徐工機(jī)械財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、徐工機(jī)械財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。以下是我對(duì)徐工機(jī)械（專業(yè)設(shè)備制造業(yè)）08年的償債能力分析:(一) 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=2467656202.46-2311443363.33=156212839.13營(yíng)運(yùn)資本是償還流動(dòng)負(fù)債的緩沖墊，營(yíng)運(yùn)資本越多則償債越有保障，是計(jì)量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)，短期償債能力分析營(yíng)運(yùn)資本為正，說明營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)溢余，其數(shù)額越大說明不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小，徐工機(jī)械08年的營(yíng)運(yùn)資本是156212839.13說明該企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)較小。制造業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本一般為正，但其數(shù)額差別很大。由于營(yíng)運(yùn)資本與經(jīng)營(yíng)規(guī)

2、模有聯(lián)系，所以同一行業(yè)不同企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本缺乏可比性。一、 同業(yè)比較分析（數(shù)據(jù)均來源于騰訊財(cái)經(jīng)）1.流動(dòng)比=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2467656202.46/2311443363.33=1.0676，一般公認(rèn)值是2而08年專業(yè)制造業(yè)的流動(dòng)比是1.1964（這一數(shù)據(jù)是在中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒中查得，即8463.3/7073.94，以下所涉及的同業(yè)比較數(shù)據(jù)均來自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒）其實(shí)際值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)的短期償債能力不及行業(yè)平均值但差距不是很大。為掌握流動(dòng)比質(zhì)量要分析應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/（期初+期末）應(yīng)收賬款÷2=而3354209317/437315425.95=7

3、.67（次）專業(yè)制造業(yè)同行業(yè)的柳工13.56，三一重工為5.32，說明該企業(yè)離行業(yè)先進(jìn)水平還有距離，有待積極改進(jìn)銷售策越。存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/（期初+期末）存貨成本÷2=3399846868.07/114456821.06=2.97專業(yè)制造業(yè)同行業(yè)的柳工3.75，三一重工為3.6，是企業(yè)流動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要原因。說明該企業(yè)存貨相對(duì)于銷售量顯得過多，應(yīng)進(jìn)一步分析。2.速動(dòng)比=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負(fù)債=（2467656202.46-1144568216.84）÷2311443363.33=0.5724該指標(biāo)越高說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，徐工機(jī)械是

4、一個(gè)制造企業(yè)該行業(yè)中柳工0.69，三一重工為1.54說明企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，離先進(jìn)水平距離較大。保守速動(dòng)比=（貨幣資金+短期證劵投資+應(yīng)收賬款凈額）÷流動(dòng)負(fù)債=（458056962.89+419204292.57+289690530.73）÷2311443363.33=0.5049而現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流動(dòng)負(fù)債=458056962.89/2311443363.33=0.1982綜上所述，說明徐工機(jī)械的短期償債能力低于行業(yè)平均水平。二、 歷史比較分析1. 流動(dòng)比率分析08年07年06年05年流動(dòng)比%1.071.251.121.12速

5、動(dòng)比%0.570.690.540.54現(xiàn)金比率%19.2822.7615.207.24資產(chǎn)負(fù)債率%63.7860.6866.7966.05（以上數(shù)據(jù)來源于徐工機(jī)械證劵行情騰訊網(wǎng)）08年的流動(dòng)率是1.0676低于上年的1.25說明該企業(yè)的短期償債能力比以往降低了，但差距不大，主要是由于存貨的周轉(zhuǎn)率降低了。2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率08年是16.00而07年是5.9940今年大大高于上年值，存貨周轉(zhuǎn)率2.97上年是2.9924兩者差別不大，說明該企業(yè)采用了較寬松的財(cái)務(wù)政策，應(yīng)收賬款多，風(fēng)險(xiǎn)大，可能導(dǎo)致壞賬，資金使用率低。3. 速動(dòng)比08年是0.5724低于上年的比值0.69，可見是存貨存在問題。4. 現(xiàn)

6、金比率低于上年的22.76說明企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力降低。綜上所述，說明該企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。三、預(yù)算比較分析本年實(shí)際值本年預(yù)算值流動(dòng)比率1.06761.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率16.0014.44存貨周轉(zhuǎn)率2.976.67速動(dòng)比率0.50490.73現(xiàn)金比率0.19820.231. 流動(dòng)比率分析該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值稍高于預(yù)算值，說明該企業(yè)的短期償債能力達(dá)到了預(yù)測(cè)值。2. 應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的分析存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于標(biāo)準(zhǔn)值，說明存貨相對(duì)銷售量，顯得過多，應(yīng)進(jìn)一步分析存貨周轉(zhuǎn)率降低的主要原因。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大于預(yù)算值，應(yīng)該改變銷售策越。增強(qiáng)資金利用程度。3. 速動(dòng)比率低于預(yù)算值，可以看出

7、是存貨周轉(zhuǎn)率太低引起的。4. 現(xiàn)金比率分析低于預(yù)算值，說明企業(yè)的現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力低于預(yù)算水平，主要原因在存貨的周轉(zhuǎn)率上。綜上所述，徐工的短期償債能力低于預(yù)算碎片，主要問題是存貨占用過多，要重點(diǎn)分析。（二）長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率+負(fù)債/資產(chǎn)=2320557679.97/3638232589.15=0.6378產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=0.6378/（1-0.6378）=0.3622有形凈值債務(wù)率=負(fù)債/有形凈值=負(fù)債/（權(quán)益-無形資產(chǎn)）=2320557679097/（1317674909.18-83635454.66）=1.8805利息償付倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）

8、47;利息費(fèi)用=（135301976.6+183806821.13）/183806821.13=1.73611.徐工的資產(chǎn)負(fù)債率為63.78%高于制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率47.2803%（07年制造業(yè)的平均值）說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較低，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而和自己去年比資產(chǎn)負(fù)債率也超過了百分之三點(diǎn)多，說明企業(yè)采取了比較激進(jìn)的財(cái)務(wù)政策。資產(chǎn)負(fù)債率變化的原因有：（1）所有者權(quán)益有年初的118860增加到年末的131767萬元，增幅10.86%絕對(duì)數(shù)12907萬，盈余公積增加1474.37萬、未分配利潤(rùn)增加6299.4萬元。（2）負(fù)債總額年初是183466萬，年末232056萬，增加了48590萬元，

9、增幅26.48%，其中流動(dòng)負(fù)債增加61432萬元，增幅36.2%長(zhǎng)期負(fù)債減少12842.57萬元，減幅93.37%，長(zhǎng)期負(fù)債的降幅很大。（3）資產(chǎn)總額由年初的302323增為363823萬元，增加61498萬，增幅20.34%，其中流動(dòng)資產(chǎn)增幅16.47%，長(zhǎng)期資產(chǎn)增幅29.4%，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比由年初的70%降低到67.83%。產(chǎn)權(quán)比率由07年的15.37上升到36.22增幅135.65%。通過上述分析說明該企業(yè)調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)，使長(zhǎng)期負(fù)債比重由年初的7.49%降低為0.39%而流動(dòng)負(fù)債比增加7.11%，說明企業(yè)改變了策越，加大了商業(yè)信用增加了權(quán)益資本增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而有形凈值債務(wù)率大于標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)的籌資能力加大，充分發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿的作用。2.利息償付倍數(shù)是1.7361遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于公