及時收回賬款。合理確定信譽政策，及時收回賬款。 促進銷售促進銷售 減少存貨減少存貨 功能8.2.1 應收賬款的本錢1.1.時機本錢時機本錢 時機本錢時機本錢= =維持賒銷業(yè)務所需資金維持賒銷業(yè)務所需資金資金本錢率資金本錢率 應收賬款平均余額應收賬款平均余額變動本錢率變

18、動本錢率 賒銷收入凈額賒銷收入凈額應收賬款周轉率應收賬款周轉率 = =期初期末應收賬款期初期末應收賬款2 2 日歷天數(shù)日歷天數(shù)360360應收帳款周轉期應收帳款周轉期 應收帳款收賬期應收帳款收賬期時機本錢時機本錢= =賒銷收入凈額賒銷收入凈額360 360 應收帳款周轉期應收帳款周轉期 變動本變動本錢率錢率資金本錢率資金本錢率2.2.管理本錢：資信調查費、賬簿記錄費、收賬費用等管理本錢：資信調查費、賬簿記錄費、收賬費用等3.3.壞賬損失本錢：銷售收入壞賬損失本錢：銷售收入壞賬損失率壞賬損失率8.2.2 信譽政策信譽政策即應收賬款的管理政策，是指企業(yè)對應收賬款投資進展規(guī)劃與控制而確立的根本原那么

19、與行為規(guī)范。包括：1.信譽規(guī)范2.信譽條件3.收賬政策 1.信譽規(guī)范信譽規(guī)范是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信譽所應具備的最低條件，通信譽規(guī)范是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信譽所應具備的最低條件，通常以預期的壞帳損失率表示。常以預期的壞帳損失率表示。信譽規(guī)范確實定方法信譽規(guī)范確實定方法定性和定量兩種分析方法定性和定量兩種分析方法定性分析：定性分析：“5C5C系統(tǒng)系統(tǒng)客戶的質量客戶的質量CharacterCharacter：購買者履行債務的志愿：購買者履行債務的志愿才干才干CapacityCapacity：購買者的現(xiàn)金流量歸還債務的才干：購買者的現(xiàn)金流量歸還債務的才干資本資本CapitalCapital ：購買者擁有的資

20、本金：購買者擁有的資本金抵押品抵押品CollatealCollateal ：購買者無力償債的維護性資產(chǎn)：購買者無力償債的維護性資產(chǎn)條件條件ConditionsConditions ：購買者的普通運營環(huán)境：購買者的普通運營環(huán)境定量分析：信譽評分法定量分析：信譽評分法 設定信譽等級的評價規(guī)范。設定信譽等級的評價規(guī)范。 將客戶財務目的值與規(guī)將客戶財務目的值與規(guī)范目的相比較，對客戶的信譽進展打分范目的相比較，對客戶的信譽進展打分 確定客戶信譽等確定客戶信譽等級，提供相應商業(yè)信譽。級，提供相應商業(yè)信譽。2.信譽條件信譽條件是企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件，包括信譽期限、現(xiàn)金折扣信譽條件是企業(yè)要求客戶支付

21、賒銷款項的條件，包括信譽期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。和折扣期限。一旦企業(yè)決議給予客戶信譽優(yōu)惠時，就需求思索詳細的信譽條件。例如，一旦企業(yè)決議給予客戶信譽優(yōu)惠時，就需求思索詳細的信譽條件。例如，“2/10,N/302/10,N/30就是信譽條件的根本表現(xiàn)方式。就是信譽條件的根本表現(xiàn)方式。信譽期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定。即企業(yè)允許客信譽期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定。即企業(yè)允許客戶的最長付款時間戶的最長付款時間 現(xiàn)金折扣是指企業(yè)為了鼓勵客戶提早付款而給予提早付款的客戶在商品價現(xiàn)金折扣是指企業(yè)為了鼓勵客戶提早付款而給予提早付款的客戶在商品價款上的折扣優(yōu)惠款上的折扣優(yōu)

