中國金融改革

1、當前中國金融改革進展中央?yún)R金公司中央?yún)R金公司謝謝 平平20052005年年9 9月月上海上海內(nèi)容摘要 一、國有商業(yè)銀行改革取得進展一、國有商業(yè)銀行改革取得進展 二、農(nóng)村金融改革新進展二、農(nóng)村金融改革新進展 三、利率市場化走出一大步三、利率市場化走出一大步 四、外匯改革四、外匯改革 五、貨幣市場創(chuàng)新五、貨幣市場創(chuàng)新 六、資本市場改革六、資本市場改革 七、保險市場創(chuàng)新七、保險市場創(chuàng)新 八、金融穩(wěn)定的制度構(gòu)建八、金融穩(wěn)定的制度構(gòu)建一、國有商業(yè)銀行改革取得進展一、國有商業(yè)銀行改革取得進展 1 1、2003 2003 年年12 12 月成立中央?yún)R金公司月成立中央?yún)R金公司,2003 ,2003 年底向中行

2、、建行共注資年底向中行、建行共注資450 450 億美元，行使億美元，行使出資人的權(quán)利和義務。出資人的權(quán)利和義務。 2 2、財務重組完成。用原有的資本金、財務重組完成。用原有的資本金、2003 2003 年的利潤和原有的撥備對損失類資產(chǎn)進行核年的利潤和原有的撥備對損失類資產(chǎn)進行核銷，用市場化的方式將可疑類資產(chǎn)出售給資銷，用市場化的方式將可疑類資產(chǎn)出售給資產(chǎn)管理公司。通過財務重組，資產(chǎn)負債表基產(chǎn)管理公司。通過財務重組，資產(chǎn)負債表基本清理干凈，中行、建行的財務數(shù)據(jù)披露真本清理干凈，中行、建行的財務數(shù)據(jù)披露真實，財務狀況大為改善，不良資產(chǎn)比例明顯實，財務狀況大為改善，不良資產(chǎn)比例明顯降低，各項主要財

3、務指標達到或接近國際上降低，各項主要財務指標達到或接近國際上大型商業(yè)銀行的水平（見下頁）。大型商業(yè)銀行的水平（見下頁）。 中行建行財務重組前后指標對比中行建行財務重組前后指標對比資本充足資本充足率（率（% %） 不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)比例（比例（% %） 撥備覆蓋撥備覆蓋率（率（% %） 撥備前利撥備前利潤（億）潤（億） 200312中行中行0.8218.0724行中行9.75.1271.7585200312建行建行-4.0210.2417.74530200412建行建行11.953.969.9608一、國有商業(yè)銀行改革取得進展一、國有商業(yè)銀行改革取得進展 3、2004 2

4、004 年年8 8 月和月和9 9 月，中行股份有限公司和建月，中行股份有限公司和建行股份有限公司分別成立。公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)生了行股份有限公司分別成立。公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，股東大會、董事會、監(jiān)事會和新的經(jīng)重大變化，股東大會、董事會、監(jiān)事會和新的經(jīng)營管理層開始運作。董事會和行長分設，董事會營管理層開始運作。董事會和行長分設，董事會下屬的下屬的5 5個專門委員會已開始運作；獨立董事到位；個專門委員會已開始運作；獨立董事到位；聘請境外高管取得進展。取消員工行政級別，實聘請境外高管取得進展。取消員工行政級別，實行市場化的人力資源定價機制。中行全球招聘行市場化的人力資源定價機制。中行全球招聘252

5、5名高級人員（名高級人員（2 2名名1 1級分行長、級分行長、1515名部門總經(jīng)理）；名部門總經(jīng)理）；建行通過建行通過“聘任辦法聘任辦法”。一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)） 4 4、中行、建行股改總體目標：、中行、建行股改總體目標： 建立建立“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、政企分開、管產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學理科學”的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行；通過財?shù)默F(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行；通過財務重組、內(nèi)部改革和嚴格外部監(jiān)管，中行、務重組、內(nèi)部改革和嚴格外部監(jiān)管，中行、建行的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資本充足率、建行的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資本充足率、準備金覆蓋水平、內(nèi)部控制和風險

