IPO審核新動(dòng)向和預(yù)審員內(nèi)部操作手冊(cè)

1、IPO審核新動(dòng)向和預(yù)審員內(nèi)部操作手冊(cè)目前來看，今年的IPO通過率似乎有所提升，這看似IPO審核門檻在放寬，實(shí)際上，這是一種表面現(xiàn)象。更深層次的原因，恐怕有兩個(gè)，一個(gè)是企業(yè)的IPO提交資料比以往更規(guī)范，自身問題在減少，另一方面，也許在關(guān)注企業(yè)盈利的同時(shí)，更多的關(guān)注度在于企業(yè)的信息披露方面，更看重企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Α?5家上會(huì)，2家未通過，2家取消審核，4家待表決。首次公開發(fā)行（IPO）通過率從去年的92%提升至97%，這是2016年至今IPO的成績(jī)。一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度發(fā)審委共審核了63家公司的首發(fā)申請(qǐng)，其中，1月份34家，2月份3家，3月份26家。上述63家公司中，有62家首發(fā)申請(qǐng)獲得

2、通過，1家首發(fā)申請(qǐng)被否，過會(huì)率為98.4%。值得一提的是，2014年、2015年證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核企業(yè)的數(shù)量分別為122家和272家，通過的數(shù)量分別是109家和251家，通過率分別是89.34%和92.28%?？梢姡衲暌詠鞩PO的過會(huì)率較往年有了顯著的提升，而這提升的背后也透露出IPO的審核風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變?！爸匦排?，重監(jiān)管是如今監(jiān)管層的新風(fēng)向?！币晃蝗掏缎腥耸扛嬖V國際金融報(bào)記者。重信披雖然IPO審核的過會(huì)率大幅提升，但是，發(fā)審委對(duì)申請(qǐng)企業(yè)的審核絲毫沒有放松。在已經(jīng)披露的發(fā)審委問詢中，發(fā)審委委員多數(shù)詢問3個(gè)問題，但也有部分企業(yè)因各種原因被詢問更多的問題，從問詢情況來看，企業(yè)是否規(guī)范經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)是否

3、充分揭示成為當(dāng)前新股審核的重點(diǎn)。如3月30日獲得通過的無錫宏盛換熱器制造股份有限公司，發(fā)審委要求保薦人補(bǔ)充說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人套期保值的具體執(zhí)行情況，是否存在同向交易等情況，報(bào)告期套期保值下單與發(fā)行人銷售間匹配情況，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。3月23日過會(huì)的江蘇吳江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，發(fā)審委詢問的問題涉及主要客戶的經(jīng)營和還款情況是否正常，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露等。1月29日獲得通過的肇慶華鋒電子鋁箔股份有限公司，被要求說明相關(guān)因素對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的影響，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。上述券商投行人士表示，除了充分的信息披露外，是否合法、合規(guī)、合理成為審核問詢的主要聚焦點(diǎn)，不少企業(yè)上市后出現(xiàn)的“黑天鵝

4、”事件均與此有關(guān)，規(guī)范性詳細(xì)了解能避免企業(yè)“帶病上市”的情況發(fā)生。一季度除了62家企業(yè)過會(huì)，還有31家企業(yè)拿到了IPO批文。從這些企業(yè)的籌資情況看，金額并不大，其中，3月1日獲得批文的8家企業(yè)籌資總額不超過40億元，3月25日獲得批文的7家企業(yè)籌資總額不超過26億元?！斑@與證監(jiān)會(huì)此前對(duì)于新股發(fā)行安排的表態(tài)相吻合：將根據(jù)市場(chǎng)和交易系統(tǒng)初期運(yùn)行情況，按照有利于增強(qiáng)市場(chǎng)活力、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的原則，合理安排新股發(fā)行。”此外，國際金融報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年已披露的發(fā)審委審核意見中，企業(yè)因預(yù)披露材料不夠詳細(xì)等各類原因被提問至少7次，這些問題大多集中在企業(yè)經(jīng)營是否規(guī)范合理方面。重查關(guān)聯(lián)交易“今年IPO審核要求

5、明顯放寬，在取消了凈利潤連續(xù)增長要求的同時(shí)，對(duì)公司歷史沿革也不再過度追究?！鄙鲜鋈掏缎腥耸客嘎?，在今年IPO審核過程中，更重視企業(yè)的真實(shí)性，對(duì)關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要求更為嚴(yán)苛。事實(shí)上，審核新風(fēng)向從今年上會(huì)的IPO項(xiàng)目中審核的變化也體現(xiàn)出來。在今年被否的兩單IPO項(xiàng)目中，關(guān)聯(lián)交易成了阻礙遞交IPO申請(qǐng)企業(yè)的一道門檻。4月1日，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)上，漢光科技IPO申請(qǐng)未獲通過。原因就是因?yàn)?，發(fā)審委對(duì)公司的客戶情況、關(guān)聯(lián)交易、資金往來及納稅情況等四方面提出了質(zhì)疑。發(fā)審委對(duì)漢光科技的措辭嚴(yán)厲，意見稱，漢光科技與關(guān)聯(lián)方存在委托關(guān)聯(lián)方研發(fā)、多次購買關(guān)聯(lián)方專利（該技術(shù)并未產(chǎn)生效益）和設(shè)備、發(fā)行人相關(guān)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)

