國內主要二奢交易平臺梳理

1、中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理摘要摘要01國內二奢交易平臺龍頭逐步顯現國內二奢交易平臺龍頭逐步顯現通過梳理國內二奢交易平臺競爭格局，我們篩選出5家龍頭平臺公司。大部分龍頭平臺均誕生于2015-2016年間，與國內二手奢侈品產業(yè)本輪快速增長起點同步，在享受產業(yè)紅利中 快速增長起來。大部分頭部平臺年GMV均達10億人民幣級別，平臺覆蓋用戶數達1000萬級別，并保持較高的增速。國內二奢產業(yè)龍頭平臺已開始顯現。02“寄售模式寄售模式”成為頭部平臺間主流成為頭部平臺間主流交交易形易形式式，但，但具具體細體細節(jié)節(jié)存差異存差異由于寄售模式交易正品率高和履約服務體驗佳

2、，目前主要頭部龍頭平臺均采用C2B2C、B2B2C的寄售模式進行二奢銷售，并通過加大與KOL合作強化平臺推廣、促進更多訂單轉化 。 但各平臺在具體業(yè)務細節(jié)上存在差異，如“只二”以自建鑒定團隊代替與外部鑒定機構合作，“心上”在KOL導流帶貨上的投入更為突出，“只二”、“胖虎”在近一年內均開設線 下旗艦店增加線下推廣導流。03資本不斷進入產業(yè)，頭部平臺獲多資本不斷進入產業(yè)，頭部平臺獲多輪輪大額大額融融資資當前資本正陸續(xù)進入二奢產業(yè)，頂級產業(yè)基金如IDG資本、經緯中國等均已進入二奢產業(yè)布局。頭部平臺平均獲得4-8輪融資，輪次已進入B+輪和C+輪，最新融資金額已達數千萬 美元級別，最早開展二手奢侈品交

3、易的公司“寺庫”已實現納斯達克上市。頭部平臺融資間隔期在6-22個月不等，預計后續(xù)二奢產業(yè)融資事件將保持快速落地的節(jié)奏，并出現新的二 奢平臺上市公司。04誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新2風險提示風險提示（1）行業(yè)競爭風險：新的參與方和資本將不斷進入產業(yè)并帶來更加激烈的市場競爭；（2）違規(guī)處罰風險：不排除部分二奢交易平臺因假貨問題受到處罰的風險；（3）二奢品接受 度不及預期風險：二奢品屬于二手商品且存在老化、磨損等瑕疵，存在消費者未來對二奢品接受度提升不及預期的風險。中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理目錄 / CONTENTS“只二只二”基本情況基本情況 “紅

4、布林紅布林”基本情況基本情況 “心上心上”基本情況基本情況 “胖虎胖虎”基本情況基本情況 “寺庫寺庫”基本情況基本情況 風險提示風險提示010203040506誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新3誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理01“只二只二”概況概況國內主要二奢交易平臺情況國內領先正品奢侈品二手交易平臺，提供專業(yè)、便捷、省心的全鏈路服務APP上線時間上線時間盈利模式盈利模式2016年7月傭金模式成立時間成立時間最新融資最新融資 品牌定位品牌定位2015年6月C輪 數千萬美元主要數據主要數據1200W+覆蓋用戶10 days50%商

5、品出售天數1000W+累計促成流轉量5000+平臺流轉品牌數經營模式經營模式優(yōu)勢亮點優(yōu)勢亮點高流轉率高流轉率：30天流轉量為同行四倍，50%的商品能在10天內售出；低退貨率低退貨率：直播退貨率為6%，遠低于行業(yè)平均水平；高忠誠度高忠誠度：老買家貢獻80%GMV，老賣家提供70%上架商品；嚴格鑒別嚴格鑒別：11道工序嚴格鑒別，百人鑒別團隊，與中檢（CCIC）深度合作，中檢認證的“奢侈品鑒定示范基地”；賣家為主賣家為主：吸引高粘性高質量賣家，完全由賣家自主定價，采用線下寄賣點、私享會等方式穩(wěn)固賣家；簡化流程簡化流程：買賣流程整體實現數字化，賣家端提供算法定價、鑒別擔保服務，買家端410 億億+20

