證券投資基金

1、證券投資基金第一章 證券投資基金概述第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點 一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。*關于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題：1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。2、個人投資者或機構(gòu)投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。3、基金所募集的資金在法律上具有獨立性。4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。5、基金資產(chǎn)由基金管理人進行組合投資。6、基金投資者是基金的所有人。7、基金盈余全

2、部歸基金投資者所有。8、證券投資基金是一種間接投資工具。9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。10、基金投資者通過購買基金份額的方式間接進行證券投資。11、證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。*二、證券投資基金的特點（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風險（三）利益共享，風險共擔（四）嚴格管理，信息透明（五）獨立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以

3、多項選擇題出現(xiàn)）*1、反映的經(jīng)濟關系不同。股票反映的是一種所有權關系； 債券反映的債權債務關系； 基金反映的是一種信托關系。2、所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領域?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。3、投資收益與風險大小不同股票：高風險、高收益。 債券：低風險、低收益?；穑航橛诠善焙蛡g，風險相對適中、收益相對穩(wěn)健。（二）基金與銀行存款的差異考點主要有兩個：基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。*有3條差異，（常以多項選擇出現(xiàn)）。*1、性質(zhì)不同 2、收益與風險大小不同 3、信息披露程度不同。第二節(jié) 證券

4、投資基金的參與主體基金的參與主體分為基金當事人、基金市場服務機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和自律機構(gòu)三大類。（常以多項選擇題目出現(xiàn)）*一、證券投資基金當事人：指基金的管理人、托管人和投資者（常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）基金份額持有人1、基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。2、基金份額持有人享有的權利：分享基金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權，查閱或者復制公開披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)損害其合法權益的行為依法提出訴訟

5、，基金合同約定其他權利。（請同學們仔細閱讀，此處常成為考點，也是難點）（二）基金管理人1、基金管理人的主要職責：按照基金合同的約定，負債基金資產(chǎn)的投資運作，在有效控制風險的基礎上為基金投資人爭取最大的投資收益（請大家仔細閱讀，此處常成為考點，也是難點）*2、基金管理人在基金運作中具有核心作用。3、在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。（三）基金托管人1、基金托管人的職責：主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復核以及對基金投資運作監(jiān)督等方面（請大家仔細閱讀，此處常成為考點，也是難點）*2、在我國，基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。二、證券投資基金市場服

6、務機構(gòu)包括：基金銷售機構(gòu)、登記注冊機構(gòu)、律師和會計師事務所、基金投資咨詢公司、基金評級機構(gòu)。*三、基金的行政監(jiān)管和自律管理（一）基金監(jiān)管機構(gòu)（中國證監(jiān)會） （二）證券交易所 （三）基金行業(yè)自律組織（基金同業(yè)協(xié)會）四、證券投資基金運作關系圖（請大家自行學習）第三節(jié) 證券投資基金的法律形式和運作方式按照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。公司型基金以美國的投資公司為代表，我國目前設立的則為契約型基金。一、契約型基金契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設立，基金投資者的權利主要體現(xiàn)在合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份

7、投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別（請大家注意，這是考試重點，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時間仔細學習與掌握）。*（一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權利。由此可見，公司型基金的投資者的權利要大一些。（三）基金營運依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。依據(jù)基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。一、封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金

8、持有人不得提前贖回。二、開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。三、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點，需要仔細閱讀、掌握）*1、期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金期限應在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2、規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。3、交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機構(gòu)、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。4、價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二

9、級市場供求關系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系影響。5、激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。第二章 證券投資基金的類型第一節(jié) 證券投資基金分類概述 一、證券投資基金分類的意義。1、 對投資者來說，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。2、 對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應該在同一類別中進行才公平合理。3、 對基金研究評價機構(gòu)來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎。4、 對監(jiān)管部門來說，有利于實施有效的分類監(jiān)管。二、基金分類的困難2004年7月1

10、日證券投資基金運作管理辦法中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等基本類型。三、基金分類（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）*（一）根據(jù)運作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。（二）根據(jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。（三）根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。（四）根據(jù)投資目標不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。（八）特殊類型

11、基金LOF 與ETF的區(qū)別：（需要認真學習掌握）*（1） 申購、贖回的標的不同：ETF與投資者交換的是基金份額與一攬子股票，而LOF的申購、贖回是基金份額與現(xiàn)金的對價。（2） 申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進行；LOF既可以在代銷網(wǎng)點進行也可以在交易所進行。（3） 對申購、贖回的限制不同：ETF要求基金份額通常在50萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標；而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指數(shù)型基金，也可以是主動管理型基金。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個

