外匯管制與貨幣自由兌換

1、2022-6-141外匯管制外匯管制與與貨幣自由兌換貨幣自由兌換 2022-6-142一、外匯管制一、外匯管制 又稱外匯管理又稱外匯管理, , 一國（或地區(qū)）政府通過法律及行政措施一國（或地區(qū)）政府通過法律及行政措施對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率、外匯市場等進(jìn)行的際間結(jié)算、外匯匯率、外匯市場等進(jìn)行的干預(yù)和控制。干預(yù)和控制。2022-6-143 外匯管制的主要措施外匯管制的主要措施1 1對經(jīng)常項目的管制措施對經(jīng)常項目的管制措施 （1 1）數(shù)量限制）數(shù)量限制（2 2）間接的價格管制：）間接的價格管制： 如：進(jìn)口附加關(guān)稅、復(fù)匯率制、出口補貼

2、等。如：進(jìn)口附加關(guān)稅、復(fù)匯率制、出口補貼等。2 2對資本項目的限制對資本項目的限制（1 1）對銀行業(yè)資本流入、流出的管制）對銀行業(yè)資本流入、流出的管制2022-6-144（2 2）對銀行以外的資本流動限制）對銀行以外的資本流動限制 居民（非居民）購買外國（本國）證券居民（非居民）購買外國（本國）證券 外國直接投資外國直接投資 居民向非居民借款居民向非居民借款 與貿(mào)易有關(guān)的資本流動與貿(mào)易有關(guān)的資本流動 公司間交易公司間交易 資本匯出國外資本匯出國外 雙重外匯市場雙重外匯市場2022-6-145 外匯管制的經(jīng)濟(jì)影響外匯管制的經(jīng)濟(jì)影響（一）外匯管制的積極作用（一）外匯管制的積極作用 1 1限制進(jìn)口，

3、促進(jìn)出口，促進(jìn)本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。限制進(jìn)口，促進(jìn)出口，促進(jìn)本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 2 2穩(wěn)定匯率。穩(wěn)定匯率。 3 3限制資本外逃，改善國際收支。限制資本外逃，改善國際收支。 4. 4. 保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)，緩和失業(yè)矛盾。保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)，緩和失業(yè)矛盾。 限制不利于本國的商品進(jìn)口，鼓勵有利于本國的技限制不利于本國的商品進(jìn)口，鼓勵有利于本國的技術(shù)、設(shè)備及原材料的進(jìn)口。術(shù)、設(shè)備及原材料的進(jìn)口。 為保護(hù)棉農(nóng)利益，我國對棉花進(jìn)口實施配額管理，為保護(hù)棉農(nóng)利益，我國對棉花進(jìn)口實施配額管理，進(jìn)口棉配額分兩種：關(guān)稅配額和關(guān)稅外配額進(jìn)口棉配額分兩種：關(guān)稅配額和關(guān)稅外配額。 5 5作為外交談判的籌碼，借以實現(xiàn)某些經(jīng)濟(jì)目的。作為外交談判

4、的籌碼，借以實現(xiàn)某些經(jīng)濟(jì)目的。如：以外匯管制手段，要求對方國家改善貿(mào)易關(guān)稅政策。如：以外匯管制手段，要求對方國家改善貿(mào)易關(guān)稅政策。2022-6-146（二）外匯管制的負(fù)面影響（二）外匯管制的負(fù)面影響1 1國際貿(mào)易非正常發(fā)展，不利于國際分工。國際貿(mào)易非正常發(fā)展，不利于國際分工。2 2加劇了國家之間的經(jīng)濟(jì)摩擦。加劇了國家之間的經(jīng)濟(jì)摩擦。3 3外匯管制干擾了外匯市場外匯管制干擾了外匯市場, , 經(jīng)濟(jì)活動扭曲，資經(jīng)濟(jì)活動扭曲，資源配置不當(dāng)。源配置不當(dāng)。4 4走私、偽造發(fā)票、黑市等非法交易大量滋生。走私、偽造發(fā)票、黑市等非法交易大量滋生。5 5增加了企業(yè)和政府的費用支出。增加了企業(yè)和政府的費用支出。20

5、22-6-147 我國的外匯管制我國的外匯管制1 1、19961996年年1212月月1 1日起，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目日起，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目下的可兌換。下的可兌換。 強制結(jié)售匯制度被廢除強制結(jié)售匯制度被廢除企業(yè)和個人可自主保留外匯收入企業(yè)和個人可自主保留外匯收入經(jīng)常項目可兌換經(jīng)常項目可兌換= =取消對經(jīng)常項目下的管制？取消對經(jīng)常項目下的管制？2022-6-148個人年度結(jié)匯總額個人年度結(jié)匯總額5 5萬美元萬美元某客戶某客戶5 5月月3 3日，在農(nóng)行憑身份證結(jié)匯日，在農(nóng)行憑身份證結(jié)匯2 2萬美元萬美元6 6月月1 1日，在中行憑身份證結(jié)匯日，在中行憑身份證結(jié)匯1.91.9萬歐元（按萬歐元（按匯率

