融資融券-客戶篇

1、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，民間融資成本太高，牛市來臨怎么辦？ 當(dāng)日根據(jù)利好追入股票卻大幅殺跌，如何控制風(fēng)險？熊市來了還能獲利嗎？融資融券的獨特魅力融資融券的獨特魅力牛、熊市均有機會獲利3目 錄融資融券業(yè)務(wù)概述融資融券業(yè)務(wù)概述1融資融券交易優(yōu)勢融資融券交易優(yōu)勢2 如何開展融資融券業(yè)務(wù)如何開展融資融券業(yè)務(wù)3 融資融券交易技巧融資融券交易技巧4融資融券業(yè)務(wù)概述融資融券業(yè)務(wù)概述1什么是融資融券業(yè)務(wù)什么是融資融券業(yè)務(wù)u融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券、出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。u融資融券交易又分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；投資者

2、向證券公司借入證券賣出，為融券交易。海外融資融券發(fā)展?fàn)顩r海外融資融券發(fā)展?fàn)顩r70%1%15%近近40%15-20%臺灣、香港市場臺灣、香港市場日本日本我國我國歐美市場歐美市場融資融券交易量在市場總交易量中的占比融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別區(qū)別區(qū)別普通證券業(yè)務(wù)普通證券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)保 證 金 機 制保 證 金 機 制不同不同足額保證金。買入證券時，足額保證金。買入證券時，必須事先有足額資金；賣出必須事先有足額資金；賣出證券時，則必須有足額證券證券時，則必須有足額證券當(dāng)預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠當(dāng)預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，

3、可以向證券公司借入資金買入的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券；預(yù)測證券價格將要下跌而手頭沒有證券；預(yù)測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出證券時，則可以向證券公司借入證券賣出法律關(guān)系不法律關(guān)系不同同投資者與證券公司之間只存投資者與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系在委托買賣的關(guān)系投資者與證券公司之間存在：投資者與證券公司之間存在：委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系資金或證券的借貸關(guān)系資金或證券的借貸關(guān)系因借貸關(guān)系而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)的擔(dān)保關(guān)因借貸關(guān)系而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)的擔(dān)保關(guān)系系承擔(dān)風(fēng)險不承擔(dān)風(fēng)險不同同風(fēng)險完全由投資者自行承擔(dān)風(fēng)險完全由投資者自行承擔(dān)風(fēng)險是由投資者與券商共同承擔(dān)的

4、。如客風(fēng)險是由投資者與券商共同承擔(dān)的。如客戶不能按時、足額償還資金或證券，還會戶不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風(fēng)險給證券公司帶來風(fēng)險區(qū)別區(qū)別普通證券業(yè)務(wù)普通證券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)賬戶體系不同賬戶體系不同 一級賬戶體系一級賬戶體系看穿式二級賬戶體系，客戶信用證券賬戶為看穿式二級賬戶體系，客戶信用證券賬戶為證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶的二級證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶的二級賬戶；客戶信用資金賬戶為證券公司客戶信賬戶；客戶信用資金賬戶為證券公司客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶的二級賬戶用交易擔(dān)保資金賬戶的二級賬戶交易機制不同交易機制不同 客戶自己把握情況客戶自己把握情況證

5、券公司逐日盯市，引入補倉、強制平倉機證券公司逐日盯市，引入補倉、強制平倉機制制交易范圍不同交易范圍不同 所有的上市證券所有的上市證券僅限于標(biāo)的證券僅限于標(biāo)的證券交易指令不同交易指令不同交易指令簡單：買交易指令簡單：買入、賣出入、賣出交易指令復(fù)雜：買入、賣出、融資買入、賣交易指令復(fù)雜：買入、賣出、融資買入、賣券還款、直接還款、融資平倉、融券賣出、券還款、直接還款、融資平倉、融券賣出、買券還券、直接還券、融券平倉買券還券、直接還券、融券平倉收費不同收費不同傭金、印花稅、過傭金、印花稅、過戶費戶費傭金及印花稅過戶費、融資利息、融券費用、傭金及印花稅過戶費、融資利息、融券費用、逾期罰息等逾期罰息等融資