6、管理水平準備金覆蓋水平、內(nèi)部控制和風險管理水平達到或接近國際同類銀行的中等水平，并擇達到或接近國際同類銀行的中等水平，并擇機在境內(nèi)外上市，實現(xiàn)公眾持股。上市是內(nèi)機在境內(nèi)外上市，實現(xiàn)公眾持股。上市是內(nèi)部改革和治理結(jié)構(gòu)改革的前提和必要條件；部改革和治理結(jié)構(gòu)改革的前提和必要條件；一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)） 5 5、公司治理的新變革：、公司治理的新變革： （1 1）建立規(guī)范的股東大會、董事會、監(jiān)事）建立規(guī)范的股東大會、董事會、監(jiān)事會制度。會制度。 （2 2）引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，改變單一的）引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，改變單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)投資主體多元化。股權(quán)結(jié)構(gòu)

7、，實現(xiàn)投資主體多元化。 （3 3）制定清晰明確的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)利潤）制定清晰明確的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)利潤最大化。最大化。 （4 4）建立科學的決策體系、健全的內(nèi)部控）建立科學的決策體系、健全的內(nèi)部控制機制和完善的風險管理體制。制機制和完善的風險管理體制。 （5 5）整合業(yè)務和管理流程，實現(xiàn)機構(gòu)扁平）整合業(yè)務和管理流程，實現(xiàn)機構(gòu)扁平化和業(yè)務管理垂直化?；蜆I(yè)務管理垂直化。 一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)） 5 5、公司治理的新變革（續(xù)）：、公司治理的新變革（續(xù)）： （6 6）建立市場化和規(guī)范化的人力資源）建立市場化和規(guī)范化的人力資源管理體制和有效的激勵約束機制。管

8、理體制和有效的激勵約束機制。 （7 7）建立審慎的會計、財務制度和透）建立審慎的會計、財務制度和透明的信息披露制度。明的信息披露制度。 （8 8）加強信息科技建設，全面提升綜）加強信息科技建設，全面提升綜合服務功能。合服務功能。 一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)） 6、中行、建行改革最近進展：、中行、建行改革最近進展： 戰(zhàn)略投資者確定；戰(zhàn)略投資者確定； 2004年報公布，國際準則；年報公布，國際準則； 分紅；分紅； 建行準備上市；建行準備上市；一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)）一、國有商業(yè)銀行改革取得進展（續(xù)） 工商銀行的財務重組工商銀行的財務重組完成：完成：

9、 1 1、原來的所有者權(quán)益、原來的所有者權(quán)益12401240億財政部股份億財政部股份776776億風險撥備；億風險撥備； 2 2、匯金注資、匯金注資150150億美元億美元12401240億人民幣；億人民幣； 3 3、損失類資產(chǎn)、損失類資產(chǎn)24602460億，億，“特別共管基金特別共管基金”，財政承擔；財政承擔； 4 4、可疑類貸款、可疑類貸款45904590億，億，招標成功招標成功； 5 5、戰(zhàn)略投資者、戰(zhàn)略投資者談判談判；二、農(nóng)村金融改革新進展二、農(nóng)村金融改革新進展 1 1、農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革新進展。、農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革新進展。20052005年年6 6月，月，組建銀行類機構(gòu)組建銀行類機構(gòu)

