投資決策原理習(xí)題

1、（一）單項(xiàng)選擇題1 .在項(xiàng)目投資決策中，一般來說，屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的有（）。A.固定資產(chǎn)投資 B.開辦費(fèi)C.經(jīng)營(yíng)成本 D.無形資產(chǎn)投資2 .某投資項(xiàng)目原始投資額為 100 萬元，使用壽命 10 年，已知該項(xiàng)目第 10 年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為 25 萬元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動(dòng)資金共 8 萬元，則該投資項(xiàng)目第 10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。A.8B.25C.33D.433 .下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種說法中，不正確的是（）。A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅

2、負(fù)減少額D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅4 .如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是（）。A.凈現(xiàn)值 B.投資報(bào)酬率 C.內(nèi)部報(bào)酬率 D.靜態(tài)投資回收期5 .某投資項(xiàng)目原始投資為 12000 元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期限 3 年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量 4600 元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為（）。A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%6 .某投資方案貼現(xiàn)率為 16%寸，凈現(xiàn)值為 6.12,貼現(xiàn)率為 18%寸，凈現(xiàn)值為-3.17,則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%7 .某投資方案的年

3、營(yíng)業(yè)收入為 100000 元，年?duì)I業(yè)成本為所得稅率為 25%該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（A.26800 元 B.40000 元 C.16800 元 D.43200 元8 .下列表述不正確的是（）。A.凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說明該投資方案可行B.凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率即為內(nèi)含報(bào)酬率C.凈現(xiàn)值是特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額D.凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于 19 .計(jì)算一個(gè)投資項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期，應(yīng)該考慮下列哪個(gè)因素（）。A.貼現(xiàn)率 B.使用壽命 C.年凈現(xiàn)金流量 D.資金成本10 .一個(gè)投資方案年銷售收入 300 萬元，年銷售成本 210 萬元，其中折舊稅率 25%則該方案年?duì)I業(yè)

4、現(xiàn)金流量為（）。A.90 萬元 B.152.5 萬元 C.175 萬元萬元11 .下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是（）。A.凈現(xiàn)值 B.靜態(tài)投資回收期13 .如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（）。A.投資回收期在一年以內(nèi) B.現(xiàn)值指數(shù)大于 1第七章練習(xí)題60000 元， 年折舊額 10000 元,） 。85 萬元，所得稅D.54率12.某企業(yè)計(jì)劃投資10%則投資回收期為A.3 年D.投資報(bào)酬率 10萬元建一生產(chǎn)線,（）。B.5 年預(yù)計(jì)投資后每年可獲凈利C.4 年1.5 萬元，年折舊率為D.6 年C.投資報(bào)酬率高于 100%D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額14 .

5、存在所得稅的情況下，以“利潤(rùn)+折舊”估計(jì)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤(rùn)”是指（）。A.利潤(rùn)總額 B.凈利潤(rùn) C.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) D.息稅前利潤(rùn)15 .年等額凈回收額法， 是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的決策方法。在此法下，年等額凈回收額（）的方案為優(yōu)。A.最小 B.最大 C.大于零 D.等16 .已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是 8 年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是 2.5 年且每年凈現(xiàn)金流量相等，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.3.2B,5.5C.2.5D,417 .某企業(yè)投資方案 A 的年銷售收入為 180

6、 萬元，年銷售成本和費(fèi)用為 120 萬元，其中折舊為 20 萬元，所得稅率為 30%則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（）。A.42 萬元 B.62 萬元 C.60 萬元 D.48萬元18 .對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選，采用年等額凈回收額指標(biāo)時(shí)（）。A.選擇投資額較大的方案為最優(yōu)方案 B.選擇投資額較小的方案為最優(yōu)方案C.選擇年等額凈回收額最大的方案為最優(yōu)方案D.選擇年等額凈回收額最小的方案為最優(yōu)方案19 .某投資項(xiàng)目投資總額為 100 萬元，建設(shè)期為 2 年，投產(chǎn)后第 1 年至第 8 年每年現(xiàn)金凈流C.7D.8）B.凈現(xiàn)值大于零D.凈現(xiàn)值等于零（）。B.內(nèi)含報(bào)酬率小于貼現(xiàn)D.內(nèi)含報(bào)酬率等于貼現(xiàn)率