6、20年交易總額C端賣家B端賣家審核估值鑒定上架C端買家全鏈路標準化體系產生規(guī)模效應數據來源：公司官網，國泰君安證券研究中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“只二只二”發(fā)展歷程發(fā)展歷程國內主要二奢交易平臺情況01數據來源：公司官網，國泰君安證券研究2016年年2015年年公司成立“只二”APP上線，專注于 服裝品類二手交易2017年年業(yè)務由服裝拓展到包袋、珠 寶配飾、腕表和鞋靴等品類， 著手打造完整的非標商品標 準化體系2020年年7月月APP上線直播功能，每天17小時連 播直觀展示商品細節(jié)，贈送直播間 專享優(yōu)惠券，設置品牌專場2018年年2021年年8月月首

7、家線下門店在上海開業(yè)與中國檢驗認證集團 達成深度合作誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新5中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“只二只二”融資概況融資概況國內主要二奢交易平臺情況01誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新6數據來源：天眼查，36氪，億歐，國泰君安證券研究序號序號發(fā)布日期發(fā)布日期融資輪次融資輪次融資金額融資金額投資方投資方12016/5天使輪百萬元級創(chuàng)業(yè)接力22017/3Pre-A輪數百萬美元華創(chuàng)資本、創(chuàng)業(yè)接力32018/4A輪千萬美元級紅點中國、華創(chuàng)資本42018/5A+輪千萬美元級元璟資本、紅點中國52019/4B輪數千萬美元紅點中國、元璟資本、華創(chuàng)資本、赫

8、斯特Hearst Ventures62021/5C輪數千萬美元紅點中國、元璟資本、赫斯特Hearst Ventures、天府股權投 資、明裕創(chuàng)投中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“只二只二”APP展示展示國內主要二奢交易平臺情況01數據來源：“只二”APP買家端買家端購買頁面簡潔，內容豐富，迎合多 樣化買家需求，購買頁面商品展示 全面，購買流程與普通電商平臺類 似，買家可即時查看物流情況賣家端賣家端出售商品流程清晰易懂，寄賣過程需 要的必填項僅有3項，寄出商品順豐包 郵全程電子跟蹤，平臺提供鑒別護理 服務，賣家自主定價誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新7中國二手

9、奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理02“紅布林紅布林”概況概況國內主要二奢交易平臺情況國內優(yōu)秀的中高端時尚二手交易平臺，面向都市白領提供品類豐富且不局限于奢侈品的時尚商品APP上線時間上線時間盈利模式盈利模式2017年2月傭金模式成立時間成立時間最新融資最新融資 品牌定位品牌定位2015年10月B+輪 數千萬美元主要數據主要數據數億元數億元月GMV5倍增長倍增長2020年GMV、用戶較上年30 days平臺60%商品流轉天數經營模式經營模式優(yōu)勢亮點優(yōu)勢亮點嚴格鑒別嚴格鑒別：與CCIC長期合作，假一賠三；標準化服務鏈路標準化服務鏈路：寄售服務、專業(yè)拍攝、倉儲物流、智

10、能定價一站式 服務，商品上架只需3.5天；豐富運營模式豐富運營模式：支持個人商戶線下大客戶等多種類型賣家入駐數據來源：公司官網，頭豹研究院，國泰君安證券研究C端賣家B端賣家審核估值鑒定上架C端買家90 days平臺90%商品流轉天數誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新8中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“紅布林紅布林”發(fā)展歷程發(fā)展歷程國內主要二奢交易平臺情況022017年年2月月公司成立線上平臺正式上線2015年年10月月2017年年12月月首期3000平米專業(yè)化商品處理中心 搭建完成，專業(yè)化倉庫投入使用； 首創(chuàng)“20道鑒定養(yǎng)護流程”2018年年4月月與CCIC達

11、成長期合作2019年年9月月品牌升級中文名“紅布林”2020年年1月成立上海事業(yè)部3月建成1萬平米商品處理中心，月處理商品十萬余件數據來源：公司官網，國泰君安證券研究9誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“紅布林紅布林”融資概況融資概況國內主要二奢交易平臺情況02資料來源：天眼查，企查查，36氪，國泰君安證券研究誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新10序號序號發(fā)布日期發(fā)布日期融資輪次融資輪次融資金額融資金額投資方投資方12016/5天使輪數百萬元創(chuàng)新工場22017/7Pre-A輪兩輪總額千萬級美元九合創(chuàng)投、Infinity Venture

12、 Partners32017/9A輪IDG資本、經緯中國、險峰K2VC42018/8B輪數千萬美元經緯中國、小鳥藝武資本、險峰K2VC、九合創(chuàng)投、 IDG資本、啟明創(chuàng)投52019/8B+輪2000萬美元某著名美元母基金、Recruit Strategic Partners、 經緯中國、九合創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投等62020/12B+輪數千萬美元某著名美元基金、經緯中國、九合創(chuàng)投等中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理賣家端買家端“紅布林紅布林”APP展示展示國內主要二奢交易平臺情況02買家端買家端：新客優(yōu)惠力度大，首頁“新人福利”“新人0元購”等出現在醒目位置，買賣首