6、折算為匯率折算為2.472.47萬美元）萬美元）9 9月月1010日，在建行收匯日，在建行收匯1.41.4萬美元，要求結(jié)匯。萬美元，要求結(jié)匯。該客戶本年度已結(jié)匯該客戶本年度已結(jié)匯4470044700美元，他在建行只美元，他在建行只能憑身份證結(jié)匯能憑身份證結(jié)匯53005300美元，剩余的美元，剩余的87008700美美元不能直接在銀行結(jié)匯。元不能直接在銀行結(jié)匯。 2022-6-149 個人年度結(jié)匯總額個人年度結(jié)匯總額5 5萬美元萬美元 本年度未超過年度結(jié)匯總額的個人，當(dāng)日本年度未超過年度結(jié)匯總額的個人，當(dāng)日外鈔結(jié)匯累計不超過等值外鈔結(jié)匯累計不超過等值50005000美元的，憑美元的，憑有效身份證

7、件在銀行辦理；有效身份證件在銀行辦理； 當(dāng)日累計金額超過等值當(dāng)日累計金額超過等值50005000美元的，憑本美元的，憑本人有效身份證件、本人經(jīng)海關(guān)簽章的人有效身份證件、本人經(jīng)海關(guān)簽章的中中華人民共和國海關(guān)進(jìn)境旅客行李物品申報華人民共和國海關(guān)進(jìn)境旅客行李物品申報單單或本人原存款銀行外幣現(xiàn)鈔提取單據(jù)或本人原存款銀行外幣現(xiàn)鈔提取單據(jù)在銀行辦理。在銀行辦理。2022-6-1410超過年度總額的結(jié)匯、購匯超過年度總額的結(jié)匯、購匯 每人每年等值每人每年等值5 5萬美元。一個身份證每年萬美元。一個身份證每年在所有銀行結(jié)匯總額或者購匯總額都是在所有銀行結(jié)匯總額或者購匯總額都是等值等值5 5萬美元。萬美元。 個

8、人年度總額內(nèi)的結(jié)匯和購匯，憑本人個人年度總額內(nèi)的結(jié)匯和購匯，憑本人有效身份證件在銀行辦理。有效身份證件在銀行辦理。 個人超過年度總額的結(jié)匯、購匯的，憑個人超過年度總額的結(jié)匯、購匯的，憑本人有效身份證件以及相應(yīng)的證明材料本人有效身份證件以及相應(yīng)的證明材料在銀行辦理。在銀行辦理。2022-6-1411個人結(jié)售匯時需區(qū)分個人結(jié)售匯時需區(qū)分經(jīng)常項目和資本項目經(jīng)常項目和資本項目 個人旅游、商務(wù)考察、出國留學(xué)、生活費、個人旅游、商務(wù)考察、出國留學(xué)、生活費、贍家款等屬于經(jīng)常項目，可憑真實交易背贍家款等屬于經(jīng)常項目，可憑真實交易背景在銀行兌換外匯景在銀行兌換外匯. . 境外投資、借款、購房置業(yè)、證券買賣等境外

9、投資、借款、購房置業(yè)、證券買賣等屬于資本項目，需經(jīng)外匯管理局核準(zhǔn)后，屬于資本項目，需經(jīng)外匯管理局核準(zhǔn)后，方可到外匯指定銀行辦理個人結(jié)售匯業(yè)務(wù)。方可到外匯指定銀行辦理個人結(jié)售匯業(yè)務(wù)。 2022-6-1412銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理 除全國性銀行、銀行間外匯市場即期做市商外，除全國性銀行、銀行間外匯市場即期做市商外，其他銀行的結(jié)售匯綜合頭寸下限的標(biāo)準(zhǔn)：其他銀行的結(jié)售匯綜合頭寸下限的標(biāo)準(zhǔn)：（一）（一）20112011年結(jié)售匯低于年結(jié)售匯低于1 1億美元，以及新取得結(jié)億美元，以及新取得結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格的銀行，售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格的銀行，-300-300萬美元萬美元（二）（二）2011

10、2011年結(jié)售匯年結(jié)售匯1 1億至億至1010億美元，億美元，-500-500萬美元萬美元（三）（三）20112011年結(jié)售匯年結(jié)售匯1010億美元以上，億美元以上，-1000-1000萬美元萬美元2022-6-14132 2、推進(jìn)人民幣資本項目可兌換、推進(jìn)人民幣資本項目可兌換（1 1）直接投資）直接投資 外商直接投資外商直接投資 放寬境外投資放寬境外投資“走出去走出去”戰(zhàn)略戰(zhàn)略（2 2）證券投資）證券投資 QFII-Qualified Foreign Institutional Investors QDII-Qualified Domestic Institutional Investor