6、和人員轉(zhuǎn)移等行為。3月9日被主板發(fā)審會(huì)否決的錦和商業(yè)，也是因?yàn)樵摴径?、高?jí)管理人員的重大變化、所使用租賃房屋存在資產(chǎn)瑕疵的解決進(jìn)展情況、關(guān)聯(lián)方與主要工程方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等問題被發(fā)審委關(guān)注。漢光科技和錦和商業(yè)被否的主要理由雖然不完全相同，但都被要求在關(guān)聯(lián)交易行為方面進(jìn)行更為詳盡的信息披露。淡化盈利注冊(cè)制和戰(zhàn)興版的暫緩?fù)瞥鼋o了那些成長性較高但尚未盈利或盈利情況不佳卻期待上市的企業(yè)當(dāng)頭一棒。不過值得一提的是，如今的IPO審核也在越來越向輕盈利靠攏。萬集科技2014年凈利潤不足千萬仍可以過會(huì)就被市場(chǎng)廣泛解讀為，新股審核放松的信號(hào)。更有業(yè)內(nèi)人士稱，A股的審核之門已經(jīng)到了“利潤不多不用擔(dān)心”、“利潤

7、大幅下滑不用擔(dān)心”的大幅寬松之境?！笆聦?shí)上，近年來IPO審核中并非取消盈利審核，而是對(duì)企業(yè)的盈利要求正在淡化，信披和風(fēng)險(xiǎn)控制的地位愈加突出，雖然注冊(cè)制暫不推出，但整個(gè)流程開始向輕審核、重監(jiān)管轉(zhuǎn)移，這從如今監(jiān)管層對(duì)上市公司發(fā)出的越來越多的問詢函就可以看出，也是在給未來注冊(cè)制的適時(shí)推出而鋪路?！睖弦晃蝗掏缎胁咳耸扛嬖V國際金融報(bào)記者。而創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市以前要求凈利潤連續(xù)增長，成長性和連續(xù)增長成為創(chuàng)業(yè)板的曾經(jīng)的特征。自創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行管理辦法修改后，連續(xù)增長的要求取消，成長性不再是創(chuàng)業(yè)板的明顯特征，利潤大幅下滑也不會(huì)構(gòu)成上市障礙，只要符合首次公開發(fā)行管理辦法并充分披露風(fēng)險(xiǎn)就行。根據(jù)2014年發(fā)布的

8、創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法，現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板上市門檻為兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn):一是最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元；二是最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元?！氨O(jiān)管層對(duì)于企業(yè)盈利的審核依然關(guān)注，但不同的是，并非所有業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的企業(yè)都不能過會(huì)，還需具體問題具體分析?！鄙鲜鐾缎腥耸空f。如萬集科技之所以2014年業(yè)績(jī)下滑還能過會(huì)，其招股書顯示，萬集科技2014年凈利潤僅為610.57萬元，相比2014年的1637.79萬元下降75.8%。同時(shí)該公司2015年上半年?duì)I業(yè)收入不足2000萬元，營業(yè)利潤、現(xiàn)金流量?jī)纛~更是雙雙為負(fù)。之所以出現(xiàn)較大幅度下降，其中主要的原因是行業(yè)特殊性造成的。據(jù)了解，

9、萬集科技為開拓爭(zhēng)取到更為廣闊的新市場(chǎng)而采用的低價(jià)策略是其2014年利潤下滑的主要原因之一。無獨(dú)有偶。如今年2月，振華化學(xué)首發(fā)申請(qǐng)獲得通過，招股書顯示，該公司2015年上半年凈利潤為1634.74萬元，比2014年同期下降64%。有業(yè)內(nèi)人士稱，從目前審核情況來看，一般IPO公司凈利潤下滑30%以內(nèi)都在允許范圍內(nèi)。對(duì)業(yè)績(jī)下滑的IPO公司，發(fā)審會(huì)一般會(huì)結(jié)合企業(yè)所屬的行業(yè)及市場(chǎng)情況進(jìn)行綜合分析。上述投行人士認(rèn)為，重信披輕盈利肯定是未來的方向。從萬集科技等敢于自曝業(yè)績(jī)下滑“家丑”還成功過會(huì)的例子來看，業(yè)績(jī)下滑并非根本性的問題，只要發(fā)行人履行充分的信息披露義務(wù)，那么就有過會(huì)的可能。而在大幅降低上市門檻的情

10、況下，IPO公司包裝上市的現(xiàn)象會(huì)減少。以往會(huì)有不少企業(yè)為了上市拼命粉飾業(yè)績(jī)，但成功上市之后，這些企業(yè)的業(yè)績(jī)往往急轉(zhuǎn)直下。“此外也有利于為如今炒得火熱的殼市場(chǎng)降溫，輕盈利有助更多企業(yè)可以上市，也可以有效抑制部分借殼炒作投機(jī)行為，不過輕盈利不代表對(duì)盈利沒有要求，盈利的基本門檻肯定還是存在”。IPO預(yù)審員內(nèi)部操作手冊(cè)一、主體資格1、對(duì)于實(shí)際控制人的認(rèn)定的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）實(shí)際控制人認(rèn)定的出發(fā)點(diǎn)是保持報(bào)告期內(nèi)股權(quán)相對(duì)穩(wěn)定。（2）股份代持原則上不作為認(rèn)定依據(jù)，要提供其他客觀充分的證據(jù)，但是代持行為應(yīng)該還原。（3）共同控制：一致行動(dòng)的股東范圍的確定要有依據(jù)，一致行為要有合理性和可操作性，家族企業(yè)中的