13、單均有優(yōu)惠； 賣家端賣家端：提供“省心寄賣”“閃電回收”兩種售賣模式，賣家可自行選擇。資料來源：“紅布林”APP誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新11中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“心上心上”概況概況國內主要二奢交易平臺情況03APP上線時間上線時間盈利模式盈利模式2015年11月傭金模式成立時間成立時間最新融資最新融資 品牌定位品牌定位2014年10月C輪 五千萬美元國內專業(yè)的閑置奢侈品交易平臺，提供一站式售后服務主要數據主要數據1000萬萬+累計鑒定數2000萬萬+累計服務用戶數2000+服務品牌數經營模式經營模式優(yōu)勢亮點優(yōu)勢亮點零傭金模式零傭金模式：首

14、創(chuàng)中國閑置奢侈品線上交易模式，商品上架價格為已扣除傭金的到手價，后續(xù)不單獨收取傭金；嚴格鑒別嚴格鑒別：阿里巴巴簽約鑒別團隊，所有鑒別師均獲CCIC認證；獨家熱度獨家熱度：創(chuàng)始人董博文為短視頻平臺熱門KOL，全平臺粉絲量近百萬，創(chuàng)造了每小時150萬的銷售記錄，各平臺直播銷售量占心上總銷量的60%30天天95%的商品售出所需時間C2B2C數據來源：公司官網，國泰君安證券研究12誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新鞋靴服裝包袋配飾中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“心上心上”發(fā)展歷程發(fā)展歷程國內主要二奢交易平臺情況032015年年公司成立2015年獲得天使輪和A輪 兩輪

15、融資2014年年10月月2015年年11月月APP上線2018年年C輪獲5000萬美元融資2016年年2020年年2月月抖音上線二手交易直播頻道， 創(chuàng)始人董博文加入直播團隊， 不到半年成為百萬粉絲KOL， 為品牌貢獻巨大流量完成數千萬美元B輪融資， 成為中國最大的閑置時尚正品共享平臺數據來源：公司官網，國泰君安證券研究13誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“心上心上”融資概況融資概況國內主要二奢交易平臺情況03誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新14資料來源：天眼查，億歐網，國泰君安證券研究序號序號發(fā)布日期發(fā)布日期融資輪次融資輪次融資金

16、額融資金額投資方投資方12015/3天使輪數百萬元PreAngel22015/7A輪400萬美元愉悅資本、伽利略資本、星瀚資本32016/11B輪數千萬美元北極光創(chuàng)投、愉悅資本42018/1C輪5000萬美元GGV紀源資本、愉悅資本、北極光創(chuàng)投中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“心上心上”APP展示展示國內主要二奢交易平臺情況03資料來源：“心上”APP買家端買家端：開屏自動進入直播頁面，頁面簡潔，商品細節(jié)圖數量多賣家端賣家端：提供“平臺寄賣”“自助出售”兩種售賣模式，平臺寄賣方式90%商品可在7天內出售買家端賣家端誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新15中國二手

17、奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“胖虎胖虎”概況概況國內主要二奢交易平臺情況04主要數據主要數據30億元億元2021年GMV100萬萬私域交易用戶70%月庫存動態(tài)周轉率經營模式經營模式優(yōu)勢特點優(yōu)勢特點服務優(yōu)服務優(yōu)勢勢：有完整的供應鏈生態(tài)體系，零服務費，全托管業(yè)務，3月內未 售出可轉胖虎買斷或申請退回，順豐包郵；算法領先算法領先：采購的款式，數量，價格90%由算法確定；鑒定優(yōu)勢鑒定優(yōu)勢：中國二手奢侈品行業(yè)協(xié)會專業(yè)鑒定委員會授權鑒定中心，時尚 芭莎鑒定和售后服務伙伴，與中檢奢侈品鑒定中心達成戰(zhàn)略合作協(xié)議；規(guī)模優(yōu)勢規(guī)模優(yōu)勢：全國已有超20家胖虎奢侈品連鎖門店數據來源：