6、融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券交易優(yōu)勢融資融券交易優(yōu)勢2為什么要參與融資融券業(yè)務(wù)為什么要參與融資融券業(yè)務(wù)融資融券交易是海外證券市場普遍實施的一項融資融券交易是海外證券市場普遍實施的一項成熟的交易制度，有利于充分發(fā)揮證券市場的成熟的交易制度，有利于充分發(fā)揮證券市場的功能，為投資者和券商提供了功能，為投資者和券商提供了新的盈利模式新的盈利模式，因此，作為市場基礎(chǔ)建設(shè)的完善之舉，融資融因此，作為市場基礎(chǔ)建設(shè)的完善之舉，融資融券的推出對中國證券市場的發(fā)展具有劃時代的券的推出對中國證券市場的發(fā)展具有劃時代的意義意義 。為什么要參與融資融券業(yè)務(wù)為什么要參與融資融券業(yè)務(wù)

7、1.有短期資金需求的客戶：融資融券提供證券交易“信用卡”功能 ；2.有放大交易需求的客戶：放大交易金額，抓住市場機遇，擴大投資收益；3.有雙邊交易需求的客戶：可以在下跌行情中，獲得收益。4.有T+0交易需求的客戶：利用融資、融券進行T+0交易，規(guī)避風(fēng)險。5.有套利需求的客戶：與權(quán)證、股指期貨等組合投資，可實現(xiàn)無風(fēng)險套利。1.滿足短期資金需求：融資融券提供證券交易“信用卡”功能 ；2. 放大交易需求：放大交易金額，抓住市場機遇，擴大投資收益；4.有T+0交易需求：利用融資、融券進行T+0交易，規(guī)避風(fēng)險。5.有套利需求：與權(quán)證、股指期貨等組合投資，可實現(xiàn)無風(fēng)險套利。3.有雙邊交易需求：可以在下跌行

8、情中，獲得收益。為什么要為什么要在國信證券在國信證券做融資融券業(yè)務(wù)做融資融券業(yè)務(wù)n首批6家券商（2010年3月19日） 中信證券（600030） 國信證券國信證券 海通證券（600837） 國泰君安 (香港上市) 光大證券（601788） 廣發(fā)證券（000776） n第二批5家券商（2010年6月8日） 申銀萬國證券 東方證券 招商證券（600999） 華泰證券（601688） 銀河證券 n第三批14家融資融券試點券商名單（2010年11月25日） 宏源證券（000562） 國元證券（000728） 長江證券（000783） 興業(yè)證券（601377） 安信證券 平安證券 國都證券 中信建投證券

9、 中投證券 方正證券(601901) 長城證券 齊魯證券 西南證券（600369） 中金公司 為什么要為什么要在國信證券在國信證券做融資融券業(yè)務(wù)做融資融券業(yè)務(wù)n 國信融資融券的特點：1. 全程服務(wù)專業(yè)服務(wù)：每個業(yè)務(wù)經(jīng)理必須通過崗前培訓(xùn)，考試合格后，持證上崗；“一對一”服務(wù)： 每個客戶有一名業(yè)務(wù)經(jīng)理全程服務(wù)，進行業(yè)務(wù)介紹、風(fēng)險揭示和操作流程指引等。通知服務(wù)：15項通知服務(wù)，覆蓋業(yè)務(wù)全流程風(fēng)險點，及時提醒并通知客戶；便利服務(wù)：操作指引、速查表簡潔易懂，方便客戶操作和了解風(fēng)險；2.技術(shù)支持系統(tǒng)操作便利：普通賬戶與信用賬戶可同時切換，交易菜單簡潔；自動還款選擇：一次操作，輕松還款，減少額外利息支出；授