10、4343家，其中農(nóng)村商業(yè)銀行家，其中農(nóng)村商業(yè)銀行9 9家，家，農(nóng)村合作銀行農(nóng)村合作銀行3434家，另有家，另有1313家銀行類機構(gòu)批準家銀行類機構(gòu)批準籌備；組建以縣（市）為單位統(tǒng)一法人機構(gòu)籌備；組建以縣（市）為單位統(tǒng)一法人機構(gòu)172172家，另有家，另有273273家批準籌備。家批準籌備。 第二批試點的第二批試點的2121個?。▍^(qū)、市）改革工作已全個?。▍^(qū)、市）改革工作已全面啟動面啟動二、農(nóng)村金融改革新進展二、農(nóng)村金融改革新進展 2、歷史包袱初步化解，經(jīng)營狀況明顯改善歷史包袱初步化解，經(jīng)營狀況明顯改善 截至截至20052005年年1 1季度末，先期試點季度末，先期試點8 8省（市）中央銀行?。?/p>

11、市）中央銀行專項票據(jù)發(fā)行工作已經(jīng)全面完成，共計向?qū)ｍ椘睋?jù)發(fā)行工作已經(jīng)全面完成，共計向8 8?。ㄊ校┦。ㄊ校?48648個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)368.82368.82億元，億元，共計置換不良貸款共計置換不良貸款318.93318.93億元，置換歷年掛帳虧損億元，置換歷年掛帳虧損49.8949.89億元。億元。 20052005年前兩個季度已向年前兩個季度已向1414個省（區(qū)、市）個?。▍^(qū)、市）820820個縣發(fā)個縣發(fā)行票據(jù)行票據(jù)616.41616.41億元，置換不良貸款億元，置換不良貸款492.5492.5億元，置換億元，置換歷年掛賬虧損歷年掛賬虧損12

12、3.91123.91億元。共計發(fā)行專項票據(jù)億元。共計發(fā)行專項票據(jù)985985億億元。經(jīng)國務院批準，經(jīng)過調(diào)整，全國農(nóng)村信用社可元。經(jīng)國務院批準，經(jīng)過調(diào)整，全國農(nóng)村信用社可享受中央銀行資金扶持總額為享受中央銀行資金扶持總額為16881688億元。億元。二、農(nóng)村金融改革新進展二、農(nóng)村金融改革新進展 3 3、20052005年年6 6月末，全國農(nóng)信社所有者權(quán)益余額月末，全國農(nóng)信社所有者權(quán)益余額13011301億元，比億元，比20022002年末增加年末增加15751575億元。億元。3 3月末月末, ,全國農(nóng)村全國農(nóng)村信用社資本凈額信用社資本凈額471471億元，比億元，比20022002年末增加年末

13、增加16891689億元；億元；資本充足率為資本充足率為2.492.49，比，比20022002年末提高年末提高10.9410.94個百分個百分點。第一批點。第一批8 8省（市）資本充足率已經(jīng)達到?。ㄊ校┵Y本充足率已經(jīng)達到8.658.65，比比20022002年末提高年末提高12.812.8個百分點。個百分點。 不良貸款余額不良貸款余額38513851億元，比年初下降億元，比年初下降663663億元，不良億元，不良貸款占比貸款占比17.54%17.54%，比年初下降，比年初下降5.565.56個百分點。個百分點。 20042004年全國農(nóng)村信用社實現(xiàn)利潤年全國農(nóng)村信用社實現(xiàn)利潤104.6210

14、4.62億元。今年億元。今年前前6 6個月，實現(xiàn)利潤個月，實現(xiàn)利潤93.3693.36億元，比去年同期多增億元，比去年同期多增80.6980.69億元。億元。二、農(nóng)村金融改革（續(xù)）二、農(nóng)村金融改革（續(xù)）4 4、農(nóng)村信用社改革的基本、農(nóng)村信用社改革的基本特征特征： 1 1、合作制不提，、合作制不提， 2 2、解決農(nóng)村金融一攬子問題，、解決農(nóng)村金融一攬子問題， 3 3、農(nóng)村信用社組織、農(nóng)村信用社組織3 3種模式，不種模式，不“ “ 一刀切一刀切” 4 4、歷史包袱（保值貼補、虧損）和政策扶、歷史包袱（保值貼補、虧損）和政策扶植，植， 5 5、行業(yè)組織、自律組織和監(jiān)管機構(gòu)，、行業(yè)組織、自律組織和監(jiān)管