12、基金凈值報價；而LOF的凈值報價頻率要比ETF低，通常1天只提供1次或幾次基金凈值報價。（6） 套利機制不同：ETF可實時套利；而LOF在套利上沒有ETF方便，需要承擔較大的套利風險。第二節(jié) 股票基金一、股票基金在投資組合中的作用1、 適合長期投資。2、 風險較高、預期收益也較高。3、 提供了應付通貨膨脹最有效的手段。二、股票基金與股票的不同1 股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格。2 股票價格受成交量的影響；股票基金價格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。3 股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進行判斷。4 單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險

13、相對較低。三、股票基金的類型（一）按投資市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。（四）按基金投資風格分類，可以分為9種類型（請同學們自己學習）（五） 按行業(yè)分類， 可以分為基礎行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務基金、科技股基金。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。（四）按基金投資風格分類，可以分為9種類型（請自己學習）（五） 按行業(yè)分類， 可以分為基礎行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)

14、基金、金融服務基金、科技股基金。四、 股票基金的投資風險分為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及主動操作風險。五、 股票基金的分析方法通常采用一系列指標來分析股票基金。（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標（基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值收益率）*凈值收益率指標是最主要分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營業(yè)績。凈值增長率（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值*100%（二）反映基金風險大小的指標（標準差、值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量）*=基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率持股集中度=（前十大重倉股票市值/基金投資股票總市值）*100%（三）反映股票基金組合特點的指標（所持有股票的平均市值、平均市

15、盈率、平均市凈率）（四）反映基金操作成本的指標（費用率）（五）反映基金操作策略的指標（基金股票周轉(zhuǎn)率）第三節(jié) 債券基金一、債券基金在投資組合中的作用債券基金是收益、風險適中的投資工具。二、債券基金與債券的不同（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。（二）債券基金沒有確定的到期日。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測。（四）投資風險不同。三、債券基金的類型（請自己學習）*（一）根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。（二）根據(jù)債券到期日的不同，可以將債券分為短期債券、長期債券等。（三）根據(jù)債券信用等級的不同，可以將債券分為低等級債券、高等級債

16、券等。四、債券基金的投資風險（重要考點，常以多項選擇題目出現(xiàn)）*（一）利率風險 （二）信用風險 （三）提前贖回風險 （四）通貨膨脹風險五、債券基金的分析方法。（許多指標與股票基金類似，其中久期指標是債券基金的特殊分析指標，需要重點掌握。）*久期：指一只債券的加權到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微笑變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風險衡量指標。債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應的債券久期的加權平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。第四節(jié) 貨幣市場基金一、貨幣市場基金在投資

17、組合中的作用。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風險最低、流動性最好的特點。二、貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、貨幣市場基金的投資對象（重點掌握內(nèi)容）*貨幣市場基金的限制投資對象：（1）股票 （2）可轉(zhuǎn)換債券 （3）剩余期限超過397天的債券（4）信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券。四、貨幣市場基金的風險貨幣市場基金的風險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風險。五、貨幣市場基金的分析方法（請自己學習掌握）第五節(jié) 混合基金一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風險低于股票基金、預期收益高于債券基金。二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金）

18、三、混合基金的風險混合基金的風險主要取決于股票和債券配置的比例大小。第六節(jié) 保本基金一、保本基金的特點最大特點是在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略（CPII策略，作為一般知識掌握即可）三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風險1、期限的限制。 2、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。 3、存在一定的機會成本。五、保本基金的分析方法（一般知識掌握即可）第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）一、ETF的特點（三大特點）1、被動操作的指數(shù)型基金2、獨特的實物申購贖回機制（ETF最大的特色）3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。二

19、、ETF的套利交易當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。三、ETF的類型1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。2、根據(jù)指數(shù)復制方法不同，可以分為完全復制型ETF和抽樣復制型ETF。我國首只ETF上證50ETF采用的就是完全復制法。四、ETF的風險（自己學習）五、ETF的分析方法（請自己復習掌握）第二章 基金監(jiān)管第一節(jié) 基金監(jiān)管概述一、基金監(jiān)管的含義與作用基金監(jiān)管是指監(jiān)管部門運用法律的、經(jīng)濟的以及必要的行政手段，對基金市場參與者的行為基金監(jiān)督與管理?；鸨O(jiān)管對于維護證券市場的良