10、信額度不區(qū)分：融資、融券額度自由變換，交易靈活；3.利息費用n 額度不使用，不收費；當(dāng)日使用額度，當(dāng)日歸還，也不收費用;n 融資利率與融券費率一致，且較民間貸款、私募資金的費用低。n 國信融資融券的特點：為什么要為什么要在國信證券在國信證券做融資融券業(yè)務(wù)做融資融券業(yè)務(wù)4.提供模擬交易，先熟悉流程、再實戰(zhàn)操作n 實盤同步個股波動n 豐富的交易品種、讓您熟悉多種金融產(chǎn)品n 與真實賬戶相似的仿真界面融資融券的交易成本n（1）基本成交成本：證券交易傭金、手續(xù)費、印花稅；n（2）融資融券利息；n 融資年利率：8.6% （隨人民銀行同期貸款利率調(diào)整）n 時間：360天n簡單平均每天利率：8.6%/360=

11、0.0238%n月利率：0.71%；n同銀行比較，銀行信用卡日息萬分之五，融資融券日息萬分之二左右；銀行貸款無論客戶實際使用多少，對發(fā)放的額度全額征收利息，融資融券只對實際使用部分征收利息，因此同銀行比較具有一定優(yōu)勢。 注： 1、目前銀行間6月期貸款基準(zhǔn)利率 = = 5.6%； 2、按借用天數(shù)計息，靈活計息。按借用天數(shù)計息，靈活計息。 融資或融券的借貸成本融資或融券的借貸成本 費率類別費率類別 目前費率情況目前費率情況 民間費率情況民間費率情況融資利息率 融券費用率 罰息率 日息2.382.38 按借用天數(shù)計息按借用天數(shù)計息 日息5.65.6 按簽署協(xié)議時間計息按簽署協(xié)議時間計息日息2.38

12、無券可融日息5 5不詳融資融券的交易成本n日交易成本=0.0238%+0.5%+0.1%=0.63%n周交易成本=0.0238%*5+0.5%+0.1%=0.72% 如何開展融資融券業(yè)務(wù)如何開展融資融券業(yè)務(wù)3投資者準(zhǔn)入門檻投資者準(zhǔn)入門檻n在我公司開戶滿在我公司開戶滿6個月；個月；n普通賬戶資券值達到普通賬戶資券值達到30萬。萬。25業(yè)務(wù)辦理須知及交易知識 融資融券業(yè)務(wù)操作流程： 包括以下八個基本環(huán)節(jié)：25征信征信簽訂合同簽訂合同開立賬戶開立賬戶轉(zhuǎn)入擔(dān)保物轉(zhuǎn)入擔(dān)保物評估授信評估授信融資融券交融資融券交易易償還資金、證券償還資金、證券 結(jié)束信用交易結(jié)束信用交易辦理業(yè)務(wù)須知：n 身份證；n 普通證券

13、賬戶卡；授信原則：n 不超過客戶申請的融資、融券金額；n 不超過客戶托管在我公司普通賬戶的總資產(chǎn)；n 不超過金融資產(chǎn)的1/2;n 提交外部資產(chǎn)證明可以增加額度。 客戶提交資料：n 業(yè)務(wù)申請文本：包括網(wǎng)上申請表、業(yè)務(wù)測試及心 理測試、面談記錄、合同、風(fēng)險揭示書等n 國信證券股票明細對帳單；n 金融資產(chǎn)證明（可增加額度）；融資融券的投資思路（1）培養(yǎng)做空也賺錢的思路。（2）要有比較股票之間相對好壞的思維。（3）建議目前進行波段操作，調(diào)低預(yù)期收益率積小勝為大勝。（4）目前對融資融券標(biāo)的股的投資，擇時比選標(biāo)的股更重要。（5）優(yōu)先選擇標(biāo)的股票中自己熟悉的股票進行操作，對股性的把握是操作成功的關(guān)鍵。（6）

14、樹立投資標(biāo)的股即是投資該板塊的投資思維。（7）須有止損的意識。 (8)盤活被套資金，增加現(xiàn)金流 融資融券交易技巧融資融券交易技巧4交易技巧交易技巧案例分析案例分析 如投資者原本以自有資金配足了中長期如投資者原本以自有資金配足了中長期品種，而在品種，而在20112011年年3 3月月1414日，日本突發(fā)海日，日本突發(fā)海嘯并引發(fā)地震以及核泄漏的事故，由此嘯并引發(fā)地震以及核泄漏的事故，由此引起中國市場對新能源股票的追逐，那引起中國市場對新能源股票的追逐，那么此時，投資者就可以利用融資來配置么此時，投資者就可以利用融資來配置短期熱點品種，比如以風(fēng)力發(fā)電為代表短期熱點品種，比如以風(fēng)力發(fā)電為代表的金風(fēng)科技