15、機構(gòu)， 6 6、地方政府的作用（管理和化解風險），、地方政府的作用（管理和化解風險），二、農(nóng)村金融改革一攬子（續(xù)）二、農(nóng)村金融改革一攬子（續(xù)） 1 1、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行問題：、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行問題： 2 2、郵政儲蓄問題；成立銀行，、郵政儲蓄問題；成立銀行，5 5年解決存量；年解決存量； 3 3、社區(qū)再投資法強制比例；、社區(qū)再投資法強制比例； 4 4、金融機構(gòu)多樣化（民間資本），；、金融機構(gòu)多樣化（民間資本），； 5 5、金融產(chǎn)品創(chuàng)新；、金融產(chǎn)品創(chuàng)新； 6 6、農(nóng)業(yè)保險（項，以及大宗農(nóng)業(yè)保險）；、農(nóng)業(yè)保險（項，以及大宗農(nóng)業(yè)保險）； 7 7、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展；、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展； 8 8、四省小額信

16、貸機構(gòu)試點，規(guī)范民間借貸、四省小額信貸機構(gòu)試點，規(guī)范民間借貸三、利率市場化走出一大步三、利率市場化走出一大步 1 1、從、從1 1 月月1 1 日起商業(yè)銀行、城市信用社貸款日起商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動區(qū)間擴大為貸款基準利率的利率的浮動區(qū)間擴大為貸款基準利率的0.90.9，1.71.7；農(nóng)村信用社貸款利率的浮動區(qū)間擴大為；農(nóng)村信用社貸款利率的浮動區(qū)間擴大為貸款基準利率的貸款基準利率的0.90.9，22。金融機構(gòu)不再根據(jù)。金融機構(gòu)不再根據(jù)企業(yè)規(guī)模和所有制性質(zhì)，而是根據(jù)企業(yè)的信譽、企業(yè)規(guī)模和所有制性質(zhì)，而是根據(jù)企業(yè)的信譽、風險等因素確定合理的貸款利率，逐步形成了風險等因素確定合理的貸款利率

17、，逐步形成了按照貸款風險成本差別定價的格局。按照貸款風險成本差別定價的格局。 2 2、3 3 月月25 25 日起實行再貸款浮息制度，即中國日起實行再貸款浮息制度，即中國人民銀行在國務院授權(quán)的范圍內(nèi)人民銀行在國務院授權(quán)的范圍內(nèi), ,根據(jù)宏觀經(jīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟金融形勢濟金融形勢, ,在再貸款在再貸款( (再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)) )基準利率基礎基準利率基礎上，適時確定并公布中央銀行對金融機構(gòu)貸款上，適時確定并公布中央銀行對金融機構(gòu)貸款（貼現(xiàn)）利率加點幅度。（貼現(xiàn)）利率加點幅度。三、利率市場化走出一大步三、利率市場化走出一大步 3 3、從、從10 10 月月29 29 日起放開金融機構(gòu)（城日起放開金融機構(gòu)（城鄉(xiāng)

18、信用社除外）人民幣貸款利率上限；鄉(xiāng)信用社除外）人民幣貸款利率上限；同時，上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率，同時，上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率， 4 4、存款利率可以下浮、存款利率可以下浮1010， 5 5、一些銀行服務收費；、一些銀行服務收費； 6 6、最近銀行間市場的企業(yè)融資券對利、最近銀行間市場的企業(yè)融資券對利率市場化也有推進，貸款利率；率市場化也有推進，貸款利率；四、外匯改革四、外匯改革 中國人民銀行于中國人民銀行于7月月21日人民幣匯率體制改革日人民幣匯率體制改革啟動。此次改革的主要內(nèi)容包括：自啟動。此次改革的主要內(nèi)容包括：自2005年年7月月21日起，日起， 開始實行以市場供求為基礎、參考一