22、惠 折扣期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的可享用現(xiàn)金折扣的最長期限折扣期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的可享用現(xiàn)金折扣的最長期限 不同信譽期方案的評價不同信譽期方案的評價 單一信譽條件備選方案的評單一信譽條件備選方案的評 不同現(xiàn)金折扣方案的評價不同現(xiàn)金折扣方案的評價 綜合性信譽條件備選方案評價綜合性信譽條件備選方案評價3.收賬政策 收帳政策亦稱收帳方針，是指當客戶違反信譽條件，拖欠甚至拒付賬款時，企業(yè)應該采取的收帳戰(zhàn)略與措施。應遵照以下兩條原那么： 1兼顧企業(yè)當前利益與長久利益 2兼顧收賬的收益與本錢制定收賬政策就是在添加的收賬費用與減少的時機本錢、壞帳損失之間進展權衡。假設前者小于后二者之和，那么闡明制定的收賬政策

23、可行。反之，那么不可行。(收賬政策分析舉例例10)8.2.3 8.2.3 應收賬款日常管理應收賬款日常管理 應收賬款的日常管理措施主要包括：應收賬款的日常管理措施主要包括：1. 1. 對客戶資信情況進展的事前、事后調查和分析對客戶資信情況進展的事前、事后調查和分析2. 2. 對應收賬款進展的賬齡分析對應收賬款進展的賬齡分析帳齡分析表可使財務人員了解到以下事項：帳齡分析表可使財務人員了解到以下事項：1 1有多少客戶在折扣期內付款；有多少客戶在折扣期內付款；2 2有多少客戶在信譽期內付款；有多少客戶在信譽期內付款；3 3有多少客戶超越信譽期付款；有多少客戶超越信譽期付款；4 4有多少應收帳款能夠成

24、為壞帳。有多少應收帳款能夠成為壞帳。8.2.4 8.2.4 應收賬款抵借應收賬款抵借應收賬款轉讓融資主要有兩種方式，即應收賬款抵借和應收賬款讓售應收賬款轉讓融資主要有兩種方式，即應收賬款抵借和應收賬款讓售 1.1.應收賬款抵借的定義應收賬款抵借的定義應收賬款抵借是指持有應收賬款的企業(yè)與信貸機構或代理商應收賬款抵借是指持有應收賬款的企業(yè)與信貸機構或代理商承銷商之間訂立合同，以應收賬款作為擔保品，在規(guī)定承銷商之間訂立合同，以應收賬款作為擔保品，在規(guī)定期限內企業(yè)有權以一定額度為限借用資金的一種融資方式。期限內企業(yè)有權以一定額度為限借用資金的一種融資方式。又分為整體抵借和特定抵借。又分為整體抵借和特定

25、抵借。在我國，應收賬款抵借尤其適用于中小型企業(yè)在我國，應收賬款抵借尤其適用于中小型企業(yè) 2.2.應收賬款抵借方式的特點應收賬款抵借方式的特點3.3.應收賬款抵借的資金本錢應收賬款抵借的資金本錢應收賬款面值利息壞賬損失應收賬款變現(xiàn)費用機會成本K8.3 存貨管理 存貨是指企業(yè)在日常活動中持有的以備出賣的存貨是指企業(yè)在日?；顒又谐钟械囊詡涑鲑u的產(chǎn)廢品或商品、處在消費過程中的在產(chǎn)品、產(chǎn)廢品或商品、處在消費過程中的在產(chǎn)品、在消費過程中或提供勞務過程中耗用的資料和在消費過程中或提供勞務過程中耗用的資料和物料等。物料等。 在制造業(yè)和商品流通業(yè)，存貨占流動資金的較大在制造業(yè)和商品流通業(yè)，存貨占流動資金的較大比

26、例，對其管理程度的高低，對企業(yè)收益程度和財比例，對其管理程度的高低，對企業(yè)收益程度和財務風險大小有著舉足輕重的作用。務風險大小有著舉足輕重的作用。 8.3.1 存貨功能與本錢存貨功能與本錢 8.3.2 存貨經(jīng)濟批量模型存貨經(jīng)濟批量模型 8.3.3 存貨日常管理存貨日常管理8.3.1 8.3.1 存貨的功能與本錢存貨的功能與本錢 存貨功能存貨功能 1. 1. 防止停工待料防止停工待料 2. 2. 順應市場變化順應市場變化 3. 3. 降低進貨本錢降低進貨本錢 4. 4. 維持平衡消費維持平衡消費存貨本錢存貨本錢 1. 1. 采購本錢采購本錢 = T= TP P 2. 2. 訂貨本錢訂貨本錢 =

