房西苑企業(yè)融資策劃課件

1、電話：10-87796002箱： （一）了解投資與融資n 投資與融資殊途同歸n 資金內(nèi)循環(huán)與外循環(huán)n 用人家的水澆自家園n 信用資金與股本資金n 兩種不同的發(fā)展戰(zhàn)略n 把融資視為商品交易投資與融資殊途同歸投資學(xué)有兩個(gè)門可以進(jìn)入：n一個(gè)門是投資，一個(gè)門是融資； n從投資的門進(jìn)入，把學(xué)問越做越深；n從融資的門進(jìn)入，把學(xué)問越做越淺；n無論從那個(gè)門進(jìn)入，就是殊途同歸；資金的內(nèi)循環(huán)與外循環(huán)企業(yè)運(yùn)營的四種選擇兩種不同的發(fā)展戰(zhàn)略上樓梯戰(zhàn)略：產(chǎn)品運(yùn)營n憑自身積累滾雪球般從小發(fā)展壯大；n冒巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；上電梯戰(zhàn)略：資本運(yùn)營n企業(yè)融資，借金融資本之力迅速擴(kuò)張；n可以抵抗系

2、統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但冒非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；n今天時(shí)代不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚；企業(yè)三個(gè)層面的競(jìng)爭(zhēng)n技術(shù)層面競(jìng)爭(zhēng)：時(shí)間上的領(lǐng)先；n市場(chǎng)層面競(jìng)爭(zhēng)：空間上的優(yōu)勢(shì)；n資本層面競(jìng)爭(zhēng)：決勝千里之外把融資看作市場(chǎng)交易n資產(chǎn)運(yùn)營中，企業(yè)（資產(chǎn)）和項(xiàng)目是出售的商品；n融資者就是商品的賣方，投資者就是商品的買方；n賣方和買方之間達(dá)成交易取決于雙方的相互理解；n投資和融資雙方相互了解的最好辦法是交換立場(chǎng)；n簽約之前算盤須兩面打，簽約之后算盤須兩面打；（二）投資者與融資模式n 選擇什么樣的投資者n 投資機(jī)構(gòu)的階段定位n 投資機(jī)構(gòu)的功能定位n 設(shè)計(jì)不同的融資模式 不同層面的投資者不同層面的投資者以投資商務(wù)模式劃分：n實(shí)業(yè)投資者：買

3、雞下蛋n金融投資者：買蛋賣雞n證券投資者：買雞賣雞不同層面的投資者不同層面的投資者以資本運(yùn)營階段劃分n種子資金：孵化科技成果n風(fēng)險(xiǎn)資金：包裝可行項(xiàng)目n培育資金：開拓新興市場(chǎng)n成長(zhǎng)資金：擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模n公募資金：贖出私募資金投資基金的運(yùn)營模式股權(quán)結(jié)構(gòu)演變（實(shí)例）n初創(chuàng)期：創(chuàng)始資金與股權(quán)分配n培育期：二期融資與股權(quán)稀釋n成長(zhǎng)期：三期融資與股權(quán)變化n收獲期：上市融資與增資擴(kuò)股融資模式的優(yōu)選排序n第一象限：外部權(quán)益融資n第二象限：外部信用融資n第三象限：內(nèi)部權(quán)益融資n第四象限：內(nèi)部信用融資信用融資：寅吃卯糧債務(wù)融資與債券品種（三）投資決策n 選擇項(xiàng)目的三道門檻n 投資決策的四項(xiàng)原則n 標(biāo)準(zhǔn)的投資決策程序

4、n 盡職調(diào)查涉及的問題n 參照體系的縱橫坐標(biāo)n 投資項(xiàng)目的市場(chǎng)分析n 投資項(xiàng)目?jī)r(jià)格性能比n 沒有退路就沒有安全 投資決策的四項(xiàng)原則n風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡n貨幣有時(shí)間成本n現(xiàn)金以流量計(jì)算n超額利潤(rùn)平均化產(chǎn)業(yè)前景 朝陽或夕陽產(chǎn)業(yè) 政府支持或限制 國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) 技術(shù)革新的后勁市場(chǎng)定位 客戶群體定位 市場(chǎng)周期定位 產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈定位 核心競(jìng)爭(zhēng)力定位團(tuán)隊(duì)素質(zhì) 是否相互理解 是否執(zhí)行力強(qiáng) 是否團(tuán)結(jié)合作 是否穩(wěn)定結(jié)構(gòu)天時(shí)地利人和 選擇項(xiàng)目的三道門檻投資決策的工具方法n雙指標(biāo)評(píng)估模型，隨身攜帶坐標(biāo)n要素加權(quán)量化表，心中揣著秤砣n競(jìng)爭(zhēng)性要素分析，信手掂來標(biāo)尺n劉易斯決策模型，大腦裝上程序投資決策的典型程序n決策程序：一