20、好秩序、提高證券市場效率、保護基金持有人利益均具有重大意義，是證券市場監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分。二、基金監(jiān)管的目標國際證監(jiān)會組織（IOSCO）于1998年制定的證券監(jiān)管目標與原則中規(guī)定，證券監(jiān)管的目標主要有三個：一、保護投資者；二、保證市場的公平、效率和透明；三是降低系統(tǒng)風險。這三個目標同樣適用于基金監(jiān)管。具體而言，我國基金監(jiān)管的目標包括：（一）保護投資者利益 （二）保證市場的公平、效率和透明（三）降低系統(tǒng)風險 （四）推動基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展三、基金監(jiān)管的原則（一）依法監(jiān)管原則 （二）“三公”原則 （三）監(jiān)管與自律并重原則（四）監(jiān)管的連續(xù)性和有效性原則 （五）審慎監(jiān)管原則四、基金監(jiān)管法規(guī)體系第

21、二節(jié) 基金監(jiān)管機構(gòu)和自律組織一、中國證監(jiān)會對基金的監(jiān)管（一）基金監(jiān)管部的職能及對基金市場的監(jiān)管（二）中國證監(jiān)會各地方監(jiān)管局對基金的監(jiān)管主要通過市場準入監(jiān)管與日常持續(xù)監(jiān)管兩種方式。中國證券監(jiān)會派出機構(gòu)對基金的監(jiān)管二、中國證券業(yè)協(xié)會的行業(yè)自律管理（一）基金業(yè)委員會的職責與作用 （二）自律管理的方式與內(nèi)容三、證券交易所的自律管理與一線管理（一）對基金上市交易的管理 （二）對基金投資行為進行監(jiān)控第三節(jié) 基金服務機構(gòu)監(jiān)管（市場準入監(jiān)管和日常監(jiān)管）一、對基金管理公司的監(jiān)管 二、對基金托管銀行的監(jiān)管三、對基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)的監(jiān)管第四節(jié) 基金運作監(jiān)管一、對基金募集申請的核準 二、證券投資基金銷售活動的

22、監(jiān)管三、基金信息披露監(jiān)管 四、基金投資與交易行為監(jiān)管第三章 基金運作管理第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易 一、封閉式基金的募集程序一般分為申請、核準、發(fā)售、備案、公告五個步驟。二、封閉式基金募集申請文件（一般性掌握）三、募集申請的核準國家證券監(jiān)管機構(gòu)應當自受理封閉式募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準或者不予核準的決定。四、封閉式基金份額的發(fā)售基金管理人應當自收到核準文件之日起6個月內(nèi)進行封閉式基金份額的發(fā)售。目前，我國封閉式基金的募集期限一般為3個月。我國封閉式基金的發(fā)售價格一般為1元基金份額面值將0.01元發(fā)售費用的方式加以確定。發(fā)售方式主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。五、封閉式基金的合同生效募

23、集期限結(jié)束后，基金發(fā)售規(guī)模達到核準規(guī)模的80%以上，并且基金份額持有人人數(shù)達到1000人以上，可以申請驗資，辦理備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。五、封閉式基金的合同生效募集期限結(jié)束后，基金發(fā)售規(guī)模達到核準規(guī)模的80%以上，并且基金份額持有人人數(shù)達到1000人以上，可以申請驗資，辦理備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。六、封閉式基金的交易（一）上市交易條件（重點掌握，常以多項選擇題目出現(xiàn)）*1、基金發(fā)售規(guī)模達到核準規(guī)模的80%以上，2、 基金合同期限為5年以上，3、 基金募集金額不低于2億元人民幣，4、 基金份額持有人不少于1000人，5、基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。（二）交易賬戶的開立 （

24、三）交易規(guī)則與股票相同。 （四）交易費用。目前，我國基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足5元的按5元收取。目前，我國封閉式基金不收取印花稅。（五）基金指數(shù)上證基金指數(shù)和深圳基金指數(shù)。知識點：1、樣本選取范圍為上市交易的封閉式基金2、采用派許指數(shù)計算公式，以基金份額總額為權數(shù)。3、基數(shù)為1000。（六）折（溢）價率折（溢）價率=（市場價格基金份額凈值）/基金份額凈值*100%第二節(jié) 開放式基金的募集與認購一、開放式基金的募集（一）開放式基金募集的程序也分為申請、核準、發(fā)售、備案、公告五個步驟。（二）申請募集文件（三）募集申請的核準國家證券監(jiān)管機構(gòu)應當自受理封閉式募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準