27、F1= F1T/QT/Qf f 3. 3. 儲存本錢儲存本錢 = F2= F2Q/2Q/2k k 4. 4. 缺貨本錢：不易計量缺貨本錢：不易計量8.3.2 8.3.2 存貨經(jīng)濟批量模型存貨經(jīng)濟批量模型存貨管理的總本錢是上述采購本錢、訂貨本錢、存貨管理的總本錢是上述采購本錢、訂貨本錢、儲存本錢與缺貨本錢之和。儲存本錢與缺貨本錢之和。經(jīng)濟進貨批量是指可以使一定時期存貨的總本錢經(jīng)濟進貨批量是指可以使一定時期存貨的總本錢到達最低點的進貨數(shù)量。到達最低點的進貨數(shù)量。與存貨經(jīng)濟進貨批量決策相關的本錢要素主要包與存貨經(jīng)濟進貨批量決策相關的本錢要素主要包括變動性訂貨本錢、變動性儲存本錢以及允許缺括變動性訂貨

28、本錢、變動性儲存本錢以及允許缺貨時的缺貨本錢貨時的缺貨本錢 1.1.根本經(jīng)濟進貨批量模型根本經(jīng)濟進貨批量模型 2.2.擴展經(jīng)濟進貨批量模型擴展經(jīng)濟進貨批量模型1.1.根本經(jīng)濟進貨批量模型根本經(jīng)濟進貨批量模型1 1前提假設前提假設 企業(yè)一定時期的進貨總量企業(yè)一定時期的進貨總量(T)(T)可以較為準確地預測；可以較為準確地預測； 存貨的購買價錢不變，不存在數(shù)量折扣存貨的購買價錢不變，不存在數(shù)量折扣 集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。存貨的耗用或者銷集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。存貨的耗用或者銷售比較平衡。售比較平衡。 倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制 不允許出現(xiàn)缺貨不允許出現(xiàn)缺貨 所需存貨

29、市場供應充足所需存貨市場供應充足1.1.根本經(jīng)濟進貨批量模型根本經(jīng)濟進貨批量模型2 2確定方法確定方法 1 1逐次測試法列表法逐次測試法列表法 2 2圖解法圖解法 3 3公式法公式法 總本錢總本錢 = = 采購本錢訂貨本錢儲存本錢采購本錢訂貨本錢儲存本錢 缺貨本缺貨本錢錢 = T/Q= T/Qf fQ/2Q/2k k = =變動性訂貨本錢變動性訂貨本錢 + + 變動性儲存本錢變動性儲存本錢那么：那么：kTfQ/2TfkTC2進貨批量成本訂貨本錢儲存本錢總本錢34002.2.擴展經(jīng)濟進貨批量模型擴展經(jīng)濟進貨批量模型1存在商業(yè)折扣 總本錢 = T/QfQ/2kTP2存貨陸續(xù)供應和運用 總本錢 =

30、T/Qf1/2(QdQ/F)k 3訂貨提早期 再訂貨點=訂貨提早期日平均需用量R=L A4保險貯藏 保險貯藏=(估計每日最大需求量平均每日正常需求量訂貨提早期 S=(M-A)L 再訂貨點=訂貨提早期日平均需用量保險貯藏 RS= L A+S dFFkTfQ2)(經(jīng)濟進貨批量)1 (2FdTfk成本經(jīng)濟進貨批量的存貨總8.3.3 8.3.3 存貨日常管理存貨日常管理1.1.歸口分級管理歸口分級管理存貨的歸口分級管理制度，是指在經(jīng)理和總會計師存貨的歸口分級管理制度，是指在經(jīng)理和總會計師財務總監(jiān)的指點下，以財務部門為中心，按照財務總監(jiān)的指點下，以財務部門為中心，按照用、管、算相結合的原那么，將存貨的定

31、額和方案用、管、算相結合的原那么，將存貨的定額和方案目的，按各職能部門所涉及的業(yè)務歸口，再按其對目的，按各職能部門所涉及的業(yè)務歸口，再按其對口分解，分解落實到車間、班組乃至個人擔任的管口分解，分解落實到車間、班組乃至個人擔任的管理制度理制度 。根本內容是：。根本內容是： 1 1在廠長經(jīng)理指點下，財務部門對存貨資金實行在廠長經(jīng)理指點下，財務部門對存貨資金實行一致管理一致管理 2 2實行資金的歸口管理實行資金的歸口管理 3 3實行資金的分級管理實行資金的分級管理 8.3.3 8.3.3 存貨日常管理存貨日常管理2.ABC2.ABC控制法控制法目的在于使企業(yè)分清主次，突出重點，以目的在于使企業(yè)分清主