15、的金風(fēng)科技 假設(shè)投資者在假設(shè)投資者在3 3月月1414日以收盤價日以收盤價20.4220.42元元融資買入融資買入1010萬股金風(fēng)科技，然后在萬股金風(fēng)科技，然后在3 3月月1515日以收盤價日以收盤價22.1322.13元賣券還款，扣除元賣券還款，扣除1 1天天的融資費用（按的融資費用（按8.6%8.6%計算）、手續(xù)費（計算）、手續(xù)費（按按0.0.6 6% %計算）后，可額外獲利計算）后，可額外獲利15.7715.77萬元萬元 金風(fēng)科技兩日價格走勢金風(fēng)科技兩日價格走勢賣券還款融資買入融資融資- -短期配置短期配置交易技巧交易技巧中集集團歷史價格走勢中集集團歷史價格走勢案例分析案例分析 假設(shè)投資

16、者以自有資金買入假設(shè)投資者以自有資金買入1010萬股中集集萬股中集集團后，公司在團后，公司在20112011年年1 1月月2121日又公布全年日又公布全年業(yè)績預(yù)告修正，凈利潤同比預(yù)增比例較高業(yè)績預(yù)告修正，凈利潤同比預(yù)增比例較高，那么投資者在此時又以中間價，那么投資者在此時又以中間價23.2223.22融融資買入資買入1010萬股中集集團萬股中集集團 一直持有到股票開始大幅下跌，即在一直持有到股票開始大幅下跌，即在20112011年年2 2月月2222日以中間價日以中間價27.6327.63元將元將2020萬股中集萬股中集集團全部賣出，扣除集團全部賣出，扣除3232天的融資成本（按天的融資成本（

17、按8.68.6% %計算）、手續(xù)費（按計算）、手續(xù)費（按0.0.6 6% %計算）后，計算）后，共可獲利共可獲利83.9183.91萬元，收益率為萬元，收益率為35.11%35.11% 中集集團在此期間的漲幅為中集集團在此期間的漲幅為20.57%20.57%，投資，投資者通過借助融資杠桿，放大了收益者通過借助融資杠桿，放大了收益 賣券還款融資買入融資融資- -杠桿交易杠桿交易案例分析案例分析 如果股票呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，投資者可如果股票呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，投資者可以利用融券賣空來獲利以利用融券賣空來獲利 假設(shè)投資者在假設(shè)投資者在20102010年年4 4月月1414日按日按22.2322.23元的價格融券

18、賣出元的價格融券賣出1010萬股深發(fā)萬股深發(fā)展，持有展，持有3333天到天到5 5月月1717日以日以17.4317.43元元買回，扣除融券成本（按買回，扣除融券成本（按8.68.6% %計算計算）、手續(xù)費（按）、手續(xù)費（按0.0.6 6% %計算）后，共計算）后，共獲利獲利453,826453,826元元 如果沒有融券交易，投資者即使能如果沒有融券交易，投資者即使能夠準(zhǔn)確判斷市場下跌，也無法從中夠準(zhǔn)確判斷市場下跌，也無法從中獲利獲利 深發(fā)展歷史價格走勢深發(fā)展歷史價格走勢交易技巧交易技巧融券賣出買入歸還融券融券- -做空交易做空交易案例分析 20112011年年6 6月月2 2日，投資者預(yù)計深

19、發(fā)展日，投資者預(yù)計深發(fā)展將呈現(xiàn)上漲趨勢將呈現(xiàn)上漲趨勢 假設(shè)開盤以假設(shè)開盤以17.4317.43元的價格買入元的價格買入1010萬萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤誤 在開盤后一小時內(nèi)融券賣出在開盤后一小時內(nèi)融券賣出1010萬股萬股深發(fā)展進行對沖，并以之前買入的深發(fā)展進行對沖，并以之前買入的深發(fā)展來直接還券歸還融券負(fù)債深發(fā)展來直接還券歸還融券負(fù)債 通過融券賣空實現(xiàn)日內(nèi)及時止損，通過融券賣空實現(xiàn)日內(nèi)及時止損，且當(dāng)日歸還了證券，無須支付融券且當(dāng)日歸還了證券，無須支付融券利息利息深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢交易技巧交易技巧買入買入融券賣出融券賣出融券融券 T+0T+0交易（先買