25、或者不予核準的決定。（四）開放式基金的募集期開放式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計算，不得超過3個月。（五）開放式基金份額的發(fā)售由基金管理人負責，可以委托商業(yè)銀行、證券公司等有資格的機構(gòu)代理發(fā)售。（六）開放式基金的基金合同生效1、 基金份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。2、 基金份額持有人的人數(shù)不少于200人。二、開放式基金的認購（一）開放式基金的認購渠道：目前，我國可以辦理開放式基金的認購業(yè)務的機構(gòu)主要是：商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及其他經(jīng)認可的機構(gòu)。（二）認購步驟1、 基金賬戶的開立 2、 資金賬戶的開立 3、 認購確認（三）認購方式與

26、認購費率1、認購方式（金額認購） 2、前端收費模式與后端收費模式前端受費模式是指在認購基金份額時就支付申購費用的付費模式；后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。后端收費主要是為了鼓勵投資者長期持有基金。3、認購費率認購費用=認購金額*認購費率（四）不同基金類型的認購費率開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%。目前，我國股票基金的認購費率一般為1%1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為0。（五）最低認購金額與追加認購金額目前，我國開放式基金的最低認購金額一般為1000元。第三節(jié) 開放式基金的申購、贖回一、 申購、贖回的概念申購：投資者以現(xiàn)金購

27、買基金份額；（在募集期限內(nèi)成為認購）贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。二、 申購、贖回場所 在代銷網(wǎng)點進行。三、 申購、贖回時間 工作日為證券交易所交易日。四、 申購、贖回原則（一）股票、債券基金的申購、贖回原則1、“未知價”交易原則2、“金額申購、份額贖回“原則（二）貨幣市場基金的申購、贖回原則1、“確定價“原則 2、“金額申購、份額贖回“原則五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定（一） 收費模式與申購費率凈申購金額=申購金額申購費用=申購金額/（1+申購費率）申購費用=申購金額*申購費率1、前端收費模式下申購的確定申購份額=（申購金額申購費用

28、）/申購日的基金份額凈值申購費用=申購金額*申購費率2、后端收費模式下申購份額的確定申購份額=申購金額/申購日的基金份額凈值申購費用=申購金額*申購費率（二） 贖回金額的確定贖回金額=贖回總額贖回費用贖回總額=贖回數(shù)量*贖回日基金份額凈值贖回費用=贖回總額*贖回費率實行后端收費的基金，其贖回金額=贖回總額-后端收費金額-贖回費用（三） 貨幣市場基金的手續(xù)費（一般性掌握）六、申購、贖回款項的支付申購采用全額交款的方式。贖回款項自受理有效贖回申請之日起不超過7個工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，按基金合同辦理。七、申購、贖回的注冊登記申購、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權益或扣除權益的登記手續(xù)。八

29、、巨額贖回的認定及處理方式（一）巨額贖回的認定凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。（二）巨額贖回的處理方式1、 全部接受 2、 部分延期第四章 基金的估值、費用與會計核算第一節(jié) 基金資產(chǎn)估值 一、基金資產(chǎn)估值的概念指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負債按一定的原則和方法進行重新估值，進而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程?；鹳Y產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值基金負債基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額二、基金資產(chǎn)估值的重要性由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎，直接關系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準確。三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素1 估值頻率即多長的時間間隔對

30、基金資產(chǎn)進行估值。目前，我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值。2 交易價格的利用價值3 價格操縱及濫估問題4 估值方法的一致性及公開性四、我國基金資產(chǎn)估值的原則及方法（重點學習與掌握）（一）估值對象 （二）估值程序 （三）估值的基本原則 （四）具體投資品種的估值五、計價錯誤的處理及責任承擔 六、暫停估值的情形第二節(jié) 基金費用在基金運作過程中經(jīng)常提到的費用包括兩大類。一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔的費用，主要是申購費、贖回費及基金轉(zhuǎn)換費。另一類是基金管理過程中發(fā)生的費用，主要有基金管理費、基金托管費

31、、信息披露費等，這些費用由基金承擔。一、基金費用的種類二、各種費用的計提標準及計提方式（一） 基金管理費、基金托管費和基金銷售費1、 計提標準基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比?；鹜泄苜M收取的比例與基金規(guī)模、基金類型有一定關系?；痄N售服務費目前只有貨幣市場基金可以從基金資產(chǎn)列支。2、 計提方法和支付方式目前，我國的基金管理費、托管費以及基金銷售服務費均是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計提，按月支付。（二） 基金交易費基金交易費指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關交易費用。（三） 基金運作費指保證基金正常運作而發(fā)生的應由基金承擔的費用第三節(jié) 基金會計核算一、基金會計核算的特