11、主要家庭成員都應(yīng)作為實(shí)際控制人。（4）股權(quán)分散的，其他股東委托第一大股東行使表決權(quán)，如果人數(shù)過多（50個(gè)人）很難判斷為一致行動(dòng)，關(guān)鍵點(diǎn)是股權(quán)穩(wěn)定，無實(shí)際控制人也可以。如確實(shí)股權(quán)分散，要做一些保障股權(quán)的穩(wěn)定的安排，不一定要有控制人。（5）多人共同控制的，高管團(tuán)隊(duì)報(bào)告期要穩(wěn)定；如果認(rèn)定為其中的某幾個(gè)人為控制人，則認(rèn)定要有相關(guān)依據(jù)，不能任意認(rèn)定。（6）另外，要實(shí)事求是，不鼓勵(lì)一致行動(dòng)協(xié)議、委托協(xié)議等特殊安排。2、對(duì)于擬上市企業(yè)的股權(quán)要求及財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)需要清晰、穩(wěn)定、規(guī)范，入股及轉(zhuǎn)讓程序合法，要核查“股東是否是合格的股東”關(guān)注入股的真實(shí)原因及合理性。報(bào)告期內(nèi)入股的新股東，

12、都要詳細(xì)核查；股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中有主管部門確認(rèn)的，要關(guān)注其是否有權(quán)限；股權(quán)中沒有代持，無特殊的利益安排；保險(xiǎn)公司的股東不能為自然人；特殊身份的不適合持股（公務(wù)員，國企的高管不持有下屬企業(yè)股份等）。（2）同時(shí)，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)需完善、合法、合規(guī)；出資方面的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)未完成的影響發(fā)行條件；資產(chǎn)、業(yè)務(wù)涉及上市公司的，要重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人取得資產(chǎn)、業(yè)務(wù)是否合法合規(guī)，上市公司處置資產(chǎn)、業(yè)務(wù)是否合法合規(guī)，是否滿足上市公司監(jiān)管的相關(guān)要求，是否觸及募集資金，是否損害公眾投資者的權(quán)益，是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易？以上問題均可構(gòu)成潛在的實(shí)質(zhì)性障礙。3、擬上市企業(yè)歷史出資不規(guī)范應(yīng)如何進(jìn)行處理？歷史上的出資不規(guī)范，若不涉及重大違法行為

13、且現(xiàn)業(yè)已規(guī)范，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。出資不實(shí)的，事后經(jīng)規(guī)范整改的，必須如實(shí)進(jìn)行信息披露且執(zhí)行以下規(guī)定：（1）問題出資占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本50%以上的，規(guī)范后運(yùn)行36個(gè)月；（2）問題出資占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本比20%50%的，規(guī)范后運(yùn)行12個(gè)月；（3）問題出資占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本比20%以下的如實(shí)披露，不構(gòu)成障礙?？毓勺庸镜某鲑Y也必須繳足，出資未繳足視同出資不實(shí)。需要在合法繳納期間補(bǔ)足。抽逃出資數(shù)額較小，且在報(bào)告期前解決的不構(gòu)成發(fā)行障礙。數(shù)額較大且在報(bào)告期內(nèi)才解決的，需要工商部門出具確認(rèn)意見，同時(shí)提供出資歸還的充分證據(jù)材料，需要規(guī)范后運(yùn)行36個(gè)月才不構(gòu)成發(fā)行障礙。4、擬上市企業(yè)的技術(shù)出資審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）技術(shù)出

14、資問題，要關(guān)注是否屬于職務(wù)成果。若用于增資的技術(shù)與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)，要詳細(xì)核查是否是職務(wù)成果。（2）技術(shù)出資比例不宜過高，需提供技術(shù)出資的評(píng)估報(bào)告。（3）重點(diǎn)關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人手里是否有與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)的技術(shù)尚未進(jìn)入發(fā)行人；關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利、技術(shù)相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)、潛在糾紛，前期盡職調(diào)查時(shí)要充分核查。（4）發(fā)行人的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新性不體現(xiàn)在專利的數(shù)量，而會(huì)體現(xiàn)在專利的質(zhì)量。審核中會(huì)重發(fā)明專利、輕外觀及實(shí)用新型，關(guān)鍵在于源于核心技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效益的金額及比例。5、紅籌架構(gòu)的審核要點(diǎn)是什么？（1）如果實(shí)際控制人、控股股東本身為境內(nèi)自然人或法人，發(fā)行人審慎考慮將境外特殊的公司架構(gòu)去除，將控制權(quán)轉(zhuǎn)移回境內(nèi)

15、。如果實(shí)際控制人、控股股東本身為境外自然人或法人，要把握股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰。（2）控制權(quán)必須回境內(nèi)，境內(nèi)控制人必須直接持有發(fā)行人股權(quán)，不得以香港公司持有發(fā)行人股權(quán)；如確能證明控制人資金合法來源于境外的，則控制權(quán)在境外有可能被認(rèn)可，否則，不認(rèn)可。（3）要關(guān)注盡調(diào)是否受限，能否做到充分盡調(diào)。（4）對(duì)于紅籌架構(gòu)回歸首要標(biāo)準(zhǔn)就是股權(quán)清晰、股權(quán)架構(gòu)透明，因?yàn)榫惩饧軜?gòu)是有很大風(fēng)險(xiǎn)的且境內(nèi)中介機(jī)構(gòu)核查很難到位。（太子奶案例，援引：2010年第五、六期保代培訓(xùn)資料）6、國有股轉(zhuǎn)讓和集體股轉(zhuǎn)持的不規(guī)范行為是否需要確認(rèn)和核查？國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓的不規(guī)范行為要取得省級(jí)國資委、省政府的確認(rèn)，核查范圍涵蓋控股股東