32、次，突出重點，以提高存貨資金管理的整體效果。提高存貨資金管理的整體效果。 A A類：分種類重點管理類：分種類重點管理 B B類：分類別普通控制類：分類別普通控制 C C類：按總額靈敏掌握類：按總額靈敏掌握留意：存貨留意：存貨ABCABC分類的規(guī)范分類的規(guī)范分類的規(guī)范主要有兩個：一是價值規(guī)范；分類的規(guī)范主要有兩個：一是價值規(guī)范；二是種類數(shù)量規(guī)范。其中價值規(guī)范是最根二是種類數(shù)量規(guī)范。其中價值規(guī)范是最根本的。本的。復習思索題一、名詞解釋 流動資產(chǎn) 營運資金 現(xiàn)金周轉期方式 存貨方式 本錢分析方式 信譽政策 信譽規(guī)范 信譽條件 經(jīng)濟進貨批量 存貨ABC分類管理 二、簡答題1、如何加強現(xiàn)金的日常管理？2

33、、什么是信譽政策？如何制定信譽政策？3、什么是應收賬款抵借？抵借方式有哪些特點？4、存貨管理的本錢有哪些？第四節(jié)第四節(jié) 營運資金政策營運資金政策 廣義指的就是流動資金流動資產(chǎn)廣義指的就是流動資金流動資產(chǎn)總營運資金總營運資金營運資金營運資金 狹義指流動資產(chǎn)減流動負債后的余狹義指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額額凈營運資金。凈營運資金。流動資產(chǎn)指的是一年內以及超越一年的一個運營周期流動資產(chǎn)指的是一年內以及超越一年的一個運營周期內可以轉換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金、銀行存內可以轉換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資有價證券、應收賬款和存貨等?？睢⒍唐谕顿Y有價證券、應收賬款和存貨等。流動負債指一

34、年內要歸還的負債。包括應付賬款、短流動負債指一年內要歸還的負債。包括應付賬款、短期借款、應付費用等。期借款、應付費用等。營運資金管理就是對流動資產(chǎn)和流動負債的綜合管理。營運資金管理就是對流動資產(chǎn)和流動負債的綜合管理。營運資金政策是指對企業(yè)營運資金管理所采取的各種營運資金政策是指對企業(yè)營運資金管理所采取的各種戰(zhàn)略，詳細包括戰(zhàn)略，詳細包括 流動資產(chǎn)組合政策、流動資產(chǎn)組合政策、 流動負債組合政策以及流動負債組合政策以及 營運資金綜合管理政策營運資金綜合管理政策第四節(jié) 營運資金政策1. 1. 流動資產(chǎn)組合政策流動資產(chǎn)組合政策2. 2. 流動負債組合政策流動負債組合政策3. 3. 營運資金綜合管理政策營

35、運資金綜合管理政策是指對企業(yè)營運是指對企業(yè)營運資金管理所采取資金管理所采取的各種戰(zhàn)略。的各種戰(zhàn)略。一、流動資產(chǎn)組合政策一流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)組合政策 企業(yè)的資產(chǎn)組合是指固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關系簡稱固流比。資產(chǎn)組合需求思索的中心問題就是組合的風險與收益。普通而言，持有較多的流動資產(chǎn)可以降低企業(yè)的風險包括運營風險和財務風險。擁有較大比例流動資產(chǎn)的企業(yè)的盈利才干小于擁有較多固定資產(chǎn)的企業(yè) 分析：假定企業(yè)的固定資產(chǎn)和流動負債堅持不變；且在相關范圍內，企業(yè)的應收帳款和存貨管理是非常有效的。那么，流動資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重越大，凈營運資金越多，支付到期債務的才干越強，營運資金政策的風險較小。反之，流動資

36、金占企業(yè)總資產(chǎn)的比重越小，闡明企業(yè)營運資金政策越激進，其風險越大。 另外，在某一特定銷售程度下，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重越大，其相對收益率越低；反之，那么企業(yè)的收益率越高。二流動資產(chǎn)工程組合政策 資 A 產(chǎn) 水 B 平 C 流 動 資 產(chǎn) 0 業(yè)務量 圖 412 A A種情況的流動資產(chǎn)組合政策最保守，其風險最小，收益也最低。種情況的流動資產(chǎn)組合政策最保守，其風險最小，收益也最低。 C C種情況的流動資產(chǎn)組合政策最激進，其風險最大，預期收益也最高。種情況的流動資產(chǎn)組合政策最激進，其風險最大，預期收益也最高。 B B種情況的風險程度與收益程度居于二者之間。是一種折衷的資產(chǎn)組合政策。種情況的風險程度與收