18、胖虎官網，36氪，國泰君安證券研究B2CC2B2C奢侈品回收，獲取貨源鑒定估價養(yǎng)護維修找貨訂購租賃拍賣閑置奢侈品新零售服務平臺，提供奢侈品鑒定估價、養(yǎng)護維修、回收寄賣、租賃拍賣等服務誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新16APP上線時間上線時間盈利模式盈利模式2015年10月傭金、差價模式成立時間成立時間最新融資最新融資 品牌定位品牌定位2015年6月C輪+ 4500萬美元77萬萬+累計鑒定數中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“胖虎胖虎”發(fā)展歷程發(fā)展歷程國內主要二奢交易平臺情況042015胖虎科技公司成立完成天使輪投資“胖虎”APP上線2016胖虎SOHO奢侈品生

19、活 館開業(yè)與中檢奢侈品鑒定中心 合作與泰康在線推出“正品保障險”2017面向B端做回收業(yè)務接入了閑魚、京東拍 拍、轉轉的信用回收 體系上線鑒定神器2018上線胖虎SaaS平臺全國擁有4家自營門店A輪融資1億元2019開始給其他二手奢侈品平 臺以及中小分銷商進行系 統(tǒng)性的供貨完成B輪融資1億元通過電商直播等形式轉 型to C端20202021C輪融資5000萬美元北京三里屯開設全國首家線下旗艦店2022完成C+輪融資4500萬美元數據來源：胖虎官網，36氪，國泰君安證券研究誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新17中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“胖虎胖虎” 融資概

20、況融資概況國內主要二奢交易平臺情況04誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新18序號序號發(fā)布日期發(fā)布日期融資輪次融資輪次融資金額融資金額投資方投資方12015/12天使輪1000萬元啟迪之星22017/12A輪1億元三行資本，1898創(chuàng)投，易贊資本32020/5B輪1.75億元渶策資本，達晨財智，彬復資本42021/6C輪5000萬美元ATM capital亞洲科技媒體基金，星納赫資本，彬復資本，渶策資本52022/1C+輪4500萬美元金慧豐投資，金慧豐投資，渶策資本資料來源：企查查，國泰君安證券研究中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“胖虎胖虎”APP展示展示國內

21、主要二奢交易平臺情況04賣家端賣家端三種賣出方式；平臺對三種賣出方式介 紹簡潔明了；對發(fā)布商品要求描述較 為詳細買家端買家端各種大牌展示明顯；APP多種功能均列在首 頁顯眼處，包括各式專區(qū)；鑒定社區(qū)樣例較多誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新19數據來源：“胖虎”APP中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“寺庫寺庫”概況概況國內主要二奢交易平臺情況05主要數據主要數據經營模式經營模式優(yōu)勢特點優(yōu)勢特點生態(tài)優(yōu)勢生態(tài)優(yōu)勢：擁有由寺庫商業(yè)、寺庫金融、寺庫智能、寺庫社群共同打造的 精品商業(yè)圈；全球化優(yōu)勢全球化優(yōu)勢：在全球多個中心地段擁有實體體驗店；嚴格品控嚴格品控：與中國檢驗

22、認證集團合鑒定中國領先的線上線下精品生活方式平臺，旗下設有寺庫商業(yè)、寺庫金融、寺庫智能和寺庫社群網站上線時間網站上線時間盈利模式盈利模式2011年04月傭金模式成立時間成立時間最新融資最新融資 品牌定位品牌定位2008年納斯達克上市25.3%中國高端在線市場份額3000+高端品牌合作30萬萬+商品數量資料來源：寺庫官網，Frost & SullivanC2B2C包袋誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新20鞋履腕表服飾珠寶 首飾配飾運動家居美妝誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新21中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“寺庫寺庫”發(fā)展歷程發(fā)展歷程國內主要二奢交易平臺情

23、況05資料來源：寺庫官網，天眼查，國泰君安證券研究2017.09IPO上市2011.072013.08完成C輪融資1000萬美元2015.07完成E輪融資5000萬美元2008創(chuàng)立Secoo Jimai開設北京旗艦店 改名“寺庫”；完成A輪融資 1000萬美元2012.05完成B輪融資3000萬美元2014.05 在美國注冊代表 公司；完成D輪融資1 億美元2016在意大利注冊代表公司2018.07京東戰(zhàn)略融資 1.75億美元2021.01公司董事長 發(fā)出私有化要約2017.09趣店戰(zhàn)略融 資至多1億 美元誠信 責任 親和 專業(yè) 創(chuàng)新中國二手奢侈品產業(yè)研究系列報告之四龍頭逐步顯現，國內主要二奢交易平臺梳理“寺庫寺庫”融資概況融資概況國內主要二奢交易平臺情況05序號序號發(fā)布日期發(fā)布日期融資輪次融資輪次融資金額融資金額投資方投資方12011/