16、和實(shí)際控制人的股權(quán)變動(dòng)。7、發(fā)行人控股股東曾經(jīng)是上市公司的實(shí)際控制人的關(guān)注點(diǎn)是什么？關(guān)注其是否曾經(jīng)受到處罰、是否損害上市公司股東及公眾投資者利益。8、股東人數(shù)超過200人應(yīng)如何處理？目前股東超過200人的公司，若清理，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)清理過程、清理的真實(shí)性和合法性、是否屬于自愿、有無糾紛或爭(zhēng)議等問題出具意見。間接股東/實(shí)際控制人股東超200人，比照擬上市公司進(jìn)行核查；在發(fā)行人股東及以上層次套數(shù)家公司或單純以持股為目的所設(shè)立的公司，股東人數(shù)合并計(jì)算。對(duì)于合伙企業(yè)性質(zhì)的股東，正常情況下被認(rèn)為是1個(gè)股東，合伙企業(yè)作為股東應(yīng)注意的問題有：（1）不能用合伙企業(yè)規(guī)避股東人數(shù)超過200人的問題，若合伙企業(yè)是實(shí)際

17、控制人，則要統(tǒng)計(jì)全部普通合伙人。（2）要關(guān)注合伙企業(yè)背后的利益安排。（3）對(duì)合伙企業(yè)披露的信息以及合伙企業(yè)的歷史沿革和最近3年的主要情況進(jìn)行核查，合伙企業(yè)入股發(fā)行人的相關(guān)交易存在疑問的，不論持股的多少和身份的不同，均應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)、全面核查。二、獨(dú)立性9、發(fā)行審核中對(duì)資金占用問題的關(guān)注點(diǎn)是什么？如果發(fā)行人實(shí)際控制人的經(jīng)營能力較差，除發(fā)行人外，實(shí)際控制人其余資產(chǎn)的業(yè)績(jī)較差，則很可能產(chǎn)生資金占用問題，證監(jiān)會(huì)將予以重點(diǎn)關(guān)注。證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行申請(qǐng)人對(duì)資金占用進(jìn)行清理，并對(duì)在報(bào)告期內(nèi)占用情況進(jìn)行說明，包括發(fā)生額、余額、占用時(shí)間、資金用途等。10、擬上市企業(yè)關(guān)聯(lián)交易是否僅需參考30%的標(biāo)準(zhǔn)？不可以，關(guān)聯(lián)交易參考

18、30%標(biāo)準(zhǔn)，但不僅看比例，更看重交易實(shí)質(zhì)，審核中作實(shí)質(zhì)判斷，比如：（1）業(yè)務(wù)鏈的核心環(huán)節(jié)或重要環(huán)節(jié)的相關(guān)交易金額及比例雖不大，但是依賴關(guān)聯(lián)方；（2）業(yè)務(wù)鏈?zhǔn)欠裢暾?？如果發(fā)行人業(yè)務(wù)只是集團(tuán)業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)，關(guān)聯(lián)交易雖然少于30%也構(gòu)成發(fā)行障礙。11、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的監(jiān)管要求有哪些？（1）招股書要做詳細(xì)披露；（2）保薦機(jī)構(gòu)和律師要詳細(xì)核查：真實(shí)性、合法性，是否存在委托或代理持股，理由是否充分、合理，對(duì)獨(dú)立性、生產(chǎn)經(jīng)營的影響，非關(guān)聯(lián)化后的交易情況，價(jià)格是否公允等；（3）關(guān)注非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性，清算的要關(guān)注相應(yīng)的資產(chǎn)人員是否已清理完畢；轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方的要關(guān)注是否真實(shí)公允合理、是否掩蓋歷

19、史的違法違規(guī)行為；不能在上市前轉(zhuǎn)讓出去、上市后又買回來。此外，審核中重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的股權(quán)（或業(yè)務(wù)）對(duì)發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績(jī)的影響，是否涉嫌業(yè)績(jī)操縱？非關(guān)聯(lián)化公司股權(quán)的受讓方與發(fā)行人實(shí)際控制人若存在親屬關(guān)系（即使不是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的關(guān)聯(lián)方），建議主動(dòng)披露，若被動(dòng)披露則是誠信問題，審核會(huì)更加嚴(yán)格。12、對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？（1）整體上市是基本的要求，要消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，從源頭上避免未來可能產(chǎn)生的問題。（2）界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)：不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮。（3）判斷相

20、關(guān)業(yè)務(wù)是否應(yīng)納入或剝離出上市主體，不能僅考慮該業(yè)務(wù)的直接經(jīng)濟(jì)效益，要同時(shí)考慮到該業(yè)務(wù)對(duì)公司的間接效益，正常情況（已持續(xù)經(jīng)營）下不鼓勵(lì)資產(chǎn)剝離、分立，為梳理同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的相關(guān)安排不能影響業(yè)績(jī)計(jì)算的合理性、連續(xù)性。（4）控股股東和實(shí)際控制人的親屬持有與發(fā)行人相同或相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的處理：直系親屬必須進(jìn)行整合，其他親戚的業(yè)務(wù)之前跟發(fā)行人的業(yè)務(wù)是一體化經(jīng)營后分家的也應(yīng)進(jìn)行整合，若業(yè)務(wù)關(guān)系特別緊密（如配套等）也應(yīng)進(jìn)行整合。若親戚關(guān)系不緊密、業(yè)務(wù)關(guān)系不緊密、各方面都獨(dú)立運(yùn)作（包括商標(biāo)等）的，可考慮不納入發(fā)行主體。旁系親屬鼓勵(lì)納入，不納入要做充分論證，同時(shí)做好盡職調(diào)查，如實(shí)信息披露。（5）雖然實(shí)際控制人