19、籃子貨開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，周行長幣匯率不再盯住單一美元，周行長8月月10說明說明了籃子的主要貨幣和基礎。了籃子的主要貨幣和基礎。 美元對人民幣交易價格調(diào)整為美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌美元兌8.11元元人民幣，升值幅度約為人民幣，升值幅度約為2%，四、外匯改革（續(xù)）（續(xù)） 中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人率的收盤價，

20、作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。民幣交易的中間價格。 每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非仍在中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。 改革以來浮動較大；改革以來浮動較大； 8月月9日準許遠期外匯交易，對沖匯率風險。日準許遠期外匯交易，對沖匯率風險。四、外匯改革（續(xù)）（續(xù)） 1 1、人民幣可兌換新進程：、人民幣可兌換新進程： 19961996年，我國接受國際貨

21、幣基金組織協(xié)定第八條年，我國接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款義務，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換?？盍x務，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換。 國際貨幣基金組織將資本項目交易劃分為國際貨幣基金組織將資本項目交易劃分為4343項。項。迄今為止，我國已有將近一半的項目不受限制或迄今為止，我國已有將近一半的項目不受限制或只有較少限制，有不足三分之一的項目受到較多只有較少限制，有不足三分之一的項目受到較多限制，嚴格管制的交易項目不到兩成。限制，嚴格管制的交易項目不到兩成。 中國公民出境可攜帶人民幣從中國公民出境可攜帶人民幣從60006000提高到提高到2000020000元；元；（去年（去年1 1月月1 1日）；

22、購買美元數(shù)量大增日）；購買美元數(shù)量大增80008000（今年（今年8 8月）。月）。四、四、外匯改革外匯改革（續(xù)）（續(xù)） 2 2、資本項目的可兌換、資本項目的可兌換 20022002年底推出年底推出QFIIQFII制度，已經(jīng)獲得制度，已經(jīng)獲得QFIIQFII資資格有格有1515家境外機構(gòu)家境外機構(gòu) ，均為國際知名的商業(yè)，均為國際知名的商業(yè)銀行和證券公司，其投資品種包括股票、銀行和證券公司，其投資品種包括股票、債券和基金等多種以人民幣標價的金融工債券和基金等多種以人民幣標價的金融工具。增加到具。增加到100100億美元；億美元； 引進境外機構(gòu)或企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債引進境外機構(gòu)或企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人

23、民幣債券或以中國存托憑證（券或以中國存托憑證（CDRCDR）形式上市籌資；）形式上市籌資；有條件地批準部分外資跨國公司將暫時閑有條件地批準部分外資跨國公司將暫時閑置的資金調(diào)往境外運作，支持中資跨國公置的資金調(diào)往境外運作，支持中資跨國公司補充其海外公司資本金或運營資金司補充其海外公司資本金或運營資金 。四、四、外匯改革外匯改革（續(xù)）（續(xù)） 1212月月1 1日實行日實行個人財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移售付匯管理暫行個人財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移售付匯管理暫行辦法辦法，允許移民合法財產(chǎn)和非居民境內(nèi)繼承遺產(chǎn)，允許移民合法財產(chǎn)和非居民境內(nèi)繼承遺產(chǎn)的轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移 。 1212月月1 1日開始，開放昆明、北京、廈門三個城市的日開始，開放