32、殊性（一） 會計主體是證券投資基金。 （二） 會計分期細化到日。（三） 基金資產(chǎn)在初始確認時即為公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。二、基金會計核算的主要內(nèi)容1 證券交易及其清算的核算 2 權益事項的核算 3 各類資產(chǎn)的利息核算4 基金費用的核算 5 開放式基金份額申購、贖回的核算6 投資估值增減值的核算 7 本期收益及收益分配的核算8 基金會計報表 9 基金會計核算的復核第五章 基金的利潤分配與稅收第一節(jié) 基金收益一、 基金收益來源（一）股票股利收入 （二）債券利息 （三）證券買賣差價收入（四）存款利息收入 （五）買入返售證券收入 （六）其他收入（七）公允價值變動損益（2007年教材

33、新增部分）二、與基金收益有關的幾個基本概念（一）基金凈收益是指一定時期內(nèi)，基金收入減去費用后的余額。（二）基金經(jīng)營業(yè)績包括基金凈收益與基金未實現(xiàn)估值增值（減值）收益，是一個能夠全面反映基金在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的指標。（三）損益平準金在進行申購、贖回基金份額時，申購、贖回款項中包含的按位分配基金凈收益（累及基金凈損失）占基金凈值比例計算的金額。（四）期末可供分配基金收益等于期初未分配收益加本期凈收益加本期損益平準金（若有）減本期已分配收益。第二節(jié) 基金收益分配一、基金收益分配對基金份額凈值的影響基金進行收益分配會導致基金份額凈值的下降。二、封閉式基金的收益分配（重要考點，請同學們加強記憶）1、

34、封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次。2、 封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的90%。3、 封閉式基金當年收益應先彌補上一年度虧損，然后才可以進行當年收益分配。若基金投資的當年發(fā)生虧損，則不能進行分配。4、 基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值。5、 封閉式基金一般采用現(xiàn)金分紅。三、開放式基金的收益分配實踐中，許多開放式基金合同規(guī)定：在符合基金分配的前提下，基金收益分配每年至少一次。開放式基金的分紅方式有兩種：1、現(xiàn)金分紅2、分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額。四、貨幣市場基金的收益分配（請自己學習掌握）第三節(jié) 基金稅收一、基金的稅收（一）營業(yè)稅對基金管理人運用基金買賣股票、債券

35、的差價收入，免征營業(yè)稅。（二）印花稅基金買賣股票按照2的稅率征收印花稅。（三）所得稅1、 對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入， 2、 免征所得稅。3、 對基金取得的股利收入、債券的利息收入、儲蓄存款利息收入由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的所得稅。二、基金管理人和基金托管人的稅收對基金管理人、基金托管人從事基金管理活動取得的收入，依法繳納營業(yè)稅、所得稅。三、機構(gòu)法人買賣基金的稅收（一）營業(yè)稅1、 對金融機構(gòu)買賣基金的差價收入征收營業(yè)稅。2、 對非金融機構(gòu)買賣基金份額的差價收入不3、 征收營業(yè)稅。（二）印花稅對企業(yè)投資者買賣基金份額暫免征收印花稅。(

36、三)所得稅1、對企業(yè)投資者買賣基金份額獲得的差價收入，應并入企業(yè)的應納稅所得額，征收企業(yè)所得稅。2、對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。四、個人投資者投資基金的稅收（一）印花稅對個人投資者買賣基金份額暫免征收印花稅。（二）所得稅1、對個人投資者買賣基金份額獲得的差價收入，暫不征收個人所得稅。2、對個人投資者從基金分配中取得的股利收入、企業(yè)債券的利息收入、儲蓄存款利息收入由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅。3、對個人投資者從基金分配中取得的國債利息收入、買賣股票差價收入，暫不征收所得稅。4、對個人投資者從封閉式基金分配中取得的企業(yè)債券差價收入、應征收個人所得稅，由封閉式基金代扣代繳。5、對個人投資者申購、贖回基金份額取得的差價收入，暫不征收所得稅。第六章 基金的信息披露第一節(jié) 基金信息披露概述 一、基金信息披露的含義與作用指基金市場上的有關當事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)向社會公眾進行的信息披露。其作用表現(xiàn)在以下幾個方面：（一）有利于投資者的價值判斷 （二）有利于防止利益沖突和利益輸送（三）有利于提高證券市場的效率 （四）有效防治信息濫用二、基金信息披露的原則（一） 實質(zhì)性原則1、 真實性原則 2、 準確性原則 3、 完整性原則4、 及時性原則 5、 公平披露原則（二） 形式性原則1、