21、承諾不進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但仍然構(gòu)成發(fā)行障礙。解決不了實(shí)質(zhì)問題，僅僅承諾是不足夠的，承諾只是在實(shí)質(zhì)問題得到解決以后的“錦上添花”。與第二大股東從事相同業(yè)務(wù)也構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。（6）創(chuàng)業(yè)板，與同一家關(guān)聯(lián)方存在比例較大的采購和銷售構(gòu)成發(fā)行障礙。若存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，企業(yè)財(cái)務(wù)獨(dú)立性存在缺陷。發(fā)行人與其重要控股子公司的參股股東之間的交易視同“準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易”。此類交易重點(diǎn)核查、關(guān)注，如實(shí)披露，未來修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)信息披露準(zhǔn)則時(shí)予以考慮。報(bào)告期內(nèi)注銷、轉(zhuǎn)出的關(guān)聯(lián)方，實(shí)質(zhì)審核，轉(zhuǎn)讓前后均視同關(guān)聯(lián)方審核，注銷的提供清算之前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。三、規(guī)范運(yùn)行13關(guān)于人員兼職的審核標(biāo)準(zhǔn)是什么？（1）總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事

22、會(huì)秘書等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)。（2）控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理外，還在其所控股其他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)，需要說明如何客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé)，如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立性。相關(guān)人士對(duì)此出具承諾，并作重大事項(xiàng)提示。保薦機(jī)構(gòu)、律師專項(xiàng)核查并發(fā)表意見。（3）對(duì)于家族企業(yè)內(nèi)部的兼職，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為不一定必須清理，但需要保薦人和律師對(duì)其獨(dú)立性發(fā)表意見。14、在稅收問題上的審核政策有哪些變化？（1）如果發(fā)行人存在欠繳稅款的，以前是只有補(bǔ)充完畢才能上市，現(xiàn)在政策有所調(diào)整。因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)并不是稅

23、務(wù)征管部門，沒有追繳稅款的義務(wù)同樣也沒有權(quán)力，會(huì)里只是需要企業(yè)詳細(xì)披露有關(guān)情況，然后認(rèn)定行為的性質(zhì)。（2）如果偷漏稅行為嚴(yán)重到構(gòu)成違法違規(guī)行為時(shí)，有主管部門的證明文件也不會(huì)被認(rèn)可，因?yàn)楦骷?jí)稅務(wù)主管部門都有一定的審批權(quán)限，不能越權(quán)出具證明文件（1000萬元以上的應(yīng)該是在國稅總）。（3）整體變更及分紅納稅的問題：反饋意見會(huì)問，也是一個(gè)充分披露的問題；關(guān)注點(diǎn)在于控股股東、實(shí)際控制人是否存在巨額稅款未繳納的情況，是否會(huì)影響到控股股東、實(shí)際控制人的合規(guī)情況及資格，從而影響到發(fā)行條件。15、董監(jiān)高重大變動(dòng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？（1）屬于發(fā)行條件之一，目的在于給市場(chǎng)一個(gè)具有連續(xù)性、可比性的歷史業(yè)績(jī)；（2）重大變

24、化沒有量化的指標(biāo)。一個(gè)核心人員的變動(dòng)也有可能導(dǎo)致重大變化；（3）董事、高管的重大變化須個(gè)案分析，主要考慮的因素有：變動(dòng)的原因、變動(dòng)人員的崗位和作用、變動(dòng)人員與控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)系，任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響；（4）1人公司：一般不會(huì)因?yàn)槿藬?shù)增加而否定；只要核心人員保持穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動(dòng)，為完善公司治理而增加高管、董事不認(rèn)定為重大變化。16、證監(jiān)會(huì)對(duì)競(jìng)業(yè)禁止的審核原則是什么？（1）新公司法有一些變化，董事、高管作充分披露，發(fā)行人同意也可以；但作為上市公司，要求應(yīng)更嚴(yán)厲一些，原則上要求不能存在競(jìng)業(yè)禁止；（2）董監(jiān)高的競(jìng)業(yè)禁止：不能有利益沖突

25、，不能把相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給董監(jiān)高，不能有重大不利影響。17、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)的審核要點(diǎn)是什么？（1）發(fā)行人與董、監(jiān)、高及其親屬設(shè)立公司，要求清理。（2）與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司，加以關(guān)注，若控股股東、實(shí)際控制人為自然人的，建議清理。18、對(duì)于董監(jiān)高任職資格條件的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）董監(jiān)高任職資格要進(jìn)行持續(xù)性的盡職調(diào)查，審核過程中及審核前要不斷關(guān)注董監(jiān)高是否受到證監(jiān)會(huì)、交易所的行政處罰（特別是獨(dú)董要關(guān)注其在別的上市公司有無行政處罰和證監(jiān)會(huì)、交易所譴責(zé)，個(gè)別企業(yè)因此被否）；在其他上市公司有無任職（核查方式：董監(jiān)高的個(gè)人確認(rèn)、向公司進(jìn)行了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息等）；監(jiān)事應(yīng)

26、有獨(dú)立性，不可由董事高管及其親屬擔(dān)任；董事會(huì)中有親屬關(guān)系的成員占大多數(shù)，可能影響董事會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）董監(jiān)應(yīng)具備法定資格，符合公司法第147條的規(guī)定，不屬于公務(wù)員、國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子成員、證券公司高管、高校領(lǐng)導(dǎo)班子成員。（3）家族企業(yè)的董事、高管不能主要由家族成員擔(dān)任，監(jiān)事不能由家族成員擔(dān)任。19、對(duì)于最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)的行為如何認(rèn)定？（1）報(bào)告期內(nèi)控股股東、實(shí)際控制人受刑法處罰，可認(rèn)定重大違法，構(gòu)成障礙。（2）近三年重大違法行為的起算點(diǎn)的計(jì)算方式是：如果有明確規(guī)定的，從其規(guī)定；如果沒有規(guī)定的，從違法行為發(fā)生之日起計(jì)算；如果違法行為有連續(xù)或持