24、昆明、北京、廈門三個城市的人民幣業(yè)務，并提前一年開放西安、沈陽兩個城市人民幣業(yè)務，并提前一年開放西安、沈陽兩個城市的人民幣業(yè)務，使開放人民幣業(yè)務的城市增加到的人民幣業(yè)務，使開放人民幣業(yè)務的城市增加到1818個。外資銀行在華業(yè)務范圍進一步擴大。已有個。外資銀行在華業(yè)務范圍進一步擴大。已有105105家外資銀行機構(gòu)獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務，其中家外資銀行機構(gòu)獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務，其中6161家獲家獲準經(jīng)營中資企業(yè)人民幣業(yè)務；準經(jīng)營中資企業(yè)人民幣業(yè)務；1313家外資銀行獲準在家外資銀行獲準在華開辦網(wǎng)上銀行業(yè)務；華開辦網(wǎng)上銀行業(yè)務；2424家外國銀行機構(gòu)獲準開辦家外國銀行機構(gòu)獲準開辦衍生產(chǎn)品業(yè)務；衍生產(chǎn)品業(yè)務

25、；5 5家外國銀行分行獲準開辦家外國銀行分行獲準開辦QFIIQFII托托管業(yè)務等。外資銀行規(guī)定范圍內(nèi)經(jīng)營的業(yè)務品種已管業(yè)務等。外資銀行規(guī)定范圍內(nèi)經(jīng)營的業(yè)務品種已超過超過100100種。種。 四、外匯改革外匯改革（續(xù)）（續(xù)） 3 3、積極拓寬資金流出渠道。主要政策是改積極拓寬資金流出渠道。主要政策是改革境外投資外匯管理，試點范圍擴大到革境外投資外匯管理，試點范圍擴大到2424個個省市，批準購匯額度省市，批準購匯額度24.824.8億美元。試點地區(qū)億美元。試點地區(qū)可以直接審批可以直接審批300300萬美元對外投資項目，事萬美元對外投資項目，事后向外匯總局備案即可。后向外匯總局備案即可。4 4、允許

26、符合條件的跨國公司在境內(nèi)成員公允許符合條件的跨國公司在境內(nèi)成員公司之間或面向境外成員公司開展內(nèi)部資金運司之間或面向境外成員公司開展內(nèi)部資金運營。允許跨國公司對境內(nèi)的集團內(nèi)的企業(yè)，營。允許跨國公司對境內(nèi)的集團內(nèi)的企業(yè)，通過委托貸款或者財務公司放款或者直接貸通過委托貸款或者財務公司放款或者直接貸款方式給他們提供外匯資金支持，來優(yōu)化跨款方式給他們提供外匯資金支持，來優(yōu)化跨國公司外匯資源的配置。國公司外匯資源的配置。四、外匯改革外匯改革（續(xù)）（續(xù)） 5 5、允許保險公司外匯資金投資境外證券市場。制定允許保險公司外匯資金投資境外證券市場。制定了境外投資管理辦法，允許對外進行證券投資。允了境外投資管理辦法

27、，允許對外進行證券投資。允許個人合法財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移。許個人合法財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移。 6 6、積極培育外匯市場。因為只有在外匯市場完備的積極培育外匯市場。因為只有在外匯市場完備的情況下，市場才能發(fā)揮有效的價值功能，主要政策情況下，市場才能發(fā)揮有效的價值功能，主要政策是擴大遠期結(jié)、售匯業(yè)務試點銀行和業(yè)務范圍。允是擴大遠期結(jié)、售匯業(yè)務試點銀行和業(yè)務范圍。允許中國銀行辦理有實際償付背景的遠期結(jié)、售匯業(yè)許中國銀行辦理有實際償付背景的遠期結(jié)、售匯業(yè)務。去年我們投到農(nóng)業(yè)銀行、商業(yè)銀行、建設銀行。務。去年我們投到農(nóng)業(yè)銀行、商業(yè)銀行、建設銀行。今年制定新的規(guī)定，只要符合條件的，不論是中資今年制定新的規(guī)定，只要符合條件的