5、看二問三估算n技術(shù)論證：雞蛋里面挑骨頭n效益論證：借用風(fēng)險(xiǎn)稱效益n盡職調(diào)查：先脫衣服后上床n資金監(jiān)管：掐著水表擰龍頭市場(chǎng)分析的基本模式市場(chǎng)分析的方法工具n資料統(tǒng)計(jì)法n概率交集法n邊際效益法n參照類比法n水漲船高法n零和競(jìng)爭(zhēng)法投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值鏈分析n龍頭價(jià)值鏈在哪里？n短缺價(jià)值鏈在哪里？n核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？投資者如何選擇退路沒有流動(dòng)就沒有安全n上市套現(xiàn)n溢價(jià)轉(zhuǎn)讓n股東回購如何提高資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性n可細(xì)拆分割n可標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量n可憑證授權(quán)n可方便交換資產(chǎn)的證券化設(shè)計(jì)投資的退出機(jī)制（四）項(xiàng)目包裝要旨n 投資者愛聽什么故事n 項(xiàng)目包裝的方法技巧n 尋求中介機(jī)構(gòu)的幫助n 商務(wù)模式的設(shè)計(jì)策劃n 商務(wù)計(jì)劃書基

6、本模式 投資者愛聽什么故事有資產(chǎn)，有產(chǎn)品有市場(chǎng)，有利潤(rùn)有理想，有根據(jù)有計(jì)劃，有資源巧妙地運(yùn)營無形資產(chǎn)n有形資產(chǎn)一代致富，無形資產(chǎn)一夜致富n有形資產(chǎn)拼硬成本，無形資產(chǎn)憑軟成本n有形資產(chǎn)算數(shù)增長(zhǎng)，無形資產(chǎn)幾何增長(zhǎng)n有形資產(chǎn)越分越少，無形資產(chǎn)越分越多 深入淺出乃溝通捷徑如何說服投資者拍板n思路清晰：令人無懈可擊；n數(shù)據(jù)充分：令人心服口服；n概念煽情：令人熱血沸騰；商務(wù)模型的設(shè)計(jì)策劃商務(wù)模型的設(shè)計(jì)策劃n技術(shù)模式：核心是性價(jià)比n運(yùn)營模式：核心是盈利點(diǎn)n合作模式：核心是雙贏n案例演示與案例分析技術(shù)模型的設(shè)計(jì)與包裝經(jīng)營模式的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合作模式的設(shè)計(jì)（五）投資效益分析 從三個(gè)原始問題出發(fā) 如何評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值 項(xiàng)

7、目的現(xiàn)金流量預(yù)算 貼現(xiàn)率是怎樣計(jì)算的 項(xiàng)目評(píng)估的三大指標(biāo) 效益指標(biāo)之間的關(guān)系 資本運(yùn)營的財(cái)務(wù)目標(biāo) 投資者期望的回報(bào)率 面對(duì)三個(gè)原始的問題n項(xiàng)目需要多少錢，發(fā)展規(guī)劃n錢花在什么地方，投資預(yù)算n花錢能換來什么，資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估基本方法資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)比分析 怎樣計(jì)算貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率的意義貼現(xiàn)率的構(gòu)成與測(cè)算n資金的安全成本n資金的機(jī)會(huì)成本n資金的風(fēng)險(xiǎn)成本項(xiàng)目評(píng)估的效益指標(biāo)?，F(xiàn)金流量表的作用資本加權(quán)平均成本在大多數(shù)情況下，企業(yè)的資本構(gòu)成不是單一形式的。如果存在多種資本形態(tài)，需要根據(jù)不同資本的具體成本和其權(quán)重，計(jì)算出企業(yè)的綜合資本成本，然后設(shè)定貼現(xiàn)率。資本形式金額比重個(gè)別成本加權(quán)成本投資者期望回報(bào)率年數(shù)投資回報(bào)

8、倍數(shù)內(nèi)部收益率年數(shù)投資回報(bào)倍數(shù)內(nèi)部收益率5二倍153三倍445三倍254四倍415五倍385五倍385七倍487七倍325十倍5810十倍265010203040IRR0企業(yè)發(fā)展階段 企業(yè)發(fā)展階段創(chuàng)業(yè)階段50%培育階段30-40%成長(zhǎng)階段20-30%轉(zhuǎn)折階段50%盈虧平衡分析公式 要素敏感性分析價(jià)格產(chǎn)銷量 增幅-10%-20%+10%+20%減幅0%內(nèi)部收益率20%25%30%143218%32%20%30%29%21%23%27%26%24%5投入產(chǎn)出模型的建立n投資額與利潤(rùn)率：按下葫蘆浮起瓢n資金的時(shí)間成本：拍著腦袋貼現(xiàn)值n投入產(chǎn)出預(yù)期值：腳踏今天看明天n自變量與因變量：牽動(dòng)小指撼全身n盈