27、續(xù)狀態(tài)的，從行為終止之日起計(jì)算。如非法發(fā)行股票，要在清理完成后三年，以改正日為時(shí)點(diǎn)計(jì)算。（3）犯罪行為的時(shí)間起算不能簡(jiǎn)單限定為36個(gè)月，參照董監(jiān)高任職資格的要求；依據(jù)職務(wù)行為、個(gè)人行為、犯罪的性質(zhì)、犯罪行為與發(fā)行人的緊密度、犯罪主觀意識(shí)、刑期長短、個(gè)人（企業(yè)）的誠信等對(duì)發(fā)行人的影響程度綜合判斷。20、對(duì)發(fā)行人以及控股股東、董監(jiān)高訴訟和仲裁的審核要點(diǎn)是什么？（1）關(guān)注對(duì)發(fā)行人有較大影響以上的訴訟與仲裁；（2）關(guān)注對(duì)控股股東、實(shí)際控制人有重大影響的訴訟和仲裁；（3）關(guān)注對(duì)董監(jiān)高、核心技術(shù)人員有重大影響的刑事訴訟；（4）發(fā)行人如果存在訴訟情況，必須及時(shí)向證監(jiān)會(huì)匯報(bào)，否則發(fā)行人、保薦人應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任

28、。訴訟問題應(yīng)看訴訟的性質(zhì)、標(biāo)的進(jìn)行判斷，如對(duì)發(fā)行條件無實(shí)質(zhì)影響，披露即可；如涉及核心產(chǎn)品、技術(shù)、金額大的，需要申請(qǐng)延期；訴訟必須披露，否則涉及虛假信息披露。重點(diǎn)關(guān)注訴訟失敗的影響，有的關(guān)于專利權(quán)的侵權(quán)之訴，要求賠償金額很小，但首先要求停止侵權(quán)，這個(gè)要求可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力，證監(jiān)會(huì)不判斷勝訴或敗訴的機(jī)會(huì)，只關(guān)注訴訟失敗的影響。（5）對(duì)行政處罰決定不服，正在申請(qǐng)行政復(fù)議或提起行政訴訟的，在復(fù)議決定或法院判決尚未作出前，原則上不影響依據(jù)該行政處罰決定對(duì)該違法行為是否為重大違法行為的認(rèn)定，但可依申請(qǐng)暫緩作出決定。（6）對(duì)企業(yè)盡職調(diào)查，如涉及訴訟等，保薦機(jī)構(gòu)一定要重書面證據(jù)、注意與發(fā)行人的訪談、法

29、院查詢、法律顧問訪談等，訴訟仲裁信息應(yīng)及時(shí)如實(shí)披露、持續(xù)關(guān)注。四、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)21、申報(bào)報(bào)表和原始報(bào)表存在差異的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？差異較大時(shí)要充分解釋，若差異大說明企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)差。證監(jiān)會(huì)遇到一些原始財(cái)務(wù)報(bào)表和申報(bào)材料報(bào)表存在巨大差異的情形，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為其業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算。22、研發(fā)支出資本化的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？研發(fā)支出資本化：一定要有充分的導(dǎo)致盈利能力明顯增強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善的證據(jù)。如：是否形成專利？是否能開發(fā)出新的產(chǎn)品？產(chǎn)品檔次明顯提升？23、發(fā)行人業(yè)績(jī)真實(shí)性的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)及增長的真實(shí)性、合理性、可持續(xù)性，嚴(yán)格防范虛增業(yè)績(jī)及利潤調(diào)節(jié)等行為，比如：放寬信用政策，應(yīng)收賬款大幅增長問

30、題；費(fèi)用的不合理壓縮問題等。24、IPO的財(cái)務(wù)審核中，關(guān)于防范財(cái)務(wù)操縱方面有哪些需要關(guān)注的事項(xiàng)？第一，首先是關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表編制是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。收入確認(rèn)方式是否合理，能否反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。其中，在審核中關(guān)注利用跨期確認(rèn)平滑業(yè)績(jī)的情形，技術(shù)服務(wù)收入的確認(rèn)需從嚴(yán)審核；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否與供產(chǎn)銷及業(yè)務(wù)模式相符合，比如農(nóng)林牧副漁行業(yè)，其確認(rèn)收入、盤點(diǎn)存貨的體現(xiàn)方式要進(jìn)行關(guān)注。這類企業(yè)的審核標(biāo)準(zhǔn)需從嚴(yán)把握，因?yàn)橄啾绕渌惛菀撞倏v業(yè)績(jī)。第二，毛利率的合理性、會(huì)計(jì)政策對(duì)經(jīng)營業(yè)績(jī)的影響、前五大客戶、前五大供應(yīng)商的質(zhì)量，報(bào)告期內(nèi)的新增客戶、新增供應(yīng)商是否合理等都是重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。25、關(guān)于報(bào)告期內(nèi)會(huì)計(jì)政策、會(huì)

31、計(jì)估計(jì)的變更的審核要點(diǎn)是什么？報(bào)告期內(nèi)變更會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)應(yīng)務(wù)必慎重。理論上可以調(diào)，但調(diào)整后的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)要比自身調(diào)整之前、比同行業(yè)更為謹(jǐn)慎。其中，折舊、壞賬計(jì)提等重要的會(huì)計(jì)政策、估計(jì)需要與同行業(yè)進(jìn)行橫向比較。26、如何界定發(fā)行人經(jīng)營成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴？（1）關(guān)注發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)享受的稅收優(yōu)惠是否符合法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。（2）對(duì)于符合國家法律法規(guī)的，發(fā)行人享受的稅收優(yōu)惠下一年度應(yīng)不存在被終止情形。（3）對(duì)于越權(quán)審批，或無正式批準(zhǔn)文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免等，必須計(jì)入非經(jīng)常性損益。且作為非經(jīng)常性損益扣除后必須仍符合發(fā)行條件的。（4）對(duì)于不符合國家法律法規(guī)的越權(quán)審批，扣除后仍符