37、益程度居于二者之間。是一種折衷的資產(chǎn)組合政策。一、流動資產(chǎn)組合政策二二 流動資產(chǎn)工程組合政策流動資產(chǎn)工程組合政策 流動資產(chǎn)工程組合政策包括穩(wěn)健型組合政策、折衷型組合政策和激進型組流動資產(chǎn)工程組合政策包括穩(wěn)健型組合政策、折衷型組合政策和激進型組合政策。合政策。穩(wěn)健型組合政策中的現(xiàn)金與有價證券占全部流動資金的比重較大，存貨與穩(wěn)健型組合政策中的現(xiàn)金與有價證券占全部流動資金的比重較大，存貨與應收帳款的比重較低。其償債才干較強，收益程度較低；應收帳款的比重較低。其償債才干較強，收益程度較低；激進型組合政策中，存貨與應收帳款在全部流動資產(chǎn)中所占比例較大，現(xiàn)激進型組合政策中，存貨與應收帳款在全部流動資產(chǎn)中所

38、占比例較大，現(xiàn)金與有價證券較少。其償債才干較差，收益程度較高。金與有價證券較少。其償債才干較差，收益程度較高。折衷型組合政策的償債才干與收益程度居于二者之間。折衷型組合政策的償債才干與收益程度居于二者之間。企業(yè)應根據(jù)本身的詳細情況選用適當?shù)馁Y產(chǎn)工程組合政策。普通說來，穩(wěn)企業(yè)應根據(jù)本身的詳細情況選用適當?shù)馁Y產(chǎn)工程組合政策。普通說來，穩(wěn)健型組合政策適用于短期償債壓力較大、未來收益不確定性較大的企業(yè)，健型組合政策適用于短期償債壓力較大、未來收益不確定性較大的企業(yè)，反之應運用激進型組合政策反之應運用激進型組合政策二、流動負債組合政策一流動負債與長期負債組合政策一流動負債與長期負債組合政策 不同的負債組

39、合政策所構成的資本本錢與財務風險各不一樣。不同的負債組合政策所構成的資本本錢與財務風險各不一樣。通常，短期負債融資所負擔的利率較低，財務風險較大。而長期負債的利率通常，短期負債融資所負擔的利率較低，財務風險較大。而長期負債的利率較高，財務風險比較小。企業(yè)在制定負債組合政策時，就需求在資本本錢與較高，財務風險比較小。企業(yè)在制定負債組合政策時，就需求在資本本錢與財務風險之間進展權衡。財務風險之間進展權衡。流動負債與長期負債的組合也包括三種組合政策：流動負債與長期負債的組合也包括三種組合政策：保守型組合政策中長期負債占負債總額的比重較大，企業(yè)財務風險比較低，保守型組合政策中長期負債占負債總額的比重較

40、大，企業(yè)財務風險比較低，但資金本錢比較高；但資金本錢比較高；激進型組合政策與此相反，企業(yè)財務風險比較高，但資金本錢比較低；激進型組合政策與此相反，企業(yè)財務風險比較高，但資金本錢比較低；折衷型組合政策下的財務風險與資金本錢情況居于二者之間。折衷型組合政策下的財務風險與資金本錢情況居于二者之間。二流動負債工程組合政策二流動負債工程組合政策流動資金工程組合政策也可以分為激進型政策、折衷型政策和保守型政策三流動資金工程組合政策也可以分為激進型政策、折衷型政策和保守型政策三大類。采用何種政策，要與企業(yè)的實踐情況及開展戰(zhàn)略相結合。大類。采用何種政策，要與企業(yè)的實踐情況及開展戰(zhàn)略相結合。三、營運資金綜合管理政策營運資金綜合型管理政策將流動資產(chǎn)與流動負債結合起來，規(guī)劃與控制它們之間的比例構造，使企業(yè)在合理的風險范圍內盡能夠實現(xiàn)最大的收益。按照資金占用與資金來源之間的對應關系不同，可以分為： 穩(wěn)健型 折衷型 激進型一流動資產(chǎn)的類別一流動資產(chǎn)的類別 1.1.暫時性流動資產(chǎn)：指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資