9、虧平衡臨界點(diǎn)：鐵打秤盤游動(dòng)砣投入產(chǎn)出數(shù)量模型資金來源構(gòu)成資金來源構(gòu)成總收入預(yù)測(cè)總收入預(yù)測(cè)總投資預(yù)算總投資預(yù)算-經(jīng)營利潤(rùn)經(jīng)營利潤(rùn)-稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)-凈利潤(rùn)現(xiàn)值凈利潤(rùn)現(xiàn)值-股份權(quán)益結(jié)構(gòu)股份權(quán)益結(jié)構(gòu)內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率投資回收期投資回收期盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)00=0可分配 商務(wù)計(jì)劃書的模版第一章：項(xiàng)目概要 1-1 項(xiàng)目簡(jiǎn)介，故事梗概 1-2 合作方案，利益關(guān)系 1-3 投資回報(bào)，效益結(jié)果第二章：項(xiàng)目公司 2-1 公司現(xiàn)狀，發(fā)展歷史 2-2 管理團(tuán)隊(duì)，股權(quán)結(jié)構(gòu) 2-3 經(jīng)營業(yè)績(jī)，發(fā)展規(guī)劃第三章：商務(wù)模式 3-1 技術(shù)模式，解決方案 3-2 經(jīng)營模式，運(yùn)作流程 3-3 合作模式，操作步驟第四章：市場(chǎng)分析

10、 4-1 市場(chǎng)規(guī)模，目標(biāo)份額 4-2 行業(yè)地位，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 4-3 市場(chǎng)定位，營銷策略 第五章：投入產(chǎn)出 5-1 投資預(yù)算，資金來源 5-2 成本估算，收入預(yù)測(cè) 5-3 效益指標(biāo)，數(shù)據(jù)說明第六章：風(fēng)險(xiǎn)分析 6-1 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)原因 6-2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，量化指標(biāo) 6-3 防范措施，補(bǔ)救預(yù)案附件：營業(yè)執(zhí)照，政府批文，相關(guān)協(xié)議，資質(zhì)等附表：預(yù)算，投入產(chǎn)出，現(xiàn)金流量，盈虧平衡，敏感分析等（七）資產(chǎn)重組與兼并n兼并重組的基本模式n公司兼并的三個(gè)方向n兼并重組的誤區(qū)陷阱n資產(chǎn)評(píng)估的基本方法n資產(chǎn)并購的定價(jià)模型n資產(chǎn)并購的會(huì)計(jì)處理n設(shè)計(jì)資產(chǎn)并購的模式n借殼上市的案例介紹兼并重組的基本模式兼并重組的基本模式公司

11、合并：n吸收合并，新設(shè)合并，剝離合并公司收購：n股權(quán)收購，資產(chǎn)收購，杠桿收購公司分立：n股權(quán)分割，持股分立，剝離出售兼并重組的動(dòng)機(jī)兼并重組的動(dòng)機(jī)降低成本：n擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，提高管理效率增加收益：n增加競(jìng)爭(zhēng)能力，盤活沉淀資產(chǎn)財(cái)務(wù)利益：n獲取避稅效益，降低融資成本兼并重組的方向兼并重組的方向n橫向并購：同類競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)并購n縱向并購：上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)并購n多元并購：無關(guān)主業(yè)的資產(chǎn)并購兼并重組的陷阱誤區(qū)兼并重組的陷阱誤區(qū)n實(shí)現(xiàn)多元化的經(jīng)營n為多余資金找出路n管理團(tuán)隊(duì)個(gè)人動(dòng)機(jī)資產(chǎn)評(píng)估的基本公式V Vo o = = 被購公司原資產(chǎn)現(xiàn)值V Vm m = = 并購后公司資產(chǎn)現(xiàn)值k k = = 投資者要求的收益率n n = = 現(xiàn)金流發(fā)生的期限Ct = t t時(shí)間的現(xiàn)金流nt=1Cbt( 1+ k )tVo =nt=1Cmt( 1+ k )tVm =資產(chǎn)并購的價(jià)值評(píng)估資產(chǎn)并購的價(jià)值評(píng)估協(xié)同效益的評(píng)估：n效益因素：風(fēng)險(xiǎn)不變，效益增加n風(fēng)險(xiǎn)因素：效益不變，風(fēng)險(xiǎn)降低n相關(guān)因素：債務(wù)因素，競(jìng)爭(zhēng)因素并購利益的分配：n資產(chǎn)出讓方的底線n資產(chǎn)并購方的上限n買賣雙方的利