28、，不論是中資還是外資，不論國有還是股份的銀行都可以開辦這還是外資，不論國有還是股份的銀行都可以開辦這個業(yè)務，這是進一步為市場提供匯率避險工具。個業(yè)務，這是進一步為市場提供匯率避險工具。四、國內(nèi)外匯市場改革四、國內(nèi)外匯市場改革 1 1、國際外匯市場發(fā)展趨勢：電子化經(jīng)紀系、國際外匯市場發(fā)展趨勢：電子化經(jīng)紀系統(tǒng)和自動撮合交易；主體多元化，不僅僅銀統(tǒng)和自動撮合交易；主體多元化，不僅僅銀行間市場；品種多樣，包括衍生產(chǎn)品；做市行間市場；品種多樣，包括衍生產(chǎn)品；做市商制度；貨幣經(jīng)紀公司；清算機制改革；交商制度；貨幣經(jīng)紀公司；清算機制改革；交易費用低；易費用低； 2 2、我國的改革：放寬結(jié)售匯限制；增加市、我

29、國的改革：放寬結(jié)售匯限制；增加市場主體；場主體；9 9家做市商已經(jīng)批準；匯率浮動和家做市商已經(jīng)批準；匯率浮動和套匯；電子撮合系統(tǒng)的真正改變，不是強制套匯；電子撮合系統(tǒng)的真正改變，不是強制配對；改進中央銀行干預機制；增加貨幣品配對；改進中央銀行干預機制；增加貨幣品種或衍生產(chǎn)品；設立貨幣經(jīng)紀公司；種或衍生產(chǎn)品；設立貨幣經(jīng)紀公司；五、貨幣市場創(chuàng)新五、貨幣市場創(chuàng)新 1 1、貨幣市場基金管理暫行規(guī)定貨幣市場基金管理暫行規(guī)定; ; 2 2、批準商業(yè)銀行在銀行間債券市場發(fā)行、批準商業(yè)銀行在銀行間債券市場發(fā)行次級債券，并實現(xiàn)次級債券在銀行間債券次級債券，并實現(xiàn)次級債券在銀行間債券市場的交易流通。批準鐵路建設債

30、券進入市場的交易流通。批準鐵路建設債券進入銀行間市場交易流通，改變以往企業(yè)債券銀行間市場交易流通，改變以往企業(yè)債券只能在交易所場內(nèi)市場上市交易的狀況只能在交易所場內(nèi)市場上市交易的狀況; ; 3 3、銀行間債券市場債券結(jié)算代理機構(gòu)增、銀行間債券市場債券結(jié)算代理機構(gòu)增加至加至40 40 家；首次批準證券公司為銀行間家；首次批準證券公司為銀行間債券市場做市商債券市場做市商; ; 4 4、商業(yè)銀行設立基金管理公司；、商業(yè)銀行設立基金管理公司；五、貨幣市場創(chuàng)新（續(xù)）五、貨幣市場創(chuàng)新（續(xù)） 5 5、信貸資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化: : 信貸資產(chǎn)證券化試點方案進信貸資產(chǎn)證券化試點方案進行研究和論證，推動銀行

31、業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務行研究和論證，推動銀行業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務試點試點, ,推動信貸資產(chǎn)支持證券（推動信貸資產(chǎn)支持證券（ABSABS）和住房資產(chǎn)）和住房資產(chǎn)支持證券（支持證券（MBSMBS）發(fā)行。）發(fā)行。 ； 6 6、債券市場與交易所市場先后推出買斷式回購；、債券市場與交易所市場先后推出買斷式回購； 7 7、保險公司業(yè)務創(chuàng)新：投資連接保險、資產(chǎn)管理、保險公司業(yè)務創(chuàng)新：投資連接保險、資產(chǎn)管理公司、投資基金和股票；公司、投資基金和股票； 8 8、允許國際開發(fā)機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券；、允許國際開發(fā)機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券； 9 9、證券公司和非金融企業(yè)在銀行間市場發(fā)行短期、證券公司和非金融企業(yè)在銀