11、RQFII-RMB Qualified Foreign Institutional Investors （3 3）其他投資）其他投資 外債嚴(yán)格管理外債嚴(yán)格管理2022-6-1414人民幣合格境外機構(gòu)投資者（人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）運用在香港募集的人民幣開展境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)運用在香港募集的人民幣開展境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)首批試點機構(gòu)為境內(nèi)基金管理公司、證券公司的首批試點機構(gòu)為境內(nèi)基金管理公司、證券公司的香港子公司。香港子公司。首批試點投資額度共計首批試點投資額度共計200200億元人民幣。億元人民幣。2014年年7月，中國同意給予韓國月，中國同意給予韓國800億元人億元人民幣的民幣的RQ

12、FII額度，投資中國資本市場的額度，投資中國資本市場的人民幣基金，協(xié)助展開人民幣人民幣基金，協(xié)助展開人民幣-韓元的直接韓元的直接交易，以及在韓國建立人民幣清算體系。交易，以及在韓國建立人民幣清算體系。人民幣合格境外機構(gòu)投資者人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII) 可在中國投資基金可在中國投資基金2022-6-14163 3、完善有管理的浮動匯率制、完善有管理的浮動匯率制（1 1）匯率制度）匯率制度 自自20052005年年7 7月月2121日起實行：日起實行： 以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 人民

13、幣匯率不再盯住單一美元，形成更人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。富彈性的人民幣匯率機制。（2）改進(jìn)了人民幣匯率中間價的形成方式）改進(jìn)了人民幣匯率中間價的形成方式 2022-6-1417（3 3）擴大匯率波動幅度）擴大匯率波動幅度自自20122012年年4 4月月1616日起，銀行間即期外匯市場人日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在中間價上下民幣兌美元的交易價可在中間價上下1%1%浮浮動。（原來動。（原來0.5%0.5%）現(xiàn)在現(xiàn)在2%2%人民幣對歐元、日元、港幣、英鎊、澳元、人民幣對歐元、日元、港幣、英鎊、澳元、加元和新西蘭元交易價在中間價上下加元和新西蘭元交

14、易價在中間價上下3%3%幅幅度內(nèi)浮動度內(nèi)浮動人民幣對馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布交易人民幣對馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布交易價在中間價上下價在中間價上下5%5%的幅度內(nèi)浮動。的幅度內(nèi)浮動。2022-6-14182022-6-1419如何保證匯率的穩(wěn)定？如何保證匯率的穩(wěn)定？ 人行直接干預(yù)外匯市場人行直接干預(yù)外匯市場 調(diào)整利率調(diào)整利率 對經(jīng)常項目、資本項目、國際儲備進(jìn)行管制對經(jīng)常項目、資本項目、國際儲備進(jìn)行管制2022-6-1420二、二、 貨幣自由兌換貨幣自由兌換 在外匯市場能自由地用本幣兌換某種外幣在外匯市場能自由地用本幣兌換某種外幣或用某種外幣兌換本幣?；蛴媚撤N外幣兌換本幣。2022-6-142

15、1 貨幣自由兌換的影響貨幣自由兌換的影響（一）正面（一）正面優(yōu)化資源配置，推動貿(mào)易、投資自由化。優(yōu)化資源配置，推動貿(mào)易、投資自由化。（二）負(fù)面（二）負(fù)面引發(fā)引發(fā)貨幣替代、資本外逃、國際游資貨幣替代、資本外逃、國際游資攻擊，攻擊，由此引起匯率、外匯儲備和利率的劇烈波動，由此引起匯率、外匯儲備和利率的劇烈波動，最終導(dǎo)致金融機構(gòu)倒閉、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退。最終導(dǎo)致金融機構(gòu)倒閉、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退。2022-6-1422貨幣替代貨幣替代 居民因?qū)Ρ編攀バ判?，發(fā)生大規(guī)模貨居民因?qū)Ρ編攀バ判模l(fā)生大規(guī)模貨幣兌換，從而外幣在價值儲藏、交易媒幣兌換，從而外幣在價值儲藏、交易媒介等貨幣職能方面全面或部分地替代本介等貨幣職能方面全面或部分地替代本幣。幣。 當(dāng)本國通脹率提高，本幣利率不足以抵當(dāng)本國通脹率提高，本幣利率不足以抵補通脹損失時，政治動亂補通脹損失時，政治動亂貨幣替代會貨幣替代會發(fā)生。發(fā)生。 貨幣替代往往導(dǎo)致資金外流。貨幣替代往往導(dǎo)致資金外流。 貨幣替代使中央銀行對居民所需的外幣貨幣替代使中央銀行對居民所需的外幣數(shù)量無法精確控制，削弱了中央銀行對數(shù)量無法精確控制，削弱了中央銀行對信貸和貨幣流通總量的控制能力，削弱信