32、合發(fā)行條件的，如果最近一年及一期稅收優(yōu)惠占凈利潤比重不超過30%，則可認(rèn)為不存在嚴(yán)重依賴。（5）若所享受的稅收優(yōu)惠均符合法律法規(guī)，審核中不管金額、比例大小均不判定為稅收優(yōu)惠依賴，比如軟件企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠，但是要關(guān)注稅收優(yōu)惠的穩(wěn)定性、持續(xù)性。報(bào)告期內(nèi)對(duì)稅收優(yōu)惠的依賴最好能呈現(xiàn)出越來越輕的趨勢(shì)。27、目前對(duì)擬上市主體分離、剝離相關(guān)業(yè)務(wù)的審核要點(diǎn)是什么？一般不接受分立、剝離相關(guān)業(yè)務(wù)。主要原因有如下兩點(diǎn)：一是剝離后兩種業(yè)務(wù)變?yōu)橐环N業(yè)務(wù)涉及主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化；二是剝離沒有標(biāo)準(zhǔn)，操縱空間大：收入、成本可以分，但期間費(fèi)用不好切分。法律上企業(yè)可以分立，但審核中分立后企業(yè)不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)，需要運(yùn)行滿3年。28、

33、關(guān)于業(yè)務(wù)合并，審核關(guān)注點(diǎn)是什么？（1）存在一定期間內(nèi)拆分購買資產(chǎn)、規(guī)避企業(yè)合并及“法律3號(hào)意見”的行為，審核中從嚴(yán)要求，業(yè)務(wù)合并參照企業(yè)合并。業(yè)務(wù)如何界定，需要做專業(yè)的判斷，從嚴(yán)把握。（2）同一控制下合并，以賬面值為記賬，交易中可進(jìn)行評(píng)估，但不能以評(píng)估值入賬，不接受評(píng)估調(diào)賬（這樣計(jì)量基礎(chǔ)改變了），記賬時(shí)以評(píng)估增值沖減所有者權(quán)益，保證業(yè)績(jī)計(jì)算的連續(xù)性。（3）非同一控制下合并：允許“整合”上市，但要規(guī)范；不接受“捆綁”上市。非同一控制下合并比同一控制下要求從嚴(yán)，并入的業(yè)務(wù)或股權(quán)三項(xiàng)指標(biāo)（總資產(chǎn)、收入、利潤總額）有一項(xiàng)達(dá)到合并前20%50%的，需要運(yùn)行一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度；達(dá)到50%100%的，需要運(yùn)行

34、24個(gè)月；100%以上的，需要運(yùn)行36個(gè)月。29、發(fā)行人利潤主要來源于子公司的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？發(fā)行人利潤主要來源于子公司，現(xiàn)金分紅能力取決于子公司的分紅，對(duì)于報(bào)告期內(nèi)母公司報(bào)表凈利潤不到合并報(bào)表凈利潤50%的情形，審核中按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握：（1）發(fā)行人補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)子公司分紅情況；（2）發(fā)行人補(bǔ)充披露子公司財(cái)務(wù)管理制度和公司章程中分紅條款，說明是否能保證發(fā)行人未來具備分紅能力；（3）保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師對(duì)上述問題進(jìn)行核查，并就能否保證發(fā)行人未來具備分紅能力發(fā)表意見。30、中外商投資企業(yè)補(bǔ)繳以前年度減免所得稅如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？（1）公司補(bǔ)繳以前年度已免征、減征的企業(yè)所得稅款不屬于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)

35、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正規(guī)范的內(nèi)容；（2）所得稅返還、補(bǔ)繳等政策性行為，通常在實(shí)際收到貨補(bǔ)繳稅款時(shí)計(jì)入會(huì)計(jì)當(dāng)期，不作追溯調(diào)整，這樣處理符合謹(jǐn)慎性原則；（3）以“保證比較報(bào)表可比性”為由對(duì)此項(xiàng)所得稅補(bǔ)繳進(jìn)行追溯調(diào)整的做法較為牽強(qiáng)，會(huì)計(jì)處理不宜采用。企業(yè)在將補(bǔ)繳的減免所得稅計(jì)入繳納當(dāng)期的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該項(xiàng)費(fèi)用支出列入非經(jīng)常性損益。五、其他重點(diǎn)問題31、現(xiàn)有審核中對(duì)上市前入股鎖定期的具體要求是什么？（1）全體股東所有股東（不區(qū)分大股東和小股東，也不區(qū)分增資進(jìn)入的股東和受讓股份進(jìn)入的股東），上市之后均應(yīng)鎖定12個(gè)月。該12個(gè)月期限自上市之日起計(jì)算。（2）控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方該等股東在上

36、市之后應(yīng)鎖定36個(gè)月。該36個(gè)月期限自上市之日起計(jì)算。（3）高管股東該等股東除應(yīng)遵守前述兩條限售規(guī)則之外，還應(yīng)遵守每年減持不得超過25%的規(guī)定。（4）上市前以增資擴(kuò)股方式進(jìn)入的股東創(chuàng)業(yè)板規(guī)定申報(bào)材料前6個(gè)月內(nèi)增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，該等增資部分的股份應(yīng)鎖定36個(gè)月。該36個(gè)月期限自完成增資工商變更登記之日（并非上市之日）起計(jì)算。申報(bào)材料前6個(gè)月之前增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，不受前述36個(gè)月鎖定期的限制。中小板規(guī)定刊登招股意向書之日前12個(gè)月內(nèi)增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，該等增資部分的股份應(yīng)鎖定36個(gè)月。該36個(gè)月期限自完成增資工商變更登記之日（并非上市之日）起計(jì)算?？钦泄梢庀驎涨?2個(gè)月之前增資擴(kuò)股進(jìn)入的