32、行間市場發(fā)行短期融資券；聯(lián)通融資券；聯(lián)通100100億；億；1010、20052005年年6 6月，推出銀行間債券市場上第一個月，推出銀行間債券市場上第一個衍生工具債券遠期交易。債券遠期交易可以有效衍生工具債券遠期交易。債券遠期交易可以有效地幫助投資者規(guī)避利率風險，促進市場流動性的地幫助投資者規(guī)避利率風險，促進市場流動性的提高，促進價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。提高，促進價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。五、加快貨幣市場發(fā)展的基本思路五、加快貨幣市場發(fā)展的基本思路 一是以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為重點，進一步擴大直接融資渠一是以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為重點，進一步擴大直接融資渠道：積極推動金融機構(gòu)一般性金融債券發(fā)行；繼續(xù)推道：積極推動金融

33、機構(gòu)一般性金融債券發(fā)行；繼續(xù)推動資產(chǎn)支持證券盡快發(fā)行；推動國際開發(fā)機構(gòu)在國內(nèi)動資產(chǎn)支持證券盡快發(fā)行；推動國際開發(fā)機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券；大力發(fā)展企業(yè)短期融資券市場；積發(fā)行人民幣債券；大力發(fā)展企業(yè)短期融資券市場；積極推動企業(yè)債券在銀行間市場交易流通；逐步推出金極推動企業(yè)債券在銀行間市場交易流通；逐步推出金融衍生產(chǎn)品（推出債券遠期和借貸業(yè)務）融衍生產(chǎn)品（推出債券遠期和借貸業(yè)務） 二是大力培育和發(fā)展合格機構(gòu)投資者。積極推動貨幣二是大力培育和發(fā)展合格機構(gòu)投資者。積極推動貨幣市場基金和商業(yè)銀行設立基金管理公司工作。逐步允市場基金和商業(yè)銀行設立基金管理公司工作。逐步允許境外合格機構(gòu)投資者（許境外合格機構(gòu)

34、投資者（QFIIQFII），如亞洲債券基金），如亞洲債券基金（ABFABF）等，直接進入銀行間債券市場進行投資。）等，直接進入銀行間債券市場進行投資。 三是加強銀行間債券市場基礎設施建設：三是加強銀行間債券市場基礎設施建設：銀行間債銀行間債券市場管理條例券市場管理條例的起草工作；完善銀行間債券市場的起草工作；完善銀行間債券市場與實施券款對付（與實施券款對付（DVPDVP）相關(guān)的規(guī)則、協(xié)議和系統(tǒng)開）相關(guān)的規(guī)則、協(xié)議和系統(tǒng)開發(fā)；協(xié)調(diào)簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)連接所涉及的數(shù)據(jù)交換、發(fā)；協(xié)調(diào)簿記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)連接所涉及的數(shù)據(jù)交換、數(shù)據(jù)共享等問題；加強銀行間債券市場交易信息管理。數(shù)據(jù)共享等問題；加強銀行間債券市

35、場交易信息管理。六、資本市場改革六、資本市場改革 1、股權(quán)分置改革（對價等，方式多樣）、股權(quán)分置改革（對價等，方式多樣） 2、投資者保護基金設立（注冊為公司型）、投資者保護基金設立（注冊為公司型） 3、券商注資重組與流動性支持、券商注資重組與流動性支持 4、H股的全流通（交行）股的全流通（交行） 5、QFII的規(guī)模擴大（的規(guī)模擴大（100億美元）億美元） 6、國有企業(yè)買股票限制取消、國有企業(yè)買股票限制取消 7、推出、推出IPO詢價制度詢價制度 8、權(quán)證交易、權(quán)證交易六、資本市場改革（續(xù)）六、資本市場改革（續(xù)） 9、銀行設立基金管理公司、銀行設立基金管理公司3家家 10、保險公司給予席位、保險公司給予席位 11、第三方獨立托管保證金制度推行、第三方獨立托管保證金制度推行 12、四部委下發(fā)、四部委下發(fā)個人債權(quán)收購意見個人債權(quán)收購意見 13、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨推出（