7、）C.現(xiàn)值指數(shù) D.內(nèi)含報(bào)酬率23.當(dāng)貼現(xiàn)率為 10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 500 元，則說明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）。A.高于 10%B.等于 10%C.低于 10%D.無法確定（二）多項(xiàng)選擇題1 .凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。A.都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率B.都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值C.都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率D.都沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素2 .若 NPV0 則下列關(guān)系式中正確的有（）。DIRR0B.NPVR0C.PI0 所以選擇甲方案.甲方案：NCF0=-30000年折舊額=30000/5=6000NCF 卜 5=(15000-5000-6000)X

8、(1-40%)+6000=8400 乙方案：NCF0=-36000-3000=-39000年折舊額=(36000-6000)/5=60005.解：(1).(2).(NCF1=(17000-6000-6000)NCF2=(17000-6300-6000)NCF3=(17000-6600-6000)NCF4=(17000-6900-6000)NCF5=(17000-7200-6000)乙-甲)NCF0=-9000(1-40%)+6000=9000(1-40%)+6000=8820(1-40%)+6000=8640(1-40%)+6000=8460(1-40%)+6000+6000+3000=172

9、80NCF2=420NCF4=60NCF1=600NCF3=240NCF5=8880項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年(P/F,10%,4)(3).6%,4)2%,4)(4).NPV=600X(P/F,10%,1)+420X(P/F,10%,2)+240X(P/F,10%,3)+60X+8880X(P/F,10%,5)-9000=-2372.568用 6%貼現(xiàn)NPV=600X(P/F,6%,1)+420X(P/F,6%,2)+240X(P/F,6%,3)+60X(P/F,+8880X(P/F,6%,5)-9000=-1175.106(元)用 2%貼現(xiàn)NPV=600X(P/F,2%,1)+420

10、X(P/F,2%,2)+240X(P/F,2%,3)+60X(P/F,+8880X(P/F,2%,5)-9000=320.34(元)IRR=2%+320.34/(320.34+1175.106)X4%=2.86%因?yàn)镹PV0,IRRI,所以應(yīng)采用甲方案。（五）案例題1.計(jì)算考慮通貨膨脹后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)間現(xiàn)金流量10%勺貼現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值0-1100001500000.9091-454552241000.8264199163241000.7513181064241000.6830164605241000.6209149646866000.564548877項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 NPV

11、 為-37132 元，因此項(xiàng)目不具備可行性。2.(1)NCF0=-120000,ANCF 卜 6=30000NPV=-120000+30000X(P/A,18%6)=-120000+30000X3.4976=-15072(元)，不應(yīng)購買。(2)NCF0=-120000+42000=-78000,NCF 卜 6=30000NPV=-78000+30000X(P/A,18%6)=-78000+30000X3.4976=26928(元)，應(yīng)購買。NCF0=-120000+25000=-95000,NCF 卜 6=30000NPV=-95000+30000X(P/A,18%6)=-95000+3000

12、0X3.4976=9928(元)，應(yīng)購買。(4)NCF0=-120000+25000=-95000,NCF 卜 5=30000NCF6=10000NPV=-95000+30000X(P/A,18%5)+10000X(P/F,18%6)=-95000+30000X3.1272+10000X0.3704=2520,應(yīng)購買。銷售收入付現(xiàn)成本其中：原材料工資管理費(fèi)折舊費(fèi)稅前利潤(rùn)所得稅（稅率為 50%）稅后利潤(rùn)現(xiàn)金流量330000330000330000330000330000218003218003218003218003218002280002280002280002280002280003300033000330003300033000208002080020800208002080020000200002000020000200008200820082008200