37、股東，不受前述36個(gè)月鎖定期的限制。根據(jù)目前中小板通常79個(gè)月的審核節(jié)奏來看，上述“刊登招股意向書之日前12個(gè)月內(nèi)”的提法基本可以換算表述為“申報(bào)材料前35個(gè)月內(nèi)”。但需要特別指出的是：A、并非所有審核人員都認(rèn)可將“刊登招股意向書之日前12個(gè)月內(nèi)”換算為“申報(bào)材料前35個(gè)月內(nèi)”的作法。部分審核人員認(rèn)為，應(yīng)將“刊登招股意向書之日前12個(gè)月內(nèi)”從嚴(yán)理解為“申報(bào)材料前12個(gè)月內(nèi)”。B、關(guān)于如何界定“12月內(nèi)”的審核標(biāo)準(zhǔn)，未來還可能會(huì)發(fā)生變化。（5）上市前以受讓股份方式進(jìn)入的股東創(chuàng)業(yè)板規(guī)定申報(bào)材料前6個(gè)月內(nèi)受讓股份進(jìn)入的股東，若該等股份受讓自控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，則該等股份應(yīng)鎖定36個(gè)月。該

38、36個(gè)月期限自上市之日起計(jì)算。申報(bào)材料前6個(gè)月之前受讓股份進(jìn)入的股東，不受前述36個(gè)月鎖定期的限制。中小板規(guī)定刊登招股意向書之日前12個(gè)月內(nèi)受讓股份進(jìn)入的股東，若該等股份受讓自控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，則該等股份應(yīng)鎖定36個(gè)月。該36個(gè)月期限自上市之日起計(jì)算?？钦泄梢庀驎涨?2個(gè)月之前受讓股份進(jìn)入的股東，不受前述36個(gè)月鎖定期的限制。本段所述“刊登招股意向書之日前12個(gè)月內(nèi)”的提法同樣也可以換算表述為“申報(bào)材料前35個(gè)月內(nèi)”。32、創(chuàng)業(yè)板對(duì)擬上市公司一年內(nèi)新增股東有哪些新要求？披露最近一年內(nèi)新增股東的情況，自然人股東最近5年的簡(jiǎn)歷，法人股東的主要股東實(shí)際控制人；最近六個(gè)月內(nèi)新增的股

39、東的背景、與發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方、中介機(jī)構(gòu)的關(guān)系、是否存在代持、對(duì)發(fā)行人的影響（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、公司戰(zhàn)略、未來發(fā)展方面），發(fā)行人要出具專項(xiàng)說明，保薦人和律師出具專項(xiàng)核查意見。33、對(duì)賭協(xié)議的審核要點(diǎn)是什么？不允許存在對(duì)賭協(xié)議，可能造成股權(quán)或經(jīng)營不穩(wěn)定，要求上會(huì)前必須終止執(zhí)行。存在對(duì)賭協(xié)議的，不予認(rèn)可；對(duì)于公司章程中、議事規(guī)則中存在與公司法相抵觸、有違公平原則的，均應(yīng)消除，如一票否決權(quán)等。34如何理解創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市管理暫行辦法關(guān)于“發(fā)行人主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)”的規(guī)定？（1）同一種類別業(yè)務(wù)或相關(guān)聯(lián)、相近的集成業(yè)務(wù)，如與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)相關(guān)或上下游相關(guān)關(guān)系；或者源自同一核心技術(shù)或同一原材料（資源）的業(yè)務(wù)；面向同類銷售

40、客戶、同類業(yè)務(wù)原材料供應(yīng)的業(yè)務(wù)。（2）發(fā)行人在一種主要業(yè)務(wù)之外經(jīng)營其他不相關(guān)業(yè)務(wù)的，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表計(jì)算同時(shí)符合以下標(biāo)準(zhǔn)，其他業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入總額不超過30%，其他業(yè)務(wù)利潤占利潤總額不超過30%，視對(duì)發(fā)行人主營業(yè)務(wù)影響情況，提示風(fēng)險(xiǎn)。以上口徑同樣適用于募集資金運(yùn)用的安排。35、擬上市公司社保公積金的披露與補(bǔ)繳的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？社保公積金，發(fā)行人應(yīng)說明并披露包括母公司和所有子公司辦理社保和繳納住房公積金的員工人數(shù)、未繳納員工人數(shù)及原因、企業(yè)與個(gè)人繳納比例、辦理社保和住房公積金的起始日期，是否存在補(bǔ)繳的情形。如補(bǔ)繳，說明補(bǔ)繳的金額與措施，分析對(duì)發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績(jī)的影響。保薦機(jī)構(gòu)及律師應(yīng)對(duì)繳納情況進(jìn)行核查，并對(duì)未依法繳納是否構(gòu)成重大違法行為及對(duì)本次發(fā)行上市的影響出具意見。社保和公積金問題只要不影響到發(fā)行條件，歷史上的障礙和瑕疵不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性障礙。36、擬上市公司的商業(yè)機(jī)密可以豁免披露嗎？除非是軍工等國務(wù)院豁免的情形，商業(yè)秘密原則上不予豁免，審核中從嚴(yán)把握。37、發(fā)行人涉及上市公司權(quán)益的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？（1）境內(nèi)上市直接或間接控制發(fā)行人（分拆創(chuàng)業(yè)