第15章跨國公司經(jīng)營管理

1、跨國公司經(jīng)營管理跨國公司經(jīng)營管理 交易風(fēng)險管理中套期保值工具選擇交易風(fēng)險管理中套期保值工具選擇 我國某公司向英國出口關(guān)鍵設(shè)備，合同規(guī)定于我國某公司向英國出口關(guān)鍵設(shè)備，合同規(guī)定于90天后對方支付設(shè)備費(fèi)用天后對方支付設(shè)備費(fèi)用300萬英鎊該公司根據(jù)最近一萬英鎊該公司根據(jù)最近一個月數(shù)據(jù)預(yù)測個月數(shù)據(jù)預(yù)測90天后的即期天后的即期GBP/RMB的概率分的概率分布目前外匯市場上獲得的信息如下：外匯市場即期布目前外匯市場上獲得的信息如下：外匯市場即期匯率匯率GBP/RMB =13.3000；購買；購買90天天300萬英鎊遠(yuǎn)萬英鎊遠(yuǎn)期合同，遠(yuǎn)期匯率期合同，遠(yuǎn)期匯率GBP/RMB13.0000；獲得；獲得90天天R

2、MB貸款，貸款利率為貸款，貸款利率為1.8%，兌換為英鎊，兌換為英鎊，90天英天英鎊存款收益率為鎊存款收益率為2. 5 %（英鎊利率）；購買（英鎊利率）；購買90天看天看跌期權(quán)，執(zhí)行價格跌期權(quán)，執(zhí)行價格GBP/RMB12.8000，期權(quán)，期權(quán)費(fèi)費(fèi) RMB0.15 請計算套期保值成本，并請回答請計算套期保值成本，并請回答：（1）是否需要做套期保值？）是否需要做套期保值？(2)如果要做套期保值，現(xiàn)有外匯遠(yuǎn)期合約、貨幣市如果要做套期保值，現(xiàn)有外匯遠(yuǎn)期合約、貨幣市場套期保值、外匯期權(quán)合同三種方案來管理交易場套期保值、外匯期權(quán)合同三種方案來管理交易風(fēng)險，請問該公司選擇哪種方案為好？風(fēng)險，請問該公司選擇哪

3、種方案為好？某公司對未來某公司對未來3個月末英鎊匯率變化的預(yù)測。見表個月末英鎊匯率變化的預(yù)測。見表預(yù)期預(yù)期90天后天后的即期的即期GBP/RMB概率概率%做套期保值收做套期保值收入入不做套期保值不做套期保值收入收入套期保本套期保本12.61012.71512.82512.92513.01513.110解 （1)外匯遠(yuǎn)期合同套期保值： 到期收入（300 x 13. 0000）萬元人民幣3900萬元人民幣 (2)貨幣市場套期保值： 到期收入300（12.5%90365） 13. 3000 ( 1 1. 8 % 90365)萬元人民幣3983.16萬元人民幣解 （1)外匯遠(yuǎn)期合同套期保值： 到期收入

4、（300 x 13. 0000）萬元人民幣3900萬元人民幣 (2)貨幣市場套期保值： 到期收入300（12.5%90365） 13. 3000 ( 1 1. 8 % 90365)萬元人民幣3983.16萬元人民幣解解 (3)外匯期權(quán)合同套期保值：外匯期權(quán)合同套期保值： 此時，只有到期即期匯率低于此時，只有到期即期匯率低于12. 6500 （12. 8000 0. 15 12. 6500）時，執(zhí)行期權(quán)，此時到）時，執(zhí)行期權(quán)，此時到期收入（期收入（300 x 12.6500）萬元人民幣）萬元人民幣= 3795萬元萬元人民幣其他情況下不執(zhí)行期權(quán)，但要付期權(quán)費(fèi)用人民幣其他情況下不執(zhí)行期權(quán)，但要付期權(quán)費(fèi)用45萬人民幣（萬人民幣（300萬萬0. 1545萬人民幣）萬人民幣） 不做套期保值時，不做套期保值時， 預(yù)期收入（預(yù)期收入（300 12.600 10%300 12.700 x 15%300 x 12.800 x25300 x 12.900 x 25 %300 x13.000 x15%300 x13.100 x10%）萬元人民幣萬元人民幣= 3855萬元人民幣萬元人民幣 做外匯遠(yuǎn)期合同套期保值和貨幣市場套期保值時，做外匯遠(yuǎn)期合同套期保值和貨幣市場套期保值時，到期的