20、后賣交易（先買后賣- -止損）止損）案例分析 20112011年年6 6月月2 2日，投資者預(yù)計深發(fā)展日，投資者預(yù)計深發(fā)展全天單邊下跌，可以通過融券賣空全天單邊下跌，可以通過融券賣空來獲利來獲利 9:309:30開盤以開盤以17.4317.43元的價格融券賣出元的價格融券賣出1010萬股深發(fā)展，收盤前以萬股深發(fā)展，收盤前以16.6516.65元的元的價格買入歸還所借證券，扣除手續(xù)價格買入歸還所借證券，扣除手續(xù)費后可獲利超過費后可獲利超過4%4% 通過融券賣空獲取下跌收益，且當(dāng)通過融券賣空獲取下跌收益，且當(dāng)日買券還券及時保盈，無須支付融日買券還券及時保盈，無須支付融券利息券利息深發(fā)展日內(nèi)分時價格

21、走勢交易技巧交易技巧融券賣出融券賣出買券還券買券還券融券融券 T+0T+0交易（先賣后買交易（先賣后買- -保盈）保盈）案例分析深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢交易技巧交易技巧 2011年6月23日，投資者預(yù)計深發(fā)展全天單邊上漲 9:30開盤以16.26元的價格買入10萬股深發(fā)展，收盤前以16.60元的價格融券賣出深發(fā)展，扣除手續(xù)費后可獲得1%左右的收益 通過融券賣空鎖定當(dāng)日收益，且通過直接還券歸還融券負(fù)債，無須支付融券利息買入買入融券賣出融券賣出融券融券 T+0T+0交易（先買后賣交易（先買后賣- -及時保盈）及時保盈） 案例分析深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢交易技巧交易技巧 20112011年年6 6月月2

22、323日，投資者預(yù)計深發(fā)展日，投資者預(yù)計深發(fā)展將單邊下跌將單邊下跌 假設(shè)開盤以假設(shè)開盤以16.2616.26元的價格融券賣出元的價格融券賣出1010萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤斷失誤 在開盤后一小時內(nèi)通過買券還券進在開盤后一小時內(nèi)通過買券還券進行對沖，同時歸還了融券負(fù)債行對沖，同時歸還了融券負(fù)債 融券賣空時可通過買券還券實現(xiàn)日融券賣空時可通過買券還券實現(xiàn)日內(nèi)及時止損，且當(dāng)日無負(fù)債，無須內(nèi)及時止損，且當(dāng)日無負(fù)債，無須支付融券利息支付融券利息融券融券賣出賣出買券買券還券還券 融券融券 T+0T+0交易（先賣后買交易（先賣后買- -及時止損）及時止損）交易技巧交易技巧q融券融券- -做空交易做空交易實戰(zhàn)案例實戰(zhàn)案例q雙匯發(fā)展雙匯發(fā)展某營業(yè)部某客戶，央視報道某營業(yè)部某客戶，央視報道“瘦肉精事件瘦肉精事件”當(dāng)日以跌停價當(dāng)日以跌停價77.9477.94融券賣出融券賣出5300053000股，復(fù)牌后股，復(fù)牌后6060元左右買券還券，獲利了結(jié)元左右買券還券，獲利了結(jié)借助融券交易，使得該客戶憑借敏銳的市場感覺，成為中國借助融券交易，使得該客戶憑借敏銳的市場感覺，成為中國唯一一個從雙匯唯一一個從雙匯“瘦肉精事件瘦肉精事件”直接獲利者直接獲利者交易技巧交易技巧q小結(jié)小結(jié)q融資：融資：短期配置短期配置獲取額外收益獲取額外收益杠桿交易杠桿交易獲